税务监管行动 - 国家税务总局首次曝光"新三样"领域2起偷骗税案件 警示违法行为将受严惩[1] - 江西南氏锂电公司2021至2023年通过虚增研发人员方式 将668.22万元非研发人员工资违规纳入研发支出申报[1] - 骗税团伙将不能退税的"铅酸蓄电池"伪报为可退税的"锂电池"出口 骗取国家出口退税款1.49亿元[1] 行业影响分析 - 查处违法行为有利于营造法治公平税收环境 遏制"内卷式"竞争并推动过剩产能退出[2] - 违规行为导致税收成本外部化 严重影响公平竞争并成为制约行业高质量发展的绊脚石[2] - "新三样"产业面临盈利能力减弱问题 需推动从政策驱动向创新驱动转型[2] 政策导向 - 需依据产业发展阶段和技术进步情况 适时调整优化财政补贴标准与范围[2] - 规范税收优惠政策势在必行 以支持行业实现高质量发展[2] - 享受税费优惠必须以合法合规为前提 需守住依法纳税底线[3]

杭州城西科创大走廊人才战略 - 大走廊每年新增国家级和省级领军人才占全省1/3，35岁以下青年人才达8万余人，用占全市1%市场主体吸引20%青年人才 [6] - 博士后享受"双倍礼遇"政策，除杭州市40万元补贴外，3年后大走廊再补贴40万元 [7] - 推出人才自主认定政策，用人单位可按程序自行认定杭州市高层次人才 [7] 企业人才实践案例 - 华大生命科学研究院3年发展5家关联企业，在杭员工700余名，35岁以下占比超95%，本科及以上学历为标配，含30余位博士后 [6] - 众合科技副总裁王国梁创立"煋医科技"CDMO平台，选择杭州因其数字经济基础和互联网基因适合医疗器械细分领域创新 [9] 人才吸引力构成要素 - 政策组合拳包括博士后专项补贴和人才自主认定机制，解决企业"水土不服"问题 [7][8] - 杭州生态优势（良渚文化、西溪湿地）与产业生态（数字经济基因）形成"面子+里子"双重吸引力 [9] - 政府服务体现"店小二"精神，如协调12个部门联席办理证件、协助寻找厂房等 [10] 人才竞争趋势演变 - 人才争夺从1.0政策竞争→2.0服务升级→3.0生态驱动阶段发展，生态包含产业活力、城市品质等综合评分体系 [11] - 高端人才全国性流动成常态，2022年数据显示北上深杭人才互动频繁，15-40万年薪群体流动率达48.2% [11] - 未来竞争核心在于构建教育科技人才三位一体机制和开放包容的流动机制 [13]

行业政策与监管动态 - 税务部门首次披露"新三样"领域（电动汽车、锂电池、光伏产品）偷骗税案件 旨在警示违法行为将受严惩 [1] - 少数"新三样"企业违规骗享税费优惠并偷税骗税 违背政策初衷且破坏税收公平环境 [1] - 违法行为助长"内卷式"竞争 加剧产能过剩并破坏全国统一大市场建设 [1] 税收优惠政策实施成效 - 2021年至今年上半年全国累计新增减税降费9.9万亿元 预计年底达10.5万亿元 年均超2万亿元 [2] - 科技创新和先进制造业优惠政策新增减税降费3.6万亿元 占总规模36.7% [2] - 2021-2024年新能源车、光伏设备、锂电池销售收入年均增长37.6% 今年上半年"新三样"出口增长12.7% [2] 行业竞争与合规要求 - 企业应将税收优惠资金投入研发创新而非用于价格战 避免税收成本外部化 [2] - "内卷式"竞争扭曲市场机制 损害合规企业权益并破坏行业发展生态 [2] - 税务部门累计查处骗享税费优惠案件2.18万起 查补税款269亿元 [3] 政策优化方向 - 需依据产业发展阶段和技术进步情况 动态调整财政补贴标准与税收优惠范围 [3] - 推动行业从政策驱动向创新驱动转型 实现高质量发展 [3] - 法治化税收环境有利于提升产业整体竞争力 促进资源优化配置 [3]

研发投入与产出 - 上半年累计申请专利102件 其中发明专利94件 授权专利61件 其中发明专利48件 [1] - 完成5项重点产业研究 形成3项专项研究报告 完成2项国家级和12项省级项目申报 [1] - 1项省重点研发计划项目和5项省技术创新项目成功获批 [1] 中试基地建设 - 现代海洋化工中试基地总投资1.59亿元 于2024年12月19日正式启用 [1] - 基地集基础研究 小试试验 中试放大 工程化研究于一体 作为实验室与生产线的转化枢纽 [1] - 通过中试环节在接近工业化生产条件下验证优化科研成果 缩短科技成果市场化周期 [1] 新能源材料突破 - 液流电池复合双极板研发取得突破性进展 成本降低30% 电导率提高30%以上 [2] - 弯曲强度突破50兆帕 通过独特结构设计实现可靠焊接 解决四大行业痛点 [2] - 新材料产业化将为大规模储能电站提供核心材料支撑 [2] 水处理技术创新 - 海卤水高效淡化技术实现海水综合利用率超70% 开发以盐为主 浓淡双收的技术路线 [2] - 技术推广项目预计2025年投产 每日产出淡水7万立方米 每年可利用海卤折合原盐220万吨 [2] - 该技术同时破解水资源瓶颈并为盐化工产业开辟绿色路径 [2] 产学研合作体系 - 依托国家级博士后科研工作站和山东省海卤水资源高效利用技术创新中心等多个平台 [3] - 与中国石油大学(华东) 青岛科技大学等共建新化学联合实验室 汇聚院士专家智囊团 [3] - 成立中盐研究院山东海化分院 实现产业链与创新链精准对接 [3] 技术辐射与产业升级 - 中试基地为周边中小企业提供技术检测 工艺优化等一站式服务 [3] - 促进科技成果产业化应用 打通科技成果转化最后一公里 [3] - 公司致力于盐化工 水处理 新能源 新材料等高端领域关键技术研发 [3] - 推动产业链 创新链 价值链向中高端迈进 向高端化 智能化 绿色化方向发展 [3]

公司概况与业绩表现 * 天士力2025年上半年营收42.88亿元 归母净利润7.75亿元（同比增长16.97%） 扣非净利润6.4亿元（同比下降12.87%）[3] * 医药工业收入38.79亿元（同比下降0.45%） 细分领域：心血管及代谢类21.1亿元（-2.98%） 神经精神类7.67亿元（+0.56%） 消化类5.21亿元[3] * 净利润增长主因金融资产公允价值上升 扣非净利润下降受集采降价和中药粉针收入减少影响[2][3] 华润三九融合与战略调整 * 华润三九入驻后定位为创新驱动的医药领先企业 已完成百日融合 优化财务 人力资源 EHS等体系[5] * 启动十五五战略规划制定 推动核心产品深度开发和新产品市场拓展[5] * 推出高管三年融合现金激励方案 根据年度目标完成度发放奖励[6] * 与华润三九协同：OTC产品入驻旗舰店 首仿药米诺膦酸片推广合作 瑞替辅酶瑞通利与普优克联合营销[5][9] 核心产品表现与展望 * **复方丹参滴丸**：上半年因降价15%营收下降但销量上升 全年预期稳定 糖尿病视网膜病变新适应症市场空间达30亿元 2025年预计销售额2.5-3亿元（上半年1.4亿元）[15][16] * **二线品种**：养血清脑系列和芪参益气滴丸上半年高个位数增长 基层市场覆盖率仍有提升空间[16] * **普优克**：上半年心梗适应症销售约1亿元 脑梗适应症预计2025Q4获批 已覆盖3000-3500家目标医院[17][18] * **中药注射剂**：丹参多酚酸及益气复脉针剂受行业下滑影响销售下降 全年目标保持稳定[7][18] 研发管线进展 * **心血管代谢领域**：聚焦常青中药和CTC药物 布局小核酸和多肽[10] * **细胞治疗**： - 免疫细胞：双靶互斥设计新分子治疗脑胶质瘤（3例PR）[14] - 干细胞：脂肪来源间充质基质细胞用于缺血性脑卒中 脐带间充质干细胞治疗心衰进入一期临床[14][15] * **化药创新药**：神经精神领域10个产品 包括全球首个腓骨肌萎缩症药物（2024年完成三期）和抗抑郁创新药（二期完成）[19][21] * **中药潜力品种**：17个二三期临床项目 如急痛清浊颗粒（急性痛风三期预组完成） 三黄煎剂名（黄斑变性三期启动）[20][23][24] 市场策略与增长举措 * 推动县域医共体药品目录联动开发 扩大基药市场占有率[8] * 加大芪参益气滴丸 普优克 水林佳等成长产品投入 提升扫码纸巾颗粒等新产品终端覆盖率[8] * 零售板块强化华润三九渠道赋能 核心OTC产品入驻旗舰店[9] * 商销领域聚焦头部客户 推进集采品种进基层活动[8] 风险与挑战 * 集采降价导致心血管及代谢类产品收入下降（-2.98%）[3] * 中药注射剂行业整体下滑影响两款针剂销售[7] * 零售板块受门诊统筹及医保控费政策冲击[8] 未来展望 * 2025年下半年医药工业收入预期保持稳定 计划推动2个新产品/适应症获批[26] * 中长期目标：巩固创新中药龙头地位 拓展生物药领域 实现十五五期间行业领先业绩[6][26]

专精特新2024年整体情况概览 - 专精特新企业以"专、精、特、新"为核心特质，在机械设备、电子、医药生物等制造类行业集中，扮演产业链安全"稳定器"角色[2][17] - 截至2025年8月5日，专精特新指数较2021年初上涨10.71%，跑赢大盘32.81个百分点、中盘13.49个百分点[2][13] - 2024年专精特新企业数量占A股34.36%（较2022年提升2.92个百分点），市值占比14.16%，市盈率（TTM）达67.20，显著高于中证1000（36.58）和制造业平均水平（36.68）[2][25] - 固定资产周转率自2020年持续下滑，2024年创历史新低，反映需求收缩导致的产能利用率下降问题[18][20][22] 市值管理战略方法论 - 市值管理核心逻辑为"做价值涨预期"，包含价值创造、价值塑造、价值经营三大环节[3][10] - 价值创造承压，研发投入强度高于A股平均水平但盈利质量分化加剧，部分企业固定资产利用效率下滑[3][14] - 价值经营主动性增强：2024年并购金额达697.91亿元（占A股总额22.77%），451家企业实施回购，161家开展增持，股权激励更侧重长期业绩绑定[4][11] - 预期传播方面机构调研接待频率高于A股平均，但券商研报覆盖与机构持仓比例仍有差距[4][15] 行业发展挑战与建议 - 企业需坚持"一米宽、万米深"战略，聚焦细分领域技术突破，提升研发与市场需求结合度[5][18] - 建议加强资本互动专业性，10-50亿市值企业需主动增强市场发声，清晰演绎产业逻辑[5] - 需建立市值管理工具箱应对市场波动，实现产业"造血"与资本"输血"协同[5] - 创新驱动需结合"不可替代性"构建、系统内耗降低、造血能力提升三大支撑[18][21]

工业增长表现 - 上半年贵州规模以上工业增加值增长9.6% [2] - "六大产业基地"增加值同比增长11.2% [2] - 产销率微降及部分行业面临去库存压力 [2] - PPI同比下降反映增长质量需提升 [2] 产业结构升级 - 实施"富矿精开"战略推动传统产业向高价值链跃升 [2] - 开阳"磷硫钛铜铁锂氟"耦合循环项目强化资源竞争优势 [2] - 瓮安矿化一体新能源材料项目促进循环发展 [2] - 酱香白酒集群以"赤水河谷·中国酱香"品牌向全国化国际化拓展 [2] - 宁德时代、比亚迪等动力电池巨头产能释放 [2] - 布局低空制造、人工智能、新兴数据等未来产业 [2] 创新与绿色转型 - 健全"企业为主体、市场为导向、产学研用深度融合"创新体系 [3] - 遵义铝业电解铝大模型实现原材料向终端消费品转型 [3] - 贵州轮胎全球"灯塔工厂"完成粗加工向精深加工升级 [3] - 严控"两高"项目并打造绿色工厂、零碳园区 [3] - 围绕白酒、辣椒、刺梨等产业开发生态型健康时尚产品 [3] 市场主体与营商环境 - 深化开发区改革创新并强化"亩均论英雄"机制 [3] - 完善项目全生命周期管理机制 [3] - 梯度培育优质企业包括龙头企业升级和专精特新企业 [3] - 培育壮大县域市场主体推动兴业强县富民一体化 [3] - 以工业动能推进乡村振兴发展 [3]

国家医保局药品目录调整公告解读 - 国家医保局发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》 [1] - 商保创新药目录首次亮相具有标志性意义 有利于商保发展和支付端扩容 更有利于我国多层次医疗保障体系建设和医药工业创新 [1] - 基本医保、商保创新药目录推出进程较快 纳入药品品种质量超预期 纳入品类广泛 彰显国家医保局对"创新"的新定义 [1] 医药行业投资策略 - 拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向 [1] - 创新药板块除海外斩获外 新增国内政策大力支持 医药真创新和真国际化时代将迎来回报 有望带动板块稳步向上 [1] - 建议横向维度上 下半年围绕"创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革"三个领域进行布局 尤其是最具贝塔效应的创新药领域 [1]

2025年，中国经济版图迎来新一轮"万亿城市"竞争白热化阶段。随着上半年GDP数据揭晓，全国27座万亿城市排名尘埃落定，前十强稳坐"头部阵营"，而第 11至20名的争夺战则硝烟弥漫——济南、南通、福州、合肥、西安、佛山、泉州、东莞等城市GDP差距不足千亿，任何微小波动都可能引发排名"地震"。 在这场没有硝烟的较量中，谁在逆势突围？谁又暗藏潜力？本文将深度解析万亿城市格局，揭秘未来经济新引擎。 前十强"稳如泰山"：上海北京双核驱动，苏州杭州紧追不舍 在27座万亿城市中，上海、北京以超2万亿元的GDP总量稳居"第一梯队"，深圳、广州、重庆、成都、杭州、南京、武汉、苏州则组成"8000亿至2万亿"的 第二梯队，形成中国经济最坚实的"压舱石"。这些城市凭借金融、科技、制造等领域的绝对优势，构建起难以撼动的竞争壁垒。例如，上海上半年第三产业 增加值突破1.2万亿元，占GDP比重超75%，成为全球资源配置的核心枢纽；苏州则以2.3万亿元的工业总产值领跑全国，高端装备、生物医药等产业集群效 应显著。 前十强的稳定，源于长期积累的产业厚度与政策红利。北京的中关村、上海的张江科学城、深圳的粤港澳大湾区……这些城市通过国家级战略 ...

宏观经济与政策 - 2025年上半年GDP实现5.3%增长，为全年5%目标奠定基础[5] - 宏观政策强调灵活性预见性，需平衡稳定性和动态性以应对下半年外部压力[6][7] - 财政政策加快政府债券发行，上半年新增专项债发行2.61万亿（完成全年49.1%），超长期特别国债发行5550亿（占全年42.69%）[8] 内需与消费 - 消费品以旧换新政策带动销售额超1.6万亿元，第三批690亿特别国债资金已下达[11] - 服务消费成为新增长点，需结合民生补短板（如育儿补贴）释放消费潜能[12] - 上半年民间投资同比下降0.6%，小微企业PMI连续14个月低于荣枯线（6月为47.3%）[9] 产业与风险治理 - 工业企业利润同比下降1.8%，PPI连续33个月为负，"反内卷"政策聚焦光伏、新能源等新兴产业[13] - 地方融资平台出清力度加大，需防范"运动式"转型风险[15] - 房地产市场分化，一线城市企稳但多数城市仍承压，建议通过"商品房+保障房"双轨制调整[16] 创新与结构 - GDP平减指数连续9个季度为负，建议将其纳入宏观调控目标体系[2] - 新动能尚未完全替代旧动能，需加大对战略新兴产业支持[4]