报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油基本面健康，在库欣低库存、飓风预期与俄罗斯相关事件影响下具备上涨动能，但8月中旬淡季需求转弱限制上行空间，短期内WTI目标价70.4美元/桶，建议逢低短多止盈，油价大幅杀跌时左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季[2] - 甲醇供应压力大，需求现实疲弱，后续旺季需求或好转，盘面下跌后追空风险高，建议观望[4] - 尿素供应宽松，需求一般，企业利润低位下方空间有限，上行缺乏驱动，期权隐含波动率处低位，后续若有利多价格有望走出震荡区间，建议逢低关注多配机会[6] - 天然橡胶预期短期震荡，宜中性思路暂时观望，多RU2601空RU2509可部分平仓[10] - PVC供强需弱且高估值，基本面差，短期跟随黑色情绪反复，建议观望[10] - 苯乙烯市场宏观情绪好，成本端有支撑，BZN价差修复空间大，港口库存高位去化，价格或跟随成本端震荡上行[12][13] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有[15] - 聚丙烯供需双弱，成本端主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强[16] - PX负荷维持高位有望持续去库，估值有支撑但上方空间受限，关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会[19] - PTA供给预期累库，加工费运行空间有限，需求端开工好转待订单改善，关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会[20] - 乙二醇海内外检修装置开启，下游开工从淡季恢复但高度偏低，预期港口库存转累库周期，估值同比偏高，基本面强转弱，短期估值有下降压力[21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收涨0.14美元，涨幅0.22%，报63.28美元；布伦特主力原油期货收涨0.33美元，涨幅0.50%，报66.46美元；INE主力原油期货收跌3.70元，跌幅0.76%，报482.6元[1] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存累库1.37百万桶至207.19百万桶，环比累库0.67%；汽油商业库存去库1.81百万桶至90.14百万桶，环比去库1.97%；柴油商业库存去库0.96百万桶至104.59百万桶，环比去库0.91%；总成品油商业库存去库2.77百万桶至194.74百万桶，环比去库1.40%[1] 甲醇 - 行情：8月18日01合约跌16元/吨，报2396元/吨，现货跌23元/吨，基差 -94[4] - 基本面：煤炭价格底部抬升致甲醇成本走高，但煤制利润处同比高位，国内开工见底回升，海外装置开工回同期高位，后续进口将增加，供应压力大；传统需求大多利润低位，烯烃利润改善但港口开工不高，需求表现偏弱[4] 尿素 - 行情：8月18日01合约涨17元/吨，报1754元/吨，现货涨30元/吨，基差 -24[6] - 基本面：国内开工由降转升，企业利润低位后续预计见底回升，开工同比中高位，供应宽松；国内农业需求扫尾进入淡季，复合肥开工回升但成品库存高位，出口有序推进，需求一般[6] 橡胶 - 行情：NR和RU震荡整理[8] - 基本面：截至2025年8月14日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷63.07%，较上周走高2.09个百分点，较去年同期走高7.42个百分点，全钢轮胎国内和出口订单正常；国内轮胎企业半钢胎开工负荷72.25%，较上周走低2.28个百分点，较去年同期走低6.41个百分点，半钢轮胎出口订单走弱；截至2025年8月10日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.85%，中国深色胶社会总库存79.7万吨，环比降0.8%，中国浅色胶社会总库存48万吨，环比降0.8%，RU库存小计增1%；截至2025年8月17日，青岛天然橡胶库存48.54（ -0.18）万吨；现货方面，泰标混合胶14600（ -50）元，STR20报1790（ -10）美元，STR20混合1790（ -10）美元，江浙丁二烯9300（0）元，华北顺丁11500（50）元[9] - 多空观点：多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产、季节性下半年转涨、中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定、需求处季节性淡季、供应减产幅度可能不及预期[12] PVC - 行情：PVC01合约下跌43元，报5054元，常州SG - 5现货价4800（ -50）元/吨，基差 -254元/吨，9 - 1价差 -134（ +9）元/吨[10] - 基本面：成本端电石下跌，烧碱现货反弹；PVC整体开工率80.3%，环比上升0.9%，其中电石法80%，环比上升1.3%，乙烯法81.3%，环比下降0.2%；需求端整体下游开工42.8%，环比下降0.1%；厂内库存32.7万吨（ -1），社会库存81.2万吨（ +3.5）；企业综合利润位于年内高位，估值压力大，检修量偏少，产量位于历史高位，短期多套装置投产，下游国内开工处五年期低位水平，出口受印度反倾销政策压力，成本端支撑走弱[10] 苯乙烯 - 行情：现货价格下跌，期货价格下跌，基差走弱[12] - 基本面：市场宏观情绪好，成本端有支撑，BZN价差处同期较低水平向上修复空间大，成本端纯苯开工小幅回落但供应量宽，供应端乙苯脱氢利润下降但苯乙烯开工持续上行，港口库存持续大幅去库，淡季尾声需求端三S整体开工率震荡上涨[12][13] 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌[15] - 基本面：市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端有支撑，现货价格无变动，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；8月产能投放压力大，存110万吨产能投放计划；主力合约收盘价7334元/吨，下跌17元/吨，现货7300元/吨，无变动0元/吨，基差 -34元/吨，走强17元/吨；上游开工84.72%，环比上涨0.19%；周度库存方面，生产企业库存44.45万吨，环比去库7.09万吨，贸易商库存6.09万吨，环比去库0.03万吨；下游平均开工率39.2%，环比上涨0.08%；LL9 - 1价差 -42元/吨，环比扩大3元/吨[15] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌[16] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月仅存45万吨计划产能投放；主力合约收盘价7048元/吨，下跌36元/吨，现货7095元/吨，无变动0元/吨，基差47元/吨，走强36元/吨；上游开工78.8%，环比上涨0.3%；周度库存方面，生产企业库存58.75万吨，环比累库0.04万吨，贸易商库存17.97万吨，环比去库0.76万吨，港口库存6.05万吨，环比去库0.06万吨；下游平均开工率49.35%，环比上涨0.45%；LL - PP价差286元/吨，环比扩大19元/吨[16] PX - 行情：PX11合约上涨72元，报6760元，PX CFR上涨6美元，报833美元，按人民币中间价折算基差88元（ -27），11 - 1价差36元（ +30）[18] - 基本面：PX负荷上，中国负荷84.3%，环比上升2.3%，亚洲负荷74.1%，环比上升0.5%；装置方面，威联石化重启，海外韩国hanwha113万吨装置降负停车，SK40万吨装置重启，沙特134万吨装置重启，马来西亚55万吨装置停车；PTA负荷76.4%，环比上升1.7%，装置方面，台化150万吨装置、逸盛大连及海南停车，嘉兴石化、威联化学重启；进口方面，8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；估值成本方面，PXN为255美元（ +2），石脑油裂差88美元（ +7）[18][19] PTA - 行情：PTA01合约上涨30元，报4746元，华东现货上涨10元，报4670元，基差 -12元（ +1），9 - 1价差 -50元（ -10）[20] - 基本面：PTA负荷76.4%，环比上升1.7%，装置方面，台化150万吨装置、逸盛大连及海南停车，嘉兴石化、威联化学重启；下游负荷89.4%，环比上升0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升2%至72%，织机负荷上升4%至63%；8月8日社会库存（除信用仓单）227.3万吨，环比累库3.3万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费下跌19元，至178元，盘面加工费上涨2元，至335元；供给端8月检修量增加但有新装置投产，预期持续累库，加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端开工小幅好转，需等待订单改善；PXN在PTA投产带来的格局改善下有支撑向上的动力，但受终端和聚酯较弱景气度影响难以走扩[20] 乙二醇 - 行情：EG09合约下跌23元，报4346元，华东现货下跌21元，报4441元，基差92元（ +4），9 - 1价差 -46元（ -3）[21] - 基本面：供给端，乙二醇负荷66.4%，环比下降2%，其中合成气制80.5%，环比上升5.3%，乙烯制负荷57.9%，环比下降6.4%；合成气制装置方面，广汇、天盈重启，神华榆林降负；油化工方面，浙石化重启，盛虹装置因故短停重启；海外方面，美国乐天重启；下游负荷89.4%，环比上升0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升2%至72%，织机负荷上升4%至63%；进口到港预报14.1万吨，华东出港8月15 - 17日均1.3万吨，出库上升；港口库存54.7万吨，去库0.6万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 -348元，国内乙烯制利润 -604元，煤制利润696元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至630元；海内外检修装置逐渐开启，下游开工逐渐从淡季中恢复但高度偏低，预期港口库存转为累库周期；估值同比偏高，检修季将逐渐结束，基本面强转弱，短期估值存在下降的压力[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇跟随煤炭波动，自身基本面变化不大，仍在累库途中，进口多，估值正常，短期偏向震荡 [2] - 聚乙烯两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北-150左右、华东-100，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-100附近，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价、新装置投产落地情况 [5] - 聚丙烯库存上游两油累库，中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口情况不错，后续6月供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [5] - PVC基差维持09 - 150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，PVC综合利润-500，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2383降至2355，华南现货从2378降至2350，鲁南折盘面从2545涨至2555，西南折盘面维持2560，河北折盘面维持2560，西北折盘面从2690涨至2720，CFR中国维持273，CFR东南亚维持331，进口利润维持25，主力基差从 - 12变为 - 9，盘面MTO利润维持 - 1237 [2] 塑料（聚乙烯） - 东北亚乙烯维持825，华北LL从7190降至7185，华东LL维持7340，华东LD从9475涨至9550，华东HD维持7650，LL美金维持843，LL美湾维持906，进口利润维持 - 86，主力期货从7290降至7287，基差从 - 100变为 - 90，两油库存维持75，仓单从5882增至7345 [5] PP（聚丙烯） - 山东丙烯从6280涨至6450，东北亚丙烯维持745，华东PP从7020降至7055，华北PP从7040涨至7063，山东粉料维持6930，华东共聚维持7250，PP美金维持865，PP美湾维持1000，出口利润维持 - 19，主力期货从7062降至7085，基差维持 - 50，两油库存维持75，仓单从12540增至12860 [5] PVC - 西北电石从2350降至2300，山东烧碱从837涨至847，电石法 - 华东从4930降至4910，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4610，进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润维持473，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）维持 - 70 [5][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石钢铁现实需求改善有限，高位回调；螺纹钢和热轧卷板需求不及预期，偏弱震荡；硅铁和锰硅板块情绪偏弱，偏弱震荡；焦炭和焦煤情绪回落，高位下修；原木震荡反复 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价775.0元/吨，跌20.0元/吨，跌幅2.52%，持仓451,957手，减少462手；进口矿和部分国产矿现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [5] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [6] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,189元/吨，跌59元/吨，跌幅1.82%，成交1,283,713手，持仓1,636,544手，减少16,049手；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,432元/吨，跌41元/吨，跌幅1.18%，成交551,741手，持仓1,291,831手，减少62,005手；多地现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [10] - 8月14日钢联周度数据显示，螺纹产量减少0.73万吨，热卷增加0.7万吨；螺纹库存增加30.51万吨，热卷增加0.84万吨；螺纹表需减少20.85万吨，热卷增加8.54万吨；7月末金融数据有相关变化；7月下旬重点企业钢材库存等数据有变动；7月汽车产销数据有变动 [11][13] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1 [14] 硅铁和锰硅 - 硅铁2509收盘价5,744元，跌50元，成交92,937手，持仓72,388手；硅铁2510收盘价5,724元，跌54元，成交73,995手，持仓58,183手；锰硅2509收盘价6,050元，跌24元，成交177,497手，持仓172,038手；锰硅2510收盘价6,054元，跌32元，成交45,940手，持仓48,032手；现货价格方面，硅铁和硅锰有对应价格，锰矿和兰炭有价格；期现价差和近远月价差有变动 [15] - 8月硅铁和硅锰不同地区有报价，河钢等钢厂有采购价和采购量信息 [16] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,214元/吨，跌31元/吨，跌幅2.5%，成交2,526,893手，持仓660,629手，减少24,908手；焦炭J2601昨日收盘价1,707元/吨，跌30元/吨，跌幅1.7%，成交31,744手，持仓37,673手，减少1,034手；部分现货价格有变动；基差和部分价差有变动 [19] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [21] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有不同变化，部分现货价格无变动，部分有日涨跌幅和周涨跌幅变化；价差方面有相关变动 [23] - 7月末金融数据有相关变化 [25] - 趋势强度为0 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锰硅板块情绪偏弱，呈宽幅震荡态势[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁 2509 收盘价 5794 元，较前一交易日跌 26 元；硅铁 2510 收盘价 5778 元，较前一交易日跌 34 元；锰硅 2509 收盘价 6074 元，较前一交易日跌 36 元；锰硅 2510 收盘价 6086 元，较前一交易日跌 38 元[1] - 现货方面，硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价格 5450 元/吨；硅锰 FeMn65Si17 内蒙价格 5800 元/吨；锰矿 Mn44 块 40.3 元/吨度，较前一交易日跌 0.2 元/吨度；兰炭小料神木价格 620 元/吨[1] - 期现价差方面，硅铁（现货 - 09 期货）为 - 344 元/吨，较前一交易日增 26 元/吨；锰硅（现货 - 09 期货）为 - 274 元/吨，较前一交易日增 36 元/吨[1] 趋势强度 - 硅铁 2509 - 2601 价差 - 1702 元/吨；锰硅 2509 - 2601 价差 - 888 元/吨；锰硅 2509 - 硅铁 2509 价差 280 元/吨，较前一交易日降 10 元/吨；锰硅 2601 - 硅铁 2601 价差 1984 元/吨[2] - 硅铁趋势强度为 0，锰硅趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数[3] 宏观及行业新闻 - 8 月 13 日硅铁 72陕西 5400 - 5500 元/吨，宁夏 5500 - 5600 元/吨，青海 5400 - 5500 元/吨，甘肃 5500 - 5600 元/吨，内蒙 5500 - 5600 元/吨；75硅铁陕西 5800 - 5850 元/吨，宁夏 5800 - 5850 元/吨，青海 5750 - 5800 元/吨，甘肃 5800 - 5850 元/吨（降 50 元/吨），内蒙 5800 - 5850 元/吨；硅铁 FOB：721030 - 1050 美元/吨，751100 - 1120 美元/吨；硅锰 6517北方报价 5850 - 5950 元/吨，南方报价 5900 - 6000 元/吨[2] - 河钢敲定 8 月 75B 硅铁采购价为 6030 元/吨，较 7 月涨 430 元/吨，量 2835 吨，较 7 月增 135 吨[2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 白糖短期内原糖价格跌破前低困难，但增产格局下整体偏空；郑糖受商品市场走强反弹，但进口增加形成压力，终端需求一般，预计反弹后偏空 [3] - 玉米短期市场购销一般，盘面低位震荡；中长期新季玉米成本下移、产量或增，供应压力大，盘面估值或下移 [5] - 粕类国内菜粕供应趋紧，美豆支撑增强，前期01多单继续持有 [10] - 生猪现货价格弱势震荡，短期猪价难言乐观；远月01合约受政策影响大，下方支撑强，不建议盲目做空，但需关注套保资金影响 [13] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市相对承压 [17] - 鸡蛋期货走势偏空，谨防低位资金扰动 [21] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油8月12日江苏一级现价8670元，较11日涨0.70%；Y2601期价8488元，涨0.38%；基差182元，涨18.18% [1] - 棕榈油8月12日广东24度现价9260元，较11日涨3.12%；P2509期价9362元，涨1.56%；基差 -102元，涨57.14%；广州港9月盘面进口成本9644.7元，涨3.73%；盘面进口利润 -283元，降254.50% [1] - 菜籽油8月12日江苏四级现价9760元，较11日涨1.24%；OI601期价9802元，涨2.23%；基差 -42元，降180.77% [1] - 价差方面，8月12日豆油跨期09 - 01为12元，较11日降25.00%；棕榈油跨期09 - 01为 -34元，降70.00%；菜籽油跨期09 - 01为 -8元，降60.00%；豆棕现货价差 -590元，降59.46%；豆棕2509价差 -874元，降14.70%；菜豆现货价差1090元，涨5.83%；菜豆2509价差1314元，涨16.08% [1] 糖产业 - 期货市场8月12日日糖2601现值5608元/吨，较前值涨0.63%；日糖2509现值5706元/吨，涨0.49%；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨1.66%；白糖1 - 9价差 -98元/吨，涨6.67%；主力合约持仓量306587，降0.19%；仓单数量17853张，降2.12% [3] - 现货市场南宁价格5960元，持平；昆明泉左109，降25.85%；进口糖巴西配额内4476元/吨，涨1.24%；配额外5686元/吨，涨1.28%；进口巴西配额内与南宁价差 -1484元，涨3.57%；配额外与南宁价差 -274元，涨20.81% [3] - 产业情况全国食糖产量累计值1116.21万吨，较前值涨12.03%；销量累计值811.38万吨，涨23.07%；广西产量累计值646.50万吨，涨4.59%；广西销量当月值51.00万吨，降3.26%；全国销糖率累计72.59%，涨9.70%；广西销糖率累计71.85%，涨8.11%；全国工业库存304.83万吨，降9.56%；广西工业库存181.97万吨，降12.23%；云南工业库存86.30万吨，涨0.29%；食糖进口13.00万吨，涨160.00% [3] 玉米系产业 - 玉米8月12日锦州港平舱价2260 - 2300元，较前值降0.09% - 0.00%；玉米9 - 1价差67元/吨，降9.46%；蛇口散粮价2390元，持平；南北贸易利润19元，持平；到岸完税价CIF1930元，涨0.10%；进口利润460元，降0.41%；山东深加工早间剩余车辆248辆，涨25.25%；持仓量1714779，涨0.46%；仓单135997，降4.92% [5] - 玉米淀粉8月12日玉米淀粉2509现值2645元，较前值涨0.11%；长春坝货2710元，持平；潍坊坝货2950元，持平；基差 -3元，降4.41%；玉米淀粉9 - 1价差83元，涨1.22%；淀粉 - 玉米盘面价差385元，涨1.32%；山东淀粉利润 -93元，涨9.71%；持仓量297908，降0.52%；仓单7450，持平 [5] 粕类产业 - 豆粕8月12日江苏豆粕现价2940元，较前值降0.34%；M2601期价3091元，涨0.62%；基差 -151元，降23.77%；巴西10月船期盘面进口榨利38，降57.6%；仓单10850，持平 [10] - 菜粕8月12日江苏菜粕现价2562元，较前值降2.99%；RM2601期价2562元，涨4.36%；基差0元，降100.00%；加拿大11月船期盘面进口榨利86，涨23.31%；仓单9821，持平 [10] - 大豆8月12日哈尔滨大豆现价3960元，持平；豆一主力合约期价4034元，降0.81%；基差 -74元，涨30.84%；江苏进口大豆现价3660元，持平；豆二主力合约期价3754元，涨0.75%；基差 -94元，降42.42%；仓单12865，降1.97% [10] - 价差方面8月12日豆粕跨期09 - 01为 -23元，持平；菜粕跨期09 - 01为91元，降66.17%；油粕现货比2.95，涨1.04%；主力合约油粕比2.74，降0.19%；豆菜粕现货价差378元，涨22.33%；豆菜粕2509价差529元，降14.26% [10] 生猪产业 - 期货指标8月12日主力合约基差 -575，较前值降11.65%；生猪2511现值14230元/吨，涨0.64%；生猪2601现值14425元/吨，涨0.42%；生猪11 - 1价差 -195，涨13.33%；主力合约持仓60882，降2.28%；仓单410，持平 [13] - 现货价格河南13850元/吨，涨0.0%；山东13800元/吨，降50.0元；13300元/吨，涨50.0元；辽宁13300元/吨，降50.0元；广东15340元/吨，持平；湖南13760元/吨，持平；河北13750元/吨，持平 [13] - 现货指标样本点屠宰量 - 日138986，持平；白条价格 - 周20.36元/公斤，持平；仔猪价格 - 周26.00元，降3.70%；母猪价格 - 周32.53元，涨0.03%；出栏体重 - 周127.80公斤，降0.14%；自繁养殖利润 - 周45元/头，涨2.92%；外购养殖利润 - 周 -134元，降14.87%；能繁存栏4043万头，涨0.02% [13] 棉花产业 - 期货市场8月12日棉花2509现值13735元/吨，较前值涨0.40%；棉花2601现值13980元/吨，涨0.72%；ICE美棉主力66.84美分/磅，涨0.30%；棉花9 - 1价差 -245元/吨，降22.50%；主力合约持仓量412957，涨67.73%；仓单数量8087，降1.04%；有效预报282张，持平 [17] - 现货市场新疆到厂价3128B为15052元，涨0.03%；CC Index 3128B为15177元，涨0.11%；FC Index M 1%为13402元，涨0.13%；3128B - 01合约为1317元/吨，降3.66%；3128B - 05合约为1072元，降8.14%；CC Index 3128B - FC Index M 1%为1775元，降0.06% [17] - 产业情况商业库存218.98万吨，较前值降13.9%；工业库存89.84万吨，涨1.8%；进口量3.00万吨，降25.0%；保税区库存30.10万吨，降8.0%；纺织业存货同比0.80%，降57.9%；纱线库存天数27.67天，降2.4%；坯布库存天数36.14天，降3.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2074.70元/吨，降0.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元，涨4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.90%，降52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额116.04亿美元，降3.7%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比0.52%，涨131.7%；服装及衣着附件出口额151.62亿美元，降0.7%；服装及衣着附件出口同比 -0.61%，降176.8% [17] 蛋产业 - 8月12日鸡蛋09合约现值3311元/500KG，较前值涨1.22%；鸡蛋10合约现值3197元/500KG，涨0.41%；鸡蛋产区价格3.11元/斤，持平；基差 -197元/500KG，降25.52%；9 - 10价差114元，涨31.03% [20] - 蛋鸡苗价格3.85元/羽，持平；淘汰鸡价格5.67元/斤，降3.57%；蛋料比2.45，降7.20%；养殖利润 -21.44元/羽，降111.23% [20]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高使棉花面临较高热害风险，库存总量持续减少，但下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年8月11 - 12日，美白糖报价16.54美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价66.84美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年8月11 - 12日，南宁白糖报价5960.0元，涨跌幅0.00%；昆明白糖报价从5825.0元降至5815.0元，涨跌幅 - 0.17%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 - 0.11%；新疆棉花报价15050.0元，涨跌幅0.00% [3] 价差速览 - 2025年8月11 - 12日，SR01 - 05从42.0涨至47.0，涨跌幅11.90%；SR05 - 09从 - 147.0涨至 - 145.0，涨跌幅 - 1.36%；SR09 - 01从105.0降至98.0，涨跌幅 - 6.67%；CF01 - 05从50.0涨至70.0，涨跌幅40.00%；CF05 - 09从150.0涨至175.0，涨跌幅16.67%；CF09 - 01从 - 200.0降至 - 245.0，涨跌幅22.50% [3] - 2025年8月11 - 12日，白糖01基差从252.0降至207.0，涨跌幅 - 17.86%；白糖05基差从294.0降至254.0，涨跌幅 - 13.61%；白糖09基差从147.0降至109.0，涨跌幅 - 25.85%；棉花01基差从1281.0降至1197.0，涨跌幅 - 6.56%；棉花05基差从1331.0降至1267.0，涨跌幅 - 4.81%；棉花09基差从1481.0降至1442.0，涨跌幅 - 2.63% [3] 进口价格 - 2025年8月11 - 12日，棉花cotlookA报价78.0，涨跌幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年8月11 - 12日，白糖进口利润1515.0，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR601C5600隐含波动率0.0871，期货标的SR601，历史波动率6.02；SR601P5600隐含波动率0.0828；CF601C14000隐含波动率0.1042，期货标的CF601，历史波动率5.21；CF601P14000隐含波动率0.1034 [3] 仓单 - 2025年8月11 - 12日，白糖仓单从18240.0降至17853.0，涨跌幅 - 2.12%；棉花仓单从8172.0降至8087.0，涨跌幅 - 1.04% [3] 公司情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，拥有多个交易所会员资格及协会观察员、会员身份 [8]

政府补贴政策 - 印度内阁批准向国有燃油零售商一次性支付3000亿卢比（约合34亿美元）以补偿其以补贴价格销售液化石油气（LPG）造成的损失 [1] 天然气价格与市场头寸 - 高盛维持2025年和2026年基准的荷兰TTF天然气价格预测，分别为37欧元/兆瓦时和30欧元/兆瓦时 [2] - 美国商品期货交易委员会数据显示，截至8月5日当周，NYMEX和ICE市场的天然气期货净多头头寸减少12,941手至243,198手 [2] 液化石油气（LPG）基本面分析 - 国内LPG商品量环比回落，略低于去年同期水平 [3] - 港口库容率环比回落至近年区间中位，炼厂库容率反弹但仍处于多年同期最低，加气站库容率中性 [3] - 港口库存量反弹至高位，美国库存高位继续攀升 [3] - 燃烧需求处于淡季，汽油消费量处于近四年低位，餐饮消费增速下降 [3] - 化工需求环比走高，PDH周度产能利用率环比继续走高，脱离多年区间最低，毛利一般 [3] - 烷基化产能利用率高位，毛利转正；MTBE产能利用率继续反弹至超出近年同期最高位，亏损收窄 [3] - "气/油"比价处于中性水平 [3] 期货市场观点与操作策略 - 成本端油价企稳，基差处于高位，估值中性偏低 [4] - 下游化工需求尚可，PDH开工率约为70% [4] - 国内商品量小幅上升，港口库存上升，供给和库存中性偏空 [4] - 操作策略建议轻仓试多，参考价格区间PG【3750-3850】 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇本周跟随煤炭波动，自身基本面变化不大，仍在累库途中，进口多，估值正常，短期偏向震荡[2] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北 -150左右，华东 -100，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润 -100附近，暂时无进一步增量，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油累库，中游去库，基差 -60，非标价差中性，进口 -800附近，出口不错，后续6月供应预计环比略增加，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性[6] - PVC基差维持09 - 150，厂提基差 -450，下游开工季节性走弱，中上游库存持续去化放缓，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价等因素[6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月5 - 11日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2378降至2374，华南现货从2373降至2375，鲁南折盘面从2538涨至2550，西南折盘面维持2535，河北折盘面维持2535，西北折盘面从2695涨至2703，CFR中国维持270，CFR东南亚维持333，进口利润维持44，主力基差从 -15变为 -10，盘面MTO利润维持 -1237[2] 塑料 聚乙烯 - 2025年8月5 - 11日东北亚乙烯维持820，华北LL从7180涨至7200，华东LL从7315涨至7310，华东LD从9475涨至9490，华东HD从7700降至7650，LL美金维持843，LL美湾维持906，进口利润维持 -100，主力期货从7323涨至7314，基差从 -100变为 -110，两油库存维持75，仓单从5816增至6282[6] 聚丙烯 - 2025年8月5 - 11日山东丙烯从6150涨至6500，东北亚丙烯维持740，华东PP从7015涨至7030，华北PP从7048降至7018，山东粉料从6850涨至6900，华东共聚维持7250，PP美金维持865，PP美湾维持1000，出口利润维持 -18，主力期货从7095涨至7095，基差从 -40变为 -50，两油库存维持75，仓单维持12540[6] PVC - 2025年8月5 - 11日西北电石维持2350，山东烧碱维持837，电石法 - 华东维持4930，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4630，进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润维持447，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 -244，基差（高端交割品）维持 -70[6]

纯碱期货价格表现 - 纯碱期货主力合约单日涨幅超过5% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油产地供需两旺，投资策略以低多为主；豆油美豆驱动不足，需关注国内后续采购情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价涨跌幅2.65%、夜盘涨0.20%，豆油主力日盘涨0.67%、夜盘 -0.38%，菜油主力日盘涨0.15%、夜盘涨0.33%，马棕主力日盘涨3.06%、夜盘 -0.27%，CBOT豆油主力涨0.91% [3] - 成交量上，棕榈油主力成交567,374手，变动125,153手；豆油主力成交164,012手，变动 -40,472手；菜油主力成交194,113手，变动713手 [3] - 持仓量上，棕榈油主力持仓299,985手，变动 -5,729手；豆油主力持仓335,019手，变动 -29,250手；菜油主力持仓126,040手，变动 -14,440手 [3] - 现货价格方面，棕榈油（24度，广东）价格8,980元/吨，变动 -50元/吨；一级豆油（广东）价格8,650元/吨，变动0元/吨；四级进口菜油（广西）价格9,570元/吨，变动 -30元/吨；马棕油FOB离岸价1,060美元/吨，变动0美元/吨 [3] - 基差方面，棕榈油（广东）基差 -238元/吨，豆油（广东）基差194元/吨，菜油（广西）基差 -18元/吨 [3] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日370元/吨、前两交易日594元/吨，豆棕油期货主力价差 -778元/吨、前值 -592元/吨，棕榈油91价差 -20元/吨，豆油91价差16元/吨、前值12元/吨，菜油91价差 -5元/吨、前值13元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 马来西亚7月棕榈油期末库存增加4.02%至211.3万吨，产量增加7.09%至181.2万吨，出口环比增加3.82%至130.9万吨，进口环比下滑12.82%至6.1万吨 [4] - 马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量为453,230吨，较上月同期增加23.67% [6] - 印尼要求棕榈油生产商年底前将DMO水平维持在每月17.5万吨以降低价格 [6] - 印尼计划2026年推行B50生物柴油强制掺混政策，但可能难在1月启动，需测试长达八个月 [6] - 截至2025年8月10日当周，美国大豆优良率68%，开花率91%，结荚率71% [6] - 2025年6月，巴西工厂加工大豆455万吨，豆粕产量347万吨，豆油产量93万吨，工厂大豆期末库存2,328万吨，豆粕期末库存268万吨，豆油期末库存48万吨 [7] - 巴西8月第一周出口大豆2,774,453.27吨，日均出口量较上年8月全月日均增加27% [7] - 2025年6月，加拿大油菜籽出口量651,106吨，菜籽油出口量223,217吨，菜籽粕出口量459,023吨；截至6月，2024/25年度油菜籽出口量8,911,907吨，菜籽油出口量3,127,944吨，菜籽粕出口量5,369,241吨 [7] - 农业咨询机构下调乌克兰2025年大豆产量预估至583万吨 [8] 趋势强度 棕榈油和豆油趋势强度均为1，强弱程度为中性 [9]