货币供应与经济活动 - 6月末广义货币M2同比增长8.3%，狭义货币M1同比增长4.6%，社会融资规模存量同比增长8.9%，显示金融数据呈现积极变化 [1] - M1作为现金加活期存款，是反映经济活跃度的最重要领先指标，其增速上升预示消费、投资或资本市场将趋于活跃 [1] - 若M1增速提升至5%~10%，将标志真正宽松货币政策，可能带动消费繁荣、房价企稳和股市回暖 [2] 降息对经济主体的影响 - 居民贷款规模约80万亿元，利率降1个百分点可使家庭部门年利息支出减少8000亿元，显著缓解中等收入家庭压力 [5] - 非金融企业债务规模超150万亿元，利率降1个百分点可减少年利息支出1.5万亿元，相当于新增同等规模利润 [5] - 政府债务规模约100万亿元，利率降1个百分点可节省年利息支出超1万亿元，有效缓解地方财政压力 [5] 债券融资与政策效果 - 上半年政府债券净融资7.66万亿元，同比多增4.32万亿元，低利率环境显著降低政府融资成本 [4] - 企业债券净融资1.15万亿元，同比少2562亿元，反映企业投资信心不足，需进一步降息刺激 [4] 货币政策与汇率关系 - 大国货币政策应优先保障国内经济稳定，当稳增长与汇率目标冲突时，应侧重前者 [8] - 降息可能通过刺激经济复苏、提升资产吸引力，最终促进外资流入和人民币长期稳定 [8] 利率政策空间与国际经验 - 当前一年期LPR利率3%，住房贷款利率3.13%，贷款加权利率3.44%，显示仍有较大降息空间 [9] - 日本通过零利率和负利率政策最终摆脱通缩，美国在危机中采用零利率配合量化宽松成功复苏经济 [9] - 欧洲在需求不足时采用零利率乃至负利率政策取得成效，显示非常规政策的有效性 [10]

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货20880，基差40，升水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周增5625吨至108822吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，多空交织，铝价震荡运行。 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 昨日现货 | 地方 地方 上海 昨日上 | 中间价 中间价 70 ...

澳洲联储警惕降息过快，谨慎等待更多数据 金十数据7月22日讯，澳洲联储认为，在四次会议中第三次降息不符合其谨慎渐进的宽松策略，这也是 其本月维持利率稳定、令市场震惊的原因。澳洲联储7月7日至8日的会议纪要显示，九名委员中的大多 数成员认为，3.85%的利率仍具有适度限制性，但很难知道在达到中性利率之前利率还能下调多少。会 议纪要显示："因此，委员们认为，随着政策限制性所需程度的下降，谨慎地降息可能是明智之举。" ...

澳洲联储7月货币政策会议纪要：货币政策的立场仍然是具有适当的限制性。 会议的焦点在于未来进一步宽松的时间点和程度。 委员会认同，CPI前景展望支持随着时间推移而进行一些降息操作。 到8月份时将拿到季度CPI和更多就业数据。 全球前景面临不确定性，美国贸易政策难以预测。 多少委员认为，实施第三次降息将与谨慎、渐进的承诺相冲突。 委员会希望确保通胀率可持续地朝2.5%迈进。 很难确定何时货币政策会不再有限制性。 ...

澳洲联储会议纪要：委员会一致认为随着时间推移，进一步降息是合理的，重点在于宽松措施的时机和 幅度。 ...

LPR保持稳定详情 - 2025年7月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR为3 0%，5年期以上LPR为3 5%，与6月持平 [1] - 延续了2025年6月下调后的利率水平，6月两期限LPR各降10个基点 [1] 市场预期一致 - 多数机构与分析师此前预测7月LPR"大概率不变"，主要因政策利率未调整且经济数据回暖削弱降息紧迫性 [2] LPR不变的核心原因 - LPR锚定的中期借贷便利（MLF）利率在7月未调整，报价基础稳固 [2] - 逆回购操作利率（1 40%）同样维持不变，制约LPR下行空间 [2] - 6月LPR刚经历下调（1年/5年期各降10基点），效果需时间传导至实体经济 [3] - 上半年GDP增速5 3%超预期，消费贡献率达62%，短期加码降息必要性降低 [3] - 商业银行净息差处于历史低位（1 54%），主动压缩利差动力不足 [4] - 5月企业贷款利率已低至3 2%，房贷利率降至3 1%，进一步压降空间有限 [4] - 美联储利率维持高位（4 25%-4 50%），中美利差压力制约国内降息节奏 [5] - 稳定人民币汇率需求增强 [5] 对房贷与经济的实际影响 - 7月全国首套房主流利率平均3 90%，二套房4 81%，较去年同期下降45/25基点 [6] - 深圳首套房贷利率为3 15%，二套3 55%（特殊区域3 35%） [6] - 以100万元30年期贷款为例，6月LPR下调后月供减少54 32元，总利息省1 96万元 [7] - 存量房贷利率批量调整为"LPR-30基点"，部分借款人月供省469元 [8] - 当前企业新发放贷款利率约3 2%，实体经济融资需求未现急迫性下滑 [8] 未来政策展望 - 若三季度经济数据延续向好，LPR或持续保持稳定 [8] - 降准可能性高于降息，以缓解银行负债端压力 [8] - 若美联储启动降息（预计2025年二季度后），外部约束减弱可能打开LPR下调窗口 [8] - 房地产复苏不及预期或内需疲软时，5年期LPR存在30-50基点潜在降幅 [8] - 监管或转向降低非息成本（如抵押担保费、中介服务费），并强化财税支持 [8]

一场关乎美元霸权的权力博弈：特朗普与鲍威尔的终极对决 美国国债突破36万亿美元，利率每下降1%，每年即可节省3600亿美元的利息支出。 特朗普总统渴望将利率降低3个百分点，这意味着每年将节省高达万 亿美元的巨额开支。 然而，美联储主席鲍威尔却对此坚决反对，他私下警告称，为了偿还债务而大幅降息，可能导致2023年重演银行倒闭潮的灾难性后 果。 这便是特朗普与鲍威尔之间史无前例的权力对抗的核心动机，一场关乎美元霸权的终极对决。 这场权力斗争还波及到美联储内部。 鸽派阵营率先发难。7月18日，理事沃勒打破了缄默期潜规则，公开呼吁必须在7月份降息，称就业市场"濒临险 境"，并声称关税导致的通胀只是"暂时噪音"。他甚至放话："若同僚反对，我投反对票！" 另一位鸽派官员鲍曼也表示支持。值得注意的是，沃勒和鲍 曼都是特朗普任命的美联储官员。 与之形成鲜明对比的是，鹰派阵营坚决反对降息。 纽约联储主席威廉姆斯（美联储三把手）率先发声，警告称"现在 降息是玩火！" 6月份的CPI通胀数据反弹至2.7%，关税商品价格也在加速上涨。克利夫兰联储主席哈马克则直言："通胀尚未得到控制，降息？没门！" 联邦基金利率期货显示，7月降息的概 ...

贷款市场报价利率(LPR)维持不变 - 7月21日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上期持平 [1] - LPR维持不变符合市场预期，主要原因是二季度经济运行稳中偏强 [1] - 企业贷款利率和居民贷款利率均处于历史低位水平 [1] 当前融资成本情况 - 1-6月新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%，比上年同期低约45个基点 [1] - 新发放个人住房贷款利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点 [1] - 社会综合融资成本呈现不断下降趋势 [1] 未来LPR走势预期 - 在大力提振内需等因素下，后续LPR仍有下行空间 [1] - 预计降息窗口在下半年将继续开启 [2] - 三季度末或四季度再度降准和降息的概率较大 [2] - 下半年央行可能继续降息，带动LPR跟进下行 [2]

美联储政策分歧 - 美联储官员公开立场出现明显分歧 核心观点围绕降息路径的争议 [1] - 政策不确定性导致市场波动加剧 波动性或成为各方博弈工具 [1] 黄金市场反应 - 黄金多头仓位出现显著溃败 显示市场对避险资产偏好下降 [1] 潜在受益方分析 - 市场博弈中可能存在最大赢家 但具体受益主体未明确说明 [1]

智通财经7月21日电，美国财长贝森特表示，如果通胀数据低，就应该降息。降息将释放房地产市场。 ...