报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] 黑色建材 - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃震荡偏强 [1][5] 有色金属 - 铜谨慎持多，轻仓过节；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易；碳酸锂区间震荡 [1][10] 能源化工 - PVC区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡 [1][17] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡偏强；苹果震荡运行；红枣震荡运行 [1][26] 农业畜牧 - 生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂前期多单建议逐步平仓，谨慎追涨 [1][29] 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资建议并分析行情，涉及宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等行业，综合考虑宏观政策、供需基本面、成本利润、库存等因素，判断各品种走势并提示投资策略和关注要点 [1][5] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指受财政政策、工业利润、汇率防范等影响或震荡运行，中长期看好 [5] - 国债前期驱动预期消退，缺乏重磅利好，年底前震荡格局或延续 [5] 黑色建材 - 焦煤市场多空博弈，操作上区间右侧交易为主 [7] - 螺纹钢期货价格窄幅震荡，短期供需矛盾不大，区间交易 [7] - 玻璃元旦前后或因产线停产和补库存在炒作机会，短期震荡偏强 [9] 有色金属 - 铜价创新高后高位震荡，中长期看好但需警惕回调，谨慎持多 [10] - 铝基本面偏弱，价格预计高位震荡，建议加强观望 [12] - 镍中长期过剩，建议观望或逢高持空 [14] - 锡供应偏紧，消费电子和光伏消费偏弱，预计偏强震荡，区间交易 [14] - 白银和黄金受美国经济数据等影响中期价格中枢上移，分别建议多单持有和区间交易 [15][16] - 碳酸锂供需博弈，预计价格延续震荡 [16] 能源化工 - PVC内需弱势、库存偏高、供应压力大，预计低位震荡，关注多方面因素 [17] - 烧碱“高供高库弱需求”，近月或降价去库，远月待供应收缩验证，暂时观望 [19] - 苯乙烯短期区间震荡，中长期关注成本和供需格局改善 [19] - 橡胶市场多空分歧，预计区间震荡，关注库存、产能利用率等 [21] - 尿素供需双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇内地供应恢复、需求疲软、库存增加，预计偏弱震荡 [24] - 聚烯烃供强需弱，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约区间震荡 [24] - 纯碱供给过剩，下方成本支撑较强，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花棉纱受全球供需和政策预期影响，价格维持震荡偏强 [26] - 苹果和红枣行情稳定，分别以客商发货和产区收购为主，震荡运行 [28] 农业畜牧 - 生猪短期震荡整理，近月逢高滚动空，远月谨慎看涨，关注产能去化 [30] - 鸡蛋短期供需平衡，02合约养殖企业可逢高套保，关注外生变量 [33] - 玉米短期有卖压，中长期需求释放但涨幅受限，关注政策天气 [35] - 豆粕区间操作，近月逢低偏强，远月价格偏弱 [35] - 油脂短期止跌反弹，前期空单逐步平仓，谨慎追涨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对原油、LPG、L、PP、PVC、PTA、MEG、甲醇、尿素、LNG、沥青、玻璃、纯碱等能化品种进行分析，各品种因供需、成本、地缘等因素呈现不同走势，给出相应投资策略建议，如空单持有、回调买入、反弹布空等[1][3][6] 各品种总结 原油 - 核心观点：空头反弹，南美地缘不确定性上升使油价短线反弹，但淡季供给过剩，库存累库，油价下行压力大[1][10] - 基本面：供给上，美方拦截委内瑞拉油轮，12月CPC混合原油装运量下降；需求上，日本11月原油进口量增加；库存上，美国原油及成品油库存有增有减[11] - 策略：空单持有，SC关注【440 - 450】[12] LPG - 核心观点：谨慎看空，成本端原油大趋势向下，供给量上升，液化气走势偏弱[1] - 基本面：走势锚定原油，炼厂开工上升，商品量回升，下游化工需求有韧性，港口库存环比下降，仓单量持平[15] - 策略：空单继续持有，PG关注【4000 - 4100】[16] L - 核心观点：空头盘整，低价成交好转但弱基差抑制反弹，基本面供需双弱，后市去库压力大[1] - 基本面：停车比例下滑，石化库存去化，棚膜旺季见顶，农膜开工率下滑[20] - 策略：短期空单离场观望，中长期等待反弹偏空，空LP05价差继续持有，L关注【6300 - 6450】[20] PP - 核心观点：空头盘整，仓单大幅增加，盘面反弹乏力，需求淡季，产业链去库压力大[1] - 基本面：停车比例上升，PDH利润压缩加剧检修预期[24] - 策略：背靠均线短空为主，中长期等待反弹偏空，空MTO05，PP关注【6150 - 6350】[24] PVC - 核心观点：空头盘整，动力煤下跌，高库存抑制反弹，内外需求淡季，供给缩量不足[1] - 基本面：厂库降社会增，产业链库存高位缓降，氯碱齐跌，部分装置降负荷[28] - 策略：多单部分止盈，中长期回调试多，产业客户逢高套保，V关注【4650 - 4800】[28] PTA - 核心观点：谨慎追涨，供应端检修力度大，下游需求较好但预期走弱，短期供需偏紧，1 - 2月存累库预期[3] - 基本面：加工费改善，毛利处低位，装置按计划检修，海外装置有提负[30] - 策略：关注05逢回调买入机会，TA关注【5169 - 5299】[31] MEG - 核心观点：反弹偏空，国内装置提负，需求预期走弱，港口库存回升，12月存累库预期[3] - 基本面：国内负荷上升，海外装置变动不大但预期降负，下游需求尚可但订单走弱[33] - 策略：关注反弹布空机会，EG05关注【3750 - 3860】[34] 甲醇 - 核心观点：震荡偏空，太仓甲醇现货及基差走弱，港口和社库累库，需求端略有走弱[3] - 基本面：国内装置开工负荷提升，海外装置降负，进口到港量预计增加[37] - 策略：不追涨，关注甲醇05回调买入机会[39] 尿素 - 核心观点：谨慎追涨，气制尿素开工下行但整体负荷高，后期供应压力预期抬升，需求端偏弱，基本面预期宽松[3] - 基本面：现货企稳，厂库去化但仍处高位，仓单偏高，海内外套利窗口未关闭[41] - 策略：预期震荡偏弱，关注05回调做多机会，UR05关注【1720 - 1750】[43] LNG - 核心观点：谨慎看空，美国自由港产线关闭，气温温和，气价承压[6] - 基本面：需求旺季但近期需求支撑下降，供给端充裕，国内零售利润下降[47] - 策略：关注【3.602 - 4.054】[47] 沥青 - 核心观点：空头反弹，成本端油价偏弱，南美地缘不确定性使价格短期提振，供需整体偏宽松[6] - 基本面：成本端油价走势弱，产量增速高于需求增速，库存有所上升[50] - 策略：空单止盈，BU关注【2950 - 3050】[51] 玻璃 - 核心观点：空头盘整，厂内库存高位连增，期现共振下跌，基本面供需双弱[6] - 基本面：冷修增加，日熔量下滑，工艺利润为负，地产需求弱[55] - 策略：短期观望，中长期等待反弹空，FG关注【1000 - 1050】[55] 纯碱 - 核心观点：空头盘整，厂内库存由增转降，供应稳定，中长期供给宽松，需求偏弱[6] - 基本面：个别企业负荷提升，月底有新装置投产计划，地产需求弱[59] - 策略：短期观望，中长期等待反弹空，SA关注【1150 - 1200】[59]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [3] - 白糖：中性 [6] - 纸浆：中性 [8] 报告的核心观点 - 棉花：25/26年度全球棉花产需双减、期末库存微幅增加，美棉累库压力加大，北半球新棉上市供应压力大，全球纺织终端消费疲软；国内棉花增产，新棉上市商业库存回升，供应充裕，销售进度加快使盘面套保阻力减弱，需求端淡季订单少但双节临近市场情绪好转、成品销售顺畅、库存压力尚可；下游产能扩张使国内用棉量提升，进口量预期低位，新年度供需预计不宽松，叠加新疆棉花减种减产预期增强，季节性压力后棉价偏乐观 [2][3] - 白糖：25/26榨季全球糖市过剩，巴西食糖产量预计高位，印度开榨顺利、产量预计反弹，泰国延续增产预期；短期巴西收榨加快、印度出口难放量、泰国刚开榨，原糖下跌空间有限，中期全球丰产压制盘面，贸易流将趋于宽松；国内食糖预计第三年增产，广西糖厂开榨供应季节性增长，巴西配额外进口利润高、下半年进口放量，供应压力大；基本面驱动向下但估值偏低，短期下行空间受限，有反弹修复可能 [5][6] - 纸浆：供应方面海外浆厂停机检修消息不断；需求方面10月欧洲港口木浆库存环比下降、需求好转，国内终端有效需求不足、港口库存处历史高位但近两周下滑，明年下游纸张产能扩张将形成边际增量需求；海外供应扰动持续、外盘美金报涨，春节前有补库预期，国内需求或温和修复，短期走势预计震荡偏强，但上涨高度取决于需求实质好转和港库消化情况 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日棉花2605合约收盘14255元/吨，较前一日变动+75元/吨，幅度+0.53% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价15086元/吨，较前一日变动+5元/吨，现货基差CF05+831，较前一日变动-70；全国均价15279元/吨，较前一日变动+8元/吨，现货基差CF05+1024，较前一日变动-67 [1] - 近期资讯：巴基斯坦棉市交易放缓，部分低等级资源成交价低500 - 1500卢比/莫恩德，纱厂经营压力重，当地棉价持稳约两个月，24日KCA 2025/26年度现货价格稳定在15500卢比/莫恩德 [1] 市场分析 - 国际：本月USDA对全球棉花供需数据调整不大，25/26年度全球棉花产需双减、期末库存微幅增加，美棉产量调增、累库压力加大，北半球新棉上市供应压力大，全球纺织终端消费疲软，短期ICE美棉承压，需关注美棉销售情况 [2] - 国内：25/26年度国内棉花增产，四季度新棉上市商业库存回升，供应充裕，新疆销售进度加快使盘面套保阻力减弱；需求端淡季新增订单少，但双节临近市场情绪好转、成品销售顺畅、库存压力尚可 [2] 策略 - 下游产能扩张使国内用棉量提升，进口量预期低位，新年度供需预计不宽松，叠加新疆棉花减种减产预期增强，季节性压力后棉价偏乐观 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日白糖2605合约收盘5269元/吨，较前一日变动+7元/吨，幅度+0.13% [4] - 现货：广西南宁地区白糖现货价格5340元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+71，较前一日变动-7；云南昆明地区白糖现货价格5240元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05-29，较前一日变动-7 [4] - 近期资讯：2025/26榨季截至12月24日，泰国累计甘蔗入榨量1153.21万吨，较去年同期减少196.33万吨，降幅14.54%；甘蔗含糖分11.40%，较去年同期减少0.08%；产糖率8.676%，较去年同期增加0.027%；产糖量100.05万吨，较去年同期减少16.67万吨，降幅14.28% [4] 市场分析 - 原糖：25/26榨季巴西食糖产量预计高位，印度开榨顺利、双周产糖量同比增加、本榨季产量预计反弹，泰国延续增产预期，全球糖市过剩；短期巴西收榨加快、印度出口难放量、泰国刚开榨，原糖下跌空间有限；中期全球丰产压制盘面，贸易流将趋于宽松，过剩格局使原糖反弹动能受限，短中期难转势 [5] - 郑糖：国内食糖预计第三年增产，广西糖厂开榨供应季节性增长；进口端巴西配额外进口利润高、下半年进口放量，供应压力大 [5] 策略 - 基本面驱动向下但估值偏低，短期下行空间受限，有反弹修复可能 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日纸浆2605合约收盘5604元/吨，较前一日变动-16元/吨，幅度-0.28% [6] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价格5590元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05-14，较前一日变动+16；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5150元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP05-454，较前一日变动+16 [6] - 近期资讯：进口木浆现货市场趋弱，针叶浆贸易商出货有压力、部分下调价格，阔叶浆成本升高预期浓、贸易商惜售，本色浆高价成交阻力加强，化机浆市场交投不旺、价格僵持 [6] 市场分析 - 供应：海外浆厂停机检修消息不断，Domtar关闭加拿大Crofton纸厂，年产38万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能临时停产，旗下芬林芬宝公司为Joutseno纸浆厂2026年重大生产削减做准备 [7] - 需求：10月欧洲港口木浆库存环比下降、需求好转；国内终端有效需求不足、港口库存处历史高位但近两周下滑，明年下游纸张产能扩张将形成边际增量需求，或支撑浆价企稳 [7] 策略 - 海外供应扰动持续、外盘美金报涨，春节前有补库预期，国内需求或温和修复，短期走势预计震荡偏强，但上涨高度取决于需求实质好转和港库消化情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、双焦、动力煤期货价格震荡运行，各品种供需情况有别，投资策略多为震荡 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - **市场分析**：期货维持震荡，本周五大材产量降、需求降、库存去化，螺纹产量增、消费降、库存降，热卷产销升、库存加速去化；建材供需改善，淡季消费有韧性但需求有季节性回落预期，板材产销改善但高库存压制价格，卷螺差走弱 [1] - **策略**：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 铁矿 - **市场分析**：期货价格震荡，贸易商报价随行就市，钢厂采购刚需为主，全国主港铁矿成交134.1万吨环比涨4.11%，远期现货成交0万吨环比跌100%，本周247家钢厂日均铁水226.58万吨环比增0.03万吨，45港铁矿总库存15859万吨环比增2.2%；临近年底矿山发运冲量供给增，短期钢厂利润恢复铁水产量止跌企稳，供需矛盾积累，矿价高位刺激供给，港口货源流动性恢复矿价将承压 [3] - **策略**：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作建议 [4] 双焦 - **市场分析**：期货主力合约震荡，焦炭现货价格持稳、下游采购意愿不足，焦煤主产区煤价涨跌互现、市场观望，进口蒙煤口岸情绪改善，部分蒙5原煤成交960 - 1000元/吨 [5] - **供需与逻辑**：焦炭降价后利润收缩，产销持平、库存微增压力有限；焦煤临近年底煤矿减产，国内供给弱、进口煤高位，整体供给有压力，下游未补库，库存环比回升 [6] - **策略**：焦煤、焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作建议 [7] 动力煤 - **市场分析**：产地煤价震荡，部分煤矿完成年度任务停产减产，供应收缩；港口市场偏弱，价格探底；进口市场维稳，中高卡煤需求一般、价格稳中偏弱，低卡煤报价上移 [8] - **供需与逻辑**：年底供应收缩，需求持稳，煤价震荡，中长期供应宽松格局未改 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，消费淡季期价有望震荡上行，多单继续持有中线交易 [2] - 铁矿石需求受钢厂压减产量压制，供应全球发运高位、港口库存回升，期价高位宽幅震荡，多单可继续持有中线交易 [3] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需方面本周螺纹热卷产量回升、五大品种总产量环比回落、整体库存继续回落，螺纹表观需求下降、热卷回升、五大品种整体回落，市场供需双弱，钢厂产量有望继续缓慢下降，煤焦价格反弹抬升盘面成本支撑 [2] - 操作建议多单继续持有，中线交易 [2] - 给出螺纹、热卷期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等相关数据 [2] 铁矿石 - 需求方面上周五大钢材品种产量和表观需求环比回落，铁水产量大概率季节性回落，钢厂压减产量压制原料价格，春节晚补库需求来的晚；供应端全球发运高位，港口库存回升压制期价 [3] - 操作建议多单可以继续持有，中线交易 [3] - 给出铁矿石期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、港口库存、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格、铁矿石粉矿港口现货与DCE期货主力价差等相关数据 [4] 产业资讯 - 大商所自2025年12月30日结算时起，焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金水平不变 [6] - 国家发改委指出夯实煤炭保供基础，加快优质产能释放，提升实物储备，推进煤制油气战略储备基地建设 [6] - Mysteel调研显示全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -18元/吨，不同地区盈利有差异 [6] - 截至12月25日当周，螺纹钢产量连续两周增加，厂库由降转增，社库连续十一周下降，表需由增转降 [6] - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比降2.4%，原煤日均产量、精煤日均产量环比减少，原煤、精煤库存环比增加 [7] - 截至2025年12月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加，国内纯碱厂家总库存下降 [7] - 日本铁钢连盟主席表示中国钢铁产品出口许可证要求难抑制出口量和推动钢价回升 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了农产品、能源等期货市场的隔夜行情、现货行情，分析了产区天气、国际和国内供需等基本面信息，还涉及资金流向、套利跟踪等内容，展示了市场多方面动态及潜在影响因素 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4035.00，上日涨跌幅 -0.02% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.84，上日涨跌幅 -0.13%，隔夜涨跌幅 -0.23% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价58.40，上日涨跌幅 -0.12%，隔夜涨跌幅 -0.29% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1075.75，上日涨跌幅1.20%，隔夜涨跌幅0.61% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价308.00，上日涨跌幅1.32%，隔夜涨跌幅0.82% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.51，上日涨跌幅1.52%，隔夜涨跌幅0.84% [1] - 美元指数最新价97.95，涨跌幅0.01% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0471，涨跌幅 -0.07% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0648，涨跌幅 -0.36% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16819，涨跌幅0.16% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5323，涨跌幅 -1.23% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1450.0000，涨跌幅0.00% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2869，涨跌幅 -0.25% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2605华北现货价8600，基差90，基差隔日变化 -20 [2] - DCE棕榈油2605华东现货价8510，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2605华南现货价8460，基差 -50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605山东现货价8150，基差368，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆油2605江苏现货价8270，基差488，基差隔日变化12 [2] - DCE豆油2605广东现货价8330，基差548，基差隔日变化2 [2] - DCE豆油2605天津现货价8190，基差408，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆粕2605山东现货价3040，基差304，基差隔日变化7 [2] - DCE豆粕2605江苏现货价3010，基差274，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605广东现货价3020，基差284，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605天津现货价3080，基差344，基差隔日变化7 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水150美分/浦式耳，CNF报价446美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区多数时间降水对作物有利，部分地区可能有洪水，本周部分地区降水减少，预计下周有降水 [4] - 阿根廷大豆主产区多数地区土壤湿度适宜，本周末和周末有锋面带来降水，南部水量有限 [4] 国际供需 - MPOA称马来西亚12月1 - 20日棕榈油产量预估减少7.44%，各地区有不同程度减少 [6] - 印尼2026年可能对非法棕榈油企业和采矿者罚款85亿美元，或搅扰生产，推高全球价格 [6][7] - 截至12月17日当周，阿根廷农户销售25.66万吨2024/25年度大豆和5.33万吨2025/26年度大豆 [8] - 周三波罗的海干散货运价指数小幅下滑，今年累计上涨88.3%，各船型表现不同 [9] 国内供需 - 12月24日，豆油成交7800吨，棕榈油成交0吨，总成交环比减少8300吨，跌幅52% [11] - 12月24日，全国主要油厂豆粕成交18.45万吨，开机率为59.21%，较前一日上升0.86% [11] - 12月24日，“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，猪肉和鸡蛋价格下降 [11] 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5% [12] - 美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人，低于预期 [12] - 美国至12月19日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.31% [12] - 美国联邦政府机构12月24 - 26日放假，EIA原油和天然气库存数据推迟公布 [12] 国内要闻 - 12月24日，美元/人民币报7.0471，下调52点 [14] - 12月24日，中国央行开展260亿元7天期逆回购操作，净回笼208亿元 [14] - 12月25日，中国人民银行将开展4000亿元1年期MLF操作 [14] 资金流向 - 2025年12月24日，期货市场资金净流入205.42亿元，商品、股指、国债期货资金均有流入，农产品等部分商品期货资金流出 [17] 套利跟踪 未提及具体内容

文章核心观点 - 影响白银市场最关键的因素是美元走势和以美联储政策为核心的货币政策 它们直接决定了白银的定价和投资吸引力 [1][16] - 全球经济状况 地缘政治与避险情绪 供需关系以及市场投机行为也是驱动白银价格变化的重要因素 [1][16] 美元走势 - 白银以美元计价 两者价格通常呈负相关关系 [1] - 美元走强时 持有白银的成本增加 白银价格往往下跌 [2] - 美元走弱时 持有白银的成本降低 白银价格通常上涨 [3] - 美元走势受美国经济数据 美联储货币政策及全球经济形势影响 [4] 货币政策 - 美联储加息时 持有白银的机会成本增加 投资者可能转向收益更高的资产 导致白银价格下跌 [5] - 美联储降息时 白银的吸引力增强 价格可能上涨 [5] - 美联储实施量化宽松等宽松政策时 市场流动性增加且通胀预期上升 白银作为抗通胀资产 价格往往上涨 [5] 全球经济状况 - 经济强劲增长时 工业需求增加 推动白银价格上涨 工业需求主要来自电子和光伏等领域 [6] - 经济衰退时 工业需求减少 白银价格可能下跌 [7] - 通胀上升时 白银作为保值资产的需求增加 价格通常上涨 [8] - 通缩时 白银需求可能下降 价格承压 [9] 地缘政治与市场避险情绪 - 地缘政治危机或经济不确定性会推高市场避险需求 白银作为避险资产 价格往往上涨 [10] - 例如2008年金融危机和2020年新冠疫情初期 白银价格因避险需求而出现大幅波动 [11] 供需关系 - 供应端受矿山产量 回收量及生产成本等因素影响 [12] - 需求端中工业需求占比超过50% 此外还有投资需求和珠宝需求 这些需求的变化会显著影响价格 [13] - 供需失衡 例如供应短缺或需求激增 会导致白银价格大幅波动 [13] 投机与市场情绪 - 白银市场流动性较高 容易受到投机资金的影响 [14] - 市场情绪 例如对通胀或经济衰退的预期 会引发白银价格的短期剧烈波动 [15]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出了投资观点，如原油为空头反弹，LPG 为谨慎看空等[1][3][6]。 报告的核心观点 - 各能源化工品种受地缘政治、供需、成本等因素影响，走势分化，部分品种如原油、LPG 等面临供给过剩压力，价格承压；部分品种如 PTA 短期供需偏紧，但远期有累库预期[1][3][9]。 - 投资策略上，部分品种建议空单持有或等待反弹偏空，部分品种如 PTA 关注回调买入机会，尿素关注集港及出口变动和 05 回调做多机会等[11][16][31]。 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价延续震荡走势，WTI 微降 0.05%，Brent 下降 0.11%，SC 上升 0.20%[7][8]。 - 基本逻辑：俄乌地缘缓和，南美地缘不确定性上升提振油价，但淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，油价下行压力大[9]。 - 基本面：供给方面，美方拦截委内瑞拉油轮，12 月 CPC 混合原油装运量降至 2024 年 10 月以来最低；需求方面，IEA 上调 2025 - 2026 年全球原油需求预期；库存方面，美国原油及成品油库存有增有减[10]。 - 策略推荐：中长期 OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间，关注非 OPEC+地区产量变化；技术与短周期日线反弹但上方承压，空单持有，SC 关注【435 - 445】[11]。 LPG - 行情回顾：12 月 24 日，PG 主力合约收于 4064 元/吨，环比上升 0.22%，现货端山东、华东、华南价格有涨有跌[13][14]。 - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价短线反弹但大趋势向下；供需面炼厂开工上升，商品量回升，下游化工需求有韧性；库存端炼厂和港口库存环比下降[15]。 - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，液化气价格有压缩空间；技术与短周期成本端短线反弹，中长期承压，空单继续持有，PG 关注【4050 - 4150】[16]。 L - 行情回顾：L 合约收盘价上涨，主力持仓量、加权持仓量和成交量下降，仓单量不变，基差走弱[18]。 - 基本逻辑：市场情绪好转，盘面低位减仓反弹，现货跟涨不足；基本面供需双弱，供给端充足，棚膜旺季见顶，农膜开工率下滑，企业库存窄幅增加，后市有去库压力[20]。 - 策略推荐：短期空单离场观望，中长期处于高投产周期，等待反弹偏空；套利方面，空 LP05 价差继续持有，L 关注【6300 - 6500】[20]。 PP - 行情回顾：PP 合约收盘价上涨，主力持仓量、加权持仓量和成交量有变化，仓单量增加，基差走弱[22]。 - 基本逻辑：盘面跟随化工板块低位反弹，仓单增加，基差走弱；12 月需求进入淡季，停车比例维持至 18%，产业链去库压力高；PDH 利润压缩，加剧检修预期[24]。 - 策略推荐：短期空单离场观望，中长期处于高投产周期，等待反弹偏空；套利方面，空 MTO05，PP 关注【6200 - 6400】[24]。 PVC - 行情回顾：PVC 合约收盘价上涨，主力持仓量、加权持仓量和成交量有变化，仓单量增加，基差有变动[26]。 - 基本逻辑：兰炭降价，短期延续反弹；海外装置关停及检修支撑出口，内外需求淡季，供给缩量不足，库存高位缓降；氯碱齐跌，部分装置降负荷[28]。 - 策略推荐：高库存抑制反弹空间，多单部分止盈；中长期等待库存持续去化，回调试多；05 维持高升水结构，产业客户逢高套保，V 关注【4650 - 4800】[28]。 PTA - 行情回顾：PTA 期货价格有变动，现货价格下降，基差和价差有变化[29]。 - 基本逻辑：估值方面，加工费改善，毛利处低位；驱动方面，供应端装置按计划检修且力度大，海外装置有变动；需求端下游需求尚可但预期走弱；成本端 PX 震荡偏强；库存端压力不大但远月有累库预期[30]。 - 策略推荐：基本面不差，关注 05 逢回调买入机会，TA 关注【5060 - 5150】[31]。 乙二醇 - 行情回顾：乙二醇期货价格有变动，现货价格下降，基差和价差有变化[32]。 - 基本逻辑：供应端国内负荷上升，海外装置变动不大；下游需求尚可但预期走弱；港口库存回升，12 月有累库预期；估值偏低，缺乏向上驱动，短期跟随成本波动[33]。 - 策略推荐：超跌反弹，关注反弹布空机会，EG05 关注【2139 - 2179】[34]。 甲醇 - 行情回顾：太仓现货环比略有走弱，负基差走强，港口库存环去化，社库累库[37]。 - 基本逻辑：供应端国内装置开工负荷提升，海外装置略有降负，12 月到港量预计 130wt 左右，供应压力尚存；需求端烯烃需求走弱，传统下游综合加权开工负荷回升；煤头成本预期走强[37]。 - 策略推荐：12 月到港量偏高，供应压力大，需求端受烯烃偏弱压制，盘面不追涨，关注甲醇 05 回调买入机会[39]。 尿素 - 行情回顾：尿素期货价格有变动，现货价格企稳，基差有变化[40][41]。 - 基本逻辑：气制尿素装置开工下行，但整体负荷偏高，12 月下旬供应端压力预期抬升；需求端复合肥、三聚氰胺开工下滑，冬季淡储利多有限；厂库去化但仍处高位，仓单偏高；内外套利窗口未关闭[41]。 - 策略推荐：供应端压力预期抬升，冬储利多有限，预期震荡偏弱；出口窗口尚存且交易春季用肥预期，关注 05 回调做多机会，UR05 关注【1710 - 1745】[43]。 LNG - 行情回顾：12 月 23 日，NG 主力合约收于 4.408 美元/百万英热，环比上升 11.17%，美国亨利港、荷兰 TTF 现货及中国 LNG 市场价有变动[45][46]。 - 基本逻辑：需求端进入消费旺季，但近期美国天气温和，需求对气价支撑下降，气价升至高位，供给端充裕，气价承压；国内 LNG 零售利润环比下降[47]。 - 策略推荐：北半球冬季需求有支撑，但气价高位供给充足，气价承压下行，NG 关注【3.602 - 4.054】[47]。 沥青 - 行情回顾：12 月 24 日，BU 主力合约收于 2996 元/吨，环比上升 0.64%，山东、华东、华南市场价有变动[48][49]。 - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价短线反弹，中长期承压，沥青供需双弱；近期南美地缘不确定性致短线反弹；成本利润有所改善；供给端 1 月地炼排产量下降；需求端出货量增加；库存端社会库存下降[50]。 - 策略推荐：估值回归正常但仍有压缩空间，供给充足，需求进入淡季，价格有压缩空间但下方支撑上升；南美地缘不确定性上升，空单止盈，BU 关注【2950 - 3050】[51]。 玻璃 - 行情回顾：玻璃合约收盘价上涨，主力持仓量、加权持仓量和成交量有变化，仓单量不变，基差走弱[53]。 - 基本逻辑：冷修增加，日熔量下滑，三种工艺利润为负，关注后市冷修变动；短期高库存抑制反弹空间；地产量价调整，深加工订单环比走弱[55]。 - 策略推荐：短线空单离场观望，中长期地产调整周期，等待反弹空，FG 关注【1030 - 1070】[55]。 纯碱 - 行情回顾：纯碱合约收盘价上涨，主力持仓量、加权持仓量和成交量有变化，仓单量和预报仓单量下降，基差走弱[57]。 - 基本逻辑：供增需减，厂内库存结束高位五连降；个别企业负荷提升，月底远兴二期 280 万吨装置有投产计划，中长期供给宽松；地产需求弱，浮法玻璃冷修预期增加，需求支撑不足[59]。 - 策略推荐：绝对价格低位，空单部分止盈；中长期供给承压，等待反弹空，SA 关注【1150 - 1200】[59]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年底部分资金兑现收益使市场有不确定性，但政策支持资本市场态度未变，中长期股指宜逢低做多 [4] - 短期债市在内需偏弱与机构行为扰动下预计震荡，关注年底供需关系修复和超跌反弹行情 [6] - 海外中期金银价格将持续偏强，建议持有沪金、沪银多单 [10] - 短期铜价偏高位震荡，铝价震荡，锌需警惕价格冲击，铅价宽幅区间内偏强，镍价底部或现建议观望，锡价跟随市场波动建议观望，碳酸锂盘面多头趋势未结束建议观望或轻仓买权，氧化铝建议短期观望，不锈钢建议观望关注政策动向，铸造铝合金价格区间波动 [13][15][17][19][20][22][24][26][27][29] - 钢价维持底部区间震荡，铁矿石价格在震荡区间运行，玻璃窄幅震荡，纯碱可布局空单，锰硅和硅铁关注锰矿及“双碳”政策影响，工业硅价格跟随波动，多晶硅期货价格不稳定需谨慎参与 [32][34][36][38][41][43][46] - 橡胶中性偏多短线操作，原油低多高抛短期观望，甲醇低位整理建议观望，尿素震荡筑底可逢低多配，纯苯和苯乙烯可做多苯乙烯非一体化利润，PVC逢高空配，乙二醇防范检修量上升风险，PTA关注预期交易逢低做多机会，对二甲苯关注逢低做多机会，聚乙烯逢低做多LL5 - 9价差，聚丙烯待成本格局转变或获支撑 [51][54][56][58][61][63][65][67][69][71][73] - 生猪近月震荡可短空，鸡蛋近月挤升水反弹抛空，豆粕震荡运行，油脂观察高频数据短线操作，白糖短线或反弹，棉花等待回调择机做多 [76][78][80][82][86][89] 各行业关键要点 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行开展4000亿元MLF操作；北京调整住房限购政策；多部门督促平台建立产品质量管理制度；宁德时代宜春枧下窝锂矿预计春节前后复产 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM当月至隔季基差比例不同，IH部分为正 [3] - 策略观点：年底资金兑现收益使市场有不确定性，政策支持下中长期宜逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：TL、T、TF、TS主力合约环比变化小；北京多部门优化住房限购政策；央行单日净回笼208亿元 [5] - 策略观点：11月经济数据显示需求端动能待加强，货币政策有降息预期，资金面平稳，短期债市预计震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金跌、沪银涨，COMEX金和银有相应报价；美国当周就业数据超预期压制金银价格；美国三季度经济数据受价格影响，市场增强对美联储降息预期 [8][9] - 策略观点：海外中期金银价格持续偏强，建议持有沪金、沪银多单 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：离岸人民币走强等带动铜价冲高，LME库存减少，国内上期所铜仓单增加，现货贴水扩大，进口亏损，精废铜价差扩大 [12] - 策略观点：美联储政策宽松有支撑，但铜矿供应紧张、消费偏弱，短期铜价偏高位震荡 [13] 铝 - 行情资讯：贵金属有色氛围偏暖带动铝价冲高，沪铝持仓增加，国内三地铝锭库存增加，铝棒库存微降，外盘LME铝库存增加 [14] - 策略观点：库存相对低位且海外有供应扰动，但下游消费偏淡，短期铝价震荡 [15] 锌 - 行情资讯：沪锌、伦锌指数收涨，给出相关持仓、基差、库存等数据 [16] - 策略观点：锌精矿紧缺程度边际缓解，LME锌锭库存累库，需警惕贵金属资金离场冲击 [17] 铅 - 行情资讯：沪铅、伦铅指数收涨，给出相关持仓、基差、库存等数据 [18] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，国内铅锭供应收紧，价格在宽幅区间内偏强运行 [19] 镍 - 行情资讯：镍价冲高回落，现货升贴水有变化，成本端镍矿价格持稳，镍铁价格上涨 [20] - 策略观点：镍过剩压力大，但市场看空情绪衰竭，底部或已出现，建议短期观望 [20] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约收盘价下跌，云南、江西冶炼厂开工率有不同情况，需求端有支撑但成交冷淡 [21] - 策略观点：需求疲软、供给有好转预期，但下游库存低，价格跟随市场波动，建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和期货合约收盘价上涨，贸易市场有升贴水 [23] - 策略观点：供给端潜在压力消除，乐观情绪强，盘面多头趋势未结束，建议观望或轻仓买权 [24] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓减少，基差有变化，海外价格及进口盈亏有数据，期货仓单减少，矿端价格有变动 [25] - 策略观点：矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼产能过剩，但价格临近成本线，建议短期观望 [26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，现货价格上涨，基差有变化，原料价格有变动，期货和社会库存下降 [27] - 策略观点：印尼镍矿产量目标下调推动价格回升，但现货成交清淡，市场缺乏持续反弹驱动，建议观望 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格震荡走强，持仓增加，成交量放大，仓单持平，合约价差缩窄，国内主流地区均价上调，库存减少 [28] - 策略观点：成本端坚挺、供应端有扰动，需求反复和交割压力压制，价格区间波动 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单不变，持仓量增加，现货价格持平 [31] - 策略观点：商品市场情绪偏好，成材价格底部区间震荡，终端需求弱，热卷基本面承压，冬储意愿弱，关注“双碳”政策影响 [32] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓减少，现货有报价和基差数据 [33] - 策略观点：海外发运量下降，铁水产量下滑，港口库存增加，钢厂库存低位，价格在震荡区间运行 [34] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约收涨，华北大板、华中报价有变化，库存增加，持仓有变化 [35] - 策略观点：需求复苏乏力，市场采购意愿弱，库存压力累积，短期窄幅震荡 [36] 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约收涨，沙河重碱报价持平，库存增加，持仓有变化 [37] - 策略观点：下游需求疲弱，库存累积，成本支撑减弱，价格下调空间有限，可布局空单 [38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约有涨跌，现货报价升水盘面，日线级别关注压力情况 [39] - 策略观点：宏观情绪波动暂告一段落，商品氛围转暖；锰硅供需格局不理想，硅铁供求基本平衡但部分企业减产；关注锰矿及“双碳”政策影响 [40][41] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，持仓减少，现货报价及基差有数据 [42] - 策略观点：盘面冲高收红，价格震荡偏强；产量环比下行，需求支撑弱化，价格跟随波动 [43] 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少，现货报价及基差有数据，交易所出台相关措施 [44] - 策略观点：12月产量预计下滑，下游需求疲软，累库压力难缓解，期货价格不稳定，需谨慎参与 [45][46] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：商品普涨胶价上涨，橡胶冬储有买盘需求，多空有不同观点，轮胎企业开工负荷有变化，库存增加，现货价格有变动 [48][49][50] - 策略观点：中性偏多思路，短线操作，持有买RU2601空RU2609对冲 [51] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨，相关成品油有涨跌，富查伊拉港口油品库存去库 [52][53] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价低多高抛，短期观望 [54] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，MTO利润有数据 [55] - 策略观点：利多兑现后盘整，港口库存去化但后续有压力，供应高位，预计低位整理，建议观望 [56] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，总体基差有数据 [57] - 策略观点：盘面震荡走高，需求好转，供应季节性回落，供需改善，下方有支撑，建议逢低多配 [58] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：给出纯苯和苯乙烯成本端、期现端、供应端、需求端相关数据 [59][60] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，成本端纯苯供应偏宽，苯乙烯开工上行，库存有变化，可做多苯乙烯非一体化利润 [61] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，现货价、基差、价差有变化，成本端价格有变动，开工率和库存有数据 [62] - 策略观点：企业综合利润低，但供给端减产量少、下游需求承压，基本面差，建议逢高空配 [63] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，现货、基差、价差有变化，供给端、下游负荷、装置、库存等有数据，估值和成本有数据 [64] - 策略观点：国内供应预期改善，但整体负荷偏高、进口量高位，库存累库，需防范检修量上升风险 [65] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，现货、基差、价差有变化，负荷、装置、库存等有数据，估值和成本有数据 [66] - 策略观点：供给端高检修，需求端聚酯化纤库存和利润压力低但负荷将下降，PTA加工费空间有限，关注预期交易逢低做多机会 [67] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约下跌，CFR、基差、价差有变化，负荷、装置、进口、库存等有数据，估值成本有数据 [68] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多、负荷低，预计12月小幅累库，关注逢低做多机会 [69] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货无变动，基差、上游开工、库存、下游开工率、价差等有数据 [70] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值向下空间有限，但仓单压制盘面；供应端产能剩30万吨，库存高位去化；需求淡季，建议逢低做多LL5 - 9价差 [71] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货无变动，基差、上游开工、库存、下游开工率、价差等有数据 [72] - 策略观点：成本端供应过剩，供应端剩145万吨计划产能，需求端开工率季节性震荡，库存压力高，待明年一季度成本格局转变或获支撑 [73] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流上涨局部稳定，养殖端挺价，北方二次育肥有支撑，但屠宰端或压价 [75] - 策略观点：冬至后需求减量但有支撑，供应量大，短期有二育入场支撑，近月震荡可短空，远端关注产能去化 [76] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有跌，供应尚可，市场需求一般，贸易商按需采购 [77] - 策略观点：前期盘面升水偏高，远端有产能去化预期但供应下降有限，近月挤升水反弹抛空，远端关注上方压力 [78] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆收涨，国内豆粕现货稳定，油厂大豆压榨量、饲企库存天数、港口大豆和豆粕库存有数据，巴西和阿根廷降雨情况不同，全球大豆库销比高 [79] - 策略观点：全球大豆供应下降，进口成本有底部但向上空间需减产力度；国内大豆和豆粕库存大，榨利承压，进入去库季节，预计震荡运行 [80] 油脂 - 行情资讯：马棕产量和出口数据有变化，印度植物油进口量下降，印尼计划对棕榈油种植者罚款，国内油脂反弹，基差有数据 [81] - 策略观点：今年棕榈油产量超预期压制行情，短期数据不佳，明年一季度或反转，建议观察高频数据短线操作 [82] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格大幅减仓反弹，现货报价上涨，基差有数据，我国食糖、糖浆等进口数据有变化，巴西和印度产糖数据有变化 [83][84][85] - 策略观点：原糖价格跌破支撑，明年4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，北半球2月收榨后国际糖价或反弹，国内糖价短线或延续反弹 [86] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格偏强震荡，现货价格上涨，基差有数据；新疆召开调减棉花种植面积会议，我国棉花进口数据有变化，纺纱厂开机率和全国棉花商业库存有数据 [87][88] - 策略观点：新疆调减种植面积早有预期，目前价格上行波动或放大；基本面供需平衡，叠加利好预期，建议回调择机做多 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘扰动原油市场，液体化工库存高企，化工反弹将较为波折 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：12月24日价格震荡整理，圣诞假期交投清淡；俄罗斯出口量创两年半新高，浮仓高，海上浮仓库存自8月底增幅达48%；国际期货延续震荡，地缘走向是关键；市场或需地缘平息重回供需偏弱、累库格局，投资者以震荡思路对待 [9][10][12] - 沥青：24日主力期货收2996元/吨；欧佩克+增产，美委局势影响期价，海南产量高增，现货贴水山东，期货定价重回华南，高估值下修，供需双弱，累库压力大；绝对价格偏高估 [13][14] - 高硫燃油：24日主力收2480元/吨；欧佩克+增产，重油紧张预期驱动反弹，但需求前景被亚太浮仓压制，地炼开工降，需求弱；供需偏弱 [14] - 低硫燃油：24日主力收3014元/吨；跟随原油震荡，面临航运等需求利空，估值低；受绿色燃料替代等影响，跟随原油波动 [14] - PX：24日CFR中国台湾895(+4)美元/吨等；国际油价涨，成本支撑强，下游PTA上涨也支撑，但聚酯工厂减产传闻多，涨幅有限；短期高位震荡，利润高位，谨慎追涨和摸顶 [16][17] - PTA：24日现货5018(+63)元/吨等；上游成本高位震荡，TA涨幅居前，加工费修复，但下游减产传闻发酵，负反馈加深，价格持续走强空间收窄；价格跟随成本高位震荡，加工费区间运行 [17][18] - 纯苯：24日2603合约收盘价5461，变化+0.66%；支撑来自外盘，美亚套利窗口打开，但STDP装置可能增负荷，国内现实端差，库存压力大；累库压力兑现，外盘阶段性支撑 [19][21] - 苯乙烯：24日华东现货6530（0）元/吨；近期震荡偏弱，下游ABS有负反馈，流动性释放，下方支撑来自外盘纯苯，上方制约来自纯苯库存和自身累库；即将转向累库，出口成交刺激反弹 [22][23] - 乙二醇：24日价格重心坚挺上行；海外装置停车叠加资金情绪扰动，低位反弹，低价下台湾南亚计划1月停车，供应挤出心态修复；短期区间整理，远期累库压力大 [24][26] - 短纤：24日浙江现货涨35至6445出厂；成本强势拉涨，价格被动跟涨，需求疲弱，上强下弱格局明显，利润压缩；跟随上游震荡偏强，加工费短期承压 [27][28] - 聚酯瓶片：24日原料期货上涨，工厂上调价格，成交氛围尚可；上游成本支撑，跟涨上游，绝对值跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [29] - 甲醇：24日太仓现货低端2150元/吨；沿海内地分化，内地降价出货，库存增加，沿海到港量增加，高库存压制；短期宽幅震荡 [32][33] - 尿素：24日山东市场高端和低端价分别为1740元/吨（+10）和1730元/吨（+10）；环保限产影响结束，日产回升，需求端复合肥和出口支撑，库存减少；短期震荡偏强或难持久 [33][34] - 塑料：24日LLDPE现货主流价6270（-30）元/吨；主力合约震荡反弹，油价震荡，地缘因素主导短期波动，自身基本面支撑有限，下游需求渐入淡季；短期震荡 [37] - PP：24日华东拉丝主流成交价6140（+20）元/吨；主力震荡反弹，PDH利润承压，气头检修预期强，下游淡季，现实供给压力大；短期震荡 [38] - PL：24日小幅反弹；PDH检修预期提振，现货企业出货压力大，下游逢低补库，粉料利润承压，开工走低；短期震荡 [39] - PVC：24日华东电石法基准价4550（+40）元/吨；宏观情绪提振偏短期，供需边际改善但难扭转过剩预期，国内产量或持稳，下游开工走弱，出口签单转淡，成本预计偏弱；供应改善但反弹空间受限，追涨谨慎 [40] - 烧碱：山东液氯价格75（-25）元/吨；宏观情绪提振偏短期，短期去库但供需仍可能过剩，氧化铝产能或降，广西氧化铝投产提振需求；短期市场情绪偏好反弹，中期若上游减产有限仍可能承压 [42] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：各品种跨期价差有不同变化，如Brent M1 - M2为0.52（+0.01）等 [44] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差-76（-19），仓单54100手等 [45] - 跨品种价差：各跨品种价差有变化，如1月PP - 3MA为-215（+102）等 [46] 化工基差及价差监测 - 未提及具体数据内容 中信期货商品指数 - 2025 - 12 - 24综合指数、特色指数、板块指数有不同表现，综合指数中商品指数涨1.08%，能源指数今日涨0.73%等 [287][288]