文章核心观点 - 2025金融街论坛年会传递积极信号，证监会主席表态对市场影响偏积极，制度及改革红利将继续助力中国资本市场高质量发展 [2] - 中国资产配置价值得到充分肯定，国际经贸秩序重构导致全球金融市场脆弱性加大，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项，中国资产价值被持续重估 [2] - 资本市场未来有望呈现"长期"、"稳进"态势，具备政府重视、全球货币体系重塑、基本面支撑及合理估值四大条件 [5] 资本市场改革与支持政策 - 将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，提供更精准、包容的金融服务 [2] - 持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制 [2] - 将择机推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道，提高上市公司再融资灵活性和便利性 [3] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，提高治理透明性，增强投资者获得感 [3] 对外开放与市场生态建设 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围，资格审批与开户"高效办成一件事"、对配置型外资准入实行绿色通道举措当日落地 [3] - 将进一步优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作 [3] - 着力发挥中长期资金"压舱石"和"稳定器"作用，完善"长线长投"的市场生态 [3] 风险防控与投资者保护 - 提出要防范市场大幅波动，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，依法严打违法违规行为 [4] - 将发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，围绕营造公平交易环境、提升客户服务水平等多维度提出具体举措 [4]

公募机构调研活动 - 上周（10月20日-10月26日）公募调研活动显著提速，共有140家公募机构参与调研 [1] - 公募机构合计对99家A股上市公司进行了调研，调研频次达到1188次，环比大幅增长121.64% [1] 受关注行业分布 - 医药生物行业成为最受公募青睐的行业，合计接受调研次数达197次 [1] - 机械设备、基础化工、电力设备、汽车等行业亦获得较高关注 [1] 市场观点 - 短期市场情绪可能受到美联储议息会议和国内上市公司三季报业绩的扰动 [1] - 中长期看，中国资产重估逻辑未改，指数有望延续震荡向上 [1]

“十五五”规划的历史定位 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位 [2] - “十五五”规划期间是2035年远景目标实现的关键发力期，是跨越“十四五”、“十五五”、“十六五”三个五年规划时段中承上启下的关键阶段 [3] - “十五五”也是2029年完成二十届三中全会改革部署的关键阶段，涉及完成300多项重要改革举措 [3] 资本市场机遇期的三大特征 - 国际货币秩序重构，中国资产重估可能仍在初期阶段，人民币资产有望受益于全球资金再配置 [4] - AI浪潮趋势，我国在全球AI竞争中位居前列，有望凭借大市场、全产业等优势重塑生产生活范式 [4] - 中国制造优势，中国制造业增加值占全球比重近30%，拥有全球最完整的工业体系，在电动汽车、光伏等领域取得重大进展 [5] “十五五”期间资本市场趋势判断 - A股市场相较过去可能更具备“长期”、“稳进”条件，因政府重视资本市场发展且其有望发挥更重要作用 [5] - 当前A股具备基本面支撑，结合大市场环境、全产业链等优势，新质生产力相关领域有望实现长足发展 [5] - 当前A股整体估值仍处于合理区间，并未高估 [5] 历次五年规划期间A股市场特征 - 指数涨多跌少、韧性逐步增强，各五年规划期间上证指数年化波动率从“十五”期间的21.5%降至“十四五”期间的15.8%，下降2.9个百分点 [6] - 行情演绎“首尾较强”，规划前期6个季度和后期8个季度沪指上涨季度占比均值均超过60%，涨跌幅均值分别为3.2%和4.3% [6] - 短期事件驱动效应显著，五年规划《建议》发布前60天至发布当日市场涨幅均值6.3%，《纲要》发布后60天内指数涨幅均值6.2% [7]

文章核心观点 - 8家企业在同一日完成上市 [1] - 中国资产重估背景下正迎来IPO的黄金时代 [1] 上市活动 - 单日有8家企业实现上市 [1]

市场整体表现 - 上证指数突破4000点，创近十年新高[1] - 2025年10月28日单日，A股和港股共有8家企业上市，截至收盘全部上涨[1] - 截至2025年10月28日，A股市场年内迎来87家新股上市，首发募集资金合计超901亿元人民币，募资总额已超过去年全年[1] - 同期港股市场迎来78家IPO上市企业，首发募集资金合计超1991亿港元，是去年全年募资总额的两倍以上[1] - 港交所凭借宁德时代、紫金黄金国际等大型IPO，在前三季度IPO融资额领跑全球[1] A股IPO市场动态 - 截至2025年10月26日，A股市场年内新增受理194家IPO企业[1] - 北交所成为IPO热门之选，在新增受理的194家企业中，有122家冲击北交所上市[1] - 北交所定位为服务创新型中小企业，聚焦“专精特新”领域，拥有准入门槛低、审核周期短、转板机制灵活等优势[2] 港股IPO市场动态 - 港股市场今年前三季度受理的新申请高达286家，远超往年[3] - 赴港上市的企业绝大部分来自大陆地区，截至2025年10月24日，今年已有234家内地企业获赴港IPO上市备案[4] - 港股IPO企业多来自新经济行业，包括电动汽车、新能源、人工智能、新材料、生物技术等[3] - 港股市场活跃得益于港交所下调特专科技公司上市门槛、优化审批流程，以及南下资金和国际资本流入带来的市场升温[4] 政策与监管环境 - 中国证监会主席吴清表示将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作[4] - 政策支持旨在推动形成在岸与离岸协同发展、开放与安全良性互动的发展新格局[4] - 在资产再平衡过程中，A股、港股等中国资产的配置价值更加显现[4] IPO企业队列与行业分布 - 目前仍有几百家企业正排队进行IPO，显示市场后续动力充足[1] - 备案企业名单显示，拟上市企业广泛分布于生物医药、半导体、人工智能、新能源、高端制造等多个前沿科技领域[5][6][7][8][9][10][11][12][13]

指数表现 - 截至午间收盘，中证A500指数上涨0.3%，中证A100指数上涨0.2%，中证A50指数下跌0.1% [1] - A500ETF易方达（159361）半日成交额近25亿元，获得1.5亿份净申购 [1] - 中证A500指数滚动市盈率为17.2倍，处于历史较低估值水平 [3] 指数构成与覆盖 - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成 [3] - 指数覆盖93个三级行业中的91个，行业代表性广泛 [3] 监管观点与市场趋势 - 证监会主席表示，在风险再定价和资产再平衡过程中，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项 [1] - A股、港股等中国资产在持续重估过程中，配置价值更加显现 [1]

IPO市场盛况 - 2025年10月28日，上交所科创板和港交所共有7家公司完成IPO，包括科创板3家（禾元生物、西安奕材、必贝特）和港交所4家（滴普科技、三一重工、剑桥科技、八马茶业）[3] - 西安奕材开盘大涨361.48%，市值一度突破1600亿元；禾元生物开盘涨超200%，总市值超270亿元；必贝特高开175%，市值约150亿元；滴普科技开盘涨超110%，总市值175亿港元；八马茶业开盘涨61%，总市值超70亿港元[3] - 7家IPO公司背后集结了上百家投资方，形成VC/PE的退出盛宴[3][9] 科创板上市公司分析 - 西安奕材从去年受理到2025年8月过会历时仅8个多月，成为"科八条"后首家获科创板受理的未盈利企业[5] - 禾元生物采用科创板第五套标准上市，成为该标准重启后首家成功过会企业，公司专注于植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发[5] - 必贝特同样采用科创板第五套标准上市，专注于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等领域创新药研发，目前已有一款创新药产品获批上市[6] 港交所上市公司分析 - 滴普科技香港公开发售获7569.83倍认购，成为2025年港股主板IPO"超购王"，并位列香港史上主板IPO超购倍数第一[6] - 八马茶业从独立茶包业务起步，至今开出超3500家门店，多次冲击A股未果后转战港交所[6] - 三一重工为全球工程机械行业领军企业，目前公司总市值已逼近2000亿元；剑桥科技作为A股光模块领域核心玩家，2025年内股价累计涨幅超185%[7][8] 投资机构布局 - 西安奕材背后机构股东方多达近60家，累计融资金额超100亿元[10] - 必贝特经历多轮融资，投资方包括小明投资、瑞享源基金、越秀产业基金、盈科资本、天士力控股集团等知名机构[11] - 滴普科技累计完成8轮融资，集齐了高瓴、五源资本、IDG资本、兴业银行、浦银国际等知名机构；八马茶业曾获得IDG资本、天图投资、同创伟业等机构投资[11][12] 资本市场环境变化 - 2025年前9个月A股IPO合计受理数量达190家，较2024年同期的35家同比增长442.86%[13] - 2025年前三季度A股共有78家企业上市，同比上升13.0%，创业板和上交所主板分列数量和融资额首位[13] - 港股市场2025年前三季度迎来超60家企业上市，新股上市募资额达到1829亿港元，位列全球首位，目前港交所正在处理的上市申请约300家[14]

宏观经济数据 - 长三角地区前三季度经济总量增长强劲，江苏首次在前三季度突破10万亿元，上海首次突破4万亿元 [5] - 长三角地区经济增速均高于全国平均水平，浙江最高为5.7%，上海5.5%，江苏和安徽均为5.4% [5] - 全国规模以上工业企业1-9月实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2% [6] - 江苏规上工业增加值前三季度同比增长6.8%，增速保持稳定 [5] 资本市场表现 - 10月27日A股市场震荡上涨，沪指涨1.18%逼近4000点，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98% [3] - 沪深两市成交额达2.34万亿元，较上一交易日放量3659亿元 [3] - 存储芯片、CPO、可控核聚变等板块涨幅居前 [3] - 亚洲市场普遍乐观，日经225指数首次突破50000点，韩国Kospi指数首次突破4000点 [7] 消费与贸易 - 9月消费市场运行平稳，入境消费规模持续扩大，三季度出入境外国人2013.4万人次，同比增长22.3% [6] - 免签入境外国人724.6万人次，同比增长48.3% [6] - 美国财政部长称对中国的100%关税实际上不会实行，中美双方已就多个议题达成初步共识 [7] 行业与企业动态 - 证监会将启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业的上市标准 [6] - 印度最大俄罗斯原油买家信实工业决定停止购买俄罗斯原油，其他印度炼油企业考虑减少采购 [7] - 京东旗下香港公司获批保险经纪牌照，业务范围包括一般及长期保险业务 [7] - 亚马逊计划在2025-2027年间向荷兰投资逾14亿欧元，支持云科技与零售业务 [7] 区域发展与投资 - 江苏省妇幼保健院总部项目进入收官阶段，总建筑面积26.97万平方米，预计2026年竣工 [1][3] - 2025世界智能制造大会定于11月27日至29日在江苏南京举行 [5]

市场指数表现 - 中证A500指数收盘上涨1.3%，实现三连阳 [1] - 中证A100指数收盘上涨1.0%，实现三连阳 [1] - 中证A50指数收盘上涨0.7%，实现三连阳 [1] - A500ETF易方达（159361）当日成交额近40亿元，创下自3月以来新高 [1] - A500ETF易方达（159361）当日资金净申购达3.78亿份 [1] 监管层观点与资产配置 - 证监会主席表示在风险再定价和资产再平衡过程中，稳健性和均衡性成为资产配置优先选项 [1] - A股、港股等中国资产正经历持续重估，配置价值更加显现 [1]

资本市场改革方向 - 全球格局和科技创新趋势深刻变化对资本市场发展和功能发挥提出新要求新期待 需要不失时机深化改革以增强市场制度包容性适应性 提升市场吸引力和竞争力[1] - 证监会将进一步深化投融资综合改革 持续增强资本市场包容性适应性吸引力竞争力 更好服务经济社会发展和金融强国建设[1] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市 试点引入资深专业机构投资者预先审阅等已实施 改革效应正加快显现[1] - 将启动实施深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 为新产业新业态新技术企业提供更精准包容金融服务[1] 上市公司质量与中长期资金作用 - 证监会将择机推出再融资储架发行制度 进一步拓宽并购重组支持渠道 促进上市公司产业整合做优做强[2] - 督促上市公司完善治理加大分红回购增持力度 以稳健业绩筑牢价值根基 用真金白银回报股东支持[2] - 着力发挥中长期资金压舱石和稳定器作用 扎实推进公募基金改革 推动企业年金保险资金等全面落实长周期考核[2] - 丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 努力完善长钱长投市场生态[2] 市场开放与跨境合作 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出 包括优化准入管理提高投资运作效率扩大投资范围等 为境外投资者提供更透明便利高效制度环境[2] - 资格审批与开户高效办成一件事和对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[2] - 将优化互联互通机制 提升境外上市备案质效 深化内地与香港市场务实合作 推动形成在岸与离岸协同发展开放与安全良性互动发展新格局[2] 风险防控与投资者保护 - 将筑牢防风险强监管坚固防线 增强风险四早防范处置能力 强化跨市场跨行业跨境风险监测 健全长效化稳市机制 防范市场大幅波动[3] - 强化零容忍执法震慑 对财务造假操纵市场内幕交易等违法违规行为依法严打打准打疼 持续增强投资者信任和信心[3] - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见 围绕强化发行上市退市等过程投资者保护推出23项务实举措 不断扎牢织密投资者保护安全网[3] 区域资本市场发展 - 证监会继续把北京作为资本市场改革开放重要窗口 充分发挥资本市场枢纽功能 推动更多先行先试政策首家首例在京落地[3] - 鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展 不断提升首都资本市场能级 全力推动资本市场与首都经济发展良性互动[3]