新能源及有色金属日报 | 2025-05-08 国新办政策超预期，不锈钢先扬后抑 镍品种 市场分析 2025-05-07日沪镍主力合约2506开于124430元/吨，收于124450元/吨，较前一交易日收盘变化-0.08%，当日成交量 为149603手，持仓量为68873手。 沪镍主力合约2506全天延续窄幅震荡，日线收十字阳线。06主力合约的成交量对比上个交易日有大幅度的增加， 持仓量有小幅度增加。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积未见明显放大且接近转绿柱的边缘，短周期内的 下跌趋势开始，60分钟线在五一节前的126400附近出现顶背离现象，叠加近期电解镍现货市场成交低迷，关注上 方126000-128000短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日持平，市场主流品牌报价部分 小幅下调。下游客户前期备货相对充裕，短期内的采购意愿未见回升，商家的补库意愿也相对不足，精炼镍现货 成交整体表现一般，升贴水对比上个交易日有所下调，升贴水近期处于缓慢下行的态势。其中金川镍升水变化-100 元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化25元/吨至125元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单 ...

沪铝期货暴跌的原因是什么？ ibaotu.com 热点聚焦 1.从需求端来看，下游需求疲软态势显著。下游加工企业采购意愿持续低迷，如建筑、汽车制造等行 业对铝的需求增长缓慢，消费端未见明显回暖信号，像广东地区虽电解铝供应偏紧格局未改，但需 求端受出口订单下滑拖累，高价支撑力减弱 。 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 0 8 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 2.供应层面，尽管期货仓单持续下降（近期仓单约14.9万吨），但国内产能仍在逐步释放，市场供应 相对充足，抵消了去库利好。 3.在宏观方面，国际宏观扰动加剧，国内出口疲软（1-2月锻轧铝出口同比下降11%）抑制进口需求， 内外价差扩大加剧国内抛压。且市场情绪整体偏弱，投资者对铝价走势信心不足，也促使了价格的 下行。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 感谢您下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝期货价格持续下行且未止跌企稳，后续走势关键在于矿石价格走向和减产规模，投资者需密切关注相关动态并谨慎操作 [3][4] - 股指期货短期有望延续震荡偏多格局 [7] - 黄金中长期上行逻辑未改，大概率强势震荡，但短期面临技术性回调 [11][12] - 铁矿因供应过剩压力大及内需转淡季，高估值风险增加，技术上考虑高空为主 [16] - 玻璃需求放量待地产刺激或政策出台，短期震荡偏空 [19] - 烧碱市场价格低位运行，短期内价格偏弱 [22] 各品种分析总结 氧化铝 - 价格情况：年初以来持续下行，跌破关键支撑位且无企稳迹象 [3] - 原因分析：供应端国内新产能项目投产、海外项目产能释放，需求端下游电解铝需求增长有限，成本端几内亚铝土矿发运增长、价格走低使成本支撑减弱 [3] 股指期货 - 市场环境：无较大利空因素 [7] - 技术表现：今日跳空大阳线，短期震荡偏多 [7] 黄金 - 中长期逻辑：上行逻辑未改 [11] - 短期情况：外盘调整结束上行，沪金企稳收阳，避险情绪退潮、前期涨幅大、获利盘多，面临技术性回调 [11][12] 铁矿 - 供需情况：5月下游出口减量、发运回升致供应过剩，内需转淡季 [16] - 技术建议：早盘下探后拉回，上方压力大，考虑高空 [16] 玻璃 - 需求状况：需求放量待地产刺激或政策出台 [19] - 技术走势：今日创新低，短期震荡偏空 [19] 烧碱 - 市场表现：价格低位运行，下游需求无好转迹象，厂家出货积极性高 [22] - 价格预期：短期内价格偏弱 [22]

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 5 月 6 日 星期二 品种观点： 【股指期货】 周三（4 月 30 日）A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌 0.23%，收报 3279.03 点；深 证成指涨 0.51%，收报 9899.82 点；创业板指涨 0.83%，收报 1948.03 点。沪深两市成交额达到 11693 亿，较昨 日放量 1472 亿。 沪深 300 指数 4 月 30 日窄幅震荡，收盘 3770.57，环比下跌 4.51。 【焦炭 焦煤】4 月 30 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1542.6 元，环比下跌 13.1。 4 月 30 日，焦煤加权指数弱势整理，收盘价 929.2 元，环比下跌 1.7。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：铁水日产高位支撑焦炭入炉刚需，焦企尝试次轮提涨，但钢厂阶段性补库持续性依然存疑，市场对远 期需求预期不佳，贸易环节入市意愿平平，而焦化利润边际修复提振焦炉生产环节，供给压力或随之而来。 焦煤：节前产地煤矿生产相对平稳，矿端库存仍处高位，坑口贸易成交并不活跃，价格传导机制不畅，需求 兑现效率不佳，钢焦企业阶段性补库力度或逐步减弱，焦煤 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-30甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：预计本周国内甲醇市场或延续区域性行情，整体窄幅调整为主。港口方面，库存偏低及部分货物倒流内地 下，短期出货暂无压力，不过后续进口货量或逐步回归，供需面存走弱预期，基差仍显弱势，或压制港口甲醇市场走势， 另外宏观面或继续扰动期货市场，短期港口市场延续震荡行情概率大；内地方面，中下游补货步入尾声，观望心态相对 明显，假期前商谈气氛或逐步趋于平淡，另外基于节后供需预期转弱下贸易商持货意愿不强，预计短期内地市场或偏弱 整理为主。需持续关注假期前后物流情况及宏观外围变化等影响；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2420元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多种因素交织致4月29日豆油期货价格暴跌 [3] - 股指期货继续弱势震荡格局，有进一步走弱预期 [7] - 黄金中长期上行逻辑未改，短期面临技术性回调 [11][12] - 铁矿短期刚需补库或支撑价格，中长期受产能扩张压力，情绪端偏弱 [14] - 玻璃需求放量待地产刺激或政策出台，短期震荡偏空 [18] - 受巴西大豆供应影响，豆一价格上方空间有限 [22] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 - 供应端巴西大豆丰产，4月起月均到港量预计大增，五一节后油厂开工率将恢复正常，豆油供应增加但需求增长缓慢，供大于求使价格承压 [3] - 需求层面全球经济增长放缓，消费者购买力下降，餐饮业复苏慢，食用油需求减弱，且棕榈油价格低位，替代品竞争抑制豆油需求 [3] - 政策上美国生物柴油政策不确定，影响豆油工业需求预期，市场担忧政策变化致需求减少引发价格下跌 [3] 技术解盘 - 股指期货 - 今日A股三大指数弱势调整，中证1000指数表现最好，临近节假日政策面清淡，技术上继续弱势震荡，有进一步走弱预期 [7][8] 技术解盘 - 黄金 - 避险情绪短期退潮，黄金前期涨幅大、获利盘多，短期面临技术性回调，中长期因美元信用受损上行逻辑未改，4.24日低点是关键点，下破则调整级别扩大 [11][12] 技术解盘 - 铁矿 - 当下钢厂复产，短期刚需补库或支撑价格，但中长期受产能扩张压力，贸易摩擦或间接影响钢材外需，压低估值打击复产信心，政治局会议后无实质利好，情绪端偏弱，临近假期盘面窄幅波动，应控制风险 [14] 技术解盘 - 玻璃 - 当下日融处于低位，现货产销好转但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术面今日再创新低，短期震荡偏空，临近假期做好风险控制 [18][19] 技术解盘 - 豆一 - 巴西新季大豆收割接近尾声且丰产，未来几个月出口量将创历史记录，国内供应不紧张，预计豆一价格上方空间有限 [22]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年4月29日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为7万吨，环比持平。 需求端来看，上周工业硅需求为6.7万吨，环比减少20.23%.需求持续低迷.多晶硅库存为25.1万 吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为113500吨，处于高位，有机 硅生产利润为-284元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为60.43%，环比持平，低于历史同期平 均水平；铝合金锭库存为1.52万吨，处于低位，进口亏损为639元/吨，A356铝送至无锡运费和 利润为512.55元/吨，再生铝开工率为55.63%，还比减少0.89%,处于低位。 成本端来看，新疆地区样本通氧55 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月28日豆油豆粕期货价格暴跌，受供应端、需求端和政策因素影响 [3] - 经济推动高质量发展举措偏暖，但股指短期弱势震荡且有进一步走弱预期 [6] - 黄金中长期上行逻辑未改，4.24日低点是关键点，在此之上震荡短期大概率创新高，下破则调整级别扩大，短期面临技术性回调 [10][11] - 铁矿短期刚需补库或支撑价格，中长期受制于产能扩张压力，贸易摩擦或间接影响，短期维持区间宽幅震荡 [14] - 玻璃需求放量待地产刺激或重大政策，短期震荡偏空 [16] - 受巴西大豆供应影响，豆一价格上方空间有限 [19] 根据相关目录分别总结 热点聚焦 - 巴西大豆丰产，4月起月均到港量预计大增，五一节后油厂开工率将恢复正常，豆油供应增加但需求增长缓慢，供大于求致价格下行 [3] - 全球经济增长放缓，消费者购买力下降，餐饮业复苏慢，食用油需求减弱，且棕榈油价格低、豆棕价差倒挂，替代品竞争抑制豆油需求 [3] - 美国生物柴油政策不确定，影响豆油工业需求预期，市场担忧政策变化使需求减少，引发价格下跌 [3] 技术解盘 - 股指期货 - 经济推动高质量发展举措偏暖，但股指短期弱势震荡格局未变，有进一步走弱预期 [6] 技术解盘 - 黄金 - 黄金中长期上行逻辑未改，4.24日低点是关键点，在此之上震荡短期大概率创新高，下破则调整级别扩大 [10] - 避险情绪短期退潮，黄金前期涨幅大、获利盘多，短期面临技术性回调 [11] 技术解盘 - 铁矿 - 当下钢厂处于复产周期，短期刚需补库或支撑价格，但中长期受制于产能扩张压力 [14] - 贸易摩擦虽未直接影响铁矿，但或间接造成出口下滑和钢材外需走弱，压低钢材估值，打击复产信心 [14] - 黑色系价格国内主导，但风险偏好下滑会造成资金出逃，政治局会议后暂无实质利好，情绪端偏弱，短期维持区间宽幅震荡 [14] 技术解盘 - 玻璃 - 需求持续放量需地产刺激效果显现或重大政策出台，当下日融低，现货产销好转但厂库仍高，下游深加工订单补库动力不强，短期震荡偏空 [16][17] 技术解盘 - 豆一 - 巴西新季大豆收割接近尾声且丰产，未来几个月出口量将创历史记录，国内供应不紧张，预计豆一价格上方空间有限 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段，受港口通关、下游提货、备货需求、巴西收割、美豆播种及全球贸易局势等因素影响，期价或延续宽幅震荡走势，建议观望 [6] - 豆油主力整体趋势延续区间震荡走势，受大豆到港、压榨开机率、下游备货、美豆播种、南美大豆丰产及供应压力等因素影响，期价延续区间震荡走势，建议观望 [34] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：第16周油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率36.98%；大豆库存425.91万吨，较上周增加63.67万吨，增幅17.58%；豆粕库存12.55万吨，较上周减少16.50万吨，减幅56.80%。受港口通关问题影响，油厂开机恢复节奏缓慢，下游集中提货叠加五一假期备货需求，导致豆粕库存大幅去库。巴西收割接近尾声，美豆播种进度整体较快，全球贸易局势有望缓和及后续大豆供应增加预期将逐步减轻紧张局面 [6] - 中线策略建议：建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏多。在供应预期宽松及现货阶段性偏紧影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2950 - 3200，可考虑区间操作 [9] - 本周策略建议：豆粕期价趋势整体横盘震荡，资金偏空。在现货偏紧和预期宽松影响下，M2509预计延续宽幅震荡，运行区间2900 - 3100，可考虑区间操作 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [20][22][28] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力整体趋势延续区间震荡走势 [34] - 趋势判断逻辑：第16周125家油厂豆油实际产量为24.99万吨，较上周增加6.3万吨。全国重点地区豆油商业库存65.04万吨，较上周减少4.35万吨。受大豆到港延迟及压榨开机率偏低影响，节前下游企业备货引发阶段性紧张。美方释放贸易缓和信号改善宏观情绪。美豆播种进度良好，南美大豆丰产及第二季度集中到港，后续供应压力将逐步释放 [34] - 中线策略建议：建议观望 [34] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏多。当前豆油市场供应端预期转向宽松，终端需求仍维持疲弱态势，叠加原油价格波动与宏观扰动因素影响，预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7500 - 8000，可考虑区间操作 [37] - 本周策略建议：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段，资金偏空。当前需求端受节前备货提振，但供应宽松预期压制上行空间。预计短期内将维持区间震荡运行。Y2509运行区间7700 - 8100，可考虑区间操作 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，以及大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 [48][53][56][63][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，走势震荡运行且价格波动收窄，建议观望 [7] - 玻璃期货处于震荡趋势，预计本周成交灵活并维持震荡运行，建议空仓观望 [31] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 近期装置检修少，整体供应处于较高水平，预计本周开工90+%，产量76+万吨；五月上旬检修企业逐步增加，预期产量下降；临近月底企业接收新订单 [7] - 纯碱需求维持，消费稳定，以低价补库为主，下游原材料库存呈增加趋势 [7] - 下月纯碱检修计划增加，市场情绪提振；上周浮法日熔量15.78万吨，环比减少700吨，光伏日熔量9.73万吨，环比增加1200吨；本周浮法生产线一条线放水，产能600吨，光伏预期两条，产能2050吨，近期光伏行情有转弱迹象，点火有可能推迟 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：纯碱产量维持高位徘徊，下游整体需求波动小，下游原材料库存增加趋势，市场情绪偏弱，驱动不足，预计纯碱维持震荡运行，主力合约纯碱2509预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [10] - 本周策略建议：近期纯碱装置检修少，供应高，五月上旬预计检修增产量降，月底企业接新订单，需求稳定以低价补库为主，下月检修计划增提振市场；上周浮法、光伏日熔量有变化，本周浮法、光伏有生产线调整，光伏行情或转弱点火或推迟，预计纯碱2509震荡运行、价格波动收窄，预期运行区间1250 - 1400，可考虑空仓观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][16][19] - 品种诊断显示多空流向 -69.0 ~ ，主力较为偏空；资金能量10.0日 3，资金基本维持稳定；多空分歧67.5，变盘风险不大 [23] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃现货市场价格呈上行趋势，周内多数区域价格持稳，下游采购原片多数为刚需 [31] - 本周有产线存放水预期，暂无产线点火及前期点火产线未出玻璃，预计产量减少 [31] - 需求端，下游加工厂订单无明显好转，临近五一小长假，多数加工厂存放假预期，采购原片维持刚需；原片企业除因区域放水产量减少导致部分企业价格提涨外，亦有企业根据当日产销及避免假期带来累库风险，市场成交有所松动，预计本周浮法玻璃现货市场或成交灵活，维持震荡运行 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：本周周度产量或继续维持110.93万吨左右，供应端维持高位运行，需求端仍以刚需为主，近期多数区域企业去库幅度放缓，临近五一假期，虽部分企业有暗降预期，但多数企业稳价，预计下周浮法玻璃现货市场震荡维稳，主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [34] - 本周策略建议：上周国内浮法玻璃现货市场价格上行，多数区域价格持稳，下游采购以刚需为主；本周有产线存放水预期，产量预计减少；需求端，下游加工厂订单无明显好转，因临近五一小长假多有放假计划，采购仍为刚需；原片企业价格调整不一，本周市场成交灵活，维持震荡运行；主力合约玻璃2509预期运行区间1100 - 1300，可考虑空仓观望 [35] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [37][42][44] - 品种诊断显示多空流向 -80.8 ~ ；资金能量36.3，主力资金小幅流入；多空分歧91.8，变盘风险高 [49]