石油股市场表现 - 截至发稿，中海油(00883)股价上涨4.29%，报25.28港元 [1] - 中海油服(02883)股价上涨3.08%，报9.72港元 [1] - 中石油(00857)股价上涨1.66%，报9.2港元 [1] 地缘政治事件驱动 - 美国总统特朗普曾告知以色列总理，若美伊无法达成协议，将支持以色列空袭伊朗弹道导弹设施 [1] - 特朗普证实美军将向中东地区派出第二个航空母舰打击群，以向伊朗施压 [1] 机构观点与行业展望 - 光大证券指出，在地缘政治仍存不确定性的前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础 [1] - 该机构在长期主义视角下，持续坚定看好“三桶油”及油服板块 [1]

文章核心观点 - 中企出海在未来十年将同时面临自身竞争力提升带来的巨大机遇，以及地缘政治与国家安全因素加剧带来的严峻挑战[14][15] - 中企在本地化运营、创造消费者福祉、履行企业社会责任方面已展现出强大的意愿和能力，前景可期[5][9] - 然而，地缘政治与国家安全问题已成为结构性、范式性的干扰因素，远超企业自身商业能力范畴，是当前最紧迫的压力[4][10][28] - 面对复杂国际环境，需要从国家到企业层面形成系统性的出海总方略，以应对非经济因素的挑战，并把握合作机遇[16][40][45] 对中企出海的三方面预判 - **产品服务本地化与消费者福祉**：中企有能力做好产品与服务本地化，为所在地创造足够消费者福祉，部分公司已进入“创造全球最佳产品”阶段[5] - **深度本地化与企业公民**：中企在守法、合规及处理利益相关方关系方面正在调整改进，通过深度本地化成为受社区欢迎的企业公民前景可期[5] - **地缘政治与国家安全挑战**：当中企出海面对所在地敏感的国家安全问题并影响其基本存在方式时，将构成难以承受之重，企业以一己之力难以应对[10][11] 中企深度本地化的积极案例 - **紫金矿业在塞尔维亚**：公司2018年收购博尔铜矿63%股份后，制定了完整的环境治理规划，疏浚河床、整治7.4公里河道并建成市政污水回抽系统，使博尔河水质改善率超过98%[6] - **紫金矿业在非洲**：与欧美矿企通过第三方处理社区关系不同，公司选择直接与社区居民沟通解决关切，既节省成本又建立了长期关系[6] - **五矿资源在秘鲁**：拉斯邦巴斯铜矿沿途经过超过80个社区，公司通过将矿石运输交由当地人负责、帮助建设蔬菜大棚、养殖羊驼荷兰猪、建设大桥学校等方式，与社区建立利益情感共同体，有效减少了堵路天数[9] 地缘政治与国家安全干扰的典型案例 - **纳思达与美国利盟国际**：公司于2016年收购利盟国际并通过审查，但2023年6月被美国列入“涉疆法案”实体清单，导致业务下滑，最终于2025年将利盟国际股权出售给美国施乐公司，造成大额商誉减值[19][20] - **中国中化与意大利倍耐力**：公司控股倍耐力34%股权，因美国2024年9月针对网联汽车的提案，倍耐力智能轮胎产品面临被美国市场禁入风险，公司提出的业务分拆方案遭董事会否决，可能被迫减持甚至全面退出[23] - **其他典型案例**：包括荷兰以国家安全为由强行接管闻泰科技子公司安世半导体、香港长和在巴拿马港口码头被裁定违宪、欧盟对中国电动汽车加征反补贴关税、美国得州禁用清单新增35家中国科技企业等[24] 全球国家安全意识强化成为新范式 - **美国**：将赢得技术竞争以维护国家经济安全视为核心，提出六项重点建议，包括让半导体关键原料制造产能重回本土、加速研制量子计算机、保障关键矿产资源安全等[28][29] - **欧盟**：将针对中国的“去风险”作为核心经济理念，发布《欧洲经济安全战略》，聚焦6个高风险优先领域，并开发新的经济安全工具箱[29][30] - **日本**：通过首部《经济安全保障推进法案》，确立四大支柱，并计划加强对半导体等技术出口管制[30] - **新兴经济体**：印度、印尼等也出台大量保护国家经济安全和经济利益的政策[31] - **趋势总结**：全球经济治理逻辑已从效率优先转向安全优先，安全边界泛化至供应链、资源、技术等多方面，国家对于产业的直接干预越来越多、越来越微观[31] 合作共赢的积极案例 - **中国铝业与力拓在巴西**：2025年1月，双方拟在巴西设立合资公司（中铝持股67%，力拓持股33%），共同收购巴西铝业68.596%股权，交易尚需监管批准，此举将提升中铝的绿色发展、ESG和国际化经营能力[38] 对企业出海的建议 - **增强可控性意识**：在敏感性领域尽可能不做超出自身规模、需要高杠杆的并购，可考虑以技术合作、服务合作规避风险[40] - **强化合规与法治意识**：高度重视所在地法律体系，建立涉外法律合规风控系统、跨文化融合系统及动态风险预警与应急响应系统[41] - **深化本地化与利益共享**：理解本地文化，走差异化道路，为本地留出空间，避免寻求过度倾斜自身利益的合同条款，主动履行社会责任以提高项目可容忍度[42] - **平衡出口与出海**：立足中国产业配套与人力资本优势，实现“出而不离”，以全球布局响应全球变局，如联想、TCL、海尔等公司所示范的模式[43][44] 对国家层面的建议 - **制定总方略**：将中企出海作为国家发展战略新引擎，集众智制定总方略和路线图[45] - **坚持开放理念**：继续坚持新型经济全球化理念，推动合作分工，增强投资互信，为外企在华发展创造良好环境[45] - **系统部署应对干扰**：通过自贸协定、双边投资保护机制等提供兜底支持，并完善如《反外国制裁法》等反制规则工具箱[45] - **建立案例库与考核机制**：推动建立中企出海案例库作为“行业雷区地图”，对央国企可考虑将涉外法治纳入核心考核指标[46] - **尊重企业主体性**：在做好宏观指引后，原则上不干预企业出海，以维护其市场化形象[46]

地缘政治紧张局势 - 丹麦首相梅特·弗雷泽里克森强调美国总统特朗普谋求夺取格陵兰岛的意愿丝毫未改且态度非常认真 [1] - 特朗普自2025年1月重返白宫以来多次以国家安全为由扬言要得到世界第一大岛格陵兰岛 [1] - 美国对格陵兰岛的觊觎导致跨大西洋关系恶化并引发市场震荡 [1] 相关方立场与应对 - 丹麦首相明确拒绝为格陵兰岛明码标价强调必须捍卫国家主权和民族自决权 [1] - 格陵兰岛民众不想成为美国人的立场十分明确 [1] - 美国丹麦和格陵兰岛已成立三方工作组商讨美国在北极地区的安全关切但细节未公开 [2] 事件最新进展 - 特朗普今年1月宣称已同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定框架 [1] - 美方随之放松武力夺取的口风并表示不再对反对美国的欧洲国家加征关税 [1] - 白宫在西方情人节于社交媒体发布包含被爱心包围的格陵兰岛视觉元素的贺卡被舆论批评为将严肃地缘政治议题娱乐化 [2]

国内外黄金价格行情 - 国际现货黄金价格报5038.52美元/盎司，单日上涨117.71美元，换算人民币为1118.96元/克，涨幅26.14元 [2] - 伦敦金与XAU现货同步走高，纽约黄金期货价格达5064.38美元/盎司 [2] - 国内上海黄金交易所AU9999黄金价格为1108.5元/克，较前日下跌15.1元，沪金期货报价1110元/克，基础金价1125元/克 [3] - 白银、铂金、钯金价格同步上扬，涨幅分别为2.55%、3.11%和4.39% [4] - 市场受美联储降息预期与美元疲软支撑，金价在非农数据公布前维持5000-5100美元关键区间震荡 [5] 金店及批发市场金价 - 品牌金店饰品金价普遍在1300-1579元/克区间，周大福、六福、潮宏基等品牌足金999报价1529元/克，周生生为1534元/克，老凤祥达1548元/克 [6] - 菜百与老庙黄金基础金价分别为1530元/克和1529元/克 [6] - 深圳水贝批发市场足金999批发价为1300元/克，999.99纯度价格为1302元/克，金条与3D硬金统一为1300元/克，铂金562元/克 [7] - 银行金条价格为1144元/克，低于零售端，凸显渠道价差 [7] 黄金投资产品价格 - 熊猫金币系列定价透明：1克版1539元，30克版34147元，100克版151636元，2026版套币售价68574元，1公斤金币48万元，150克方形与彩色金币分别为9万元、8.8万元，扇形金银套币7500元 [8] - 投资类产品价格严格挂钩国际金价，溢价率低于饰品金（约3?%），银行金条与熊猫金币的流通溢价稳定 [8] - 水贝市场批发价较零售价低约15%，为大额采购提供成本优势 [8] 市场走势与需求分析 - 近期金价呈现高位震荡，技术面显示5050美元构成强支撑，5100美元为关键压力位，MACD与KDJ指标趋强，暗示突破动能 [9] - 2026年三季度全球金饰消费同比下降19%至371吨，高金价抑制民用需求，同期投资需求激增47%达537.2吨，央行净购黄金220吨，黄金ETF持仓扩张 [9] - 市场情绪调研表明，48.76%投资者短期看涨，33.91%预期中期上行 [10] - 金价回调主因包括美股波动引发流动性收紧、非农数据超预期削弱降息预期，以及节前资金避险离场 [10] 投资与配置策略 - 针对刚需群体（如婚庆、传承），建议淡化择时心态，立即锁定预算内克重，优先考量工艺品质与售后保障 [11] - 投资型配置宜采用累购策略：预设合理区间（如920-950元/克），区间内定额分批买入，跌破下沿时加倍购入以摊薄成本 [11] - 短期需关注5050美元支撑与5100美元突破信号，若站稳可上看5200美元，中长期需跟踪美联储政策转向与地缘风险演变 [11]

美国对委内瑞拉的政策立场与目标 - 美国能源部长赖特表示，委内瑞拉存在中国、俄罗斯、伊朗的广泛生产设施及“真主党”和哈马斯的北美办事处，这是一个问题，美国必须将这三个对手国家排挤出西半球 [2] - 赖特指出，美国的目标是使俄罗斯和中国在委内瑞拉的影响力变得微不足道，并使伊朗的影响力降为零 [2] 相关国家对委内瑞拉的经济参与 - 俄罗斯、中国和伊朗此前均对委内瑞拉能源和石油领域进行了投资 [2] - 尽管面临美国制裁压力，俄罗斯与委内瑞拉的能源合作仍在继续开展 [2] 美国对委内瑞拉采取的具体措施 - 美国正在解除对委内瑞拉石油行业的限制，但同时美国财政部长直接决定禁止俄罗斯、中国和伊朗参与任何与委内瑞拉石油开采及销售相关的交易 [2] 相关国家对美国行为的反应与立场 - 俄罗斯外交部长拉夫罗夫批评美国禁止俄、中、伊参与委内瑞拉石油交易的决定是赤裸裸的歧视 [2] - 中国外交部发言人毛宁表示，委内瑞拉是主权国家，对本国的自然资源和一切经济活动拥有充分的永久主权，美国的行为是典型的霸凌行径，严重违反国际法并侵犯委内瑞拉主权 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 截至2026年2月13日当周，国际油价震荡收跌，主要受地缘政治因素（美伊谈判进展）与基本面因素（美国原油库存增加、OPEC+倾向于自4月起恢复增产）共同影响 [2][9] - 石油石化板块整体表现弱于大盘，但细分板块及部分上游公司股价表现较好 [10][12][15] 根据相关目录分别总结 油价回顾 - 截至2026年2月13日当周，布伦特原油期货结算价为67.75美元/桶，较上周下降0.30美元/桶（-0.44%）；WTI原油期货结算价为62.89美元/桶，较上周下降0.66美元/桶（-1.04%）[2][23] - 地缘方面，围绕美国与伊朗外交谈判进展的相互矛盾消息不断出现，市场等待美伊第二轮谈判消息 [2][9] - 基本面方面，上周美国原油库存增加，且OPEC+倾向于自4月起恢复石油增产，对油价产生下行压力 [2][9] 石油石化板块表现 - 截至2026年2月13日当周，沪深300指数上涨0.36%，石油石化板块整体下跌0.82% [10] - 细分板块中，油气开采板块上涨0.22%，炼化及贸易板块下跌0.46%，油服工程板块下跌1.77% [12] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅234.39%，炼化及贸易板块累计涨幅57.22%，油服工程板块累计涨幅29.94% [12] - 上游板块中，股价表现较好的公司包括：中海油田服务H（周涨幅+5.36%）、海油工程（周涨幅+3.78%）、中石化油服H（周涨幅+2.25%）[15] 原油价格与价差 - 截至2026年2月13日当周，俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为53.29美元/桶，较上周下降1.62美元/桶（-2.95%）[2][23] - 布伦特-WTI期货价差为4.86美元/桶，较上周扩大0.36美元/桶 [23] - 布伦特-俄罗斯ESPO价差为14.46美元/桶，较上周扩大1.87美元/桶 [23] - 相关指数：美元指数为96.86，较上周下跌0.77%；LME铜现货结算价为13172.00美元/吨，较上周上涨2.59% [23] 海上钻井服务 - 截至2026年2月9日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368座，较上周减少2座 [2][26] - 全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周减少1座 [2][26] 美国原油供给 - 截至2026年2月6日当周，美国原油产量为1371.3万桶/天，较上周增加49.8万桶/天 [2][33] - 截至2026年2月13日当周，美国活跃钻机数量为409台，较上周减少3台 [2][33] - 截至2026年2月6日当周，美国压裂车队数量为145部，较上周减少3部 [2][33] 美国原油需求与炼厂开工 - 截至2026年2月6日当周，美国炼厂原油加工量为1600.0万桶/天，较上周减少2.9万桶/天；炼厂开工率为89.40%，较上周下降1.1个百分点 [2][45] - 截至2026年2月12日，中国主营炼厂开工率为82.17%，较上周上升0.36个百分点 [45] - 截至2026年2月11日，山东地炼开工率为60.74%，较上周下降0.43个百分点 [45] 美国原油进出口 - 截至2026年2月6日当周，美国原油进口量为680.5万桶/天，较上周增加60.4万桶/天（+9.74%）；出口量为373.9万桶/天，较上周减少30.8万桶/天（-7.61%）；净进口量为306.6万桶/天，较上周增加91.2万桶/天（+42.34%）[42] 美国原油库存 - 截至2026年2月6日当周，美国原油总库存为8.44亿桶，较上周增加852.9万桶（+1.02%）[2][46] - 商业原油库存为4.29亿桶，较上周增加853.0万桶（+2.03%）[2][46] - 库欣地区原油库存为2511.3万桶，较上周增加107.1万桶（+4.45%）[2][46] - 战略原油库存为4.15亿桶，较上周减少0.1万桶（-0.00%）[2][46] - 截至2026年2月13日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.02亿桶，较上周减少2475.7万桶（-1.90%）[73] 美国成品油供需与库存 - **价格**：截至2026年2月13日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为101.34美元/桶（+0.66）、82.40美元/桶（+2.61）、90.93美元/桶（+2.35）[80] - **供给**：截至2026年2月6日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为914.8万桶/天（+13.9万桶/天）、485.9万桶/天（+4.5万桶/天）、173.6万桶/天（+3.1万桶/天）[92] - **需求**：截至2026年2月6日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为830.0万桶/天（+14.7万桶/天）、444.9万桶/天（+13.9万桶/天）、149.4万桶/天（-16.4万桶/天）[104] - **出行数据**：截至2026年2月12日，美国周内机场旅客安检数为1551.45万人次，较上周增加126.34万人次（+8.87%）[104] - **进出口**： - 汽油：净出口88.0万桶/天，较上周增加0.4万桶/天（+0.46%）[115] - 柴油：净出口79.7万桶/天，较上周减少50.0万桶/天（-38.55%）[115] - 航煤：净出口19.2万桶/天，较上周增加5.1万桶/天（+36.17%）[115] - **库存**：截至2026年2月6日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25905.8万桶（+116.0万桶）、1627.5万桶（-22.7万桶）、12466.5万桶（-270.3万桶）、4273.2万桶（+34.9万桶）[2][126] 生物燃料板块 - **生物柴油价格**：截至2026年2月13日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，与上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平 [2][151] - **生物航煤价格**：截至2026年2月13日，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，与上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2152.5美元/吨，较上周下降47.5美元/吨 [2][3][151] - **原料油价格**：截至2026年2月13日，中国地沟油、潲水油价格分别为934.18美元/吨（+2.58）、985.33美元/吨（+2.72）[3][153] - **出口量**：截至2025年12月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.47万吨，较上月增加3.34万吨 [156] 原油期货成交及持仓 - 截至2026年2月13日，周内布伦特原油期货成交量为205.75万手，较上周减少135.45万手（-39.70%）[160] - 截至2026年2月10日，周内WTI原油期货多头总持仓量为207.05万张，较上周减少2.08万张（-0.99%）；非商业净多头持仓11.78万张，较上周减少0.68万张（-5.42%）[160] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

文章核心观点 - 海湾资源公司近期股价的显著波动与中东地缘政治紧张局势存在关联 股价在短期内受市场情绪驱动明显[1][2] 股票近期走势 - 海湾资源近7天股价区间涨跌幅为19.83% 振幅达32.11%[2] - 2月9日单日涨幅16.04% 收盘价报5.57美元 2月11日股价最高触及5.84美元 但2月12日回落至5.56美元 单日跌1.94%[2] - 成交量和换手率在2月10日较高 显示市场活跃度提升[2] 近期事件 - 中东地缘政治紧张局势持续发酵 可能间接影响能源及化工板块[3] - 2月11日 美国政府发布安全指引 建议商船远离伊朗领海 以应对霍尔木兹海峡的航运风险[3] - 霍尔木兹海峡每日运输约1300万桶原油 占全球海运原油贸易量的近三分之一 任何干扰都可能波及能源市场[3] - 2月6日至9日期间 超大型油轮因担忧局势提速通过霍尔木兹海峡 导致航运运价波动 VLCC即期运价在1月翻番[3] - 这些事件可能通过能源价格渠道对化工制品类股票产生间接影响[3]

核心观点 - 近期公司股价受地缘政治事件及市场对能源转型项目进展的关注影响而显著波动 但年初至今仍录得可观涨幅 [1][2] - 公司运营面临地区政治稳定性风险 同时其卡塔赫纳炼油厂绿氢项目进入关键建设阶段 预计2026年上半年投产 [1] - 近期财务表现承压 营收与净利润同比下滑 但第四季度产量指引及保持稳定的毛利率显示出一定的运营韧性 [3] - 机构观点存在分歧 有分析师因政治风险和转型不确定性给予卖出评级 反映了市场的谨慎态度 [4] 近期股价与市场表现 - 股价在2026年2月9日至13日区间内波动显著 振幅达6.79% 最高价12.57美元 最低价11.74美元 [2] - 截至2月13日收盘价11.90美元 近5日累计下跌2.70% 但年初至今涨幅为18.76% [2] - 交投活跃 区间总成交额约1.43亿美元 其中2月12日单日成交额达3317万美元 [2] - 估值方面 最新市盈率(TTM)为9.32倍 股息率为8.33% [2] 公司运营与项目进展 - 公司卡塔赫纳炼油厂绿氢项目已进入关键建设阶段 预计2026年上半年投产 总投资约2850万美元 [1] - 公司预计2026年第四季度原油产量为每日72.5万至73.5万桶 [3] - 2025年第三季度财报显示 公司营收同比下滑7.67% 净利润同比下降28.17% [3] - 2025年第三季度毛利率保持32.21% 显示其成本控制能力 [3] 行业与宏观环境 - 欧佩克+于2026年2月决定维持产量水平不变 此举对油价形成潜在支撑 [1] - 2026年2月11日 欧央行维持利率不变 间接影响大宗商品环境 [1] - 2026年2月11日 哥伦比亚总统因暗杀威胁改变航线 引发市场对地区政治稳定性的关注 [1] 机构观点 - 布拉德斯科分析师Vicente Falanga于2026年2月5日首次覆盖公司 给予“卖出”评级 目标价12美元 [4] - 给予卖出评级的理由包括地缘政治风险及能源转型进度的不确定性 [4] - 当前机构评级分歧反映了市场对政治风险与项目进展的谨慎态度 [4]

公司业绩与财务指引 - 摩根大通发布2026年业绩指引，支出指引为1050亿美元，超出市场预期 [1] - 2026年第一季度每股收益预计同比增长13.40%，净利润预计同比增长9.88% [1] - 企业与投资银行业务预计成为公司2026年的主要增长动力 [1] 近期市场表现与事件 - 截至2026年2月13日，摩根大通股票最近7个交易日区间涨跌幅为-6.28%，振幅9.27% [4] - 最新股价为302.15美元，当日下跌0.16%，年初至今累计下跌5.80% [4] - 2026年2月13日，美股市场整体下跌，科技股领跌，银行板块承压，对金融股形成短期情绪扰动 [2] - 摩根大通在2026年2月初发布开年市场展望，强调地缘政治和AI技术是2026年市场波动的关键因素 [2] 机构观点与市场展望 - 2026年2月，有62%的机构对摩根大通给予买入或增持评级，目标均价为350.92美元，较当前股价有潜在上行空间 [3] - 摩根大通报告指出，市场对2025年第四季度中国企业盈利增长预期偏低，金融板块存在向上修复空间 [3] - 在已披露业绩中，资本市场、工业等板块正面预告率超过60% [3] - 摩根大通建议做空2年期美债，其观点认为美国经济增长强劲，美联储降息空间有限 [2]

美国对委内瑞拉能源领域的政策动向 - 美国能源部长克里斯·赖特访问委内瑞拉 系美国试图军事干预后到访的最高级别美国官员 与委代总统罗德里格斯会面并讨论投资事宜[1] - 美国特朗普政府正推动与美国有关联的公司重建委内瑞拉石油行业 并企图削弱中国 俄罗斯和伊朗在委内瑞拉的影响力[1] - 美国能源部长赖特声称 希望委内瑞拉对更廉洁 诚实的美国及其西方盟友开放生意 并扬言要将中国 俄罗斯和伊朗在委内瑞拉的影响力变得微不足道[1] 美国对特定国家的排他性措施 - 美国财政部长决定禁止俄罗斯 中国和伊朗参与任何与委内瑞拉石油开采及销售相关的交易 俄罗斯外长拉夫罗夫称这是一种赤裸裸的歧视[1] - 美国能源部长赖特进一步威胁称 必须将美国的对手排挤出美国所在的西半球[1] 相关国家的立场与权益主张 - 中国外交部发言人毛宁强调 委内瑞拉是主权国家 对本国的自然资源和一切经济活动拥有充分的永久主权[2] - 中国外交部发言人毛宁指出 中国和其他国家在委内瑞拉的合法权益必须得到保护[2]