中证新材料主题指数表现 - 上证指数低开高走 中证新材料主题指数上涨0.11%报2804.76点 成交额185.99亿元 [1] - 中证新材料主题指数近一个月下跌0.38% 近三个月下跌9.16% 年至今下跌5.65% [1] 指数构成与样本 - 中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2008年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] 十大权重股 - 宁德时代权重10.54% 北方华创权重10.05% 万华化学权重7.57% 隆基绿能权重6.46% [1] - 华友钴业权重3.38% 通威股份权重3.25% 三环集团权重3.24% 三安光电权重3.15% 宝丰能源权重2.63% 格林美权重2.32% [1] 市场板块分布 - 深圳证券交易所占比54.94% 上海证券交易所占比44.50% 北京证券交易所占比0.56% [1] 行业分布 - 工业占比43.27% 原材料占比32.99% 信息技术占比23.74% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪新材料的公募基金包括华宝中证新材料ETF、建信中证新材料主题ETF、天弘中证新材料ETF等 [2]

报告行业投资评级 - 本周基础化工行业投资评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 中美贸易关税缓和带来短期补库机会，但市场对 EPS 下行和关税反复仍有担忧，Q2 和 Q3 看好成长板块，尤其是新材料方向 [4] - 2025 年度能源化工行业投资策略聚焦新疆、新材料、新世界，关注供给出清和需求提升带来的机会 [4] - 看好供给短缺或受约束的行业，如维生素、制冷剂、磷矿石、民爆等，磷矿价值重估正在进行 [25][26] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 中美贸易关税缓和，90 天内迎来补库窗口期，化工行业处于盈利和估值双底，短期补库或带动交易回暖，但担忧仍存 [4] - 关注赛轮轮胎等头部企业海外工厂布局，对冲关税风险，提升全球市占率 [4] - 国家对杜邦中国立案调查，关注潜在国产化受益方向 [15] - 民爆行业供需共振，新一轮景气周期在即，建议关注相关企业 [16] - 2025 年制冷剂涨价逻辑持续兑现，板块配置性价比提升 [17] - 2025 年有望成为新疆煤化工项目 EPC 招标元年，关注相关标的 [18] - 赛轮轮胎与小米合作开发轮胎，看好国产轮胎品牌提升和估值兑现 [19] - 2025 年度策略聚焦新疆、新材料、新世界，关注供给出清和需求提升机会 [20][21] - 继续看好供给短缺或受约束的行业，磷矿价值重估进行中 [25][26] - 资源端优势将凸显，资源禀赋领先的企业和国企有望展现更强竞争力 [27] 主要化工品价格及价差变化 - 本周华创化工行业指数环比 -1.21%，同比 -23.02%，行业价差百分位环比 +0.14% [13] - 本周原油价格震荡，动力煤价格涨跌互现 [44] - 本周价格涨幅居前的品种有盐酸、敌草隆、氯化钾等，跌幅居前的有氟磺胺草醚、肌醇等 [45] - 本周价差涨幅居前的有软泡聚醚价差、丙烯腈价差等，跌幅居前的有涤纶 POY 现金流、HF 等 [52] - 本周开工率最高的品种有辛醇、石脑油等，提升居前的有聚丙烯、硝酸等 [13] 基础化工细分子行业跟踪 行业跟踪—轮胎 - 赛轮轮胎与小米合作开发轮胎，看好国产轮胎品牌提升和估值兑现 [19][55] - 采矿业和制造业景气有望驱动非公路轮胎和巨胎市场增长，国产替代加速 [56] - 天然橡胶价格震荡下行，后市预计弱势运行 [57] - 炭黑市场商谈重心小幅上涨，后市关注企业动态 [58] 行业跟踪—农化 - 本周敌草隆价格上涨，供应紧缺，需求维稳，成本利好 [4][49] - 关注农药小品种涨价和化肥刚需品种属性 [6] 行业跟踪—磷化工 - 政策利好出台，关注行业格局变化 [6] - 磷矿价值重估进行中，价格有望维持高位 [26] 行业跟踪—煤化工 - 2025 年有望成为新疆煤化工项目 EPC 招标元年，关注相关标的 [18] - 关注新疆煤化工产业投资机会 [6] 行业跟踪—氯碱 - 近期 PVC 及烧碱价格以震荡为主 [6] 行业追踪—聚氨酯 - 本周聚合 MDI 价格下跌 [6] 行业追踪—民营大炼化 - 本周原油价格下跌，PX 价格上涨 [6] 行业追踪—C2、C3 及 C4 - 本周乙烯价格持平，丙烯价格下跌 [6] 行业追踪—钛白粉 - 本周钛白粉价格下跌 [6] 行业跟踪—化纤 - 本周涤纶长丝价格不变 [6] 行业跟踪—氟化工 - 本周制冷剂 R32、R134a 价格上涨 [6] 行业追踪—硅化工 - 本周工业硅价格下降 [6] 行业跟踪—改性塑料 - 本周市场平稳运行 [6] 行业追踪—食品及饲料添加剂 - 本周 VA 价格下跌，VE 价格下跌 [6] 交易数据 - 本周申万化工指数下跌，二级子行业多数下跌 [11] - 本周涨跌幅居前和换手率居前的个股情况 [11]

A股市场5月表现及机构调研概况 - 5月A股市场整体表现较好，主要指数不同程度上涨，逾七成个股上涨 [1] - 机构调研活动保持较高热度，通过积极调研上市公司寻找后市投资机会 [1] - 5月机构合计调研超过900家上市公司 [2][3] 机构重点调研公司及反馈 - 大族激光5月接受机构调研次数超过10次，参与机构包括公募基金、券商等，公司表示将持续落实"基础器件技术领先，行业装备深耕应用"发展战略，加大对基础器件及行业专用设备业务的研发投入 [4] - 周大生5月接受机构调研次数超过10次，公司已成立AI项目组，基于国内开源大模型进行私有化部署，提升产品研发、营销、客服等领域效能，并推进数智化升级 [5] - 汇川技术5月接受机构调研次数居于前列，公司正在积极开发电机、驱动、执行器模组等人形机器人相关零部件产品，并提供场景化解决方案 [5] 机构青睐行业分布 - 电子行业最受青睐，5月共有119家公司接受机构调研 [7] - 机械设备行业有112家公司接受机构调研 [7] - 医药生物、基础化工、计算机、电力设备、汽车等行业均有超过50家公司接受机构调研 [7] - 机器人、半导体、新材料、高端装备制造等热门高科技行业和赛道是5月机构调研重点 [8] 机构冷落行业 - 石油石化、美容护理、建筑材料、房地产、银行、非银金融等行业5月被机构"冷落"，接受调研的上市公司数量均不足10家 [8]

公司概况 - 国机精工在轴承和磨料磨具行业开展业务，涵盖“新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务”五大业务板块，特种轴承和超硬材料磨具业务是主要利润来源，风电轴承增速最快 [2] - 公司轴承业务核心支撑为洛阳轴承研究所有限公司，超硬材料及制品核心支撑为郑州磨料磨具磨削研究所有限公司，两研究所均成立于1958年，是所在行业唯一综合性研究机构 [2][3] 业务领域 轴承业务 - 特种轴承：应用于航天、航空等领域，有完善研发、制造、服务体系，完成“东方红”等航天工程轴承配套任务，技术国内领先 [3] - 风电轴承：下属轴研科技强化核心业务，成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及世界首台26兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承，推进国产化替代 [3] - 精密机床轴承：近几年发展稳定，产品有精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承 [3] 磨料磨具业务 - 超硬材料磨具产品：有极强市场竞争优势，打破国外垄断，服务于半导体等领域 [3] - 复合超硬材料产品：聚焦石油等专业领域，金刚石复合片用于石油等地质钻探 [3] - 金刚石功能化应用产品：大单晶金刚石功能化应用服务国家重大工程和新兴产业，MPCVD法生产大单晶（多晶）金刚石业务分三阶段，宝石级大单晶已商业化，散热材料等2023年小批量销售，半导体材料处于基础研究阶段 [3][4] 业务数据及情况 - 2024年超硬磨具业务收入5.8亿元左右，下游分半导体和非半导体领域，半导体领域产品近年增长显著 [4] - 风电轴承业务订单饱满，同比大幅增长，公司计划适度扩大产能，业务增速快因行业景气度高和自身研发优势，在高端市场有一定份额 [4] - 航天轴承在航天领域市场份额较高，重点产品配套率90%以上，商业航天带来新机会 [4]

行情表现 - 锂电池指数下跌0.89%，跑赢沪深300指数[3][16][17] - 新材料指数下跌0.56%，稍强于沪深300指数[4][19] - 农林牧渔指数上涨1.95%，跑赢沪深300指数3.03个百分点[5][23] - 食品饮料板块下跌0.9%，跑赢市场指数[6][28] - 证券Ⅱ指数下跌0.09%，跑输沪深300指数0.99个百分点[7][29] - 汽车行业指数下跌4.32%，跑输沪深300指数3.24pct [8][32] - 光伏行业下跌1.77%，跑输沪深300指数[10][35] - 电力及公用事业上涨0.58%，跑赢沪深300指数1.66个百分点[11][39] - 传媒板块上涨1.73%，同期沪深300指数下跌[12][43] - 电子指数下跌0.51%，行业整体表现强于市场[14][47] - 通信行业指数上涨1.84%，跑赢沪深300指数[15][52] 投资建议 - 锂电池短期建议适度关注投资机会[3][17] - 新材料关注特定材料应用及国产替代进程[4][21] - 农林牧渔关注宠物食品和动保板块[5] - 食品饮料关注软饮料等板块投资机会[6][28] - 证券关注政策面及低估值券商板块[7][30][31] - 汽车关注新车发布、以旧换新及智能化升级[8][9][34] - 光伏中期关注特定技术企业及领域龙头[10][37] - 电力及公用事业关注大型水电和谨慎关注核电企业[11][41] - 传媒关注游戏等板块及头部公司[12][45] - 电子关注半导体产业链国产化环节[14][50] - 通信关注新易盛、仕佳光子[15][53] 行业资讯 - 小米SU7系列首季交付75,869辆，累计交付25.8万辆[17] - 鸿蒙智行智界汽车累计交付突破10万辆[17][33] - 广汽集团投资76.12亿元进入巴西市场[33] - 河南推进汽车以旧换新，力争完成50万辆左右[33] - 特斯拉6月底前启动Robotaxi试点服务[8][34] - 国内攻克钙钛矿薄膜大面积结晶均匀性难题[10][37] - 2025年风电光伏装机预计新增2.8亿千瓦[40][41] - 2024年文化贸易总额达1.4万亿元，数字文化贸易占比25.8% [45] - 英伟达2026财年一季度营收441亿美元，同比增长69% [53]

新材料定义与创新机制 - 新材料是通过新思想、新技术、新工艺、新装备应用显著提升传统材料性能或产生新功能的材料[8] - 创新是生产要素新组合，衡量标志是市场价值，包括产品创新、工艺创新、组织创新和营销创新[9] - 材料是工业革命推动力，高新技术发展基础和先导，现代工业共性关键技术[10] 全球新材料产业现状 - 全球新材料市场规模从2010年4000亿美元增长至2016年2.15万亿美元，年均增速超10%[14] - 国际巨头加速垄断，如美国铝业、杜邦、拜耳等主导高技术含量、高附加值产品市场[15] - 研发模式向多学科交叉融合转变，材料基因技术成为重要创新手段[16] - 产业向全生命周期绿色化发展，重视资源能源高效利用[17] 中国新材料重点领域进展 - 高性能膜技术：反渗透膜产能达54000吨/日，离子交换膜形成产业链[21] - 新能源材料：形成风力发电、太阳能电池、锂离子电池等完整产业链[23] - 半导体照明：LED光效从2000年50流明/瓦提升至2020年200流明/瓦[25] - 稀土功能材料：应用于汽车、风力发电等领域形成完整产业链[29] 化工新材料分类体系 - 高端聚烯烃：包括茂金属催化聚烯烃、超高分子量聚乙烯等[36] - 工程塑料：涵盖聚碳酸酯、聚酰胺、聚酰亚胺等特种材料[36] - 高性能纤维：包括碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等[36] - 功能膜材料：分为水处理膜、特种分离膜、离子交换膜等类别[36] 2020-2025年产业热点 - 重点领域：新能源、轻量化汽车、新一代信息技术、航空航天等[38] - 发展方向：绿色、智能、健康、可持续，聚焦信息、能源、材料、生物四大领域[40] - 战略方向：深空、深地、深海、深蓝技术突破[40] 中长期技术预测 - 材料基因工程、第三代半导体、3D打印材料被列为前三大重点方向[51] - 结构功能复合化、功能材料智能化、材料器件集成化成为主要趋势[53] - 全球科技趋势报告显示新材料与能源、生物技术深度融合[48][49] 中国发展瓶颈 - 研发投入占比仅0.93%，远低于发达国家2.5-4%水平[56] - 企业自主知识产权占比0.03%，有效PCT专利占比仅2.5%[56] - 需建立"团队-基地-项目"三位一体的可持续发展体系[61]

大会概况 - 全球光储产业年度盛会SNEC PV+第十八届国际太阳能光伏&储能技术与装备大会将于2025年6月10—12日在上海国家会展中心举行 [3] - 大会聚焦光伏储能全产业链 覆盖技术研发 市场应用及政策解析 [3] - 以"创新·融合·共赢"为内核 打造横跨技术 产业与市场的超级生态平台 [6] 核心亮点 - 全产业链深度覆盖 纵贯技术研发 产业应用 市场拓展全链条 [1] - 聚焦AI+能源 能源互联网 新材料 投融资 并购重组 出海与合规 ESG战略等热点议题 [1] - 汇聚海内外重量级嘉宾 分享全球视野与本土实践 [1][4] 会议规模与影响力 - 同期举办的2025 SNEC国际光伏&储能展览会规模达38万平方米 较2007年第一届增长24倍 [10] - 吸引3000多家参展企业 其中国际展商占比近30% [10] - 预计迎来全球90多个国家和地区逾50万人次专业观众 [10] 议程设置 - 设置近二十场高规格主题论坛 包括全球光伏大会主题论坛 全球储能大会主题论坛等 [6][9] - 特色活动涵盖全球绿色能源领袖对话 能源互联网高峰论坛 AI+能源高峰论坛等 [9] - 新增首届"新质中国·光储50"投资与法务论坛 构网型技术研讨会等创新议题 [10] 行业定位 - 已成为全球光伏与储能产业技术路线 装备制造 市场定位的风向标 [10] - 依托近二十年行业积淀 汇聚各国政府代表 产业界CEO 权威科学家等 [4] - 搭建国际化 专业化 规模化的国际合作和交流展示平台 [10]

指数表现 - 中证国新央企现代产业引领指数5月29日上涨1 33%报1166 46点成交额207 46亿元 [1] - 该指数近一个月上涨0 43%近三个月下跌4 56%年至今下跌5 29% [1] 指数构成 - 指数选取50只国资委下属央企上市公司证券覆盖新一代移动技术、新能源、新材料、高端装备等领域 [1] - 基日为2016年12月30日基点为1000 0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比63 88%中国电信(9 94%)、海康威视(9 38%)、中国移动(9 3%)为前三 [1] - 上交所上市公司占比68 55%深交所占比31 45% [1] 行业配置 - 信息技术(30 35%)和通信服务(29 67%)为前两大行业合计占比超60% [2] - 工业(24 19%)、原材料(7 73%)、公用事业(5 54%)为次要配置 [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次实施时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子同步调整特殊情况下可临时调整样本 [2]

行情复盘 - 5月28日北证A股成交金额241.2亿元，较上一交易日降12.5亿元，指数收跌1.4%，北证50指数高开低走收跌1.4%至1378.23点[3][6] - 当日北交所266家公司中56家上涨、3家平盘、207家下跌，涨幅前五为天力复合（16.8%）等，跌幅前五为瑞奇智造（-10.3%）等[3][21] - 北证A股换手率5.4%位于各版块第一，北证50 PE TTM为73.36倍，处于历史较高水平[13][19] 重要新闻 - 泡泡玛特拉布布玩偶热销推动同名模因币（LABUBU）市值飙升，周二一度涨至4916万美元，较去年10月创建时的81万美元翻涨60倍[5][24] 重点公司公告 - 视声智能5月28日公告用不超10000万元闲置自有资金现金管理，本次用600万元买招行理财产品，预计年化收益率1.00%或1.90%[5] - 天铭科技5月28日公告与杭州中致高智能科技签《合作开发协议（合同）》，合作研发机器人和电动踏板驱动关节技术[5] 投资建议 - 短期以防御为主，控制仓位规避高波动品种，中期布局有题材、低估值、高增长标的，量能回升至300亿以上关注AI算力等错杀成长股修复机会[6] 风险提示 - 存在政策监管、北交所政策不及预期、行业竞争加剧、行业景气度不及预期、宏观经济发展不及预期等风险[31][33]

指数表现 - 中证新材料主题指数5月28日报2809 59点 下跌0 8% 成交额174 15亿元 [1] - 该指数近一个月上涨0 04% 近三个月下跌9 99% 年至今下跌4 63% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点1000点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比52 94% 宁德时代(10 63%) 北方华创(9 86%) 万华化学(7 67%)为前三大 [1] - 其他权重股包括隆基绿能(6 45%) 华友钴业(3 4%) 通威股份(3 38%) 三安光电(3 24%) 三环集团(3 19%) 宝丰能源(2 63%) 格林美(2 32%) [1] 市场分布 - 深交所上市公司占比54 67% 上交所占比44 77% 北交所占比0 56% [1] - 行业分布为工业(43 47%) 原材料(33 01%) 信息技术(23 52%) [2] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [2] 跟踪基金 - 相关公募基金包括华宝中证新材料主题ETF联接A 华宝中证新材料ETF 国泰中证新材料主题联接A等10只产品 [2]