行业整体表现与市场数据 - 万得智能穿戴指数上涨1.34%，成分股如盈趣科技、冠石科技、领益智造涨停 [1] - 2025年第二季度全球AI眼镜出货量达255.5万台，同比增长54.9% [2] - 音频及音频拍摄类眼镜出货量达161.8万台，同比增长256.8% [2] - 2025年上半年国内AI眼镜市场全渠道零售量为46.8万台，同比增长148%，其中AR眼镜零售量为19.5万台，同比增长77% [3] - IDC预计全年AR眼镜出货量增速将超过60% [2] - 预计2025年高通AR1芯片总提货量增至1200万颗以上，2026年Meta AI眼镜出货量有望超1000万台 [3] 产品创新与技术发展 - Meta发布新款Ray-Ban Display AI眼镜，采用LCoS技术显示屏和光波导光学方案，支持肌电手环，售价799美元起 [1] - 行业正处于从技术探索向规模化商用过渡的关键阶段，AI与AR技术深度融合 [1] - 不带显示屏的AI拍摄眼镜进入新品密集发布的产品元年，行业有望迎来量产大年 [3] - 光波导是AR眼镜的核心组件，是规模量产与体验提升的关键 [3] - 头部企业协同歌尔股份、水晶光电等核心供应链加速入局，推动光波导技术在显示效果、重量及成本上优化 [3] 行业驱动因素与未来前景 - AI眼镜作为下一代人机交互入口的战略价值已成为行业共识 [1] - 消费级AR市场正迎来明确拐点，国内AR眼镜凭借AI融合、场景创新和完善供应链快速占领市场 [2] - AI眼镜是重要的端侧AI入口，端侧硬件智能化是AI应用的核心方向 [2] - 随着AI技术成熟，未来模型有望直接执行用户语言指令，使AI眼镜成为更理想的个人随身硬件 [2] - AI眼镜新品密集推出有望带动AI+AR眼镜渗透率提升，推动硬件供应链升级 [2] 投资关注主线 - 关注Meta新品发布带动2025-2026年销量预期上修，对其核心供应链的潜在催化 [4] - 关注AR眼镜产品拐点将至背景下，具有量价齐升逻辑的光学显示等环节，如光波导及上游玻璃晶圆、碳化硅衬底 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确提及对特定行业的投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - OpenAI推出ChatGPT Pulse功能 标志着其更加专注于TO C模式的战略转变 [4] - Pulse功能通过主动推送信息降低交互门槛 推动ChatGPT从输入驱动走向推送驱动 [2][4] - 该功能有望显著提升用户活跃度和留存率 为10亿DAU目标奠定基础 [4] - 在商业层面 Pulse强化了推荐与广告潜力 未来在电商和内容分发领域形成新的变现路径 [4] 产品功能特点 - Pulse功能于2025年9月推出 目前以预览形式面向Pro用户开放 率先登陆移动端 [1] - 该功能在后台基于用户聊天记录、记忆及授权的日历、邮箱、Slack等应用进行信息整理 [1] - 以卡片流形式主动推送相关信息 覆盖待办提醒、个性化内容和新闻资讯 [1] - 与Memory功能形成互补：Pulse提供主动触达 Memory积累长期上下文 [2] 用户体验提升 - 从依赖用户主动构建prompt的输入驱动模式 转变为主动推送结果的推送驱动模式 [2] - 显著降低使用门槛 对不擅长提问的用户群体尤其关键 [2] - 意味着ChatGPT从专业工具逐步向大众化产品演进 [2] 用户增长与粘性 - 当前ChatGPT的活跃度（DAU/MAU）约为30-40% 仍低于超级应用水平 [2] - Pulse通过高频主动交互 有望将活跃度比例推向接近满值 [2] - 情感化和场景化的推送可能触发新一轮用户增长 类似此前的AI绘画热潮 [2] - 数据积累越深 推荐越精准 用户的锁定效应也越强 [2] 商业化潜力 - Pulse基于用户对话和偏好进行深度推荐 而非单纯的信息流 [3] - 在电商、广告等高商业价值场景 有机会构建类似于Meta、Google的推荐引擎 [3] - 具备更高的上下文理解能力和个性化精度 [3] - 有望显著提升商品推荐的相关性与转化率 同时减少无效曝光 [4] - 未来若与电商平台对接 可能构建出精度更高的推荐引擎 为电商导流和广告变现开辟新增长空间 [4] 技术发展趋势 - Pulse的后台运行方式降低了对实时算力的要求 使小模型在端侧具备可行性 [3] - 手机逐渐成为个人数据中心 摄像头、麦克风等设备数据最终都会汇聚至手机 [3] - 结合本地化模型推理 未来可能催生真正意义上的AI手机 [3] - 短期内端侧AI仍以云端补充为主 但在个性化与隐私需求上升趋势下 端侧价值可能迎来重估 [3]

产品表现与市场动态 - 小米17系列总出货量预计显著下降20% 原目标约1000万部 若缺乏积极价格策略可能低于15系列的800万部水平[1] - 小米17标准版需求远低于预期 实际占比仅15%-20% 远低于预估的50%-55% Pro Max与Pro机型的订单增加无法抵消标准版砍单影响[1] - 小米17标准版需求疲软主因是苹果iPhone17标准版在中国市场销量超预期[1] 竞争环境与战略调整 - 苹果iPhone在中国市场最坏时期已过 2026年小米将面临新款iPhone SE及下半年高阶iPhone系列的双重竞争压力[2] - 若国庆长假期间销情未改善 公司可能通过降低特定机型售价来提振高阶机型总出货量[2] - 2026年小米18系列的竞争策略与端侧AI布局将成为高阶机型能否恢复增长的关键因素[2]

文章核心观点 - 国家推动发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑等新一代智能终端 推动"人工智能+"消费提质 AI时代终端从"能连"走向"能懂" 背后依赖端侧AI与无线连接技术融合的移动平台创新 [2] - 高通在中国举办骁龙峰会专场活动 发布骁龙年度旗舰平台 启动"AI加速计划" 标志高通从移动互联"技术提供者"向智能时代"重要推动者"演进 传递坚定在华发展与合作伙伴共赢智能时代新机遇的信心 [2] - 高通公司成立四十周年 在华发展三十年 首次在中国设骁龙峰会场 感谢合作伙伴过去三十年支持 携手产业伙伴把握人工智能时代契机 打造更加辉煌的下一个三十年 [2] 高通与合作伙伴合作历程 - 高通与合作伙伴携手成为繁荣智能产品生态的实践者 骁龙峰会是一系列领先技术的集中发布 也是高通与中国合作伙伴并肩前行三十载的缩影 [3][4] - 荣耀与高通创新合作涉及AI、影像、性能功耗、通信、基础硬件等领域 合作全方位深入用户体验每一个角落 很多激动人心的技术突破背后有双方团队紧密协作 [4] - 荣耀联合高通发布高效能端侧AI模型方案以及超融核架构 通过"智能"与"性能"双轮驱动探索加速端侧AI普及 演示"AI 追色"功能 背后是AI带来的多模态理解、意图识别和任务自动编排能力 [4] - 镁佳科技自2020年起与高通合作 将智能座舱芯片部署到新能源车上 双方合作非常愉快 都是技术驱动公司 高通工程师对市场客户需求反馈和AI算法底层支持需求有强烈共鸣 [4][5] - 面壁智能与高通端侧AI业务有非常强互补性 近年来合作广泛深入 在手机、汽车、IoT等各种智能设备上有深度合作 服务吉利、广汽、上汽大众等客户 与国内外头部手机厂商开展深入合作 [5] - 从上世纪90年代高通积极参与中国CDMA网络相关测试 到4G时代以创新技术推动终端和应用生态蓬勃发展 再到推动骁龙平台发展形成从旗舰手机到大众市场完整产品组合 高通和合作伙伴一起将移动创新带给千家万户 在整个产业生态中建立深入紧密协同 [5] - 从"3G追赶"、"4G并跑"到"5G领先" 高通始终与中国合作伙伴携手同行 在中国移动通信发展进程中贡献力量 2018年为推动5G全球商用 高通率先联合中国主要手机厂家发起"5G领航计划"加快5G终端开发 [6] - 在汽车领域 过去三年骁龙数字底盘已支持众多中国汽车品牌推出210多款车型 [6] AI加速计划与未来合作 - "AI加速计划"正式启动 标志面向AI时代高通将携手合作伙伴推动前沿技术规模化落地 让"AI+连接"真正融入生活、赋能行业 释放更大社会价值 [7][8] - 骁龙平台为荣耀提供强劲算力和创新基石 是荣耀阿尔法战略核心引擎 未来双方将在产品层面持续打造最强AI终端 将最新AI技术和最强芯片平台结合为用户带来颠覆性产品体验 [8] - 在生态层面共建开放、共创、共享的AI终端生态 与高通以及全球开发者、合作伙伴一起共同拥抱价值共创的AI新时代 真正释放人的潜能 [8] - 镁佳科技将继续激发骁龙芯片潜力 增强用户体验 作为以软件为核心竞争力特别是在AI算法上尤其擅长公司 希望在高通芯片上除提供优质座舱体验外 更进一步提供舱泊一体、舱驾一体以及座舱和家庭生活空间之间连接的更加丰富体验 [9] - 面壁智能向端侧智能体积极探索 带有记忆的端侧智能体能够让端侧模型赋能智能终端 让它变得更懂用户 能够自己成长 自己去探索世界 跟环境做更深度互动 [9] 技术发展趋势与前景 - AI与连接正在重构终端、重塑体验 开启全新智能时代 高通处于无线连接、移动计算和AI三大技术应用领域交汇点 深厚技术研发积淀、全球化生态协同与强大终端侧AI能力使其成为加快AI规模化落地助推器 [10] - 高通公司总裁兼CEO预测最早在2028年6G预商用设备将实现大规模部署 6G将助力构建具备感知能力智能网络 成为AI智能体生态落地关键基础设施 [10] - AI作为关键技术6G作为连接技术一定能够融合产生非常巨大产业机会 高通持续推动技术创新 加强与中国产业界合作 包括传统终端产业、AI以及大模型企业 一起加强合作携手探索"AI+连接"更多可能性 [10] - 过去30年高通与中国生态伙伴紧密合作推动移动技术蓬勃发展 未来高通以AI为时代契机与中国产业生态深化合作 加快连接与智能技术融入更多使用场景 塑造连接和智能计算新未来 [10]

公司战略 - 新紫光集团正以“技术引领+生态赋能”双轮驱动，全面布局5G-A/6G通信、汽车电子、端侧AI与智能算力基础设施四大核心赛道 [1] - 公司致力于构建开放协同、价值共生的智能科技产业大生态 [1] - 公司正从单一技术提供者向产业生态赋能者跃迁，推动智能科技从实验室走向千行百业 [7] 5G-A/6G通信技术 - 随着3GPP R18标准正式冻结，全球正式迈入5G-A商用元年 [3] - 公司联合产业链伙伴在5G CPE、RedCap、网络切片及5G LAN等关键场景中打造百余款行业终端，广泛应用于智慧医疗、智能制造等垂直领域 [3] - 在6G前沿探索方面，公司聚焦非地面网络技术路径，并联合伙伴完成NR NTN低轨卫星通信的实验室模拟与设备对接测试，验证了手机直连卫星的技术可行性 [3] - 搭载其自研芯片的卫星物联网浮标已成功应用于水质监测与灾害预警 [3] 汽车电子业务 - 公司系统性布局车规级芯片产品矩阵，涵盖高端域控制器MCU、智能座舱SoC、高速存储、中央计算平台及智能传感等关键环节 [4] - 其芯片及解决方案已实现与一汽、吉利、上汽等主流车企的深度合作，并在多款车型中完成量产上车或项目定点 [4] - 公司推出基于Linux+Android双系统的智能座舱参考设计，获得ISO 26262 ASIL-D最高等级认证 [4] - 与全球软件生态伙伴协同，构建覆盖芯片架构设计、功能验证到量产落地的全生命周期技术保障体系 [4] 端侧AI发展 - 公司推出端侧AI平台化解决方案，集成支持多模态、多并发、AI Agent及端云协同的“万能接口”MCP [5] - 基于该平台的AI学习机、AI手机、AI眼镜等硬件产品已实现量产并推向市场 [5] - 公司正联合芯片、操作系统、算法及终端厂商，共建开放、多元、可扩展的端侧AI协作生态 [5] 智能算力基础设施 - 公司旗下新华三集团以“算力×联接”为核心，推出支持多元异构算力的超节点集群、新一代分布式存储及DDC无损网络等全栈智算基础设施 [6] - 相关基础设施已在政府、交通、教育、金融等八大重点行业实现规模化部署 [6] - 公司发布“灵犀”系列行业大模型，包括医学脑血管病专病模型、企业知识管理模型及城轨运营模型 [6] - 创新推出“图灵小镇”算力运营模式，已在杭州、郑州、咸阳等多地落地，构建集算力建设、生态聚合、运营服务与商业变现于一体的闭环体系 [6]

公司概况与市场地位 - 晶晨股份是全球布局、世界领先的系统级半导体设计厂商 专注于智能终端控制与连接解决方案 产品涵盖智能多媒体与显示SoC主控芯片、AIoT SoC主控芯片、通信与连接芯片、智能汽车SoC芯片等[3] - 按2024年相关收入计 公司在智能终端SoC芯片厂商中份额位列全球第四 在家庭智能终端SoC芯片领域份额位列中国大陆第一、全球第二[3] - 截至2025年上半年 公司营收33.29亿元 同比增长10.38% 毛利率37.5% 同比提升2.1个百分点 除税前利润率14.5% 同比提升1.8个百分点[4] 业务结构与收入分布 - 智能多媒体和显示SoC芯片贡献70.9%营收 AIoT SoC芯片贡献26.7%营收 两类芯片合计占比超90%[4] - 公司88.9%营收来自中国内地以外市场（2025年上半年） 2024年全年这一比例达92.0%[5] - 智能多媒体及显示SoC芯片毛利率34% AIoT SoC芯片毛利率45.4% 智能汽车SoC及其他芯片毛利率达50.2%[13] 技术研发与知识产权 - 公司采用6nm制程技术研发智能设备SoC芯片 拥有353项专利、88项著作权、59项注册商标及3个域名[6] - 技术职能员工占比86.6%（1564名/1807名） 2025年上半年研发开支占营收比例22.1% 2024年度为22.8% 过去三年均超20%[6] - 产品覆盖全球250余家主流运营商及全球前20大电视品牌中的14家[12] 战略并购与业务拓展 - 以3.16亿元收购芯迈微半导体 补强物联网、车联网及智能移动终端领域的广域网通信芯片技术 预计晶圆成本降低30%[5][18] - 并购旨在加速AIoT解决方案 拓展新业务领域 并通过技术协同强化平台生态竞争力[5][18] - 同步布局车载光纤通信技术 探索战略投资机会以融合互补技术能力与供应链体系[18] 核心业务领域优势 - 智能机顶盒SoC全球市占率31.5%（2024年） 智能电视SoC全球市占率16.8% 位列细分领域第一和第二[12] - AIoT SoC芯片应用于影石创新AI麦克风等智能硬件 智能汽车SoC聚焦信息娱乐系统与智能座舱[9][11] - 与Google Android TV、Amazon Fire TV、ROKU TV等全球主流电视生态系统深度合作 产品覆盖小米、海尔、TCL、亚马逊等头部客户[13] 行业趋势与增长机会 - 全球智能座舱及信息娱乐SoC市场规模2024-2029年复合增长率达27.6%[18] - 汽车智能化推动智能座舱SoC向高算力、多任务处理、高性能集成化发展 舱驾融合与大模型端侧部署需求成为增量机会[17] - 公司通过跨设备协同技术开发 重点布局低延迟高可靠无线通信协议栈 延伸移动终端、车载终端与家庭终端生态[18]

文章核心观点 - AI革命的奇点已至，科技巨头面临如何让AI更好地栖身于终端的新问题 [1] - 荣耀与高通合作，通过模型与底层架构的系统性解决方案，试图向世界输出更普惠、安全、经济的端侧AI“中国模式” [1] - 行业竞争焦点从AI“有没有”转向场景体验“好不好用”，端侧AI成为决定未来十年行业走向的核心变量 [5][6] 荣耀与高通的合作成果 - 即将推出的荣耀Magic8系列和荣耀MagicPad3 Pro将首批搭载第五代骁龙8至尊版移动平台 [1] - 双方合作进入共同研发、深度定制、联合定义体验的全新阶段 [4] - 此次发布被视为荣耀迈向全球市场的关键一步 [1] 端侧AI技术突破 - “端侧低bit量化技术”实现模型存储空间节省30%，推理速度提升15%，功耗下降20% [2] - “新一代向量化检索技术”使检索性能相比传统方式提升高达400% [2][3] - 两项技术结合使在手机端构建个人知识库从理论变为现实，能实现毫秒级的语义相似度匹配 [3][4] 行业竞争态势 - 2025年下半年，围绕端侧AI的“军备竞赛”已在全球手机行业全面铺开 [5] - 行业技术路线出现“收敛”，30亿参数模型迅速成为各家旗舰机的起跑线 [5] - 荣耀通过“一门双至尊”布局，将AI战火从手机延伸至平板，宣告其AI战略覆盖面更广、更深 [5] 端侧AI发展趋势 - 尽管尚未出现颠覆性“杀手级应用”，但端侧AI已成为决定未来十年行业走向的核心变量 [6] - 当前布局将决定谁能抓住下一波换机潮红利，并在AI原生应用时代定义新的交互范式 [6] - 主要玩家如荣耀、vivo、苹果均指向以AI为核心重构硬件、软件与服务的新时代 [6]

按照高通公司总裁兼CEO安蒙的说法，UI（用户界面）现在已经是以人为核心，能适应用户的需求， 并在端侧进行处理。同时，用户体验的核心已转向智能体AI，这一变革正在重塑社会对所有智能终端 的认知：无论是智能手表、无线耳机还是智能眼镜，它们不再只是手机功能的延伸，而是开始直接与智 能体交互。他判断，智能手机不会消失，但是将迎来以智能体AI为核心的时代，包括智能手机在内的 不同品类的智能终端将共同定义全新的移动体验。 近日，高通发布了年度旗舰芯片，公司相关负责人在演讲中，频频提到一个关键词——端侧AI（人工 智能）。 端侧AI是将AI模型部署在终端设备上，让终端设备具备本地的智能处理能力，无需依赖云端服务器就 能完成一些AI任务。与之相对应的是云侧AI，云侧AI是指将人工智能的模型训练和推理任务放在云端 服务器进行处理。 从名称上就可以感受到端侧与云侧两种AI处理模式的差异。在端侧处理，省去了信息在终端与云端的 交互时间，处理速度更快，同时，个人数据也只保留在本地，不存在云端泄漏的风险，更有利于数据安 全。不过，端侧处理的不足也是显而易见的，特别是在计算资源与存储能力方面，端侧要明显逊色，相 比云端部署的大模型，端 ...

端侧AI的定义与特点 - 端侧AI是将AI模型部署在终端设备上进行本地智能处理，无需依赖云端服务器[1] - 与云侧AI相比，端侧AI处理速度更快，因省去了终端与云端的信息交互时间[1] - 端侧AI将个人数据保留在本地，有利于数据安全，不存在云端泄漏风险[1] - 端侧AI在计算资源与存储能力方面逊色于云侧，通常只能部署单一应用的小模型[1] 行业巨头对端侧AI的推动 - 高通公司总裁兼CEO安蒙认为，用户界面已转向以人为核心，用户体验的核心转向智能体AI，这将重塑社会对所有智能终端的认知[2] - 联发科最新旗舰芯片率先支持Bitnet 1.58 Bit推理框架，声称端侧AI能力获得史诗级提升[3] - 联发科新芯片大幅减少AI计算、图像识别及自然语言处理对云的需求，使4K文生图、128K长文本处理等功能在端侧实现[3] - 高通指出需构建全新计算架构体系，包括操作系统、软件和芯片的重新设计，以支持由智能体主导的未来体验[3] 端侧AI的应用场景与前景 - 端侧AI应用已崭露头角，例如可自动识别用户日历制作个性化旅游计划，提供更合理的出行建议[2] - 未来工业级终端也将具备AI能力，各行各业的大量传感器（如摄像头）将能基于输入数据流进行分析决策[3] - 端侧AI的应用将从智能手机、智能手表、智能汽车扩展至工业级边缘终端、制造工厂、配送中心和零售场景的传感器[3] 端侧与云侧AI的协同发展 - 强调端侧AI能力不意味着云侧AI不重要，未来将实现边缘侧"云+端"的无缝协同[4] - "云+端"协同将使推理计算等任务得到更高效的分配[4]

端侧AI的定义与特点 - 端侧AI是将AI模型部署在终端设备上进行本地智能处理，无需依赖云端服务器即可完成任务 [1] - 与云侧AI相比，端侧AI处理速度更快，因省去了信息在终端与云端交互的时间 [1] - 端侧AI将个人数据保留在本地，有利于数据安全，不存在云端泄漏风险 [1] - 端侧AI在计算资源与存储能力方面逊色于云端，通常只能部署单一应用的小模型 [1] 行业趋势与厂商动态 - 高通公司总裁兼CEO安蒙判断，用户体验核心已转向智能体AI，将重塑社会对所有智能终端的认知 [2] - 智能手机不会消失，但行业将迎来以智能体AI为核心的时代，不同品类智能终端将共同定义全新移动体验 [2] - 联发科最新旗舰芯片率先支持Bitnet 1.58 Bit推理框架，宣称端侧AI能力获得史诗级提升 [3] - 联发科芯片大幅减少AI计算、图像识别及自然语言处理对云的需求，使4K文生图、128K长文本处理等功能在端侧实现 [3] 技术架构与未来应用 - 高通指出需构建全新计算架构体系，包括操作系统、软件和芯片都需重新设计以支持端侧AI新体验 [3] - 未来智能体将拥有丰富的情境理解能力，能记住用户习惯并理解用户所见内容 [3] - 除消费级终端外，未来工业级终端也将具备AI能力，例如让每个摄像头都能基于输入数据流进行分析决策 [3] - 端侧AI应用将扩展至各行各业，包括制造工厂、配送中心和零售场景中的传感器 [3] 端侧与云侧的协同发展 - 强调端侧AI能力并不意味着云侧AI不重要，未来最佳局面是终端与云端AI处理无缝协同 [4] - 边缘侧"云+端"协同将使推理计算等任务得到更高效的分配 [4]