核心观点 - 奇瑞集团2025年业绩实现全面突破，总销量达2,806,393辆，同比增长7.8%，并在销量、出口、新能源、品质四大领域创下历史新高 [1][30] 整体业绩与四大历史突破 - 2025年12月单月销售244,928辆，全年累计销售汽车2,806,393辆，同比增长7.8% [1] - 销量新突破：全年销售汽车2,806,393辆，全球累计用户达到1853万 [30] - 出口新突破：12月单月出口144,430辆，同比增长46.8%，首次突破14万辆；全年出口1,344,020辆，同比增长17.4%；累计出口达585万辆，创造中国车企单月、年度、累计出口三项纪录；连续23年位居中国品牌乘用车出口第一 [3][5][30] - 新能源新突破：全年新能源汽车销量903,847辆，同比增长54.9%，产销规模与增速位居行业前列 [6][30] - 品质表现新突破：获得“中国质量奖提名奖”；在J.D. Power新车质量、销售服务、售后服务、产品魅力及车辆可靠性五项评价中均位居自主品牌第一；累计60款车型获全球五星安全评价，位居中国汽车品牌榜首 [30] 品牌矩阵表现 - 奇瑞品牌全年销量1,700,940辆 [8][31] - 星途品牌全年销量120,504辆（注：doc 13显示120,504，doc 31显示120,369） [11][13][31] - 捷途品牌全年销量622,590辆，7年累计销量突破200万辆 [15][16][31] - iCAR品牌全年销量96,989辆 [20][21][31] - 智界品牌全年销量90,493辆 [26][31] 关键车型与市场表现 - 瑞虎8冠军家族获中国品牌燃油中型SUV月销九连冠 [12] - 艾瑞泽8连续16个月销量破万，上市38个月累计销量突破45万辆 [12] - 风云A9L连续四个月交付过万 [12] - 风云T11首月交付量跻身中国高端增程SUV市场前三 [12] - 捷途X70系7年累计销量达100万辆 [17] - 捷途旅行者序列全球累计销量突破40万辆，捷途山海新能源年销首次突破10万辆 [22] - 智界R7获2025中国汽车工业巅峰奖年度最佳车型，并获中型/中大型纯电SUV NPS第一，10-12月连续3个月交付过万 [26] - 瑶光C-DM在欧洲多国细分市场销量前列，星途ET5获“第七届世界十佳智能汽车”称号 [17] 战略布局与增长引擎 - 坚持“新能源+新燃油”或“油电协同”双赛道战略 [7][32] - “新燃油”战略下推出第五代瑞虎8等车型；2025年上市新产品中新能源占比超90% [32] - “新出海”战略：加速进入欧洲等高法规市场，已在15个欧洲市场运营；成为首个在欧洲实现本土化生产的中国品牌；获得中国首张“中欧碳足迹数据互认”证书 [5][34] - “新业务”开辟第二、第三增长曲线：商用车2025年销量快速增长，重卡月销破千台；微卡稳居赛道第二；威麟皮卡上市3个月累计销量破万台；无人物流完成全业务布局；墨甲人形机器人“墨茵”完成全球300多台量产交付，在30多国投入应用 [38] - “新科技”持续创新：发布方舟两栖系统、鲲鹏天擎发动机、犀牛电池、AI智能体“小奇同学”等10多项全球领先科技；鲲鹏超能电混CDM6.0入选中国制造“十四五”成就展 [42] 品牌向上与全球认可 - 2025年奇瑞汽车成功在香港交易所上市 [46] - 在《财富》世界500强中排名第233位，较上年跃升152位，成为全球跃升最快的汽车企业 [46] - 业务覆盖全球120多个国家和地区，全球累计用户1853万，其中海外用户585万 [28][46] 未来展望 - 2026年目标全年销量增长率再超行业增速10-20个百分点 [50]

业绩数据 - 2025年12月交付新车44,246辆[4] - 2025年Q4交付109,194辆[4] - 截至2025年12月31日累计交付1,540,215辆[4] 用户数据 - 截至2025年12月31日有548家零售中心，覆盖159个城市[4] - 截至2025年12月31日售后及钣喷中心561家，覆盖224个城市[4] - 截至2025年12月31日有3,907座超充站，21,651个充电桩[4] 市场扩张 - 2025年12月三款车型登陆埃及等三国市场[4] 新产品 - 2025年12月发布理想AI眼镜Livis[4] - 公司现有一款MPV、四款增程电动SUV、两款纯电动SUV[5]

公司运营与交付数据 - 2025年12月单月交付新车44,246辆 [2] - 2025年第四季度交付量达109,194辆 [2] - 截至2025年12月31日，公司历史累计交付量突破150万辆，达到1,540,215辆，成为国内首个达成此成绩的新势力品牌 [2][2] 市场与业务拓展 - 理想L9、理想L7和理想L6三款主力车型同步登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [2] - 品牌开启横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局 [2] 新产品发布 - 公司正式发布理想AI眼镜 Livis，凭借前沿技术与实用体验收获用户积极反馈 [2] 渠道与基础设施 - 截至2025年12月31日，公司在全国拥有548家零售中心，覆盖159个城市 [2] - 售后维修中心及授权钣喷中心达561家，覆盖224个城市 [2] - 全国已投入使用3,907座理想超充站，拥有21,651个充电桩 [2] 管理层战略展望 - 2026年，公司将继续以创业公司管理模式运营，集中精力和资源做真正的价值创造 [2] - 公司致力于让汽车成为更懂用户需求、自动和主动为用户服务的智能伙伴 [2]

东吴汽车团队发展历程与愿景 - 团队发展分为三个阶段：第一个十年（2013-2022年）是首席分析师自我试错探索的过程，经历了SUV兴衰周期和电动车超级大周期，最终找到方向并组建了具备雏形的团队 [1][2] - 过渡期三年（2023-2025年）是认可自己与理解他人的阶段，团队在2024年和2025年连续两年获得证券时报（新财富）最佳分析师汽车行业第一名，但清醒认识到这背后更多是“运气”，尚未建立真正护城河 [3][4] - 第二个十年（2026-2035年）将是团队成员寻找自我、绽放自我的过程，团队站在新起点明确了自身定位与未来方向 [5] 团队核心框架与目标 - 团队愿景是见证中国汽车产业全球崛起的历程，为资本市场服务汽车产业贡献一份力量 [6] - 团队目标是“求同存异、百花齐放” [6] - 团队理念是“独立思考、客观、前瞻” [6] - 团队框架强调没有框架就是最好的框架，时刻保持创新与迭代，随时清零重新出发 [6] - 为更好服务资本市场和汽车产业，团队每年1月会发布最新团队分工体系 [6] 团队负责人与核心研究框架 - 团队负责人黄细里，研究所常务副所长、汽车首席分析师，拥有13年汽车行研从业经验，核心负责汽车行业总投资策略、研究&服务体系搭建、智能汽车全产业链板块 [7] - 汽车行业研究框架随产业变革迭代：传统燃油车时代“预测”比“反应”更重要；2020年电动化浪潮来袭，预测与反应能力并驾齐驱；未来五年，AI技术驱动下汽车迈向智能化，“反应”将取代“预测”成为核心 [7] - 团队在十五五期间核心分为三大板块：智能汽车全产业链板块、大整车（电动化&全球化）板块、汽车零部件&机器人板块 [7] 智能汽车全产业链板块 - 该板块联席负责人孙仁昊，拥有4年汽车行研从业经验，核心负责长期跟踪技术迭代、产业政策与市场需求，形成成长投资的前瞻洞察力与红利投资的价值判断力兼具的多元视角 [9] - 研究助理童明祺，拥有2年汽车行研从业经验，核心负责L3终端落地、共享出行市场、L4 Robotaxi及智能化乘用车行业数据库，专注于智能化赛道研究，研判智能驾驶落地节奏与商业化路径 [11] - 该板块致力于打造智能汽车全市场最佳研究团队，坚信智驾是汽车产业的下半场，目前仅有星星之火但尚未燎原 [9] 大整车（电动化&全球化）板块 - 该板块负责人孟璐，拥有5年汽车行研从业经验，核心负责布局整车板块，强调兼具“慢功夫”与“快反应” [13] - 在全球化维度，以慢功夫深耕，持续关注车企本地化生产/研发/运营以及车企本身组织架构调整的深层价值 [13] - 在电动化维度，以快反应捕捉，行至电动化后半程，价格带竞争激烈，团队持续以高频跟踪捕捉行业与个股的景气机遇 [13] - 研究助理赖思旭，拥有3年汽车行研从业经验，核心负责重卡&摩托车板块研究和标的推荐，协助乘用车全球化子板块的研究及相关数据库，全面研究汽车各子板块出海 [15] 汽车零部件&机器人板块 - 该板块负责人郭雨蒙，拥有5年汽车行研从业经验，核心负责深耕汽车零部件全产业链，重点覆盖全球化布局、机器人配套、液冷技术等核心主线，通过拆解技术迭代路径、分析市场竞争格局、测算行业景气度挖掘投资机会 [18] - 该板块深度联动人形机器人赛道，探索汽车零部件在机器人领域的技术迁移与商业化协同场景 [18] - 分析师刘力宇，拥有8年汽车行研从业经验，核心负责专注于核心汽车零部件领域，深度覆盖汽车玻璃、车灯、座椅、被动安全、内外饰、传动、微电机和热管理等细分赛道 [20] 团队荣誉与成员背景 - 团队在2025年和2024年连续获得证券时报（新财富）最佳分析师汽车行业第一名 [22] - 团队在第二十一届、第二十届新财富最佳分析师评选中获得汽车和汽车零部件板块第二名，在第十九届获得第三名 [22] - 团队在第十五届卖方分析师水晶球评选中获得汽车及零部件板块第二名 [22] - 团队在第五届、第四届新浪财经金麒麟最佳分析师评选中获得汽车行业第二名，在第三届获得第三名 [22] - 团队在Wind第十二届、第十一届、第十届金牌分析师评选中获得汽车板块第一名，在第九届获得第二名，并获得上海证券报最佳分析师汽车板块第一 [22][23] - 团队成员均拥有硕士学历，毕业于上海交通大学、香港中文大学、同济大学、香港大学、北京航空航天大学、上海财经大学等知名院校，拥有2年至13年不等的汽车行业研究经验 [24]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 汽车智能化正从导入期跨入成长期，成为车企的“生存项”，预计到2030年中国市场智能汽车销量将超3000万辆 [2][6] - L3级自动驾驶已从测试阶段迈入商业化应用阶段，预计2026年起高阶智驾渗透率将加速提升，L4/L5可能在2027-2028年取得实质突破 [2][13] - 智能化是颠覆式革新，本质是供给创造需求，将重新定义汽车价值并激发消费需求 [2][6] - 产业链投资机会贯穿上游零部件、中游整车及下游营运新商业模式 [2] 行业趋势与市场空间 - 电动化渗透率在2020-2024年从10%跃升至50%，预计2025-2030年将从50%以上提升至80%，智能化渗透率将同步加速提升 [6] - 预计2030年中国市场智能汽车销量或将远超3000万辆 [6] - 2025年上半年，新能源车L2及以上辅助驾驶功能装车率超过80%，其中24万元以上车型的L2+功能配置率较高，16万元上下区间尚有较大提升空间 [10] - 预计2026年高阶自动驾驶渗透率开始加速提升，到2027年中国乘用车部署的驾驶自动化解决方案中接近一半为高阶自动驾驶，2030年此比例将超80% [13] - 高阶智驾技术路线持续演进：规则驱动→感知端AI化（BEV+Transformer）→端到端控制→具身智能 [2][17] 上游零部件产业链 域控制器 - 域控制器是软硬件解耦、实现软件定义汽车的关键，受益于电子电气架构从分布式向集中式（域集中式→中央集中式）演进 [30] - 智驾域和座舱域是核心域控制器，未来向跨域融合、舱驾一体发展 [2][34] - 成本导向是跨域融合的主要驱动力，业务合作模式灵活的供应商有望获取更多机会 [37][38] - 国际巨头全栈布局，本土企业如德赛西威、均胜电子、东软集团、中科创达通过技术迭代推动国产替代 [46] - 新势力车企如零跑、小鹏、小米在域控制器自研和架构创新上较为突出 [48] 算力芯片 - 智能化推高了对智驾和座舱算力的需求，高算力SoC成为新品核心配置 [2][51] - 算力芯片市场短期维持多强格局：特斯拉垂直整合，英伟达、高通提供标准化芯片，Mobileye提供解决方案，华为、地平线聚焦中国市场 [52] - 车企SoC自研有利于打造极致性能，新势力普遍选择自研路径（如特斯拉、蔚来、小鹏、理想），传统车企多采用合资或投资模式 [55] - 智驾SoC有望先于座舱SoC在自主替代市场份额上获得突破 [56] - 舱驾融合是技术发展方向，采用一颗SoC实现多域功能融合，国内企业如黑芝麻智能、欧冶半导体已有相关方案 [61][64] 线控底盘 - 线控底盘是实现L3+高阶智驾的关键执行层硬件基础，包括线控驱动、转向、制动、悬架、换挡五大系统 [2][67] - 政策持续引导支持线控底盘产业发展，其战略重要性已成行业共识 [72] - 智能底盘发展分为三阶段：1.0（部分线控）、2.0（三向六自由度协同）、3.0（全面线控+AI属性），目标是从线控底盘升级为智能底盘 [73] - 线控制动主流方案为EHB（分One-box和Two-box），未来趋势是EMB，可减重10%，制动响应时间从430ms减少至80ms [74][75] - 空气悬架正从百万级豪华车下探至30万元级别车型，本土供应商如保隆科技、孔辉科技受益于成本优势和技术下沉 [81][85] - 线控转向（SBW）是L3+高阶智驾的核心执行部件，响应速度和精度优于当前主流的电子助力转向（EPS） [88] - 预计中国乘用车智能底盘市场规模在2023年达392亿元，2027年或突破千亿元，2030年超1800亿元，2025-2030年复合增速约20% [93] 智能座舱 - 智能座舱是用户感知体验中心，差异化需求将拉动HUD等增量功能配置率提升 [2][98] - 智能座舱正向“第三生活空间”演进，融合办公、娱乐、社交等多元场景 [104] - 带来差异化体验且满足行车有效需求的增量配置（如HUD、流媒体后视镜、DMS等），渗透率或将首先提升 [104] 中游整车市场与竞争格局 - 新能源市场头部集中，CR10约65.5% [2] - 20万元以上价格区间是智能化主战场，10-20万元区间是潜力市场 [2] - 特斯拉引领纯视觉+端到端技术路线，追求极致效率和数据闭环 [2][17] - 华为提供从零部件到HI模式再到智选车的全方位合作模式，赋能合作车企快速提升产品力 [2] - 跨界新势力厂商普遍采用全栈自研构建核心壁垒，是智能化变革最积极的推动者和受益者 [2] - 报告具体分析了零跑汽车（全域自研+国际合作）、小鹏汽车（AI+智能化技术驱动）、理想汽车（智能化转型与纯电布局）等车企案例 [3] 下游营运与新商业模式 - 智能化催生Robotaxi等新商业模式，智慧出行正从“人力驱动”向“技术驱动”转型 [2] - 预计2030年Robotaxi在中国智慧出行中的渗透率将超过30%，相关车队销售及维修市场规模较大 [2] - 兼具高阶智驾解决方案和整车量产能力的车企在切入Robotaxi赛道时具有优势 [2][3] 投资建议 - 预计2026年是汽车高阶智驾技术成熟度、政策法规、用户接受度与商业模式共同突破的窗口 [2] - 看好具备算法、芯片、数据闭环等全栈自研能力的头部车企，关注小鹏汽车、小米集团、理想汽车、零跑汽车、长安汽车 [2] - 看好在域控制器、算力芯片、线控底盘、HUD等高增长细分领域有技术优势，能升级为系统解决方案供应商的零部件公司，关注保隆科技、地平线机器人 [2] - Robotaxi商业化进程或利好高阶智驾方案领先的车企及解决方案提供商，关注曹操出行、小马智行、文远知行 [2]

行业整体趋势 - 2025年中国新能源汽车零售渗透率首次跨过50%分水岭，行业洗牌加速[1] - 2025年底车市销量罕见下滑，11月全国乘用车零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%；12月前三周零售130.0万辆，同比下降19%[4] - 进口车市场面临巨大下行压力，2025年1-11月进口汽车45万辆，同比下降30%[15] - 消费者购车逻辑转变，智能化与电动化创新成为核心决策点，本土化技术体验更受青睐[16] 市场竞争格局 - 豪华车市场格局生变，前11个月厂商零售销量前五名中，特斯拉和鸿蒙智行位列前两名，传统豪车BBA合资车企分列三至五名[3] - 新能源厂商在豪华车销量前十名中占据五席，显示高端用户正转向新能源车[3] - 新势力品牌格局变化，2025年前11个月，鸿蒙智行和零跑汽车零售销量大幅领先理想汽车，差距达10万辆[3] - 传统车企新能源品牌如深蓝汽车、极狐和岚图汽车等在2025年均有大幅增长[3] 鸿蒙智行业绩表现 - 2025年销量呈爆发式增长，从2023年不到10万辆跃升至超50万辆[9] - 2025年11月全系单月交付81,864辆，创历史新高，环比增长16.54%，同比暴增89.61%[7] - 2025年11月在全国所有汽车品牌零售排行榜中排名第七，是排名最高的新势力品牌[7] - 2025年10月，用时43个月累计交付超100万辆，创新势力品牌达成百万辆最快纪录[11] - 2025年12月销量有望再创新高，其中智界汽车12月交付突破10,000台，尊界S800车型12月累计交付超4,000台[7] 产品与市场定位 - 通过“五界”品牌矩阵覆盖15万至100万元以上价格区间，主打30万元以上高端市场[12] - 成功将成交均价稳定在约39万元高位，实质性超越BBA等传统豪华品牌的平均成交价[12] - 各品牌细分市场全面领跑：问界M7、M8、M9覆盖30-50万级销冠；尊界S800连续3个月稳坐百万级轿车销冠；享界S9T登顶30万+中大型轿车第一；尚界单月交付破万[9] - 在百万级市场，尊界S800第1万辆量产车于2025年12月中旬下线，并位居70万元以上豪华轿车销量榜首[11] 核心竞争力与赋能体系 - 华为全流程主导产品定义、设计、核心技术研发及生产制造与品控，系统性集成芯片、软件、传感、算法等领域技术[15] - 华为ADS辅助驾驶系统已帮助全系车型累计避免可能的碰撞超300万次，98%的用户高频使用该功能[20] - 华为主导的销售渠道、补能网络和用户服务的生态协同，形成体系化效率与“集团军”式突破能力[15] - 第三方研究佐证其市场地位：问界品牌位居2025年上半年品牌发展信心指数榜首；问界M9夺得新能源车型净推荐值总榜第一（85.2分）；问界M9已9个月蝉联大型SUV保值率第一[10] 渠道与品牌认可 - 吸引大量传统豪华品牌经销商转投，包括原一汽奥迪核心经销商北京华阳奥通、中升集团分两批改造48家豪华品牌4S店（含奔驰、宝马）、安徽最大奥迪店和最大奔驰店[10] - “双百万成就”（累计交付百万辆和百万级市场突破）标志着公司在销量和高端化质量上均建立竞争壁垒[11] 未来展望与战略 - 公司高管预测，基于当前增速，鸿蒙智行第二个100万辆的交付周期将缩短至10个月左右[17] - 2026年计划在产品矩阵、技术储备、鸿蒙生态及AI能力等多个维度实现跨越式发展[17] - 2026年产品矩阵将进一步完善，实现轿车、SUV、MPV全品类覆盖，价格带从15万延伸至150万[19] - 具体产品规划包括：问界推出中大型SUV M6；智界首推旗舰MPV V9；享界新增SUV及MPV车型；尊界推出定位更高的轿车、SUV及MPV；尚界预计推出20-30万级轿跑车与轿跑SUV[19] - “五界”品牌宣布全面深化战略合作，围绕统一标准、资源共建推进五大领域合作，升级全方位生态联盟[19]

公司股价与交易表现 - 12月31日盘中股价上涨2.01%，报20.27元/股，总市值208.81亿元 [1] - 当日成交额2.45亿元，换手率1.25% [1] - 主力资金净流出1676.55万元，特大单与大单买卖占比显示资金存在分歧 [1] - 今年以来股价累计上涨26.69%，近期表现分化：近5日涨6.97%，近20日涨7.25%，近60日跌10.82% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：汽车类占94.40%，工业类占2.07%，其他(补充)占3.53% [1] - 2025年1-9月实现营业收入53.10亿元，同比增长6.75% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润8.95亿元，同比增长20.70% [2] - 股东户数截至9月30日为2.98万户，较上期减少11.36%，人均流通股增至32839股，较上期增加12.82% [2] 公司股东与分红情况 - A股上市后累计派现17.74亿元，近三年累计派现7.82亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进为第七大流通股东，持股1466.38万股 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A新进为第八大流通股东，持股1159.33万股 [3] 公司行业与概念归属 - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] - 所属概念板块包括工业4.0、智能汽车、新能源车、机器人概念、中盘等 [1]

报告投资评级 - 投资评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 报告认为，奥迪威获得头部智驾系统集成商1.76亿元车规级智能传感器海外项目定点，将有力推动其在海外智能汽车应用领域的业务拓展，巩固并提升其在智能汽车传感器细分赛道的行业影响力[6] - 报告认为，公司拟投资5,480万美元建设马来西亚新工厂，是践行全球化战略的关键落子，有助于贴近核心市场、构建成本竞争力，为拓展国际业务版图奠定坚实基础[6] - 报告认为，公司在服务器液冷与服务/工业机器人领域双轨布局，凭借液冷领域的双技术架构传感器与系统级热管理方案，以及机器人领域的差异化布局，有望在数据中心绿色转型与服务/工业机器人高端化浪潮中抢占先机[6] - 报告看好公司以技术创新驱动发展，积极把握汽车智能化、消费电子、机器人、医疗等领域的发展机遇，业绩有望持续稳步增长[6] 公司业务与近期动态 - **重大订单**：公司收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，将为其供应车规级智能传感器，该海外项目预计从2026年12月开始量产交付，生命周期3年，预计合同总金额为人民币1.76亿元（不含税）[6] - **产能扩张**：公司拟投资5,480万美元启动“马来西亚新工厂建设项目”，由香港全资子公司控股的孙公司作为实施主体，聚焦智能传感器、执行器及其解决方案的研发设计与生产销售，建设周期计划为4年[6] - **新业务布局**： - **液冷领域**：公司推出智能服务器液冷散热专用流量传感器，采用超声波与涡街双技术架构，实现芯片级到机柜级全链路流量监测，目前正配合下游客户应用测试验证[6] - **机器人领域**：服务机器人业务方面，单机搭载传感器数量提升至3-5个，订单需求稳步增长，已在家居服务机器人和工业机器人场景实现批量订单落地，同时公司布局智能化热管理体系，适用于工业机器人、无人机等场景[6] 财务数据与预测 - **基本数据**：截至2025年12月29日，公司收盘价为29.20元，总市值为4,121.38百万元，流通市值为3,374.79百万元，总股本为141.14百万股，资产负债率为12.54%，每股净资产为7.44元[3] - **盈利预测**：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.98亿元、1.24亿元、1.47亿元，同比增长率分别为11.77%、26.26%、18.91%[6][8] - **营收预测**：报告预计公司2025-2027年营业收入分别为7.53亿元、9.48亿元、11.04亿元，同比增长率分别为21.99%、25.89%、16.44%[8] - **估值水平**：基于当前股价，报告预计公司2025-2027年对应的市盈率（P/E）分别为42.1倍、33.3倍、28.0倍[6][8] - **其他财务指标**：报告预测公司2025-2027年毛利率稳定在34.73%-35.26%之间，净资产收益率（ROE）分别为9.25%、10.98%、12.17%[8] 公司资本运作 - 公司已于2025年11月27日向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，旨在加快海外市场拓展，打通境外融资渠道，以支持境内、境外双市场的长远发展[6]

2025年末国内汽车市场新车上市热潮 - 2025年国内汽车市场上市热潮贯穿全年，年末迎来多款重磅车型集中登场，涵盖自主新能源、合资及豪华品牌，涉及轿车、SUV等多个细分品类 [1] 轿车 - **仰望U7**：作为仰望汽车四电旗舰轿车，搭载易四方技术，马力超1300匹，零百加速2.9秒，具备全地形原地掉头等能力 [2] 搭载云辇-Z智能悬浮车身控制系统，采用悬浮电机直驱技术 [4] 智驾方面采用天神之眼A三激光雷达方案，配备32个传感器及双Orin X芯片，算力达508TOPS [4] - **东风日产N7**：定位超舒适中高级纯电轿车，配备AI零压云毯座椅及通风按摩等舒适功能 [5] 搭载全新NISSAN OS超级车机系统及8295P芯片，拥有32GB内存和256GB存储 [7] 与Momenta协同打造一段式端到端组合驾驶辅助功能，支持高速及城市记忆领航辅助NOA [7] - **尊界S800**：江淮汽车与华为联手打造的首款百万级旗舰轿车，采用天地人和设计理念 [8] 内饰配备76英寸华为临境抬头显示系统及智能可变星空顶，前风挡紫外线阻隔率大于99% [10] 提供纯电和增程两种动力形式，纯电车型搭载800V高压5C平台，增程版搭载800V雪鸮智能增程平台，底盘标配双腔空气悬架等 [10] - **一汽奥迪A5L**：奥迪全新PPC豪华燃油智能平台首款车型，在颜值、驾控等五方面提升 [10] 智能方面配备三块屏幕及针对中国用户定制的全场景语音助手，搭载华为乾崑辅助驾驶技术 [12] 动力搭载第五代EA888发动机，最大扭矩响应时间提快0.4秒，并配备HDI奥迪双电机全域智混技术 [12] - **别克至境L7**：别克高端新能源子品牌“至境”首款旗舰轿车，采用“真龙”增程技术，搭载“逍遥智行”辅助驾驶系统及Momenta R6飞轮大模型 [13] 副驾搭载双120°零重力座椅，配备可伸长103mm的4向电动腿托 [15] “真龙”增程系统百公里综合能耗0.5L，提供302km纯电续航和1420km综合续航，支持130kW快充，30%-80%补能需18分钟 [15] - **2026款吉利星愿**：A0级纯电车型，全系标配宁德时代电芯、11合1智能电驱、后置后驱及银河Flyme Auto智能座舱 [15] 11合1智能电驱效率达89.2%，30%-80%电量补能需21分钟，电池热管理技术支持-30℃到55℃环境即停即充 [17] - **全新梅赛德斯-奔驰纯电CLA**：采用MB.OS自研架构及与Momenta定制的辅助驾驶系统，硬件采用英伟达Orin X芯片，算力254 TOPS，融合27个传感器 [19] 搭载89kWh电池组，全系标配800V平台，能量转换率达93%，最大CLTC续航866km，百公里能耗10.9kWh，最高充电功率320kW，10分钟可补能370km续航 [19] SUV - **全新BMW X3长轴距版**：轴距相比海外版增加111mm至2975mm [19] 内饰配备12.3英寸仪表和14.9英寸中控屏，内置第9代iDrive系统，配备L2+级智能辅助驾驶系统 [21] 全系搭载2.0T发动机，最大功率分为140kW和190kW，匹配8速手自一体变速箱及xDrive智能四驱系统 [21] - **广汽丰田铂智3X**：丰田中国团队主导打造的“丰田新势力”产品 [22] 智能化采用Momenta“一段式端到端”高阶智驾大模型，全系标配14.6英寸触控屏、8155芯片等 [24] 提供三种规格磷酸铁锂电池组，容量分别为50.03kWh、58.37kWh和67.92kWh，对应CLTC续航为430km、520km和610km [24] - **问界M8**：定位家庭智慧旗舰SUV，基于华为途灵平台打造，全系标配双腔闭式空气悬架和EDC电控可变阻尼减振器 [25] 内部空间长度达3510mm，“得房率”67.6%，六座版第二排右侧配备零重力座椅 [27] 提供多块屏幕，支持HarmonyOS 4智能座舱，配备32英寸升降式投影幕布 [27] - **小米YU7**：小米首款SUV车型，定位豪华高性能SUV，内饰配备16.1英寸中控屏及4nm第三代骁龙8芯片 [28] 全系搭载小米超级电机V6s Plus，峰值功率288kW，采用800V碳化硅高压平台，最大充电倍率5.2C，10%-80%最快充电12分钟，15分钟最长补能620km [30] - **方程豹钛7**：标配全车真皮舒芙蕾座椅，搭载比亚迪自研迪声音乐座舱，支持7屏互联 [30] 辅助驾驶搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版，具备超30项功能 [30] 搭载新一代DM平台，提供两驱和四驱版本，电池提供26.6kWh和35.6kWh两种可选，CLTC纯电续航分别为135km、190km和200km [32] - **蔚来全新ES8**：全场景大三排电动SUV，内饰配备由48英寸miniLED数字天际空屏与15.6英寸AMOLED中控屏组成的Skyline天际线屏幕 [32] 采用全域900V高压平台，综合最大功率520kW，峰值扭矩700N·m，配备102kWh电池，续航635km [34] - **岚图泰山**：岚图旗舰SUV，外观融合东方美学 [34] 配置搭载13L双开门智能冷暖箱、Voyah Sound 32扬声器天籁全景声场、21.4英寸3K娱乐吸顶屏等 [34] MPV - **2026款比亚迪夏**：比亚迪王朝网第六大IP首款车型，主打家庭用户 [35] 搭载800V岚海智能超混系统，CLTC纯电续航350km，综合续航超1400km，支持5C峰值充电，20%-80%充电需12分钟，配备三腔空气悬架及后轮转向 [36] - **小鹏X9超级增程**：定位7座中大型MPV，搭载小鹏鲲鹏超级增程技术及800V高压平台，CLTC纯电续航452km，综合续航1602km [38] 内饰采用阿尤斯真木材质，配备27颗扬声器，三排座椅采用电动三折叠技术 [40] 全车标配9个安全气囊，含2.97米超长侧气帘 [40] - **别克至境世家**：新能源智能MPV，基于“逍遥”超级融合架构打造，搭载云台式超低礼宾空悬等配置 [41] 配备多块屏幕，包括21英寸4K后舱智慧屏，搭载最新一代SA8775P芯片 [41] 搭载“逍遥智行”高阶辅助驾驶系统，依托Momenta R6飞轮大模型实现城市NOA等功能 [42] 动力搭载“真龙”插混系统，系统综合功率462kW，CLTC纯电续航224km，综合续航1320km [42]

股价与交易表现 - 12月30日盘中股价上涨2.03%，报19.60元/股，总市值201.91亿元，成交额1.42亿元，换手率0.75% [1] - 当日主力资金净流入141.97万元，特大单与大单买卖情况显示资金存在一定博弈 [1] - 公司今年以来股价上涨22.50%，但近期表现分化，近5日涨4.98%，近20日涨2.94%，近60日则下跌14.97% [1] 公司基本情况 - 公司全称为爱柯迪股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于2003年12月8日，于2017年11月17日上市 [1] - 主营业务为汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售，汽车类业务收入占比高达94.40% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，涉及概念板块包括智能汽车、工业4.0、新能源车、机器人概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.98万户，较上期减少11.36%，人均流通股增至32839股，较上期增加12.82% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第七大流通股东，持股1466.38万股，永赢先进制造智选混合发起A新进成为第八大流通股东，持股1159.33万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入53.10亿元，同比增长6.75% [2] - 同期归母净利润为8.95亿元，同比增长20.70%，利润增速显著高于收入增速 [2] 分红与回报 - 公司自A股上市后累计派发现金红利17.74亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利7.82亿元 [3]