报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日沪镍主力合约高位震荡，成交量和持仓量减少，伦镍涨0.06%，现货市场成交较弱，基差升水扩大，纯镍基本面偏松，但美联储降息预期增强，预计镍价区间震荡，操作上建议观望[2] - 8月12日不锈钢主力合约高位震荡，成交量减少、持仓量增加，现货市场成交较弱，基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望[2] 根据相关目录分别进行总结 镍期货市场 - 8月12日期货近月合约收盘价122360元/吨，较昨日涨460元；期货连一合约收盘价122440元/吨，较昨日涨310元；期货连二合约收盘价122570元/吨，较昨日涨290元；期货连三合约收盘价122740元/吨，较昨日涨310元[2] - 8月12日上海期镍成交量96355手，较昨日减少16194手；持仓量73889手，较昨日减少3304手；库存20693吨，较昨日减少30吨[2] - 8月12日沪镍近月 - 沪镍连一价差 -230元/吨，较昨日减少110元；沪镍连一 - 沪镍连二价差20元/吨，较昨日增加150元；沪镍连二 - 沪镍连三价差 -170元/吨，较昨日无变化[2] - 8月12日SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差720元/吨，较昨日增加380元[2] 镍现货市场 - 8月12日镍豆平均价124850元/吨，较昨日涨650元；SMM 1电解镍平均价123500元/吨，较昨日涨650元；1金川镍平均价124550元/吨，较昨日涨600元；1进口镍（俄镍）平均价122800元/吨，较昨日涨700元[2] - 8月12日1金川镍沪镍合约升贴水平均价2150元/吨，较昨日减少50元；1进口镍沪镍合约升贴水平均价（俄镍）50元/吨，较昨日无变化；中国保税区电解镍（板）美元溢价50美元/吨，较昨日无变化[2] - 8月12日1.5 - 1.7%镍生铁（出厂价）平均价3420元/吨，较昨日涨20元；8 - 12%高镍生铁（出厂价）平均价921.5元/镍点，较昨日涨2.5元；电池级硫酸镍平均价27510元/吨，较昨日涨60元；电镀级硫酸镍平均价28000元/吨，较昨日无变化[2] LME镍市场 - 8月12日LME 3个月镍现货官方价15180美元/吨，收盘价（电子盘）15325美元/吨，收盘价（场内盘）15332美元/吨；成交量未提供；沪伦期镍价格比值未提供[2] - 8月12日LME 15个月镍收盘价（场内盘）16037.65美元/吨；LME镍0 - 3个月价差 -205.99美元/吨，较昨日增加1.13美元；LME镍3 - 15个月（场内盘）价差705.13美元/吨，较昨日减少11.87美元；LME 3个月镍官方价 - 电子盘收盘价基差 -75美元/吨，较昨日减少30美元[2] - 8月12日LME镍注册仓单0吨，较昨日减少197796吨；注销仓单13950吨，较昨日减少3078吨；总库存13950吨，较昨日增加450吨[2] 不锈钢期货市场 - 8月12日期货近月合约收盘价13150元/吨，较昨日无变化；期货连一合约收盘价13130元/吨，较昨日减少20元；期货连二合约收盘价13200元/吨，较昨日减少25元；期货连三合约收盘价13260元/吨，较昨日减少10元[2] - 8月12日上海不锈钢期货活跃合约成交量130429手，较昨日减少72184手；持仓量143674手，较昨日增加8414手；库存904吨，较昨日减少11356吨[2] - 8月12日沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差20元/吨，较昨日无变化；沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 -80元/吨，较昨日减少75元；沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差 -15元/吨，较昨日减少30元[2] - 8月12日304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差600元/吨，较昨日增加425元[2] 不锈钢现货市场 - 8月12日304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13250元/吨，较昨日涨50元；304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13800元/吨，较昨日涨150元；304/No.1卷（无锡）平均价12650元/吨，较昨日涨50元[2] - 8月12日304/2B卷 - 毛边（佛山）平均价13250元/吨，较昨日涨50元；304/2B卷 - 切边（佛山）平均价13800元/吨，较昨日涨150元；304/No.1卷（佛山）平均价12650元/吨，较昨日涨50元[2] - 8月12日316L/2B卷（无锡）平均价24950元/吨，较昨日无变化；316L/NO.1卷（无锡）平均价3750元/吨，较昨日涨100元；316L/2B卷（佛山）平均价24950元/吨，较昨日无变化；316L/NO.1卷（佛山）平均价24450元/吨，较昨日无变化[2] - 8月12日Ni~7.0 - 7.2%废不锈钢平均价9300元/吨，较昨日涨100元；Ni~7.4 - 7.6%废不锈钢平均价9500元/吨，较昨日无变化；304边料（佛山）平均价9700元/吨，较昨日涨200元；316回炉料（上海）平均价18400元/吨，较昨日涨100元；316回炉料（佛山）平均价18350元/吨，较昨日涨100元[2] 库存情况 - 截至8月8日当周，SMM中国港口镍矿总库存770万湿吨，较上周增加9万湿吨；SMM上海保税区镍库存4700吨，较上周减少500吨；SMM纯镍社会库存40572吨，较上周增加1086吨[2] - 截至8月8日当周，200系不锈钢现货库存量205300吨，较上周增加20900吨；300系不锈钢现货库存量629100吨，较上周减少15500吨；400系不锈钢现货库存量112400吨，较上周减少2500吨；总库存947000吨，较上周增加3100吨[2] 资讯信息 - 美国7月未季调CPI年率与上月持平，录得2.7%；7月未季调核心CPI年率升至五个月高位，录得3.1%，数据公布后，交易员加大美联储9月降息的押注[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜当前多空相对平衡，等待外力打破，美国通胀可控强化9月降息预期，美铜超量累库有库存外迁冲击全球铜价风险，国内金九旺季预期和反内卷政策预期支撑价格 [1] - 铝价步入时间换空间阶段，有回暖预期，铝合金等待旺季指引，关注铝锭库存拐点，警惕氧化铝产能收储触发超跌反弹，8月铝产业利润上游转下游，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌，印俄铝合作协议提升美加征关税预期，金九临近备货提前启动 [1][2] - 镍基本面变化不大，呈震荡运行，LME镍和沪镍上涨，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，镍矿升水小幅下跌，不锈钢原料价格分化，库存四连降但去库放缓，8月粗钢和一级镍产量预计环比增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，多地加工费有调整，LME和上期所库存增加，社会库存氧化铝增加、电解铝不变 [5] - 镍：金川镍价格上涨，镍铁部分数据缺失，不锈钢部分产品价格上涨，新能源相关产品价格下跌，LME库存增加，上期所镍仓单减少，社会库存镍增加、不锈钢数据缺失 [5] - 锌：主力结算价微跌，沪伦比微降，现货和合金价格下跌，升贴水下降，库存上期所增加、LME不变 [6] - 锡：主力结算价上涨，LME价格下跌，沪伦比上升，现货和精矿价格上涨，库存上期所增加、LME不变 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年数据图表 [7][8][10][13] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年数据图表 [16][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [23][25][27] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存多年数据图表 [36][38][40] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年数据图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，跟踪新能源产业链，服务上市公司风险管理 [50] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，跟踪产业链动态 [51]

市场表现 - A股三大股指集体高开 创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0.97% 此前连续三个交易日收涨 今日有望实现四连阳 [1] - ETF持仓股罗博特科 永贵电器强势领涨 涨幅超过14% [1] 行业动态 - 光伏绿色供应链研讨会发布《2025光伏企业绿色低碳评价报告》 显示我国光伏行业在产能领跑的同时 绿色低碳转型进入攻坚期 [1] - 报告覆盖55家光伏全产业链企业 其中40家披露可再生能源利用数据 44家核算并披露自身运营层面碳排放数据 行业环境信息和碳排放数据披露水平提升 [1] - 中央经济工作会议明确提出综合整治"内卷式"竞争 中央财经委员会将依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [1] - 本周光伏产业链价格环比持平 各环节均具备挺价意愿 行业催化在于实际产能推出时间及规模 重点关注供给侧强催化的硅料环节和BC新技术方向 [1] 产品信息 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金 涵盖新能源和新能源汽车产业 涉及电池 光伏等多个细分领域 [2] - 该指数弹性大 成长性强 行业结构与反内卷政策高度契合 [2] - 产品管理费率为0.15% 托管费率为0.05% 合计仅0.2% 为同类产品费率最低档 [2]

市场表现 - 中证2000增强ETF(159552)盘中涨0.4% 今年以来累计涨幅达50% 持续领涨宽指ETF并创年内第40次新高 [1] - 该基金盘中净流入超2300万元 年内规模增长6463.20% 持续创历史新高 [1] - 两市持续走强 小盘股再度崛起 交投持续升温 [1] 基本面分析 - 经济与盈利处于修复趋势 基建、制造业投资和消费增速维持高位 [1] - 7月出口同比增速继续维持高位 PPI增速可能回升 [1] - 工业企业利润和A股盈利增速继续处于回升周期 [1] 政策与流动性 - 保增长政策落地实施 反内卷等政策推动PPI回升 [1] - 剩余流动性充裕强化水牛逻辑 居民资金通过ETF和两融渠道入市 [1] - 美联储三季度可能降息 利好成长风格 [1]

宏观经济表现 - 2025年1-6月工业企业营收同比增长2.5%，较2024年同期回落0.4个百分点[2] - 6月工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄4.8个百分点[2] - 1-6月工业企业利润同比下降1.8%，较2024年同期（3.5%）回落5.3个百分点[2] 量价分析 - 1-6月工业增加值同比增长6.4%，6月当月增长6.8%，"量"对企业利润支撑作用边际加大[3] - 6月PPI同比降幅扩大至2023年8月以来低点，"价"对利润拖累加大[3] - 1-6月工业企业营收利润率5.15%，较上年同期回落0.26个百分点[4] 成本与费用 - 1-6月每百元营收成本85.54元，较1-5月减少0.07元但仍高于去年同期85.27元[6] - 每百元营收费用8.38元，连续两个月增加但处于2024年12月以来较低水平[6] 行业分化 - 装备制造业利润由5月下降2.9%转为增长9.6%，拉动整体利润增长3.8个百分点[14] - 汽车行业利润增长96.8%，电气机械增长18.7%，仪器仪表增长12.3%[14] - 采矿业利润同比降幅扩大1.3个百分点，电力等行业增速回落0.4个百分点[12] 政策影响 - "两新"政策带动医疗设备制造利润增长12.1%，专用设备制造增长10.5%[14] - 消费品以旧换新政策拉动智能无人飞行器制造利润增长160.0%[14] - 690亿元特别国债支持消费品以旧换新，第四批资金将于10月下达[18]

流动性表现 - 稀有金属ETF半日成交额达6930.13万元 换手率为4.83% [1] - 近1周日均成交额1.17亿元 居可比基金首位 [1] 规模与份额 - 基金规模达14.33亿元 创成立以来新高 居可比基金第一 [1] - 份额规模达21.70亿份 创近3月新高 居可比基金第一 [1] 资金流向 - 单日资金净流入4770.31万元 [1] - 近5个交易日内4日实现净流入 累计净流入1.76亿元 [1] 业绩表现 - 近1年净值上涨63.76% 在指数股票型基金中排名前11.44%（338/2954） [1] - 成立以来最高单月回报达24.02% 最长连涨月数为3个月 连涨期间涨幅29.68% [1] - 上涨月份平均收益率为8.13% [1] - 近3个月超越基准年化收益达8.37% [1] 指数构成与持仓 - 跟踪中证稀有金属主题指数 选取不超过50家稀有金属采矿/冶炼/加工上市公司 [1] - 前十大权重股合计占比55.85% 包括北方稀土（8.47%）、盐湖股份（8.51%）、洛阳钼业（7.95%）等 [2] - 权重股当日表现分化 洛阳钼业涨4.77% 天齐锂业跌1.22% [4] 行业基本面 - 美联储降息周期利好工业金属板块 锡矿供给受限推动价格中枢抬升 [2] - 市场预期2025年9月美联储再度降息 全球流动性宽松助推内外需改善 [2] - 稀土磁材盈利空间有望扩大 受益于海内外价差增长 [2] 锂矿供应动态 - 宁德时代枧下窝陶瓷土矿采矿证到期 预计将长期停产 [2] - 宜春市要求8家锂矿企业在9月30日前完成矿种变更储量报告 [2] - 锂云母矿停产预期升温 供应收缩推动锂盐价格上行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日沪镍主力合约高位震荡 成交量和持仓量减少 伦镍涨0.06% 现货市场成交较弱 基差升水扩大 纯镍基本面偏松 但美联储降息预期增强 预计镍价区间震荡 操作上建议观望 [2] - 8月12日不锈钢主力合约高位震荡 成交量减少 持仓量增加 现货市场成交较弱 基差升水扩大 基本面宽松 但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑 预计价格仍跟随宏观波动 操作上建议观望 [2] 相关目录总结 镍期货 - 2025年8月12日 期货近月合约收盘价122360元/吨 较昨日涨460元 成交量96355手 较昨日减少16194手 持仓量73889手 较昨日减少3304手 库存20693吨 较昨日减少30吨 [2] - 沪镍近月 - 沪镍连一价差为 - 230元 较昨日减少110元 沪镍连一 - 沪镍连二价差为20元 较昨日增加150元 沪镍连二 - 沪镍连三价差为 - 170元 与昨日持平 [2] - SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差为720元 较昨日增加380元 [2] 镍现货 - 2025年8月12日 镍豆平均价124850元/吨 较昨日涨650元 SMM 1电解镍平均价123500元/吨 较昨日涨650元 1金川镍平均价124550元/吨 较昨日涨600元 [2] - 1进口镍（俄镍）平均价122800元/吨 较昨日涨700元 1金川镍沪镍合约升贴水平均价2150元 较昨日减少50元 1进口镍沪镍合约升贴水平均价（俄镍）50元 较昨日增加100元 [2] - 中国保税区电解镍（板）美元溢价50美元/吨 与昨日持平 1.5 - 1.7%镍生铁出厂价平均价3420元/吨 较昨日涨20元 8 - 12%高镍生铁出厂价平均价921.5元/镍点 较昨日涨2.5元 [2] 伦敦镍 - 2025年8月12日 LME 3个月镍现货官方价15180美元/吨 收盘价（电子盘）15325美元/吨 收盘价（场内盘）15332美元/吨 [2] - LME镍0 - 3个月价差为 - 205.99美元/吨 较昨日增加1.13美元/吨 LME镍3 - 15个月（场内盘）价差为705.13美元/吨 较昨日减少11.87美元/吨 [2] - LME 3个月镍官方价 - 电子盘收盘价基差为 - 75美元/吨 较昨日减少30美元/吨 注册仓单0吨 较昨日减少197796吨 注销仓单13950吨 较昨日减少3078吨 总计211746吨 较昨日增加492吨 [2] 不锈钢期货 - 2025年8月12日 期货近月合约收盘价13150元/吨 较昨日持平 成交量130429手 较昨日减少72184手 持仓量143674手 较昨日增加8414手 库存904吨 [2] - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差为20元 较昨日减少5元 沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差为 - 80元 较昨日减少75元 沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差为 - 15元 较昨日增加45元 [2] - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差为600元 较昨日增加60元 [2] 不锈钢现货 - 2025年8月12日 304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13250元/吨 较昨日涨50元 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13800元/吨 较昨日涨150元 304/No.1卷（无锡）平均价12650元/吨 较昨日涨50元 [2] - 316L/2B卷（无锡）平均价24950元/吨 与昨日持平 316L/NO.1卷（无锡）平均价3750元/吨 较昨日涨100元 [2] 库存情况 - 2025年8月第2周 SMM中国港口镍矿总库存770万湿吨 较上周增加9万湿吨 SMM上海保税区镍库存总计4700吨 较上周减少500吨 [2] - SMM纯镍社会库存总计40572吨 较上周增加1086吨 200系不锈钢现货库存量205300吨 较上周增加20900吨 300系不锈钢现货库存量629100吨 较上周减少15500吨 [2] - 400系不锈钢现货库存量112400吨 较上周减少2500吨 总库存947000吨 较上周增加3100吨 [2] 资讯与投资策略 - 美国7月未季调CPI年率与上月持平为2.7% 7月未季调核心CPI年率升至五个月高位为3.1% 数据公布后 交易员加大美联储9月降息的押注 [2] - 镍方面 供给端镍矿价格持平 上周镍矿到港量增加 港口库存累库 镍铁厂亏损幅度收窄 8月国内产量下降 印尼排产增加 镍铁累库 8月国内电解镍产量增加 出口盈利扩大 需求端三元排产增加 不锈钢厂排产增加 合金与电镀需求稳定 库存上期所减少 LME增加 社会库存增加 保税区库存减少 纯镍基本面偏松 但美联储降息预期增强 预计镍价区间震荡 操作上建议观望 [2] - 不锈钢方面 供给8月排产增加 需求终端需求较弱 成本端高镍生铁价格上涨 高碳铬铁价格上涨 当前宏观情绪影响占比较大 基本面虽宽松 但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑 预计价格仍跟随宏观波动 操作上建议观望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断为偏弱预期，从估值看上游煤头利润高沿海MTO利润下滑内地下游利润差有修复空间甲醇估值相对较贵，从驱动看反内卷政策对甲醇生产实际影响有限内地煤制甲醇供应回归下游MTO企业原料库存高港口累库概率大对华东现货价格形成压制，预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2496元/吨较前一日涨11元/吨涨幅0.44%，MA05收盘价2461元/吨较前一日涨10元/吨涨幅0.41%，MA09收盘价2391元/吨较前一日涨2元/吨涨幅0.08% [1] - 甲醇现货价格山东日度均价2355元/吨较前一日涨25元/吨涨幅1.07%，川渝日度均价2260元/吨较前一日涨10元/吨涨幅0.44%，湖北日度均价2390元/吨较前一日涨15元/吨涨幅0.63%，内蒙古日度均价2125元/吨较前一日涨22.5元/吨涨幅1.07% [1] - 基差太仓现货 - MA为 - 121元/吨较前一日降11元/吨 [1] - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为510元/吨较前一日涨5元/吨涨幅0.99%，大同Q5500为570元/吨较前一日涨7.5元/吨涨幅1.33% [1] - 工业天然气价格重庆为3.19元/立方米较前一日降0.11元/立方米降幅3.33% [1] 利润情况 - 甲醇利润煤制甲醇为438.9元/吨较前一日持平，天然气制甲醇为 - 412元/吨较前一日涨88元/吨涨幅17.60% [1] - 下游利润西北MTO为40.4元/吨较前一日涨20元/吨涨幅98.04%，华东MTO为 - 627.07元/吨较前一日涨16.5元/吨涨幅2.56%，醋酸为200.39元/吨较前一日降0.54元/吨降幅0.27%，MTBE为105.88元/吨较前一日降30元/吨降幅22.08% [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509震荡上涨开2393元/吨收2391元/吨涨6元/吨成交273359手持仓345050缩量减仓，交易日内除2508合约外均有成交 [1] - 国外资讯近两日中东其它区域一套100万吨甲醇装置恢复正常运行部分装置提升负荷，近期中东某国家整体单日总产量提升 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡夜盘收于2384，近期反内卷政策预期反复焦煤波动大对煤化工情绪带来扰动 [1]

期现表现 - 焦炭近月2509合约上涨69.5元至1730.0元，涨幅4.19%，主力2601合约上涨78.0元至1812.0元，涨幅4.50%，9-1价差走弱至-82.0元 [1] - 第五轮提涨50/55元/吨于4日落地，第六轮提涨于8日启动，吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价1240元/吨，日照准一级冶金焦贸易价1370元/吨，均环比持平 [1] - 厂库仓单1510元/吨对应基差-302.0元，港口仓单1514元/吨对应基差-298.0元，期货升水现货提供套保空间 [1][6] 利润水平 - 全国平均吨焦盈利-16元/吨，区域分化显著：山西准一级焦盈利-2元/吨，山东准一级焦盈利49元/吨，内蒙二级焦盈利-82元/吨，河北准一级焦盈利22元/吨 [2] 供给状况 - 全样本独立焦化厂日均产量65.1万吨/日，周环比增加0.3万吨，247家钢厂日均产量46.8万吨/日，周环比减少0.2万吨，总产量111.9万吨/日，周环比微增0.1万吨 [3] - 煤矿复产不及预期，部分企业因亏损限制产量提升，尽管焦化限产已解除 [6] 需求表现 - 日均铁水产量240.32万吨，周环比下降0.39万吨，高炉开工率83.75%，环比上升0.29%，炼铁产能利用率90.09%，环比下降0.15% [4] - 钢厂盈利率68.41%，周环比提升3.03%，高炉铁水高位小幅回落，下游需求仍提供支撑 [4][6] 库存变动 - 焦炭总库存962.6万吨，周环比减少8.6万吨，其中独立焦企库存69.7万吨（周环比-3.9万吨），钢厂库存619.3万吨（周环比-7.4万吨），港口库存273.6万吨（周环比+2.7万吨） [5] - 焦化厂库与钢厂库存持续去化，港口库存小幅增加，整体库存处于中等水平，钢厂主动补库行为明显 [5][6] 市场观点 - 供需偏紧格局支撑价格，第六轮提涨后准一级湿熄焦报1290元/吨、干熄焦1530元/吨，后市仍有提涨可能 [6] - 8月山西、河北焦化及钢铁限产形成利多驱动，"反内卷"与稳增长政策强化供给侧预期 [6] - 策略建议逢低做多焦炭2601合约，或采用多焦炭空铁矿套利组合 [6]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均为谨慎看多，铁矿石为短多参与 [1] 报告的核心观点 - 钢材政策仍有扰动，高位波动；铁矿石因钢厂补库，矿价震荡偏强；焦炭和焦煤政策有扰动，短期高位波动；铁合金基本面暂无驱动，跟随市场情绪摇摆 [3][7][10][13][16] 各品种相关总结 螺纹钢 - 供需方面铁水产量环比微降但绝对水平高，螺纹产量及表观需求环比上升，库存增加，建筑钢材成交低位运行有淡季特征；唐山独立轧钢企业阅兵期间停产，供应端政策扰动，短期或走强，价格区间【3230，3290】 [1][4][5] 热卷 - 产量、表需环比下降，库存略增，基本面平稳，出口利润回落后期出口或受影响；宏观强预期支撑，唐山阅兵限产消息刺激短期或走强，价格区间【3450，3510】 [1][4][5] 铁矿石 - 基本面铁水产量再降，港口、钢厂库存同增，钢厂低库存补库带动阶段性价格坚挺，矿价偏强；短多参与，价格区间【780，815】 [1][8][9] 焦炭 - 现货五轮提涨，焦企利润边际改善但绝对水平有限，生产积极性一般，供需相对平衡，产量及库存偏稳；煤炭限产减产消息提振市场情绪，短期高位波动，价格区间【1780，1830】 [1][11][12] 焦煤 - 国内产量环比回落大，库存下降，铁水产量虽降但绝对水平高，原料需求稳定，供需边际改善；反内卷政策及减产限产消息提振市场预期，短线高位波动，价格区间【1280，1330】 [1][14][15] 锰硅 - 供需矛盾不突出，部分产区利润修复开工率提升；新一轮需求集中释放，标志性钢厂8月招标询盘价较7月涨150元/吨，采购量增1500吨，关注最终定价；港口矿报价坚挺支撑合金价格，市场情绪反复，谨慎看多，价格区间【5975，6245】 [1][17][18] 硅铁 - 基本面转弱，工厂库存大幅增加，交割库存处同期高位，仓单压力显著；新一轮钢招启动，多数钢厂招标量价齐升，标志性钢厂8月招标询盘价较上月上调100元/吨，采购量增135吨，关注最终定价；短期受市场情绪主导价格偏强，中期基本面回归宽松价格或承压，价格区间【5675，5965】 [1][17][18] 各品种价格数据总结 钢材 - 螺纹钢期货01合约3336涨17、05合约3365涨15、10合约3258涨8；现货唐山普方坯3120涨20等；基差螺纹01:上海34跌7等；期货价差RB10 - 01 -78跌9等；现货价差螺纹:上海 - 唐山80跌30等 [2] - 热卷期货01合约3478涨17、05合约3486涨20、10合约3484涨19；现货热卷：天津3460涨20等；基差热卷01:上海32涨13等；期货价差HC10 - 01 6涨2等；现货价差热卷 - 螺纹:上海140涨20等 [2] 铁矿石 - 期货铁矿01合约801涨12、05合约780涨12、09合约808涨11；现货PB粉787等；价差/比价i01 - 05 22跌12等；基差PB粉:01 38跌2等；海运费巴西 - 青岛25跌0.2等；现货指数普氏价格指数102.9涨1.4等 [6] 焦炭 - 期货焦炭1月合约1812.0涨52.5、5月合约1894.5涨51.0、9月合约1730.0涨49.0；现货吕梁准一级冶金焦出厂价1230等；周度数据全样本独立焦企产能利用率74.0%涨0.3等 [10] 焦煤 - 期货焦煤1月合约1313.0涨57.0、5月合约1334.5涨49.5、9月合约1162.5涨56.0；现货吕梁主焦(A<10.5.S<1%,G>75)1480等；周度数据样本洗煤厂开工率61.5%降0.8等 [13] 铁合金 - 锰硅期货01合约6206涨8、05合约6256涨18、09合约6110涨10；现货硅锰6517:内蒙5800等；基差锰硅01:内蒙 -106跌8等；价差分析SM09 - 01 -96涨2等；周度数据硅锰企业开工率43.43%涨1.25 [16] - 硅铁期货01合约6012涨2、05合约6136涨16、09合约5820跌10；现货硅铁72:内蒙5550等；基差硅铁01:宁夏 -62跌2等；价差分析SF09 - 01 -192跌12等；周度数据硅铁企业开工率34.32%涨0.56 [16]