金价表现与市场反应 - 国内头部品牌金饰价格一夜跳涨17元/克，突破953元/克，创历史新高，以50克金镯为例，年初至今购买成本激增超7400元 [1] - 国际金价方面，伦敦金现价突破3147美元/盎司，COMEX黄金期货站上3176美元，双双刷新纪录，一季度国际金价累计涨幅超18%，创下近40年最大季度涨幅 [1] - 市场呈现分化，头部品牌如周大福凭借供应链优势逆势提价，其高端系列涨幅达20%，而中小金店因成本压力面临生存危机，行业洗牌加速 [9] 价格上涨的核心驱动因素 - 避险情绪升温，地缘冲突频发及美国对等关税政策临近，全球资金涌入黄金，高盛报告指出极端风险下金价或冲上4200美元/盎司 [3] - 全球央行购金提供长期支撑，2024年全球央行购金量达4974吨，创历史新高，俄罗斯外汇储备被冻结后，各国加速“去美元化”，中国、印度等亚洲央行持续增持 [4] - 美联储降息预期发酵，美国PCE通胀数据超预期，市场押注美联储年内降息，实际利率下行趋势利好黄金，若通胀黏性持续，黄金“抗通胀”属性将进一步凸显 [5] 投资者与消费者行为 - 投资者收益分化，有投资者持仓积存金收益率达7.64%，但也有投资者因高位追涨被套 [7] - 消费者心态从观望转向焦虑，备婚族、投资客对价格持续上涨表示后悔，部分年轻人转向“金包银”首饰作为平替，但镀金产品存在易磨损、性价比存疑的问题 [8] 行业未来展望与策略 - 看涨观点认为，类滞胀交易主线将持续至年中，地缘风险未消退，美国债务问题与降息周期将长期支撑金价，黄金仍有上行空间 [11] - 谨慎观点指出，当前金价技术形态呈“赶顶”态势，MACD顶背离信号明显，短线可能回调，同时矿企增产也可能对金价形成压制 [12] - 行业渠道出现新机遇，高端定制金饰、线上销售渠道或成新增长点，但品牌需平衡产品溢价与消费者承受力 [15]

全球金融市场避险情绪高涨 - 3月31日全球金融市场出现经典避险行情 资金涌入黄金 日元 美债等传统避险资产 [1] - 纽约黄金期货价格最高达到3162美元/盎司刷新历史高点 伦敦现货黄金年内累计涨幅超18% [1][4] - 美元兑日元跌至149关口下方 10年期美债收益率暴跌超6个基点至4.18% [1][4] 国内黄金市场资金流向 - 国内黄金期货市场单日资金净流入超11亿元 黄金成为商品期货市场少数净流入板块 [1][3][4] - 有色板块出现资金净流出 沪铜沉淀资金流出逾9亿元 铜业个股大幅下跌 [4] - 国内14只黄金ETF总规模逼近千亿 黄金ETF华夏净值突破7元创历史新高 [6] 黄金价格走势分析 - 二季度金价明显回调概率较低 资金避险倾向维持高位 [2][5] - 黄金上涨主因海外衰退交易与关税恐慌 类滞胀交易主线将持续至年中 [6] - 全球黄金ETF首季净流入超190亿美元（207吨） 印度市场前两月净流入573亿卢比（48亿元）增幅超1倍 [6] 市场持仓与机构预期 - CFTC黄金基金净多头持仓维持震荡格局 未达历史最拥挤区间 [7][8] - 截至3月25日当周 COMEX黄金净多头头寸下降7470手至192687手 [8] - 高盛将年底金价预期上调至3300美元 美国银行预计2026年金价达3350美元/盎司 [8]

昨天，发生了哪些财经大事？ 李嘉诚拟售港口资产将被审查 外交部回应 "我想再次强调，中方一贯坚决反对利用经济胁迫、霸道霸凌侵犯损害他国正当权益的行为。"郭 嘉昆说。 特朗普明天将定最终关税政策 当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节。特朗 普还表示，与其他国家相比，美国会表现得"非常友好"，在某些情况下，关税可能会大幅降低。 随后，特朗普谈及了其他议题，然后又跳转回关税议题并补充说："关税计划已经制定"。 3月31日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 有记者提问，据报道，中国国家市场监督管理总局表示将审查长江和记拟向贝莱德财团出售有关 港口资产事，请问发言人对此有何回应？ 郭嘉昆 资料图。图源：外交部网站 郭嘉昆表示，我们注意到有关报道。国家市场监督管理总局就此表示，注意到此交易，将依法进 行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。 华为营收超8000亿元 根据白宫31日早些时候的说明，特朗普预计于4月2日作出抉择并宣布相关关税政策的细节。 美国总统特朗普在3月28日表示，对与其他国家达成关税协议持一定开放态度，但他暗示任何协 议都将在4月2日关税措施生效后达 ...

全球市场波动与关税风险 - 全球市场因美国即将于4月2日实施的“对等关税”政策而波动加剧，美股和亚太股市经历“黑色星期一”，避险情绪升温 [2] - MSCI亚洲新兴市场指数一度跌超2%，创五周新低 [4] - 欧美股指期货同步走弱，纳斯达克100指数期货跌超1%，欧洲斯托克50及德国DAX指数期货均下挫约0.8% [4] 亚洲股市表现 - 日本股市成为风暴中心，日经225指数暴跌超1500点，最大跌幅达4.2%，创2024年9月以来最大单日跌幅；东证指数同步下挫1.2% [3] - 韩国综合指数收跌3%，三星电子跌3.9%、SK海力士跌4.3%、现代汽车跌3% [3] - A股三大指数弱势震荡，沪指跌0.46%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.15% [4] 行业与公司影响 - 汽车行业处于关税相关动荡的中心，特别是在特朗普宣布将对进口汽车加征25%关税后，通用等汽车巨头将受影响 [4] - “对等关税”政策可能针对半导体芯片、药品和木材等行业，英伟达、AMD、英特尔等芯片制造商以及辉瑞、强生、默克等制药巨头将暴露在风险中 [4] - 韩国重启卖空后，电动汽车电池供应链成为空头狙击目标 [3] 贵金属与工业金属价格 - 避险情绪推动国际金价突破3100美元/盎司大关，现货黄金价格日内涨幅超过1.36%，COMEX黄金期货价格日内涨幅超过0.74%，今年累计涨幅已达近18% [5][6] - 市场对工业金属进口关税和供应短缺的担忧刺激纽约铜价创下历史新高至5.22美元/盎司（约11520美元/吨），今年累计涨幅达到28%，伦敦铜也突破10000美元/吨 [7] 关税政策预期与影响 - 特朗普政府计划在4月2日公布针对全球所有国家的“对等关税”计划 [8] - 分析认为欧盟作为美国第一大贸易伙伴，被加征关税的概率较高，最终对美出口关税可能达到15%—25%，日本、印度、巴西、越南等国也可能被点名 [8] - 对等关税的征收可能将综合考虑关税、流转税、监管和非税贸易壁垒因素，印度、巴西、越南、韩国等经济体以及欧盟和日本的部分行业或是主要目标 [9] - 高盛警告全球贸易战或大幅升级，并将美国经济在未来12个月陷入衰退的几率几乎上调了一倍至35% [9]

金价走势分析 - 现货黄金突破3120美元/盎司创历史新高，年内累计涨幅超18% [1][3] - COMEX黄金期货同步创新高至3140美元/盎司，日内涨幅超1% [3] - 白银因金银比修复预期或获更大上涨弹性 [8] 驱动因素 - 特朗普威胁对俄罗斯石油征收25%-50%关税并警告轰炸伊朗，加剧地缘政治风险 [1][3] - 美联储核心PCE通胀同比增2.8%超预期，叠加4月2日关税政策与非农数据临近引发滞胀担忧 [4] - 全球央行购金及美元信用贬值推动金价中枢长期抬升 [8] 市场反应 - 亚太股市全线下跌，欧美股指期货同步下挫 [1][6] - 基金经理降低风险敞口，避免大额头寸应对关税冲击 [6] - 高盛预测美联储年内或降息三次以对冲关税对经济的负面影响 [7] 政策影响 - 特朗普计划4月2日实施全面对等关税，汽车进口关税已升至25% [7] - 巴克莱警告广泛高关税将压制风险资产，但豁免可能引发反弹 [7] - 穆迪分析指出美国经济衰退概率因政策不确定性大幅上升 [7]

黄金价格表现 - 现货黄金价格持续创新高，上周五涨0.88%至3084.25美元/盎司，周累计上涨2.26% [1] - COMEX黄金期货6月合约涨0.59%至3116.6美元，同样创历史新高 [1] - 2025年3月31日，现货黄金高开并将历史新高刷新至3109美元/盎司 [1] - 黄金ETF基金（159937）当日高开高走，盘中涨超1%，价格最高报7.030元，再创历史新高，成交额超2亿元，出现盘中交易溢价 [1] - 该ETF年内涨幅超17%，资金净流入额超18亿元，最新规模超194亿元 [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 价格上涨主要由对关税、贸易和地缘政治不确定性的担忧加剧所推动，市场避险需求持续 [1] - 特朗普关税政策进一步加码，3月26日签署行政令对汽车和关键零部件进口额外征收25%关税 [1] - 特朗普宣布将于4月2日公布的对等关税政策将覆盖所有贸易伙伴国，远超此前仅针对10-15个贸易逆差大国的预期，标志着美国贸易保护主义进入全新阶段 [1] - 近期黄金价格再创新高主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致 [3] - 关税威胁临近，市场避险情绪上升，推动金价不断刷新历史记录 [3] 机构分析与预期 - 高盛大幅上调美国2025年关税预期，并将年底核心PCE通胀预期上调0.5个百分点至3.5%，预计第四季度GDP增长率将放缓至1.0%，失业率预计攀升至4.5% [2] - 高盛将美国12个月内经济衰退的概率提高至35%，理由是消费者和企业情绪疲软 [2] - 嘉盛集团分析师指出，金价走势完全由情绪面推动，在守住3050~3057支撑区域的情况下，有望延续升势 [2] - 中信证券指出，二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现 [3] - 从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已达历史最高水平，但交投规模及热度未达历史"最拥挤"区间，资金仍有进一步加仓空间 [3] 黄金ETF产品特征 - 黄金ETF基金（159937）通过持有上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，年化跟踪误差仅0.3% [3] - 相较实物黄金，该产品可免去储存、鉴定等成本，投资者通过证券账户即可一键交易，并享有T+0机制以提升资金使用效率 [3]

市场对潜在关税政策的反应 - 投资者对特朗普即将宣布的新一轮“对等关税”政策感到担忧，引发全球市场避险情绪，导致市场波动[1] - 亚太股市普遍走弱，其中日韩股指跌幅较大，韩国综合指数下跌64.32点，跌幅2.51%，日经225指数日内最低跌幅超4%，截至发稿下跌1457.05点，跌幅3.93%[7] - 标普500期货出现下滑，澳洲标普200指数下跌118.80点，跌幅1.49%[1][7] 避险资产价格变动 - 避险需求刺激黄金价格创下历史新高，一度突破3,093美元/盎司，超过上周五创下的纪录，这也是黄金连续第四周上涨，截至发稿回落至3083.99美元/盎司[1] - 黄金今年已上涨约17%，涨势受到央行购买和避险需求的推动[4] - 日元升值趋势明显，美元兑日元亚盘时段下跌超0.37%[1][9] - 10年期美债收益率跌至4.20%[1] 宏观经济数据与市场背景 - 上周五公布的美国消费者信心大幅下滑、支出疲软以及价格回升的数据推动了美股下跌[1] - 考虑到本周是季度末，叠加特朗普将于周三公布关税政策，市场波动可能进一步加剧[1] - 即使掉期交易员已减少对美联储今年降息的押注至两次25个基点的降息，黄金的驱动因素仍然存在[4] 黄金市场分析 - 中信证券研报称，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致[4] - 综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束[4] - 从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间[4] 能源市场动态 - 特朗普表示，如果无法与乌克兰达成停火协议，他将考虑对俄罗斯石油及其买家实施“次级关税”[4] - 俄罗斯是全球第三大原油生产国，这一举措可能扰动全球能源市场，并引发新一轮地缘政治紧张局势，为通胀前景增添不确定性[4] - 截至发稿，美原油(WTI)和布伦特原油亚盘时段下跌超0.5%[4] - 具体数据显示，WTI原油报68.93美元，下跌0.43美元，跌幅0.62%；布伦特原油CFD报72.35美元，下跌0.41美元，跌幅0.56%[5] 其他资产表现 - 澳元和纽元小幅走低[1] - 加密货币市场中，资金流出导致比特币仍处颓势，截至发稿下跌至83800美元附近[13]

避险情绪推动黄金价格再创新高，有媒体报道称，特朗普政府考虑实施更广泛、更高的关税计划。 周一亚市早盘，随着特朗普政府即将推出新一轮关税政策，黄金高开，每盎司价格突破3093美元，超过上周五创下的历史高点。 具体执行方式仍未最终确定。据报道，特朗普顾问团队近期考虑了一项高达20%的全球性关税，几乎覆盖全部美国贸易伙伴。这一方案与特朗普竞选期间鼓 吹数月的政策一致，尽管此后特朗普曾公开转向支持所谓"对等关税"，即"他们收我们多少，我们就收他们多少"。 一位政府官员表示，"对等关税"方案仍在考虑之中，并透露总统倾向对所有与美贸易逆差国家征税，希望每个国家都有一个"简单明了的数字"。该官员强 调，无论最终方案如何，总统要求政策必须"大而简单"。 黄金今年已上涨约17%，至少创下15次历史新高。尽管市场已经降低了对美联储今年降息的预期至两次25个基点，但央行购买和地缘政治与宏观经济不确定 性上升的避险需求仍支撑着金价。 尽管特朗普多次淡化4月2日所谓"对等关税"计划的力度，但据媒体最新报道，近日特朗普已转向更为强硬立场，督促团队设计覆盖面更广、税率更高的方 案。其中一项选择是高达20%的全球性关税，几乎覆盖全部美国贸易 ...

一周市场 01 全球大类资产回顾 一周摘要 市场概况： 上周（3月24日至3月28日）市场窄幅波动，上证指数收报3350点上方，万得全A成交额环比 再度缩量。全周成长板块仍呈回调态势。全周上证指数下跌0.40%，深证指数下跌0.75%，创业板指下 跌1.12%。 行业板块： 上周A股市场整体表现较为疲软，Wind百大概念指数上涨比例约40%，Wind一级行业的平 均跌幅0.88%。板块方面则涨少跌多，其中医药生物、农林牧渔和食品饮料表现最佳，分别上涨 0.98%、0.56%和0.40%，表现最差的三个板块分别为计算机、国防军工和机械设备，分别下跌4.89%、 3.98%和3.49%。 基金发行： 上周合计发行40只，其中股票型基金发行22只，混合型基金发行5只，债券型基金发行11 只，FOF型基金发行2只，总发行份额301.48亿份。 基金表现 ： 上周万得中国基金总指数下跌 0.24% 。其中，万得普通股票型基金指数下跌 0.32% ，万得偏股混合型基金指数下跌 0.57% ，万得债券型基金指数上涨 0.11% 。 图表3：权益市场情绪跟踪 大类资产方面，上周全球股市普遍走弱，避险情绪升温。美股三大指数齐跌 ...

黄金上周自3057高点回落至3000附近，跌幅达57美元。昨日金价震荡下行，日线收阴，触及短期均线。从技术调整角度看，金价修正尚未完成，存在进一步 下跌可能，3000关口面临破位风险。黄金已连续三日回调，相较于前期连阳上涨行情显得异常。通常在连阳行情中出现的阴线，那么翁富豪认为，若欧盘时 段抗跌，美盘前可尝试空单，以早间高点为分水岭设置止损。目前日线节奏已遭破坏，今日能否探底回升尚需观察。 当前金价陷入震荡，多头延续性不足。昨日日内震荡上行，但晚间十点后转跌，凌晨收于低位，整体呈现震荡格局。今日早间金价探底回升，突破凌晨高点 3014，但不建议盲目追高，需重点关注欧盘表现。若欧盘上涨，晚间或维持震荡，上方压力位在3035-3038区间，触及可考虑空单介入。若欧盘下跌，跌破 3007，则今日可能延续空头趋势，3000关口或将失守，需警惕重复昨日走势。因此翁富豪认为，需密切关注欧盘节奏，若震荡上行，晚间仍可择机高空。 翁富豪：黄金技术面承压，3000关口面临考验 1.黄金3025-30附近空，止损6个点，空间10-30点； 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，今年美联储可能仅降息一次，而非此前预期的两次，关税上调对通胀 ...