2025年12月及全年CPI与PPI数据分析 一、 居民消费价格指数（CPI）总体情况 - 2025年12月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平[1][4][6] - 2025年12月，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%[1][4][5] - 2025年全年，全国居民消费价格与上年持平[3] 二、 CPI分项数据解读 1. 环比变动结构 - 食品价格环比上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中鲜果和虾蟹类价格受节前需求拉动分别上涨2.6%和2.5%，鲜菜价格上涨0.8%，猪肉价格下降1.7%[5] - 非食品价格环比上涨0.1%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%至3.0%之间，金饰品价格上涨5.6%[5] - 能源价格环比下降0.5%，其中汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点[5] - 服务价格环比持平[1] 2. 同比变动结构 - 食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点，其中鲜菜和鲜果价格同比分别上涨18.2%和4.4%，牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%，猪肉价格下降14.6%[6] - 非食品价格同比上涨0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[1][4][6] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，其中金饰品价格涨幅扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2%[6] - 服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3%[6] - 能源价格同比下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[6] 三、 工业生产者出厂价格指数（PPI）总体情况 - 2025年12月，PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[4][7] - 2025年12月，PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[4][8] 四、 PPI分行业价格变动 1. 环比上涨行业 - 供需结构改善带动部分行业价格上涨：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨；新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[7] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0%，羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0%[7] - 输入性因素拉动有色金属价格上涨：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%[8] 2. 环比下降行业 - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9%[8] 3. 同比积极变化行业 - 全国统一大市场建设推进，相关行业价格同比降幅持续收窄：煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[8] - 新质生产力培育壮大，带动相关行业价格同比上涨：外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4%[9] - 消费潜力释放，带动有关行业价格同比上涨：工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[9]

核心观点 - 12月份居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，同比涨幅扩大，核心CPI保持稳定，显示国内消费需求在政策与节日效应下有所回暖 [1] - 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续上涨，同比降幅收窄，反映工业领域供需结构改善及部分行业价格出现积极变化 [1] CPI分析 - **环比变化**：CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，主要受除能源外的工业消费品价格上涨推动，其上涨0.6%并影响CPI环比上涨约0.16个百分点 [2] - **消费品价格**：受提振消费政策及元旦需求影响，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%-3.0%之间，国际金价上行带动国内金饰品价格上涨5.6% [2] - **能源与食品**：能源价格下降0.5%，其中国内汽油价格受国际油价影响下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点；食品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5%，猪肉价格下降1.7% [2] - **同比变化**：CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高，主要受食品价格涨幅扩大拉动，食品价格上涨1.1%，涨幅扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响增加约0.17个百分点 [3] - **食品细分**：鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响合计增加约0.16个百分点；牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%；猪肉价格下降14.6%，降幅略有收窄 [3] - **核心CPI与服务**：扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上；服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3% [3] - **工业消费品**：扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，其中金饰品价格涨幅扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2% [3] PPI分析 - **环比变化**：PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [4] - **行业价格上涨**：重点行业产能治理显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨；新能源车整车制造价格由降转升，上涨0.1% [4] - **需求与输入性因素**：需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0%，羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0%；国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9% [4] - **国际油价影响**：国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9% [4] - **同比变化**：PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [5] - **积极变化行业**：全国统一大市场建设推进，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月 [5] - **新质生产力相关行业**：新原料新材料、绿色转型等领域带动价格上涨，外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4% [5] - **消费相关行业**：提振消费专项行动带动文体类、品质类消费行业价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5% [5]

2025年12月及全年价格指数数据概览 - 2025年12月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.2% [1] - 2025年12月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，环比上涨0.2% [8] - 2025年全年，全国居民消费价格（CPI）与上年持平，工业生产者出厂价格（PPI）下降2.6% [1][8] 居民消费价格（CPI）同比变动详情 - 12月CPI同比上涨0.8%，其中城市上涨0.9%，农村上涨0.6% [1] - 食品价格同比上涨1.1%，非食品价格上涨0.8% [1] - 食品中，鲜菜价格同比上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点 [2] - 食品中，猪肉价格同比下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点；蛋类价格下降12.7%，影响CPI下降约0.09个百分点 [2] - 其他七大类价格同比五涨两降，其中其他用品及服务价格上涨17.4%，生活用品及服务价格上涨2.2%，医疗保健价格上涨1.8% [2] - 交通通信价格同比下降2.6%，居住价格下降0.2% [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [18][20] 居民消费价格（CPI）环比变动详情 - 12月CPI环比上涨0.2%，其中食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.1% [1] - 食品中，鲜果价格环比上涨2.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨0.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点 [3] - 食品中，猪肉价格环比下降1.7%，影响CPI下降约0.02个百分点 [3] - 其他七大类价格环比四涨两平一降，其中其他用品及服务价格上涨2.8%，生活用品及服务价格上涨0.4% [3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点，其中通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具等价格涨幅在1.4%-3.0%之间 [19] - 受国际金价上行影响，国内金饰品价格环比上涨5.6% [19] - 能源价格环比下降0.5%，其中汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点 [19] 工业生产者出厂价格（PPI）同比变动详情 - 12月PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [8] - 生产资料价格同比下降2.1%，影响PPI总水平下降约1.53个百分点，其中采掘工业价格下降4.7%，原材料工业价格下降2.6%，加工工业价格下降1.6% [9] - 生活资料价格下降1.3%，影响PPI总水平下降约0.35个百分点，其中食品价格下降1.5%，耐用消费品价格下降3.5%，一般日用品价格上涨1.4% [9] - 部分行业价格呈现积极变化：煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点 [22] - 新质生产力相关行业价格同比上涨：外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4% [22] - 消费相关行业价格同比上涨：工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，营养食品制造价格上涨1.5% [22] 工业生产者出厂价格（PPI）环比变动详情 - 12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [8][21] - 生产资料价格环比上涨0.3%，影响PPI总水平上涨约0.24个百分点，其中采掘工业价格上涨0.8%，原材料工业价格上涨0.6%，加工工业价格上涨0.2% [10] - 生活资料价格环比持平，其中一般日用品价格上涨0.5%，衣着价格上涨0.2%，食品价格下降0.1% [10] - 重点行业价格持续上涨：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨 [21] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别环比上涨1.2%和1.0% [21] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8% [21] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9% [21] 相关ETF产品市场表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日上涨0.72%，市盈率20.16倍，最新份额101.9亿份 [24] - 游戏ETF（159869）近五日上涨6.22%，市盈率39.31倍，最新份额90.2亿份 [24] - 科创50ETF（588000）近五日上涨6.83%，市盈率172.84倍，最新份额535.1亿份 [24] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨5.59%，市盈率98.61倍，最新份额2.4亿份 [24]

核心观点 - 2025年12月，居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，同比涨幅扩大至0.8%，核心CPI同比上涨1.2%，显示扩内需促消费政策显效，消费需求回暖 [1] - 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续3个月上涨，同比降幅收窄至-1.9%，反映国际大宗商品价格传导及国内重点行业产能治理等政策持续显效，工业领域供需结构改善 [1] CPI环比变动分析 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点，其中通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%-3.0%之间，国内金饰品价格上涨5.6% [2] - 能源价格下降0.5%，其中国内汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点 [2] - 食品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5%，鲜菜价格上涨0.8%，猪肉价格下降1.7% [2] CPI同比变动分析 - CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高 [3] - 食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点，其中鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4% [3] - 能源价格下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4% [3] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，其中金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2% [3] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2% [3] PPI环比变动分析 - PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [4] - 供需结构改善带动部分行业价格上涨：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨；新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1% [4] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0%，羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0% [4] - 输入性因素影响：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9% [4][5] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9% [5] PPI同比变动分析 - PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [6] - 全国统一大市场建设推进，相关行业价格同比降幅持续收窄：煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点 [6] - 新质生产力培育壮大，带动相关行业价格同比上涨：外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4% [6] - 消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比上涨：工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5% [6]

核心观点 - 2025年12月，扩内需促消费政策及元旦临近等因素推动居民消费价格指数环比由降转涨，同比涨幅扩大至0.8%，核心CPI同比上涨1.2% [1] - 受国际大宗商品价格传导及国内重点行业产能治理政策影响，工业生产者出厂价格指数环比连续第三个月上涨，同比降幅收窄至1.9% [1] 居民消费价格指数分析 - **环比变动**：CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点 [2] - 受提振消费政策及元旦需求影响，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%至3.0%之间 [2] - 受国际金价影响，国内金饰品价格环比上涨5.6% [2] - 能源价格下降0.5%，其中国内汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点 [2] - 食品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点 [2] - 节前需求增加，鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5% [2] - 天气条件较好，鲜菜价格上涨0.8%，涨幅低于季节性水平3.3个百分点 [2] - 生猪产能充足，猪肉价格下降1.7% [2] - **同比变动**：CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高 [3] - 食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点 [3] - 鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响合计比上月增加约0.16个百分点 [3] - 牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6% [3] - 猪肉价格下降14.6%，降幅略有收窄 [3] - 能源价格同比下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4% [3] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [3] - 服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3% [3] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点 [3] - 金饰品价格同比涨幅继续扩大至68.5% [3] - 家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2% [3] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2% [3] 工业生产者出厂价格指数分析 - **环比变动**：PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [4] - 供需结构改善带动部分行业价格上涨 [4] - 重点行业产能治理显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨 [4] - 锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨 [4] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1% [4] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0% [4] - 羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0% [4] - 输入性因素影响有色金属和石油相关行业价格走势分化 [4] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8% [4] - 银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9% [4] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9% [4] - **同比变动**：PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [5] - 全国统一大市场建设推进，相关行业价格同比降幅持续收窄 [5] - 煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月 [5] - 新质生产力培育壮大，带动相关行业价格同比上涨 [5] - 外存储设备及部件价格上涨15.3% [5] - 生物质液体燃料价格上涨9.0% [5] - 石墨及碳素制品制造价格上涨5.5% [5] - 集成电路成品价格上涨2.4% [5] - 废弃资源综合利用业价格上涨0.9% [5] - 服务消费机器人制造价格上涨0.4% [5] - 消费潜力释放，带动有关行业价格同比上涨 [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3% [5] - 运动用球类制造价格上涨4.0% [5] - 中乐器制造价格上涨2.0% [5] - 营养食品制造价格上涨1.5% [5]

2025年12月及全年CPI数据要点 - 2025年12月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.2% [1][3] - 2025年全年，全国居民消费价格与上年持平 [1][4] - 12月城市CPI同比上涨0.9%，农村上涨0.6% [1][3] - 12月食品价格同比上涨1.1%，非食品价格上涨0.8% [1][3] - 12月消费品价格同比上涨1.0%，服务价格上涨0.6% [1][3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [11][22] 2025年12月CPI同比变动结构 - 食品烟酒类价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.24个百分点 [6] - 食品中，鲜菜价格同比上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点 [6] - 食品中，蛋类价格同比下降12.7%，影响CPI下降约0.09个百分点；畜肉类价格下降6.1%，影响CPI下降约0.19个百分点，其中猪肉价格下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点 [6] - 其他七大类价格同比五涨两降，其中其他用品及服务价格上涨17.4%，生活用品及服务价格上涨2.2%，医疗保健价格上涨1.8% [6] - 其他七大类中，交通通信价格同比下降2.6%，居住价格下降0.2% [6] 2025年12月CPI环比变动结构 - 食品烟酒类价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨约0.05个百分点 [8] - 食品中，鲜果价格环比上涨2.6%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨0.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点 [8] - 食品中，畜肉类价格环比下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点，其中猪肉价格下降1.7%，影响CPI下降约0.02个百分点 [8] - 其他七大类价格环比四涨两平一降，其中其他用品及服务价格上涨2.8%，生活用品及服务价格上涨0.4% [8] - 其他七大类中，居住价格环比下降0.1%，衣着和交通通信价格环比持平 [8] 2025年12月及全年PPI数据要点 - 2025年12月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1][13] - 2025年12月，工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点 [1][13] - 2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0% [1][13] 2025年12月PPI同比变动结构 - PPI中，生产资料价格同比下降2.1%，影响PPI总水平下降约1.53个百分点，其中采掘工业价格下降4.7%，原材料工业价格下降2.6%，加工工业价格下降1.6% [16] - PPI中，生活资料价格同比下降1.3%，影响PPI总水平下降约0.35个百分点，其中食品价格下降1.5%，一般日用品价格上涨1.4%，耐用消费品价格下降3.5% [16] - 工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格下降6.4%，燃料动力类价格下降5.7%，化工原料类价格下降4.9% [19] - 工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格同比上涨10.5% [19] 2025年12月PPI环比变动结构 - PPI中，生产资料价格环比上涨0.3%，影响PPI总水平上涨约0.24个百分点，其中采掘工业价格上涨0.8%，原材料工业价格上涨0.6%，加工工业价格上涨0.2% [20] - PPI中，生活资料价格环比持平，其中食品价格下降0.1%，衣着价格上涨0.2%，一般日用品价格上涨0.5% [20] - 工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格环比上涨2.5%，燃料动力类价格上涨1.5% [20] - 工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格环比下降0.4%，化工原料类价格下降0.2% [20] 主要行业价格变动情况 - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.3%，同比下降8.9% [21] - 石油和天然气开采业价格环比下降1.3%，同比下降11.5% [21] - 有色金属矿采选业价格环比上涨3.7%，同比上涨24.0% [21] - 农副食品加工业价格环比下降0.2%，同比下降1.8% [21] - 化学原料和化学制品制造业价格环比持平，同比下降4.8% [21] - 有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.8%，同比上涨10.8% [21] - 汽车制造业价格环比下降0.1%，同比下降1.9% [21] - 计算机、通信和其他电子设备制造业价格环比下降0.1%，同比下降2.2% [21] - 电力、热力生产和供应业价格环比上涨1.0%，同比下降2.0% [21] 政策与市场因素解读 - CPI环比由降转涨，主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点 [23] - 提振消费政策效果显现，叠加元旦临近，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格环比上涨，涨幅在1.4%-3.0%之间 [23] - 受国际金价上行影响，国内金饰品价格环比上涨5.6%，同比涨幅扩大至68.5% [23][24] - 受国际油价变动影响，国内汽油价格环比下降1.2%，同比下降8.4% [23][24] - PPI环比连续3个月上涨，部分行业价格上涨受供需结构改善及重点行业产能治理政策显效影响 [25] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨 [26] - PPI同比降幅收窄，部分行业价格呈现积极变化，如煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅持续收窄 [27] - 新质生产力培育壮大带动相关行业价格上涨，如外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，集成电路成品价格上涨2.4% [27] - 消费潜力释放带动有关行业价格上涨，如工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0% [27]

2025年12月CPI数据解读 - 居民消费价格指数环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高[1][2][3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[1][3] - 食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[3] - 鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[3] - 猪肉价格同比下降14.6%，降幅略有收窄[3] - 能源价格同比下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[3] - 服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%[3] 2025年12月CPI环比驱动因素 - 环比上涨主要受扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%影响，拉动CPI环比上涨约0.16个百分点[2] - 受提振消费政策及元旦需求推动，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格环比涨幅在1.4%-3.0%之间[2] - 受国际金价上行影响，国内金饰品价格环比上涨5.6%[2] - 食品价格环比上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5%[2] - 鲜菜价格环比上涨0.8%，涨幅低于季节性水平3.3个百分点[2] - 猪肉价格环比下降1.7%[2] - 能源价格环比下降0.5%，其中国内汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点[2] 2025年12月PPI数据解读 - 工业生产者出厂价格指数环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[1][4] - PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[1][5] PPI环比上涨的行业驱动因素 - 重点行业产能治理显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[4] - 锂离子电池制造价格环比上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨[4] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[4] - 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0%[4] - 羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0%[4] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[4] - 银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格环比分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%[4] - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9%[4] PPI同比降幅收窄的行业表现 - 全国统一大市场建设推进，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[5] - 新质生产力培育带动相关行业价格上涨：外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4%[5] - 消费潜力释放带动有关行业价格上涨：工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[5]

核心数据概览 - 中国12月居民消费价格指数同比上涨0.8%，涨幅较前值0.7%扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高[1][4] - 中国12月工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%，降幅较前值-2.2%收窄0.3个百分点[1][7] - 12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[2][4] CPI（居民消费价格指数）分析 - **环比由降转涨**：12月CPI环比上涨0.2%，上月为下降0.1%[3] - **核心CPI保持稳定**：扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%[2][4] - **工业消费品价格拉动明显**：扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点，其中通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%-3.0%之间，国内金饰品价格受国际金价影响上涨5.6%[3] - **食品价格小幅上涨**：食品价格环比上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点，其中鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5%，鲜菜价格上涨0.8%，猪肉价格下降1.7%[3] - **能源价格下降**：能源价格环比下降0.5%，其中国内汽油价格下降1.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点[3] - **同比涨幅扩大主因食品**：CPI同比上涨0.8%，食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点，其中鲜菜和鲜果价格同比分别上涨18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响合计增加约0.16个百分点[4] - **服务价格温和上涨**：服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点，其中家庭服务价格上涨1.2%[4] - **工业消费品同比涨幅显著**：扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，其中金饰品价格同比涨幅扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%[4] PPI（工业生产者出厂价格指数）分析 - **环比连续上涨**：12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[5] - **同比降幅收窄**：12月PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[7] - **部分行业供需改善带动价格上涨**：重点行业产能治理持续显效，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨；锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨；新能源车整车制造价格由降转升，环比上涨0.1%[5] - **需求季节性增加**：燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格环比分别上涨1.2%和1.0%[5] - **输入性因素导致行业价格分化**：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%，其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9%；国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格环比分别下降2.3%和0.9%[5][6] - **统一大市场建设相关行业价格改善**：市场竞争秩序优化，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比降幅分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点，已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[7] - **新质生产力相关行业价格上涨**：外存储设备及部件价格同比上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.9%，服务消费机器人制造价格上涨0.4%[7] - **消费潜力释放带动相关行业**：工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[7]

宏观经济数据发布 - 国家统计局将于1月9日公布2025年12月份的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据 [2] - 美国12月失业率、欧元区11月零售销售率等数据也将在同日公布 [6] 政策与行业动态 - 商务部将于2026年1月9日上午10时举行新闻发布会，由水利部副部长陈敏介绍加快国家水网建设进展情况 [3] 公司限售股解禁 - 1月9日共有8家公司限售股解禁，合计解禁量1.64亿股，合计解禁市值28.29亿元 [4] - 从解禁量看，盾安环境、金风科技、开发科技解禁股数居前，分别为1.39亿股、1140.9万股、669.33万股 [4] - 从解禁市值看，盾安环境、开发科技、金风科技解禁市值居前，分别为18.04亿元、6.11亿元、3.31亿元 [4] 公司股票回购动态 - 1月9日共有11家公司发布12个股票回购相关进展 [4] - 其中5家公司首次披露股票回购预案，3家公司回购方案获股东大会通过，1家公司披露实施进展，2家公司方案已实施完毕 [4] - 首次披露预案中，星宸科技、新开源、皖天然气回购预案金额最高，分别拟回购不超过1.2亿元、5000.0万元、89.48万元 [4] - 股东大会通过预案中，威迈斯、英特集团、康比特回购金额最高，分别拟回购不超过1.0亿元、60.07万元、10.92万元 [4] 公司分红派息 - 1月9日共有5只A股进行股权登记，均拟派息 [5][6] - 华之杰、水星家纺、邮储银行分红力度最大，每10股分别派息5.00元、2.00元、1.23元 [6]

宏观经济数据发布日程 - 北京时间15:30将发布瑞士12月消费者价格指数数据 [1] - 北京时间18:00将发布欧元区12月经济景气指数和消费者信心指数终值 [1] - 北京时间21:30将发布美国1月3日当周首次申请失业救济人数以及美国10月贸易帐 [1] - 北京时间次日04:00将发布美国11月消费信贷数据 [1] 央行官员讲话与政策纪要 - 北京时间16:30欧洲央行副行长金多斯将在一个论坛期间发表非正式讲话 [1] - 北京时间16:30瑞士央行将公布其货币政策会议纪要 [1] - 北京时间21:00美联储理事米兰将参加彭博电视的一个节目 [1] - 北京时间23:00美联储理事米兰将在希腊雅典发表讲话 [1] 其他国际经济数据 - 北京时间21:30将发布加拿大10月贸易帐数据 [1]