报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业价格走势受供需、地缘政治、装置检修等因素影响，投资策略因行业而异，部分行业短期震荡，部分偏空或偏强，需关注各行业具体供需变化和市场动态[2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 结算价：WTI2507合约60.89美元/桶，环比-1.04%；Brent2507合约64.09美元/桶，环比-1.00%；SC主力合约2507夜盘收453.5元/桶[1] - 资讯：特朗普称普京拒绝停火谈判是“玩火”，OPEC+或7月增产41.1万桶/日，欧盟推进与美贸易谈判[1][2] - 逻辑：俄乌局势使地缘风险溢价回升，但市场计价OPEC增产，需求弱供应增使油价有下行压力，2季度低价、3季度飓风季或使油价反弹，短期震荡[2] - 策略：单边短期震荡偏弱、中期宽幅震荡，套利汽油和柴油裂解走弱，期权观望[3] 沥青 - 夜盘收盘价：BU2507收3487点（-0.74%），BU2509收3443点（-0.55%）[4] - 资讯：北方刚需提振，南方降雨阻碍刚需，炼厂复产使供应增加[4] - 逻辑：油价弱使成本支撑走弱，2季度库存低支撑现货，需求关注梅雨影响，短期供需双弱，沥青/原油价差维持高位[4] - 策略：单边震荡，套利沥青 - 原油价差高位震荡，期权观望[5] 液化气 - 夜盘收盘价：PG2507收4088（+0.22%），PG2508收4006（+0.02%）[6] - 资讯：华南供应宽松价格易跌难涨，山东民用气或探涨、醚后市场稳中偏强，华东市场大面走稳[6][7] - 逻辑：沙特CP价走高、美国FEI走低，国内商品量增加、到港量下降，燃烧端需求平淡、化工需求提升，港口库存降、厂内库存升，基本面偏弱[7] 燃料油 - 夜盘收盘价：FU07合约收2976（-0.20%），LU07收3461（-1.26%）[8] - 资讯：埃及与沙特阿美等谈进口LNG，5月27日新加坡现货窗口高硫和低硫各成交1笔[8][9] - 逻辑：高硫近月裂解及月差高位，俄罗斯等出口无增长预期，需求有季节性支撑；低硫供应回升、需求疲弱[9] - 策略：单边观望，套利关注FU9 - 1正套机会[10] 天然气 - 收盘价：HH合约收3.453（+1.92%），TTF收37.006（-0.66%），JKM收12.58（-0.04%）[10] - 逻辑：美国库存累库高于预期，产量上升，需求强劲，预计价格反弹；欧洲价格受挪威维护支撑，库存低，地缘政治紧张[10][11] - 策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡偏强[11] PX（对二甲苯） - 收盘价：PX2509主力合约日盘收6706（+0.48%），夜盘收6654（-0.78%）[11] - 资讯：6月MOPJ估价561美元/吨CFR，PX价格涨至840美元/吨[11][12] - 逻辑：6月PX开工率预期提升，下游PTA基差偏强，装置检修推迟、有投产预期，预计供需双增，现货紧张缓解[12] - 策略：单边高位震荡，套利多PX空PTA，期权双卖期权[13] PTA - 收盘价：TA509主力合约日盘收4740（+0.34%），夜盘收4710（-0.63%）[13] - 资讯：本周下周货在09 + 175~180成交，价格4835~4920附近[13] - 逻辑：期货价格震荡偏强，市场气氛淡，基差走强，6月开工率预期提升，供应回升，出口走弱，聚酯开工下降，加工费或压缩[14] - 策略：单边高位震荡，套利多PX空PTA，期权双卖期权[14] 乙二醇 - 收盘价：EG2509期货主力合约日盘收4387（-0.14%），夜盘收4381（-0.14%）[14] - 资讯：现货基差在09合约升水147 - 150元/吨附近，商谈4500 - 4503元/吨[15] - 逻辑：期货震荡收跌，基差走强，6月部分检修重启使供应回升，但开工提升幅度有限，下游聚酯开工走弱，供需缺口缩小，维持紧平衡，价格高位震荡[16] - 策略：单边高位震荡，套利观望，期权卖出看涨期权[16] 短纤 - 收盘价：PF2507主力合约日盘收6456（+0.40%），夜盘收6424（-0.50%）[16] - 资讯：江浙直纺涤短早盘报价下调百元，成交商谈6450 - 6850元/吨[17] - 逻辑：期货震荡偏弱，工厂报价下调，销售好转，6月大厂有减产计划但部分减产恢复，供应损失有限，下游外贸订单下达，端午前有补库预期，加工费支撑强[17] - 策略：单边未提及，套利未提及，期权观望[18] PR（瓶片） - 收盘价：PR2507主力合约日盘收6010（+0.07%），夜盘收5992（-0.30%）[18] - 资讯：聚酯瓶片市场成交清淡，工厂出口报价下调5美元[18] - 逻辑：期货震荡整理，工厂报价下调，市场成交清淡，开工稳定，下游旺季但前期采购后消耗库存，开工高供应充裕，加工费或受抑制[18] - 策略：单边震荡整理，套利观望，期权卖出看涨期权[19] 苯乙烯 - 收盘价：EB2507主力合约日盘收7167（-0.39%），夜盘收7151（-0.22%）[20] - 资讯：韩华道达尔部分装置停车、重启、故障检修[20] - 逻辑：期货价格下跌，基差高位，纯苯预计供需双增、库存增加，苯乙烯利润好转装置有重启计划，供应预期增加，到港增加、提货慢，港口库存低位增加，供需边际转弱[20] - 策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨期权[21] 塑料PP - 市场情况：LLDPE市场价格下跌，主流7080 - 7850元/吨；PP现货价格下跌，华北6980 - 7180元/吨等[21][22] - 资讯：昨日PE检修比例21.9%，环比增0.1个百分点，PP检修比例18.9%，环比持平[22] - 逻辑：聚烯烃新产能兑现，09合约投产压力大，存量检修高位，PP检修预期下降，下游开工和订单偏弱，农膜淡季，中短期偏弱[22] - 策略：单边塑料PP中短期偏弱，空单持有，套利暂时观望，期权暂时观望[22] PVC烧碱 - 市场情况：PVC现货价格走低，期货震荡下行，基差走强；烧碱液碱部分价格上涨、部分持稳[22][23] - 资讯：山东液氯价格部分地区涨50 - 100元[23] - 逻辑：PVC绝对价格低、利润亏损、估值低，近端去库但后续预期弱，供应开工或回升，需求下游开工弱、出口有不确定性，中长期供需过剩；烧碱09合约预期偏弱，新装置有投产预期，现货或见顶[24] - 策略：单边PVC空单持有，烧碱09合约逢高做空，套利暂时观望，期权暂时观望[25] 纯碱 - 收盘价：期货主力09合约收盘价1231元/吨（-1.8%），夜盘收1232元（+0.1%）[25] - 资讯：5月26日国内纯碱厂家总库存160.23万吨，较周四减7.45万吨，市场走势疲软[26] - 逻辑：纯碱增仓下行，前期检修企业恢复、新增产能释放，日产超10万吨，厂家降价，虽周一库存去库，但产能过剩，成本端有下跌空间，需求短期稳定、中期有担忧[26] - 策略：单边偏空阴跌为主，套利空纯碱多玻璃止盈，期权观望[27] 玻璃 - 收盘价：期货主力09合约收1031元/吨（+1.18%），夜盘收1027元/吨（-0.39%）[27] - 资讯：国内浮法玻璃市场大稳小动，个别厂价格调整[28] - 逻辑：期价午盘后减仓上行，湖北产线减产引冷修担忧，价格情绪性上涨，供给端减量不确定，供应仍有下降空间才能平衡，当前价格有下滑空间，即将进入淡季，需求难有期待，短期价格偏弱震荡[28] - 策略：单边价格震荡，套利多玻璃空纯碱止盈，期权观望[29] 甲醇 - 收盘价：期货夜盘报收2209（+0.45%）[29] - 资讯：本周西北地区甲醇样本企业签单量6.50万吨，环比+51.52%[30] - 逻辑：国际装置开工率高位，6月进口量超130万吨，下游需求稳定，港口累库，国内煤炭跌，煤制利润扩大，春检规模不及预期，供应宽松，内地CTO外采结束，企业库存累库，下游抵制高价，仍反弹做空[30] - 策略：单边反弹做空，不追空，未提及套利和期权策略[30] 尿素 - 收盘价：期货报收1814（-0.11%）[31] - 资讯：5月27日尿素行业日产20.58万吨，开工89.48%[32] - 逻辑：检修装置回归，日产处同期最高，需求端关注出口，复合肥生产积极性低，企业再次累库，出口窗口期利多近月，但国内供应大、需求弱，预计期现货短期震荡[32] - 策略：单边短期震荡，套利91正套逢低布局，不追，期权观望[33] 瓦楞纸 - 资讯：瓦楞及箱板纸市场主流持稳，部分上调，中国AA级120g瓦楞纸均价涨0.22%，箱板纸均价涨0.09%；山东废黄板纸价格上涨[33] - 逻辑：纸企发涨价函、关税政策调整使下游补库积极性提升，华东、华南纸企订单增加，库存周转天数回落，但终端需求疲软，中小纸企产能过剩[34] 双胶纸 - 资讯：市场延续稳势，供需变化不大，经销商稳价出货，下游印厂按单采购，出版招标接近尾声[34] - 逻辑：关税调整影响小，市场走势强但成交刚需，新增产能爬坡完成，开工率高，原料价格震荡，成本支撑稳定，终端消费疲软，需求释放慢，涨价传导阻力大[35] 原木 - 资讯：现货市场持稳，江苏部分辐射松原木价格下调10 - 20元/方；5月19 - 25日，7省13港针叶原木日均出库量增1.14%；主力合约收盘价755元/方，较上日降8.5元/方[36] - 逻辑：下游加工厂刚需买货，出库短期好转，但终端市场低迷，挺价持续性和成交量待考量，中长期受房地产需求和港口库存影响，关注原木模拟交割尺差[36] - 策略：单边现货稳中偏弱观望，期货激进者背靠前低布局多单，套利关注9 - 11反套，期权观望[37] 纸浆 - 收盘价：期货SP主力07合约报收5282点，上涨+0.15%[37] - 资讯：湛江中纸纸业调整项目，不再建白卡纸生产线，发展木浆原料自给自足[38] - 逻辑：4月非针木片、阔叶浆、针叶浆进口量环比减少，欧洲漂针木浆库存累库、消费下滑[39] - 策略：单边SP主力07合约少量试多，套利5*SP2509 - 2*RU2509持有[39] 天然橡胶及20号胶 - 收盘价：RU主力09合约报收14105点，下跌-2.69%；NR主力07合约报收12580点，下跌-2.59%[39][41] - 资讯：2025年前4个月泰国天然橡胶、混合胶合计出口增13.5%，出口中国增38%[42] - 逻辑：4月ANRPC天然橡胶产量环比增产，5月NR合约仓单环比减少，利多NR近月月差[43] - 策略：单边RU主力09合约空单持有，NR主力07合约多单设止损，套利NR2509 - RU2509持有，期权观望[43] 丁二烯橡胶 - 收盘价：BR主力07合约报收11465点，下跌-1.55%；RU主力09合约报收14105点，下跌-2.69%；NR主力07合约报收12580点，下跌-2.59%[44] - 资讯：固特异出售化学业务约6.5亿美元，横滨橡胶收购罗马尼亚轮胎厂3500万美元[45] - 逻辑：4月国内丁二烯、顺丁橡胶表观消费量环比减少，供应和30%BD表需 - BR表需连续边际增量，利空BD - BR价差[45] - 策略：单边BR主力07合约择机试空，套利BR2509 - RU2509择机介入，期权观望[46]

美联储巴尔金关于通胀预期的评论 - 消费者开始预期通胀上升，这影响了市场情绪 [1] - 目前尚无证据表明通胀预期上升已导致消费支出减少 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济基本面小幅走弱压制市场做多热情，指数上方面临较大压力，市场处于政策真空期，短期将保持较快风格轮动，缺乏明显主线，预计维持震荡态势，建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）最新3879.6，环比-2.0↓；IH主力合约（2506）最新2715.4，环比+2.6↑；IC主力合约（2506）最新5614.8，环比-39.6↓；IM主力合约（2506）最新5950.0，环比-48.6↓ [2] - IF-IH当月合约价差1164.2，环比-4.4↓；IC-IF当月合约价差1735.2，环比-39.2↓；IM-IC当月合约价差335.2，环比-9.8↓等 [2] - IF当季-当月-72.0，环比+0.2↑；IH当季-当月-38.2，环比-1.8↓；IC当季-当月-188.6，环比+6.2↑；IM当季-当月-241.8，环比+0.8↑等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-30,029.00，环比+48.0↑；IH前20名净持仓-10,765.00，环比-37.0↓；IC前20名净持仓-11,129.00，环比-403.0↓；IM前20名净持仓-31,392.00，环比-988.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300最新3913.87，环比-2.5↓；上证50最新2733.63，环比+5.2↑；中证500最新5703.28，环比-54.6↓；中证1000最新6066.10，环比-66.1↓ [2] - IF主力合约基差-34.3，环比+0.9↑；IH主力合约基差-18.2，环比-2.4↓；IC主力合约基差-88.5，环比+13.8↑；IM主力合约基差-116.1，环比+15.5↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）10,241.23，环比-97.50↓；两融余额（前一交易日，亿元）18,058.58，环比+45.23↑；北向成交合计（前一交易日，亿元）1224.22，环比-138.00↓等 [2] - 上涨股票比例（日，%）48.72，环比-21.40↓；Shibor（日，%）1.452，环比-0.054↓；IO平值看涨期权收盘价（2506）37.00，环比-10.60↓等 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.70，环比-1.80↓；技术面4.90，环比-2.10↓；资金面4.50，环比-1.40↓ [2] 行业消息 - 1 - 4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，实现营业收入43.44万亿元，同比增长3.2%，发生营业成本37.16万亿元，增长3.4%，营业收入利润率为4.87%，同比下降0.09个百分点，4月份，规模以上工业企业利润同比增长3.0% [2] - A股主要指数普遍收跌，沪深两市成交额小幅下滑，行业板块涨跌不一，纺织服饰板块领涨，有色金属板块领跌 [2] 重点关注 - 5/28 10:00新西兰央行利率决议；5/29 2:00美联储5月货币政策会议纪要；5/30 20:30美国4月PCE、核心PCE；5/31 9:30中国5月官方制造业、非制造业、综合PMI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各品种行情、消息、资金面等信息，给出交易策略和价格运行区间参考，指出各品种面临的机会与风险，如股市风险偏好逐步修复，债市短期震荡、利率大方向向下，部分有色金属和能源化工品价格受供需和宏观因素影响有不同走势，农产品市场受供应、需求和政策等因素影响表现各异 [2][3][6] 各目录总结 股指 - 前一交易日沪指、创指等指数有不同涨跌幅，两市成交 10100 亿，较上一日减少 1456 亿 [2] - 宏观消息包括国企股权结构调整、中央汇金职责及加沙停火方案等，资金面融资额减少，利率有变动 [2] - 给出沪深 300 等指数市盈率、市净率、股息率和期指基差比例，建议逢低做多 IH 或 IF 期指，择机做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [3][4] 国债 - 周一 TL、T、TF、TS 主力合约有不同涨幅，消息包括特朗普关税延期和穆迪维持中国主权信用评级 [5] - 央行周一净投放 2470 亿，5 月 LPR 调降，预计资金面延续偏松，债市短期震荡，利率大方向向下，建议逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金跌 0.23%，沪银涨 0.29%，COMEX 金涨 0.18%，COMEX 银跌 0.16%，美日债券利率高企下黄金价格坚挺，持仓上 COMEX 黄金和白银管理基金净多持仓增加 [7] - 黄金建议持有多单，逢低做多，沪金主力合约参考区间 756 - 836 元/克；白银建议观望，沪银主力合约参考区间 7804 - 8545 元/千克 [8] 有色金属 - **铜**：LME 休市，沪铜主力合约收至 78450 元/吨，库存微降，现货升水，精废价差扩大，产业供应紧张，可能带动铜价短线上冲，中期留意经济走弱风险，给出沪铜和伦铜运行区间 [10] - **铝**：LME 休市，沪铝主力合约收至 20170 元/吨，库存去化，持仓增加，仓单减少，现货升水，铝价支撑来自基本面，预计在偏高位置震荡，给出沪铝和伦铝运行区间 [11] - **锌**：周一沪锌指数收跌 0.16%，LME 休市，库存小幅录减，4 月未锻轧锌合金出口量大幅增长，中期锌价有下行风险 [12] - **铅**：周一沪铅指数收跌 0.39%，LME 休市，库存录减，再生铅企开工下行，终端采买偏弱，若再生减产推动废料跌价，铅价下方空间或加深 [13][14] - **镍**：周一镍价震荡，宏观不确定，供给产量高，需求成交冷，镍铁价格企稳回升，硫酸镍均价有走强预期，操作建议逢高沽空，给出沪镍和伦镍运行区间 [15] - **锡**：周一锡价小幅反弹，供需双弱，供应矿端复产慢，需求订单未见显著增量，库存增加，锡价重心或下移，给出国内和海外锡参考运行区间 [16] - **碳酸锂**：五矿钢联碳酸锂现货指数下跌，基本面修复有限，供给产量高，需求补库预期未兑现，库存高，成本支撑下移，锂价或弱势运行，给出广期所碳酸锂 2507 合约参考运行区间 [17] - **氧化铝**：2025 年 5 月 26 日氧化铝指数下跌，持仓增加，现货价格部分上涨，基差转正，期货仓单去库，矿端价格维持，建议逢高轻仓布局空单，给出国内主力合约参考运行区间 [19] - **不锈钢**：周一下午不锈钢主力合约收跌，持仓减少，现货价格部分持平，原料价格有变动，库存有增减，行业信心低迷，预计短期震荡偏弱 [20] 黑色建材 - **钢材**：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格下降，当前进入淡季，需求弱势凸显，过剩格局难改，需关注关税、需求和成本情况 [22][23] - **铁矿石**：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓减少，现货基差率 10.00%，供给发运量有变动，需求铁水产量回落，库存延续降势，矿价短期震荡偏弱，关注终端需求和钢厂利润变化 [24] - **玻璃纯碱**：玻璃现货报价下跌，上周生产企业去库，盘面价格估值偏低，中期期价偏弱；纯碱现货价格个别调整，夏季检修供应回落，库存减少，需求有回落预期，盘面偏弱 [25][26] - **锰硅硅铁**：5 月 26 日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约高开冲高后回落，锰硅价格宽幅震荡，硅铁处于下跌趋势，建议观望，需求端趋弱，供应端高库存和过剩压制价格 [27][28] - **工业硅**：5 月 26 日工业硅期货主力合约收跌，价格处于下跌趋势，建议观望，产业产能过剩，需求不足，价格有进一步走低风险 [31][32] 能源化工 - **橡胶**：2025 年 5 月欧盟对我国轮胎启动反倾销调查，叠加美国加关税预期，需求预期转空，胶价破位下跌，多头因减产预期看多，空头因需求平淡看跌，建议中性或偏空思路，关注多 RU2601 空 RU2509 机会 [35][37] - **原油**：WTI 主力原油期货收涨，布伦特主力原油期货收跌，INE 主力原油期货收涨，中国原油到港库存累库，成品油商业库存去库，认为油价处于估值高位，6 月 OPEC 增产概率大，建议逢高空配 [38][39] - **甲醇**：5 月 26 日 09 合约涨，现货跌，供应将维持高位，需求好转，产业链利润向下游转移，甲醇预计有下行空间，建议逢高关注空配机会，关注月间反套和品种套利机会 [40] - **尿素**：5 月 26 日 09 合约跌，现货跌，供应维持高位，需求工业需求回落，出口集港增多，库存压力仍有，建议观望 [41] - **PVC**：PVC09 合约上涨，成本端电石下跌，开工率有变动，库存下降，企业利润压力大，后续产量预期回升，下游需求疲弱，出口有转弱预期，预计偏弱震荡 [42] - **乙二醇**：EG09 合约下跌，供给负荷下降，下游负荷下降，港口库存去库，产业基本面去库，宏观关税下降，终端改善，短期关注估值修复风险 [43][44] - **PTA**：PTA09 合约上涨，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，供给处于检修季，终端订单改善，聚酯负荷短期维持高位，PTA 加工费有支撑，绝对价格预期震荡 [45] - **对二甲苯**：PX09 合约上涨，负荷上升，PTA 负荷上升，进口下降，库存持平，处于检修季，终端订单改善，聚酯负荷短期维持高位，预期在目前估值高度震荡 [46] - **聚乙烯 PE**：美伊谈判有进展，OPEC+维持增产，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应新增产能大，需求季节性淡季，价格预计维持震荡 [47] - **聚丙烯 PP**：美伊谈判有进展，OPEC+维持增产，现货价格无变动，5 月供应无新增产能且检修高位，需求下游开工率或季节性震荡下行，预计价格维持震荡偏空 [49] 农产品 - **生猪**：昨日国内猪价普遍上涨，二次育肥支撑，养殖端惜售，下游备货，北方或延续上涨，南方稳定，建议不做多，后期反弹抛空 [51] - **鸡蛋**：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，供应正常，需求好转，新开产供应增多，小蛋贴水大蛋，库存反复积累，建议近月反弹抛空，月间反套，关注远月支撑 [52] - **豆菜粕**：周一美豆休市，国内豆粕期货震荡偏强，现货跌，成交和提货有数据，油厂开机率 66.73%，后续豆粕、大豆累库，美豆产区天气暂无问题，巴西升贴水弱稳，建议 09 合约关注成本区间和多空因素 [53][54] - **油脂**：2025 年 5 月马来西亚棕榈油产量和出口有不同变化，国内油脂累库或去库偏慢，库存同比增加，马棕有支撑，美豆油下跌，国内现货基差震荡回落，预期油脂震荡 [55][57] - **白糖**：周一郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货价格下调，外盘价差结构走弱，国内产销良好，但基差糖流入和进口供应增加，后市糖价可能走弱 [58] - **棉花**：周一郑州棉花期货价格下跌，现货价格持平，旺季已过，下游开机率环比下跌幅度不大，供应进口窗口关闭，库存去化加速，整体商品市场情绪偏空，预计棉价震荡 [59]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为61分，处于“较热”状态，近期市场情绪好转及政策面支持使市场进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [5][9] 热点主题追踪 - 固态电池主题：第十七届深圳国际电池技术交流会与博览会（CIBF2025）及同期研讨会举办，涉及先进锂离子动力电池技术等内容，相关标的有海顺新材、国轩高科 [6] - 黄金主题：5月以来国际金价剧烈波动，此前全球贸易战风险支撑金价，中美经贸高层会谈后风险溢价回落，美国财政赤字高企等影响金价走势，相关标的有山东黄金、紫金矿业 [6] - 苹果链主题：苹果首款折叠屏iPhone预计2026年秋季与iPhone 18 Pro系列等一同发布，标准版iPhone18推迟至2027年春季发布，相关标的有领益智造、长盈精密 [6] 资金流向情况 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：比亚迪（70463.31万元）、赛力斯（37381.27万元）等 [12] - 主力净流出前十个股：比亚迪（-105796.59万元）、慧博云通（-42700.83万元）等 [12] - 融资前一交易日净买入前十个股：武汉凡谷（51136.78万元）、鸿博股份（47337.73万元）等 [10] - 融券前一交易日净卖出前十个股：五粮液（543.87万元）、光启技术（295.97万元）等 [12] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业：SW传媒（95619万元）、SW轻工制造（48927万元）等 [14] - 主力资金前一日净流出前十行业：SW汽车（-205149万元）、SW电力设备（-182262万元）等 [14] - 融资前一日净买入前十行业：SW汽车（147501万元）、SW医药生物（123165万元）等 [16] - 融券前一日净卖出前十行业：SW食品饮料（738万元）、SW传媒（449万元）等 [16] 指标及策略说明 - 融资净买入表明投资者乐观，但融资余额过高有过度投机风险，市场调整时高杠杆投资者可能亏损甚至强制平仓 [19] - 融券净卖出表明投资者悲观，是高风险交易策略，市场走势相反时可能无限亏损，还涉及高交易成本和法律风险 [19] - 华鑫市场情绪温度指标从6大维度搭建，属摆荡指标，适用于区间震荡行情，市场出现趋势时可能钝化 [19] - 市场情绪综合评分分为过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）、过热（80 - 100） [19] - 不同市场情绪对应不同市场特征和策略建议，较热时可适度增加投资但需警惕过热风险 [18]

多头与空头定义 - 多头指预期股票指数上涨而买入股指期货的投资者 空头指预期指数下跌而卖出股指期货的投资者 [1] - 空头增仓表现为卖出合约数量增加 多头增仓表现为买入合约数量增加 [1] 空头增仓判断方法 - 持仓量持续增加可能反映空头增仓 因每手空头需对应多头持仓 [2] - 指数下跌伴随持仓量上升为空头增仓典型信号 因空头趁机加仓而多头观望 [3] - 负面市场情绪如政策变化或行业利空可能引发空头增仓 [4] 多头增仓判断方法 - 持仓量增长结合价格上涨可推断多头增仓 [6] - 指数上涨且持仓量同步上升表明多头主动买入 [7] - 成交量放大与价格上涨形成多头增仓共振信号 [8] - 积极市场情绪与技术指标金叉等信号支持多头增仓判断 [9] 核心监测指标 - 成交量 持仓量 价格走势为判断多空增仓的三大核心要素 [10] - 多头增仓典型组合：市场上涨+成交量放大+持仓量攀升 [11] - 空头增仓典型组合：市场下跌+成交量放大+持仓量攀升 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业期货市场进行分析，涵盖原油、沥青、液化气等多个领域，给出各行业市场回顾、相关资讯、逻辑分析及交易策略，认为各行业受供需、政策、天气等多因素影响走势各异，投资者需综合考虑各因素并结合交易策略谨慎投资 [1][2][3] 各行业关键要点总结 原油行业 - 市场回顾：WTI2507 合约 61.53 涨 0.33 美元/桶，Brent2507 合约 64.78 涨 0.34 美元/桶，SC 主力合约 2507 夜盘收 456.8 元/桶 [1] - 相关资讯：美欧贸易谈判期限延长，美中或继续贸易会谈，美伊谈判有进展但今夏前难达成协议 [1] - 逻辑分析：短期供应主动权在 OPEC，若 7 月加速增产油价承压；长期若 2 季度价格低、3 季度飓风季强油价有反弹驱动，短期震荡 [2] - 交易策略：单边短期震荡中期偏弱，套利汽油和柴油裂解走弱，期权观望 [2] 沥青行业 - 市场回顾：BU2507 夜盘收 3521 点，BU2509 夜盘收 3472 点，各地现货有区间价格 [3] - 相关资讯：山东市场价格下跌，长三角和华南市场价格持稳，受降雨和需求影响 [3][4] - 逻辑分析：油价震荡，沥青强于成本端，库存低、供应收紧，关注梅雨季节影响，旺季预期乐观 [5] - 交易策略：单边高位震荡，套利沥青 - 原油价差高位震荡，期权观望 [6] 液化气行业 - 市场回顾：PG2506 夜盘收 4116，PG2507 夜盘收 4064，各地有现货价格区间 [6] - 相关资讯：南方市场稳定，北方民用稳中局部走跌，醚后市场主流走稳局部窄调 [6] - 逻辑分析：成本端油价走低，供应国内增加、国际到港量下降，需求燃烧端平淡、化工领域有提升预期，基本面偏弱 [7][8] 燃料油行业 - 市场回顾：FU07 合约夜盘收 2992，LU07 夜盘收 3520，新加坡纸货市场月差有变化 [9] - 相关资讯：日本燃料油库存有增减，富查伊拉船用燃料市场表现良好，新加坡现货窗口有成交情况 [9] - 逻辑分析：高硫近月裂解及月差高位，关注俄乌、美伊谈判及俄罗斯、墨西哥出口；低硫供应回升、需求疲弱，关注多国出口及中国排产 [10] - 交易策略：单边观望，套利 LU7 - 8 反套逢低止盈 [11] 天然气行业 - 市场回顾：周五 HH 合约收 3.344，TTF 收 36.45，JKM 收 12.585 [11] - 逻辑分析：美国库存累库高于预期，产量上升，需求处于高位，LNG 输出量上升，预计价格反弹；欧洲价格受挪威维护影响，储存水平低，地缘政治紧张 [11][12] - 交易策略：HH 单边逢低做多，TTF 单边震荡偏强 [11] PX 行业 - 市场回顾：期货主力合约上周五收 6652，夜盘收 6764；现货 6 月 MOPJ 估价 552 美元/吨 CFR，上周五 PX 估价 826 美元/吨 CFR [12][13] - 相关资讯：中国 PX 开工率 78%，周环比上升 3.9%，PTA 开工率 77.1%，周环比上升 0.2%，江浙涤丝产销偏弱 [13] - 逻辑分析：PX 供应偏紧成交活跃，短流程效益改善，装置恢复或推迟检修，PXN 价差走弱；下游 PTA 供增需减，聚酯开工预期下降 [13] - 交易策略：单边高位震荡，套利多 PX 空 PTA，期权双卖期权 [14] PTA 行业 - 市场回顾：期货主力合约上周五收 4716，夜盘收 4788；现货 5 月主港在 09 + 150~160 附近成交 [14] - 相关资讯：中国 PTA 开工率 77.1%，周环比上升 0.2%，聚酯开工率 93.9%，周环比下降 1.1%，江浙涤丝产销偏弱 [14][15] - 逻辑分析：PTA 供增需减，库存去库放缓，基差走弱，月差走强，装置检修推迟，开工率提升，出口预期走弱，聚酯开工预期下降，加工费可能压缩 [15] - 交易策略：单边高位震荡，套利多 PX 空 PTA，期权双卖期权 [15] 乙二醇行业 - 市场回顾：期货主力合约上周五收 4403，夜盘收 4417；现货基差在 09 合约升水 102 - 106 元/吨附近 [15][16] - 相关资讯：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷 59.72%，环比下降 0.79%，江浙涤丝产销偏弱 [16] - 逻辑分析：5 月计划外检修增加，开工率下降，6 月部分重启但检修量高，下游聚酯开工走弱，供需缺口预计缩小，维持紧平衡，价格高位震荡 [18] - 交易策略：单边高位震荡，套利观望，期权卖看涨期权 [19] 短纤行业 - 市场回顾：期货主力合约上周五日盘收 6450，夜盘收 6524；现货江浙、福建、山东等地有价格区间 [19] - 相关资讯：中国短纤开工率 93.2%，周环比下降 3%，库存 12.8 天，周环比上升 0.3 天，江浙涤丝产销偏弱 [19][20] - 逻辑分析：上周开工下降，库存抬升，加工费走强，6 月大厂有减产计划但部分恢复，下游外贸订单下达，端午前有补库预期，加工费支撑强 [20] - 交易策略：单边高位震荡，套利空 PTA 多 PF，期权观望 [23] 瓶片行业 - 市场回顾：期货主力合约上周五收 5988，夜盘收 6054；现货 5 - 7 月订单多成交在 5900 - 6030 元/吨出厂附近 [22] - 相关资讯：瓶片开工率 84.3%，环比持平，聚酯综合开工 93.9%，环比下降 1.1%，工厂出口报价多稳 [22] - 逻辑分析：上周开工稳定，下游软饮料旺季，加工费窄幅波动，下游消耗库存，开工偏高供应充裕，接货意愿不强，加工费或受抑制 [22] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权卖出看涨期权 [23] 苯乙烯行业 - 市场回顾：期货主力合约上周五日盘收 7281，夜盘收 7317；现货江苏不同月份有商谈价格及基差 [24] - 相关资讯：苯乙烯开工率 70.29%，环比下降 0.21%，下游 EPS、PS、ABS 开工率有升降 [24] - 逻辑分析：纯苯供需双增，库存上升，价差有变化，预计后续供需双增、库存增加；苯乙烯供需双弱，库存下降，基差走强，利润回升，预计供应增加、库存低位小幅增加，供需边际转弱 [25] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨期权 [25] 塑料 PP 行业 - 市场回顾：塑料现货各地区有主流成交价格及变动；PP 现货各地区有主流成交价格及变动 [25][26] - 相关资讯：上周 PE 小幅去库，PP 小幅累库，5 月 26 日塑料生产商库存累库 [26][27] - 逻辑分析：聚烯烃供应新产能兑现，检修增量有限；需求下游开工同比偏弱，农膜步入淡季，PP 下游需求环比走弱，中短期逢高沽空 [27] - 交易策略：单边中短期逢高沽空，套利和期权暂时观望 [28] PVC 烧碱行业 - 市场回顾：PVC 现货各地区有价格及变动，烧碱现货各地区有价格及变动 [28][29] - 相关资讯：5 月 26 日山东液氯价格基本不变 [29] - 逻辑分析：PVC 价格低、利润亏损、估值偏低，库存去库但后续预期偏弱，供应检修减少开工回升，需求下游开工弱、出口有不确定性，中长期供需过剩，反弹沽空；烧碱短期现货下跌概率不大，6 - 9、7 - 9 月差正套，山东氧化铝厂情况影响价格，中期方向偏空 [29][30] - 交易策略：单边 PVC 反弹沽空，烧碱短期现货稳定、09 合约预期偏弱，中期偏空；套利和期权暂时观望 [31] 纯碱行业 - 市场回顾：期货主力合约收盘价 1265 元/吨，SA9 - 1 价差 14 元/吨；现货各地区有价格 [31] - 相关资讯：截至 5 月 22 日，氨碱法和联碱法纯碱理论利润情况，本周产量下降，厂家总库存减少 [32] - 逻辑分析：上周检修企业增加，新产能增加，市场交易过剩基本面，厂家试涨但采购不足，利润下滑仍有利润，库存去库，价格跌幅收窄但上涨难，需求端光伏组件排产下降，玻璃短期稳定中期有担忧，近期震荡观望 [32][33] - 交易策略：单边近期震荡观望，行情偏空；套利空纯碱多玻璃；期权观望 [34] 玻璃行业 - 市场回顾：期货主力合约收于 1022 元/吨，9 - 1 价差 - 62 元/吨；现货各地区有价格 [34] - 相关资讯：国内浮法玻璃市场局部价格涨跌互现，厂库环比下降，本周利润继续下降 [34][35] - 逻辑分析：上周厂库下降，但部分地区成交难改累库，日熔有下降空间，淡季库存压力大，利润下降，价格仍有下滑空间，政策拉动有限，短期价格偏弱震荡，中期关注成本和冷修 [35][36] - 交易策略：单边价格震荡偏弱；套利多玻璃空纯碱；期权观望 [36] 尿素行业 - 市场回顾：期货震荡下跌报收 1827；现货各地区有出厂价 [36][37] - 相关资讯：5 月 23 日尿素行业日产 20.46 万吨，开工 88.96% [37] - 逻辑分析：检修装置回归，产量高，需求端复合肥生产积极性低，库存增加，出口有窗口期和额度，整体需求弱，企业累库，预计期现货短期震荡 [37][38] - 交易策略：单边短期偏弱；套利 91 正套逢低布局；期权卖看跌 [38] 甲醇行业 - 市场回顾：期货夜盘震荡报收 2243；现货各地区有价格 [38][39] - 相关资讯：本周期国际甲醇产量减少，装置产能利用率下降，部分装置有停车和恢复情况 [39] - 逻辑分析：国际装置开工率高位震荡，伊朗部分装置短停，6 月进口量增加，下游需求稳定，港口累库，国内煤炭跌势使煤制利润扩大，供应宽松，内地 CTO 外采结束，企业库存累库，下游抵制，反弹做空 [39][40] - 交易策略：单边反弹沽空；套利观望；期权卖看涨 [41] 原木行业 - 市场回顾：现货各地区有价格及变动，主力合约收盘价 775 元/方 [41][42] - 相关资讯：第 21 周 18 港针叶原木预到船增加，到港量增加，分港口和材种有不同情况 [42] - 逻辑分析：下游加工厂刚需买货，现货出库好转，预计趋稳但终端低迷，中长期受房地产和库存压力，关注原木模拟交割尺差 [42] - 交易策略：单边现货稳中偏弱观望，激进者可背靠前低布局多单；套利关注 9 - 11 反套；期权观望 [44] 双胶纸行业 - 市场回顾：市场主流维稳，高白双胶纸变化有限，本白双胶纸个别下跌，各地区有价格 [44] - 逻辑分析：关税调整影响小，市场走势走强，成交刚需，新增产能爬坡完成，开工率高，原料价格稳定，需求端终端消费疲软，采购谨慎，涨价传导难 [44] 瓦楞纸行业 - 市场回顾：瓦楞及箱板纸市场主流持稳，部分上调，各地区有价格及变动 [44][45] - 逻辑分析：纸企涨价函强化信心，关税政策提高出口预期，下游补库积极性提升，订单量增长，库存周转天数下降，但终端需求疲软，提价传导效率低，中小纸企产能过剩 [45] 纸浆行业 - 市场回顾：期货偏强运行，主力 07 合约报收 5478 点；现货各地区各品种有价格 [46][47] - 相关资讯：中顺洁柔 2025 年第一季度营收增长，净利润减少 [48] - 逻辑分析：上期所 SP 合约库存小计和仓单去库，国内五港社会库存去库但同比累库 [48] - 交易策略：单边 SP 主力 07 合约择机试多，设置止损；套利 5 * SP2509 - 2 * RU2509 持有，上移止损 [48][49] 丁二烯橡胶行业 - 市场回顾：BR 主力 07 合约报收 11685 点；各地区各品种有价格 [49] - 相关资讯：五月第二周苯乙烯市场上涨但后劲不足 [50] - 逻辑分析：上期所 BR 合约仓库和厂库仓单去库，全钢轮胎产线成品库存持平，半钢轮胎产线成品库存累库 [51] - 交易策略：单边 BR 主力 07 合约观望，关注支撑；套利 BR2509 - RU2509 关注支撑；期权观望 [51][52] 天然橡胶及 20 号胶行业 - 市场回顾：RU 主力 09 合约报收 14340 点，NR 主力 07 合约报收 12655 点；各地区各品种有价格 [52][53] - 相关资讯：泰国暂停浓缩乳胶进口审批 [54] - 逻辑分析：上期所 RU 合约库存小计去库，能源中心 NR 合约库存小计和仓单去库，NR 仓单注销速率高，全钢轮胎产线成品库存持平，半钢轮胎产线成品库存累库 [54] - 交易策略：单边 RU 主力 09 合约空单持有，设置止损；NR 主力 07 合约观望；套利 NR2509 - RU2509 持有，上移止损；期权观望 [55]

报告核心观点 - 截至5月23日市场情绪指标数值进一步上行，当前市场情绪处于近20日较高位置，观点偏多，但近两周各分项指标分数不变，未来市场情绪进一步上行需成交量和投资主线双重支撑，宽基指数中期震荡波动可能性较高，模型提示大盘风格占优 [4][10][14] 情绪模型观点：市场情绪得分较稳定 市场情绪结构指标细分指标及合成方法 - 构建市场情绪结构指标的细分指标包括行业间交易波动率、行业交易拥挤度、价量一致性等，模型采用打分方式，根据各指标提示的情绪方向和所处布林轨道位置计算分数，分为 -1、0、1三种情况，最终对各指标分数等权求和，情绪结构指标为求和后分数的20日均线，近5年A股市场情绪波动较大，2023年大部分时间指标处于较低位置，2024年10月市场情绪得分突破2 [9] 市场情绪现状 - 截至5月23日市场情绪指标数值进一步上行，代表当前市场情绪是近20日的较高位置，观点偏多，但近两周所有分项指标分数之和无明显变化 [10] 从分项指标出发 - 本周各项情绪指标分数较上周无变化，价量匹配度无显著变化，沪深300RSI指标分数上升，市场资金情绪尚可，但市场风险偏好进一步下降且行业涨跌趋势得分继续为负，维持未来市场情绪进一步上行需成交量和投资主线双重支撑的判断，基于情绪结构指标的短期择时观点偏多，宽基指数中期震荡波动可能性较高 [14] 成交额情况 - 本周全A成交额水平与上周接近，周五日成交额达1.18万亿人民币，日成交量降至974.53亿股 [15] 科创50成交占比及行业涨跌趋势 - 科创50相对万得全A成交占比指标继续边际向下，本期行业涨跌趋势得分继续为负，市场缺乏投资主线，行业涨跌趋势性较弱，较上周，涨幅靠前行业有医药生物、综合、汽车、煤炭等，跌幅靠前行业有电子、计算机、通信、机械设备等，本周日度表现上趋势性较强的行业有煤炭、银行、石油石化、有色金属等 [17][20][25] 其他择时模型观点：大盘占优 行业及风格趋势 - 均线排列模型显示，截至2025/5/23，家用电器、房地产、综合、石油石化、汽车、轻工制造、传媒等行业短期趋势得分上升显著，其中家用电器行业短期趋势得分上升幅度达24% [29] RSI风格择时模型 - 相对强弱指标（RSI）用于判断股价内部本质强弱和价格未来变动方向，将其计算方法运用到相对风格指数上，设置不同长度计算窗口，根据20日和60日RSI相对位置判断风格观点，当前模型整体继续提示大盘风格占优信号，虽成长/价值的20日RSI在60日RSI之上，模型给出成长继续占优观点，但从5日RSI指标相对20日位置下降较快来看，价值风格趋势增强 [31]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指防守观望，国债震荡上行 [1][5] - 黑色建材：螺纹钢暂时观望，铁矿石震荡偏弱，双焦震荡运行 [1][7][9] - 有色金属：铜区间谨慎交易，铝建议观望，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金待价格充分回调后逢低建仓，白银区间交易 [1][12][13][15] - 能源化工：PVC震荡，纯碱观望，烧碱震荡，橡胶震荡偏弱，尿素震荡运行，甲醇震荡运行，塑料震荡运行 [1][20][22][24] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡反弹，苹果震荡运行，PTA偏强震荡 [1][32][33][34] - 农业畜牧：生猪震荡偏弱，鸡蛋逢高偏空，玉米区间【2300，2360】操作，豆粕谨慎追高、逢回调介入多单，油脂逢高沽空 [1][35][37][38] 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资建议，结合国内外经济形势、行业供需、政策等因素分析行情走势，提醒投资者关注相关影响因素及市场变化 [5][7][12] 各目录总结 宏观金融 - 股指：受国内外经济数据和政策影响，市场主线驱动力弱，或震荡运行，建议防守观望 [5] - 国债：受国债发行和税期走款影响，市场进入数据真空区，多空力量均衡，短期震荡上行，若无增量信息或基本面数据指引，震荡格局将延续 [5] 黑色建材 - 螺纹钢：本周表需回落、产量回升，库存去化放缓，需求季节性走弱，钢厂减产意愿不足，短期在低估值下预计价格震荡运行 [7] - 铁矿石：受抢出口和高铁水影响价格调整，供给端发运总量增加、库存减少，国内需求不足，盘面难有大幅单边走势，建议观望或关注9 - 1套利机会 [7][8] - 双焦：焦煤供应充裕、进口受限、需求疲软，价格下行压力未释放，或震荡偏弱；焦炭供需矛盾累积，市场情绪悲观，或弱稳运行，需关注高炉检修和企业利润修复情况 [9][10] 有色金属 - 铜：全球贸易紧张局势缓解，铜价回归基本面，精矿TC下移、冶炼产出或下滑，消费稳中有进，低库存下或维持高位偏强震荡，建议区间谨慎交易 [12] - 铝：几内亚矿山采矿许可证问题升级推动氧化铝价格上涨，电解铝产能增加，需求开工率下降，库存去化，建议观望 [13][14] - 镍：贸易紧张局面缓和，镍矿底部坚挺，精炼镍过剩，镍铁过剩格局或扩大，不锈钢需求平淡，硫酸镍成本推涨，预计偏弱震荡运行，建议观望或逢高做空 [15] - 锡：4月国内精锡产量增加、进口减少，消费端半导体行业有望复苏，库存中等，矿端复产预期强，关税影响下游消费，预计价格波动加大，建议区间交易 [16] - 黄金：中美关税谈判进展、美国经济数据韧性使市场避险情绪下降，黄金价格震荡回调，关税政策引发担忧，市场预期美联储7月降息，央行购金需求和避险情绪支撑价格，预计近期价格波动加大，参考沪金08合约运行区间729 - 776 [18] - 白银：中美关税谈判进展、美国经济数据使市场避险情绪下降，白银价格震荡回调，关税政策引发担忧，预计年内降息次数增加，美联储议息会议偏鹰，市场预期7月降息，预计近期价格波动加大，参考沪银08合约运行区间7700 - 8400 [17][18] 能源化工 - PVC：中美贸易和谈后宏观情绪回暖，库存高位但略低于去年同期，需求低迷、产能过剩，供需宽松，价格低位，基本面驱动有限，宏观主导，预期反弹空间受限，关注关税进展和宏观消息 [22] - 烧碱：5月中下旬减产装置陆续恢复，库存高位去库不畅，供应同比压力大，关税影响下游非铝行业需求，氧化铝投产与降负并存，短期盘面偏震荡，中期高空为主，关注多方面情况 [23][24] - 橡胶：基本面压力仍存，短期胶水上量缓慢、原料高位提供底部支撑，后期供应上量预期强、下游需求疲软，整体向上驱动不足，预计震荡偏弱，关注15300一线压力 [25] - 尿素：供应维稳，南方水稻和北方玉米用肥需求有释放预期提供支撑，出口有弹性但上方压力明显，预计价格震荡运行，关注1930 - 1950压力、1830 - 1850支撑 [27][28] - 甲醇：供应相对宽裕，下游需求观望情绪浓厚，预计宽幅震荡，参考区间2200 - 2380 [28] - 塑料：供应端检修损失量增加，上游开工及产量下降，下游需求端塑料制品出口短期增加但内部农膜需求下滑，库存压力缓解，预计短期内宽幅震荡，参考区间6950 - 7350，关注多方面情况 [29] - 纯碱：现货挺价，盘面交易检修量不足，期碱小幅下跌，供给尚在高位但检修预期提高，下游利润不佳拖累，预计供给下滑在5月下旬或之后，短期观望，关注盘面探低和9 - 1正套机会 [31] 棉纺产业链 - 棉花：据USDA报告，全球棉花供需宽松，下游消费疲弱，但中美贸易谈判取得进展，预期价格震荡反弹 [32] - 苹果：时令水果上市使苹果走货一般，产区走货略慢，低库存下预计价格维持高位区间震荡运行 [33] - PTA：开工产能利用率回升，下游聚酯行业产能利用率微降，综合供需去库减缓，聚酯产销率下降，受需求减弱和前期检修企业重启影响，若无新利好，短期市场或承压，建议4700 - 4950区间操作 [33][34] 农业畜牧 - 生猪：5月规模企业出栏计划增加，供应压力累积，需求端节日备货难有明显增量，供需博弈加剧，猪价偏弱震荡，中长期供应增加，盘面贴水提前兑现弱势预期，建议反弹压力位逢高偏空 [35][36] - 鸡蛋：短期蛋价低位，端午采购需求或支撑，但5月新开产量大、老鸡淘汰未放量，供应累积，南方天气不利存储，需求承接有限，中长期高补苗量下远期供应增势难逆转，建议06限仓观望，08、09逢高做空 [37] - 玉米：短期基层粮源减少，市场看好后市，价格有支撑，中长期新作减产、进口减少，供需边际收紧，但政策投放和替代品补充限制上方空间，建议07高位震荡区间下沿逢低做多，关注7 - 9正套 [38][39] - 豆粕：短期美豆播种顺利、南美丰产压制价格，但结转库存低位有支撑，国内大豆到港增加、油厂开机率上升，供需转松，09合约后期回归基本面偏强运行，中长期进口成本增加、天气扰动，走势稳中偏强，建议09合约短期谨慎追多，6月中上旬后逢回调做多 [40][41] - 油脂：短期多空因素博弈，油脂震荡，中长期二季度到港量增加拖累下跌，三季度因北美新作播种面积下降和天气炒作止跌反弹，建议豆棕菜油09合约区间震荡，逢高谨慎做空，关注豆棕/菜棕09合约价差做扩策略 [47]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为36分，处于“较冷”状态，近期市场情绪好转及政策面支持使市场渐入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [1][7] 热点主题追踪 - 固态电池主题：第十七届深圳国际电池技术交流会与博览会（CIBF2025）及同期先进电池前沿技术研讨会举办，涉及先进锂离子动力电池技术等内容，相关标的有海顺新材、国轩高科 [2] - 黄金主题：5月以来国际金价剧烈波动，此前全球贸易战风险支撑金价，中美经贸高层会谈进展使风险溢价回落，美国财政赤字高企等影响金价走势，相关标的有山东黄金、紫金矿业 [2] - 苹果链主题：苹果首款折叠屏iPhone预计2026年秋季与iPhone 18 Pro系列和“Air”系列机型一同发布，标准版iPhone18推迟至2027年春季发布，相关标的有领益智造、长盈精密 [2] 资金流向情况 主力资金 - 前一交易日净流入前十的证券有昆仑万维（129,308.82万元）、青岛金王（45,499.04万元）等 [8] - 前一日净流入前十的行业有SW传媒（138734万元）、SW国防军工（94326万元）等 [13] - 前一交易日净流出前十的证券有天汽模（-122,618.45万元）、国轩高科（-65,009.13万元）等 [10] - 前一日净流出前十的行业有SW汽车（-377717万元）、SW计算机（-291565万元）等 [14] 融资资金 - 前一交易日净买入前十的证券有江淮汽车（33,980.06万元）、新易盛（13,125.32万元）等 [10] - 前一日净买入前十的行业有SW传媒（29298万元）、SW公用事业（23468万元）等 [15] 融券资金 - 前一交易日净卖出前十的证券有招商银行（455.37万元）、新宙邦（304.65万元）等 [10] 市场情绪策略建议 - 过冷时是找价值投资机会时期，但需注意风险控制；较冷时应谨慎操作，关注基本面良好股票，避免追高；中性时根据个股表现和市场信息投资，保持灵活性；较热时可适度增加投资，但警惕市场过热风险；过热时考虑适时减仓，避免在市场高点买入，关注市场泡沫风险 [16] 指标说明 - 融资净买入表明投资者对市场或特定股票持乐观态度，但融资余额过高可能存在过度投机风险；融券净卖出表明投资者对市场或特定股票持悲观态度，是高风险交易策略 [17] - 华鑫市场情绪温度指标从指数涨跌幅、成交量等6大维度搭建，属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，市场出现趋势时可能钝化 [17] - 市场情绪综合评分分为过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）及过热（80 - 100） [17]