市场整体表现 - 2025年6月23日市场低开高走，上证指数涨0.65%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.39%[3][15] - 市场成交额11224.57亿元，较上一交易日增加548.70亿元，4501只个股上涨，862只下跌[3][15] 市场风格与行业表现 - 风格上成长>金融>周期>稳定>消费，小盘成长>大盘价值等，中证全指优于基金重仓[21] - 30个中信一级行业普遍上涨，综合金融涨5.03%靠前，食品饮料跌0.78%靠后[3][21] 资金流表现 - 6月23日主力资金净流入86.96亿元，超大单净流入93.18亿元，大单净流出6.22亿元[4][24] - 南向资金6月23日净流入78.95亿港元，沪市港股通净流入43.89亿港元，深市净流入35.06亿港元[5][26] ETF资金流向表现 - 6月23日部分ETF成交额有变化，华夏上证50ETF等有增减，6月20日资金流入中证500ETF 15.65亿元[4][29] 全球市场表现 - 6月23日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.67%，日经225指数跌0.13%[5][32] - 6月20日欧洲三大股指涨跌互现，美股三大指数涨跌互现，热门科技股涨跌不一[5] 风险提示 - 报告数据仅供参考，不构成投资建议[6][37]

一流大学郑州研究院建设进展 - 北京大学郑州新材料高等研究院桩基完成 上海交通大学郑州研究院新院区主体封顶 哈尔滨工业大学郑州研究院二期准备投用 北京理工大学郑州研究院新院区加速建设 [5] - 河南省已吸引8家科研机构 8家一流大学共建郑州研究院 引领区域经济发展 助力河南建设国家创新高地 [5] - 北京理工大学郑州研究院已孵化3家公司 计划5年内培养1000名研究生 200名博士后 [6][8] 人才引进与培养 - 哈工大郑州研究院获批河南省首个卓越工程师培养基地 招收硕博研究生超2000人 设立国家博士后科研工作站 [11] - 北京理工大学郑州研究院建立170余人教科研队伍 采用"院士领衔+团队落地"模式 重点培育10个院士团队项目 [6][8] - 河南省提供省直人才公寓等配套政策 吸引北京大学博士后葛高阳 哈工大博士范阳阳等高端人才回流 [10][11] 产学研合作成果 - 上海交通大学与平煤神马合作突破硅烷法多晶硅技术 推动硅烷科技北交所上市 实现半导体材料国产化突破 [13] - 北理工郑州研究院与宇通集团合作智能交通防碰撞预警装备 混合现实技术赋能清明上河园文旅项目 [14] - 哈工大郑州研究院承担200余项科研项目 上海交大研究院与郑大一附院开展医工交叉合作 [14] 区域创新生态建设 - 中原科技城在《科技城百强榜》排名跃升至第15位 科技创新实践入选典型案例 [14] - 河南省构建"教育-科技-人才"三位一体体系 在电子信息 智能制造等四大方向布局科研力量 [11] - 研究院集群形成产业集聚效应 带动高科技企业落户郑州 推动区域经济高质量发展 [14][15]

本周市场回顾 - 全A日均成交1.22万亿，较上周缩量超1500亿[8] - 仅蓝筹价值收涨，大盘价值周涨1.07%，上证50周跌0.10%，沪深300周跌0.45%等[11] - 以滚动30个交易日相对收益看，小盘股和成长股相对优势回落至零轴下方[14][17] - “国家队”持仓表现最佳，国家队指数周涨0.18%，社保重仓指数周跌1.45%等[21] - 两融余额在1.82万亿左右震荡，单日涨停个数减少至50附近[24] 产业趋势交易 - 本周强势方向包括稳定币、算力通信、半导体、固态电池、军工和油运[38][41] 下周产业事件展望 - TMT、泛科技和非科技类均有相关活动，如6月26 - 27日高通汽车技术与合作峰会等[43][44][47][48] 产业趋势中期配置 - 围绕活跃内循环、科技自立自强与扩大开放三条逻辑进行行业配置[49] 风险提示 - 存在国内经济复苏节奏不及预期、海外政策不确定性、地缘政治和行业基本面不确定性风险[52]

核心观点 - 周四A股三大指数下跌，上证综指跌0.79%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.36%，全市场成交额12808亿元，较上日增加591亿元，超4600只个股下跌，油气、短剧游戏、中船系板块涨幅居前，核聚变、减肥药板块跌幅居前 [2][6] 重要新闻 - 6月19日商务部表示依法依规加快稀土相关出口许可申请审查，已批准一定数量合规申请，将加强审批工作，愿与相关国家加强沟通对话促进合规贸易 [3][7] 国内市场表现 - 上证指数收盘3362.11，涨跌幅-0.79%；深证成指收盘10051.97，涨跌幅-1.21%；沪深300收盘3843.09，涨跌幅-0.82%；科创50收盘962.94，涨跌幅-0.54%；创业板指收盘2026.82，涨跌幅-1.36%；上证50收盘2665.52，涨跌幅-0.54%；上证180收盘8506.97，涨跌幅-0.78%；上证基金收盘6906.53，涨跌幅-0.12%；国债指数收盘225.35，涨跌幅0.04% [4] 国际市场表现 - 道琼斯收盘42171.66，涨跌幅-0.10%；S&P500收盘5980.87，涨跌幅-0.03%；纳斯达克收盘19546.27，涨跌幅0.13%；日经225收盘38488.34，涨跌幅-1.02%；恒生指数收盘23237.74，涨跌幅-1.99%；美元指数收盘98.86，涨跌幅0.04% [4] 电子行业快评报告 行业核心观点 - 6月18日2025陆家嘴论坛开幕，同日证监会发布实施《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，旨在发挥资本市场优势，支持高水平科技自立自强，深化科创板改革，提升服务科技创新发展质效 [7] 投资要点 - 证监会推出“1+6”政策措施，“1”指设置科创成长层服务未盈利科技型企业，“6”指6项改革措施，新设“科创成长层”是多层次资本市场体系建设重要步伐，创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市，有望加速粤港澳大湾区优质科技型企业成长孵化 [8] - 改革扩大科创板第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业，战略性新兴产业和未来产业是今年新质生产力发展核心动能，应把握机遇支持科技创新，培育壮大新兴产业和未来产业 [9][10] 投资建议 - 关注前沿科技领域发展带来的投资机遇，以及耐心资本投资和央企并购重组带来的投资机遇 [11] 传媒行业月报 投资要点 - 2025年5月14款重点新游上线，包括《落日山丘》《热血美职篮》等 [12] 游戏运营情况 - 《杖剑传说》凭借差异化战斗策略性和独特美术风格突围市场，开服与“蔬菜精灵”联动，5月30日单日下载量达峰值110436次，截至6月15日iOS端收入总计5210438美元，6月4日单日最高收入478432美元 [13] - 《胜利女神：新的希望》上线国服反响佳，上线首日AppStore免费榜第一，5月23日单日最高下载量113417次，截至6月15日iOS端收入总计4576093美元 [13][14] 投资建议 - 关注具备创新能力和海外产品储备丰富的优质游戏厂商 [14]

科技创新战略布局 - 中国式现代化和高质量发展依赖科技现代化和科技创新培育新动能 [1] - 国务院国资委推动中央企业加强科技创新，解决国家发展安全和长远利益的重大科技问题 [1] - 中央企业是科技创新的"国家队"，国务院国资委在业绩考核、薪酬分配、国有资本经营预算中给予科技创新强有力支持 [1] 研发投入与成果 - 中央企业2022—2024年研发投入连续三年突破万亿元，2024年研发投入强度达到2.79% [1] - 基础研究与应用基础研究占研发投入比重达到8.8% [1] - 截至2024年底，中央企业拥有国家级研发平台474个，科研人员144.3万人、同比提高5.5% [1] 重大科技任务与原创技术 - 中央企业牵头3个、参与19个国家科技重大专项，在国家级攻关任务和科技创新重大项目中发挥重要作用 [2] - 2023年度国家科技奖获奖数量占同类奖项54%，并获得全部3项科技进步特等奖 [2] - 优化形成8大类60个领域201个方向的原创技术策源地布局，首批45个策源地已形成121项标志性成果 [2] 前沿领域突破与科技成果 - 在量子信息、类脑智能等领域新建52个策源地，在可控核聚变、6G网络架构、二氧化碳捕集等前沿领域实现重大突破 [2] - 神舟系列飞船、嫦娥探月工程、"奋斗者"号、"梦想"号、深地塔科1井等高端装备研制实现重大突破 [2] - 建成深中通道、南极秦岭站等一系列重大工程 [2] 创新体系与产学研合作 - 中央企业在我国创新链条中处于关键枢纽环节，在新型举国体制中发挥特殊重要作用 [3] - 在集成电路、工业母机、工业软件等领域攻克一批"卡脖子"关键核心技术 [3] - 在核心电子元器件、高端数控机床等领域组建24个创新联合体，86家中央企业带动800余家高校院所、国企民企推进1000多个项目 [3] 科技成果转化与产业化 - 截至2024年底，中央企业牵头国家及地方产业科技创新战略联盟479家，建设孵化器平台及科技产业园区155个 [4] - 2024年35家中央企业面向全社会开展"揭榜挂帅"，累计发布榜单210个，开展产学研合作项目2.5万个，实际支出经费274.2亿元 [4] - 累计建设中试验证平台205个、成果转化机构76个，2024年实现1232项自主攻关成果应用推广，合同金额达758.4亿元 [4] 产业创新与新质生产力 - 发展新质生产力的核心要素是科技创新，关键是将科技创新成果应用到具体产业和产业链上 [5][6] - 中央企业通过设备改造、技术攻关、工艺升级、产品打造等途径推动传统产业高端化、智能化、绿色化发展 [6] - 2024年中央企业万元产值综合能耗同比下降2.8%，万元产值二氧化碳排放同比下降2.4% [6] 新兴产业集群与未来产业 - 2024年中央企业战略性新兴产业完成投资2.7万亿元，同比增长21.8%，占总投资的比重首次突破40% [7] - 战略性新兴产业营业收入规模突破11万亿元，占比接近30% [7] - 累计成立未来产业相关企业79家，2024年发布全球首台算力路由器，新一代"人造太阳"突破离子电子"双亿度" [7] 下一步发展方向 - 加快构建以实效为导向的科技创新体系，推动科技创新与产业创新深度融合 [8] - 强化高质量科技供给，促进高效率成果转化，建设高水平创新生态 [8] - 突破一批具有自主知识产权的前沿技术，争当推进高水平科技自立自强的排头兵 [8]

市场表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)下跌0 04%，成分股涨跌互现，奥比中光领涨1 80%，有方科技上涨1 73%，复旦微电上涨1 57%，优刻得领跌2 76%，当虹科技下跌1 46%，萤石网络下跌1 34% [1] - 科创AIETF(588790)上涨0 18%，最新价报0 56元，盘中换手0 72%，成交2489 79万元，近1年日均成交2 64亿元，居可比基金第一 [1] 产品动态 - MiniMax宣布将连续五天发布重要更新，第一弹是开源首个推理模型MiniMax-M1，其多项基准测试比肩DeepSeek-R1、Qwen3等开源模型，接近海外最领先模型，算力成本仅约53万美元 [1] - 科创AIETF近2周规模增长1 64亿元，新增规模位居可比基金1/6，近1周份额增长6900 00万份，新增份额位居可比基金2/6 [2] 资金流向 - 科创AIETF最新资金净流出1512 42万元，近5个交易日内合计"吸金"5412 01万元 [3] - 杠杆资金持续布局，科创AIETF最新融资买入额达734 04万元，融资余额达8001 54万元 [4] 收益与回撤 - 科创AIETF自成立以来最高单月回报为15 59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26 17%，上涨月份平均收益率为15 59% [4] - 科创AIETF成立以来相对基准回撤0 40% [4] 费率与跟踪精度 - 科创AIETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中最低 [5] - 科创AIETF今年以来跟踪误差为0 395%，在可比基金中跟踪精度较高 [5] 指数成分与权重 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券，前十大权重股合计占比70 6%，包括澜起科技(10 47%)、芯原股份(9 01%)、金山办公(8 88%)、石头科技(8 72%)、寒武纪(8 66%)等 [5][7] - 前十大权重股中澜起科技涨0 31%，寒武纪涨0 82%，晶晨股份涨0 57%，复旦微电涨1 57%，芯原股份跌0 25%，金山办公跌0 57%，石头科技跌0 35%，恒玄科技跌0 89%，乐鑫科技跌1 02%，中科星图跌0 93% [7] 行业观点 - 海通国际认为科技自立自强是我国科技主旋律，AI研发能力和应用落地能力已达世界先进水平，未来对计算机板块促进作用或持续加大，持续看好计算机板块 [1]

中国空间站建设成就 - 中国空间站全面建成标志着飞天梦圆，背后是举国同心的团结奋斗和无数奋斗者的努力 [1] - 空间站关键核心技术具有完全自主知识产权，产品全部国产化，走出高水平科技自立自强发展道路 [1] - 空间站总体设计采用自顶向下方法，先进行10个专业功能设计再逐级分解，确保方案最优 [1] 航天工程技术创新 - 载人航天工程由14个大系统、上百个分系统组成，参与单位上千家，涉及数十万科研人员 [2] - 工程团队坚持自力更生、自主创新，不断追求系统优化，不重复走老路 [2] - 为降低风险，工程全线累计制定上万项故障预案，论证材料达几麻袋 [2] 航天员训练与执行 - 航天员在地面进行数百次甚至上千次训练，达到肌肉记忆程度 [4] - 航天员在轨期间日程安排紧凑，需要密切关注各项操作和监测任务 [3] - 航天员对飞行器设计充满信心，表示"没有必要害怕" [3] 着陆场系统改进 - 主着陆场从内蒙古四子王旗调整到东风场区，地形由草原变为戈壁 [4] - 针对沙漠着陆风险，改用地面搜救分队承担主要搜索救援任务 [5] - 搜救团队开展百余次沙漠越野训练，克服高达百米、倾角超50度的沙山挑战 [5] 空间应用系统发展 - 空间站实验柜突破轻量化、大承载结构动力学设计技术难题 [6] - 实验柜承载比达到国际空间站2倍以上，满足未来10年科学研究需求 [6] - 目前已在果蝇、斑马鱼、水稻、复合材料等领域取得突破性进展 [6]

中国载人航天发展历程 - 中国载人航天工程30多年来实现了从无到有，从千年飞天梦圆到首次太空行走再到空间建站的跨越式发展 [1] - 空间站系统核心关键技术具有完全自主知识产权，产品全部国产化，走出高水平科技自立自强道路 [1] - 天和核心舱科学实验柜推动复合材料、新型合金材料等领域取得国际突破进展 [1] 航天工程管理体系 - 采用行政指挥系统和设计师系统双线管理模式，统一管理总体技术、科研质量和条件建设 [2] - 通过"总体先行、各方参与、全局最优"理念整合14个大系统、百余家参研单位 [2] - 着陆场系统采用"螺丝钉"协作机制，形成规模达万人级别的系统工程协作网络 [2] 技术创新与成果转化 - 梦舟载人飞船零高度逃逸飞行试验成功，标志载人月球探测工程取得重要突破 [5] - 推动航天技术向生物制药、材料、能源、制造等领域转移转化，促进产业升级 [5] - 科学实验柜模型展示显示中国空间站具备国际领先的实验条件 [1] 国际合作与开放共享 - 中国空间站被定位为"国家名片"，坚持开放共享、合作共赢理念 [3] - 已启动选拔训练巴基斯坦航天员项目，形成南南合作新模式 [3] - 航天测控通信网络升级可为全球航天活动提供测控资源支持 [3] 航天精神与文化传承 - "自力更生、艰苦奋斗"被总结为航天事业发展的核心精神密码 [2] - 神舟十五号乘组4次出舱任务体现"感觉良好"的扎实训练成果 [2] - 航天工程管理强调技术创新、科学管理与团队协作的有机结合 [3]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 美国对中国科技打压持续，科技自立自强是中国科技主旋律，中国AI研发和应用达世界先进水平，对计算机板块促进作用或加大，看好计算机板块 [3] - “EDA三巨头”新产品或对中国部分客户“断供”，将加速国产EDA发展 [3] - DeepSeek R1小升级后接近顶尖模型位置，显示中国大模型研发水平达世界头部，国产AI发展值得期待 [3] - 豆包App升级支持视频聊天问答，拓展AI应用至视频领域，打开全新空间 [3] 建议关注标的 华大九天 - 2009年成立，聚焦EDA工具开发、销售及服务，产品用于集成电路设计、制造及封装领域，总部在北京，多地设有子公司和分支机构 [4] 达梦数据 - 2000年成立，是国内领先数据库产品开发服务商，掌握核心前沿技术，拥有自主知识产权，服务知名用户，应用于多领域，2019 - 2023年产品市占率居国内数据库厂商前列 [5] 金山办公 - 2019年上市，是全球知名办公软件产品和服务提供商，旗下有WPS Office、WPS 365和WPS AI等核心产品 [6] 新大陆 - 1994年成立，2000年上市，以科技创新赋能数字经济产业，具备多领域能力，掌握二维码识读核心技术，在多技术领域领先，人工智能领域有突破 [7] 通行宝 - 从事智慧交通多项业务，有三家子公司，员工900人，承担“智改数转”和“资本运作”两项核心功能，从单一ETC发行服务公司发展为数字化整体解决方案服务商 [8][9] 赛意信息 - 2005年成立，2017年上市，从世界500强裂变而来，是企业数智化服务领域领军企业，聚焦多领域技术与商业模式应用 [10] 日联科技 - 是中国工业X射线领域龙头企业，产品用于高科技工业制造领域质量检测，总部在无锡，国内有三个制造基地，境外有工厂和海外公司 [11] 合合信息 - 是行业领先的人工智能及大数据科技企业，基于核心技术为C端和B端提供服务，B端服务已在近30个行业成熟应用 [11] 建议关注标的盈利预测 | 公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | 2024A EPS（元/股） | 2025E EPS（元/股） | 2026E EPS（元/股） | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 127.07 | 689.92 | 0.20 | 0.39 | 0.61 | 635.4 | 325.8 | 208.3 | | 达梦数据 | 210.40 | 238.26 | 5.44 | 5.63 | 6.77 | 38.7 | 37.4 | 31.1 | | 金山办公 | 281.79 | 1305.19 | 3.56 | 4.22 | 5.10 | 79.2 | 66.8 | 55.3 | | 新大陆 | 31.07 | 320.66 | 1.00 | 1.30 | 1.50 | 31.2 | 23.9 | 20.7 | | 通行宝 | 16.18 | 93.90 | 0.52 | 0.82 | 1.07 | 31.4 | 19.7 | 15.1 | | 赛意信息 | 27.18 | 111.49 | 0.34 | 0.62 | 0.81 | 79.2 | 43.8 | 33.6 | | 合合信息 | 153.46 | 214.84 | 4.93 | 4.86 | 5.97 | 31.1 | 31.6 | 25.7 | [14]

港股科技板块表现 - 截至6月11日恒生指数和恒生科技指数年初以来涨幅分别达21 47%和22 00%显著跑赢A股沪深300和创业板指同期表现-1 02%和-3 72% [1] - 港股科技板块行情始于AI技术突破引发的中国科技资产重估浪潮增长动能有望延续 [1] 政策支持 - 国内科技自立自强政策持续加码芯片国产替代和软件自主可控领域支持力度提升 [1] - 九部门联合发文明确加快科技成果转化和产业化重点支持半导体智能装备等卡脖子领域通过专项基金税收优惠等组合拳加速产业突围 [1] 产业发展 - 以DeepSeek为代表的国产AI技术迎来突破性发展AI+推动科技企业盈利模式升级并有望成为中国经济高质量发展新引擎 [2] - 港股科技板块作为相关企业上市聚集地直接受益于AI产业周期上行 [2] 资金流动 - 南向资金年内累计净流入达6755 53亿港元刷新历史同期纪录在港股交易中占比持续提升 [2] 恒生科技指数优势 - 指数集结30只港股优质互联网及科技制造业龙头其中26只未在A股同步上市提供差异化布局中国科技资产工具 [2] - 采用季度调整与快速纳入规则确保成份股代表行业技术前沿涵盖硬科技和软科技企业契合内需提振和自主可控方向 [3] - 成份股均为具备技术壁垒和市场竞争力的行业龙头深度参与AI产业链AI商业化落地加速或进一步增强企业盈利兑现能力 [3] 长期展望 - 中国科技力量崛起是长期故事恒生科技指数有望持续焕发生机 [3]