地缘政治风险与市场焦点转移 - 地缘风险溢价重回能源市场，市场焦点已从委内瑞拉转向伊朗，伊朗作为更大的产油国和出口国，其潜在供应中断的影响远超委内瑞拉 [1][2] - 伊朗局势紧张，伊朗最高国家安全委员会指责美国和以色列策划动乱，美国总统特朗普警告若伊朗对人员死亡事件负责将付出代价 [1] - 美国与委内瑞拉关系出现缓和迹象，特朗普与石油公司高管会面，承诺提供安全保障并可能投资1000亿美元重建委内瑞拉石油产业 [5][6] 原油价格与市场表现 - WTI原油期货价格过去两个交易日累涨超过5%，连涨三周，创下去年6月以来最长的周连涨纪录 [2] - 周五WTI原油期货价格一度涨超3% [2] - 期权市场风险偏好转变，看涨期权的偏斜程度达自7月以来美国原油期货最高水平，交易员正支付自去年夏天以色列与伊朗交火以来最高的保险溢价 [4] 供应基本面与市场情绪 - 伊朗是市场主要担忧，其日产原油超300万桶，10月和11月出口量保持在日均约200万桶左右 [6] - 高盛指出其客户对油价的看跌程度为十年来之最，极度的看跌情绪叠加突发地缘政治风险可能导致空头头寸被迫解除，引发市场急剧逆转 [4][9] - 委内瑞拉作为供应国的角色已因美国制裁和基础设施陈旧而大幅萎缩 [6] 资金流向与交易活动 - 趋势跟踪型商品交易顾问（CTA）周四一直在买入原油，若价格企稳未来几天将继续买入 [11] - 本周布伦特原油看涨期权交易量超过75万份，为10月以来最高，其中包括大量行权价为80美元的看涨期权，作为针对价格飙升的对冲 [11] - 未来几天预计将有超过60亿美元的资金因年度再平衡而流入市场，主要来自商品指数基金，来自CTA、指数资金流和期权交易商的资金形成金融层面的推动力 [11] 风险预期与价格展望 - Rapidan能源集团认为，如果伊朗出现大量平民伤亡，美国进行干预的可能性为70% [7] - 市场担心美国可能利用混乱试图推翻伊朗政权 [8] - 分析认为，尽管地缘政治风险升温，但宏观层面的供应过剩预期仍限制油价上涨空间，委内瑞拉供应的增加和其他地区产量的上升可能使油价在第一季度保持在50美元左右的区间交易 [12]

美国非农就业数据与市场反应 - 美国2025年12月非农就业人数增加5万人，低于预估的7万人和前值的6.4万人 [1] - 美国2025年12月失业率为4.4%，低于预期的4.5%和前值的4.6% [1] - 数据公布后，市场对美联储降息预期大幅推迟，1月降息概率几乎为零，3月概率跌至30%，4月概率跌破50% [1] - 摩根士丹利预计美联储将在6月和9月各降息25个基点，花旗预计在3月、7月和9月各降息25个基点 [1] 贵金属与原油价格表现 - 数据公布后，内外盘白银价格大幅拉升，国际油价继续大涨 [1] - 伦敦银现货价格上涨4.11%，纽约期银价格上涨6.18%，沪银期货主力合约上涨6.19% [2] - WTI原油期货2月合约涨2.35%至59.12美元/桶，本周累涨3.14% [3] - 布伦特原油期货3月合约涨2.18%至63.34美元/桶，本周累涨4.26% [3] 地缘政治事件与原油市场 - 美国总统特朗普宣布美委政府合作扣押一艘油轮，该油轮将返回委内瑞拉并通过协议出售石油 [3] - 美国能源部长表示将调整政策，允许美国石油公司进入委内瑞拉开展业务，投资主要由企业资本完成 [3] - 特朗普称大型石油公司将至少花费1000亿美元重建委内瑞拉石油产业，并承诺提供安全保障 [3] - 特朗普重申美国需要得到格陵兰岛，副总统万斯警告欧洲若不配合美国将“采取行动” [3][4] 原油市场基本面与分析师观点 - 国贸期货叶海文认为，原油价格上涨更多是超跌反弹，地缘政治风险升温是原因之一，CBOE原油波动率指数从28.4%升至35.8% [5] - 截至1月2日当周美国商业原油库存减少383.2万桶，对油价形成短期支撑 [5] - 高盛预计，委内瑞拉若持续增产将使2026年油价下跌1~2美元/桶 [5] - 中辉期货郭艳鹏指出，彭博大宗商品指数年度权重再平衡启动，追踪资金规模约1088亿美元，再平衡需求最大的商品为WTI原油，部分资金将从有色板块转到能源板块 [6] - 根据IEA预测，2026年原油供应过剩380万桶/日，下半年过剩压力或缓解 [6] 原油后市展望与相关商品 - 叶海文认为油价难以持续上涨，长周期仍处下行通道，预计布伦特原油价格在59~63美元/桶区间运行 [6] - 郭艳鹏表示在供应过剩背景下，油价下行压力大，价格中枢或降至美国页岩油边际成本线附近 [7] - 2026年上半年全球原油市场预计月均累库约1亿桶，当前全球可观测库存总量约85亿桶，较年初上升约4.5亿桶 [7] - 俄乌冲突是油市重要变量，若冲突结束，地缘风险溢价挤出且俄油重返市场，油价或面临较大回调压力 [7] - 受原油价格上涨影响，燃料油和低硫燃料油价格同步上行，新加坡燃料油库存为2540万桶，环比下降135万桶 [7]

2025年黄金市场表现与核心驱动逻辑 - 2025年黄金是全球表现最好的主流资产，年内涨幅接近60%，两年涨幅达138% [1][4] - 黄金在2025年走出了独立的单边暴涨行情，跑赢了标普500、纳斯达克指数及绝大部分一线城市房产收益 [4] - 黄金的优异表现在成熟大类资产中极为罕见，并掀起了一波涵盖普通人和企业家的黄金热潮 [5] 黄金价格上涨的核心逻辑 - **中国减持美债并增持黄金**：中国外汇储备配置方向是影响全球金融市场的风向标，2025年9月、10月中国连续减持美债，分别净卖出5亿美元和118亿美元，持有规模跌破7000亿美元，较2013年1.3万亿美元的峰值已腰斩 [9] 与此形成对比的是，中国黄金储备持续增加，截至2025年12月末达2306吨，价值3194.5亿美元，并已连续14个月增持 [11] 这种“减持美债、增持黄金”的置换策略是为了分散外汇储备风险并应对美元信用危机 [13] - **美元信用受损**：美国债务总额突破38万亿美元，债务占GDP比重超119%，远超国际警戒线，市场对美债偿付能力的担忧加剧 [15] 2025年1月以来，美元指数大幅贬值超过12%，直接助推金价突破4500美元/盎司，因为黄金定价是“美元信用的镜像” [17] 历史数据显示，每当美元信用出现危机，黄金都会成为全球资本的“避风港” [19] - **地缘风险与通胀压力**：全球地缘政治事件频发，不确定性上升，黄金作为硬通货和天然避险资产，需求持续放大 [20] 2025年多个主要经济体的通胀率仍高于2%的目标，黄金的抗通胀特性成为对冲货币贬值的有效工具 [20] 2025年前三季度，全球央行购金量达634吨，且95%的央行计划未来一年继续增持黄金，全球央行黄金储备总值首次超过美债 [22] - **美联储降息预期**：美联储表示预计在2026年降息150个基点，机构预测降息将推动2026年金价进一步上涨15%-30% [22] 黄金是无息资产，利率高低直接影响其持有成本，降息预期吸引了大量资金布局黄金市场 [24] 黄金价格上涨对产业链的影响 - **上游黄金开采企业受益最大**：上游矿企是金价上涨的最大受益者，因其生产成本相对固定，金价上涨部分几乎全部转化为利润 [26] 优质矿企的开采成本普遍在650-1400美元/盎司，只要金价维持高位，其业绩就会持续兑现 [28] 金价每上涨100美元/盎司，优质矿企的净利润弹性普遍达30%-80% [28] - 紫金矿业：2025年前三季度营收2542亿元，同比增长10%；归母净利润379亿元，同比增长55%；矿产金产量65吨，同比增长20% [27] - 山东黄金：2025年前三季度营收838亿元，同比增长25%；归母净利润40亿元，同比增长92%；矿产金产量38吨，同比增长6.64% [27] - **中游冶炼加工企业受益较少**：中游冶炼企业的盈利模式主要依靠相对固定的加工费（一般在50-80元/克），金价上涨的直接利好有限，反而因金精矿价格上涨面临成本压力 [31] 业绩增长主要依赖加工量的提升和回收金业务的增长，整体利润弹性远低于上游矿企 [31] - 恒邦股份：2025年前三季度营收764.44亿元，同比增长31%；归母净利润5.62亿元，同比增长21%；毛利率为2.09%，净利率为0.72% [33] - **下游黄金珠宝零售企业普遍承压**：金价上涨对下游零售企业是“双刃剑”，高金价会刺激消费者的“保值性购买”需求，但会显著抑制“装饰性购买”需求 [35] 同时，零售企业需要不断“卖出-补货”的循环，金价上涨大幅增加了采购成本，侵蚀利润空间 [38] - 老凤祥：2025年前三季度营收480亿元，同比下降8.71%；归母净利润14.38亿元，同比下降19.05%；毛利率为8.17% [39] - 周大生：2025年前三季度营收68亿元，同比下降37.35%；归母净利润8.82亿元，同比增长3.13%；毛利率为29.74% [39] - 老铺黄金（特例）：2025年上半年营收124亿元，同比增长223%；归母净利润22.68亿元，同比增长289%；毛利率维持在38.9%以上 [39][40]

市场估值与盈利预期 - 当前市场估值处于高位 标普500指数远期市盈率为22倍 显著高于10年平均值18.7倍 接近2022年1月市场见顶时的水平[2] - 市场对2026年企业盈利增长预期非常乐观 预计每个季度盈利都将实现两位数百分比增长 其中第四季度增长预期最强达18.1% 全年盈利预计增长15%[3] - 基于自下而上策略的标普500目标价高达8,010点 意味着较当前水平有约18%的上涨空间[3] 潜在市场风险因素 - 2025年12月就业报告显示仅新增5万个工作岗位 低于市场普遍预期的7万个 若此类报告持续 可能削弱市场对2026年上半年企业盈利的乐观情绪[4] - 美联储在2026年初多次降息的预期并非板上钉钉 部分原因是通胀降温 且在股市处于历史高位时难以证明进一步降息的合理性[5] - 特朗普政府的关税政策存在不确定性 最高法院可能很快裁定其合法性 若裁定部分或全部IEEPA关税非法 政府可能实施额外的行业关税进行抵消[5][6] 地缘政治风险 - 特朗普政府扣押委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的事件 使地缘政治风险重新成为市场考量因素[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年全球政治经济体系加速重组和货币流动性充裕，支持黄金价格偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈烈度下降抑制金价上涨动能；工业属性更强的白银、铂金和钯金在不同因素影响下也有上涨预期，建议投资者持偏多思路参与贵金属交易，稳健投资者可关注套利机会，多头套保者尽早分批建仓，空头套保者适当降低套保比率 [23][26][27] 根据相关目录分别进行总结 宏观环境评述 经济 - 2025年12月中国制造业PMI反季节回升至50.1%，服务业、建筑业和综合PMI均环比回升，物价通缩压力缓解，企业经营效益改善 [4] - 2025年12月美国ISM制造业PMI环比回落至47.9%，非制造业PMI环比回升至54.4%，经济呈现动能改善、物价回落和就业稳定的局面 [6] - 2025年10月美国进口额同比萎缩，商品逆差为2021年3月以来最小值，预计进口萎缩现象将延续至年底，净出口对GDP有提振作用 [7] - 2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，环比由降转涨，PPI同比萎缩程度缩小，环比上涨，部分行业价格因供需和输入性因素变动 [9][10] 政策 - 2026年两新政策结构优化、补贴门槛提高、总量规模收缩，第一批超长期特别国债支持消费品以旧换新资金提前下达 [12] - 2026年1月7日工信部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，提出到2027年的发展目标 [13] - 2026年1月6日商务部禁止军民两用物项对日本军事相关用途出口，7日宣布对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查 [13] 地缘政治 - 2026年1月3日美国对委内瑞拉发动空袭，后续委内瑞拉局势发展，美国还在北大西洋和加勒比海扣押油轮 [14] - 2026年1月美国讨论获取格陵兰岛选项，引发欧洲领导人声明 [15] - 2026年1月伊朗多省份爆发暴力冲突和抗议活动，8日实施全国性互联网断网 [15] 贵金属市场分析 美债利率与美元汇率 - 预计2026年美元指数继续偏弱运行，人民币兑美元汇率继续偏强运行 [17] - 预计2026年美国国债利率曲线继续陡峭化，10年期美国国债利率核心波动区间为3.8%-4.5% [19] 市场投资情绪 - 2026年1月8日SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓量较2024年5月低点有显著增长 [20] - 2025年12月30日当周非商业机构减持黄金和白银期货期权多空单，机构资金更看好黄金 [22] 贵金属回顾展望 - 长周期看，百年变局和中美博弈等因素巩固黄金牛市基础；中周期看，全球央行宽松支持金价偏强运行；短周期看，2025年底贵金属先涨后调，目前略有企稳 [23][24] - 预计2026年伦敦黄金上涨到4800 - 5000美元/盎司，白银上涨到90 - 100美元/盎司，铂金上涨到3000 - 3150美元/盎司，钯金上涨至2180 - 2300美元/盎司 [26] 贵金属相关图表 - 沪伦金银比值2024年6月至2025年4月中旬回升，4月下旬至今回落 [28] - 黄金与美元指数、美债实际利率、原油和白银的相关性有不同变化 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯板块短期供需偏紧格局略有改善，原油主导市场波动节奏，PX及PTA或高位区间震荡，乙二醇低位震荡；中长期PX及PTA运行重心趋于上移，乙二醇表现相对疲弱 [35] - 甲醇短期在弱现实与强预期博弈下或区间震荡整理，中长期预计1 - 2月进口量有望减量，但需求上升乏力，或维持宽幅震荡 [63] - 塑料短期供应端压力持续，下游开工或稳中有升但缺乏提涨动能，盘面临近下行通道上沿或震荡整理；中长期供应压力难有减量，需求处于淡季，走势或延续偏弱 [65] 根据相关目录分别进行总结 宏观及原油重要资讯 - 特朗普就伊朗骚乱事件发出威胁，地缘冲突升级或影响全球原油市场；一艘油轮在黑海遭遇无人机袭击；特朗普表态让美企投资委内瑞拉石油，还计划商讨提高委石油产量；伊拉克政府接管西古尔纳 - 2油田经营以避免制裁影响生产出口 [3] EIA数据 - 截止2026年1月2日当周，美国原油净进口量日均增加56.4万桶至207.6万桶，日均产量微降1.6万桶至1381.1万桶，炼厂开工率稳定在94.7%，商业原油库存下降383.1万桶至4.19056亿桶，汽油和馏分油库存分别增加770.2万桶和559.4万桶 [4] 欧佩克消息 - 1月7日欧佩克证实伊拉克、阿联酋等国提交补偿计划，到2026年6月合计减产82.9万桶/日，缓解市场供应过剩忧虑 [4] 聚酯板块期现货价格走势 - 2026年1月8日较2025年12月31日，WTI原油连续涨1美元至58.4美元/桶，涨幅1.57%；石脑油涨4.37美元/吨至540.75美元/吨，涨幅0.81%；PX603跌92元/吨至7168元/吨，跌幅1.27%等；部分品种基差有变动 [6] PX情况 - 福佳大化装置满负荷运行，下周福佳大化100万吨装置贡献产量，中化泉州80万吨PX装置检修，国内供应预计小幅增加；截止1月8日，国内PX周均产能利用率89.12%，环比 + 0.72% ，产量74.96万吨，环比 + 1.11%；亚洲PX周度平均产能利用率79.18%，环比 + 0.41% [13] PTA情况 - 本周国内装置无新调整，部分长停装置剔除，产能利用率回升，节前中泰化学短停后重启带来供应增加；截至1月8日，国内PTA周产能利用率77.41%，环比 + 3.21%，周产量145.22万吨，环比 + 2.1万吨；PTA社会库存去库节奏放缓；下周无新增装置变化，国内供应端维持稳定 [18] 乙二醇情况 - 本周国内乙二醇装置降负与重启并存，宁夏畅亿20万吨新装置计入产能，供应小幅增加；截止1月8日，国内乙二醇周均产能利用率63.06%（ - 0.11个百分点），周度产量39.79万吨（ + 0.16万吨）；本周港口库存累库，下周进口货到货变化不大，港口或小幅累库 [22] 聚酯端情况 - 周度产能利用率回升0.4个百分点至87.2% [23] 聚酯库存情况 - 本周短纤和长丝均累库 [27] 终端情况 - 截止1月9日，江浙织机开工率57.89%（ - 1.66），中国织造样本企业订单天数8.68天（ - 0.72天），坯布库存天数27.57天（ + 0.6天） [32] 甲醇及聚烯烃期现货价格走势 - 2026年1月9日较2025年12月31日，MA2605涨57元/吨至2273元/吨，涨幅2.57%；MA基差跌17元/吨至 - 31元/吨，跌幅121.43%等 [38] 甲醇供应端情况 - 截止1月8日，甲醇国内开工率91.42%，环比增加1.01个百分点；产量204.24万吨，环比减少0.3%；本周涉及检修装置内蒙古九鼎，剔除失效产能177万吨/年，实际甲醇供应量小幅减少 [45] 甲醇需求端情况 - 截止1月8日，MTO开工率小幅上升0.57个百分比，在88%持稳，斯尔邦有2月检修预期，支撑趋弱；其余传统下游受装置检修影响，开工负荷全线下滑 [48] 甲醇港口及内地库存情况 - 截止1月7日，港口库存在153.72万吨，环比增加2.73%，内地库存在44.77万吨，环比增加5.94%；近端到港量偏高，港口延续累库，内地供需面偏弱，库存连续累库 [51] 塑料供应端情况 - 截止1月8日，国内开工率83.67%，环比增加0.43个百分点；产量68.68万吨，环比增加0.52%；本周涉及检修装置上海石化等，涉及回归装置独山子石化等；周内小装置检修多在后期，部分存量装置提负重启，统计数据环比增加 [54] 塑料需求端情况 - 截止1月8日，下游开工率41.21%，环比增加0.06个百分点；农膜延续季节性走弱，包装膜开工小幅回升，整体下游需求持稳，小幅波动为主 [58] 塑料社会库存及两油企业库存情况 - 截止1月7日，社会库存在48.48万吨，环比增加2.04%，两油企业库存在32.5万吨，环比增加8.7%；元旦假期间销售减缓，产量高位，库存均累库，后续有排库压力 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期避险方面贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存 [1] - 避险属性方面特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案，美国抓捕马杜罗使地缘异动风险上升 [1] - 货币属性方面美国去年12月“小非农”温和复苏，11月职位空缺降至14个月新低，11月核心CPI同比涨2.6%，美联储12月下调利率，市场预期26年1月不降息概率80%，下次降息或到4月，美元指数和美债收益率震荡偏强 [1] - 商品属性方面白银供应偏紧，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求有韧性、长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 资金面彭博大宗商品指数和高盛商品指数1月8 - 14日进行年度权重再平衡，黄金权重从20.4%下调至14.9%，白银权重从9.6%降至3.94% [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理和止损止盈 [2] - Comex黄金活跃合约收盘价4487.90美元/盎司，较上日涨0.47%，较上周涨3.60%；沪金主力收盘价1006.48元/克，较上日涨0.86%，较上周涨2.96%等 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理和止损止盈 [4] - Comex白银活跃合约收盘价76.69美元/盎司，较上日跌1.65%，较上周涨8.04%；沪银主力收盘价18731.00元/千克，较上日涨1.52%，较上周涨9.70%等 [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理和止损止盈 [6] - NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司，较上日跌2.03%，较上周涨17.68%；铂主力收盘价686.95元/克，较上日涨4.46%，较上周涨26.60%等 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理和止损止盈 [8] - NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司，较上日跌7.28%，较上周涨5.57%；钯主力收盘价529.05元/克，较上日跌8.54%，较上周涨11.01%等 [8] 贵金属基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%等 [9] - 十年期美债真实收益率2.54%，较上周降0.39%；美元指数98.87，较上日涨0.13%，较上周涨0.41%等 [9][11] - 美国GDP年化同比2.30%，较上次升0.30%；失业率4.60%，较上次升0.20%等 [11] - 中国央行黄金储备2306.32吨，较上次增0.08%；美国8133.46吨，较上次无变化 [11][12] - 美元在IMF外储占比57.80%，较上次升0.88%；欧元19.83%，较上次降0.99% [12] - 地缘政治风险指数304.40，较上次升18.54%；VIX指数15.45，较上日涨0.46%，较上周涨3.34% [12] - CRB商品指数302.38，较上日涨0.74%，较上周涨1.53%；离岸人民币6.9859，较上次升0.18% [12] 美联储最新利率预期 - 以2026/1/28为例，联邦基金利率300 - 325概率13.8%，325 - 350概率86.2%，其他区间概率0 [13]

核心观点 - 汇丰银行与德意志银行均对金价长期走势持非常乐观态度，预测金价有望在2026年上半年冲破5000美元/盎司的心理大关 [1] - 推动金价上涨的核心动力已发生结构性转变，从传统的货币宽松预期，转变为地缘政治风险与全球财政状况恶化的混合驱动 [1] - 黄金市场的定价权正从对价格敏感的消费需求，转向由央行等官方部门主导的、缺乏价格弹性的刚性买盘，这为金价构筑了更高的底部支撑 [1][3] 价格预测 - 汇丰银行认为金价有望在2026年上半年冲破5000美元/盎司 [1] - 德意志银行已将2026年黄金均价预测大幅上调至4450美元，并认为触及5000美元关口近在眼前 [1] - 汇丰银行全面上调了2027年及以后的长期黄金目标价，显示出对黄金长期牛市的坚定看好 [1] 驱动因素分析 - 地缘政治风险是传统驱动因素，包括乌克兰战争、美中博弈及中东冲突 [2] - 西方世界日益膨胀的财政赤字成为金价上涨的隐形推手，美国联邦赤字预计在2026财年将达到2.05万亿美元，约占GDP的6.5% [2] - 不断增加的财政赤字侵蚀法定货币信用，刺激了作为非负债资产的黄金需求 [2] - 汇丰外汇策略团队预测2026年美元将走软，为以美元计价的黄金提供了坚实的底部支撑 [2] 市场结构转变 - 黄金市场的定价权正从对价格敏感的消费者（如珠宝买家）手中，转移到对价格不敏感的官方部门手中 [3] - 缺乏价格弹性的央行购买和ETF投资需求，正在取代对价格敏感的珠宝消费需求，成为黄金市场的主导力量 [3] - 央行将黄金视为应对“黑天鹅”尾部风险的终极对冲工具，其“刚性需求”主导的结构性牛市意味着即便金价高企，买盘依然强劲 [3] 短期市场动态与风险 - 2025年的金价反弹部分是由机构投资者的“错失恐惧症”推动，这种资金流向极易逆转 [4] - 如果市场预期的降息未能实现，金价反弹可能会受到抑制并出现回调 [4] - 目前CME黄金净多头头寸处于高位，随时可能面临获利了结的压力 [4] - 2026年的黄金市场预计将呈现“高波动、高价格”的特征 [4]

行业驱动因素 - 地缘政治风险推高油价，隔夜基准原油收盘涨幅超过3% [1] - 地缘政治风险具体表现为特朗普总统再次对伊朗发出警告，且美国国会一项进一步制裁俄罗斯石油的法案取得进展 [1] 公司股价表现 - 英国石油巨头壳牌股价上涨1.7% [1] - 英国石油公司股价上涨1.55% [1] - 法国道达尔能源股价上涨1.7% [1] - 挪威能源公司Equinor股价上涨2.3% [1] - 西班牙雷普索尔股价上涨0.7% [1] - 葡萄牙Galp Energia股价上涨1.4% [1] 公司特定事件 - 花旗分析师Alastair Syme在报告中写道，Galp与西班牙Moeve之间的合并谈判为伊比利亚能源公司的价值释放了积极信号 [1]

隔夜，现货黄金在经历早盘下探后强劲反弹，最终收于4477.28美元附近，涨幅约0.5%。今日欧市盘中，黄金小幅下跌，目前在4475美元附近徘徊。 降息150个基点？ 目前，市场正密切关注将于当地时间周五发布的美国2025年12月非农就业报告。这是自2025年10月美国政府停摆六周、导致关键经济数据收集工作中断数 月以来的首次恢复发布。 隔夜，美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.55%，纳斯达克指数跌0.44%，标普500指数涨0.01%。 消息面上，美国上周首次申请失业金人数不及预期。 美国劳工部发布的数据显示，截至1月3日当周的首次申请失业金人数经季节性调整后为20.8万，较前一周增加8000人，但略低于21万的预期值。截至12月 27日当周续请失业金人数191.4万人，预期190万人，前值自186.6万人修正至185.8万人。 另外，美联储货币政策走向也备受市场关注。 隔夜，美联储理事米兰表示，预计在2026年降息约150个基点。此举有望创造约100万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀。米兰表示，很难说政策是中性 的，基础通胀水平基本已经回落至美联储2%的目标附近。预计美国经济今年将保持强劲 ...