海南省人才发展战略与高校改革 - 海南省委提出构建更开放人才机制 坚持“引育留用”并举 并启动“百万英才兴海南”行动计划 围绕“45432”发展战略框架打造人才政策体系和事业平台 推动人才链、创新链、产业链深度融合 [2] - 海南大学和海南师范大学作为本土人才培育摇篮 承担为自贸港培育输送高层次高水平高素质人才的重任 [2] 海南大学人才培养与科研创新 - 海南大学海洋清洁能源创新团队平均年龄不足35岁 历经1500多个日夜破解甲烷低温转化世界难题 研究成果发表于《自然·通讯》 [3] - 学校出台拔尖创新人才培养实施方案 采用本硕博连读“3+1+X”模式 将取得博士学位时间从常规10-11年缩短至最快8年 旨在提高优秀人才留琼率及与自贸港需求匹配度 [4] - 成立致远学院作为本科生院直属单位 打造教科人一体化示范区 由院士、杰青等国家级高端人才领衔科研团队 在攻关重大科学问题同时培养拔尖创新人才 [5] - 田新龙教授领衔的海洋清洁能源创新团队拥有160余名成员 形成完整人才培养与储备体系 研究方向聚焦“双碳”和“海洋科技”领域重大战略需求 [5] 海南大学学科专业优化调整 - 海南大学从2021年起对标自贸港建设需求及海南主导产业“五向图强”持续优化学科专业 建立覆盖七板块70多个监测指标的学科专业监测指标体系 [6] - 依据监测结果 高度契合自贸港需求的专业新增或加强 契合度低的专业被亮黄牌或红牌 前年和去年已有数个匹配度不高、就业率不理想的专业被停招 [6] - 在“向种图强”方面新增生物育种科学专业 “向数图强”方面新设人工智能、密码科学与技术、大数据应用管理等专业 [7] - 在“向海图强”方面将原海洋科学与技术学院调整为海洋科学学院和海洋技术与装备学院 后者入住崖州湾主攻深海关键技术与装备人才培养 “向天图强”方面在文昌成立航空宇航员研究院满足航天产业人才需求 [7] 海南师范大学人才强校战略 - 海南师范大学建校76年来培养了全省超半数的基础教育师资及六成以上中学校长 [8] - 学校将“人才强校”战略纳入“十五五”规划 未来五年计划引进培养1200名高层次人才 即“111计划” 包括100名领军人才、100名领军人才储备和1000名支撑型人才 [9] - 为引进人才提供具有国际竞争力的薪酬待遇、人才津贴、科研经费及完善服务保障 如安排人才服务专员一对一服务并协调子女入学 [9] - 优化人才管理机制 执行“6+2”教师考核分流标准 实施“榕树学者”等计划支持青年教师成长 加强与国内外知名高校和科研机构的联合培养与合作 [10] - 推动“一院一校”项目 每个学院对接一所国际知名高校以提升办学质量 目前已有4个项目在开展 另有一个已报教育部有望明年获批 [10] 海南师范大学师范教育与区域服务 - 学校当前师范生占比达62% 65个本科专业中有26个师范类专业 占比约40% 未来将继续增加师范类专业并扩大师范生规模 [11] - 依托教育学院、教师教育学院、初等教育学院、未来教育技术协同创新中心 从教学理论、实践、技术“三位一体”推动教师教育事业发展 [11] - 谋划推动“一县一市一区一校”建设 与地方学校合作建成海师托管校或支援校 将其建设成为区域初等教育中心 实现该区域基础教育师资培养、培训、教学改革等本地化 [11] 海南师范大学教学体系改革 - “十五五”期间将重点推进课程体系和学科专业深度调整 大幅压减学生学分总量 让学生有更多时间选择补差或感兴趣的专业 [12] - 逐步开设微专业 即核心课程组合 以帮助学生建立对某学科领域的基本认知 解决本科生基础不宽问题并扩宽就业选择面 [12] - 推进以考代修 学有余力的学生无需上课可直接参加考试 鼓励学生利用富余时间发展兴趣爱好、参与科研或社会实践 [12] - 已对不适应社会需求、就业率低的专业进行改造、合并和停招 并对传统优势专业进行升级优化 [12] 高校毕业生留琼就业情况 - 海南师范大学毕业生留琼比例稳中有升 基本保持在50%以上 其招生生源结构为海南生源占30% 外省生源占70% [15] - 海南大学近三年来毕业生留琼就业人数逐年增加 2025届毕业生留琼率接近50% [15] - 海南大学2025届留琼毕业生就业行业主要涵盖农、林、牧、渔业 信息传输、软件和信息技术服务业 教育 文化、体育和娱乐业 公共管理、社会保障和社会组织等领域 并主要流向海南四大主导产业 [16] - 具体案例包括海南大学2019届毕业生徐辉选择在海南基层服务乡村振兴 海南师范大学2016届毕业生邓火红赴琼中乡村学校任教并获多项荣誉 海南师范大学博士后张婷出站后选择留校工作并持续开展科研 [14][15]

核心观点 报告聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）六大未来产业，梳理了各领域在2025年12月14日至20日期间的技术突破、商业化进展与政策动态，展现了从实验室研究向产业应用加速推进的态势[4] 量子科技 - 澳大利亚团队在《Nature》发布重磅研究，成功构建11量子比特的硅基原子处理器，首次实现跨双核自旋寄存器的高保真纠缠，量子比特门保真度超过99%，填补了硅基量子从“少比特演示”到“多比特实用”的技术鸿沟[4][9][11] - 加拿大联邦政府启动量子领军者计划（CQCP）第一阶段，最高投资9200万加元，重点支持Anyon Systems、Nord Quantique等四家本土企业开发工业级容错量子计算机，并建立“基准量子平台”进行技术评估[4][10] - 国内呈现多路线协同推进格局，例如中科大团队实现硅基量子比特与微波光子的强耦合，上海微系统所构建了国内最大规模混合集成光量子芯片，合肥硅臻芯片发布的硅光集成量子计算机双比特保真度达99.4%[12][15] 生物制造 - “AI+制药”公司英矽智能启动港交所招股，预计募资22.77亿港元，其通过Pharma.AI平台实现端到端药物研发，已产生逾20项临床或IND申报阶段资产，其中三项已授权予国际药企，最高合约总价值约20亿美元[4][14][16] - 英矽智能属于AI for science赛道，该范式利用AI结合密度泛函理论、分子动力学等基础科学理论解决复杂问题，医药是其落地最快的领域之一[4][18] - 工信部在2025生物制造大会上发布三项关键名单，包括28家高性能生物反应器创新任务揭榜单位、43家首批生物制造中试能力建设平台及35项标志性产品，涉及生物医药、食品、材料等领域[4][23] 氢能和核聚变 - 中国经济年会强调2026年要扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点，氢基能源与新能源协同发展被视为保障能源安全、实现能源自主的关键手段[4][25][29] - 中国能建全球最大绿氢氨醇一体化项目一期在吉林松原正式投产，项目一期总投资69.46亿元，配套80万千瓦新能源发电，可年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇，相当于每年减少二氧化碳排放74万吨[4][34][36] - 特朗普媒体科技集团宣布与美国TAE技术公司达成合并协议，交易估值超60亿美元，计划2026年启动建设50兆瓦商用级核聚变发电厂，TAE公司已从谷歌、雪佛龙等机构筹集超13亿美元私募资金[4][33] 脑机接口 - 中国科学院团队完成第二例侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过脑电信号操控智能设备，系统端到端延迟压缩至100毫秒以内，团队迭代推出256通道的WRS02系统[4][40][41] - 脑虎科技自主研发的国内首款“三全”（全植入、全无线、全功能）脑机接口产品完成首例临床试验，其创新性地将电池模块置于胸口皮下，使发热单元远离大脑[4][42] - 国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会，强调要坚持安全有效为首要前提，创新审评监管方法，构建标准体系，加强跨部门合作以完善产业链[4][47] 具身智能 - 工信部发放首批L3级自动驾驶量产准入许可，长安和极狐两款车型入选，可在重庆、北京部分路段试点，标志着行业进入上路通行试点阶段[4][49] - 大晓机器人发布行业首创的ACE具身研发范式及开源“开悟世界模型3.0”，通过“以人为中心”的环境式数据采集技术，实现年千万小时数据收集，模型效果等效上亿小时数据规模[4][50] - 摩尔线程发布MT Lambda具身智能仿真训练平台及基于智能SoC芯片“长江”的MT Robot解决方案，并计划于2026年第一季度开源关键仿真加速组件[4][53] 第六代移动通信（6G） - 第四届6G前沿技术与趋势论坛在北京举办，中关村泛联院与中国电信研究院、联发科技、中科驭数等多家机构签约，将通过技术共享、联合研发等合作推动6G产业发展[4][55]

国务院常务会议政策部署 - 会议深入学习贯彻中央经济工作会议精神 对贯彻落实决策部署作出安排 强调各部门要统一思想行动 细化实化任务 加快制定实施方案 [1] - 会议对开展固体废物综合治理行动作出部署 要求坚决遏制固废增长势头 提升固废资源化利用水平 [1] - 会议听取安全生产治本攻坚三年行动进展汇报 强调必须警钟长鸣 加强重点整治和风险隐患排查 坚决防范遏制重特大事故 [4] - 会议审议通过《中华人民共和国增值税法实施条例（草案）》 旨在保障增值税法顺利实施 保护纳税人权益 营造公平竞争环境 [5] - 会议审议通过《商事调解条例（草案）》 旨在依法规范商事调解活动 提升涉外法律服务能力 为对外经贸合作提供保障 [5] 固体废物综合治理 - 会议强调按照减量化、资源化、无害化原则 构建从源头减量到末端利用的全链条综合治理体系 优先治理与群众生活、安全生产密切相关的固废 [2] - 会议指出要加快完善综合治理长效机制 坚持“谁污染、谁治理”原则 加强无害化贮存、转运、处置等基础设施建设 发挥市场力量促进循环经济发展 [2] - 专家指出 固废治理需从源头减量并建立回收利用长效机制 我国在该领域与欧盟、日本等相比仍存在差距 需建立法规政策标准并压实主体责任 [2] - 生态环境部数据显示 截至今年10月底 全国排查点位113738个 发现问题14037个 其中建筑垃圾、生活垃圾、一般工业固废问题占比分别为47%、27%和11% 已完成整改7433个 清理处置固废2058.2万吨 [3] - 生态环境部表示将推动各地加大专项整治力度 动态调度进展 对问题突出地方开展督导检查 确保整治取得实效 [3] 固废处理行业市场表现 - 在政策加持与市场回暖等因素作用下 A股固废处理（885410）板块年内表现抢眼 截至12月19日收盘 年内累计涨幅达30.41% 收盘点位与年内高点均为2018年以来最佳 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 核心观点 - 公司卡位液冷温控、商用泵、热泵出口等高景气赛道，新兴业务实现翻倍级增长，有效对冲传统业务波动，打开长期成长天花板 [5] - 持续高研发投入巩固技术优势，产品矩阵向高端化、定制化延伸，工业泵等产品突破外资垄断，进口替代进程加速 [6] - 海外本地化布局持续深化，同时坚持高现金分红政策，形成“海外增量 + 股东回报”双支撑格局 [7] 新兴业务与赛道景气度 - 液冷温控业务适配新能源车、储能、算力服务、风电等场景，与英维克、维谛、曙光数创、中兴通讯等头部客户联合开发12个重点项目 [5] - 液冷泵已完成7.5kw电子屏蔽泵批量供货，11kw及以上功率产品研发推进中 [5][6] - 雷客商泵业务覆盖工业生产、水务管理、建筑环保等领域，在低基数下持续高速增长 [5] - 热泵配套业务受益于欧洲市场去库存后需求复苏及欧盟节能政策扶持，外销增长强劲 [5] - 2025年上半年节能型产品外销收入0.37亿元，同比增长80% [8] 研发与技术壁垒 - 2025年前三季度研发费用0.79亿元，同比增长14.58%，占营收比重5.45% [6] - 累计拥有专利599项，其中发明专利88项，深度参与行业标准制定 [6] - 工业泵业务在国内化工行业需求收缩背景下仍保持稳定增长，2025年上半年工业泵板块收入同比增长超20% [6] - 定制化设计与产品可靠性优势显著，在石化、核电、航天等高端领域实现稳定供货，打破外资品牌垄断 [6] 全球化布局与股东回报 - 全球化布局提速，新设新加坡及泰国等海外子公司，完善东南亚制造与销售网络 [7] - 海外业务覆盖欧洲、美洲、亚洲等多个区域，有效分散单一市场风险 [7] - 上市以来累计现金分红及回购注销金额达9.81亿元，超IPO及再融资募集资金总额9.20亿元 [7][8] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年收入分别为21.61亿元、24.64亿元、28.72亿元 [9] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.38亿元、2.70亿元、3.21亿元 [11] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为1.28元、1.45元、1.72元 [9][11] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为37.0倍、32.7倍、27.4倍 [9] - 预测2025-2027年营业收入增长率分别为13.2%、14.0%、16.6% [11] - 预测2025-2027年归母净利润增长率分别为-6.6%、13.1%、19.2% [11]

中国气象局发布地球系统预报发展战略 - 中国气象局发布《地球系统预报发展战略（2025—2035年）》 旨在通过深入研究地球系统多圈层相互作用和极端天气气候事件机理 为应对气候变化与生态文明建设提供核心科学支撑 [1] - 地球系统预报的长期气候预测能力将服务于碳排放的科学评估与减排路径优化 为实现国家“双碳”目标提供有效支撑 [1] - 地球系统预报将助力构建气候适应型社会 例如指导城市规划以增强应对暴雨积涝、高温热浪等气候风险的韧性 并为农业生产布局调整、灾害风险防控及保障国家粮食安全提供前瞻性科学依据 [1] 三六零公司面临ESG与治理风波 - 原三六零高级副总裁玉红在网传截图中爆料“帮周鸿祎做假账就至少几十亿” 公司随后发布澄清公告否认财务造假 称相关人员在职期间未担任A股上市公司核心管理层职务 董事长周鸿祎也称相关言论完全背离事实 [2] - 业内人士指出 公司重大负面事件的根源往往能在ESG的某个子议题中找到端倪 此次风波折射出治理与社会的结构性短板 [2] - 三六零在MSCI ESG评级中得分为BB级 在13家行业企业中排名第8 其社会维度仅得3.7分（满分10分） 治理维度仅得4.3分 [2] 紫晶存储欺诈发行案宣判 - 已从科创板退市的广东紫晶信息存储技术股份有限公司及其核心管理层收到刑事判决 公司因犯欺诈发行证券罪被判处罚金3700万元 [3] - 公司实际控制人郑穆、罗铁威等10名高管全部获刑 最高刑期达七年六个月 [3] 上海市通信管理局下架侵害用户权益APP - 上海市通信管理局通报下架38款侵害用户权益行为的APP（SDK） 包括中银证券、观察者网、众安家等 原因为未在规定整改期限内落实整改 [4] - 上海市通信管理局表示将持续跟踪 并可能视情况进一步采取停止接入、行政处罚、纳入电信业务经营不良名单等处理措施 [4] 古鳌科技前实际控制人获刑 - 古鳌科技前控股股东、实际控制人陈崇军因操纵证券市场罪被判处有期徒刑六年 并处罚金人民币四百万元 [5] - 陈崇军已于2021年10月28日辞去总经理职务 2023年5月19日卸任董事长职务 此后未在公司担任具体职务 [5] A股上市银行分红预案总额创新高 - 截至12月17日 已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案 数量超过2024年同期的24家 预计分红总额突破2600亿元 [7] - 上述26家银行包括6家国有银行、6家股份银行、14家中小银行 其中国有六大行现金分红总额预计超2000亿元 占全部上市银行分红总额超70% [7] - 工商银行以503.96亿元的预计现金分红额位居榜首 [7] 华夏基金总经理论中国ESG发展进入新阶段 - 华夏基金总经理李一梅表示 2025年中国ESG发展呈现制度、企业、资金“三重奏” 推动富有中国特色的ESG生态体系日益成熟 [8] - 制度层面 ESG政策体系实现从指导纲要到执行框架的质变 政策细化为可执行、可验证的具体举措 [8] - 企业层面 ESG实践逻辑发生深刻转变 “绿色行动”成为企业提质增效的“新引擎” “出海深耕”倒逼ESG能力成为“新护照” [8] - 资金层面 机构投资者角色从被动财务投资者转向积极共建者 “尽责管理”正在走向实质化 [8]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 报告认为，随着“冬储行情渐行渐近”，钢铁板块迎来布局机会 [1][2] - 在海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，叠加国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善 [4] - 当前普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复 [4] - 伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，而平控政策预期下钢铁供给总量趋紧，行业供需总体形势有望维持平稳 [4] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高端钢材有望充分受益 [4] - 现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、 本周钢铁板块及个股表现 - **板块表现**：本周钢铁板块上涨1.93%，表现优于大盘（沪深300下跌0.28%）[11] - **细分板块**：特钢板块上涨2.56%，长材板块上涨1.48%，板材板块上涨1.79%，铁矿石板块上涨3.01%，钢铁耗材板块上涨0.12%，贸易流通板块上涨2.32% [2][13][15] - **个股表现**：本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为太钢不锈(12.44%)、甬金股份(8.40%)、五矿发展(7.41%) [16] 二、本周核心数据 1、供给情况 - **高炉产能利用率**：截至12月19日，样本钢企高炉产能利用率84.9%，周环比下降0.99个百分点 [3][25] - **电炉产能利用率**：截至12月19日，样本钢企电炉产能利用率54.3%，周环比增加1.57个百分点 [3][25] - **五大钢材品种产量**：截至12月19日，五大钢材品种产量691.8万吨，周环比下降3.92万吨，降幅0.56% [3][25] - **日均铁水产量**：截至12月19日，日均铁水产量为226.55万吨，周环比下降2.65万吨，同比下降5.92万吨 [3][25] 2、需求情况 - **五大钢材品种消费量**：截至12月19日，五大钢材品种消费量835.3万吨，周环比下降4.44万吨，降幅0.53% [3][35] - **建筑用钢成交量**：截至12月19日，主流贸易商建筑用钢成交量9.9万吨，周环比增加0.10万吨，增幅1.05% [3][35] - **商品房成交面积**：截至12月14日，30大中城市商品房成交面积为212.2万平方米，周环比增加23.9万平方米 [35] - **地方政府专项债**：截至12月20日，地方政府专项债净融资额为64630亿元，累计同比增加8.63% [35] 3、库存情况 - **社会库存**：截至12月19日，五大钢材品种社会库存906.5万吨，周环比下降35.26万吨，降幅3.74%，同比增加18.06% [3][44] - **厂内库存**：截至12月19日，五大钢材品种厂内库存388.3万吨，周环比下降2.05万吨，降幅0.53%，同比增加10.75% [3][44] 4、钢材价格与利润 - **钢材价格**： - 普钢综合指数3448.7元/吨，周环比增加14.76元/吨，增幅0.43%，同比下降6.13% [3][50] - 特钢综合指数6569.9元/吨，周环比增加4.32元/吨，增幅0.07%，同比下降3.32% [3][50] - **钢厂利润**： - 螺纹钢高炉吨钢利润为42元/吨，周环比增加21.0元/吨，增幅100.00% [3][57] - 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-7元/吨，周环比增加18.0元/吨，增幅72.00% [3][57] - 247家钢铁企业盈利率为35.93%，周环比持平 [57] 5、原燃料情况 - **铁矿石价格**：截至12月19日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为798元/吨，周环比上涨13.0元/吨，涨幅1.66% [3][74] - **炼焦煤价格**：截至12月19日，京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比上涨50.0元/吨 [3][74] - **冶金焦价格**：截至12月19日，一级冶金焦出厂价格为1825元/吨，周环比持平 [3][74] - **焦企利润**：截至12月19日，独立焦化企业吨焦平均利润为16元/吨，周环比下降28.0元/吨 [74] 三、上市公司估值表及重点公告 - **估值表**：报告列出了宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、武进不锈、中信特钢、甬金股份、久立特材、常宝股份、首钢资源、河钢资源等公司的收盘价、归母净利润预测及市盈率估值 [75] - **重点公告摘要**： - **大中矿业**：公司董事、总经理计划增持公司股份，数量不低于总股本的0.99% [76] - **安阳钢铁**：公司已完成出售控股子公司永通公司和豫河公司股权的交易 [77] - **友发集团**：公司高管减持股份计划已实施完毕 [78] - **河钢股份**：公司向控股子公司河钢乐亭钢铁有限公司增资47亿元人民币 [79] 四、 本周行业重要资讯 - **全球粗钢产量**：2025年10月全球粗钢产量14330万吨，同比下降5.9%；1-10月累计产量151760万吨，同比下降2.1% [80] - **中国产量影响**：1-10月，中国粗钢产量同比下降3280万吨，是影响全球产量下降的核心因素；印度产量同比增加1300万吨，是支撑海外产量小增的核心因素 [80] - **国家发改委政策**：文章指出要大力提升居民消费意愿，深入整治“内卷式”竞争，推进重点行业产能治理 [80][81] - **焦炭市场**：12月19日，河北及天津部分钢厂开启焦炭第三轮提降，湿熄焦炭下调50元/吨，干熄焦炭下调55元/吨 [81] - **家电出口**：2025年11月，中国出口空调270万台，同比下降28.0%；出口冰箱672万台，同比增长5.6%；出口洗衣机316万台，同比增长20.3% [81] 五、投资建议 - 报告维持行业“看好”评级，并建议关注四类公司 [4]： 1. 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等 [4] 2. 布局整合重组、具备优异成长性的公司：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等 [4] 3. 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等 [4] 4. 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素等 [4]

政策定位与发展阶段 - 零碳园区是中国深入推进绿色转型的重要抓手，是2025年绿色低碳领域最重要的政策之一[2] - 2024年底“零碳园区”首次被写入中央经济工作会议，2025年3月被写入政府工作报告，2025年被称为零碳园区“元年”[2][5] - 尽管2025年底中央经济工作会议未明确提及，但中财办解读2025年会议精神时再次强调要建设一批零碳园区，给出了明确的政策定调[2] 政策目标与建设要求 - 国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局三部门于2025年7月联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，明确了国家级零碳园区建设的核心和引导指标[5] - “十五五”时期力争建成100个左右国家级零碳园区[5] - 零碳园区的能源供给必须主要由非化石能源满足，通过源网荷储一体化、绿电直连等模式实现，不能为满足发电稳定性而依赖公共电网[5] - 要实现“零碳”，园区必须综合采取绿色电力直接供应、科学配置调节性资源、强化需求侧管理等方式，大幅提高非化石能源消费比重[5] - 专家建议，园区用绿电、绿证交易抵消碳排放的比例应控制在较小范围（如10%之内），才是真正的“零碳”[3] 建设紧迫性与市场空间 - 全国约有8万个产业园区，其中工业园区占三分之一，贡献了全国30%的GDP，但也产生了31%的工业碳排放[6] - 钢铁、建材、有色、石化、化工等高排放、高载能传统行业是制造业推进节能减排的重点领域[6] - 2025年上半年全球太阳能和风能发电量首次超过煤炭，中国预计将超额完成“十四五”非化石能源占比提高到20%左右的目标[6] 关键实施模式与技术路径 - 主要发展模式包括绿电直连、智能微电网、零碳园区等协同发展，以促进新能源就近就地消纳[7] - 2025年5月，发改委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，鼓励新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电[7] - 满足零碳园区能源稳定供给的主要方式有两种：一是源网荷储一体化，园区自建光伏、风电设施并通过智能微电网储能；二是通过绿电直连直接连接外部新能源基地[7] - 使用非化石能源的最大问题是稳定性，建议由园区方建设公共储能设施，将所有企业用电与风电、光伏相连，以提升经济性[7] 金融支持与产业目标 - 工业和信息化部、人民银行出台《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》，明确重点支持节能降碳、清洁能源替代、工业绿色微电网等绿色低碳改造项目[8] - 工信部与工商银行、民生银行等12家金融机构建立绿色金融支持绿色工厂建设的工作机制[8] - 计划到2030年，国家、省、市各级绿色工厂产值占比提高到40%[8] - 将实施绿色工业园区提升计划，推动高新区、工业园区绿色转型，并积极培育建设一批零碳工业园区[8]

此次认证的通过，不仅为云南成品油储运环节的绿色升级提供了实践样本，也为云南省建设"绿色能源 强省"和全国生态文明建设排头兵贡献了央企力量。（陈欢） 编辑：胡晨曦 在技术层面，油库完成了储罐密封改造和油气回收装置升级，有效降低了污染物排放；同时采用机械清 罐等新工艺，大幅减少了危险废物的产生。依托云南丰富的太阳能资源，两座油库充分利用库区空间建 设光伏发电项目，实现清洁电力自发自用。此外，库区全面实施水资源循环利用，实现污水经处理后全 部达标回用。 为精准核算与抵消运营中产生的碳排放，油库建立了覆盖装卸、储存、运输全链条的碳监测体系，并对 关键能耗指标进行实时追踪。在推进自身节能降碳的同时，油库也积极组织员工参与地方生态修复、公 益植树等活动，融入区域绿色发展。 转自：新华财经 近日，云南销售昆明秧田冲油库和蒙自油库正式获得中国质量认证中心颁发的碳中和证书，成为云南省 首批获得此项认证的成品油储运油库，标志着该公司在能源储运环节绿色转型取得实质性突破。 作为云南省成品油供应的主渠道之一，云南销售积极落实"双碳"目标，将绿色转型纳入核心发展战略。 此次获得认证的两座油库，通过系统性的减碳举措，构建了"技术减排、管 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 反内卷是手段，扭转PPI才是根本目的，“迎峰度冬”季节性需求下煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，带动11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[5] - PPI与煤价高度关联性决定着煤价要稳住，2025年煤价低点或为政策底，随着综合整治“内卷式”竞争写进十五五，后续仍可期待更多供给端政策出台[5] - 考虑到需求端变化尚不明朗，煤价预计在波折中震荡上涨，配置层面仍以优质核心标的作为首要目标[5] - 煤炭供给弹性有限：一是双碳背景下产能控制严格，而安监与环保政策的趋严挤出超产部分；二是供给呈现区域分化，随着东部地区资源减少以及山西进入“稳产”时代，开采难度或逐步加大，国内产能进一步向西部集中，加大供应成本；三是开采深入及安全标准提高后，焦煤开采难度加大，欠产或将成为新常态，资源稀缺性将体现更为明显[5] - 煤炭作为主要能源的地位短期难以改变，宏观经济偏弱虽阶段性影响了煤炭需求，但供给偏刚性及成本上升有效支撑煤价底部，煤价仍有望维持震荡格局[5] - 煤企资产报表普遍较为健康，叠加分红比例整体改善，煤炭股仍有比较优势[5] 本周行情回顾 - 本周煤炭指数微涨0.33%，沪深300指数微跌0.28%，煤炭指数跑赢沪深300指数0.61个百分点[12] - 年初至今煤炭指数小跌3.91%，沪深300指数大涨16.09%，煤炭指数跑输沪深300指数20个百分点[12] - 本周煤炭板块市盈率PE为18倍，位列A股全行业倒数第五位；市净率PB为1.3倍，位于A股中下游水平[13] - 本周涨幅前五名的公司为：江钨装备（+4.1%）、淮北矿业（+2.38%）、昊华能源（+2.22%）、兖矿能源（+1.95%）、山西焦煤（+1.55%）[20] - 跌幅前五名公司为：大有能源（-6.3%）、郑州煤电（-4.69%）、华阳股份（-2.63%）、晋控煤业（-2.38%）、电投能源（-2.36%）[20] 动力煤市场数据 - **价格**：截至2025年12月19日，秦港5500K动力末煤平仓价703元/吨，周环比下跌42元/吨（-5.64%），年同比下跌67元/吨（-8.7%）[3][24][27] - **长协价**：2025年12月秦港动力煤（Q5500）长协价为694元/吨，月环比上涨10.0元/吨（+1.5%），年同比下跌2.0元/吨（-0.3%），2025年以来长协价均值为680元/吨[25] - **供给**：截至2025年12月19日，动力煤462家样本矿山日均产量为544.5万吨，周环比下跌12.6万吨（-2.26%），年同比下跌38万吨（-6.5%）；产能利用率为90.4%，周环比下跌2.1个百分点[3][24][38] - **需求与库存**：截至12月19日，六大电厂日耗80.0万吨，周环比下跌0.6万吨（-0.72%）；库存1374.6万吨，周环比下跌45.1万吨（-3.18%）；可用天数17.1天，周环比下跌0.5天（-2.84%）[24][40] - **非电需求**：截至12月18日，甲醇开工率为90.5%，周环比上涨0.7个百分点；截至12月17日，尿素开工率为80.7%，周环比下跌1.2个百分点[3][24][44] - **库存指数**：截至12月15日，CR动力煤库存总指数为210.5点，周环比下跌1.5点（-0.7%），年同比上涨8.5点（+4.2%）[3][24][49] 炼焦煤市场数据 - **价格**：截至12月19日，京唐港主焦煤库提价1740元/吨，周环比上涨110元/吨（+6.75%），年同比上涨130元/吨（+8.1%）[4][63][64] - **供给**：截至12月19日，523家样本矿山精煤日均产量75.8万吨，周环比上涨0.8万吨（+1.0%），年同比下跌4.2万吨（-5.2%）；炼焦煤开工率86.6%，周环比上涨1.3个百分点[4][63][75] - **进口**：截至12月13日，蒙煤甘其毛都口岸通关量18.6万吨，周环比下跌0.4万吨（-2.34%），年同比上涨5.2万吨（+38.8%）；年初至今合计3632万吨，同比+4.4%[4][77] - **需求**：截至12月19日，中国日均铁水产量226.5万吨，周环比下跌2.6万吨（-1.16%），年同比下跌2.9万吨（-1.3%）；高炉开工率78.5%，周环比下跌0.2个百分点[4][63][82] - **焦化开工**：截至12月19日，焦化厂产能（>200万吨）开工率75.5%，周环比下跌1.8个百分点[4][63][80] - **库存**：截至12月19日，523家样本矿山精煤库存272.8万吨，周环比上涨17.5万吨（+6.84%），年同比下跌68.9万吨（-20.2%）；中国六大港口炼焦煤库存量284.2万吨，周环比下跌24.3万吨（-7.89%），年同比下跌190.8万吨（-40.2%）[4][63][86][93] 煤炭进口数据 - **发运量**：截至12月19日，全球至中国煤炭发运量833.2万吨，周环比下跌139.8万吨（-18.9%），年同比上涨61.9万吨（+11.5%）；其中印尼至中国发运量568.2万吨，周环比下跌108.6万吨（-22.9%）[97][98] - **到港量**：截至12月19日，全球至中国煤炭到港量863.1万吨，周环比下跌9.2万吨（-1.0%），年同比上涨141.6万吨（+17.5%）；其中俄罗斯至中国到港量152.1万吨，周环比上涨34.5万吨（+24.5%），年同比上涨76.4万吨（+77.5%）[97][102] 投资建议 - 建议从四个维度把握煤炭投资机会[6] - **维度一**：资源禀赋优秀，经营业绩稳定且分红比例高或存在提高分红可能的标的，建议关注：中国神华、中煤能源、陕西煤业[6] - **维度二**：具有增产潜力且受益于煤价周期见底的标的，建议关注：兖矿能源、华阳股份、广汇能源、晋控煤业、甘肃能化[6] - **维度三**：受益于长周期供给偏紧，具有全球性稀缺资源属性的标的，建议关注：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际[6] - **维度四**：煤电联营或一体化模式，平抑周期波动的标的，建议关注：陕西能源、新集能源、淮河能源[6] 重要新闻与公告 - **国际能源署报告**：预计2030年全球煤炭需求将比2025年下降3%，主要源于电力行业转型，从2026年起燃煤发电量将开始下降[106] - **电投能源**：发布关于重大资产重组获得国务院国资委批复的公告[113] - **兰花科创**：取得阳城县寺头区块煤炭探矿权证，勘察面积15.4903平方公里[113] - **中国神华**：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，整体交易对价1335.98亿元[113]

全球首台商用超临界二氧化碳发电机组投运 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”示范工程于12月20日在贵州六盘水首钢水城钢铁厂成功投运[2] - 此次投运意味着全球首次将超临界二氧化碳发电技术从实验室推向商业落地[2] 技术原理与优势 - 传统火力发电、核电及余热发电原理类似“烧开水”，利用水蒸气推动汽轮机[4] - “超碳一号”技术将液态二氧化碳加温加压至超临界状态，直接带动发电机发电[4] - 超临界二氧化碳密度大、黏度低，能储存更多能量且流动阻力小，响应速度更快[4] - 发电过程分为压缩、加热、膨胀、冷却四个步骤[6] - 相比现有烧结余热蒸汽发电技术，“超碳一号”发电效率可提升85%以上[7] - 在原有发电基础上，该机组每年可多发电7000万千瓦时以上[7] - 该系统具有系统紧凑、辅助系统少和响应速度快的优势，场地需求可减少50%[8] 应用前景与产业影响 - “熔盐储能+超临界二氧化碳发电”新能源储能发电示范项目预计2026年上半年在新疆开工建设[8] - 该项目利用风电光伏富余电力加热熔盐，在电网需要时通过超临界二氧化碳将热能快速转化为电能[8] - 该技术在海上油气钻井平台、大型船舶等对设备体积要求高的领域有广阔应用前景[8] - 钢铁、水泥等传统产业是能源消耗和碳排放的重点领域，存在大量工业余热被直接排放[8] - 高效利用工业余热是节能降碳的重要举措[8] - 未来该技术可与各种热源组合，在光热发电、余热发电、储能发电等领域具有良好的应用前景[8]