货币政策基调与目标 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应 [2] - 货币政策的目标是为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] 总量与价格政策工具 - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [3] - 今年降准降息还有一定的空间，并将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [3] 结构性货币政策工具 - 将不断优化结构性货币政策工具的设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [3] - 已下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25% [3] 金融市场稳定与支持 - 将继续维护金融市场的平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] - 加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展 [3] 货币政策体系完善方向 - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控的作用创造条件 [5] - 完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，保持银行体系流动性充裕 [5] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制 [5] - 完善结构性货币政策工具体系，引导和激励金融机构优化贷款投向 [5] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，防范汇率超调风险 [5] - 提高政策沟通和政策透明度，专业、务实做好政策沟通和预期引导 [5] 宏观审慎管理体系构建 - 将强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [5] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域和管理对象，在传统领域基础上拓展覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [5] - 继续丰富和完善宏观审慎管理的工具箱，实现工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [5] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [5] 支持扩大内需与消费 - 围绕支持增强消费能力、提升消费供给、释放消费潜力等方面综合施策，满足消费领域多样化金融需求 [6] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品 [6] - 提升消费金融服务水平，持续推进支付服务便利化，实施好一次性个人信用修复政策，改善消费金融环境 [6] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，提升消费领域资金供给能力 [6] 支持科技创新 - 在8000亿元科技创新和技术改造再贷款额度的基础上，再增加额度4000亿元至1.2万亿元 [6] - 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [6] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [6] 支持中小微企业与民营企业 - 增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元 [7] - 单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [7] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [7] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [7] 政策协同与合作 - 金融部门和发展改革、商务、工信、科技等行业主管部门将强化协同配合和信息共享 [9] - 将加强金融机构服务能力建设 [10] - 将加强货币政策和财政政策的协同配合 [10] 金融开放与国际合作 - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放，有序推进人民币国际化 [12] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [12] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [12] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，持续推动国际货币体系变革 [12] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，坚决维护国家金融安全 [12]

2026年货币政策总基调与总量工具 - 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，2026年降准降息还有一定空间 [2] - 将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [2] 结构性货币政策工具与重点支持领域 - 结构性政策将聚焦重点、合理适度、有进有退，优化工具设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [2] - 在支持科技创新方面，人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [7] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [7] - 在扩大内需、支持消费方面，人民银行专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品，并支持金融机构发行金融债券以提升消费领域资金供给能力 [7] 金融市场稳定与宏观审慎管理 - 将继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期的战略举措，将强化系统性金融风险监测评估，并逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] “十五五”期间货币政策框架完善方向 - 货币政策框架需适应金融体系变化，2025年贷款占社会融资规模增量比重已低于50% [3] - 将优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [3] - 将完善短中长期搭配的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [3] - 将健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通政策利率向市场利率的传导 [4] - 将完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [4] - 将提高政策沟通透明度，健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [5] 国际金融合作与人民币国际化 - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [8] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 将积极参与国际金融治理和合作，推动国际货币体系变革，继续推动基金组织份额改革以增强发展中经济体的发言权和代表性 [10]

货币政策与流动性操作 - 中国人民银行行长潘功胜表示，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，并为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1] - 中国人民银行宣布将于2026年1月23日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期，旨在保持银行体系流动性充裕 [2] 行业政策与市场动态 - 商务部等九部门发布意见，支持保险机构开发适配药品零售场景的商业健康保险产品，并鼓励推出涵盖健康管理、康养照护等服务的产品 [3] - 政策支持药品零售企业与商业保险机构建立风险共担的支付协同机制，以降低患者在高值药品和器械上的支付压力 [3] - 2026年1月22日，A股市场黄金概念股普遍回调，其中晓程科技股价一度下跌超过7%，山东黄金一度下跌超过5% [4] 国际金融与监管动态 - 美国总统特朗普暗示已决定下一任美联储主席人选，并再次批评现任主席鲍威尔“做得并不好” [5]

货币政策总基调与目标 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，并为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，发挥增量与存量政策的集成效应 [2] 总量与价格政策工具 - 灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配 [3] - 2025年降准降息还有一定空间，并将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [3] 结构性货币政策工具 - 优化结构性货币政策工具的设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持 [3] - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，使各类再贷款一年期利率从1.5%降至1.25% [3] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新金融产品 [6] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入高的民营中小企业纳入支持领域 [6] - 增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [7] 金融市场稳定与支持 - 继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3] - 加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展 [3] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，推动发展债券市场“科技板” [6] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [7] 货币政策体系与框架完善 - 构建科学稳健的货币政策体系，重点是处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系 [4] - 2025年贷款占社会融资规模增量比重已低于50%，货币政策框架需适应金融体系变化 [4] - “十五五”时期将优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，保持银行体系流动性充裕 [4] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制 [5] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，防范超调风险 [5] - 提高政策沟通和透明度，做好预期引导 [5] 宏观审慎管理体系构建 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，是中央银行实现币值稳定和金融稳定双目标的支柱之一 [4] - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的框架 [5] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [5] - 继续丰富和完善宏观审慎管理的工具箱，实现全流程管理 [5] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目 [5] 金融服务实体经济的具体领域 - 在扩大内需和支持消费方面，围绕增强消费能力、提升供给、释放潜力综合施策，提升消费金融服务水平 [6] - 实施一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境，并支持金融机构发行金融债券以提升消费领域资金供给能力 [6] - 在支持中小微企业方面，完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [7] 协同合作与能力建设 - 加强金融部门与发展改革、商务、工信、科技等行业主管部门的协同配合和信息共享 [8] - 加强金融机构服务能力建设 [9] - 加强货币政策和财政政策的协同配合 [9] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放 [11] - 有序推进人民币国际化，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [11] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [11] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，持续推动国际货币体系变革 [11] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，坚决维护国家金融安全 [11]

文章核心观点 中国人民银行行长潘功胜阐述了“十五五”开局之年（2026年）的货币政策方向、金融强国建设路径以及金融服务实体经济的重点举措，核心是继续实施适度宽松的货币政策，构建“双支柱”调控框架，并引导金融资源精准支持内需、科技创新及中小微企业等领域[1][2][5] 货币政策实施 - **总体基调**：2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑[1] - **总量工具**：灵活运用降准降息等多种工具保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出降准降息仍有空间[1] - **利率管理**：做好利率政策执行与监督，促进社会综合融资成本低位运行[1] - **结构性工具优化**：已优化结构性货币政策工具，包括下调各类工具利率0.25个百分点，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具[2] - **额度调整**：增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元[2] - **支持范围拓展**：拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域[2] 金融市场稳定与监管 - **汇率与预期管理**：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，做好预期管理[2] - **市场监督管理**：加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理[2] - **流动性机制**：建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排[2] - **资本市场支持**：继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展[2] 金融强国建设：“双支柱”框架 - **货币政策体系六大重点**： 1. 优化目标体系，淡化数量目标关注，更多发挥利率调控作用[3] 2. 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用[3] 3. 健全市场化利率形成、调控和传导机制[3] 4. 完善结构性货币政策工具体系，引导金融机构做好金融“五篇大文章”[3] 5. 完善人民币汇率形成机制，保持汇率弹性并防范超调风险[3] 6. 提高政策沟通和透明度，健全市场沟通机制[3] - **宏观审慎管理体系四大重点**： 1. 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化监测评估框架[4] 2. 逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域[4] 3. 丰富和完善宏观审慎管理工具箱，实现全流程管理[4] 4. 完善法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法，强化政策统筹协调[4][5] 金融服务实体经济 - **支持扩大内需与消费**：专设5000亿元服务消费与养老再贷款激励产品创新，持续推进支付服务便利化，实施一次性个人信用修复政策，支持发行金融债券以提升消费领域资金供给[5] - **支持科技创新**：增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入高的民营中小企业纳入支持范围，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，推动发展债券市场“科技板”[5] - **支持中小微企业**：增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，支持发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，完善增信制度[6] - **政策协同**：加强与发展改革、商务、工信、科技等部门的协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部机制，加强货币政策与财政政策协同以放大支持效果[6] 金融开放与国际合作 - **深化制度型开放**：推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海国际金融中心建设，巩固提升香港国际金融中心地位[6] - **完善跨境支付体系**：持续建设安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作[7] - **参与全球治理**：积极参与国际金融治理与合作、全球宏观政策协调及国际金融监管规则制定，推动国际货币基金组织份额改革以增强发展中经济体代表性[7] - **强化监管与安全**：加强监管能力建设，推动构建全球金融安全网，坚决维护国家金融安全[7]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定的空间 [2] - 结构性政策方面，已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素作了优化完善 [2] - 在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [3] - 在类型上，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 在支持范围上，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [3] - 将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理 [3] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展 [3] 金融强国与“双支柱”框架建设 - “十五五”期间将重点构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，作为推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作 [4] - 一是优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更多发挥利率调控的作用创造条件 [4] - 二是完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [4] - 三是健全市场化利率形成、调控和传导机制，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导 [4] - 四是完善结构性货币政策工具体系，更好引导和激励金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [5] - 五是完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [5] - 六是提高政策沟通和政策透明度，进一步健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [5] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作 [5] - 一是强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [5] - 二是逐步拓展宏观审慎覆盖领域和管理对象，覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施以及互联网金融等新领域 [5] - 三是继续丰富和完善宏观审慎管理的工具箱，完善管理机制，实现宏观审慎管理工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [5] - 四是完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [5] 金融服务实体经济 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以做强国内大循环和推动高质量发展 [6] - 在扩大内需、支持消费方面，将综合施策满足消费领域多样化金融需求 [6] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品 [6] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平 [6] - 实施好一次性个人信用修复政策，改善消费金融环境 [6] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，提升消费领域资金供给能力 [6] - 在支持科技创新方面，持续加大政策支持力度 [6] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [6] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [6] - 在支持中小微企业方面，不断提升融资普惠性和便利度 [7] - 增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [7] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [7] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [7] - 将和发展改革、商务、工信、科技等部门强化工作协同配合和信息共享 [7] - 推动金融机构完善内部激励约束机制，提升金融服务的便捷性、有效性、覆盖面 [7] - 加强货币政策和财政政策的协同配合，发挥好财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用，放大金融支持效果 [7] 金融开放与国际合作 - 下一步将积极践行全球治理倡议，坚持走改革开放之路、多边主义之路，为建设更加公平、公正、包容、有韧性的全球金融治理体系贡献力量 [8] - 一是深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放，有序推进人民币国际化，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 二是持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [9] - 三是积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，积极参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，继续推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [9] - 四是加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [9]

货币政策总基调与目标 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为经济高质量发展和金融市场稳定运行营造良好环境 [1] - 总量政策上将灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 [1] - 中国人民银行表示2025年降准降息还有一定空间，并将促进社会综合融资成本保持低位运行 [1] 结构性货币政策工具优化 - 中国人民银行在2025年初已先行出台一批货币金融政策，并对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [1] - 在利率方面，下调了各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2] - 在类型方面，单设了1万亿元民营企业再贷款，并合并设立了科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2] - 在额度方面，将支农支小再贷款额度增加了5000亿元至4.35万亿元，将科技创新和技术改造再贷款额度增加了4000亿元至1.2万亿元 [2] - 在支持范围上，拓展了碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域，相关政策已落地实施 [2] 金融市场稳定与监管 - 中国人民银行将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [2] 支持扩大内需与消费 - 引导金融机构加力支持扩大内需是做强国内大循环的战略举措 [3] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，以激励引导金融机构创新金融产品 [3] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平，并实施好一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境 [3] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，以提升消费领域的资金供给能力 [3] 支持科技创新 - 引导金融机构加力支持科技创新是推动高质量发展的战略举措 [3] - 近期增加了科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [3] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [3] 支持中小微企业 - 引导金融机构加力支持中小微企业，不断提升融资普惠性和便利度 [4] - 增加了支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [4] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [4] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [4] 政策协同与执行 - 中国人民银行将与发展改革、商务、工信、科技等部门强化协同配合和信息共享 [4] - 将推动金融机构完善内部激励约束机制，以提升金融服务的便捷性、有效性和覆盖面 [4] - 将加强货币政策和财政政策的协同配合，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用，以放大金融支持效果 [4]

2026年货币政策基调与总量工具 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [3] - 总量政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格预期目标相匹配 [3] - 2026年降准降息还有一定的空间，并将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [3] 结构性货币政策工具优化 - 中国人民银行已在2026年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [4] - 在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [4] - 在类型上，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [4] - 在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [4] - 在支持范围上，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域 [4] 金融市场稳定与预期管理 - 中国人民银行将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [4] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [4] - 将建立在特定情景下向非银金融机构提供流动性的机制性安排 [4] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [4] “十五五”货币政策体系构建重点 - 构建科学稳健的货币政策体系是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [6] - 重点推进工作包括：优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [6] - 完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [7] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通由央行政策利率向市场基准利率及各种金融市场利率的传导 [8] - 完善结构性货币政策工具体系，引导和激励金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [9] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [10] - 提高政策沟通和透明度，进一步健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [11] 宏观审慎管理体系建设重点 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期的另一战略举措 [6] - 重点任务包括：强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [12] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域和管理对象，覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [13] - 继续丰富和完善宏观审慎管理的工具箱，完善管理机制，实现工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [14] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [15] 金融服务实体经济重点领域举措 - 在扩大内需、支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构创新金融产品 [16] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平，并实施好一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境 [16] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，以提升消费领域资金供给能力 [16] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [16] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [16] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [17] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [17] - 将强化与多部门的工作协同和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策和财政政策的协同配合 [17] 金融开放与国际合作方向 - 中国人民银行将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放，有序推进人民币国际化 [19] - 将支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [19] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [20] - 将积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 [21] - 将继续推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [21] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [22]

中国央行MLF操作与货币政策立场 - 中国央行将于1月23日开展9000亿元人民币的1年期中期借贷便利操作 [1] - 本月有2000亿元MLF到期，因此1月实现MLF净投放7000亿元，为连续第11个月加量续作 [1] - 相比上个月1000亿元的净投放规模，1月净投放规模大幅增加，显示货币政策延续支持性立场 [1] 货币政策目标与方向 - 央行行长表示，央行将继续实施好适度宽松的货币政策 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升 [1] - 政策目标是发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑 [1]

货币政策总体基调与目标 - 中国人民银行将在2026年继续实施适度宽松的货币政策[1] - 政策目标为促进经济稳定增长、物价合理回升，并为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境[1] - 政策旨在为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑[1] 总量政策工具与操作 - 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕[1] - 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配[1] - 2026年降准降息还有一定的空间[1] - 做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行[1] 金融市场运行与监管 - 继续维护金融市场的平稳运行，做好预期管理[1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[1] - 加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理[1] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排[1] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展[1]