行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”（维持）[2] 核心观点 - 投资建议涉及智能化相关的整车、汽零企业、海外销量具备潜力的整车企业以及具备国产替代效应的零部件企业 [11] 市场回顾 - 过去一周申万汽车行业涨跌幅为-1.26%，跑输沪深300指数（-0.51%），在31个申万一级行业中排名第26 [6] - 子板块中汽车服务表现最佳（+1.7%），其次为商用车（+0.79%），汽车零部件表现最弱（-1.71%）[6] - 行业个股涨幅前五为美力科技（+18.86%）、金龙汽车（+13.68%）、卡倍亿（+13.23%）、岱美股份（+12.54%）、浩物股份（+12.22%）[6] - 行业个股跌幅前五为明新旭腾（-18.55%）、ST美晨（-17.05%）、富临精工（-11.57%）、恒帅股份（-10.59%）、拓普集团（-10.11%）[6] 行业销量数据 - 9月全国乘用车市场零售223.9万辆，同比增长6%，环比增长11% [6] - 9月全国乘用车新能源市场零售130.7万辆，同比增长16%，环比增长17% [6] - 9月全国乘用车新能源零售渗透率达到58.5% [6] 重点公司动态 - CATL时代智能完成首轮融资，估值超百亿元人民币，融资总额超20亿元，资金将用于“宁德时代磐石底盘”的量产及下一代技术研发 [7] - 比亚迪9月新能源汽车销量39.63万辆，同比下滑5.52% [8] - 长城汽车9月总销量13.36万辆，同比增长23.29% [8] - 北汽蓝谷子公司北汽新能源9月销量2.05万辆，同比增长30.15% [8] - 赛力斯9月新能源汽车销量4.47万辆，同比增长19.44% [8] - 广汽集团9月销量17.3万辆，同比下滑5.17% [8] 政策与技术前沿 - 工信部等三部门联合公告，对2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品的技术要求进行调整，新要求于2026年1月1日起实施 [8] - 商务部、海关总署对超硬材料、稀土设备和原辅料、5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 [8] - Figure AI发布新一代人形机器人“Figure 03”，其手部结构更为精密，每个指尖能感知仅3克压力 [9][10]

行业投资评级 - 报告对汽车行业的投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 政策支撑下汽车行业需求爆发，优势白马企业稳健性值得重视 [1] - 基于科技+国央企改革两条主线进行投资布局，推荐国内强α主机厂、智能化趋势受益公司、国央企整合标的及具备强业绩增长能力的零部件企业 [3] 行业总量情况 - 2025年7-8月汽车产销完成540.6/545万辆，同比分别增长13.1%/15.6% [3] - 乘用车产销分别完成479.3/482.7万辆，同比分别增长12.7%/15.6% [3] - 商用车产销分别完成61.3/62.2万辆，同比分别增长16.3%/15.2% [3] - 汽车出口131.3万辆，同比增长34.0%，其中新能源车出口44.9万辆，同比增长110.8% [3] 自主品牌与新能源表现 - 2025年7-8月自主品牌国内零售份额达66.2%，同比提升3.9个百分点 [3] - 自主品牌零售253万辆，同比增长11.9%；合资品牌零售92万辆，同比基本持平；豪华品牌零售38万辆，同比下降13.6% [3] - 2025年7-8月新能源乘用车批发247.1万辆，同比增长23.7%，8月自主品牌新能源车批发渗透率达66.2% [3] 行业折扣率与成本分析 - 2025年第三季度行业平均折扣率环比下降0.48个百分点至13.73% [3] - 分品牌看，自主品牌折扣率上升1.17个百分点至8.41%，合资品牌折扣率下降0.71个百分点至19.96%，豪华品牌折扣率下降1.17个百分点至29.64% [3] - 2025年第三季度传统车原材料价格指数环比上升4.2%，新能源车原材料价格指数环比上升3.2% [3] - 海运价格指数在2025年第三季度环比上升21.2% [3] 重点公司业绩预测 - **整车企业归母净利润增速分化显著**：零跑汽车（+142%~+144%）、小鹏汽车（+91%~+92%）、吉利汽车（+62%~+70%）、蔚来（+42%~+49%）、赛力斯（+33%~+41%）、长城汽车（+15%~+24%）、比亚迪（-21%~-16%）、理想汽车-W（-95%~-91%）、江淮汽车（-285%~-276%）[3][4][5] - **零部件企业多数实现正增长**：净利润同比增长超过50%的公司包括经纬恒润（+146%~+150%）、继峰股份（+120%~+121%）、旭升集团（+110%~+120%）、隆盛科技（+55%~+63%）、福达股份（+48%~+56%）[3] 投资分析意见 - **国内强α主机厂**：推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车 [3] - **智能化趋势**：关注华为鸿蒙高端智能代表江淮汽车、赛力斯，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [3] - **国央企整合**：推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [3] - **优质零部件企业**：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团 [3]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“优于大市” [1][7] 核心观点 - 中长期维度，关注自主品牌崛起和电动化、智能化趋势下的增量零部件机遇 [3] - 一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] - 地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件 [4] - 行业迎来科技大时代，电动化、智能化、网联化加速发展，汽车从传统交通工具向智能移动终端升级 [14] - 电动智能汽车是汽车板块中高景气赛道，预计2025年国内乘用车销量维持6%左右增速 [15][22] 月度产销数据 - 8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2% [1] - 9月(9.1-9.28)国内乘用车累计上牌199.89万辆，同比+0.9%，新能源乘用车上牌116.67万辆，同比+13.2% [1] - 8月汽车批发产销281.5和285.7万辆，产销量环比+8.7%和+10.1%，同比+13%和16.4% [1] - 8月新能源汽车产销完成139.1万辆和139.5万辆，同比+27.4%和+26.8%，新能源渗透率达48.8% [1] - 预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0% [1] 市场行情与成本 - 9月CS汽车板块上涨6.38%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，跑赢上证综合指数5.73个百分点 [2] - 汽车板块子行业中，CS汽车零部件上涨12.81%，CS乘用车上涨0.26% [2] - 汽车板块自2023年初至今上涨54.34%，跑赢沪深300指数19.09个百分点 [2] - 截至2025年9月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格同比去年同期变化分别为+7.4%、+3.7%、-10.7% [2] - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上 [2] 市场关注热点 - 智驾领域：特斯拉推送FSD 14首个版本V14.1；文远知行在阿联酋启动Robotaxi和Robobus试运营；小马智行获迪拜Robotaxi路测许可 [3] - 机器人领域：马斯克发布Optimus与人类对打视频；Figure 03人形机器人发布；DoorDash发布配送机器人 [3] - 车型与整车：鸿蒙智行国庆期间累计大定突破4.13万台；特斯拉在美国推出精简版Model 3/Y；吉利汽车拟回购最高23亿港元股份 [3] - 新车方面关注Model 3改款、极氪9X、理想i6、尚界H5等，并建议关注三季报行情 [3] 投资建议与重点公司 - 整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车 [4] - 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技 [4] - 机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动 [4] - 国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等 [4] - 重点公司盈利预测显示，零跑汽车2025年预测EPS为0.62元，2026年为3.43元；吉利汽车2025年预测EPS为1.57元，2026年为2.04元 [5] 行业中长期展望与预测 - 预计2025年中国汽车销量达3311万辆，同比增长5%；其中乘用车销量2904万辆，同比增长6% [23] - 预计2025年新能源乘用车销量1556万辆，同比增长28%，渗透率进一步提升 [23][30] - 自主品牌崛起方向看好三类企业：传统车企转型、新势力品牌、科技/消费电子转型车企（华为、小米等） [23] - 增量零部件围绕数据流（传感器、域控制器、线控制动、HUD等）和能源流（动力电池、电驱动系统、热管理等）两条主线 [24][33][34][35] 重点车企销量预测 - 比亚迪：预计2025年新能源车销量552万辆，同比增长30% [29][30] - 吉利汽车：预计2025年新能源车销量150万辆，同比增长69% [29][30] - 华为汽车（问界/智界）：预计2025年销量合计60万辆 [30] - 小米汽车：预计2025年销量30万辆，同比增长119% [30] - 新势力：小鹏预计2025年销量45万辆（+136%），零跑45万辆（+55%），理想60万辆（+20%），蔚来25万辆（+13%） [27][30]

公司核心优势 - 具备自主创新优势，董事长为国内第一台逆变焊机发明人，拥有强大的研发团队和领先的成熟技术 [2] - 拥有品牌与渠道优势，实施差异化品牌策略，国内一级经销商接近400家，二级经销商超过2000家，海外覆盖60多个国家及地区拥有100余家经销商 [2][3] - 产品具备品质与性价比优势，可靠性高，故障率大幅低于行业平均水平，使用寿命行业领先 [3] 行业趋势与技术发展 - 焊接设备行业未来向焊机控制数字化、工艺控制智能化、系统集成网络化及自动化发展 [4] - 公司在数字化焊机领域布局多年，拥有多项自主知识产权，产品体系包括高端工业机、常规工业机、数字民用机 [5] - 焊接自动化产品系列包括焊接小车、数字化设备、高效焊接系统、机器人焊接系统集成及大型自动化焊接生产线 [7] 研发与产品进展 - 公司为技术驱动型企业，拥有200多项国家专利，部分技术达国际领先水平 [8] - "天工"芯片已成功应用于多个系列产品，推动逆变焊机进入"芯时代"，并开发激光焊等新产品以丰富产品线 [8] - 激光焊产品目前销售拓展处于上升趋势，与电弧焊在应用领域上形成互补 [9] 市场与销售策略 - 销售主要采用经销商模式，海外按订单生产，国内结合销售预测和库存制定生产计划 [6] - 加强数字化营销，在抖音、快手、微信视频号等平台推广，优化电商产品结构并提升线上服务质量 [6] - 逆变焊割设备海外销售占比约为1/3，市场主要分布在东南亚、澳洲、中东、俄罗斯等地区，正加大美洲、欧洲业务开拓 [11] 业务范围与下游应用 - 主营业务包括逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接材料配件、激光焊及精密结构件 [10] - 产品下游应用广泛，涵盖新能源汽车、船舶、军工、航空航天、电力工程、工程机械等众多行业 [10] 产能扩张与战略规划 - 顺德智能制造产业园正在建设中，旨在打造高端装备智能制造基地，提升生产制造水平与综合竞争力 [12] - 公司将持续寻求在焊接装备、智能制造、芯片研发、新能源等领域的优质企业进行投资、并购及产业合作，以扩大产业规模 [13]

公司战略与成果 - 公司在"十四五"时期取得跨越式发展，未来将坚定深耕快递主业，推进数字化、智能化、国际化战略，并秉持"快递+"模式探索多元化布局[1] - 公司年快递业务量从2021年165.43亿件增至2024年265.73亿件，营收从2021年451.55亿元增至2024年690.33亿元[6] - 2025年上半年快递业务量达148.63亿件，同比增长21.79%，实现营收358.83亿元，同比增长10.19%[6] 数字化与智能化转型 - 公司深入推进数字化、移动化、实时化、可视化原则，围绕核心业务打造AI能力，实现人工智能技术与业务场景深度融合[2] - 通过智能调度系统优化干线路由，2025年上半年单票运输成本为0.37元，较2021年下降0.13元，降幅达26%[2] - 推出"快递员AI助手"，可为每位快递员每天节省30分钟至60分钟工作时间，并推广智能派件系统优化揽派路由[3] - 全面升级客服智能化水平，截至2025年6月底重复进线率同比降幅达16%，并迭代升级"客户管家"和ERP系统[3] 国际化布局 - 国际化发展步伐加快，2025年5月投运澳大利亚墨尔本第二座城市处理中心，日最高处理峰值达10万件[4] - 2025年6月圆通国际与小米集团达成跨境供应链服务合作，9月在哈萨克斯坦建设圆通中亚总部枢纽，推进构建"1+7"全球物流网络[4] - 截至2025年6月底累计开通150多条货运航线，自有航空机队数量达13架，打造国际快递等八大产品[4] 运营网络与基础设施 - 截至2025年6月底，快递服务网络覆盖全国31个省区市，地级以上城市基本全覆盖，县级以上城市覆盖率达99.93%[6] - 在全国范围拥有自营枢纽转运中心75个，布局自动化分拣设备345套，全网干线运输车辆近8300辆[6] 行业发展趋势 - 快递行业整体监管与政策体系不断完善，业务规模屡创新高，服务网络向纵深拓展，智能转型与绿色发展成效显著[6] - 行业从快速增长转向高质量发展新阶段[6] 未来发展重点 - 公司将从时效、履约质量、客户服务、精准营销等方面持续发力，打造"品质圆通、科技圆通、绿色圆通、德善圆通"[7]

深圳企业创新技术与产品展示 - 多家深圳企业在深圳市工业展览馆展示了新技术与新产品 这些创新产品在焕新传统产业活力的同时 也得到了市场的充分认可 并培育形成竞争新优势 [1] 飞亚达品牌高端化战略 - 公司具有航空领域的独特IP 是中国载人航天配套装备航天员专用手表唯一供应商 也是国际三大航天表品牌之一 [2] - 公司将具有航空航天特色的高品质品牌作为发展战略 从产品 营销和渠道多角度入手 开发航空 航天相关系列产品 并开设航空航天主题店以推动品牌提升 2024年航空航天相关产品销售占比超过15% 开设了20多家主题店 [2] - 针对高端化面临的缺芯少核问题 公司持续投入十多年 通过对瑞士机械机心的引进消化吸收 以自主研发和瑞士机心国产化并举 已完成2款机械机心 3款陀飞轮机械机心和多款机心拓展模块开发 其自主研制的小尺寸机械机心获得法国天文台精密计时认证 应用陀飞轮机心的手表销售价格已达到1万元以上 [2] - 公司通过对产业链全链条的智能化有效支撑品牌高端化 针对手表多品种小批量特性 借助人工智能技术研制机器识别的走时检测分析系统 减少了60%以上的误判 提高效率100%以上 [3] 雷鸟创新市场表现与技术优势 - 公司与蚂蚁集团达成战略合作 其雷鸟X3 Pro是全球首个支持“支付宝碰一下”设备的AI眼镜 可实现“看一下支付” [4] - 公司在近眼显示光学设计 自研AI算法模型以及多模态人机交互等领域拥有深厚积累 是业内唯一拥有核心光学方案全链路自研及量产能力的AR企业 [4] - 公司主要产品已在全球超过25个国家和地区全面铺开 根据Counterpoint Research数据 2025年第二季度公司AR眼镜以39%市场份额首次成为全球第一 根据CINNO Research数据 2025年上半年公司AI/AR眼镜销量市场份额为39% 连续三年半位列中国第一 [4] 万德厨科技产品创新与市场拓展 - 公司在德国柏林IFA展上展示了wan AIChef ultra智能烹饪机 该产品搭载公司自主研发的AI膳食智脑wanAiOS 万物智联操作系统YINGZI OS 自研的祝融烹饪大模型 独有的天厨识别系统和4D超感温控系统 旨在实现“千人千味”的个性化美食体验 [5] - 产品最核心技术为“同腔不同温” 可实现不同菜品同时放入并同时出餐 该产品于2024年5月开售以来销量已超过3000台 并即将亮相美国CES电子展 [5]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“优于大市” [1][7] 核心观点 - 中长期维度，关注自主品牌崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇 [3] - 一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] - 地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件 [4] - 汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡，电动化、智能化、网联化加速发展 [14] - 行业总量从成长期向成熟期过渡，呈现增速放缓特点，中长期预计国内汽车总量未来20年维持2%年化复合增速 [15] - 推荐自主品牌崛起和增量零部件机遇，特别关注具备渠道及软件算法优势的新势力、华为、小米汽车产业链 [23][25] 月度产销数据 - 8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2% [1] - 8月汽车产销281.5和285.7万辆，产销量环比+8.7%和+10.1%，同比+13%和16.4% [1] - 8月新能源汽车产销完成139.1万辆和139.5万辆，同比+27.4%和+26.8%，新能源渗透率48.8% [1] - 9月(9.1-9.28)国内乘用车累计上牌199.89万辆，同比+0.9%，新能源乘用车上牌116.67万辆，同比+13.2% [1] - 预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0% [1] 市场行情表现 - 9月CS汽车板块上涨6.38%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，跑赢上证综合指数5.73个百分点 [2] - 汽车板块自2023年初至今上涨54.34%，跑赢沪深300指数19.09个百分点，跑赢上证综合指数23.82个百分点 [2] - 子板块中，CS汽车零部件9月上涨12.81%，表现最佳；CS乘用车上涨0.26%，CS商用车下跌3.01% [2] 成本与库存 - 截至2025年9月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+7.4%/+3.7%/-10.7% [2] - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上 [2] 市场关注热点 - 智驾领域：特斯拉向美国用户推送FSD 14首个版本V14.1；文远知行在阿联酋启动Robotaxi试运营；小马智行获迪拜Robotaxi路测许可 [3] - 机器人领域：马斯克发布机器人和人类工作人员对打视频；Figure 03人形机器人发布；DoorDash发布商业化配送机器人 [3] - 车型动态：鸿蒙智行全系10月1-7日累计大定突破4.13万台；特斯拉针对美国市场推出精简版Model 3及Model Y [3] - 三季报行情：建议关注三季报行情 [3] 行业中长期展望 - 2023年汽车销量3009万辆，2024年达3143万辆，再创历史新高 [22] - 2024年新能源乘用车批发量超1200万辆，同比增长超35%，渗透率达38% [22] - 预计2025年乘用车销量有望维持6%左右增速，新能源车型销量有望超1550万辆，同比增长超25% [22][25] - 2024年汽车出口再创历史新高，全年达到585万辆规模 [22] 投资建议与标的推荐 - 整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车 [4] - 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技 [4] - 机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动 [4] - 国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等 [4] 重点公司盈利预测 - 零跑汽车：预计2025年EPS 0.62元，2026年EPS 3.43元 [5] - 吉利汽车：预计2025年EPS 1.57元，2026年EPS 2.04元 [5] - 江淮汽车：预计2025年EPS 0.11元，2026年EPS 0.8元 [5] - 拓普集团：预计2025年EPS 1.86元，2026年EPS 2.27元 [5] 自主品牌发展预测 - 比亚迪：预计2025年新能源车型销量552万辆，同比增长30% [29][30] - 吉利汽车：预计2025年新能源车型销量150万辆，同比增长69% [29][30] - 长安汽车：预计2025年新能源车型销量95万辆，同比增长43% [29][30] - 小鹏汽车：预计2025年销量45万辆，同比增长136% [27][30] - 零跑汽车：预计2025年销量45万辆，同比增长55% [27][30] - 理想汽车：预计2025年销量60万辆，同比增长20% [27][30]

行业表现与韧性 - 国防军工行业在特朗普对华加征100%关税背景下展现出强板块弹性 [1] - 复盘4月关税冲击时军工板块当日跌幅超11%但后续呈现强势回升 [1] 行业规划与需求 - 行业计划性强且需求与五年规划高度相关 [1] - 二十届四中全会将审议"十五五"规划预计将明确无人化智能化等新域新质装备发展方向 [1] 相关指数与产品 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） [1] - 指数从沪深市场选取涉及航空航天船舶兵器及军事电子等领域上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股呈现中小盘风格主要聚焦于航空装备与军工电子行业 [1]

政策驱动与行业方向 - 在双碳目标与高质量发展战略驱动下，化工园区正经历以零碳化、智能化、绿色化为核心的深刻变革 [1] - 2024年8月工信部等部门发布通知推动化工园区对标改造和提级进步，9月出台的石化化工行业稳增长工作方案明确提出要打造优质化工园区和产业集群 [1] 产业集群与发展格局 - 铁山港（临海）工业区形成以绿色化工、金属新材料、高端纸业、硅基新材料、新能源五大产业为引领，生态铝、海工装备产业齐头并进的5+2临港产业集群发展格局 [2] - 工业区现有规模以上工业企业57家，2024年1月至8月规上工业总产值达1102亿元 [2] - 龙头企业中国石化北海炼化2024年加工原油662万吨，年营业收入超440亿元，带动广西川化、新鑫能源等一批企业协同发展形成绿色化工产业集群 [2] 产业链延伸与升级 - 工业区推动北海炼化向下游精细化工延伸，引进甲烷氯化物等氯碱产业链项目，并瞄准生物质精加工、煤基高端化学品等重大项目加速产业升级转型 [3] - 香港建滔化工配套项目的落地进一步增强工业区物料循环与增值能力 [3] 绿色与零碳实践 - 工业区联合三峡集团、金风科技等龙头企业以海上风电高效利用为核心开展零碳场景促外资工作，构建政府统筹+龙头带动+市场运作的零碳建设模式 [4] - 十四五以来北海炼化、北港新材料、太阳纸业等13家企业的非化石能源消费电量累计166.57亿千瓦时，工业区获批全国首批清洁生产审核创新试点 [4] - 工业区培育斯道拉恩索等3家国家级绿色工厂及4家自治区级绿色工厂 [4] 循环经济体系 - 工业区坚持走临港产业与工业绿色低碳转型深度融合的发展道路，积极推进产业循环经济园区建设 [4] - 北港新材料将一般固废炉渣出售给鱼峰环保等建筑类企业用于生产水泥、建筑用砖，实现资源循环利用 [5] - 广西北海中航化石油每年约有10万吨原料来源于北海炼化，生产成产品后有三分之一回销北海炼化，形成循环互补模式 [5] 智慧管理与招商引资 - 工业区建成智慧监管平台，已接入62处重大危险源、68套气体监测数据，下设8大模块动态感知并处置风险 [6] - 自2024年7月实施封闭管理以来，智慧监管平台每日精准管控300余辆危化车辆，对14家重点企业实现一企一策动态防控 [6] - 工业区制定2025年招商引资扩量增效实施方案，成立6个招商小组，2024年以来已开展41批次外出招商，114批次请进来客商接洽 [6]

国防军工板块市场表现 - 10月13日国防军工板块逆市表现，场内热门国防军工ETF（512810）盘中两度翻红，出现溢价，实时成交额超过6200万元 [1] - 成份股中长城军工和奥普光电双双涨停，内蒙一机涨幅达到6.94%，而菲利华、航锦科技跌幅靠前 [1] - 国防军工ETF（512810）被动跟踪中证军工指数，其前十大权重股包括中国船舶、中航沈飞、光启技术、航发动力等 [3] 行业重要进展与催化剂 - AG600大型水陆两栖飞机于10月12日正式迈入批量生产阶段，第二架机试飞成功并完成第三架交付，标志着全国产大型民机自主配套取得突破 [3] - 9月底长春航展上歼-6无人机公开亮相，凸显无人化、智能化装备发展趋势，有望带动国防军工上游材料及电子领域订单恢复 [3] - 招商证券指出，国防军工板块在特朗普对华加征100%关税背景下展现出强弹性特征，复盘显示关税冲击后板块跌幅虽大但弹性回升显著 [3] 行业前景与驱动因素 - 国内国防军工行业计划性强，需求与五年规划紧密关联，重磅会议或将明确十五五规划重点方向，关注无人化、智能化等新域新质装备发展 [3] - 国信证券指出，国防军工及航空装备Ⅱ行业受益于产业升级和自主可控趋势，核心装备国产化是产业自主崛起的基础 [3] - 高端装备需求持续旺盛，行业景气度维持高位，未来将迎来全方位的产业升级 [3]