双星鞋业公司治理与家族内斗 - 84岁创始人汪海于2026年1月3日发布公开信，宣布与儿子汪军、儿媳徐英断绝关系，家族内斗公开化 [1][7] - 矛盾核心在于集团控制权之争，此前已曝出抢夺公章、限制人身自由等冲突，纠纷或源于三年前股权变更导致儿媳徐英成为实控人 [1][7] - 双方已多次对簿公堂，这场持续的内部纷争消耗了企业转型精力，让面临市场挑战的老牌国货品牌前景蒙上阴影 [1][7] 宇树科技上市进程 - 公司针对某媒体关于其上市申请“绿色通道”的不实报道发布严正澄清，声明从未涉及相关事宜，报道内容与事实严重不符 [1][8] - 公司已向主管部门反映并督促撤稿，保留法律追责权利 [1][8] - 目前，宇树科技的上市工作正在正常推进中，后续进展将依法依规进行披露 [1][8] 伯克希尔·哈撒韦领导层与前景 - 巴菲特退休后首度发声，对继任者格雷格·阿贝尔给予高度评价，称其效率远超自己 [1][9] - 巴菲特坚信伯克希尔比任何公司都更可能存续百年，尽管公司2025年回报落后于标普500指数，但仍实现连续十年正增长 [1][9] - 巴菲特卸任CEO后仍任董事长，但将减少公开露面，市场关注阿贝尔能否延续巴菲特投资传奇，以及公司庞大的股票投资组合将由谁接管 [1][9] 宗馥莉与宏胜集团控制权 - 2025年12月，宗馥莉时隔三年重新担任宏胜集团法定代表人及经理，集多项核心职务于一身 [2][10] - 此举发生在她辞去娃哈哈董事长职务之后，被视为在法律与治理层面强化对宏胜集团的控制 [2][10] - 宏胜不仅是娃哈哈的重要生产与供应链支柱，更在渠道与数字化运营中扮演关键角色，宗馥莉旨在稳固这一“自留地”，将其作为应对未来不确定性的核心筹码 [2][10] 主要产油国产量政策 - 欧佩克与非欧佩克主要产油国（沙特、俄罗斯等八国）决定，维持现有产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产 [3][11] - 此举旨在应对季节性因素，维护石油市场稳定，并将根据市场情况灵活调整增产节奏 [3][11] - 这些国家自2025年4月起逐步增产，但为稳定市场，已于2025年11月决定在2026年第一季度暂停增产步伐 [3][12] 人民币汇率走势 - 2025年人民币汇率走出“先弱后强”行情，年末离岸、在岸汇率双双升破“7”关口 [4][13] - 此轮升值主要由美元走弱、中国经济基本面稳健及年末季节性结汇需求释放等多重因素共振推动 [4][13] - 展望2026年，在美联储降息预期与中国经济回升向好等利好因素与外部不确定性交织作用下，人民币汇率大概率将呈现双向波动格局 [4][13] A股市场与板块展望 - A股2026年首个交易日备受瞩目，市场关注能否延续节后港股及中概股涨势实现“开门红” [4][14] - 专家分析指出，随着经济复苏预期增强，顺周期板块在新的一年中有望成为市场黑马，展现出较大增长潜力 [4][14] 房地产市场动态 - 2026年元旦假期，重点城市楼市呈现“局部升温、分化延续”特征，北京新政效果初显，市场热度回升 [4][15] - 深圳二手房签约量同比上涨43%，延续年末翘尾行情，上海市场则表现为项目分化与热度延续 [4][15] - 新年伊始，《求是》杂志发文强调“稳预期”，要求政策“一次性给足”，预示2026年房地产政策将进入以稳定预期为核心的新阶段 [4][15] 方大炭素终止投资 - 方大炭素公告终止参与杉杉集团及其子公司的实质合并重整 [5][16] - 公司表示，由于尽职调查时间短且不充分，无法对标的资产做出合理价值判断 [5][16] - 基于审慎评估整合风险及自身战略规划，为维护公司和投资者利益，决定终止此项重整投资，公司称该决定不会对其生产经营及财务状况产生不利影响 [5][16]

2025年A股市场回顾与2026年展望 - 2025年A股市场表现极具韧性，上证指数在四季度一度突破4000点，创下近十年新高，年内最大涨幅超过30% [2][10] - 2025年A股表现在全球市场中名列前茅 [2][10] - 展望2026年，A股有望在震荡中继续上扬，并在政策红利与内外部环境改善推动下延续结构性强势行情 [2][10] 外部流动性环境改善 - 美联储降息周期开启，全球流动性环境出现边际改善，美元指数明显走弱 [4][12] - 人民币呈现阶段性走强趋势，美元对人民币汇率年末一度突破7.0关口 [4][12] - 美联储降息推动美元走弱叠加人民币走强，增强了中国资产的相对吸引力，A股作为估值处于相对低位且深具结构性机会的市场，更容易受到海外增量资金青睐 [4][12] 国内政策与基本面支撑 - 财政政策扩大有效投资、货币政策适度宽松、消费端促进大宗和服务消费等措施持续推进，国内有效需求底部支撑逐步增强 [5][13] - 2025年整体通胀水平呈现低位回升态势，2025年9月以来核心CPI涨幅持续保持在1%以上，PPI同比增速也有所企稳，反映国内供需结构正在改善 [5][13] - 物价温和回升有助于推动企业议价能力与盈利能力修复，在宏观政策组合拳带动下，2026年企业利润有望进入更明确的修复周期，为A股提供基本面支撑 [5][13] 市场资金结构与流动性 - 随着地产市场调整和无风险利率中枢下移，居民资金逐步从房地产和低收益理财产品流向权益类资产 [6][14] - 资本市场改革深化和投资者保护机制完善加速了资金入市进程，A股市场迎来稳定持续的新增资金来源 [6][14] - 机构资金（险资、养老金、社保、公募基金）对权益资产的配置意愿持续提升，“国家队”也将继续发挥稳定市场运行的重要作用，多方资金合力下A股市场流动性结构将更加均衡 [6][14] 科技创新驱动结构性行情 - 2025年中国科技创新体系加速完善，在AI、半导体、高端制造、商业航天、国防军工等领域取得显著进展 [7][15] - 科技创新为经济发展注入新动力，也为资本市场提供了新的投资机会 [7][15] - 在外部环境变化和全球供应链格局重塑背景下，科技创新已成为驱动A股结构性行情的核心力量，并将在2026年继续主导市场风格与资本流向 [7][15]

文章核心观点 - 2026年A股市场有望在政策支持、经济稳健复苏、企业盈利回升及增量资金入市等多重因素推动下，延续震荡上行趋势，但涨幅可能放缓，市场风格将更趋均衡，基本面重要性上升 [1][7] 宏观经济与政策展望 - 作为“十五五”开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识，2026年GDP预期增长5%左右是多家券商的主流判断 [1][2] - 2026年将是财政政策与货币政策双宽松之年，预计存款准备金率将下降50BP左右，利率亦有下降空间，财政赤字率可能较2025年稳中有升 [2] - 财政政策将全面发力，重点向新基建、科技创新、绿色低碳等领域倾斜，货币政策维持适度宽松以稳定市场预期 [2][3] - 超常规逆周期政策可能逐步退坡，但政策将持续向科技领域倾斜，助力新质生产力发展 [3] 市场资金面与流动性 - 2025年A股两融余额报25552.84亿元，融资余额报25385.25亿元，均创历史新高，全年融资余额增加6843.80亿元 [4] - 2025年A股全年成交额达419.84万亿元，日均成交额1.73万亿元，均创历史新高，上市公司总市值达118.91万亿元，较年初增加25.30万亿元 [5] - 2025年A股上市公司现金分红总额达2.63万亿元，创历史新高 [5] - 预计2026年A股资金净流入规模有望扩大至1.56万亿元，为上行行情带来流动性支持 [5] - 国内居民资金配置需求被激活，叠加各类中长期资金入市，2026年股市资金面有望保持活跃 [6] 市场表现与估值 - 2025年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨18.41%、29.87%、49.57% [5] - 截至2025年12月31日，全A滚动市盈率为22.32倍，沪深300滚动市盈率为14.17倍，均较2025年初有一定提升，但相较全球其他主要市场仍然偏低 [7] 企业盈利与市场趋势 - 2026年A股非金融企业盈利增速预计将回升至10%左右，盈利结构上或将有更多亮点 [8] - 盈利周期有望于2026年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差在于地产周期与企业出海 [8] - 2026年市场将延续震荡上行，但涨幅放缓，投资者将更加关注基本面改善和景气验证 [7] - 市场风格可能更趋于均衡，资源品很可能成为继科技主线之后的又一条主线方向 [7] - AI革命进入应用关键期，我国创新产业进入业绩兑现阶段，将继续支持中国资产表现 [7]

宏观经济与政策展望 - 作为“十五五”开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识，2026年GDP预期增长5%左右是多家券商的主流判断 [1][2] - 2026年将是财政政策、货币政策双宽松之年，预计存款准备金率将下降50BP左右，利率亦有下降空间，财政赤字率可能较2025年稳中有升 [2] - 财政政策将全面发力，支出重点向新基建、科技创新、绿色低碳等领域倾斜，货币政策维持适度宽松以稳定市场预期 [2][3] 市场资金面与流动性 - 2025年A股两融余额报25552.84亿元，融资余额报25385.25亿元，均创历史新高，全年融资余额增加6843.80亿元 [3] - 2025年A股全年成交额达419.84万亿元，日均成交额1.73万亿元，均创历史新高，上市公司总市值达118.91万亿元，较年初增加25.30万亿元 [3] - 预计2026年A股资金净流入规模有望扩大至1.56万亿元，为上行行情带来流动性支持 [4] 市场表现与估值 - 2025年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨18.41%、29.87%、49.57% [3] - 截至2025年12月31日，万得全A滚动市盈率为22.32倍，沪深300滚动市盈率为14.17倍，均较2025年初有一定提升，但相较全球其他主要市场仍然偏低 [5] - 2025年A股上市公司现金分红总额达2.63万亿元，创历史新高 [4] 企业盈利与市场趋势 - 2026年A股非金融企业盈利增速预计将回升至10%左右，盈利周期有望于上半年步入复苏通道 [6] - 2026年A股上行行情有望持续，但涨幅可能放缓，投资者将更加关注基本面改善和景气验证 [5] - 市场风格可能更趋于均衡，驱动因素包括顺周期行业接近供需平衡、AI革命进入应用关键期以及创新产业进入业绩兑现阶段 [6] 行业与投资主线 - 先进制造、科技创新等新动能将加速崛起，政策将持续向科技领域倾斜，助力新质生产力发展 [2][3] - 资源品很可能成为A股继科技主线之后的又一条主线方向，应警惕科技板块结构性或阶段性回调风险 [5] - 企业出海与地产周期是盈利修复弹性的预期差与胜负手，两者均现积极信号 [6]

2025年A股市场与公募基金表现回顾 - 2025年A股全年涨幅超过18% [1] - 永赢科技智选A以233.29%的年度涨幅成为年度冠军基金，打破了由王亚伟保持18年的公募年度收益率纪录 [1] - 全年收益率超过100%的“翻倍基金”达到76只，其中易方达基金独占10只 [1] - 此前，王亚伟在2007年凭借华夏大盘精选创下226.24%的年度收益率 [1] 机构对2026年A股后市的展望 - 方正证券研报指出，多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变 [1] - 信达证券分析，2025年12月下旬上证指数以“11连阳”收官，主要受益于风险偏好修复和中证A500为主的ETF放量 [1] - 信达证券认为，元旦假期期间港股走强，背后的原因包括南下资金布局、人民币升值、半导体产业催化密集等逻辑，或有利于元旦后A股表现 [1] - 信达证券判断，春节前流动性环境大概率较好，市场可能继续偏强，但1月可能会有一些波动 [1] - 东吴证券分析，元旦港股大涨，港股与A股的联动性历来较强，此次港股上涨亦强化了节后A股走强的预期 [2] 支撑市场长期向好的具体因素 - 方正证券指出，中长期向好态势不变 [1] - 方正证券指出，A股估值较低，权益资产性价比突出 [1] - 方正证券指出，上市公司质量稳步提升，夯实微观基础 [1] - 方正证券指出，分红回购不断增加，提高投资者回报 [1] - 方正证券指出，耐心资本持续流入，助力市场健康发展 [1]

2025年市场回顾 - A股市场稳健向上，沪深300指数全年上涨超17% [1] - 公募偏股基金平均上涨超30% [1] 2026年市场整体展望 - 预计A股市场仍将温和上涨 [1] - 对主动权益和量化投资而言，可能都将是一个比较好的年份 [3] 宏观基本面与企业盈利 - 宏观经济总体平稳，企业盈利延续改善 [1] - 在新兴产业持续向好和部分传统行业周期回升共同作用下，预计上市公司盈利增长10-15% [1] - 随着物价合理回升、库存周期重启和产能利用率回升，相当部分行业会出现盈利改善 [1] 市场估值与结构 - 目前沪深300的市盈率在14倍左右，总体基本合理 [1] - 结构分化明显，以AI产业为代表的部分成长板块高景气、高估值 [1] - 相当部分行业目前的估值还停留在上证3300点左右的水平 [1] - 2026年的市场可能不再是科技一花独放，而是呈现更广泛的结构性机会 [1] 流动性环境 - 预计2026年A股市场面临的流动性环境相对宽松 [2] - 国内货币政策可能靠前发力，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [2] - 海外方面，美联储点阵图保留2026年一次降息的选项，且特朗普政府“大美丽”法案需要更低利率护航，政策偏鸽是大概率情形 [2] 中国资产重估 - 预计中国资产重估的故事将继续演绎 [2] - 中美利差将继续缓慢修复，人民币汇率在2026年稳中有升 [2] - 由制造和科技的竞争优势所驱动的中国资产重估还远没有完成 [2] 资金配置与市场发展 - 境内居民的资产配置仍将有利于以A股市场为代表的权益类资产 [3] - 当前利率仍处相对低位，权益类资产具有较高的性价比 [3] - 监管部门在推动A股市场高质量发展、提升市场投资功能、注重投资人获得感方面取得瞩目成绩 [3] - 若在培养耐心资本和吸引长期资金入市方面有更多进展，将对市场长期表现增加期待 [3] 投资策略展望 - 预计利率将是一种震荡的态势 [3] - 多元配置策略将有更多的用武之地 [3]

上证指数1月历史表现 - 近20年数据显示，上证指数在1月上涨概率近50% [1] - 在2009年、2006年、2023年、2018年、2013年的1月期间，上证指数单月涨幅均在5%以上 [1] 主要指数1月历史表现 - 科创50、红利指数、中证红利、深证成指在近20年1月期间上涨比例在5成以上，分别达60%、58%、58%、55% [3] - 国证2000、中证2000、中证1000、创业板指、中证全指在1月期间跌多涨少 [3] - 以平均涨跌幅统计，中证红利、红利指数在1月期间相对占优，平均涨幅各为0.98%、0.74% [3] 行业板块1月历史表现 - 在31个申万一级行业中，有8个板块近20年1月上涨比例超50%，分别为银行、国防军工、钢铁、家用电器、交通运输、汽车、机械设备、石油石化 [3] - 银行、国防军工板块上涨比例双双超60% [3] - 公用事业、纺织服饰、建筑装饰、环保、食品饮料板块上涨比例相对靠后 [3] - 以平均涨幅统计，家用电器、银行、计算机板块近20年1月期间平均涨幅超1%，各为1.9%、1.9%、1.0% [4] - 有色金属、美容护理、钢铁、传媒、煤炭五个板块在1月期间同样收涨 [4] - 公用事业、环保、通信、商贸零售、食品饮料、建筑装饰板块历史数据表现不佳，平均跌幅在1.6%以上 [4] 细分板块1月历史表现 - 在申万三级行业中，空调、生猪养殖、机器人、股份制银行、其他石化、城商行、半导体设备、农商行、国有大型银行板块近20年1月上涨比例相对较高 [6] - 风电零部件、空调、有机硅、机器人、厨房电器、股份制银行、地面兵装、门户网站、半导体设备、其他小金属板块平均涨幅相对居前 [6]

市场指数表现 - 截至收盘，创业板中盘200指数下跌0.04%，创业板指数下跌1.2%，创业板成长指数下跌1.3% [1] - 回顾2025年，创业板指数累计涨幅达49.6%，领涨宽基指数 [1] 主要ETF产品规模 - Wind数据显示，创业板ETF（159915）最新规模超1000亿元，位居创业板相关ETF第一 [1] 机构市场展望 - 随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [1] - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待 [1]

2025年A股市场整体表现 - 沪指全年收涨18.41%，创下10年新高，并于收官日录得0.09%的涨幅实现11连阳 [1] - 深成指全年收涨29.87%，创业板指全年大涨49.57% [1] - 科创50指数全年上涨35.92%，北证50指数全年上涨38.8% [1] - 多个板块轮动推动沪指在全年一度站上4000点关口 [1] 领涨板块与个股 - 全年推动市场的主要板块包括算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等 [1] - 2025年涨幅排名前三的个股分别为：上纬新材（涨幅1821.41%）、天普股份（涨幅1662.49%）、N蘅东光（涨幅878.16%） [2] 2026年市场展望 - 机构普遍对2026年A股市场持积极预期，认为市场将迈向“慢牛” [2] - 支撑市场表现的积极因素包括：国内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素 [2]

2025年A股市场表现总结 - 截至2025年12月31日收盘，沪指当日微涨0.09%，实现11连阳，全年累计上涨18.41%，创下10年新高 [1][2] - 深成指当日下跌0.58%，但全年累计上涨29.87% [1][2] - 创业板指当日下跌1.23%，全年大幅上涨49.57% [1][2] - 科创50指数全年上涨35.92%，北证50指数全年上涨38.8% [1][2] 全年领涨板块与个股 - 全年市场由多个板块轮动推动，包括算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等，这些板块的活跃一度推动沪指站上4000点 [1][2] - 根据同花顺问财数据，2025年涨幅排名前三的个股分别为上纬新材、天普股份、N蘅东光 [1][2] 机构对2026年市场展望 - 展望2026年，据新华财经报道，机构普遍对A股市场持积极预期 [1][2] - 多数机构认为，国内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素有望支撑A股市场后续表现 [1][2] - 机构预期2026年A股市场将迈向“慢牛” [1][2]