行业趋势 - 新银发经济被视为消费提质升级的战略级风口，消费需求从"低价实用"转向"品质化、功能化、体验化" [3] - 新退休群体规模扩大叠加消费能力提升，新银发经济有望成长为万亿级市场，覆盖健康科技、旅游服务、文化娱乐、智能家居等领域 [3] - 健康消费成为新银发群体的核心刚需，推动相关产品服务创新升级 [7] 公司战略与创新 - 公司聚焦"营养+运动"健康理念，推出蛋白营养粉、奈沃科粉等产品帮助老年人补充营养、缓解疲劳、提高免疫力 [6] - 产品创新方面，研发精氨酸和瓜氨酸黄金组合促进一氧化氮生成保护血管，并融合中西养生理念开发黑芝麻、红豆薏苡仁等本土化口味蛋白粉 [7] - 解决方案创新方面，收购Pro2col和Link BioSciences两家高科技公司，搭建个人生物识别信息平台提供个性化营养建议和长寿方案 [7] - 商业模式创新方面，全国3000余家社区营养俱乐部提供个性化健康管理支持、健康生活方式指导和社群活动 [7] 市场推广与未来规划 - 通过消费体验互动区科普健康营养观念，推广奈沃科粉和代餐奶昔等产品 [10] - 未来将依托40年专业积淀，持续推动"营养+运动"理念，满足银发群体健康消费升级需求 [10]

报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周沪深 300 指数 -0.25%，机械设备板块 -1.17%，申万一级行业排名 21/31 位，能源及重型设备 +1.69% 表现最佳 [4][8] - 人形机器人认知智能与运动控制协同进阶，政企合力推动场景落地，商业化进程显著提速 [4] - 半导体设备海外 DDR4 产生“价格倒挂”，国内存储厂有望扩产承接海外成熟制程产能转移，相关供应商有望受益 [4] - 可控核聚变主流项目建设节奏加快，产业链活跃度有望提升 [4] 周度行情回顾 本周机械设备板块表现优于沪深 300 指数 - 本周沪深 300 指数 -0.25%，机械设备板块 -1.17%，申万一级行业排名 21/31 位，能源及重型设备 +1.69% 表现最佳 [8] - 涨幅前五公司为北矿科技（+61.09%）、金鹰股份（+40.57%）等；跌幅前五公司为恒而达（-21.02%）、集智股份（-23.31%）等 [14] 本周机械设备板块估值整体回升 - 本周机械设备行业 PE - TTM 估值 -1.71%，激光设备、能源重型设备、磨具磨料抬升幅度前三，制冷空调设备、工程器件、其他自动化回调幅度前三 [16] 具身智能模型与运动控制迭代 企业公告 - 三花智控确定 H 股发行价格区间并启动公开发售 [23] - 华工科技披露半导体设备业务研发进展 [23] - 银轮股份联合出资设立依智灵巧 [23] - 兰石重装子公司拟收购青岛装备 100% 股权 [23] - 雷迪克拟取得誊展精密 51% 股权 [23] 智能制造行业跟踪及点评 自动化：具身智能模型与运动控制持续迭代 - Meta 推出 V - JEPA 2 模型赋予机器人对物理世界的理解与预测能力，众擎机器人“直膝行走”控制专利提升步态稳定性与能效 [4][24] - 全球首个具身智能机器人 4S 店有望 8 月落地，工信部与民政部联合启动“智能养老服务机器人试点” [4][25] 半导体设备：国内原厂有望承接海外 DDR4 产能 - 海外 DDR4 因原厂停产产生“价格倒挂”，国内存储厂有望扩产承接产能转移，加速国产设备渗透率提升 [4][28] - 近 7 日国内主流晶圆代工厂和封测厂公开披露 22 项招标、中标和备案审批公告 [29] 可控核聚变：5 月至今累计 26 项招标项目 - 截止 6 月 13 日，中科院等离子体物理研究所共 26 项招标项目，17 项中标项目，近 7 日新增招标 2 项、中标 1 项 [31] 数据：5 月 PMI 回升，供需边际改善 宏观数据：供需边际改善 - 5 月制造业 PMI 为 49.5%，装备制造业 PMI 为 51.2%，大、中、小型企业 PMI 分别为 50.7%、47.5%、49.3% [33] - 5 月全部工业品 PPI 同比 -3.3%，环比 -0.4%，采掘业 PPI 同比 -9.4% 跌幅最大 [33] 半导体设备行业：晶圆价格承压，代工与封装企业扩产 - 全球半导体设备行业延续增长，中国大陆厂商订单亮眼，国产替代加速 [41] - 硅晶圆盈利承压，原厂营收回暖但利润受政策扰动，晶圆代工成熟制程承压，封装测试先进封装放量 [41][42] - 4 月半导体设备进口量价显示部分品类仍存进口依赖，国产替代趋势清晰 [44] 自动化行业：“基本盘复苏 + 结构化升级”共振 - 4 月中高端制造驱动明显，下游设备更新、工艺升级投资增强，自动化厂商将受益 [46] - 4 月规模以上工业增加值同比 +6.1%，总体工业景气度较去年同期改善 [49] 工程机械行业：5 月外需韧性延续 - 25Q1 工程机械板块业绩“轻重并进、内稳外强”，4 月多项核心机型销量增长，5 月外需韧性延续 [51] - 5 月工程机械主要产品开工率为 59.5%，同比降 5.01%，挖掘机销量环比降 17.79%，中长期仍具修复基础 [51] 新能源设备行业：海风设备 25Q1 需求增量明显 - 政策驱动叠加外部环境改善，海风设备或迎内外需共振 [53] - 4 月风电新增装机量 5.3GW，同比 +298.5%，光伏新增装机量 45.2GW，同比 +214.7% [53] 周度 VC/PE 总结 - 本周共有 37 项先进制造相关 VC/PE 投资信息，集成电路、机器人各 9 项，智能装备 6 项，其他产业 13 项；天使轮 6 项，A 轮 9 项，战略融资 5 项，其他轮次 17 项 [62][64]

"没有足够的船只、火车，也没有足够的汽车运输公司来真正支持这波汽车交付潮。"疫情后的2022 年"一船难求"，特斯拉CEO马斯克在当年一场财报会上如此说道。 也是这一年，随着中国汽车出口的持续爆发，头部自主品牌开始纷纷开启"买船"运动，当上了"船东"， 比如上汽集团、比亚迪等。进入2025年后，这场运动上升到了船载量的较量。 传统的汽车运输船载量一般在6000至8000个标准车位之间。4月底，配置9200个标准装载车位的汽车运 输船比亚迪"深圳号"开启出口首航，创造了已投入运营的全球最大装载量汽车运输船纪录。仅一个半月 后，上汽集团旗下安吉物流的"安吉安盛"号开启首航，再次刷新了这个纪录至9500个标准车位。近日， 上汽安吉物流第二艘9500车位级别汽车运输船"安吉宏盛"号也开启首航。 除上汽集团和比亚迪外，5月下旬，吉利汽车旗下吉速物流第一艘自有汽车运输船也正式投入使用。 随着出口逐渐规模化，车企开始摆脱对运力紧张、价格高企的航运公司的依赖，直接自己下订单造船， 并组建自有海上汽车船运输船队，来提升单车运输成本、新车交付时效，以及确保供应链的安全性、稳 定性。 目前，比亚迪已有4艘汽车运输船正式投入使用。另 ...

市面上讲曾国藩的书那么多，为什么独独推荐这一套？ 作者 唐明浩 ，研究曾国藩超过30年 。 他用100多万字，以 历史小说的笔调 讲述了曾国藩浩浩荡荡、传奇的一生。 晚清70多年是一段动荡、颠簸、封建和共和斗争、东西方文化碰撞的历史，也是中华近代苦难历史的开 端。 在这样的背景下，这个一生饱受争议的"笨人"，是如何博得公认的接近圣人的大儒美誉； 这个守旧的清廷臣子，是如何 以一己之力开拓自强发展洋务，改变中国历史走向？ 唐明浩用八年的时间，对曾国藩留下的1500多万字作品进行研究，并极尽所能找到曾的后人， 结合史 实，呈现出他的一生。 这本书的一点，就是站在客观、中立的角度， 真实、深刻、生动、翔实 的记录大时代背景下，一代名 臣波澜壮阔的一生。 这次《曾国藩》修订珍藏版全新升级， 逐字逐句勘校，增补了万余字的细节描写。 锁线装帧，排版舒朗， 大字号，久读不累。 全新修订珍藏版， 典藏和送礼都非常合适。 也因为它足够经典，足够好读，《曾国藩》获得了国家"八五"图书奖长篇小说奖、首届姚雪垠长篇历史 小说奖、被评为 20世纪华文小说百强之一。 他写的曾国藩系列， 一版再版，畅销超1000万册。 若你从未读过曾国藩 ...

匹克球市场热度 - 匹克球融合网球、羽毛球和乒乓球特点，成为年轻人新宠，小红书相关话题浏览超1.2亿[1] - 京东与上体联合报告显示2024年匹克球产品成交额同比增长超10倍，增速显著高于羽毛球和网球[3] - 阿迪达斯、李宁、斯凯奇、安踏等头部运动品牌加码布局匹克球市场，推出产品并赞助赛事[3][7] 运动特性与用户吸引力 - 匹克球运动强度适中、装备成本低，羽毛球拍价格过去两年涨30%-60%，而匹克球损耗率低更耐用[4] - 匹克球节奏温和、跑动距离短，降低运动损伤风险，适配零基础玩家和老手转型[4][6] - 满足疫情后"无痛健身"需求，兼具社交属性，适合都市打工人解压和情绪释放[11][12][14] 政策与资本推动 - 国家体育总局2023年成立匹克球运动工作委员会，推动球场建设，城市闲置场地改造为匹克球场兴起[7] - 商业项目如成都万象城、深圳侨城坊Q-PLEX嵌入匹克球场馆吸引人流[7] - 国际赛事IP SKYPURE Pro Pickleball Championship和北美职业联赛PPA Tour、MLP计划进入亚洲市场[3][18] 品牌竞争与产业链发展 - 李宁将匹克球定位为与高尔夫并列的战略重点品类，阿迪达斯签约顶级选手推出签名款球拍[7] - 传统网羽品牌Wilson、HEAD和专业乒乓球品牌JOOLA布局匹克球装备，新兴品牌SKYPURE、WARPING POINT入华[9] - IPTPA在深圳设立中国总部，构建教练培训和等级评定体系，推动行业标准化[9] 市场前景与场景拓展 - 匹克球难以复制传统三大球全民渗透率，但适合社区运营、亲子运动、写字楼微空间等多场景结合[15][16] - 职业化路径在美国已验证，亚洲市场衍生装备赞助、城市承办、直播内容等机会[18] - 缺乏校园体系渗透和青少年赛事体系，但契合轻量化、社交型运动需求空白[18][19]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - AI拍摄眼镜已进入大众视野，但全球销量未大幅突破，国内未放量核心原因是软硬件能力匹配不足、核心玩家产品仍在研发，不过智能眼镜头部公司纷纷入场，未来软硬件和AI交互能力提升确定性高 [3] - 当前阶段垂类方向发展，产品做减法利于平衡“不可能三角”，快速打开垂类市场 [3] - 2023年全球户外运动人数超10亿人，运动装备过去是“功能孤岛”，AI运动眼镜三合一且叠加AI能力，有望成为未来户外运动必备产品 [3] - AI运动眼镜可类比运动相机，人群画像相似，核心功能均为第一视角拍摄，预计实用性有机会超越运动相机，2023年运动相机全球年化销量超4000万台 [3] - 建议关注【英派斯】，其为AI + 运动潜在战略标的，联合头部智能眼镜厂商合作AI运动眼镜 [3] 事件总结 - Oakley官方X发布视频预告6月20日发布新品，Meta正式联手Oakley将推出首款专为运动设计的智能眼镜Meta Oakley，新款眼镜基于Oakley Sphaera打造，内部代号为 "Supernova 2"，专为运动爱好者设计，摄像头移至镜框中央带来更自然视角记录体验 [2]

特朗普政府科研政策调整 - 特朗普政府成立政府效率部，对联邦机构进行"瘦身"，解聘国家科研机构数百名员工并大幅削减研究经费[4] - 2025年度预算草案重点支持军事设备、人工智能、量子计算与核能利用等领域研究，削减国家卫生研究所、国家科学基金会等机构在医疗技术、环境保护方面的公共开支[6] - 整改行动声称目标为提升资金使用效率、维护国家安全和增强经济竞争力，但可能伤及重要科学项目[7] 科技行业与人才流动 - 马斯克和彼得·蒂尔等科技企业大亨支持特朗普政策，推崇自由意志主义和经济放任主义[4] - 在美华人学者参与贡献27%美国研究产出，海归人才参与撰写38%中国英文论文，成为中美科技合作桥梁[14] - 特朗普政府对中国背景科技人才加强审查，75%学术界受访者考虑离开美国，首选欧洲和加拿大[15] 高等教育与科研体系改革 - 特朗普政府要求终止DEI政策，哈佛大学因拒绝对联邦资助妥协向法院控告美国政府[12] - 哈佛医学院因种族优惠政策降低学术标准，部分非洲裔毕业生医术不佳可能危害病人[10] - 《哈佛法律评论》将DEI列为首要标准，按作者种族决定稿件取舍，引发学术自由争议[11] 历史性科研投入变化 - 1958年美国政府受苏联卫星刺激大幅提高科研资助，主要用于冷战国防建设[5] - "大科学"项目雇用数千人投入单一研究，但存在流程复杂、审批迟缓等问题[5] - 彼得·蒂尔批评国家化创新体系恶化科研环境，政治效率部缩减国家科研机构业务规模[5]

作者 | 谢芸子 编辑 | 郑怀舟 封面来源 | 品牌官方微博 因为一场收购，一个国产瑜伽品牌获得了市场的更多关注。 2023年10月，安踏体育发布公告称，公司旗下的一家附属公司，已成功收购MAIA ACTIVE（玛伊娅，以下简称MAIA）75.13%的股份。 MAIA成立于2016年，是专为亚洲女性设计瑜伽服装的国产品牌。在此前的报道中，2022年，MAIA主打产品"腰精裤"的销量就突破了30万条；另据此前 官方预测，在这一年度，MAIA的全平台的销售额约5亿元。 然而，在线上线下融合的过程中，MAIA遇到瓶颈，选择拥抱安踏获得更全面的发展。 2023年12月，MAIA创始人在朋友圈发文称，"将在未来一个月卸任MAIA的实际工作，但会继续作为股东与创始人支持MAIA。" 次年5月，原安踏集团零售副总裁赵光勋被任命为MAIA ACTIVE的品牌总裁，直接向安踏集团专业运动群首席执行官、安踏主品牌负责人CEO徐阳汇 报。而在安踏体育2024年的半年报中，MAIA也出现在集团"所有其他品牌"的类目中。 赵光勋是韩国人，在运动服饰行业有近25年的管理经验。加入安踏前，他曾任职于衣恋集团，并带领New Balance ...

0:00 文艺工作者构筑的"精神长城"，远不止一首战歌。 鲁迅在全面抗战前夕，通过杂文集《且介亭杂文》痛斥"亡国论"；郭沫若的历史剧《屈原》借台词喊 出"我们只有雷霆，只有闪电，只有风暴"；冼星海的《黄河大合唱》磅礴唱出"保卫家乡，保卫黄河， 保卫华北，保卫全中国"——这些"文化战士"用笔与胶片唤醒四万万同胞。 万众一心：星火燎原的合声 "起来！不愿做奴隶的人们！"2025年5月8日，上海市杨浦区荆州路151号，国歌纪念广场上，阳光抚过 青铜雕塑的棱角，牙牙学语的孩童好奇张望，"大国之声——纪念《义勇军进行曲》诞生90周年"主题纪 念活动正在举行。 起来：冲破黑暗的战歌 "九十年前的今天，《申报》《时报》《大美晚报》同时刊发《义勇军进行曲》词谱，这是民族战歌正 式问世的起点。"国歌展示馆馆长陈晨说。 国歌展示馆坐落在国歌纪念广场西南侧。1935年，导演许幸之在这里拍摄电影《风云儿女》，影片结 尾，男主角辛白华高唱着《义勇军进行曲》昂首向前的画面名动一时，每当"起来！不愿做奴隶的人 们！"的歌声响起，观众便自发起身合唱。 在"大国之声"主题展览的尾声，一台红色电话机静静伫立。拿起听筒，按下数字键，耳边就会传来1 ...

中国市场表现 - 昂跑亚太地区2025财年一季度营收同比增长1301% 占比提升至166% 预计2026年中国市场达35亿瑞士法郎(约417亿美元) [4] - lululemon国际业务2025财年一季度营收同比增长19% 中国大陆市场增速21% 但相比上年同期46%增速明显放缓 [4] - lululemon美洲地区2025财年一季度营收仅增长3% 2024财年四季度增速7% 中国市场成为增长主力 [4] - 昂跑在中国直营门店30家 总数近70家 计划2026年达100家 年开店速度约20家 [6] - lululemon中国大陆直营门店154家 占全球20% 计划2026年增至220家 重点拓展二三线城市 [6][8] 全球业务对比 - lululemon2025财年一季度全球净营收24亿美元 门店总数770家 但仅净新增3家直营门店 [9] - 昂跑2025财年一季度净销售额727亿瑞士法郎(约894亿美元) 计划全年销售额增长至少28% 毛利率目标提升至60%-605% [10] - lululemon下调全年业绩指引 昂跑则上调全年指引 [9][10] 产品战略差异 - 昂跑侧重专业跑鞋技术 拥有CloudTec®和LightSpray™等专利技术 产品覆盖跑步/户外/健身/网球等多场景 [12] - lululemon跑鞋技术积累不足 主打日常通勤训练 首款男鞋Cityverse定价1380元被诟病价格偏高 [12] - lululemon更懂女性需求 2022年首推女士跑鞋Blissfeel 2024年才开始发力男性跑鞋 [13] - 昂跑服饰配件2025财年一季度销售额同比增长931%和992% 远超鞋类405%增速 目标使服饰成为第二大支柱 [15] - lululemon男装业务占比25% 增速缓慢 主要依赖女性用户代购 近期签约高尔夫球手拓展高端男性市场 [17] 渠道与营销策略 - 昂跑采用直营门店为主策略 成都旗舰店面积逾500平方米 服饰产品70%本土生产降低成本18% [5][15] - lululemon75%门店位于一线商圈核心位置 上海国金中心店坪效达8万元/㎡ 为行业3倍 [8] - 二者都通过健身房渗透首批用户 线下门店作为社群运营枢纽 昂跑侧重专业跑者 lululemon偏爱瑜伽活动 [11] - lululemon计划2025年新增30家三线城市门店 重点布局长三角/珠三角经济强县 [8] 行业竞争格局 - 中国运动鞋服市场规模2021-2025年预期年化增速1162% 但2024年后增速小幅放缓 [21] - lululemon2025财年一季度库存增长23%至17亿美元 面临库存压力 [21] - 昂跑和lululemon需平衡品类扩张与品牌调性 避免定位模糊风险 [22][23]