新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 12月20日，本周，现货黄金在触及历史高位后，动能有所放缓，整体呈现高位强势震荡格局。周初，金 价在突破前期高点后，并未能延续凌厉涨势，而是在获利了结和技术性卖压的双重作用下，进入 了"4335-4310美元"的核心震荡区间。昨日（周五）行情尤为典型：亚盘开盘后即出现一波技术性回 落，但随后全天基本维持在该区间内窄幅运行。尾盘虽有一波冲高至4355美元的试探，但迅速回落，最 终日线收于4337美元，形成一根高位小阳十字星。 当前全球多个地缘风险点处于高度敏感状态。周末需重点关注俄乌局势的任何新动向、中东地区（特别 是红海航运、以色列-哈马斯冲突）的潜在升级，以及美国对委内瑞拉等国的制裁动态。任何一个点在 周末出现意外升级或重大声明，都可能在周一开盘直接引发避险资金涌入，导致金价跳空高开。反之， 若出现缓和信号，则可能带来抛压。 另外，虽然处于美联储政策会议前的静默期，但若有任何美联储官员关于通胀、就业或未来降息路径的 意外评论（无论是鹰派还是鸽派）通过媒体流出，都可能迅速改变市场对2026年降息节奏的押注，从而 对美元和黄金产生即时冲击。 下周即将进入欧美圣诞假期，大部 ...

今日周六，白银市场休市。本周白银的主趋势仍为上行，价格整体盘升，周三白银强势上攻，继续破 高，日线RSI位于超买区附近，4小时守住65关口支撑，短线走势仍强劲，周四上涨趋势减弱，价格回 落，但仍在支撑位上方。 【要闻速递】 据Politico报道，特朗普政府近期在委内瑞拉海岸封锁油轮的举动，是其对委总统马杜罗"渐进式施压"战 略的最新体现。该战略旨在通过持续孤立和挤压而非立即发动大规模国内行动，最终实现使马杜罗下台 的目标。 【最新现货白银行情解析】 白银若向66.90美元的历史高点发起冲击，能成功突破该阻力位，将标志着上涨趋势加速重启，下一目 标位可看向68.30美元(10月-11月涨势的261.8%斐波那契扩展位)；若短期未能突破66.90美元，可能出现 小幅回调，但下方支撑同样强劲，64.32美元的关键支撑位(100小时移动平均线)将为多头提供有效缓 冲。 上行突破：若买盘持续发力，推动白银突破66.90美元的历史高点，将打开新的上涨空间，短期目标位 可看向68.30美元(斐波那契扩展位)，甚至冲击70.00美元整数关口。 短期回调：若在66.90美元阻力位附近遇阻，可能出现小幅回调，但回调支撑位上移至 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月19日 (原油) 委内瑞拉暂时规避美国对受制裁油轮的全面封锁,原油出口业务目前正常进行,委内油品供应并未 完全中断。美国准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁,以防莫斯科不同意与乌克兰达成和平协 议。一位白宫宜员称，特朗普尚未就对俄制裁做出任何决定。原油市场潜在利好依然围绕在委内瑞 拉和俄乌地缘问题上,在地缘风险进一步发酵前,已经对地缘风险升温定价后的油价重回承压状 态。 (贵金属) 隔夜美国公布11月CP1和核心CPI超预期降至2.7%和2.6%，核心CP1为2021年3月以来新低。美联储 主席候选人哈塞特和沃勒均认为仍有降息空间。贵金属震荡偏强趋势维持，近日黄金在历史高位测 试阻力，如能实现突破则贵金属表现有望强化。 【铜】 隔夜铜价延续偏窄震荡，周内短期均线支撑稳定。昨日国内上海铜贴水140元，广东升水缩至50 元,SMM社库增加1300吨至16.58万吨，去年同期在10万吨。市场高持仓,跨年多配冲高潜力仍在, 短线回调震荡整固。 (氧化铝) 氧化铝运行产能处于历史高位,供应过剩格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二 ...

摘要今日周五(12月19日)亚盘时段，黄金整体维持高位小幅整理。国际金价略有回调，国内金价在窄幅 区间内波动，日内多空分歧有所加剧。当前市场核心驱动仍围绕美联储政策预期、美国CPI数据及地缘 风险展开，短期走势以区间震荡博弈为主。 经过连续数日的高位横盘，黄金很可能临近新一轮方向选择，即将突破现有震荡格局。加之昨日冲高后 承压回落，短线也存在一定下行风险。因此在保持看涨大方向的同时，操作上应适当收紧风控，防范价 格向下破位的可能。 欧盟宣布对41艘俄罗斯"影子舰队"船只实施制裁，英国同步追加24个对俄制裁对象，持续加码对俄经济 施压。 美国11月未季调核心CPI年率录得2.6%，创2021年3月以来新低，显示通胀压力进一步缓解。美联储官 员古尔斯比对此评价称，11月通胀数据表现良好，但对"前置降息"持谨慎态度，并预计政策终端利率将 远低于当前水平。 投资者可重点关注今晚21:30公布的美国GDP与PCE数据，这些数据或将进一步影响市场对美联储政策 的预期，并为短期金价波动提供新的驱动因素。 【最新伦敦金行情解析】 今日周五(12月19日)亚盘时段，黄金整体维持高位小幅整理。国际金价略有回调，国内金价在窄幅区间 ...

| | | 如图不同意假零和平衡 LIBRO BE OF BE BE FOR BE | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 寺朗普要求委内瑞拉归还 | | | | | | | 于其国的看班的 | | | | | | | | | | 期货主力合约 | | | मेंग्री | | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 持仓走势 | | सि | 中国SC原油期货 | 427.40 | 0.73 | 40347 | | | 每 | | | | | | | H | 美国WT原油期货 | 55.81 | 1.23 | 144000 | | | 信 | 英国BRENT原油期货 | 59.68 | 1.29 | 382761 | | | ਜਿੱ | 美国RBOB汽油期货 | 1.6992 | 0.83 | 115000 | | | | 英国ICE柴油期货 | 614.75 | 1.07 | 147843 | | 后市观点 24小时内，市场风云变幻。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：能源研发中心 油价刚大跌击穿了关键关口， ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 海外宏观方面，美联储议息会议整体偏鸽，流动性推升软着陆交易升温，SEP显示对经济增长展望上调、通胀预期下调，新主席提名或在新年初确认，相对更鸽的哈塞特提名概率上升[5] - 国内宏观方面，12月政治局会议及中央经济工作会议基调温和积极，预计2026年宏观政策总体强度大体持平于2025年，食品等价格有所上涨[5] - 资产配置方面，当前宏观环境有利于贵金属及有色金属板块中金融属性较高品种，权益端股指年内缺乏向上驱动，新兴市场对工业品需求强、货币政策对美元有降息预期利好工业属性商品[5] 各板块总结 金融板块 - 股指期货因科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨；股指期权市场成交额小幅回落，关注期权市场流动性，短期震荡；国债期货债市延续偏弱，关注政策、基本面、关税因素，短期震荡[6] 贵金属板块 - 黄金/白银因地缘及经贸缓和进入阶段性调整，关注美国基本面、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡[6] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡[6] 黑色建材板块 - 钢材铁矿盘面弱势，关注专项债发行进度、钢材出口量、铁水产量等，短期震荡；焦炭成本支撑偏强，关注钢厂生产等，短期震荡；焦煤供应难有起色，关注钢厂生产等，短期震荡；硅铁成本支撑仍存，关注原料成本等，短期震荡；锰硅供应压力难解，关注成本价格等，短期震荡；玻璃供应减产，关注现货产销，短期震荡；纯碱下游低价补库，关注纯碱库存，短期震荡[6] 有色与新材料板块 - 铜贸易摩擦致价格短期回落，关注供应扰动等，短期震荡；氧化铝基本面弱势，关注矿石复产等，短期震荡；铝库存去化，关注宏观风险等，短期震荡上涨；锌库存预期过剩，关注宏观转向等，短期震荡；铅再生铅冶炼厂复产在即，关注供应端扰动等，短期震荡；镍伦镍库存突破25万吨，关注宏观及地缘政治等，短期震荡；不锈钢仓单去化，关注印尼政策等，短期震荡；锡供应约束仍存，关注佤邦复产等，短期震荡；工业硅供应宽松，关注供应端减产等，短期震荡；碳酸锂仓单去化，关注需求不及预期等，短期震荡[6] 能源化工板块 - 原油供应压力延续，关注OPEC+产量政策等，短期震荡；LPG供应过剩，关注成本端进展，短期震荡；沥青期价测试3200压力位，关注制裁和供应扰动，短期震荡下跌；高硫燃油弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌；低硫燃油跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌；甲醇2100整数位有支撑，关注宏观能源等，短期震荡；尿素高库存压制与成本支撑共存，关注煤炭价格等，短期震荡；乙二醇供需矛盾成焦点，关注煤、油价格等，短期震荡下跌；PX市场缺乏指引，关注原油大幅波动等，短期震荡；PTA新增供应有限，关注原油大幅波动等，短期震荡；短纤下游消化囤货，关注下游纱厂拿货节奏，短期震荡；瓶片成本僵持，关注瓶片企业减产等，短期震荡；丙烯下游成交改观有限，关注油价等，短期震荡；PP基本面支撑有限，关注油价等，短期震荡；塑料检修回落，关注油价等，短期震荡；苯乙烯胀库担忧仍存，关注油价等，短期震荡下跌；PVC市场情绪降温，关注预期等，短期震荡；烧碱低估值弱预期，关注市场情绪等，短期震荡[8] 农业板块 - 油脂市场情绪好转，关注美豆天气等，短期震荡；蛋白粕双粕上涨，关注天气等，短期震荡上涨；玉米/淀粉下游订单支撑，关注需求等，短期震荡；生猪低价惜售，关注养殖情绪等，短期震荡下跌；天然橡胶盘面调整，关注产区天气等，短期震荡下跌；合成橡胶触底反弹，关注原油大幅波动，短期震荡下跌；棉花主力合约震荡，关注需求等，短期震荡；白糖维持逢高做空思路，关注进口等，短期震荡下跌；纸浆盘面放量上涨，关注宏观经济变动等，短期震荡；双胶纸跟随纸浆盘面走强，关注产销等，短期震荡；原木底部震荡，关注特殊港务费等，短期震荡[8]

在全球经济格局深度调整、主要央行货币政策转向的背景下，贵金属市场持续吸引着市场的目光。宏源 期货研究所分析师王文虎在"期货大家谈——2025期货业盘点"系列访谈第四期中表示，多国愈演愈烈的 债务膨胀预期，为黄金、白银价格提供了坚实支撑，其"硬通货"的避险与抗通胀属性在当下环境中尤为 凸显。 货币政策转向：美联储"宽松预期"托底金价 美联储的货币政策走向始终是影响全球资产价格的核心变量。王文虎表示，当前美国经济数据呈现复杂 图景，制造业PMI连续多个月位于荣枯线下方，就业市场虽有韧性但已出现波动信号（如11月ADP新增 就业为负），而通胀虽自高位回落但仍具黏性。这种"不确定"的宏观组合，强化了市场对美联储未来降 息并采取"技术性扩表"的预期。 美联储明确于2025年12月结束缩表，并启动每月约400亿美元的"准备金管理购买"（RMP）计划，以应 对即将来临的2026年4月税期流动性压力。王文虎认为，此举被市场解读为变相的宽松信号，同时，市 场交易暗示2026年可能存在降息空间。历史上，在美联储降息周期开启前后，黄金等大宗商品往往表现 强势。 财政扩张潮起：全球债务膨胀助推黄金"信用替代"属性 如果说货币宽松是" ...

本周全球金融市场的焦点集中在两大事件：乌克兰和谈取得突破性进展、以及美国将公布的重磅经济数据（非农就业 + 通胀）。这两股力量共同推动黄金 在高位急转直下，也让投资者在年末前的最后关键交易周保持高度警惕。 不过，谈判仍存在较大不确定性，尤其是领土问题的敏感性仍未解决。泽连斯基强调，"目前没有理想的和平方案"，美国希望快速推动停火，但乌克兰更在 意"和平的质量"。这意味着地缘风险短期降温，但中长期仍存在反复可能，为黄金提供下方支撑。 与此同时，市场迅速将目光转向美国即将公布的一系列关键经济数据。尤其是因政府停摆而延迟的 10 月与 11 月非农就业报告，本次统计期受技术性因素影 响，可能出现较大"噪音"，让预测区间极为分散。市场预期 10 月就业可能减少 1 万，而 11 月或小幅回升至增加 5 万，但最乐观估计可达 12.7 万，悲观则 可能为负值。失业率则受停摆统计影响，预计短暂升至 4.6%–4.7% 区间。 ▲ATFX图 这份数据不仅决定美元短线方向，更可能影响美联储 2026 年政策路径。目前 CME FedWatch 显示，市场押注 2026 年1 月降息概率高达75.6%，明显高于美 联储自身预测 ...

金银之后，铂金接棒暴涨。12月15日，国内期货市场铂、钯主力合约大涨。截至下午收盘，铂2606合约涨停，报涨7%，这是该品种上市以来首次涨停， 成交量大幅攀升至4.18万手。此外，钯期货主力合约也一度大涨超5%，收盘涨4.73%，报407.6元/克。 推荐您关注！欢迎↓↓ 事实上，今年以来，铂钯低调发力，Wind数据显示，NYMEX铂今年以来累计涨幅已达97%，NYMEX钯的涨幅也超过73%。远超同时期COMEX黄金期货 的涨幅65%。 国泰君安期货市场分析师陈骏昊认为，铂钯的上涨驱动因素有三个方面。一是宏观、地缘情绪支撑。一方面美联储在降息靴子落地后，整体宽松预期仍未 完全扭转；另一方面，地缘风险持续，在金银价格强势表现后，铂族金属获得一定补涨动能。二是现货矛盾持续，伦敦铂钯租借利率再度回升，现货流动 性趋紧，钯金ETF持仓边际增速持续上行，投资需求进一步收紧现货流通，强化价格上涨动能。三是基差、价差高位，目前铂钯基差和内外价差均处于高 位区间，期现套利及跨境套利资金持续增持现货库存，推升现货报价走高，进而传导至期货市场。 铂钯价格有望持续震荡上行 展望后市，市场观点普遍认为，铂钯价格均有上涨空间。 世界铂 ...

| 程资咨询业务资格: | ITG 国贸期货 | 证监许可【2012】31号 | | --- | --- | --- | | 国贸商品指数 | 国贸商品指数日报 | | | ITE C | | | | | 国贸期货研究院 从业资格号: F3014717 2025/12/16 Z0013223 宏观金融中心 投资咨询号: | | | | (12月15日),国内商品期市收盘涨跌参半,新能源材料涨幅居前,多晶硅涨3.61%;航运期货 | | | | 全部上涨,集运指数(欧线)涨3.30%;黑色系多数上涨,焦煤涨3.16%;贵金属全部上涨,沪金涨 | | | | 1. 92%;非金属建材全部上涨,PVC涨1. 60%;化工品多数上涨,丁二烯橡胶涨1.54%;能源品多数上 涨,燃油涨1.50%;农副产品多数上涨,鸡蛋涨1.23%;基本金属跌幅居前,国际铜跌1.45%;油脂油 | | | | 料全部下跌,棕榈油跌0.96%。 | | | | 热评:周一国内商品涨跌参半,其中,工业品走势分化,农产品涨跌参半。具体来看; | | | | (1) 黑色系多数上涨。近期钢材供需双弱,期钢盘面维持偏弱运行。受全国寒潮影响,气温大幅 ...