国际白银市场行情 - 2月5日亚盘时段，国际白银交投于77.68美元/盎司一线下方，开盘于88.14美元/盎司，暂报75.89美元/盎司，较开盘价下跌13.93% [1] - 当日最高触及90.41美元/盎司，最低下探73.41美元/盎司，盘内短线走势偏向看跌 [1] - 技术分析显示，白银短线价格处于回调中，上方阻力关注82.2/92.2美元一线，下方支撑关注84.4/82.7美元一线 [4] - 短期关键阻力区域在92-93美元，更重要的阻力区域在96-97美元和101-103美元 [4] - 短期支撑可适当关注86-87美元区域，关键支撑位于83-84美元，随后是80美元、75-76美元以及70-71美元区域 [4] 美国服务业经济数据 - 标普全球1月美国服务业采购经理人指数为52.5，与上月持平，略低于市场预期的52.8 [3] - 经济学家指出，服务业持续扩张与制造业产出强劲增长共同支撑经济，但1.7%的年化增速较12月之前的扩张节奏明显降档，预示第一季度GDP增速可能降温 [3] - 1月面向消费者的服务需求下降，反映出消费者信心低迷及生活成本压力，经营环境严峻 [3] - 尽管金融和商业服务领域更具韧性，但其需求增长也开始显现疲态，部分归因于对经济前景的担忧及政治不确定性 [3] - 服务业通胀压力仍然偏高 [3]

美国服务业整体表现 - 美国服务业在1月连续第二个月录得自2024年以来最强劲的增长势头，显示商业活动回暖推动经济最大组成部分保持扩张 [1] - 1月服务业指数维持在53.8不变，连续两个月处于自2024年10月以来的最高水平，该指数高于50意味着服务业继续扩张 [1] 商业活动与需求 - ISM商业活动指数大幅上升逾2点至57.4，创下2024年10月以来新高，表明企业运营节奏明显加快 [1] - 新订单指数从此前的一年高位回落至53.1，显示需求增速有所放缓 [1] - 海外客户需求明显走弱，出口订单指数以自2023年3月以来最快速度收缩，暗示外部市场对美国服务业的拉动作用正在减弱 [1] 就业与供应链 - 就业扩张几乎停滞，反映服务业复苏并非全面均衡 [1] - 供应商交付指数升至2024年10月以来最高水平，意味着交付周期拉长、供货时间延迟加剧，或进一步影响企业运营效率 [2] 库存与成本 - 服务业库存指数大跌逾9点至45.1，创下自2024年中以来最大幅度的库存收缩，在假日购物季表现强劲之后，面向消费者的服务提供商库存水平明显下降 [2] - 服务与材料价格支付指数升至66.6，达到三个月高点，通胀压力在服务业端有所抬头 [1] - 特朗普政府贸易政策的变化正在促使部分企业重新调整供应链布局，也可能推升成本 [1] 行业前景总结 - 美国服务业在年初保持扩张动能，但订单放缓、出口需求下滑以及成本压力上升等因素，显示未来增长仍面临一定不确定性 [2]

澳元兑美元汇率近期表现与驱动因素 - 澳元兑美元周三盘中触及0.7094，创2023年1月以来新高，逼近0.7100关口 [1] - 汇率延续前一交易日超1%的涨幅，此轮上涨由多重因素共同推动 [1] 中国经济数据对澳元的支撑 - 作为澳大利亚最大贸易伙伴，中国经济景气度直接影响澳元走势 [2] - 1月中国服务业PMI从52.0升至52.3，高于预期的51.8，制造业PMI从50.1微升至50.3，连续两个月处于荣枯线以上 [3] - 经济数据向好提振了澳大利亚大宗商品出口预期，2025年第四季度澳大利亚出口价格环比上涨3.2%，创年内最大涨幅，进口价格同步回升0.9% [3] 澳大利亚国内经济强劲表现 - 澳大利亚国内经济的强劲表现是澳元上涨核心动力 [3] - 1月标普全球综合PMI从51.0跃升至55.7，创45个月来最强扩张纪录 [3] - 1月服务业PMI从51.1攀升至56.3，达2022年2月以来最高水平，连续24个月保持在荣枯线上方 [3] - 就业市场同步回暖，12月ANZ招聘广告数量环比激增4.4%，创2022年2月以来最强单月增长 [3] 澳洲联储货币政策转向 - 经济超预期表现推动澳洲联储重启紧缩周期 [3] - 周二澳洲联储将官方现金利率上调25个基点至3.85%，为2023年11月以来首次加息 [4] - 澳大利亚12月CPI环比上涨1.0%，远超预期的0.7%，修正平均通胀率同比达3.3%，1月TD-MI通胀指标同比上涨3.6%，均高于2%-3%的通胀目标区间 [4] - 澳洲联储行长表示当前通胀压力过强，回归目标水平的时间将长于预期 [5] - 市场预计澳洲联储5月加息概率升至80%，年内或再加息约40个基点，利差优势吸引资金流入澳元资产 [6] 美元指数阶段性走弱 - 美元指数近期持续走弱，连续两个交易日低迷，当前交投于97.40附近 [6] - 美国政府停摆风波结束后，劳动力市场数据发布延迟，市场对美国经济判断缺乏关键数据支撑 [6] - 美联储官员表态趋于谨慎，认为当前利率接近中性，无需进一步降息 [6] - 美国12月PPI数据超预期走强，同比维持3.0%，核心PPI同比升至3.3%，但市场对美联储提前降息的预期未完全消退 [6] 技术面分析 - 澳元兑美元日线图处于上升通道内，多头趋势完整 [8] - 14日RSI指标升至73.30，看涨动能较强但已进入超买区间，短期或面临调整压力 [8] - 汇价关键阻力在0.7100关口，突破后将测试通道上轨0.7210 [8] - 下方支撑集中在9日EMA均线0.6964，与通道下轨重合，跌破后或下探50日EMA均线0.6759 [8]

美国制造业PMI - 美国1月制造业采购经理人指数（PMI）意外从47.9升至52.6，近一年来首次进入扩张区间，也是自2022年2月以来的最高值 [1][6] - 美国制造业在过去三年里一直处于不甚景气的状态，过去3年多PMI超过50的次数寥寥无几 [1][6] - ISM对超预期数据评价克制，指出1月通常是节假日后补库存月份，且部分采购是为提前应对关税问题可能引发的价格上涨 [1][6] 澳大利亚央行货币政策 - 澳大利亚货币政策委员会将现金利率目标上调25个基点至3.85%，以应对2025年下半年通胀压力“实质性回升”以及需求走强带来的产能约束 [2][6] - 委员会判断通胀可能在一段时间内仍高于目标水平，加息决定一致通过 [2][7] - 政策评估认为私人需求增长“显著强于预期”，由居民消费与投资驱动，住房市场活动与价格继续回升，劳动力市场仍“略偏紧” [2][7] 黄金市场动态 - 黄金价格大幅下挫，一度接近4400关口并刷新4周低位，现汇价交投于4820附近 [3][8] - 价格下跌主因是凯文·沃什获美联储主席提名影响发酵，美联储降息预期降温支撑美元指数攀升 [3][8] - 黄金在大幅下挫后部分多单被迫止损也加剧了跌幅 [3][8] 澳元汇率动态 - 澳元昨日震荡下行日线小幅收跌，主因是美元指数持续反弹并刷新6个交易日高位 [4][9] - 对澳洲联储的加息预期限制了汇价的下跌空间 [4][9] - 亚市早盘澳洲联储如期加息并上调经济增长和通胀预期，澳元大幅攀升，现汇价交投于0.7000附近 [4][9] 美元/加元汇率动态 - 美元/加元昨日震荡上行，冲击1.3700关口并刷新4个交易日高位，现汇价交投于1.3660附近 [5][10] - 美元指数在良好经济数据和美联储降息预期降温支撑下持续反弹是支撑汇价攀升的主因 [5][10] - 原油价格在地缘紧张局势缓和、供应担忧缓解的打压下大幅下挫也对汇价构成一定支撑 [5][10] 今日关注经济数据 - 今日需要关注的数据包括美国12月耐用品订单月率修正值、美国12月工厂订单月率和美国12月JOLTs职位空缺 [2][7]

澳洲联储货币政策决议 - 澳洲联储于2月3日宣布加息，将现金利率目标上调25个基点至3.85%，符合市场预期，此前已连续三次会议维持利率不变 [1][7] - 此次加息决定获得委员会一致通过 [6][12] 加息决策核心原因 - 通胀压力在2025年下半年显著上升，尽管其自2022年峰值已大幅回落，但回升势头明显 [2][8] - 私人需求增长显著强于此前预期，由居民消费和投资增长共同推动 [2][8] - 劳动力市场状况略显偏紧，失业率略低于预期，劳动力利用不足指标处于低位，工资增长指标依然强劲 [2][9] - 经济活动加速，产能压力加大，房地产市场活动和价格持续回升 [1][2][8] 经济与金融环境评估 - 2025年金融条件有所放松，目前货币政策是否仍具有足够限制性尚不确定 [2][8] - 居民和企业获得信贷的渠道依然通畅，且早前降息的影响尚未完全传导至总体需求、价格和工资 [2][8] - 随着市场对加息的预期上升，汇率、货币市场利率和政府债券收益率均已有所上行 [2][8] - 澳大利亚主要贸易伙伴近期的经济增长和贸易表现均超出预期，全球经济不确定性尚未对澳经济产生明显抑制性影响 [3][9] 政策前景与关注点 - 委员会判断通胀可能在一段时间内持续高于目标水平，因此认为加息是适当的 [1][5][11] - 未来决策将基于对数据和风险的持续评估，重点关注全球经济与金融市场变化、国内需求走势、以及通胀和劳动力市场前景 [5][11] - 委员会致力于实现价格稳定和充分就业的政策目标，并将采取必要措施达成该目标 [5][11]

澳洲联储加息决议与政策立场 - 澳洲联储在2026年首次会议上将现金利率从3.6%上调至3.85%，成为今年首个加息的主要货币当局 [1] - 货币政策委员会一致决定收紧政策，认为2025年下半年通胀压力明显回升，且私人需求增长快于预期 [1] - 决议公布后，澳大利亚三年期国债收益率上升5个基点至4.34%，澳元走强 [1] 通胀与经济数据表现 - 澳洲联储上调了2026年的通胀、经济增长和就业预测，预计“修剪均值”通胀指标在2026年将维持在2%—3%目标区间之上，且直到2027年底都不会回到目标区间中值 [1] - 2025年第四季度“修剪均值”通胀指标同比上升3.4%，增幅高于市场预期 [7] - 2025年12月失业率意外回落至4.1%，劳动力市场偏紧，服务业和住房成本带动价格再度走强 [1][7] 经济现状与前瞻指标 - 澳大利亚经济接近满负荷运转，失业率处于历史低位，通胀重新升至目标区间上限之上 [4] - 2026年1月招聘广告数量取得自2022年2月以来最强劲的月度增幅，同时1月份房价涨势依然强劲 [4] - 消费者保持谨慎，人均实际支出整体持平，储蓄率小幅上升 [4] 市场预期与政策分化 - 多数经济学家认为此次加息更可能是一次性举措，预计澳洲联储将进入一段较长的暂停期 [4] - 货币市场定价暗示2026年还将再加息一次，使现金利率升至4.1% [4] - 与美国政策出现分化，交易员仍押注美联储2026年将降息两次，导致10年期澳债相对于美债的收益率溢价接近自2022年年中以来的最宽水平 [4]

澳大利亚央行货币政策决议 - 澳大利亚央行于周二将现金利率从3.6%上调至3.85%，上调幅度为25个基点[1][2] - 此次加息使澳大利亚央行成为今年首个加息的主要央行[1][2] - 加息决定由九名委员组成的委员会在2026年的首次会议上一致通过[1][2] 政策调整的背景与原因 - 央行认为国内通胀压力持续存在，需要再次采取限制性措施[1][2] - 近几个月的数据确认，2025年下半年通胀压力显著上升[1][2] - 私人需求增长速度超出预期[1][2] - 此次加息抵消了去年三次降息中的一次[1][2] 市场即时反应 - 利率决议公布后，澳大利亚三年期国债收益率上涨近11个基点至4.35%[1][2] - 澳元兑美元汇率一度上涨1.1%至0.7023[1][2] 后续沟通安排 - 行长Michele Bullock将于当地时间下午3点30分在悉尼举行新闻发布会[1][2]

美元走势 - 美元指数大幅上涨，彭博美元指数两个交易日累计涨幅约1.2% [1] - 此涨幅为10个月以来最大，创下自4月以来最大两日涨幅 [1] - 美元周一对所有主要非美货币均录得上涨 [1] 贵金属市场 - 黄金与白银价格周一双双下挫，延续上周以来的跌势 [1] 市场驱动因素 - 美元走强受贵金属跌势延续及美国制造业数据意外强劲推动 [1] - 市场认为，相较于其他候选人，特朗普提名的美联储主席候选人沃什更倾向于采取行动遏制通胀压力上升 [1] - 沃什的立场或转化为支撑美元的货币政策，进而削弱曾推动黄金大涨的货币贬值交易 [1]

宏观经济与政策前景 - 美国12月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比涨幅达3.0%，核心PPI环比上涨0.7%，同比涨幅升至3.3%的一年高位，显示潜在物价压力高企 [2] - 咨商会消费者信心指数1月大幅回落9.7点至84.5，创下2014年5月以来最低值，消费者对物价和工作机会的看法恶化 [2] - 美国上周初请失业金人数20.9万人，持续申请失业救济金人数降至185万人，环比减少3.8万人 [2] - 美联储维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变，但有两名理事主张降息25个基点，声明中对经济增长的描述从“温和步伐”改为“稳健步伐” [3] - 市场对美联储2026年降息预期回落，3月降息概率降至13%，6月降息可能性回落9个百分点至65%左右，7月被视为最可能的时间窗口 [4] - 经济学家认为，新任美联储主席提名暂时不会改变利率前景，预测美联储今年将降息两次，后续降息空间不大 [4] 市场表现与板块动态 - 美股本周尾盘走低，但三大股指1月表现亮眼，标普500指数7000点大关得而复失，科技股拖累纳指回落 [1][6] - 通信服务板块本周涨幅居首，上涨4.2%，能源和公用事业板块分别上涨3.9%和1.7% [6] - 医疗保健板块本周跌幅最大，下跌1.7%，非必需消费品和材料板块跌幅均超过1%，科技板块下跌0.4% [6] - 市场避险情绪升温，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）盘中一度逼近20关口，科技板块遭打击，比特币价格跌破8.3万美元，白银价格大跌30% [6] - 尾盘仅有必需消费品和医疗保健两大防御性板块收涨 [6] 企业财报与资本开支 - 大型科技企业财报显示，只要业绩增长持续，市场可以容忍企业创纪录的资本开支热潮 [6] - Meta受益于强劲业绩指引，股价大涨10% [6] - 苹果预计本季度营收增幅最高可达16%，超市场预期，但警示存储芯片价格上涨已开始对公司盈利能力形成压力 [6] - 下周谷歌、亚马逊、AMD等多家企业将发布核心财报，预计将继续引发指数盘中剧烈波动 [1][7] 市场展望与风险因素 - 下周市场将迎来月度就业报告，货币政策预期可能影响风险偏好 [1] - 企业财报密集披露、汇市波动及多重消息面影响下，市场高波动率状态大概率将持续，各板块走势将出现显著分化 [6][7] - 市场整体仍有调整风险，短期技术面受到投机性去杠杆行为的损害，修复仍需时间 [6][7]

贵金属市场动态 - 当地时间本周五，国际黄金期货主力合约价格跌破每盎司4800美元关口，收于每盎司4745.10美元，较前一个交易日下跌11.39% [1][6] - 当地时间本周五，国际白银期货主力合约价格跌破每盎司80美元关口，收于每盎司78.531美元，较前一个交易日大幅下跌31.37% [1][6] - 从周线看，国际金价本周累计下跌4.71%，国际银价本周累计下跌22.50%，周五的大幅下跌抹去了本周因避险需求带来的全部涨幅 [6] 美国金融市场与政策 - 当地时间本周五，美国总统特朗普提名立场偏鹰派的凯文・沃什出任美联储下一任主席，市场维持美联储今年只降息两次的预期 [2] - 美国去年12月生产者价格指数（PPI）同比涨幅超预期，环比上涨0.5%，创三个月来最大涨幅，核心PPI环比上涨0.7%，显示生产端通胀压力顽固 [2][3] - 受美联储主席提名及通胀数据影响，市场风险偏好受打压，美国三大股指周五集体下跌，其中道指跌0.36%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.94% [2] - 从周线看，本周美国三大股指涨跌不一，其中道指累计下跌0.42%，标普500指数累计上涨0.34%，纳指下跌0.17% [2] - 个股方面，受益于iPhone销量大幅增长，苹果公司2026财年第一财季营收超预期增长，其股价周五收涨0.46% [2] 欧洲市场动态 - 2025年第四季度欧元区经济增长0.3%，高于预期，已实现连续九个季度扩张 [4] - 当地时间本周五，欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.51%，法国CAC40指数涨0.68%，德国DAX指数涨0.94% [4] 国际原油市场动态 - 因美国总统特朗普重申对与伊朗谈判持开放态度，削弱地缘政治风险溢价，国际油价周五小幅下跌，纽约轻质原油期货跌0.32%，伦敦布伦特原油期货跌0.03% [5] - 本周因市场对中东地缘政治紧张局势升级的担忧加剧，国际油价大幅上涨，美油期货主力合约价格累计上涨6.78%，布油期货主力合约价格累计上涨7.30% [5]