据悉，这一园区与传统产业园不同，除了基础服务外，数字经济产业园还规划建设完善的生活配 套，体现青春元素、照顾青年特点，打造"产城人"深度融合的智能化产业社区，实现生产、生活、生态 高度融合。 "项目不仅建设适用于数字经济企业的产业用房，还配备了人才公寓、商业街区、活动场馆等设 施。"武汉智能汽车软件园发展有限公司总经理宗良琼介绍，800余套"拎包入住"高端人才公寓，羽毛球 馆、篮球馆、健身房等文体场馆设施都已经提前规划建设，还计划招引知名商业、餐饮品牌落户，更好 地满足不同人群需求。 "未来3年，我们将提供全功能的承载空间、全流程的保障机制、全周期的科创服务。在这里，工作 更像是生活。"宗良琼说。 长江日报讯（记者徐丹 通讯员蒋秋雨 彭宇）5月5日，沿着南太子湖大桥一路转向神龙大道， 位于前方左手边的两栋新建大楼赫然在目。"五一"期间，武汉经开区数字经济产业园项目建设现场机器 轰鸣、车辆穿梭，近1000名建设者分布在不同作业面争分夺秒推进施工。 "一期主体结构已封顶，计划在今年10月建成交付。"数字经济产业园项目经理沈玉龙介绍，项目建 设按照7天1层楼的标准推进，二期主体结构有望在今年10月底完工。 武汉经开 ...

纪要涉及的公司 博实股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 50.33 亿元，同比增 1.59%；归母净利润 5.24 亿元，同比微降 1.76%；经营性现金净流量 6.43 亿元[2] - 2025 年第一季度营收 7 亿元，同比增长 5.81%；归母净利润 1.5 亿元，同比增长 42%，综合毛利率显著提升至 40%[4][20] 2. **业务结构** - 以智能制造装备及工业服务为双核驱动，营收占比达 93%，环保工艺装备占 7%[2][5] - 截至 2024 年底在手订单 63.22 亿元（含税），其中智能制造装备 50.33 亿，工业服务 10.55 亿，环保工艺装备 2.34 亿[4][21] 3. **各业务板块表现** - **电池生产领域**：完成内蒙古君正和宁夏英利特电池智能工厂项目，营收增量达 3.2 亿元，提升生产效率[2][6] - **机器人+业务**：实现营收 3.91 亿元，成本相对较高；高温出炉机器人毛利率下降，橡胶后处理设备境外销售增长显著，毛利率提升至 41.99%[2][9] - **智能物流与仓储系统**：营收大幅下降 61%，收入为 6,820.6 万元，因 2023 年 G7 项目集中验收，本期完工项目有限，毛利率 16.68%[2][11] - **工业服务**：实现营收 7.68 亿元，同比增长 7.18%，运维售后类工业服务为 6.7 亿元，同比增长 10%，毛利率提升 5.28%至 29.62%[2][12] - **环保工艺装备**：受项目交付验收确认影响，收入增长较大，实现 2 亿元营收，但整体利润水平不高，毛利率降至 29.38%[13] 4. **核心竞争力** - 技术领先，拥有技术驱动产品能力提升等多种能力[5] - 产品矩阵丰富，确立市场竞争优势地位[5] - 服务能力强大，工业服务连年增长，增强客户粘性[5] - 产业生态成果显著[5] 5. **业绩增长驱动因素** - 把握中国制造产业数字化自动化升级需求，实现多品类扩张和技术迭代[7] - 固体物料后处理智能制造装备销售强劲增长，高温炉前作业机器人应用拓展[7] - 新能原料固体物料后处理关键设备多点应用[8] 6. **未来发展方向** - 执行战略发展新质生产力，树立智能工厂标杆[10] - 培育新的生产力，解决社会用工难题，实现社会效益与经济效益并重[10] - 专注技术创新，发展智能工厂等多种解决方案，提升智能装备和工业服务规模[16] 7. **研发进展** - 人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目仍在调试原理样机，进行整机方案优化等工作[14] - 开展机器人手臂操作能力训练等研发工作[14] 8. **高端医疗诊疗装备领域进展** - 投资江苏瑞，持有 13.65%股权，江苏瑞从事图像引导精确放疗定位，今年目标销售和交付赛博刀设备[15] - 苏州助正开发远程辅助椎弓根微创植入机器人[15] - 哈尔滨思哲睿医疗申报科创板，做微创腹腔镜手术机器人，处于财报更新终止阶段[15] 9. **风险因素** - 智能制造装备研发及产业数字化进程不及预期等 7 项风险[17][18] 10. **可转债情况** - 发行可转债总额为 15.8 亿元，经两次利润分配后最新转股价为 15.3 亿元，截至目前累计转股数量为 9,197 股[19] 11. **未来规划** - 未来 1 - 3 年重点布局智能化工厂和机器人应用，如巡检机器人与产线结合等[26] - 推动存量生产高质量发展，提高生产效率，降低运营成本[26] - 向更多细分领域拓展，如 PVC 树脂包装等[26] 12. **国际市场布局** - 近年来在东南亚、非洲、南美、俄罗斯、中东、中亚等市场取得进展，今年预计国外销售收入有所体现，利润水平可能高于国内业务[27] - 2024 年加大高利润、高水平产品国际市场推广力度，将机器人产品推广到印度市场[32] 13. **应对经济形势措施** - 围绕存量生产实现高质量发展，更新换代提高效率，推动绿色环保和安全生产[28] - 跨界应用创新技术，拓展细分领域，新产品替代老产品[28][30] 14. **推动智能工厂发展举措** - 举办数字化转型与实践应用会议，分享经验并推广应用[29] - 将矿炉领域智能工厂技术跨界应用到其他领域[29] 15. **新产品替代老产品举措** - 使用膜袋替代高密度聚乙烯袋，推广至 PVC 树脂产线[30] - 开展超细粉料研究及应用，如氨基酸类物料等[30] - 研究糊状树脂以满足不同领域用户需求[31] 16. **行业影响及市场需求** - 煤化工产业链对公司业务拉动作用显著，公司在聚烯烃大规模生产领域具备强大综合竞争优势[33] - 2025 年整体化工行业自动化升级需求预计比 2024 年更好，中美博弈未明显延后客户订单[36] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年各季度营收基本均衡，归母净利润受产品交付结构影响，第二、第三季度相对较高；经营性现金活动净流量第一季度为负 5,000 万元，其余各季度保持在 1 至 3 亿元水平[3] 2. 2025 年第一季度毛利率和净利润率高是由于产品结构调整，全年收入预计与 2024 年持平，但利润水平会有所回升，预计经营性现金流量可能有个位数增长[23] 3. 湖南省冶金物理检验中心订单涉及智能系统应用，具有很高推广价值，公司计划进一步推广[34][35]

公司基本情况 - 公司致力于成为全球领先的AIDC（自动识别与数据采集）厂商和IoT（物联网）解决方案提供商，核心业务为研发、生产、销售智能数据终端（PDA）、智能支付终端（智能POS）、专用打印机、智能自动化装备等AIDC终端产品并提供相关的软件及云服务平台 [2] - 公司的AIDC终端产品是可集成多种软硬件功能的工业级智能终端设备，根据行业客户需求可实现数据的实时采集、计算、传输以及打印、金融支付等功能 [2] - 公司为物流快递、电子商务、零售和服务、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业、行政执法及金融等行业客户提供数字化转型和升级服务 [2] AIDC终端产品 - 智能数据终端（PDA）包括手持式PDA、穿戴式PDA、RFID识读终端、工业智能平板等，广泛应用于物流快递、电子商务、零售、生产制造、仓储运输、医疗卫生、行政执法、食品医药、金融等行业领域 [4] - 智能支付终端（智能POS）包括智能移动POS、智能收银一体机、刷脸支付终端、扫码支付终端等，应用场景涵盖零售、餐饮、医疗、酒店旅游、交通、社会服务等行业 [5] - 专用打印机主要为电子信息、自动识别和数据采集等设备及应用系统提供信息输出所需的打印服务，广泛应用于餐饮、零售、物流快递、电子商务、生产制造、仓储运输等行业 [5] - 智能自动化装备包括智能分拣设备、智能仓库机器人、智能立体仓库、智能物流一体机、快递出库仪、六轴机械臂贴标机等，主要应用于物流快递、电子商务、零售、生产制造、仓储运输等领域 [6] 软件及云服务平台 - 公司针对物流快递、电子商务、零售、生产制造等行业场景定制开发了丰富多样的操作系统软件、应用软件及云服务平台 [7] - 公司打造了业界领先的跨平台、跨终端的软件及云服务平台UEE（UROVO Enterprise Enabler），充分发挥云服务高效率、低成本的优势，助力企业加速业务创新和数字化转型升级 [7] 财务及股东情况 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为：以317,911,025为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税） [1] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [9]

"今天我们在武汉招聘会现场放出了300多个岗位需求，覆盖研发技术、智能制造、职能运营、市场营销 和定向人才五大职群，其中研发技术和智能制造类岗位需求占比超过70%。"周日傍晚，刚刚结束在武 汉洪山体育馆整一天的招聘，惠州亿纬锂能股份有限公司（简称：亿纬锂能）招聘经理林创贤已经收到 了超过200份简历。 这个周末，随着"百万英才汇南粤"2025年N城联动春季招聘活动在北京、杭州、武汉三城同步举行，和 钟晓仪同期"北上"招聘的粤企还有超过千家，合计面向全国1222万高校毕业生及更多优秀人才"挂榜"释 放近10万个岗位需求，覆盖先进制造、人工智能、电子信息、新能源、生物医药等多个热门产业。 刚刚公布的一季度数据显示，2025年1-3月，广东全省居民人均可支配收入达到15421元，同比增长 4.8%。近年，随着这座制造业大省产业结构加速转型，全省超1900万户经济主体叠加超万亿产业规 模，也催动广东形成一片种类多、需求量大、竞争力不俗的庞大人才市场。 研发和智造板块是林创贤关注的重点之一。"比如研发岗就包括电芯材料开发、电芯产品开发等不同方 向，主要面向硕博人才。其中硕士应届毕业生月薪在9000元-14000元区间， ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司通服收入增速领跑行业，利润表现符合预期，努力达成营收、利润及净资产收益率有力增长的全年目标 [2][11] - 联网通信业务用户规模稳步增长，算网数智业务中IDC业务增长提速、智算规模扩大 [2][11] - 25Q1应收账款规模同比增幅较去年下降较多，应收账款控制有成效 [2][11] - 与互联网大厂全面深化战略合作，新动能活跃 [2][11] 事件描述 - 4月17日报告研究的具体公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入1033.5亿元，同比增长3.9%；实现归母净利润26.1亿元，同比增长6.5% [6] 事件评论 - 通服收入增速领跑行业，利润表现符合预期，2025Q1实现营业收入1033.5亿元，同比增长3.9%，服务收入908.8亿元，同比增长2.1%，归母净利润26.1亿元，同比增长6.5%，2025年1 - 2月我国电信业务收入累计同比增长0.9% [11] - 用户规模稳步增长，IDC收入增长提速，截至25Q1末移动用户3.49亿户，净增478万户，固网宽带用户1.24亿户，净增192万户，融合套餐用户ARPU保持百元以上；联通云收入197.2亿元，数据中心收入72.2亿元，同比提升8.8%，截至25Q1末智算规模超21 EFLOPS，较24年底提升4 EFLOPS [11] - 经营性净现金流或因加大应付清欠，应收账款增幅回落，2025Q1经营性现金流净额78.5亿元，同比下滑27.8%，25Q1应收账款规模同比增长26.7%，增幅较去年下降较多 [11] - 与互联网大厂战略合作持续，新动能活跃，3月28日与阿里巴巴在多方面展开合作，4月2日与腾讯集团智算合作项目交付点亮 [11] - 投资建议为重点推荐，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为98亿元、105亿元、112亿元，对应同比增速8.4%、7.2%、6.8%，对应PE 17倍、16倍、15倍 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2025 - 2027年营业总收入分别为4066.86亿元、4220.47亿元、4355.42亿元等多项指标 [16] - 资产负债表预测2025 - 2027年货币资金分别为555.14亿元、799.92亿元、1025.03亿元等多项指标 [16] - 现金流量表预测2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为993.77亿元、929.67亿元、887.46亿元等多项指标 [16] - 基本指标预测2025 - 2027年每股收益分别为0.31元、0.34元、0.36元等多项指标 [16]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年全年业绩持续增长，践行战新业务引领双轮驱动导向，基础业务与产数业务均有增长，移固业务收入与用户规模增长，产业数字化业务取得卓著成效，且高度重视股东回报，推进关键核心自主技术攻关，预计2025 - 2026年EPS分别为0.39和0.42元，对应PE分别为21和20倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营业收入为5235.69亿元，同比增长3.1%，服务收入为4820.33亿元，同比增长3.5%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为330.12和307.42亿元，同比分别增长8.4%和4.0% [4][7] 移固业务情况 - 2024年移动通信服务收入达2025亿元，同比增长3.5%，移动增值及应用收入同比增长16.1%，移动用户数增长至4.25亿户，移动用户ARPU达到45.6元；固网及智慧家庭服务收入达1257亿元，同比增长2.1%，智慧家庭业务收入同比增长16.8%，宽带用户达1.97亿户，宽带综合ARPU达47.6元 [7] 产业数字化业务情况 - 2024年实现产业数字化收入1466亿元，同比增长5.5%，占服务收入比达到30.4%；其中，天翼云业务收入达1139亿元，同比增长17.1%；IDC收入达330亿元，同比增长7.3%；安全收入达162亿元，同比增长17.2%；智能收入达89亿元，同比增长195.7% [7] 股东回报与技术攻关情况 - 2024年以现金方式分配的利润为同年度股东应占利润的72%，全年派发股息总额同比增长11.4%；持续加强核心技术攻关，突破分布式推理等关键技术，构建万亿参数基础大模型体系，新增发明专利权数同比增长115.9%，位列全球运营商第二 [7] 盈利预测情况 | 科目（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 523,568.92 | 542,407.90 | 561,882.42 | 579,635.22 | | 营业总成本 | 486,923.80 | 496,845.64 | 513,560.53 | 529,207.24 | | 营业成本 | 373,498.41 | 385,109.61 | 398,374.63 | 410,381.02 | | 营业税金及附加 | 2,183.82 | 1,898.43 | 1,966.59 | 2,028.72 | | 销售费用 | 55,481.76 | 58,580.05 | 60,121.42 | 61,441.33 | | 管理费用 | 37,126.52 | 36,883.74 | 37,084.24 | 38,255.92 | | 财务费用 | 227.88 | 813.61 | 842.82 | 869.45 | | 研发费用 | 14,526.87 | 13,560.20 | 15,170.83 | 16,229.79 | | 营业利润 | 42,597.18 | 47,103.63 | 51,156.76 | 54,047.94 | | 利润总额 | 42,172.28 | 46,178.59 | 49,855.66 | 53,438.94 | | 减 所得税 | 9,197.26 | 10,528.72 | 11,367.09 | 12,184.08 | | 净利润 | 32,975.02 | 35,649.87 | 38,488.57 | 41,254.86 | | 归母公司所有者的净利润 | 33,012.07 | 35,471.62 | 38,296.13 | 41,048.59 | | 基本每股收益(元) | 0.36 | 0.39 | 0.42 | 0.45 | | PE（倍） | 23 | 21 | 20 | 19 | [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年公司通服收入增速领跑行业，净利润增长快于收入，完成既定目标，预计2025年延续良好增长 [2][11] - 移动ARPU延续正增长，智能收入高速增长，DS效应已彰显 [2][11] - CAPEX规划双位数下滑，结构向算力倾斜 [2][11] - 现金流表现亮眼，派息率维持提升态势 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 3月25日公司发布2024年报，2024年实现营业收入5236亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润330亿元，同比增长8.4% [6] 事件评论 - 通信服务收入增速领跑行业，指引2025年良好增长：2024年实现营业收入5236亿元，同比增长3.1%，通信服务收入4820亿元，同比增长3.7%，归母净利润330亿元，同比增长8.4%，通服收入增速领跑行业；单24Q4，营业收入1316亿元，同比增长3.8%，通信服务收入1191亿元，同比增长3.4%，归母净利润37亿元，同比增长11.0%；公司明确指引2025年全年收入、EBITDA、净利润保持良好增长 [11] - 移动ARPU延续正增长，智能收入高速增长，DS效应已彰显：传统业务方面，移动通信服务收入2025亿元，同比增长3.5%，固网及智慧家庭服务收入1257亿元，同比增长2.1%，移动ARPU 45.6元，同比增长0.4%，有线宽带综合ARPU 47.6元，同比持平；新兴业务方面，产业数字化收入1466亿元，同比增长5.5%，天翼云收入1139亿元，同比增长17.1%，IDC收入330亿元，同比增长7.3%，智能收入89亿元，同比增长195.7%；接入DeekSeek后，自有算力售卖率超90%，较上线前翻一倍，DeepSeek上线后两周天翼云官网访问量增加5.7万人次，是上线前的16 - 17倍，模型服务和token调用量呈指数倍增长 [11] - CAPEX规划双位数下滑，结构向算力倾斜：2024年完成资本开支935亿元，同比下降5.4%；2025年规划资本开支836亿元，同比下降10.6%；产业数字化占比小幅提升，移动网占比大幅下降，其他两项占比持平；四大分项均下滑，但算力投资同比增长22%；已建成京津冀、长三角两个全液冷万卡池，在粤苏浙蒙贵等区域部署千卡池，智算资源达到35 EFLOPS [11] - 现金流表现亮眼，派息率维持提升态势：2024年经营性净现金流1453亿元，同比增长4.8%，自由现金流518亿元，同比增长30.1%；2024年派息率提升2 pct至72%，符合预期，延续稳步提升态势，且从2024年起三年内派息率提升至75%+ [11] - 投资建议：预计公司2025 - 2027年归母净利润为352亿元、375亿元、395亿元，对应同比增速6.8%、6.4%、5.2%，对应PE 20倍、19倍、18倍，重点推荐，维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为5431.06亿元、5609.05亿元、5765.12亿元，归母净利润分别为352.44亿元、375.04亿元、394.66亿元 [15] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为8654.76亿元、8826.80亿元、8994.37亿元，负债合计分别为3997.33亿元、4079.09亿元、4151.66亿元 [15] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为1364.79亿元、1433.99亿元、1478.65亿元，投资活动现金流净额分别为 - 891.85亿元、 - 917.50亿元、 - 904.26亿元，筹资活动现金流净额分别为 - 269.44亿元、 - 293.38亿元、 - 308.33亿元 [15] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为0.39元、0.41元、0.43元，市盈率分别为19.86倍、18.67倍、17.74倍，市净率分别为1.52倍、1.49倍、1.46倍 [15]

核心观点 - 大力提振消费和提高投资效益是扩大内需、拉动经济增长的主动力和稳定锚，中央安排3000亿元超长期特别国债支持以旧换新政策，拟安排7350亿元中央预算内投资支持“两重”建设，一系列政策举措促进消费和投资结合，激发经济增长动能，体现中央统筹全局、精准施策的战略思维 [2] - 加快建设现代化产业体系，培育壮大战略性新兴产业融合集群发展，推动科技创新和产业创新融合，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级 [3] - 加快建设高质量教育体系是实现高水平科技自立自强的重要基础，通过一系列举措提升国家创新体系整体效能，实现高水平科技的自我创新机制 [4] 投资建议 - 看好新质生产力背景下科技创新的长期趋势，投资有望围绕“人工智能 +”方向展开，建议关注智能驾驶/人形机器人/卫星互联网（低空经济）赛道 [5]