报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，新装置投产使供应压力仍存，下游需求修复回暖，但PP库存去化慢，下游采购意愿一般，供需偏弱但需求边际回暖，预计短期震荡调整，关注成本端波动[3][4] - 苯乙烯方面，供应维持偏高水平，下游需求修复回暖但供需仍偏宽松，成本端油价支撑不足，纯苯稍有支撑，供需边际好转但仍宽平衡，预计短期跟随成本端波动[8] 根据相关目录分别总结 策略推荐 - LLDPE新装置投产供应压力大，成本支撑不足，预计短期区间震荡调整，建议观望或区间操作，参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位7900 - 7950元/吨[15] - PP供应中性偏高水平，需求随下游复工修复，预计短期跟随成本端波动，建议观望或区间操作，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨[15] - 苯乙烯供需边际好转但仍偏宽松，预计短期跟随成本端波动，建议观望或短线操作，参考支撑位8200 - 8250元/吨，压力位9100 - 9150元/吨[15] 期货市场情况 - LLDPE期货中，L01合约收盘价8200元/吨，结算价8513元/吨，涨跌幅 - 2.38%；L05合约收盘价7884元/吨，结算价7897元/吨，涨跌幅0.92%；L09合约收盘价7819元/吨，结算价7835元/吨，涨跌幅0.98%[16] - PP期货中，PP01合约收盘价7313元/吨，结算价7346元/吨，涨跌幅0.45%；PP05合约收盘价7378元/吨，结算价7402元/吨，涨跌幅 - 0.24%；PP09合约收盘价7389元/吨，结算价7409元/吨，涨跌幅 - 0.08%[16] - 苯乙烯期货中，主力合约收盘价8597元/吨，结算价8628元/吨，涨跌幅0.40%；次主力合约收盘价8580元/吨，结算价8612元/吨，涨跌幅0.00%[17] 现货市场情况 - 聚烯烃方面，LLDPE市场主流价格在8070 - 8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7280 - 7380元/吨，华东拉丝主流价格在7350 - 7450元/吨，华南拉丝主流价格在7330 - 7530元/吨[2] - 苯乙烯方面，截止上周五，华东市场价格为8635元/吨，华南市场价格为8800元/吨[7] 供需基本面图解 - 供给方面，截至2月20日当周，PE开工率为82.76%（ - 0.88%），PP开工率77.23%（ - 1.78%）；苯乙烯截止2月20日周度开工率77.99%，周度环比 - 0.46%[2][7] - 需求方面，截止2月20日当周，聚烯烃下游农膜开工率40%（ + 2%），包装48%（ + 3%）等；苯乙烯下游截至2月13日，PS开工率60.06%，周度环比 + 4.40%，EPS开工率54.53%，周度环比 + 8.11%等[2][7] - 库存端，2月21日，两油库存86.00万吨，较前一交易日环比 - 1.50万吨，周环比 - 2.00万吨；截止2月21日当周，PE社会贸易库存19.126万吨（ - 0.194万吨），PP社会贸易库存5.115万吨（ + 0.072万吨）；苯乙烯华东港口库存为1525万吨，周环比累库120万吨[3][7] - 成本端，乌克兰无人机袭击使俄原油管道运力下降，但俄乌和谈加速地缘政治风险回落，油价先扬后抑，对聚烯烃支撑一般；苯乙烯成本端油价反弹后下跌，回吐涨幅，对其支撑不足，原料纯苯表现相对坚挺，稍有支撑[3][8] 期货市场持仓情况 - LLDPE期货L01持仓变化 - 4233手，L05持仓变化 - 21729手，L09持仓变化2054手[16] - PP期货PP01持仓变化 - 3336手，PP05持仓变化4502手，PP09持仓变化2453手[16] - 苯乙烯期货主力合约持仓变化74920手，次主力合约持仓变化19410手[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面新装置投产供应压力仍存但需求逐步修复回暖，预计短期震荡调整，关注成本端波动[1][2][3] - 苯乙烯方面供应整体维持偏高水平，下游需求有所修复回暖但供需仍偏宽松，成本端稍有支撑，预计短期震荡调整[5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、策略推荐 - LLDPE新装置投产供应压力增加，下游需求逐步修复回暖，预期短期震荡调整为主，参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位7950 - 8000元/吨，建议观望或区间操作，推荐星级★[13] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，预期短期震荡调整，关注成本端驱动，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨，建议观望或区间操作，推荐星级★[13] - 苯乙烯供需偏宽松，原料端纯苯价格坚挺有支撑，预计短期震荡调整，参考支撑位8200 - 8250元/吨，压力位9100 - 9150元/吨，建议观望，推荐星级★[13] 二、期货市场情况 - 聚乙烯期货L01收盘价7765元/吨，结算价7754元/吨，涨跌幅 - 1.86%，成交量184手，持仓量1172手，持仓变化37手；L05收盘价7900元/吨，结算价7886元/吨，涨跌幅0.64%，成交量241616手，持仓量490775手，持仓变化 - 3160手；L09收盘价7832元/吨，结算价7819元/吨，涨跌幅0.63%，成交量27876手，持仓量91539手，持仓变化 - 38手[14] - PP期货PP01收盘价7415元/吨，结算价7413元/吨，涨跌幅 - 0.04%，成交量99手，持仓量248手，持仓变化51手；PP05收盘价7410元/吨，结算价7411元/吨，涨跌幅 - 0.01%，成交量176714手，持仓量394693手，持仓变化1855手；PP09收盘价7413元/吨，结算价7415元/吨，涨跌幅0.04%，成交量12720手，持仓量57347手，持仓变化 - 790手[14] - 苯乙烯期货EB主力收盘价8640元/吨，结算价8635元/吨，涨跌幅0.01%，成交量114069手，持仓量207243手，持仓变化5044手；EB04收盘价8631元/吨，结算价8617元/吨，涨跌幅0.21%，成交量16981手，持仓量54931手，持仓变化4669手[15] 三、现货市场情况 - 塑料现货价延续小幅上涨，国内LLDPE市场主流价格在8070 - 8750元/吨；PP市场部分贸易商库存压力较大让利出货，下游采购意愿一般，华北拉丝主流价格在7280 - 7380元/吨，华东拉丝主流价格在7350 - 7460元/吨，华南拉丝主流价格在7330 - 7530元/吨[2] - 苯乙烯现货价震荡调整，华东市场价格为8645元/吨，华南市场价格为8825元/吨[4][5] 四、供需基本面图解 - 聚烯烃供给方面，聚乙烯新装置集中投产，供应压力仍存，PP部分装置检修，装置负荷小幅下调，截至2月20日当周，PE开工率为82.76%，周环比 - 0.88%，PP开工率77.23%，周环比 - 1.78%[2] - 聚烯烃需求方面，随着下游返岗复工，需求逐步修复回暖，截止2月13日当周，农膜开工率38%（ + 12%），包装45%（ + 12%）等；塑编开工率41%（ + 6%），注塑开工率43%（ + 6%）等[2] - 聚烯烃库存端，2025 - 02 - 20，两油库存87.50万吨，较前一交易日环比 - 0.50万吨，截止2月14日当周，PE社会贸易库存19.32万吨（ - 0.252万吨），PP社会贸易库存5.043万吨（ + 0.145万吨）[3] - 聚烯烃成本端，乌克兰无人机袭击导致俄原油管道运力下降，短期油价上涨，但地缘政治趋向缓和，或将限制反弹高度，对聚烯烃支撑一般[3] - 苯乙烯成本端，乌克兰无人机袭击导致俄原油管道运力下降，短期油价上涨，但地缘政治趋向缓和，或将限制反弹高度，原料纯苯价格表现相对坚挺，对苯乙烯稍有支撑[5] - 苯乙烯供应端，供应维持偏高水平运转，宁波科元15万吨装置1月27日停车，或计划于近期重启，截止2月20日，周度开工率77.99%，周度环比 - 0.46%[5] - 苯乙烯需求端，随着下游返岗复工，下游需求进一步修复回暖，截至2月20日，PS开工率60.06%，周度环比 + 4.40%，EPS开工率54.53%，周度环比 + 8.11%，ABS开工率68.41%，周度环比 - 0.52%[5] - 苯乙烯库存端，华东港口库存为1525万吨，周环比累库120万吨，2月12日至2月18日华东主港抵港5.08万吨，提货3.88万吨，下周期计划到船4.07万吨[5] 五、期货市场持仓情况 未提及具体持仓情况数据 六、期权市场 未提及具体期权市场数据 七、期货盘面走势 未提及具体盘面走势分析内容

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃供需偏弱但需求逐步修复回暖 预计短期相对低位震荡 关注成本端波动 LLDPE参考撑位7600 - 7650元/吨 压力位7950 - 8000元/吨；PP参考支撑位7150 - 7200元/吨 压力位7550 - 7600元/吨 [3] - 苯乙烯供需宽平衡 但当前主要驱动因素在成本端 预计短期震荡调整为主 下方参考支撑位8200 - 8250元/吨 上方参考压力位9100 - 9150元/吨 [6] 根据相关目录分别进行总结 策略推荐 - LLDPE新装置投产供应压力增加 下游需求逐步修复回暖 预期短期震荡调整为主 参考支撑位7600 - 7650元/吨 压力位7950 - 8000元/吨 行情震荡 建议观望或区间操作 推荐星级★ [13] - PP供需偏宽松 需求逐步回暖 预期短期震荡调整 关注成本端驱动 参考支撑位7150 - 7200元/吨 压力位7550 - 7600元/吨 行情震荡 建议观望或区间操作 推荐星级★ [13] - 苯乙烯供需偏宽松 原料端纯苯价格坚挺有支撑 预计短期震荡调整 参考支撑位8200 - 8250元/吨 压力位9100 - 9150元/吨 行情震荡 建议观望 推荐星级★ [13] 期货市场情况 - LLDPE期货L01合约收盘价7733元/吨 结算价7734元/吨 涨跌幅 - 1.86% 成交量361手 持仓量1135手 持仓变化161手；L05合约收盘价7872元/吨 结算价7850元/吨 涨跌幅0.33% 成交量246616手 持仓量493935手 持仓变化 - 7558手；L09合约收盘价7800元/吨 结算价7783元/吨 涨跌幅0.26% 成交量25503手 持仓量91577手 持仓变化 - 825手 [14] - PP期货PP01合约收盘价7393元/吨 结算价7393元/吨 涨跌幅 - 0.04% 成交量0手 持仓量197手 持仓变化0手；PP05合约收盘价7414元/吨 结算价7411元/吨 涨跌幅0.08% 成交量177580手 持仓量392838手 持仓变化2977手；PP09合约收盘价7414元/吨 结算价7410元/吨 涨跌幅0.14% 成交量9635手 持仓量58137手 持仓变化841手 [14] - 苯乙烯期货EB主力合约收盘价8616元/吨 结算价8639元/吨 涨跌幅 - 0.24% 成交量162689手 持仓量202199手 持仓变化101846手；EB04合约收盘价8593元/吨 结算价8613元/吨 涨跌幅 - 0.26% 成交量19297手 持仓量50262手 持仓变化4709手 [15] 现货市场情况 - 聚烯烃下游采购意愿谨慎 市场交投一般 贸易商出货缓慢 现货价震荡调整 国内LLDPE市场主流价格在8050 - 8700元/吨；PP市场 华北拉丝主流价格在7250 - 7380元/吨 华东拉丝主流价格在7350 - 7480元/吨 华南拉丝主流价格在7350 - 7530元/吨 [1] - 苯乙烯现货价微幅上涨 华东市场价格为8650元/吨 华南市场价格为8825元/吨 [4] 供需基本面图解 - 供给方面 聚乙烯新装置集中投产 供应压力仍存 PP部分装置检修 装置负荷小幅调整 截至2月13日当周 PE开工率为83.64% 周环比 - 3.18% PP开工率79.01% 周环比 - 0.41% [2] - 需求方面 随着下游返岗复工 需求逐步修复回暖 截止2月13日当周 农膜开工率38%（ + 12%） 包装45%（ + 12%） 单丝38%（ + 13%） 薄膜42%（ + 10%） 中空37%（ + 9%） 管材33%（ + 12%）；塑编开工率41%（ + 6%） 注塑开工率43%（ + 6%） BOPP开工率53.27%（ + 25.54%） [2] - 库存端 2025 - 02 - 19 两油库存88.00万吨 较前一交易日环比 - 1.00万吨 截止2月14日当周 PE社会贸易库存19.32万吨（ - 0.252万吨） PP社会贸易库存5.043万吨（ + 0.145万吨） [2] - 成本端 乌克兰无人机袭击导致俄原油管道运力下降 短期油价上涨 但地缘政治趋向缓和 或将限制反弹高度 对聚烯烃支撑一般；原料纯苯供需偏紧 价格表现相对坚挺 对苯乙烯稍有支撑 [2][5] 期货市场持仓情况 报告未提及具体期货市场持仓情况相关内容 期权市场 报告未提及期权市场相关内容 期货盘面走势 报告未提及期货盘面走势相关内容