报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场或更多受美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡但波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银方面，国家4月1日后取消光伏出口退税或带来“抢出口”影响，银粉需求前置加剧供应结构性短缺，短期波动反复，建议逢低轻仓买入，多头逢高及时锁定收益 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄但仍跟随黄金偏强震荡，铂金建议择机在20日均线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月15日收盘价1035.20元/克，较前一日跌5.42元，跌幅0.52% [1] - AG2604合约1月15日收盘价22665元/千克，较前一日跌8元，跌幅0.43% [1] - PT2606合约1月15日收盘价609.05元/克，较前一日跌13.75元，跌幅2.21% [1] - PD2606合约1月15日收盘价478.60元/克，较前一日跌26.50元，跌幅5.25% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月15日收盘价4620.50美元/盎司，较前一日跌13.40美元，跌幅0.29% [1] - COMEX白银主力合约1月15日收盘价92.21美元/盎司，较前一日跌0.98美元，跌幅1.05% [1] - NYMEX铂金主力合约1月15日收盘价2415.80美元/盎司，较前一日涨13.10美元，涨幅0.55% [1] - NYMEX钯金主力合约1月15日收盘价1865.50美元/盎司，较前一日跌17.00美元，跌幅0.90% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4615.52美元/盎司，较前值跌10.58美元，跌幅0.23% [1] - 伦敦银现值92.40美元/盎司，较前值跌0.61美元，跌幅0.65% [1] - 现货铂金现值2408.00美元/盎司，较前值涨11.00美元，涨幅0.46% [1] - 现货钯金现值1812.00美元/盎司，较前值跌33.00美元，跌幅1.79% [1] - 上金所黄金T+D现值1033.92元/克，较前值跌3.69元，跌幅0.36% [1] - 上金所白银T+D现值22684元/千克，较前值跌81元，跌幅0.36% [1] - 上金所铂金9995现值597元/克，较前值跌2元，跌幅0.34% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -1.28，较前值涨1.73，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值19，较前值涨17，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -4.98，较前值涨2.82，历史1年分位数87.80% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.19，较前值涨0.37，历史1年分位数90.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值50.11，较前值涨0.38，涨幅0.77% [1] - 上期所金/银现值45.67，较前值跌0.04，跌幅0.09% [1] - NYMEX铂/钯现值1.29，较前值涨0.02，涨幅1.46% [1] - 广期所铂/钯现值1.27，较前值涨0.04，涨幅3.21% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.17%，较前值涨0.02%，涨幅0.5% [1] - 2年期美债收益率现值3.56%，较前值涨0.05%，涨幅1.4% [1] - 美元指数现值99.34，较前值涨0.27，涨幅0.27% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9631，较前值跌0.0080，跌幅0.12% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值100152千克，与前值持平 [1] - 上期所白银库存现值638399千克，较前值涨9703千克，涨幅1.54% [1] - COMEX黄金库存现值36132901盎司，较前值跌81982盎司，跌幅0.23% [1] - COMEX白银库存现值433382110盎司，较前值跌978332盎司，跌幅0.23% [1] - COMEX黄金注册仓单现值18838070盎司，较前值跌444745盎司，跌幅2.31% [1] - COMEX白银注册仓单现值122741960盎司，较前值跌249407盎司，跌幅0.20% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1075吨，较前值涨0.57吨，涨幅0.05% [1] - SLV白银ETF持仓现值16062吨，较前值跌180.44吨，跌幅1.11% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约EC2604收跌0.07%，远月合约收得-1 - 2%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数为1956.39，较上周回升160.56点，环比上行8.9% [1] - 光伏产品全额退税取消或致抢运，提振长协货量但削弱现货端支撑；12月中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至49，终端运输需求在圣诞节提振下显著回暖 [1] - 现货运价第四周大柜报价2600 - 3200美金不等，马士基第4周开舱大柜2700美金，环比第三周上行100美金 [1] - 泽连斯基称有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，红海复航预期转暖；欧元区通胀压力趋缓，削弱市场对欧洲央行年底前加息预期，12月欧元区CPI回归至欧央行设定的中期目标水平 [1] - 运价宣涨未落地，多船司调低价格，期价支撑减弱；地缘局势有望改善，运价回落显著；当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1421.8，EC次主力收盘价较之前+19.70↑；EC2604 - EC2606价差 - 25.50↓，EC2604 - EC2608价差 - 219.10，较之前 - 20.10↓；EC合约基差753.69，较之前+27.80↑；EC主力持仓量40832，较之前788↑ [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1956.39，较之前160.56↑；SCFIS（美西线）（周）1323.98，较之前73.86↑；SCFI（综合指数）（周）1227.97，较之前8.93↑；集装箱船运力（万标准箱）1656.32，较之前0.00↑ [1] - CCFI（欧线）（周）1519.06，较之前 - 48.22↓；CCFI（综合指数）（周）1146.67，较之前 - 48.69↓；波罗的海干散货指数（日）42.00↑；巴拿马型运费指数（日）1341.00，较之前 - 10.00↓ [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）0.00↑；平均租船价格（好望角型船）17773.00，较之前 - 750.00↓ [1] 行业消息 - 美联储褐皮书显示12个辖区中8个辖区整体经济活动呈小幅至温和增长，3个辖区无变化，1个辖区小幅下降，本次情况较前三个报告周期有所改善；多数银行报告本周期消费者支出因假日购物季实现小幅至温和增长 [1] - 美国国务院敦促美国公民立即离开伊朗，美国从多个中东基地撤出部分人员，伊朗处于最高战备状态，若美国打击将攻击当地美军基地 [1] - 美国政府1月21日起暂停对75个国家所有签证办理以加强审查，受影响国家包括俄罗斯、巴西等，措施持续至完成重新评估 [1] 重点关注 - 1 - 16 15:00关注德国12月CPI月率终值；1 - 16 22:15关注美国12月工业产出月率；1 - 16 23:00关注美国1月NAHB房产市场指数 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或关注美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，若市场过热交易所将有进一步风控措施，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡波动回落，黄金在20日均线上方多单继续持有，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银因全球库存紧张加剧、机构等多头资金大量增持现货驱动价格偏强运行，预期价格中枢不断上移，但原材料成本上升可能抑制工业领域需求，随着全球大宗商品指数调仓影响基本消化，短期在高波动率风险下建议多头逢高锁定收益 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄但仍跟随黄金偏强震荡，铂金建议择机在20日线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月14日收盘价1040.62元/克，较前一日涨13.44元，涨幅1.31% [1] - AG2604合约1月14日收盘价22763元/十克，较前一日涨1759元，涨幅8.37% [1] - PT2606合约1月14日收盘价630.65元/克，较前一日涨25.60元，涨幅4.23% [1] - PD2606合约1月14日收盘价495.50元/克，较前一日涨12.25元，涨幅2.53% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月14日收盘价4633.90美元/盎司，较前一日涨39.50美元，涨幅0.86% [1] - COMEX白银主力合约1月14日收盘价93.19美元/盎司，较前一日涨6.33美元，涨幅7.28% [1] - NYMEX铂金主力合约1月14日收盘价2402.70美元/盎司，较前一日涨64.70美元，涨幅2.77% [1] - NYMEX钯金主力合约1月14日收盘价1882.50美元/盎司，较前一日跌4.50美元，跌幅0.24% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4626.10美元/盎司，较前值涨40.45美元，涨幅0.88% [1] - 伦敦银现值93.00美元/盎司，较前值涨6.08美元，涨幅7.00% [1] - 现货铂金现值2397.00美元/盎司，较前值涨9.00美元，涨幅0.38% [1] - 现货钯金现值1814.50美元/盎司，较前值跌68.50美元，跌幅3.64% [1] - 上金所黄金T+D现值1037.61元/克，较前值涨12.09元，涨幅1.18% [1] - 上金所白银T+D现值22765元/千克，较前值涨1717元，涨幅8.16% [1] - 上金所铂金9995现值613元/克，较前值跌14元，跌幅2.21% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -3.01元/克，较前值跌1.35元，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值2元/千克，较前值跌42元，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -7.80美元/盎司，较前值涨0.95美元，历史1年分位数81.10% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 -0.18美元/盎司，较前值跌0.24美元，历史1年分位数52.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值49.73，较前值跌3.17，跌幅5.99% [1] - 上期所金/银现值45.72，较前值跌3.19，跌幅6.52% [1] - NYMEX铂/钯现值1.28，较前值涨0.04，涨幅3.01% [1] - 广期所铂/钯现值1.27，较前值涨0.02，涨幅1.65% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.15%，较前值跌0.03%，跌幅0.7% [1] - 2年期美债收益率现值3.51%，较前值跌0.02%，跌幅0.6% [1] - 10年期TIPS国债收益率未提及变化 [1] - 美元指数现值99.08，较前值跌0.11，跌幅0.11% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9712，较前值跌0.0025，跌幅0.04% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值100152千克，较前值涨1869千克，涨幅1.90% [1] - 上期所白银库存现值628696千克，较前值跌1370千克，跌幅0.22% [1] - COMEX黄金库存现值434360443盎司，较前值跌1311010盎司，跌幅0.30% [1] - COMEX白银库存现值36214886盎司，较前值跌80956盎司，跌幅0.22% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19282815盎司，较前值涨32119盎司，涨幅0.17% [1] - COMEX白银注册仓单现值122991367盎司，较前值跌507258盎司，跌幅0.41% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1074吨，较前值无变化 [1] - SLV白银ETF持仓现值16242吨，较前值跌78.94吨，跌幅0.48% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇港口库存大幅去库，1月进口或放缓，一季度出现库存拐点可能性较大，可关注回落之后的买入机会，当前甲醇处于低估值状态，虽反弹空间受下游需求疲软制约，但易出现低位反弹行情，近期需关注伊朗方面地缘局势问题 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量144.03万吨，较上一期减少9.69万吨，华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.25万吨 [1] - 本周甲醇港口库存大幅去库，因卸货总量不大，显性外轮卸货9.61万吨，非显性计入12.5万吨，江苏沿江主流库区提货尚可，江浙其他社会库提货一般，浙江新增终端停车但卸货少使库存下降，华南港口继续去库，广东少量进口及内贸抵港，主流库区提货量平稳，福建进口及内贸补充供应，下游按需消耗，库存波动不大 [1] 宏观面分析 - 自2026年4月1日起，财政部取消光伏等产品增值税出口退税，涉及甲醇等多种商品 [2] 期现行情分析 - 期货盘面维持小幅震荡走势，支撑关注日线级别的60日均线 [3] - 1月进口或放缓，一季度出现库存拐点可能性较大，可关注回落之后的买入机会 [3] - 当前甲醇处于低估值状态，反弹空间受下游需求疲软制约，但易出现低位反弹行情，近期关注伊朗方面地缘局势问题 [4]

市场表现与价格动态 - 现货黄金最新报价为4627.79美元/盎司，日内涨幅达0.93% [2] - 现货白银主力合约最新报90.70美元/盎司，日内涨幅为4.36% [2] - 黄金一度突破历史新高至4634美元附近，白银突破历史新高86美元后进一步拉升至89.13美元 [1] - 尽管全球主要交易所发布风险警示并多次调整保证金，黄金与白银仅短暂整理后便继续刷新历史高位 [1] 黄金驱动因素与前景 - 黄金近期大涨主要由全球地缘局势推动，美联储主席鲍威尔被调查亦构成重要助力 [1] - 维持看涨但需保持谨慎，当前涨势的速度与幅度已显异常，需警惕随时可能出现的调整 [2] - 关键支撑位关注4560-70区域，在此之上多头仍占优，若向下破位则可能转入调整阶段 [2] - 4600美元以上若未经过调整，属于“看涨不追涨”区间，压力集中在4630-35区域，后续依次关注4660美元及4690-4700美元 [2] - 若价格跌破4560-70美元，下方支撑将进一步下移至4520美元、4500美元、4480美元，以及4450-30美元区域 [2] 白银驱动因素与前景 - 白银上涨除受地缘局势等因素带动外，更核心的驱动在于实物供应短缺，且我国已实施白银出口管制 [1] - 86美元上方多头依旧强势，有望继续冲击历史新高并挑战90美元大关，对白银多头中长期看好 [2] - 本周前两日的涨势过于迅猛，需警惕风险，86美元是关键节点，一旦有效下破，多单需提高警惕 [2] - 下方支撑依次关注83-83.5美元、80美元、78美元，以及75-74美元区域 [2] 近期市场影响因素 - 昨日美国CPI数据基本符合预期，黄金、白银对此反应平淡 [1] - 黄金与白银的短线回调主要受圣路易斯联储主席穆萨莱姆讲话影响，其明确表示美联储几乎没有近期进一步降息的理由 [1]

报告行业投资评级 - 单边：中性，短期观望为主，关注伊朗局势发展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 近期LPG市场“外强内弱”，海外供应边际收紧、地缘局势升温，但醚后碳四与民用气价格倒挂压制PG盘面，仓单与交割博弈带来扰动 [1] - 中期全球平衡表预期供过于求，市场内生性驱动有限，潜在上行风险来自地缘层面 [1] - 需持续关注伊朗局势，若冲突升级致伊朗LPG供应下滑，将使国内货源显著收紧 [1] 市场分析总结 - 1月13日各地区LPG价格：山东市场4370 - 4460元/吨；东北市场3910 - 4150元/吨；华北市场4200 - 4400元/吨；华东市场4350 - 4550元/吨；沿江市场4700 - 5050元/吨；西北市场4200 - 4350元/吨；华南市场4900 - 5000元/吨 [1] - 2026年2月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷600美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币4631元/吨，涨16元/吨；丁烷595美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币4592元/吨，涨15元/吨 [1] - 2026年2月上半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷592美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币4569元/吨，涨15元/吨；丁烷587美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币4530元/吨，涨15元/吨 [1] - 盘面延续震荡偏强运行，外盘坚挺，昨日现货稳中有升，品种间存在分化，醚后碳四弱于民用气 [1] 策略总结 - 单边策略为中性，短期观望为主，关注伊朗局势发展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2]

核心观点 - 甲醇市场呈现“弱现实、强预期”格局 港口高库存持续压制近月合约价格 但地缘政治风险与下游装置重启预期为市场提供潜在上行驱动 [1][5][6] 供应端分析 - **国内产量维持高位** 截至2025年12月 全国甲醇产量达10180万吨 同比增长9.9% 煤制装置开工率103.6% 环比提升1.1个百分点 新增检修装置偏少 [2] - **进口量同比显著增长** 2025年11月进口141.76万吨 2025年1-11月累计进口1270万吨 同比增长2.6% 预计2025年12月进口量在170万-180万吨 [2] - **新增产能投放** 2026年国内甲醇计划新增产能560万吨 剔除一体化配套装置后 预计实际投放产能为305万吨 [2] - **海外核心供应地伊朗产量处于低位** 伊朗有8条生产线停车 涉及年产能1385万吨 未来产量可能进一步下滑 1月伊朗甲醇装货量预计仍处低位并环比大幅下降 [3] 库存与基差 - **港口库存高企** 截至1月8日当周 国内甲醇港口库存攀升至153.72万吨 预计1月仍将维持高位 对近月合约价格形成压制 [3] - **内地企业库存** 最新数据显示内地甲醇企业库存水平在44.77万吨附近 [3] - **基差略走强** 厂家报价小幅松动 部分港口货源倒流至内地 内地下游工厂以低价刚需采购为主 [3] 需求端分析 - **烯烃装置预期重启** 1月下旬国内甲醇制烯烃装置有望逐步重启 截至1月8日烯烃开工率为89.28% 环比提升0.62个百分点 [4] - **传统下游需求疲软** 甲烷氯化物开工率75.8% 环比下降5.8个百分点 醋酸开工率76.9% 环比下降2.7个百分点 甲醛开工率34% 环比下降4.3个百分点 [4] - **企业签单量增加** 截至1月8日 西北甲醇企业签单量达9.42万吨 环比增加1.57万吨 样本企业订单待发量为23.75万吨 较上期增加2.95万吨 [4] 成本与相关市场 - **原料煤市场趋稳** 主产区煤矿维持正常生产 供应平稳 受气温走低影响 取暖及工业需求小幅释放 坑口交投活跃 部分煤矿低卡煤种出货向好 煤价窄幅上调 [4] - **天然气制甲醇开工率下降** 截至1月8日 天然气制甲醇装置开工率为48.4% 环比下降2.5个百分点 同比下降3.9个百分点 [2] 外部环境与价格驱动 - **地缘政治风险推高原油及甲醇价格** 伊朗局势动荡引发原油供应中断担忧 国际原油价格攀升至2025年12月初以来最高水平 中东局势升级成为甲醇行情驱动因素之一 [1][5] - **价格展望** 甲醇市场短期宽幅震荡概率较大 价格上方空间受高库存压制 但地缘局势扰动频繁 需重点关注伊朗局势后续发展 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内苯乙烯大型装置无新增停车、重启计划，行业开工率或维持中性偏低水平；下游EPS部分装置恢复，短期开工率或小幅上升，PS行业利润低位开工预计下调，ABS行业短期供应变化不大；现货供需紧平衡状态预计持续，给到价格一定支撑；成本方面，国际油价存在支撑，纯苯价格支撑有限；短期EB2602预计偏强震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为7028元/吨，环比-46；成交量为352157手，环比-155060；前20名持仓买单量为375459手，环比594；3月合约收盘价为7081元/吨，环比-43；持仓量为242728手，环比-15148；前20名持仓净买单量为-37350手，环比-3919；前20名持仓卖单量为412809手，环比4513；仓单数量总计360手，环比60 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为6964元/吨；FOB韩国中间价为895美元/吨，环比29；CFR中国中间价为905美元/吨，环比29；东北地区主流价为6925元/吨，环比200；华南地区主流价为7270元/吨，环比165；华北地区主流价为7050元/吨，环比175；华东地区主流价为7170元/吨，环比200 [2] - 乙烯CFR东北亚中间价为731美元/吨；CFR东南亚中间价为711美元/吨；CIF西北欧中间价为745.5美元/吨，环比19.5；FD美国海湾为399.5美元/吨，环比8.5 [2] 上游情况 - 纯苯台湾到岸价为682.6美元/吨；美国海湾离岸价为277美分/加仑，环比2；鹿特丹离岸价为789美元/吨，环比-5；华南市场市场价为5400元/吨，环比100；华东市场市场价为5405元/吨，环比70；华北市场市场价为5300元/吨，环比80 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为70.92%，环比0.69；全国库存为162340吨，环比-9420；华东主港库存为10.06万吨，环比-3.17 [2] 下游情况 - EPS开工率为46.72%，环比3.08；ABS开工率为69.8%，环比-0.1；PS开工率为58.9%，环比-1.5；UPR开工率为39%，环比3；丁苯橡胶开工率为81.68%，环比1.16 [2] 行业消息 - 1月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量在35.57万吨，环比+0.99%；工厂产能利用率70.92%，环比+0.69% [2] - 1月2日至8日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量环比+0.31%至25.97万吨 [2] - 截至1月8日，苯乙烯工厂库存在16.23万吨，环比上周-5.48%；截至1月12日，苯乙烯华东港口库存在10.06万吨，环比上周-23.96% [2] - 截至1月12日，苯乙烯非一体化利润在250.79元/吨，一体化利润在660.46元/吨 [2]

核心观点 - 国际黄金价格在多重因素推动下刷新历史高点，突破4600美元/盎司关口，市场看涨情绪浓厚，操作策略以逢低做多为主 [1][3] 市场表现与价格走势 - 上交易日（1月12日）金价高开高走，最终收于4597.28美元/盎司，较前一交易日收盘价4509.95美元上涨87.33美元，涨幅达1.94% [3] - 日内交易中，金价录得低点4512.88美元/盎司，高点4629.86美元/盎司，日振幅达119.91美元 [3] - 金价在触及4600美元关口时曾遇阻回撤近40美元，但整体保持震荡上行态势 [3] - 今日（1月13日）开盘后，金价延续隔夜尾盘回撤动力，早盘有所走弱 [3] 驱动因素分析 - 周末地缘局势加剧，为金价提供了上涨动力 [1] - 市场对美联储独立性和美元长期前景的担忧加深，因特朗普政府对美联储主席鲍威尔展开刑事调查的不确定性 [1] - 美国12月未季调核心CPI年率预期走高，其数据结果将通过影响降息前景和商品属性来左右金价 [3] - 美元指数在早盘触底回升，表现偏强，限制了金价的多头势头 [3] 后市展望与交易策略 - 金价收线显示多头动力进一步加强，后市有望继续上行攀升 [1] - 无论晚间CPI数据结果如何（整体下降或高于前值/预期），市场分析认为金价最终将走强，整体操作策略保持逢低做多不变 [3] - 若CPI数据下降，将提升降息前景，金价可能直接再度走强 [3] - 若CPI数据高于前值或预期，金价走势可能为先跌后涨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苯乙烯港口库存周初下降幅度超预期，一方面开工恢复速率慢，后续仍有去库预期；另一方面下游持续采购，但需关注持续性；上游伊朗地缘局势反复，纯苯港口库存累积至高位，加工费维持低位，国内开工进一步走低 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -168 元/吨（-24），苯乙烯主力基差 96 元/吨（+21 元/吨）；纯苯现货 - M2 价差 -205 元/吨（-10 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 124 美元/吨（-8 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 120 美元/吨（-5 美元/吨），纯苯美韩价差 157.8 美元/吨（-6.0 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 397 元/吨（+146 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 32.40 万吨（+0.60 万吨），苯乙烯华东港口库存 100600 吨（-31700 吨），苯乙烯华东商业库存 59900 吨（-17400 吨） [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率 74.22%（-1.30%），苯酚开工率 85.50%（+4.50%），苯胺开工率 61.31%（+1.50%），己二酸开工率 67.60%（-0.60%） [1] - 苯乙烯开工率 70.9%（+0.7%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 52 元/吨（+2 元/吨），PS 生产利润 -298 元/吨（+52 元/吨），ABS 生产利润 -870 元/吨（+234 元/吨） [2] - EPS 开工率 46.72%（+3.07%），PS 开工率 58.90%（-1.50%），ABS 开工率 69.80%（-0.10%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -630 元/吨（-95），酚酮生产利润 -869 元/吨（-140），苯胺生产利润 909 元/吨（+64），己二酸生产利润 -765 元/吨（-63） [1] - 己内酰胺开工率 74.22%（-1.30%），苯酚开工率 85.50%（+4.50%），苯胺开工率 61.31%（+1.50%），己二酸开工率 67.60%（-0.60%） [1]