弘讯科技公告称，公司股票于2026年1月7日、1月8日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超 20%，属异常波动。经自查，公司内外部经营环境未变，无应披露未披露重大信息。市场将其归为"核 聚变概念股"，其意大利子公司仅提供部件，业务收入占比小，对短期业绩影响有限。2025年1 - 9月， 公司营收60,880.41万元，同比降5.65%；净利润3,204.91万元，同比降35.18%。提醒投资者注意风险。 ...

市场策略观点 - 报告核心观点：A股市场在连续上涨后出现震荡分化，连续普涨行情或暂告一段落，预计市场将进入指数震荡向上、题材板块轮动的结构性行情，科技成长仍是中长期主线[10] - 2026年1月7日市场表现分化：万得全A指数上涨0.19%至6654.1点，上证指数微涨0.05%至4085.77点实现十四连阳，科创50指数领涨0.99%至1443.39点，创业板指涨0.31%至3329.69点，北证50涨0.22%至1496.28点，而沪深300指数下跌0.29%至4776.67点[7] - 按规模风格看，中盘股表现居前：中证500指数上涨0.78%至7875.08点，中证1000指数上涨0.53%至7906.42点，而上证50指数下跌0.43%至3145.12点表现靠后[8] - 按行业板块看，综合、煤炭、电子行业表现居前，而美容护理、非银金融、石油石化行业表现靠后[8] - 市场资金面显示交投活跃但个股分化：全市场成交额28815.66亿元，较前一交易日增加492.88亿元，共有2164家公司上涨，3188家公司下跌[8] - 对日反制概念走强：受商务部禁止两用物项向日本军事用途出口消息影响，光刻机、稀土、水产等相关板块表现强势[8] - 核聚变板块活跃：受商业聚变能源公司能量奇点实验装置取得重要进展消息提振，核聚变板块表现活跃[9] - 投资策略建议关注三大方向：一是科技线，关注存储芯片、半导体设备、AI应用等板块；二是在PMI回暖及流动性充裕背景下关注周期风格，如有色、化工板块；三是继续关注智能制造板块，如无人驾驶、机器人[10] - 中长期展望：在海外经济有韧性、美元流动性宽松、国内政策“双宽松”及“反内卷”政策背景下，预计A股牛市将延续，科技成长仍是主线[10] 基金与债券市场动态 - 2026年1月7日基金市场表现：万得LOF基金价格指数上涨0.31%，万得ETF基金价格指数上涨0.12%，中证REITs全收益指数上涨0.58%[12] - 主要宽基ETF表现分化：华夏上证50ETF下跌0.46%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.37%，南方中证500ETF上涨0.48%，华安创业板50ETF上涨0.32%[12] - 跨境及商品ETF表现：华夏恒生ETF下跌1.17%，华夏恒生科技ETF下跌1.81%，博时标普500ETF下跌0.08%，华安黄金ETF下跌0.62%，嘉实原油下跌1.14%[12][13] - 债券市场利率变动：1月7日，10年期国债到期收益率上行1.90个基点至1.90%，1年期国债收益率持平于1.36%，期限利差为54.57个基点[15] - 货币市场利率上行：DR001上行0.46个基点至1.27%，DR007上行2.99个基点至1.46%[15] - 国债期货下跌：10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%[15] 重要宏观经济与政策资讯 - 欧元区通胀符合预期：2025年12月CPI初值同比上升2.0%，与预期持平，前值（11月终值）为2.1%；核心CPI初值同比上升2.3%，预期为2.4%[16][17] - 全球制造业持续收缩：2025年12月全球制造业PMI为49.5%，较上月微降0.1个百分点，连续10个月位于49%-50%区间；2025年全年均值为49.6%，较2024年上升0.3个百分点[18][19] - 中国央行进行流动性管理：1月7日央行开展286亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有5288亿元逆回购到期，实现净回笼5002亿元[20][21] - 中国央行连续增持黄金：12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持[22][23] - 八部门联合推动“人工智能+制造”：工信部等印发专项行动实施意见，提出强化人工智能算力供给，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器等关键技术，有序推进高水平智算设施布局[24][25][26] 行业与公司具体动态 - A股市场投资者开户数增长：2025年全年A股新开户2744万户，同比增长10%，其中12月新开户260万户，环比增长9%；个人投资者新开户2733万户增10%，机构投资者新开10.45万户增35%[27][28] - 超市现场制售食品市场突破千亿：中国连锁经营协会报告显示，我国超市现场制售食品市场规模已突破1000亿元，百强超市企业销售占比达10%-20%，行业平均毛利率在40%-60%[29][30] - 中资企业获海外大型基建订单：中交子公司John Holland、中车集团与港铁公司组成的联营公司共获悉尼地铁西线超70亿澳元订单，其中John Holland获32亿澳元轨道系统工程合同，港铁-中车联营获39.6亿澳元列车采购及运维合同[31][32][33] - 广发证券计划境外融资：拟通过配售2.19亿股新H股募资约39.59亿港元，并发行21.5亿港元H股可转债，合计募资61.09亿港元，用于向境外附属公司增资以支持国际业务发展[34][35] - 仙乐健康加强研发与产品储备：2025年第四季度取得9项发明专利和2项保健食品备案凭证，截至2025年底，公司及子公司共拥有183项专利（其中发明专利权107项）及108项保健食品注册证书、325项备案凭证[36] 湖南地区经济与公司动态 - 千金药业新产品获批：公司及子公司获得地屈孕酮片、巴瑞替尼片与达格列净片的药品注册证书，视同通过一致性评价，丰富了产品管线[37][38] - 湖南省2025年民生实事全面完成：24个“十大重点民生实事”项目全部完成，包括推动二级以上公立医院检查检验结果互认共享、将31个“高效办成一件事”接入“湘易办”、开展家庭教育指导服务惠及624.8万人等[39][40] - 湖南省在就业、基建、公共服务方面取得进展：全省城镇新增就业超80万人，开展职业技能和创业培训37.15万人次，新发放创业担保贷款70.38亿元，开工改造城镇老旧小区1700个，建成电动汽车公共充电桩8893个，完成农村公路提质改造3983公里，新建及共享4G/5G基站8360个[41] - 湖南省加强“一老一小一困”保障：建设“时光守护”床位2004张，为31.21万名新生儿提供疾病免费筛查，康复救助残疾儿童27024人，残疾人托养服务36583人[42]

沐曦股份上市表现 - 国内GPU巨头沐曦股份于2025年12月17日上市，开盘股价报700元，较发行价104.66元/股上涨595.34元，涨幅达568.83% [3] - 公司是国内稀缺的全栈GPU生产厂商，近年来营业收入保持高速增长 [3] - 截至数据时点，公司总市值达2801亿元，流通市值127亿元 [4] 公司财务与估值数据 - 2025年第三季度财务数据显示，公司毛利率为55.76%，2023年及2024年毛利率分别为62.88%和53.43% [4] - 2025年第三季度公司净利率为-27.95%，2023年及2024年净利率分别为643.04%和-189.60% [4] - 2025年第三季度公司净资产收益率(ROE)为-4.91%，总资产收益率(ROA)为-4.92% [4] - 公司2024年营业收入为7.43亿元，同比增长1301%，2023年营业收入为5302万元，同比增长12335% [4] - 公司2024年净利润为-14.1亿元，2023年及2022年净利润分别为-8.71亿元和-7.77亿元 [4] - 基于当前股价，公司市盈率(TTM)为-288倍 [4] 当日市场整体情况 - A股三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.06%报3822.51点，深成指高开0.10%报12927.39点，创业板指高开0.03%报3072.62点 [5] - 盘面上，锂矿、猪肉题材走强，智能驾驶、核聚变、稳定币概念股走弱 [5] - 港股恒生指数高开0.03%报25243.59点，恒生科技指数涨0.09%报5407.36点 [6][7] - 港股市场中紫金矿业、吉利汽车走强，药明康德、中芯国际、小鹏汽车走弱 [6]

市场整体表现 - 市场早盘探底回升，创业板指盘中涨超1%，此前一度跌近1% [1] - 截至午间收盘，沪指跌0.04%，深成指涨0.57%，创业板指涨0.6% [1] - 沪深两市半日成交额达1.24万亿元，较上个交易日放量800亿元 [4] - 全市场超3200只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [4] 板块与概念表现 - **涨幅居前板块**：电网设备、贵金属、商业航天等板块涨幅居前 [4] - **跌幅居前板块**：零售、海南、港口航运等板块跌幅居前 [4] - **商业航天概念**：延续强势，再升科技等十余股涨停 [5] - **算力硬件概念**：表现活跃，联特科技20cm涨停 [5] - **电网设备概念**：快速拉升，中国西电、中能电气等多股涨停 [5] - **零售概念**：集体下挫，中央商场跌停 [5] 个股异动：摩尔线程 - 12月12日早盘，摩尔线程股价显著回调，盘中跌幅一度超过15%，截至午间收盘跌近11% [7] - 最新股价838元，较前一交易日收盘价941元大幅回落，市值3938亿元 [7] - 公司发布风险提示公告，称生产经营正常，无应披露未披露重大信息 [10] - 公司表示新产品和新架构均处于在研阶段，尚未产生收入，实现销售存在不确定性 [12] - 公司最新静态市销率为1,008.84倍，显著高于所处行业（C39计算机、通信和其他电子设备制造业）11.76倍的平均水平 [12] - 公司股价涨幅显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅 [12] 商业航天概念 - 概念开盘走强，龙洲股份盘中触及涨停，截至发稿涨6%，实现8天6板 [13] - 华菱线缆实现2连板，东方通信、航天长峰、长城电工等多股涨停 [16] - 消息面上，12月9日我国成功发射卫星互联网低轨15组卫星 [22] - 国家航天局近期下发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [23] - 华菱线缆产品覆盖国内四大发射基地，保障了300余次火箭发射任务 [23] - 龙洲股份发布公告称不涉及商业航天相关业务，其控股孙公司临时停工停产至2026年5月31日 [23] 核聚变概念 - 核聚变概念股再度走强，雪人集团、国机重装、法尔胜、中国一重均直线拉涨停 [24] - 天力复合昨日30%涨停，今日再度大涨超20% [26] - 天力复合发布股票交易异常波动公告，称未涉及热点概念事项，经营环境未发生重大变化 [29] - 消息面上，国际能源署预测到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元 [30]

市场整体表现 - 12月12日早盘，A股市场震荡调整，三大指数涨跌不一，超3600只个股上涨 [3] - 上证指数报3863.16点，下跌10.15点，跌幅0.26%；深证成指报13162.29点，上涨14.91点，涨幅0.11%；北证50指数报1463.49点，上涨20.32点，涨幅1.41% [4] - 万得全A指数报6232.31点，上涨12.92点，涨幅0.21%，成交额7185亿元，预测成交额1.78万亿元，缩量1038亿元 [4] 板块热点表现 - 核聚变概念股走强，Wind核聚变概念指数上涨3.51% [5][6] - 虚拟电厂板块表现活跃，Wind虚拟电厂概念指数上涨2.23% [5][6] - 商业航天板块表现活跃，Wind商业航天概念指数上涨2.35% [5][6] - 贵金属板块表现活跃，Wind贵金属行业指数上涨2.38% [5][6] - 锂电电解液板块显著下挫，Wind锂电电解液概念指数下跌3.78% [5][6] - 摩尔线程早盘大幅走低，Wind摩尔线程概念指数下跌1.13% [5][6] - GPU板块震荡调整，Wind GPU概念指数下跌1.40% [5][6] 港股市场表现 - 恒生科技指数上涨1.09%，报5595.13点 [7][8] - 商汤-W股价上涨4.74%，报2.210港元，总市值855亿港元 [8] - 蔚来-SW股价上涨3.26%，报40.500港元，总市值989亿港元 [8] - 小米集团-W股价上涨2.42%，报43.200港元，总市值11252亿港元 [8] 核聚变概念股详情 - 核聚变概念股直线拉升，雪人集团、国机重装、法尔胜、中国一重均直线拉涨停 [10] - 天力复合股价上涨22.93%，报57.53元，成交额5.12亿元，换手率8.86%，总市值62.68亿元 [11][14][15] - 雪人集团股价涨停，上涨9.99%，报18.16元，成交额1.75亿元，换手率26.93%，总市值140亿元 [11] - 国机重装股价涨停，上涨9.98%，报5.18元，成交额17.89亿元，换手率4.93%，总市值373.66亿元 [11][12] - 法尔胜股价上涨9.93%，报5.87元，总市值25亿元 [11] - 中国一重股价上涨9.89%，报3.89元，总市值267亿元 [11] - 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元 [17] 虚拟电厂概念股详情 - 虚拟电厂板块震荡拉升，中能电气20%涨停，兆新股份、长城电工纷纷涨停 [19] - 中能电气股价上涨20.04%，报10.78元，成交额11.76亿元，换手率25.97%，总市值66.67亿元 [19][20] - 兆新股份股价上涨10.14%，报3.91元，总市值78亿元 [19] - 长城电工股价上涨10.01%，报9.78元，总市值43亿元 [19] - 福建省出台《有序推进算力基础设施发展若干措施》，提出利用当地源网荷储资源，按需建设虚拟电厂，探索算电协同、数电联营和绿电直连等新模式，目标到2027年形成不少于5个绿色能源应用案例 [21]

市场整体表现 - 12月11日上午A股市场震荡走低，上证指数跌0.46%，深证成指跌0.18%，创业板指逆市上涨0.3% [1] - 全市场半日成交额为1.16万亿元，与上日同期基本持平，全市场超4200只个股下跌 [2] - 港股市场高开低走，恒生指数涨0.09%，恒生科技指数跌0.65%，恒生国企指数跌0.13% [2] 活跃板块与概念 - 超导、核聚变概念股持续活跃，法尔胜、汉缆股份、永鼎股份、雪人集团等多股涨停 [3] - 相关个股涨幅显著，例如天力复合涨17.50%，法尔胜涨10.10%，雪人集团涨9.99%，永鼎股份涨9.98% [4] - 消息面上，中法联合声明强调持续推进和平利用核能合作，并深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [4] - 航天晨光表示其特种装备产业包含核聚变业务，已参与ITER计划等国内外重点项目 [5] - 电力设备、国防军工板块飘红，CRO、特高压、风力发电等概念股活跃 [2] 个股异动：摩尔线程 - 摩尔线程股价午前大幅拉升，盘中最高涨至878.78元/股，涨幅达19.56% [6] - 截至午间收盘，股价报857.7元/股，涨幅16.69%，总市值达4031亿元，站上4000亿元大关 [7] - 公司股价在A股排名第三，仅次于寒武纪和贵州茅台 [7] - 公司宣布将于12月19日至20日举办首届MUSA开发者大会，CEO将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略 [7] 回调板块：房地产与消费 - 房地产板块整体走弱，中国武夷跌7.17%，华夏幸福跌6.39%，皇庭国际跌6.33%，云南城投跌5.45% [8][9] - 保利发展、张江高科、万科A等权重股亦有明显跌幅 [8] - 零售板块回调，茂业商业跌8.84%，中百集团跌8.83%，三江购物跌7.09% [10][11] - 食品饮料板块局部大跌，海欣食品跌9.95%，安记食品跌9.17%，惠泉啤酒跌7.95% [11] 个股异动：中兴通讯 - 受外媒利空消息扰动，中兴通讯A/H股同步大跌，截至午间收盘A股跌7.73%，H股跌超9% [12] - 中兴通讯A股半日成交额达103.69亿元，排全市场第三位 [12] - 公司发布公告回应，已知悉涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的媒体报道，正与美国司法部就有关事项进行沟通 [15][17] - 公司强调坚持全面强化合规体系建设，目前生产经营一切正常 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕期指期现数据展开跟踪分析，指出11月12日期指当月合约涨跌互现，本交易日总成交回升、持仓增加，还阐述了市场重要驱动因素及A股表现 [1][2][7] 各部分总结 期指数据 - 11月12日四大期指当月合约涨跌互现，IF跌0.03%，IH涨0.38%，IC跌0.37%，IM跌0.38% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF、IH、IC、IM总成交分别增加10290手、3933手、33145手、57813手 [2] - 本交易日期指持仓增加，IF、IH、IC、IM总持仓分别增加10237手、2738手、21807手、22747手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF不同合约多单和空单有不同程度增减，如IF2511多单增减1564，空单增减1360 [5] - IH不同合约多单和空单有不同程度增减，如IH2511多单增减 -9，空单增减58 [5] - IC不同合约多单和空单有不同程度增减，如IC2511多单增减2708，空单增减2450 [5] - IM不同合约多单和空单有不同程度增减，如IM2511多单增减2849，空单增减2510 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] 重要驱动 - 科技股下挫，道指创新高，黄金上涨，原油重挫，比特币反转 [7] - 国务院副总理何立峰表示推动中美经贸关系稳定发展 [7] - 上交所国际投资者大会开幕，证监会副主席李明提出深化改革等举措 [7] A股表现 - A股全天走势震荡，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [8] - A股全天成交1.96万亿元，上日成交2.01万亿元 [8] - 光伏产业链、核聚变概念跌幅居前，保险、制药、银行板块走强 [8]

市场整体表现 - 市场全天走势震荡，截至收盘沪指跌0.07%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [4] - 沪深两市成交额1.95万亿元，较上一个交易日缩量486亿元 [1] - 全市场超3500只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 光伏产业链、核聚变概念股跌幅居前，培育钻石、超硬材料显著回调 [1] - 保险、制药、银行板块走强，农业银行、工商银行股价双双创新高 [1] - 主力资金全天净流入医药生物、银行、有色金属等板块 [3] - 主力资金净流出电网设备、通信、计算机等板块 [3] 个股资金流向 - 立讯精密、宁德时代、香农芯创获主力资金净流入，金额分别为9.64亿元、8.38亿元、7.32亿元 [3] - 隆基绿能、阳光电源、特变电工遭主力资金抛售，金额分别为19.27亿元、14.26亿元、10.95亿元 [3] 机构观点 - 东吴证券认为A股市场正处于新一轮政策驱动和产业趋势共同构造的牛市初期 [3] - 英大证券认为短期市场在4000点附近震荡蓄势，有利于夯实市场基础并为后续行情积蓄力量 [5] - 银河证券继续看好算力板块，认为其处于业绩兑现阶段且估值适中，看好PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等相关领域 [5]

业绩说明会概况 - 西部超导于2025年10月29日通过全景网举行半年度业绩说明会，公司管理层出席 [1] - 业绩说明会共收到投资者提问81个，公司回答问题82个，答复率达到100% [1] 超导业务进展 - 超导业务订单较为饱满 [3] - 超导产品已应用于高能加速器、磁约束核聚变、医用磁共振成像仪(MRI)、核磁共振谱仪(NMR)、磁控直拉单晶硅(MCZ)、质子重离子加速器、超导储能、超导量子计算机等多个前沿领域 [2][4][43] - 量子计算机用NbTi超导线缆性能指标已满足客户要求并形成产品交付 [2][5][18] - 公司是ITER（国际热核聚变实验堆）中国唯一超导线材供应商，已完成ITER项目供货 [27][42][67] 前沿技术应用与布局 - 公司参与了以CRAFT和BEST为代表的可控核聚变项目建设，并依据项目建设进度保障客户产品需求 [12][27][42][53][67] - 公司参与安徽合肥核聚变项目建设，并依据项目建设进度进行批量化供货 [73][74][75] - 高温超导材料硼化镁(MgB₂)已实现量产（单根长度2万米以上），产品应用于南方电网超导磁储能装置及医疗超导磁体 [33][60][82] - 公司在YBCO二代超导材料方面有相关技术积累 [82] 产能与项目进展 - “航空航天用高性能金属材料产业化项目”已于2024年12月达产，新增5050吨钛合金及1500吨高温合金年产能 [32] - “高性能超导线材产业化项目”已于2024年4月达产，超导线材年产能达2000余吨 [32] - 超导产能利用率较为饱满，高温合金产品订单不断增长，产能利用率不断提高 [58] 产品与市场地位 - 公司MRI用超导线材全球市场份额约40%，国内市场份额超90% [40] - 公司产品定位“国际先进、国内空白、解决急需”，服务国家能源、医疗、交通、信息、新型飞机、大飞机、直升机、航空发动机、舰船等领域发展急需 [24][25][28][30] - 多牌号高性能高温合金已应用于航空发动机、燃机等领域 [38] - 公司产品暂未直接供货人形机器人，但密切关注科技前沿和市场需求动态变化 [11][41] 研发与技术突破 - 公司拥有高温合金返回料处理技术，自主设计建成高温合金返回料处理线并投产 [6] - 公司近期获得“高强度铌三锡超导线材”发明专利，解决了内锡法铌三锡超导线材热处理后芯丝损伤的问题 [35] - 公司坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的研发方针 [17][50][51] 财务与业绩 - 2025年上半年毛利率为22.09% [80] - 公司2025年半年度报告显示计提资产减值1.26亿元，合同资产及存货减值具体情况详见半年度报告相关章节 [78] - 公司已针对证监会2024年年报收入未确认事项的整改通知书自查并形成整改报告 [4][70]

A股市场开盘表现 - 沪指开盘下跌0.25%至3986.89点，下跌10.05点 [3][4] - 深证成指开盘下跌0.58%至13411.67点，下跌77.74点 [3][4] - 创业板指开盘下跌0.90%至3205.44点，下跌29.01点 [3][4] - 科创20指数下跌0.92%至1470.48点，下跌13.72点 [4] 行业板块表现 - 科技股普遍回调，存储芯片和覆铜板概念跌幅居前 [4] - 胜宏科技因第三季度净利润环比小幅下滑，股价下跌近6% [4] - 福建板块持续活跃，稀土、光伏和核聚变概念表现较好 [4] 港股市场开盘表现 - 恒生指数高开0.28%，恒生科技指数上涨0.45% [5] - 科技股多数上扬，小鹏汽车股价上涨超过4% [5] - 贵金属板块普遍下跌，山东黄金和招金矿业股价下跌近2% [5] - 八马茶业上市首日大幅高开60% [5]