报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期内需关注中东战事演变，若地缘政治局势缓和，股指短期调整将带来较好的多头布局机会；当前国内“两会”临近，增量政策预期与维稳需求对股指形成一定支撑，预计股指短期震荡调整空间相对有限 [7] 各目录总结 金融市场数据 - DRO01收盘价1.27，较前值变动-4.52bp；DR007收盘价1.45，较前值变动-1.24bp；GC001收盘价1.18，较前值变动10.00bp；GC007收盘价1.48，较前值变动2.00bp；SHBOR 3M收盘价1.57，较前值变动-0.28bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.30，较前值变动-0.82bp；5年期国债收盘价1.54，较前值变动0.23bp；10年期国债收盘价1.78，较前值变动0.24bp；10年期美债收盘价4.05，较前值变动8.00bp [4] - 央行昨日开展343亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量343亿元，中标量343亿元，当日5260亿元逆回购到期，单日净回笼4917亿元 [4] - 本周（3月1日至3月6日）央行公开市场将有15250亿元逆回购到期，周一无逆回购到期，周二至周五分别到期5260亿元、4095亿元、3205亿元、2690亿元，此外，周五（3月6日）还有1万亿91天期买断式逆回购到期 [5] 股指行情 - 沪深300收盘价4656，较前一日变动-1.54%；IF当月收盘价4651，较前一日变动-1.3%；上证50收盘价3014，较前一日变动-1.06%；IH当月收盘价3019，较前一日变动-0.9%；中证500收盘价8282，较前一日变动-4.35%；IC当月收盘价8266，较前一日变动-4.2%；中证1000收盘价8142，较前一日变动-3.95%；IM当月收盘价8129，较前一日变动-3.5% [6] - IF成交量166629，较前一日变动29.4%；IF持仓量287927，较前一日变动0.1%；IH成交量78973，较前一日变动29.2%；IH持仓量114542，较前一日变动1.5%；IC成交量261332，较前一日变动46.2%；IC持仓量332103，较前一日变动6.6%；IM成交量293689，较前一日变动30.0%；IM持仓量401907，较前一日变动4.9% [6] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约2.07%，下月合约2.87%，当季合约3.58%，下季合约4.52% [8] - IH升贴水：当月合约-3.37%，下月合约-0.57%，当季合约0.46%，下季合约2.52% [8] - IC升贴水：当月合约4.00%，下月合约6.54%，当季合约5.93%，下季合约6.39% [8] - IM升贴水：当月合约3.44%，下月合约5.32%，当季合约8.01%，下季合约8.46% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美股低开高走，地缘政治带来的恐慌情绪有所缓解，上一交易日受地缘政治影响，A股低开，随后情绪好转，上证50和沪深300收盘翻红，石油石化板块大涨，传媒板块领跌，市场成交额3.05万亿元 [2] - 3月起上市公司年报、一季报逐步披露，业绩确定性强的行业龙头将获得资金青睐，推动行情从“预期驱动”转向“盈利驱动” [2] - 市场将从“普涨”进入“精选阿尔法”阶段，无业绩支撑的纯题材股、中小盘小票或持续弱势，政策受益、业绩改善的板块或具备持续性机会 [2] - 短期受到地缘政治扰动，避险情绪有所增加，风险偏好短期回落，长期来看股指走势仍将回归国内基本面，重点关注政策落地与产业催化的共振效应，资金大概率会继续围绕高景气赛道布局，进一步巩固市场结构性行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4711.20、4702.60、4665.20、4601.00，涨跌分别为3.20、0.80、 -3.00、 -7.60，成交量分别为83457.00、5407.00、28338.00、11606.00，持仓量分别为150445.00、5588.00、92640.00、38870.00，持仓量增减分别为3800.00、1857.00、5225.00、2166.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3045.80、3043.80、3038.40、3003.20，涨跌分别为2.40、 -0.60、 -0.40、 -0.60，成交量分别为41055.00、2482.00、12318.00、5279.00，持仓量分别为61541.00、3646.00、31938.00、15739.00，持仓量增减分别为2029.00、409.00、2096.00、209.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8627.00、8603.00、8502.00、8351.00，涨跌分别为 -6.00、 -7.20、 -10.00、 -18.60，成交量分别为105223.00、8423.00、48791.00、16369.00，持仓量分别为143041.00、8475.00、109512.00、50593.00，持仓量增减分别为4071.00、2545.00、3496.00、1914.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8423.80、8380.20、8230.60、8029.00，涨跌分别为 -97.80、 -95.20、 -94.00、 -94.20，成交量分别为142245.00、8915.00、52969.00、21847.00，持仓量分别为181019.00、10635.00、120642.00、70699.00，持仓量增减分别为3839.00、3449.00、6522.00、3851.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -8.60、 -2.00、 -24.00、 -43.60，前值分别为 -7.40、1.60、 -25.20、 -45.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4728.67，涨跌幅0.38，成交量349.26亿手，总成交金额7526.82亿元 [1] - 上证50指数前值3046.47，涨跌幅0.23，成交量83.55亿手，总成交金额1938.22亿元 [1] - 中证500指数前值8658.33，涨跌幅0.00，成交量339.03亿手，总成交金额6195.05亿元 [1] - 中证1000指数前值8476.97，涨跌幅 -0.98，成交量378.91亿手，总成交金额6590.07亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2795.17、5009.98、2663.16、6245.05，涨跌幅分别为7.78%、2.91%、0.64%、 -0.06% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为20411.44、8052.92、6265.51、3363.60，涨跌幅分别为 -1.00%、 -1.98%、 -0.30%、 -1.36% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为5956.49、2468.87，涨跌幅分别为2.32%、2.00% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -17.47、 -26.07、 -63.47、 -127.67，前2日值分别为3.15、 -4.25、 -37.25、 -96.05 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -0.67、 -2.67、 -8.07、 -43.27，前2日值分别为5.97、7.57、1.57、 -34.43 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -31.33、 -55.33、 -156.33、 -307.33，前2日值分别为 -13.05、 -38.25、 -133.25、 -282.25 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -53.17、 -96.77、 -246.37、 -447.97，前2日值分别为 -29.44、 -74.64、 -230.24、 -431.44 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4182.59、14465.79、8847.90、3294.16，涨跌幅分别为0.47%、 -0.20%、0.14%、 -0.49% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26059.85、58057.24、6881.62、24672.40，涨跌幅分别为 -2.14%、 -1.35%、0.04%、 -2.42% [1] 宏观信息 - 3月2日，外交部发言人毛宁表示，中方敦促各方立即停止军事行动，防止地区局势动荡对全球经济发展造成更大影响，“中国与伊朗接近达成超音速导弹采购协议”有关报道不实，对于特朗普3月访华能否成行暂无信息 [2] - 外交部长王毅应约同伊朗外长阿拉格齐通电话，敦促美国、以色列立即停止军事行动，避免紧张事态升级，阿拉格齐表示愿全力保障中方人员和机构安全，王毅当日还与阿曼外交大臣巴德尔、法国外长巴罗通电话 [2] - 美国总统特朗普表示拥有核武器的伊朗不可容忍，美国继续在伊朗开展大规模军事行动，行动可能持续4至5周，若伊朗下一任领导人务实，可能解除对伊制裁，伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼表示不会与美国谈判 [2] - 美国联邦上诉法院驳回政府推迟关税退税之争后续步骤的请求，超1750亿美元被最高法院判定违法的关税将进入退款程序 [2] 行业信息 - 中国旅行社协会倡议与中东地区旅游团队及游客联系，确认安全并建立24小时动态联络机制 [2] - 中欧航线票价暴涨，上海 - 巴黎3月4日直飞经济舱机票售罄，3月5日涨至30248元，平时5000元左右，本周最便宜经济舱票价超16000元，因中东航司暂停运营和国内航司取消中东航班，旅客选择直飞致需求大增 [2] - 中国磷复肥工业协会与中国农业生产资料流通协会倡议磷铵生产企业全力生产和发运，化肥流通企业平价销售，保障磷铵供应、稳定价格 [2] - 受智能手机存储芯片采购成本上涨影响，头部手机品牌拟3月初调价，3月4日起所有品牌手机上调价格，红米Turbo5上调100元 [2]

市场宏观环境 - 国务院常务会议部署春节后政府工作，要求落实重点任务，支持地方和企业探索打造新增长点[2][9] - 会议研究推进银发经济和养老服务发展，指出要进一步释放银发消费需求，发挥消费补贴等政策牵引作用，推动普惠养老服务供给提质扩面[2][9] - 春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高[2][9] - 美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令[2][9] - 美国白宫就伊朗问题表示，特朗普总统的首选方案永远是外交手段，但必要时也愿意使用致命武力[2][9] 股票市场表现 - A股三大指数收红，上证指数涨0.87%收于4117.41点，创业板指涨0.99%[3][10] - 行业板块指数涨多跌少，石油石化、建筑材料、基础化工、有色金属行业领涨，传媒、计算机、商贸零售行业跌幅居前[3][10] - 当日沪深两市成交额约为2万亿元[3][10] - 美国三大股指全线收涨，纳指涨1.04%报22863.68点[3][10] - 当日主要股指集体收红，沪指重返前期高位区间[4][11] 期货市场表现 - 期指03合约贴水相对较小[3][10] - 股指期货的成交量和持仓量同步减少[3][10] 市场策略与展望 - 国内市场影响因素总体平稳，投资情绪趋于稳定，盘面有望延续缩量修复的运行格局[4][11]

宏观与政策动向 - 中国继续推进大规模设备更新，新一轮更新已在31个省（区、市）和新疆生产建设兵团启动，涉及工业、电子信息、节能降碳环保等约20个领域 [2][10] - 美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模关税措施缺乏明确法律授权，导致大部分关税将被迫中止 [2][10] - 随后，特朗普签署行政命令，自美国东部时间2月24日起，对进口商品征收10%的从价进口关税，为期150天，并计划将税率提高至15% [2][10] 经济数据表现 - 美国2025年第四季度实际GDP年化初值环比增长1.4%，低于预期的3.0%，第三季度终值为4.4% [2][10] - 美国2025年全年实际GDP增长2.2% [2][10] 全球市场走势 - 近一周全球主要股指涨多跌少，韩国综合指数领涨，涨幅约为5.5% [3][11] - 巴西、法国、英国股指涨幅居前，恒生科技、日经指数走势偏弱 [3][11] - 美股三大指数均收涨，其中纳斯达克指数涨幅居前，为+1.5% [3][11] 市场策略展望 - 春节期间海外市场扰动整体较为平淡，预计对我国股指影响有限，国内市场将延续“以我为主”的运行逻辑 [4][12] - 节后机构将重启配置节奏，居民资金转移配置带来的增量资金潜力不容忽视 [4][12] - 叠加人民币持续升值的长期支撑，股指有望迎来积极开局 [5][12] - 全年视角下，市场预计将呈现震荡上行的慢牛格局 [5][12]

宏观经济数据 - 中国1月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8% [2][6] - 中国1月PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，同比则下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [2][6] - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大幅超出市场预期的7万人，失业率为4.3%，创2025年8月以来新低，时薪环比增长0.4% [2][6] - 美国1月非农就业增长高度集中于医疗保健行业，单月新增岗位达12.4万个，是2025年该行业正常月均增幅的两倍 [2][6] 现货市场表现 - A股三大指数震荡，上证指数涨0.09%收于4131.98点，创业板指跌1.08% [3][7] - 行业板块涨跌互现，建筑材料、有色金属、石油石化行业领涨，通信、传媒、社会服务行业跌幅居前 [3][7] - 市场延续缩量，当日沪深两市成交额不足2万亿元 [3][7] - 美国三大股指小幅收跌，纳斯达克指数跌0.16%报23066.47点 [3][7] 期货市场动态 - 期货基差方面，IC、IM基差回升，近月合约升水 [3][7] - 成交持仓方面，IH、IM的成交量和持仓量同步增加 [3][7] 市场策略与观察 - 当日有色金属板块回暖，若有色板块企稳回升将驱动中证500指数进一步上涨 [4][8] - 从市场整体节奏看，节前交投趋于谨慎，预计将维持缩量修复格局 [4][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股三大指数震荡分化，期指继续减仓，节前市场交投逐步缩量，关注有色金属行业走势对中证500指数的影响 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 中国货币政策将继续适度宽松，运用降准降息等工具保持流动性充裕和融资条件宽松，未来常态化开展国债买卖操作，居民资产配置调整资金最终会回流银行体系；美国2025年12月零售销售环比零增长，核心零售销售环比下降，低收入群体消费疲弱 [1] - A股三大指数震荡分化，上证指数涨0.13%收于4128.37点，创业板指跌0.37%，传媒、家用电器、煤炭行业涨幅居前，房地产等行业跌幅居前，沪深两市成交额约2万亿元；海外方面，美联储政策立场接近中性，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.1%，纳指跌0.59% [2] - 期货市场期指基差当月合约维持升水，股指期货成交量和持仓量继续同步减少 [2] 策略 - 节前市场交投缩量，中证500指数与周期板块联动增强，关注有色金属行业走势，若企稳反弹或为中证500提供回升驱动力 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][11] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指、深证成指等在2026年2月10日和2月9日的数值及日度涨跌幅 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [6][13] 股指期货跟踪图表 - 给出股指期货持仓量和成交量数据 [6][14] - 呈现股指期货基差（期货 - 现货），包括当月、次月、当季、下季合约基差的当日值和变化值 [6][39] - 展示股指期货跨期价差数据 [6][43][44] - 包含各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量等图表 [6][15][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外流动性方面沃什提名引发鹰派预期，美国货币政策预期分歧加剧，压制全球资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动性阶段性收紧，建议短期观望；中长期看，政策支持资本市场态度未变，仍是逢低做多思路为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 重要消息包括美国预计启动120亿美元矿产储备计划、2026年中央一号文件促进人工智能与农业发展结合等 [11] - 经济与企业盈利方面，12月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长0.9%等 [11] - 利率与信用环境本周10Y国债利率及信用债利率均小幅回落，信用利差小幅扩大，流动性临近年末转紧 [11] - 基本面评估多空评分中经济/企业盈利为 -1，利率/信用环境为 -1，资金面为 +2等 [12] - 交易策略建议持有少量IM多单，IF多单持有 [13] 期现市场 - 各大指数如上证综指、深证成指等有不同程度涨跌，如上证综指点位4065.58，跌52.36，跌幅1.27% [16] - 股指期货各合约也有不同程度涨跌，如IF当月点位4639.8，跌78.6，跌幅1.67% [17] - 展示了大盘成交量和点位、股指期货总成交和持仓等图表 [19][21][23][25][27] - 展示了主力合约比值相关图表 [30] 经济与企业盈利 - 经济方面2025年第四季度GDP实际增速4.5%，1月官方制造业PMI为49.3 [35] - 2025年12月消费增速0.9%，美元计价出口同比增长6.6% [38] - 2025年12月投资增速 -3.8%，制造业投资增长0.6%，房地产投资 -17.2%等 [41] - 企业盈利方面2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89% [44] 利率与信用环境 - 利率相关展示了国债利率、3年期AA - 利率等图表 [48] - 流动性与投放量展示了宏观流动性DR007、政策利率逆回购7天期利率与逆回购投放量图表 [52] - 中美利率展示了中美10年债利率对比及利差图表 [54] - 利率与汇率展示了中美流动性与汇率走势图表 [57] - 信用环境方面2025年12月M1增速3.8%，M2增速8.2%，社融增量22075亿元 [60] 资金面 - 资金面流入本月偏股型基金份额新成立1104亿份左右，两市融资新增约1399亿元 [67][68] - 资金面流出本月重要股东减持维持在相对高位，IPO批文数量10个 [72] 估值 - 市盈率（TTM）上证50为11.64，沪深300为14.08，中证500为36.92，中证1000为49.18 [77] - 市净率（LF）上证50为1.28，沪深300为1.48，中证500为2.54，中证1000为2.63 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新收益率4.181%，英国4.558%，法国3.445%等[3] - 主要经济体2年期国债：美国最新收益率3.452%，英国3.653%，德国2.090%等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新汇率5.272，俄罗斯未提及，南非zar为16.309等[3] - 人民币汇率：在岸人民币最新汇率6.938，离岸人民币6.941，中间价6.957等[3] - 主要经济体股指：标普500最新指数6798.400，道琼斯工业指数48908.720，纳斯达克22540.590等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3561.790，欧元区投资级信用债指数267.919等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4075.92，涨跌-0.64%；沪深300收盘价4670.42，涨跌-0.60%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为14.08，环比变化-0.05；上证50 PE(TTM)为11.64，环比变化-0.02等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为-0.51，环比变化0.13；德国DAX 1/PE - 10利率为2.42，环比变化0.04[4] - 资金流向：A股最新值-909.73，近5日均值-447.20；主板最新值-607.84，近5日均值-349.02等[4] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值21762.20，环比变化-3047.51；沪深300最新值5504.33，环比变化-855.86等[5] - 主力升贴水：IF基差-5.22，幅度-0.11%；IH基差2.39，幅度0.08%；IC基差-25.91，幅度-0.32%[5] - 国债期货：T2303收盘价108.32，涨跌0.07%；TF2303收盘价105.91，涨跌0.06%等[5] - 资金利率：R001为1.3926%，日度变化-17.00BP；R007为1.5522%，日度变化-1.00BP；SHIBOR - 3M为1.5805%，日度变化0.00BP[5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，周三还有7000亿元91天期买断式逆回购到期[4] - 昨日股指强势反弹但成交量萎缩，受电信服务税上调和科创板龙头业绩传言影响部分板块下跌，后随海外贵金属价格反弹市场情绪回暖，短期内关注海外流动性收紧恐慌情绪缓解情况，预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期在低利率和“资产荒”背景下向上趋势未终结[6] 各品种情况总结 货币市场 - DR001收盘价1.32，较前值变动-4.73bp；DR007收盘价1.50，较前值变动0.69bp；GC001收盘价1.60，较前值变动-18.00bp；GC007收盘价1.61，较前值变动-3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.59，较前值变动-0.30bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp[3] 债券市场 - 1年期国债收盘价1.30，较前值变动-0.50bp；5年期国债收盘价1.57，较前值变动-0.75bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动-0.40bp；10年期美债收盘价4.29，较前值变动3.00bp[3] 股票市场 - 沪深300收盘价4660，较前一日变动1.18%；上证50收盘价3035，较前一日变动1.05%；中证500收盘价8287，较前一日变动3.11%；中证1000收盘价8209，较前一日变动2.93%；沪深京三市成交额25658亿，较昨日缩量41亿，行业板块普涨，船舶制造等板块大涨，银行等行业逆市下跌[5] 股指期货市场 - IF当月收盘价4658，较前一日变动1.6%，成交量141785，较前一日变动-25.9%，持仓量311044，较前一日变动-0.9%；IH当月收盘价3033，较前一日变动1.0%，成交量63934，较前一日变动-28.4%，持仓量114505，较前一日变动-4.0%；IC当月收盘价8296，较前一日变动4.3%，成交量221446，较前一日变动-23.4%，持仓量327164，较前一日变动-0.5%；IM当月收盘价8213，较前一日变动3.8%，成交量257636，较前一日变动-16.1%，持仓量405518，较前一日变动-2.1%[5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约1.16%，下月合约1.24%，当季合约2.02%，下季合约2.90%；IH升贴水当月合约1.26%，下月合约0.42%，当季合约0.83%，下季合约1.84%；IC升贴水当月合约-2.36%，下月合约0.46%，当季合约3.14%，下季合约3.72%；IM升贴水当月合约-1.02%，下月合约2.58%，当季合约5.82%，下季合约6.33%[7] 央行操作情况 - 央行昨日开展1055亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为1055亿元，当日4020亿元逆回购到期，单日净回笼2965亿元[3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 经济和企业盈利方面，1月制造业PMI显著回落，非制造业PMI也低于前值，制造业PMI再次回落至荣枯线以下，可能与统计因素及春节提前返乡有关；宽基ETF的卖出节奏近日呈现放缓趋势 [3] - 政策方面，市场过热态势得到有效控制，相关调节力度有所减弱 [3] - 海外因素方面，美国提名沃什新任美联储主席，市场担忧美联储新政偏鹰，海外流动性收紧的预期下，周五美元大幅反弹，黄金白银大幅下挫 [3] - 流动性方面，市场流动性维持充裕，市场情绪向好，A股两融余额增加，日均成交量也较前一周增加 [3] - 投资观点方面，短期内外部扰动因素加剧，但国内资金面驱动下，股指自身保持较强韧性，预计短期股指震荡调整的空间有限，长线投资者可趁此机会逐步布局多头仓位 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指行情回顾 - 上周沪深300上涨0.08%至4706.3；上证50上涨1.13%至3066.5；中证500下跌2.56%至8370.5；中证1000下跌2.55%至8254.9 [5] - 申万一级行业指数中，上周通信、有色金属、农林牧渔、食品饮料、非银金融领涨，而国防军工、电力设备、汽车、计算机、综合领跌 [10] - 股指期货成交量方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货的成交量变动分别为30.21%、43.27%、22.45%、18.37%；持仓量变动分别为10.98%、12.50%、2.41%、3.24% [12] - 截至1月30日收盘，各合约年化升贴水情况不同，如当月合约IF2602年化升水1.35%，IH2602年化升水0.97%等 [17] - 沪深300 - 上证50收于1639.8，处于95.3%的历史分位水平；中证1000 - 中证500收于 - 115.7，处于16.5%的历史分位水平；沪深300/中证1000收于0.6，处于22.5%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于20%的历史分位水平 [21] 股指影响因素——流动性 - 本周央行公开市场开展了17615亿元逆回购操作，因本周有11810亿元逆回购到期，本周实现净投放5805亿元，此外，本周有2000亿元MLF到期，开展了1500亿元国库现金定存操作 [27] - 下周央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，下周三将有7000亿元91天期买断式逆回购到期 [27] - 截至1月29日，A股两融余额为27304.2亿元，较上一周增加159.4亿元；A股融资买入额占市场总成交额9.6%，处于近十年来的77%分位水平 [33] - 上周A股日均成交量较前一周增加2643亿元；截至1月30日，沪深300风险溢价率为5.24，处于近十年来的49.1%分位水平 [33] 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 - 2025年12月多项宏观指标数据有不同表现，如GDP不变价为4.5，工业增加值同比为5.2%等 [36] - 2026年1月制造业PMI为49.3，较2025年12月回落0.8个百分点，多个分项指标也有相应变化，如新订单下降1.6个百分点等 [45] - 各主要宽基指数盈利指标方面，不同指数的归母净利润同比增长率和净资产收益率（TTM）在不同日期有不同表现，如沪深300在2025 - 09 - 30的归母净利润同比增长率为5.22 [50] - 申万一级行业指数各项财务数据表现方面，不同行业的归母净利润同比增长率和净资产收益率（TTM）在不同日期也有不同表现，如食品饮料（申万）在2025 - 09 - 30的归母净利润同比增长率为 - 4.56 [51] 股指影响因素——政策驱动 - 近期多项宏观政策出台，包括中共中央政治局会议、中央经济工作会议等对经济工作的部署，如继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策等 [55] - 房地产相关政策有优化调整，如北京放宽非京籍家庭购房条件，调整二套住房公积金贷款最低首付比例等 [55] - 消费相关政策不断推进，如商务部将出台系列针对性文件，国家下达消费品以旧换新资金等 [56] - “两新”政策靠前发力，2026年设备更新政策支持范围拓宽，以旧换新补贴政策更加聚焦 [57] 股指影响因素——海外因素 - 美国12月制造业PMI为47.9%，较前值下降0.3个百分点，12月非制造业PMI为54.4%，较前值上升1.8个百分点；1月消费者信心指数为56.4，较前值上升3.5；12月季调后失业率为4.4%，前值为4.5%；12月新增非农就业人数（季调）为5万人，前值为5.6万人 [68] - 美国11月PCE当月同比增2.77%，前值为2.68%；核心PCE当月同比增2.79%，前值为2.73%；11月CPI当月同比增2.7%，前值为2.7%；核心CPI当月同比增2.6%，前值为2.6% [72] - 特朗普团队有一系列公开言论及举措，包括对多个国家进口商品加征关税等，中美之间也有多次经贸会谈和反制行动 [74][76][78] 股指影响因素——估值 - 截至2026年1月23日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.1倍、11.5倍、38.9倍、51.5倍，分别处于2014年10月以来的79%、78.4%、79.8%、76.1%分位水平 [83] - 各板块盈利和估值水平方面，不同板块的市盈率、市净率及历史分位（近十年）不同，如银行市盈率为6.3，处于44%分位水平，市净率为0.5，处于26%分位水平 [88]