制造业PMI情况 - 5月制造业PMI回升0.5pct至49.5%，与彭博一致预期持平，回升主因是供需同步改善，生产指数拉动0.23pct，新订单指数拉动0.18pct[7] - 5月PMI生产指数回升至50.7%，从收缩转向扩张；PMI新出口订单指数回升2.8pct至47.5%，推动PMI新订单指数回升至49.8%[7] 企业库存与价格 - 5月产成品库存指数续降至46.5%，企业去库存意愿强；4月原材料购进价格指数续降至46.9%，出厂价格指数续降至44.7%，收缩压力加大[7] 建筑业与服务业 - 5月建筑业PMI回落至51%，房建施工强度减弱，基建施工强度高位续升；服务业PMI回升至50.2%，但景气弱于往年[7] 风险提示 - 外部经济环境波动性放大，美国总统特朗普关税政策不确定性高，全球经济运行有风险，外需变化节奏不明[46] - 政策相机抉择有不确定性，内需刺激政策需根据外部形势变化调整，未来政策出台时机难估计，三季度后内需增长持续性存不确定性[46]

5月29日盘中，玻璃期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至978.00元。截止收盘，玻璃主力合约 报985.00元，跌幅3.15%。 玻璃期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 方正中期期货 玻璃价格中长期偏弱 中财期货 预计短期玻璃价格震荡偏弱运行 方正中期期货：玻璃价格中长期偏弱 供过于求态势下玻璃价格中长期偏弱，盘面短暂反弹后在梅雨季需求预期偏弱影响下测试1000元关口支 撑。湖北产线冷修消息带动盘面反弹，关注行情再度企稳可能。盘面短期或震荡寻求新低支撑；套利方 面，老旧小区改造和城市更新避免大拆大建，相比于钢材对玻璃更为利多，宜多配玻璃空配螺纹。主力 合约下方支撑1000-1010，上方压力1150-1200。 中财期货：预计短期玻璃价格震荡偏弱运行 国内浮法玻璃原片价格基本稳定，市场成交一般，中下游按需采购。华南个别企业取消部分阶段提货政 策优惠。当前市场刚需表现一般，浮法厂去库压力较大，成本支撑趋强。需求端方面，加工厂订单不 多，刚需支撑疲软。供给方面，今日漳州旗滨八线复产，湖北个别产线计划5月30日冷修，此外少数产 线存6月份冷修/点火计划。浮法厂库存有压。综 ...

展望后市，孙成震认为，5月中旬锰硅生产企业大量减停产有所放缓，当前锰硅供应量止跌回升，需求 利多有限，库存偏高，基本面支撑减弱。后续需关注两点：一是基本面的边际变化，二是锰矿的发运情 况。 "后续锰硅主产区产量下降空间有限。"光大期货资源品分析师孙成震告诉记者，5月上中旬，锰硅主产 区产量降幅较大，但近期降幅有所放缓。相关数据显示，截至上周，锰硅周产量16.52万吨，环比增加 1.51%，结束了长达9周的环比下降趋势。锰硅产量处于阶段性低位，6月丰水期部分地区仍有增量计 划，后续锰硅整体产量减少空间有限。 "事实上，锰硅基本面变化不大。虽然生产厂家减产，但整体供过于求的格局短期难以扭转。"刘朦朦表 示，受亏损影响，独立硅锰企业样本周度产量自2月底的高位减少近20%，下游需求也有所下滑，硅锰 钢招量价齐跌。硅锰库存高企，独立硅锰企业样本的库存自低位增长70%，显示减产未能带来供需形势 的改善，供过于求的格局依旧明显。 国海良时期货资源品分析师吴丹认为，需求方面，下游铁水产量处于高位，短期对锰硅价格有一定提 振，但终端钢材需求或季节性转弱，前期"抢出口"也提前消费了部分需求。 孙成震表示，终端需求表现偏弱是影响锰 ...

高盛：由于供过于求、经济衰退风险高企等因素，2025年央行的黄金购买量仍将强劲，预计黄金（价 格）将继续超过白银。 ...