报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期沪锡2510合约正向基差有望维持，现货价格支撑期货价格，沪锡期货价格或在震荡中寻求上行机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡2510合约开盘价271000元/吨，盘中最高271510元/吨，最低268640元/吨，收盘价269620元/吨，成交量47484手 [2] - 沪锡12个合约总成交量64268手，总持仓量57674手，其中2510合约持仓量28206手 [5][6] 现货市场 - 沪锡期货合约2510收盘价271000元/吨，长江有色网1锡报价区间269500 - 271500元/吨，均价270500元/吨，基差500元/吨 [7] 影响因素 - 供应端，部分主要锡产国家如缅甸锡矿开采量下滑，国内部分锡矿企业产能释放受限，加剧市场对锡供应短缺担忧，支撑现货价格 [9] - 需求端，下游电子企业订单量增加，生产活跃，对锡现货采购需求旺盛 [9]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-09-11 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，甲醇震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：目前国内外甲醇供应压力依然偏大，下游需求处在淡季阶段，港口累库显著增加，供需 结构偏弱导致价格重心面临下移。在国内煤炭期货价格小幅反弹支撑下，国内甲醇市场多空分歧开 始出现，导致本周三夜盘国内甲醇期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2601合约本周三放量减仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心下移至15675元/吨，收盘跌1.29%，9 - 1月差贴水幅度收敛；随着前期利多因素消化，受国内轮胎库存回升、外销增速放缓影响，预计后市维持震荡整理走势 [5] - 甲醇期货2601合约本周三放量减仓、止跌企稳、小幅反弹，期价最高涨至2434元/吨，最低探至2387元/吨，收盘涨1.59%，9 - 1月差贴水幅度升阔；前期利空因素消化后超跌反弹，但供需结构依然偏弱，预计后市续涨乏力、空间受限 [5] - 原油期货2510合约本周三缩量增仓、震荡偏弱、略微收低，期价最高涨至484.7元/桶，最低跌至479.0元/桶，收盘跌0.47%；因OPEC + 产油国扩大产能、供应压力回升，国际能源署和美国能源署调降今明两年全球原油需求预期，供需结构转弱，叠加美国调停俄乌冲突、地缘风险降温、原油溢价缩水，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏弱走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.67万吨，环比降0.31万吨、降幅0.50%；保税区库存7.69万吨、增幅2.12%，一般贸易库存53.98万吨、降幅0.87%；保税仓库入库率增2.46个百分点、出库率增0.64个百分点，一般贸易仓库入库率增1.12个百分点、出库率降0.11个百分点 [9] - 截至2025年8月15日，国内半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比降0.60个百分点、同比降10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比升2.56个百分点、同比升3.69个百分点；周内个别半钢胎规模企业检修拖拽产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 [9] - 2025年7月，我国汽车产销分别为259.1万辆和259.3万辆，环比降7.3%和10.7%，同比增13.3%和14.7%；1 - 7月，产销分别为1823.5万辆和1826.9万辆，同比增12.7%和12%，增速较1 - 6月扩大0.2和0.6个百分点；7月出口57.5万辆，同比增22.6%；1 - 7月出口368万辆，同比增12.8% [10] - 2025年7月，我国重卡市场销量8.3万辆左右，环比降15%，同比增约42%；1 - 7月，累计销量约62.2万辆，同比增约11% [10] 甲醇 - 截至2025年8月15日当周，国内甲醇平均开工率79.00%，周环比降1.35%，月环比降1.60%，同比升4.16%；周度产量均值186.33万吨，周环比涨1.80万吨，月环比降0.65万吨，同比增7.90万吨 [11] - 截至2025年8月15日当周，国内甲醛开工率30.13%，周环比增1.47%；二甲醚开工率9.17%，周环比增2.90%；醋酸开工率86.56%，周环比增0.11%；MTBE开工率55.12%，周环比增1.21% [11] - 截至2025年8月15日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.88%，周环比增3.18个百分点，月环比增3.61%；8月15日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 172元/吨，周环比回升162元/吨，月环比回落29元/吨 [11] - 截至2025年8月15日当周，华东和华南地区港口甲醇库存89.11万吨，周环比增8.78万吨，月环比增29.51万吨，同比增10.21万吨；8月14日当周，内陆甲醇库存29.57万吨，周环比增0.19万吨，月环比降5.67万吨，同比降14.27万吨 [12] 原油 - 截至2025年8月8日当周，美国石油活跃钻井平台411座，周环比增1座，同比降74座；原油日均产量1332.7万桶，周环比增4.3万桶/日，同比增2.7万桶/日 [12] - 截至2025年8月8日当周，美国商业原油库存4.27亿桶，周环比增303.6万桶，同比降398万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2305.1万桶，周环比增4.5万桶；战略石油储备库存4.03亿桶，周环比增22.6万桶；炼厂开工率96.4%，周环比降0.5个百分点，月环比升1.7个百分点，同比升4.9个百分点 [13] - 截至2025年8月12日，WTI原油非商业净多持仓量平均116742张，周环比降25087张，较7月均值降66428张，降幅36.27%；Brent原油期货基金净多持仓量平均199820张，周环比降30594张，较7月均值降20256张，降幅9.20%；WTI和Brent原油期货市场净多头寸周环比均大幅减少 [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14850元/吨 | +0元/吨 | 15675元/吨 | -200元/吨 | -825元/吨 | +200元/吨 | | 甲醇 | 2310元/吨 | +3元/吨 | 2424元/吨 | +33元/吨 | -114元/吨 | -33元/吨 | | 原油 | 456.8元/桶 | +0.2元/桶 | 482.8元/桶 | -1.4元/桶 | -26.0元/桶 | +1.6元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][16][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [27][29][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导的行情，国内外供应压力大、下游需求处淡季，价格重心面临下移 [5] - 国内煤炭期货价格走弱和甲醇偏弱供需因素主导下，本周一夜盘甲醇期货2601合约期价小幅收低1.04%至2375元/吨，预计本周二维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是煤炭价格走弱致甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，因前期宏观驱动减弱回归供需主导行情，供需结构偏弱使价格重心下移，本周一夜盘2601合约期价收低1.04%至2375元/吨，预计周二维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年期货市场预计分两段，三季度期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] - 市场存在“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”和“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”两个逻辑，最终会回归需求定价基本面 [3] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约短期强支撑位65000元/吨，当前波动率42.2%，历史百分位73.5% [2] - 碳酸锂主力合约收盘价89240元/吨，日涨2340元，日环比2.69%；成交量1036328手，日增167517手，日环比19.28%；持仓量421106手，日增19967手，日环比4.98% [9] - LC2601合约收盘价89040元/吨，日涨2620元，日环比3.03%；成交量156550手，日增25085手，日环比19.08%；持仓量144656手，日增6691手，日环比4.85% [9] - LC11 - 12月差本期值0，日跌320，日环比 - 100%；LC11 - 01月差本期值200，日跌280，日环比 - 58% [11] 现货数据 - 锂矿石方面，锂云母（Li2O：2~2.5%）平均价2185元/吨，日涨85元，日环比4.05%；澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）平均价1035美元/吨，日涨45美元，日环比4.55%等 [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂平均价82300元/吨，日涨1900元，日涨跌幅2.36%；电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤，日涨0.2美元，日涨跌幅2.31% [18] - 下游产品方面，磷酸铁锂（动力型）平均价36170元/吨，日涨515元，日涨跌幅1.44%；三元材料523（消费型）平均价114230元/吨，日涨500元，日涨跌幅0% [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%）在LC2507合约基差200元，日涨跌幅0 [26] - 碳酸锂仓单数量总计23485手，较昨日增加1546手，部分仓库有增减变化 [29][30] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约短线反弹压力位在2260 - 2280元/吨，中线延续偏弱预期 [2] - 豆粕上涨，策略上多单思路，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂上涨，策略上多单思路，卖盘跌期权 [2] - 鸡蛋震荡，短期基本面延续弱势，未来需求旺季蛋价或季节性反弹，但短期市场情绪偏空 [2] - 生猪震荡偏强，供给端施压但政策支撑，短期多单谨慎持有，关注市场情绪变化 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米方面，周四9月合约企稳反弹，夜盘上行，全国玉米均价2388元/吨，下跌4元/吨，东北玉米现货偏弱，华北整体稳定个别调整，技术上关注上行压力 [2] - 豆粕方面，周四CBOT大豆上涨，美豆粕涨美豆油跌，上周美豆净销售101.28万吨高于预期，国内豆粕和菜粕期价走高，库存攀升但预期峰值降至，基差回归 [2] - 油脂方面，周四BMD棕榈油下跌，受库存和产量增加及需求疲软打压，MPOA将发布数据，国内三大油脂偏强运行，大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振价格 [2] - 鸡蛋方面，周四主力2509合约小幅收涨，现货价格有稳有跌，存栏高位叠加需求弱势，短期基本面弱，但未来需求旺季有反弹可能，2509合约涨幅缩窄，远月合约偏弱震荡 [2] - 生猪方面，周四期货延续反弹，主力2511合约收涨0.64%，现货价格下跌，出栏多需求难提振，供大于求致猪价下跌，供给施压但政策支撑 [3] 市场信息 - 美联储理事沃勒成美联储主席热门人选 [4] - 截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受干旱影响，低于前一周和去年同期 [4] - 巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估为4813万公顷 [4] - 巴西8月大豆出口量料达815万吨，高于去年同期 [4] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售46.8万吨，2025/2026年度净销售54.5万吨，均高于前一周 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]

甲醇期货价格走势 - 甲醇期货主力合约报收于2390 00元 吨 跌幅0 54% [1] - 价格呈现震荡下行走势 预计后市震荡偏弱 [1] 供应端动态 - 前期检修装置恢复 海外甲醇装置负荷整体提负 供应端压力预期增加 [1] - 国内宁夏宝丰 华鲁恒升装置检修 暂无恢复装置 [1] - 下周甘肃华亭 新疆广汇 神华西来峰 山西潞宝甲醇装置检修结束 [1] - 海外开工负荷持续维持高位 [1] 需求端情况 - 中煤蒙大烯烃企业重启后负荷提升中 浙江兴兴周中停车 烯烃行业开工稍有提升 [1] - 浙江兴兴烯烃装置延续停车状态 新疆恒有预期本周开车 烯烃行业开工存在上涨空间 [1] 库存数据 - 截至7月31日 沿海地区甲醇库存91 5万吨 处于历史中等偏上位置 [1] - 相比7月24日上涨4 5万吨 涨幅5 17% 同比下降2 76% [1] 后市展望 - 煤炭价格上涨对甲醇有一定支撑 [1] - 装置重启 进口增加和MTO利润压缩限制 供需承压 [1] - 2509合约临近交割月贴近现货逻辑 [1]

期货热点追踪 大商所棕榈油期价走弱，市场深陷多空胶着，价格会继续下探吗？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面或将震荡整理运行，因螺纹盘面大幅下跌、现货价格下跌成交回落、库存全面增加、成本端焦煤期货跌停影响市场情绪以及后期供需压力将加大等因素[1] - 铁矿石短期矿价呈现高位震荡走势，受期货主力合约价格下跌、港口现货价格下跌、供应端全球铁矿石发运量小幅增加、需求端铁水产量环比下降、库存有所增加以及宏观情绪影响[1] - 焦煤短期焦煤盘面宽幅震荡运行，鉴于盘面下跌、现货市场偏弱、供应端贸易商下调价格出货、需求端钢厂接受提涨但焦企生产利润亏损以及交易所采取措施[1] - 焦炭短期焦炭盘面宽幅震荡运行，由于盘面下跌、现货市场报价下跌、供应端第四轮提涨基本落地、需求端钢铁企业利润较好但交易所降温使部分参与者出货[1] - 锰硅短期锰硅期价或仍宽幅震荡为主，因期价震荡走弱、现货市场价下调、市场情绪转变、供需层面预期好转、产量与需求量环比小幅增加、库存环比下降、成本端锰矿价格有上调预期[3] - 硅铁短期硅铁期价以宽幅震荡看待，基于期价震荡走弱、现货偏紧、生产积极性增加、周产量与钢厂需求量环比小幅增加但整体矛盾不大、市场参与者心态谨慎以及情绪端扰动较强[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹10 - 1月为 - 41.0，环比2.0；热卷10 - 1月为 - 12.0，环比 - 1.0；铁矿石9 - 1月为29.0，环比 - 1.0等[4] - 基差方面，螺纹10合约为142.0，环比68.0；热卷10合约为43.0，环比50.0；铁矿石09合约为31.0，环比4.4等[4] - 现货方面，螺纹上海3390.0，环比 - 40.0；热卷上海3440.0，环比 - 60.0；铁矿石PB粉770.0，环比 - 11.0等[4] - 利润与价差方面，螺纹盘面利润103.9，环比 - 3.5；卷螺差149.0，环比 - 2.0；焦煤比1.5，环比0.06等[4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[7][9][11][14] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[17][18][20][22] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差的历史数据图表[25][31][30][32][34][36] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[39][41][43] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[44][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项行业荣誉[49] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项郑商所相关荣誉[49] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析[49] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现分析[50]

棕榈油期货价格波动分析 - 棕榈油期货出现高位减仓下跌现象 [1] - 市场关注焦点集中在需求疲软或潜在其他因素导致价格波动 [1] - 当前价格是否接近见顶成为核心讨论议题 [1] 市场关注点 - 价格变动背后可能隐含供需关系变化或市场情绪转向 [1] - 减仓行为反映部分投资者对后市持谨慎态度 [1]