各项存款平稳增长，住户和企业部门资金活性明显增强。12月末，全市本外币存款余额24.5万亿元，同 比增长11.3%，比全国高2.3个百分点。从增量看，全年本外币存款增加2.49万亿元。 分部门看，住户存款余额同比增长9.1%。非金融企业存款余额同比增长5.3%。非银金融机构存款余额 同比增长30.4%。其中，住户和非金融企业的活期存款增速均明显回升，分别较上年末上升1.3个百分点 和23.1个百分点；定期存款及其他存款增速均有所回落，分别较上年末下降1.2个百分点和7.1个百分 点。 中新网上海1月29日电 (高志苗)中国人民银行上海总部29日召开2026年第一季度新闻发布会，记者在会 上获悉，2025年全年上海社会融资规模增加11632亿元，同比多增1021亿元，较好满足了实体经济的融 资需求。 中国人民银行上海总部货币信贷调研部副主任周鹏介绍，从融资结构看，对实体经济发放的人民币贷款 增加6589亿元，占社融增量的56.6%。直接融资增加3419亿元，占社融增量的29.4%，同比上升15个百 分点。其中，各类主体债券净融资2872亿元，同比多增1517亿元；非金融企业股票净融资547亿元，同 比多增369 ...

既然"一揽子政策"具有如此重要的作用，作为实施该政策的主力军，银行金融机构应当如何积极配 合财政部门唱好这场"大戏"，并在政策落地过程中展现更大的担当和作为？立足当前我国银行金融机构 的经营现状，可从以下四个方面着力推进实施： 再次，应着力加强财政部门与银行、担保机构以及实体企业之间的协同联动，推动财政金融协同促 内需"一揽子政策"效能最大化释放。银行金融机构需与财政部门、担保机构和企业主体形成紧密协作关 系，努力构建"1+1>2"的协同效应。应主动参与政策设计与落地实施的关键环节，例如在民间投资专项 担保计划中，积极配合国家融资担保基金，为中小微民营企业提供更加有效的风险分担和融资支持。 近日，国务院常务会议上，财政部联合中国人民银行、金融监管总局等部门发布了中小微企业贷款 贴息、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制、优化设备更新贷款贴息以及优化服务 业经营主体贷款贴息等五项财政金融协同促内需的"一揽子政策"，着力降低居民和经营主体融资成本， 加力提振消费、扩大有效投资、激发市场活力。 首先，应精准落实财政金融协同政策，切实降低实体企业和居民融资成本，提升实体企业和居民的 融资获得感。银行金融 ...

日前，财政部、工信部、中国人民银行和金融监管总局联合发布了《关于实施民间投资专项担保计 划的通知》(以下简称《通知》)，其中明确，此次专项担保计划额度为5000亿元，分两年实施，符合条 件的中小微企业民间投资贷款可享受本专项担保计划支持。《通知》的发布，是对今年首场国务院常务 会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策中"设立民间投资专项担保计划"工作的具体落实。 我国民间投资在全社会固定资产投资中占比长期超过50%，对稳住经济大盘发挥着重要作用。与此 同时，民间投资因机制灵活、风险偏好高、创新意识强，成为建设现代化产业体系的重要支撑。其中， 我国制造业民间投资占全部民间投资的比重约40%，在设备更新改造政策带动下，传统产业的智能化、 绿色化、融合化发展成为民间投资热点，数字基础设施、"四新"经济等新兴产业更是在近年来引发民间 投资关注。数据显示，去年前8个月，我国信息服务业、专业技术服务业民间投资同比分别增长26.7% 和17.6%。 在一线采访调研中，笔者发现，民间投资新增仍存在一定阻碍，比较突出的一个现象是，不少市场 主体发展和转型带来的投资需求难以得到满足。在各级政府、行业探索构建良好竞争生态的同时，市 ...

宏观与金融 - 2025年中国GDP同比增长5%至140.19万亿元，第四季度增长4.5% [5] - 2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业增加值占GDP比重提升至57.7% [5] - 2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达52% [5] - 2025年固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [5] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [5] - 财政部等推出财政金融协同促内需一揽子政策，聚焦扩大民间投资与促进居民消费 [6] - 政策首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款 [7] - 政策首次实施中小微企业贷款贴息，覆盖新能源汽车、工业母机等14个重点产业链及上下游产业等领域 [7] - 政策优化个人消费贷贴息，将信用卡账单分期纳入支持范围，并取消单笔5万元及以上消费领域限制及多项贴息金额上限 [7][8] - 中国人民银行行长潘功胜表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息还有一定空间 [7] - 2026年首期1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续8个月保持不变 [7] - 六大国有银行公告落实个人消费贷款最新财政贴息政策，将实施期限延长至2026年12月31日 [8] - 自然资源部、住建部发布通知，推出系列举措支持城市更新行动 [9] - 国务院新闻办公室将于1月26日举行2025年商务工作及运行情况新闻发布会 [10] - 国务院新闻办公室将于1月28日举行2025年国资央企高质量发展情况新闻发布会 [11] - 美联储将于1月29日公布利率决议，市场普遍预计将联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%不变 [12][13] 资本市场 - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行，旨在推动行业向“投资者回报导向”转型 [14] - 新规从精准画像、全流程监管、与薪酬挂钩和信息透明等4个方面发力，直指“基准模糊”、“风格漂移”等行业痛点 [14] - 证监会开出2026年首张罚单，没收自然人余韩操纵“博士眼镜”违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款 [15] - 上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》，推出18项措施 [16] - 方案支持上海清算所、上海期货交易所探索在清算、风险管理方面开展沟通交流，并支持现货交易场所通过大宗商品清算通进行资金清结算 [16] - 方案提出扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，探索跨境交割机制创新，如境外设库 [16] - 全球金属市场上涨，金银创2020年来最大单周涨幅，进入2026年以来保持每周累涨 [4][17] - 纽约期银和伦敦现货白银均史上首次突破100美元/盎司关口，黄金连续第五个交易日盘中创历史新高，逼近5000美元/盎司 [17] - 1月23日现货白银大涨逾7%，最高触及103美元/盎司，美元指数当天下跌0.78% [17] - 华泰证券研究统计显示，2026年一年期以上居民定期存款到期规模达50万亿元，较2025年增加10万亿元 [18] - 天风证券样本银行数据显示，2026年存款到期高峰主要在1月和3月，分别到期约20.1万亿元和15.5万亿元 [18] - 中金公司估算绝大多数年份银行存款留存率在90%以上，2025年存款留存率在96%左右 [18] - 下周（1月26日至30日）将有30股限售股解禁，总解禁市值超400亿元，海博思创解禁市值达231.54亿元 [19] - 纽约商品交易所COMEX黄金期货周涨8.45%至4976.20美元/盎司，白银期货周涨14.57%至100.92美元/盎司 [20] - 高盛集团重申对黄金的看涨立场，将其列为最具确定性的交易标的 [20] 商业与产业 - 英伟达创始人黄仁勋2026年首度赴华，到访英伟达上海新办公室 [21] - 燧原科技科创板IPO获受理，拟募集资金60亿元，为2026年A股首单获受理的IPO [22] - 燧原科技募集资金用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化等项目 [23] - 商业火箭企业中科宇航已完成IPO辅导工作，辅导历时五个月 [23] - 中科宇航核心业务覆盖中大型运载火箭研制、商业卫星发射等，主要产品为“力箭”系列运载火箭 [23] - 明星科技股如苹果、微软、Meta、特斯拉等即将陆续发布财报 [23] - 北京市发布文件，鼓励有能力的企业对卫星数据上下游企业进行并购重组，整合产业链环节 [3][23] - 北京市支持企业规划建设具有差异化优势的商业卫星星座 [23]

宏观与金融 - 2025年中国GDP同比增长5%至140.19万亿元，第四季度增长4.5% [6] - 2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业增加值占GDP比重升至57.7% [6] - 2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率为52% [6] - 2025年固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [6] - 2025年末全国人口14.0489亿人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [6] - 财政部等部门推出财政金融协同促内需一揽子政策，聚焦扩大民间投资与促进居民消费 [7] - 政策首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款 [8] - 政策首次实施中小微企业贷款贴息，覆盖新能源汽车、工业母机等14个重点产业链及上下游产业等领域 [8] - 政策优化实施服务业经营主体贷款贴息、个人消费贷贴息、设备更新贷款贴息，并将个人信用卡账单分期纳入贴息范围 [8] - 中国人民银行行长潘功胜表示2026年降准降息还有一定空间，将继续实施适度宽松的货币政策 [9] - 2026年首期LPR维持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5% [10] - 六大行公告落实个人消费贷款最新财政贴息政策，将实施期限延长至2026年12月31日 [11] - 六大行扩大贴息支持范围，将信用卡账单分期业务纳入，并取消单笔5万元及以上消费领域限制 [11] - 六大行提高贴息标准，取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，取消每名借款人在一家机构5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求 [11] - 自然资源部、住建部发布通知，推出系列举措支持城市更新行动 [12] - 美联储预计将联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%不变 [15] 资本市场 - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行 [16][17] - 新规旨在规范业绩比较基准，推动行业从“规模导向”向“投资者回报导向”转型，并设置存量产品一年过渡期 [17] - 证监会开出2026年首张罚单，没收自然人余韩违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款 [18] - 上海出台18项措施提升有色金属大宗商品能级，旨在强化期现联动，提升全球资源配置能力与定价影响力 [19] - 方案支持探索清算、风险管理方面的沟通交流，并支持现货交易场所通过大宗商品清算通提高结算效率和安全性 [19] - 方案提出扩大上海有色金属期货市场高水平制度开放，探索跨境交割机制创新，如境外设库、跨境交割业务模式 [19] - 全球金属市场上涨，金银创2020年来最大单周涨幅，进入2026年以来保持每周累涨 [5][20] - 纽约期银和伦敦现货白银均史上首次突破100美元/盎司关口 [20] - 黄金连续第五个交易日盘中创历史新高，逼近5000美元/盎司大关 [20][21] - 1月23日现货白银大涨逾7%，最高触及103美元/盎司，黄金上涨超1% [21] - 纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货周涨8.45%至4976.20美元/盎司，白银期货周涨14.57%至100.92美元/盎司 [25] - 2026年一年期以上居民定期存款到期规模可达50万亿元，较2025年增加10万亿元 [22] - 其中两年期、三年期存款各突破20万亿元，五年期规模约5万亿至6万亿元 [22] - 样本银行2026年存款到期高峰主要在1月和3月，分别到期存款约20.1万亿元、15.5万亿元 [22] - 银行存款留存率通常在90%以上，2025年存款留存率在96%的高位 [22] - 下周将有30股有限售股解禁，总解禁市值超400亿元 [23] - 海博思创解禁市值231.54亿元，福斯达、益方生物-U解禁市值均超40亿元 [24] - 地缘政治动荡及对美联储降息预期推动投资者涌入避险资产，支撑贵金属价格 [21][26] - 高盛集团重申对黄金的看涨立场，将其列为最具确定性的交易标的 [26] 商业与产业 - 英伟达创始人黄仁勋2026年首度赴华，到访英伟达上海新办公室 [27] - 燧原科技科创板IPO获受理，拟募集资金60亿元，为2026年A股首单获受理IPO [28] - 燧原科技募集资金用于第五代和第六代AI芯片系列产品研发及产业化等项目 [28] - 商业火箭企业中科宇航已完成IPO辅导工作，辅导历时五个月 [29] - 中科宇航核心业务覆盖中大型运载火箭研制、商业卫星发射及亚轨道飞行器研发 [29] - 明星科技股如苹果、微软、Meta、特斯拉等业绩即将陆续发布 [30] - 北京发布文件鼓励有能力的企业对卫星数据上下游企业进行并购重组，打造具备全球竞争力的链主企业 [31] - 文件支持企业规划建设具有差异化优势、商业价值明确的商业卫星星座 [31]

2026年财政总体支出力度"只增不减" 中央经济工作会议提出，要继续实施更加积极的财政政策。廖岷介绍，2026年，按照中央经济工作会议 部署，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，概括起来就是"总量增加、结构更优、效益更好、动 能更强"。 其中，"总量增加"，就是要扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。2026年财政赤字、债务总规模和支 出总量将保持必要水平，确保总体支出力度"只增不减"、重点领域保障"只强不弱"。 同时，他介绍，"结构更优"，主要就是要持续优化支出结构，确保资金用在紧要处。"效益更好"，就是 着力提高资金使用效益，每一分钱都要产生应有的效益。"动能更强"，就是深化财税重点领域改革，进 一步激发经济的内生活力。 财政金融一揽子政策协同促内需 日前召开的国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。廖岷介绍，今天，这一揽子政 策已经陆续发布，着力以更大力度来"激发民间投资"，以更大力度来"促进居民消费"。 其中，四项政策着力支持民间投资，包括实施中小微企业贷款贴息政策、实施民间投资专项担保计划 等；两项政策支持促进消费，包括优化实施服务业经营主体贷款贴息政策、优化实施个人消费贷款财政 贴息 ...

报告行业投资评级 - 银行行业评级为“推荐”，且为“维持”评级 [1] 报告的核心观点 - 财政金融协同促内需的一揽子政策落地，涉及六项具体措施，将对银行信贷结构优化、净息差改善及资产质量预期稳定形成积极支撑 [3] - 政策组合有利于激活疲弱的零售消费贷和经营贷需求，同时为对公领域带来设备更新、民间投资等重点项目储备和投放增量，助力银行信贷“开门红” [3] - 财政贴息叠加结构性降息可对冲资产收益率下行压力，结合高息定期存款到期重定价，银行息差降幅收窄、企稳改善的确定性增强 [3] - 风险分担机制优化降低了银行在支持高风险领域时的潜在不良压力，提高了贷款投放的风险容忍度，为资产质量优化形成稳定支撑 [3] - 在低利率环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性对长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构 [3] 根据相关目录分别进行总结 政策内容总结 - 实施中小微企业贷款贴息政策，针对重点领域产业链及上下游的中小微民营企业固定资产贷款等，给予**1.5个百分点**的贴息 [3] - 优化设备更新贷款财政贴息政策，扩大支持领域并增加经办银行范围 [3] - 服务业经营主体贷款贴息政策延续至**2026年底**，提高单户贴息上限，并新增数字、绿色、零售等领域支持 [3] - 个人消费贷款贴息政策延长期限，将信用卡账单分期纳入支持范围，取消消费领域限制，并将更多地方性银行、消费金融公司等纳入经办机构 [3] - 设立额度**5000亿元**的民间投资专项担保计划 [3] - 完善民企债券风险分担机制 [3] 对银行信贷与结构的影响 - 财政贴息幅度多在**1-1.5个百分点**之间，旨在降低社会综合融资成本，撬动投资和消费需求 [3] - 引导金融资源加码支持扩内需、科技创新、中小微企业等重点领域，为银行信贷投放和结构优化带来空间 [3] - 短期有利于激活本已疲弱的零售消费贷和经营贷需求 [3] - 为对公领域带来设备更新、民间投资、重点产业链相关项目储备和投放增量，进一步助力银行信贷开门红 [3] 对银行息差的影响 - 稳息差政策导向不变，本轮财政贴息叠加近期的结构性降息，一定程度上可对冲资产收益率下行压力，有助于呵护银行净息差 [3] - **2026年**银行体系有较大规模高息定期存款到期重定价，负债成本加速优化 [3] - 银行息差降幅进一步收窄、企稳改善确定性增强，对利息净收入的负面拖累将加速出清 [3] 对银行资产质量的影响 - 专项担保计划、民企债券风险分担机制提高了授信担保额度（**2000万**）、风险分担的比例（政府性融资担保体系承担贷款风险责任比例不高于**80%**）和代偿上限（由**4%**提升至**5%**） [3] - 将更多信用风险承担转移至财政或担保体系，降低了银行在支持中小微企业、科技创新等高风险领域时的潜在不良压力 [3] - 提高对该类企业的风险容忍度和发放中长期信用贷款的意愿，从短期和中长期角度为银行资产质量优化形成稳定支撑 [3] 投资建议与个股推荐 - 财政金融协同扩内需直接利好信贷增长、结构优化与风险预期改善，同时稳息差导向不变，叠加负债成本优化提供缓冲 [3] - 继续看好板块配置价值，维持“推荐”评级 [3] - 个股层面，推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、江苏银行（600919）、杭州银行（600926）、招商银行（600036） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场短期受监管层态度影响情绪有所转淡，但国家支持资本市场的态度未变，随着国内经济改善预期强化，A股慢牛格局逐步稳固，应保持长线多头思维，整体以低多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 行情回顾：1月21日，万得全A缩量上涨，收涨0.57%，全市超3000支个股上涨；沪深300、中证500、中证1000收盘分别上涨0.09%、1.12%、0.79%，上证50收盘下跌0.11%；IF、IC、IM主力合约分别收涨0.30%、1.48%、1.36%，IH主力合约收跌0.06% [6] - 后市展望：外围市场方面，特朗普表示控制格陵兰岛目标不变，丹麦拟派1000名作战士兵，美国贸易代表希望与中国进行潜在贸易谈判；国内方面，财政部等公布五项财政金融协同促内需政策，国家发改委谋划推进高技术产业重大工程；资金面市场小幅缩量，上证4100点附近支撑稳固 [8] 行业要闻 - 美国贸易代表希望与中国进行潜在贸易谈判，外交部发言人称中美应落实元首共识 [31] - 住建部部长表示今年城市更新重点抓好三件事，着力稳定房地产市场，推行相关制度 [31]

国常会部署财政金融协同促内需一揽子政策 - 核心观点：部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措，旨在通过财政与金融政策联动，引导社会资本参与促消费、扩投资 [1][2] - 促进居民消费方面：优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，以推动增加优质服务供给，增强居民消费能力 [1][2] - 支持民间投资方面：实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，以进一步降低企业融资门槛和成本 [1][2] - 公共服务方面：推行由常住地提供基本公共服务，以解决未落户常住人口急难愁盼问题，完善随迁子女教育、公租房保障、就业地参保等政策，支撑以人为本的新型城镇化 [2] - 生态保护方面：修订自然保护区条例，坚持生态保护第一、统筹保护和发展，对自然保护区实行整体保护、系统修复、综合治理 [2] 延续实施支持居民换购住房个人所得税政策 - 核心内容：为继续支持居民改善住房条件，三部门联合公告，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房后1年内重新购买住房的纳税人，予以个人所得税退税优惠 [3][4] - 退税规则：新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还已缴纳个人所得税 [4] - 享受条件：纳税人出售和重新购买的住房应在同一城市范围内；出售自有住房的纳税人与新购住房产权人须直接相关 [3][4] 印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法(试行)》 - 核心目标：加强对政府投资基金的布局规划和投向指导，更加突出政府引导和政策性定位 [5][6] - 投向领域要求：应符合国家生产力布局宏观调控要求、国家级产业目录中的鼓励类产业、国有经济布局优化和结构调整指引、国家级发展规划及专项规划等要求，支持省级重点产业和特色产业发展，鼓励技术更新换代和产业提质升级 [5][6] - 禁止行为：不得通过名股实债等方式变相增加地方政府隐性债务；除设立方案明确情况外，不得从事其他公开交易类股票投资；不得直接或间接从事期货等衍生品类交易；不得为企业或项目提供担保；不得开展承担无限责任的投资 [6] - 国家级基金定位：应重点支持国家现代化产业体系建设、关键核心技术攻关等重点领域，支持符合条件的跨区域重大项目及示范带动效应强的民间投资项目，鼓励与地方基金联动形成资金合力 [6] 召开新能源汽车行业企业座谈会 - 会议目标：部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序 [7][8] - 核心要求：坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战” [7][8] - 监管措施：三部门将加强工作协同，加强成本调查和价格监测，加大监管和执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业依法依规严肃处理 [7][8] 央行宣布下调结构性货币政策工具利率等新政 - 利率调整：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调到1.25% [9][10] - 额度增加与工具创新：将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加支农支小再贷款额度5000亿元；单设民营企业再贷款，额度1万亿元；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元；合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款额度2000亿元 [10] - 支持领域拓展：拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级等项目；拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，适时纳入健康产业 [10] - 房地产政策：会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办房地产市场去库存 [9][10] - 政策空间：明确当前仍有降息降准空间 [9] 发布《关于进一步做好企业年金工作的意见》 - 核心目标：鼓励引导各类符合条件的用人单位及其职工建立企业年金，扩大制度覆盖范围 [11][12] - 简化程序：用人单位已建立职工代表大会制度的，方案提交职代会讨论通过；未建立的，可经全体职工讨论、公示等其他民主程序通过 [11][12] - 缴费比例：企业年金由用人单位和职工共同缴费，用人单位缴费每年不超过本单位参加企业年金职工工资总额的8%，用人单位和职工缴费合计每年不超过12% [11][12] 政策部署的背景与针对性问题 - 居民信贷疲软：2025年居民新增信贷仅3600亿元，较2024年减少22910亿元，其中短期、中长期贷款新增分别减少11569亿元和11341亿元，居民信贷新增回落是拖累信贷余额同比增速的首要因素 [19] - 投资增速未稳：2025年固定资产投资同比下降3.8%，为实现2026年“止跌回稳”目标，设备工器具购置投资（2025年同比增速达11.8%）仍需增量政策支持 [19] - 民间投资差距：民间投资增速与整体固定资产投资增速差已从2024年的-3.3个百分点收窄至2025年的-2.6个百分点，当前政策更聚焦缓解民营企业融资难、融资贵问题 [19][20] 政策部署的预期效果 - 稳定金融与激发内需：财政贴息可在商业银行净息差仅1.4%的背景下，突破其“扩规模”与“稳经营”的权衡约束，推动加大信贷投放，稳定信贷社融增速并激发内需 [20] - 促进消费特别是服务消费：个人消费贷利率贴息范围扩大，有助于推动居民短贷稳定释放，弥补以往政策侧重商品消费的短板，更利于居民服务消费稳健释放 [21] - 强化新基建投资支撑：广义基建中新基建核心关联领域（如电力热力、互联网软件、仓储物流）投资占比显著提升，设备更新与新型政策性金融工具双重利好可进一步强化新基建对投资的支撑作用 [21]

财政金融协同促内需一揽子政策核心观点 - 财政部印发旨在促进内需的一揽子政策 包含支持民间投资与促进居民消费两大方面共六项具体政策 [3] 支持民间投资相关政策 - **中小微企业贷款贴息政策**：对符合要求的中小微民营企业、重点产业链及上下游、生产性服务业、农林牧副渔领域的固定资产贷款贴息1.5个百分点 期限不超过2年 单户贷款额度上限5000万元 贴息上限150万元 实施期限暂定为2026年1月1日至2026年底 [4][5] - **设立民间投资专项担保计划**：重点担保中小微企业民间投资贷款 总规模5000亿元 分两年实施 国家融资担保基金分险比例提高至不超过40% 代偿上限提高至5% 单户担保额度由1000万元提高至2000万元 再担保费减半 直保机构担保费率不超过1% [6][8] - **建立支持民营企业债券风险分担机制**：财政部安排风险分担资金 与中国人民银行民企债券融资支持工具和科创债券风险分担工具协同 为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持 代偿投资人部分损失 [9][10] 促进居民消费相关政策 - **优化实施个人消费贷款财政贴息政策**：在原政策贴息1个百分点、期限不超过1年的基础上 将实施期限延长至2026年底 将信用卡账单分期业务纳入贴息范围 取消消费领域限制和单笔贷款贴息上限 新增四川银行、成都银行等金融监管评级3A以上的地方法人城商行、农商行纳入经办机构 [15][17] 其他优化及扩围的财政贴息政策 - **优化实施设备更新贷款财政贴息政策**：在原设备更新贷款贴息1.5个百分点、期限2年的基础上 将设备更新项目相关的固定资产贷款和科技创新类贷款纳入支持范围 新增建筑和市政、用能设备、航空器材、电子信息、安全生产、设施农业、渔船、冷链设施、粮油加工、废弃物循环利用、小水电、消费商业设施、人工智能、养老等支持领域 并优化贴息流程 提高财政资金预拨比例 [11][12] - **优化实施服务业经营主体贷款贴息政策**：在原政策贴息1个百分点、期限不超过1年的基础上 将实施期限从2025年底延长至2026年底 单户贷款贴息上限由1万元提高至10万元 新增数字、绿色、零售三类重点支持领域 新增四川银行、成都银行等金融监管评级3A以上的地方法人城商行、农商行纳入经办机构 财政部门通过“预拨+结算”方式及时拨付贴息资金 [13][14] 政策执行与展望 - 财政厅将统筹中央与地方政策 鼓励经办机构积极开展业务 确保政策快速见效、安全规范 最大限度惠及经营主体和个人 [19]