核心观点 - 终端客户业务需求提升及已运营数据中心机柜逐步上电推动公司业绩平稳增长 [1] - 廊坊项目外市电及土建部分已完工转固，机电部分在建，合同执行良好，夯实核心区域算力供给能力 [1][5] - 数字中国持续推动及AI带动智算需求爆发，公司有望受益 [1] 财务业绩 - 2025年前三季度营业收入12.41亿元，同比增长4.93% [2][3] - 2025年前三季度归母净利润1.20亿元，同比增长14.05% [2][3] - 2025年前三季度扣非归母净利润0.99亿元，同比增长7.09% [2][3] - 2025年第三季度营业收入4.30亿元，同比增长6.49% [2] - 2025年第三季度归母净利润0.35亿元，同比增长1.13% [2] - 2025年前三季度毛利率28.43%，同比提升1.78个百分点 [3] - 2025年前三季度期间费用率15.47%，基本保持稳定 [3] - 2025年前三季度净利率9.65%，同比提升0.78个百分点 [3] 项目进展与行业认可 - 廊坊项目外市电及土建部分于2025年6月末完工并转固，机电部分处于建设阶段 [4][5] - 广东河源数据中心入选"2025年度国家绿色数据中心名单" [4] - 河源数据中心配置水蓄冷储能设施，形成"100%绿电+储能"低碳能源供给体系，2024年平均PUE达1.19 [4] - 公司数据中心再度获国家级荣誉，彰显在绿色数据中心建设运营领域的领先地位 [4] 未来展望 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.74亿元、1.98亿元和2.39亿元 [5] - 对应当前市值的PE分别为137倍、120倍和100倍 [5]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 十五五规划建议将“科技”作为新增部分放在第二大目标位置，重要性显著提升[11][13] - 数字中国建设从“数字化”走向“数智化”，“人工智能+”将持续赋能千行百业[5][21] - 自主可控取得重要成果，十五五期间更加关注“原始创新”和关键核心技术攻关[5][23][27] 十四五总结和十五五展望 - 十四五期间“重点领域关键环节”能力缺陷明显，“创新能力”不足问题凸显[5][10] - 十五五期间已拥有DeepSeek、宇树科技等前沿科技引领企业，华为经受住美国出口管制打击，国产化取得重要突破[10] - 科技创新成果丰硕，在新一轮科技革命和产业变革中拥有更强发展定力和信心[5][10] 发展目标与分论内容结构 - 十五五对经济增长量的要求降低，更加集中到“高质量发展”上[5][11] - “科技自立自强水平大幅提高”作为新设发展目标，位列第二位[13] - 对外开放内容重要性明显提升，企业有望在“共建‘一带一路’”中获得更多发展机遇[5][14] 核心产业及工程 - 新兴产业重点关注低空经济，已从十四五的“空天科技”前沿领域发展为新兴产业范畴[5][16][18] - 未来产业新增氢能和核聚变能、具身智能、第六代移动通信，与量子科技、脑机接口共同成为长期布局重点[5][16][18] - 关键核心技术更加集中尖端卡脖子环节，信息科技领域主要包括集成电路、基础软件等[5][16][18] - 新型基础设施新增“传统基础设施更新和数智化改造”，同时保留信息通信网络、全国一体化算力网[16][18] 数字中国建设：从数字化走向数智化 - 从“加快数字化发展”转变为“深入推进数字中国建设”，数智化趋势已深入各个产业环节[20][21] - 提出对人工智能三大要素——算力、算法、数据的“高效供给”，将推出一系列组合拳[5][22] - 平台企业作为数智化发展中重要的“创新”力量，除促进健康发展外还将推动创新[5][22] - 数智化将赋能千行百业，包括制造业数智化转型、服务业数智化、传统基础设施数智化改造等[21] 自主可控与自主创新 - 信息科技领域重点关注集成电路领域的光刻机、芯片代工、芯片等和基础软件领域的操作系统、数据库、中间件、EDA、CAD、CAE等[5][23] - 提出“反制裁、反干预、反‘长臂管辖’斗争”，政府将加大信创采购力度[5][23] - 在自主的人民币跨境支付体系建设中，国产信息化厂商将获得新的发展机遇[5][23] - 十五五期间提出“加强原始创新”，采取“超常规措施”全链条推动关键技术攻关取得决定性突破[23][27]

加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 - 文章核心观点：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布，提出中国式现代化要靠科技现代化作支撑，并为未来五年加快高水平科技自立自强、引领发展新质生产力作出四方面具体部署 [1] 加强原始创新和关键核心技术攻关 - 强调加强原始创新和关键核心技术攻关，加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，提高基础研究投入比重，加大长期稳定支持 [2] - 我国科技创新战略正从“规模扩张”向“质量跃升”转型，原始创新作为创新驱动发展的根本动力将发挥关键引领作用 [2] - 在国际科技竞争加剧的背景下，原始创新的战略意义更加凸显，在新型举国体制之下必将涌现出更多原始创新成果 [2] - 明确的科研规划、清晰的目标导向和科学的管理方法等可以加速原始创新，有组织的科研与科学家的自由探索是互补共生的关系 [3] 推动科技创新和产业创新深度融合 - 强调推动科技创新和产业创新深度融合，用产业实践中的问题引导科学研究，再用科研成果反哺产业实践，形成良性循环 [4][5] - 2024年，4059家高校院所成果转化合同金额达2269.1亿元，同比增长约10%；科技成果转化合同金额过亿元的单位415家，同比增长4.1% [5] - 截至去年底，高校院所共计拥有18248名专职从事科技成果转化工作的人员 [5] - 需纠正观念偏差，认识科技成果转化需要时间，切忌急功近利；要强化企业创新主体地位，支持企业牵头组建创新联合体 [6] - 需完善科技成果转化具体举措，加快布局建设概念验证、中试验证平台，加大应用场景建设和开放力度，加强知识产权保护和运用 [6] 一体推进教育科技人才发展 - 将一体推进教育科技人才发展与新质生产力紧密结合，体现了战略部署的系统性、协同性 [7] - 新一轮科技革命和产业变革加速演进，一体推进教育科技人才发展才能抢占制高点、掌握发展主动权 [7] - 教育对人才的培养应更加注重因材施教、强化理论与实践能力结合，引导学生主动学习人工智能知识，树立跨学科培养人才理念 [7] - 需建立跨学科合作平台、完善配套体制机制、打造个性化课程体系、建立健全科学评价机制，并积极开展国际合作 [7] - 教师应引导学生走向产业一线，在产业实践中发现科学问题；教育部门和科技部门要强化协同机制，出台更多政策推动落实 [7] 深入推进数字中国建设 - 对深入推进数字中国建设作出具体部署，包括健全数据要素基础制度，建设开放共享安全的全国一体化数据市场，深化数据资源开发利用等 [9] - 促进实体经济和数字经济深度融合，实施工业互联网创新发展工程 [9] - 以人工智能为代表的科技革命处于从技术突破迈向应用落地的关键时期，智能体是连接科技创新与产业创新的关键桥梁 [9] - 需坚持科技向善、安全先行，统筹推进智能体的技术突破、场景落地与安全治理 [9] - 未来要不断补齐人工智能在基础理论与核心技术方面的短板，抢占人工智能应用制高点，以应用场景创新带动产业转型升级 [10]

教育行业战略方向 - 统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，将国家战略需求与学校发展深度融合[1] - 一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设[2] - 加大保障和改善民生力度，促进人口高质量发展，办好人民满意的教育[3] 高等教育机构举措 - 高校作为教育、科技、人才重要交汇点需发挥主力军作用，通过优化学科布局和引进高层次人才推动科技创新与产业创新融合[1] - 强化桥头堡功能，立足区位优势融入“北上广研发+广西集成+东盟应用”发展路径，聚焦高层次人才培养和产教融合[2] - 推动科技创新和产业创新深度融合，将全会精神融入课堂培育懂技术、善创新的跨境工匠人才[2] 基础教育与特殊教育 - 将前沿科技成果融入课堂，探索项目式学习和跨学科融合教学，引导学生将个人理想融入国家发展[3] - 切实将全会精神融入特殊教育，保障每个特殊孩子享有公平而有质量的教育[3] - 幼儿教师作为知识启蒙者和品格奠基人，需提升专业能力为培养时代新人筑牢根基[3] 医学与健康领域 - 加快建设健康中国，促进人口高质量发展，医学生需将理论知识转化为建设生育友好型社会和发展医养结合的专业能力[2] - 将实验室研究成果转化为临床解决方案，让青春在推进中国式现代化征程中绽放光彩[2]

数字河南战略定位 - 数字化和智能化建设为河南高质量发展注入智慧动能，具体应用包括农业、医疗和政务服务等领域 [1] - 建设数智强省是河南顺应全球科技革命和产业变革的必然选择，更是高质量发展的关键引擎和高效能治理的重要支撑 [2] - 数据作为新型生产要素，能够推动要素快捷流动和供需有效衔接，为河南建设全国统一大市场循环枢纽提供强大助力 [3] 数字经济发展基础与成果 - 河南省数字经济规模预计在2025年突破2.2万亿元，对GDP增长的贡献率超过50% [5] - 全省算力规模达9.8EFlops，5G网络规模和郑州国家级互联网骨干直联点总带宽位居全国前列 [5] - 建成郑煤机等3家全球"灯塔工厂"，超聚变2024年营业收入达435亿元，AI服务器位居国内市场份额第一 [5] - 紫光集团在豫产值超百亿元，汉威气体传感器和森霸热释电传感器市场占有率居全国前列 [5] 政策支持与产业机遇 - 河南省制定了一系列行动计划，如《河南省加快数字化转型推动制造业高端化智能化绿色化发展行动计划（2023—2025年）》 [4] - 打造中国"数据要素×"生态大会、世界传感器大会等国内有影响力的交流平台，郑州入选首批国家数据基础设施建设先行先试名单 [4] - 未来将以数字科技创新与产业创新深度融合、促进实体经济和数字经济深度融合为抓手，提升数字河南建设的整体性 [6] 行业发展挑战与方向 - 河南省数字经济发展不足、数字核心产业竞争力不强等问题依然存在 [6] - 未来将加快数字产业发展，推动数实深度融合，加强数字技术攻关，优化完善数字基建 [6] - 坚持"数据要素×"和"人工智能+"同向发力，坚定不移加快推进数字化转型和智能化发展 [5]

产业体系现代化 - 优化提升传统产业[1] - 培育壮大新兴产业和未来产业[1] - 促进服务业优质高效发展[1] - 构建现代化基础设施体系[1] 科技创新驱动 - 加强原始创新和关键核心技术攻关[1] - 推动科技创新和产业创新深度融合[1] - 一体推进教育科技人才发展[1] - 深入推进数字中国建设[1] 国内市场与改革 - 大力提振消费[1] - 扩大有效投资[1] - 坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点[1] - 充分激发各类经营主体活力[1] 经济体制与开放 - 加快完善要素市场化配置体制机制[1] - 提升宏观经济治理效能[1] - 积极扩大自主开放[1] - 推动贸易创新发展[1] 农业与区域发展 - 提升农业综合生产能力和质量效益[1] - 推进宜居宜业和美乡村建设[1] - 增强区域发展协调性[1] - 促进区域联动发展[1] 文化与社会建设 - 弘扬和践行社会主义核心价值观[1] - 大力繁荣文化事业[1] - 加快发展文化产业[1] - 提升中华文明传播力影响力[1] 民生保障与公共服务 - 促进高质量充分就业[1] - 完善收入分配制度[1] - 办好人民满意的教育[1] - 健全社会保障体系[1]

科创人工智能ETF市场表现 - 截至9点57分，科创人工智能ETF报1.486元，微涨0.27%，早盘高开后震荡上行[1] - 分时图显示价格在分时均线上方运行，呈现短线稳步抬升态势，上证科创AI指数同步上涨0.27%[1] - 当前成交额约2345万元，交投保持活跃，ETF近五日连续净流入[1] - 持仓股中上涨家数略多于下跌，澜起科技、寒武纪等龙头走强，部分个股涨幅超3%[1] 人工智能产业政策支持 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，指出深入推进数字中国建设，促进实体经济和数字经济深度融合[2] - 政策建议加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论和核心技术，全面实施"人工智能+"行动，赋能千行百业[2] - 规划建议健全数据要素基础制度，建设全国一体化数据市场，强化算力、算法、数据等高效供给[2] 人工智能产业发展阶段与驱动因素 - "十四五"期间，中国人工智能算力体系完成了从"可用"到"好用"、从"引进"到"自主"的跨越[3] - 产业拐点由三条主线驱动：国产AI芯片进入"能效收敛"阶段、数据中心产业转向专用AIDC、国家层通过"东数西算"与"算力券"收回价格形成机制[3] - 三股力量使得"算力"开始具备公共事业属性，为后续发展提供了成本可预期、供给可控制、安全可验证的底座[3] - 科创人工智能ETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业，兼具高研发投入与政策红利支持[3]

科技自立自强 - 现代化产业体系升级为十五五首要任务 科技重要性显著上升 科技自立自强和高质量发展在目标设计中居首 科技首次独立成段 [4] - 科技创新相关篇幅和定调更突出 强调抢占科技发展制高点 加强原始创新和关键核心技术攻关 与全球AI革命相呼应 [4] - 投资关注关键核心技术攻关领域及AI产业链 包括上游算力 中游算法/数据 下游应用 海外算力链及国产算力链的自主可控 [5] 建设强大国内市场 - 扩内需规格提升 定调大力提振消费 发布会首提居民消费率明显提高 有望设定消费相关定量目标 [6] - 政策更强调惠民生和促消费结合 投资于物和投资于人结合 财政资金有望更多向生育 教育 养老等民生领域倾斜 [6] - 服务业存在巨大扩容和提质空间 服务消费补贴可能接替商品补贴 消费板块政策预期提升 部分内需型消费品估值处于历史相对低位 [6][7] 国家安全体系建设 - 国家安全体系涵盖粮食 能源资源 重要产业链供应链等领域 国防安全战略高度显著提升 航天强国首次纳入国家战略 [8] - 明确建军一百年奋斗目标 首提边斗争 边备战 边建设 或推动新一轮军工订单周期开启 [8] - 投资关注军工行业景气周期反转及卫星主题 航空航天产业链需求或集中释放 [11] 新兴产业与未来产业 - 战略性新兴产业集群包括新能源 新材料 航空航天 低空经济等 [10] - 未来产业新增长点包括量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 6G等 [10] - 完善新型举国体制以攻关集成电路 工业母机 高端仪器等关键核心技术 深入推进数字中国 全面实施人工智能+行动 [10]

拉萨数字经济发展现状 - 2025年1月至8月，拉萨规上数字经济企业累计实现营业收入57.53亿元，截至8月末，拉萨数字经济规上企业累计达35家，占西藏全区总量的58.33% [1] - 拉萨区域性国际通信业务出入口局已开通试运行，国家互联网骨干直连点项目基本建成，5G基站累计达7486个，实现行政村5G通达率98.7% [1] - 2025年1月至9月，拉萨新增99家数字经济企业，累计达到2887家，合计收入59.67亿元，同比增长7.55% [9] 数字基础设施建设 - 中国移动西藏公司投资7.39亿元建造中国移动（西藏拉萨）数据中心，全面建成后可提供6600个机架 [5] - 西藏宁算科技集团有限公司依托清洁能源打造全球海拔最高的绿色大数据中心，为工业互联网领域提供算力加速服务并面向南亚提供数据服务 [5] - 拉萨制定落实数字经济电费补贴配套政策，每度电最低仅为0.25元 [15] 产业数字化转型 - 西藏高争民爆股份有限公司建设环绕式监控平台并积极打造5G绿色工厂，实现智能制造“数字孪生” [6] - 西藏华泰龙矿业开发有限公司制定智能化矿山建设规划，规划建设50余个子系统，总投资预算约3.3亿元 [7] - 拉萨高新区通过认定数字化转型骨干企业、培育产业数字化转型示范项目等措施推动企业转型升级 [7] 公共服务数字化 - 截至2024年6月，拉萨已实现网上办事“一次注册、多点互认、全网通行”，接入80余个便民应用 [8] - 拉萨市政务共享交换平台为全市55个政府部门提供数据共享服务，编制1400个政务数据目录，数据交换总量达244.48亿条，汇聚数据5.22亿条 [8] - 拉萨数字经济产业集团深度参与城市数字治理基础设施建设，实施警务信息化、交警卡口测速系统等项目 [9] 政策支持与招商引资 - 拉萨高新区创新推出“1+6+N”政策组合拳，设立15亿元“拉萨市产业强市母基金”，高新区子基金共计3亿元 [13] - “格桑花行动”计划围绕企业上市、金融支持等7大领域推出71条精准政策，对符合条件的西藏企业上市审核开启绿色通道 [13] - 在2025全球数字经济大会拉萨高层论坛上，12家企业与拉萨高新区、经开区达成合作协议，签约金额近30亿元 [11] 资源禀赋与发展优势 - 拉萨年日照时间长达3500小时，太阳能资源丰富，清洁能源项目如堆龙德庆邦村200兆瓦牧光互补光伏发电项目正式并网发电 [15] - 拉萨发展数字经济的比较优势包括自然条件优势、政策叠加优势和区位战略优势，可构建跨境数据流通枢纽 [16] - 江苏与拉萨携手成立“未来网络高原创新实验室”，在未来网络、数字产业等领域开展深度协同合作 [1]

中国“十五五”规划战略方向 - 促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系 [7] - 加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，加强原始创新和关键核心技术攻关 [7][9] - 推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展 [11][12] - 深入推进数字中国建设，建设强大国内市场，大力提振消费和扩大有效投资 [13][14][16] - 扩大高水平对外开放，积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间 [22][24][25][26] - 加快农业农村现代化，提高强农惠农富农政策效能，优化区域经济布局 [28][30][31] 金融与监管动态 - 中国将继续坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业 [48] - 央行提出落实落细适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降，防范汇率超调风险，保持人民币汇率基本稳定 [49] - 工信部通报42款App及SDK存在侵害用户权益行为，要求整改 [50] - 国家邮政局约谈中通快递，指出其经营行为不规范、服务质量不高等问题，要求全面整改 [55] 全球市场表现 - 美股三大指数集体收涨续创新高，纳指涨0.80%，道指涨0.34%，标普500指数涨0.23% [47][69] - 英伟达股价涨约5%续创新高，总市值逼近5万亿美元；微软涨约2%，总市值重新站上4万亿美元 [47][69] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.23%，中概股多数下跌 [47][70] - 国际油价集体收跌，美油主力合约收跌1.84%报60.18美元/桶 [47][69] 重点公司动态 - KBW分析师将伯克希尔·哈撒韦A类股评级从“与大盘一致”下调至“跑输大盘”，为六位覆盖分析师中唯一的“卖出”评级 [56] - 农夫山泉钟睒睒财富增长1900亿元，以5300亿元第四次成为中国首富 [57] - OpenAI完成资本重组，微软对其投资估值约1350亿美元，相当于稀释后股份的27% [59][60] - 华为鸿蒙智行全系交付突破100万台，从零到百万用时43个月 [61] - 亚马逊计划最早于10月28日启动新一轮裁员，预计裁减企业员工多达3万名 [66] - 英伟达宣布与诺基亚达成战略合作，将投资10亿美元认购诺基亚股份，共同推进AI原生6G网络平台 [67] 企业并购与业绩 - 康龙化成拟13.46亿元收购公司100%股权 [74] - 吉鑫科技拟支付2.39亿元进行并购 [74] - 中国船舶第三季度净利润披露 [76] - 中兴通讯第三季度净利润披露 [78]