高管晋升 - 王晓雁升任小米集团高级副总裁 位列管理层第六位 仅次于雷军、林斌、卢伟冰、刘德和曾学忠[1] - 王晓雁2019年加入小米 先后负责中国区电商部、销售运营部、新零售部和运营商部 2022年晋升为副总裁兼中国区总裁[2] - 公司评价其为中国区新零售业务构建起到决定性作用[2] 职业背景 - 王晓雁拥有北京师范大学物理系学士和中国人民大学工商管理硕士学位[2] - 早期在中兴通讯任职6年(1999-2005) 后在北京天宇朗通担任销售高管4年(2006-2010)[2] - 2010-2019年创立小辣椒手机品牌[2] 业务表现 - 2025年Q2小米以16.63%份额位居中国手机市场新机激活量榜首 激活量达1141.76万台 同比增长7.39%[3] - 2000-3500元价位段是竞争重点 上半年小米在该价位推出5款产品 包括Redmi Turbo4系列、K80系列和Civi 5 Pro[4] - 前五品牌激活量差距仅37.97万台 市场竞争依然激烈[4] 争议事件 - 2024年1月疑似王晓雁言论引发争议 后被证实为员工冒用身份发布[5] - 公司已修改零售通为实名制 并对涉事员工进行处理[5]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，基础化工部分子行业加大自律协同，建议关注制冷剂、甜味剂和有机硅领域 [2][28] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 截至2025年7月10日，中信基础化工行业近两周涨2.57%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，在中信30个行业中排第14；月初以来涨1.06%，跑输沪深300指数0.82个百分点，排第18；年初至今涨9.67%，跑赢沪深300指数7.76个百分点，排第11 [11] - 近两周中信基础化工行业三级子行业涨跌幅前五板块依次为有机硅、复合肥、其他塑料制品、聚氨酯、民爆用品；月初以来依次为有机硅、复合肥、民爆用品、纯碱、聚氨酯；年初以来依次为无机盐、其他塑料制品、改性塑料、膜材料、涤纶 [15] - 近两周中信基础化工行业三级子行业涨跌幅后五板块依次为无机盐、锂电化学品、氟化工、碳纤维、氮肥；月初以来依次为氟化工、无机盐、锂电化学品、碳纤维、电子化学品；年初以来依次为聚氨酯、轮胎、氨纶、纯碱、锂电化学品 [16] - 近两周涨幅靠前个股为宏和科技、上纬新材、再升科技；月初至今为宏和科技、上纬新材、东岳硅材；年初至今为联合化学、中毅达、奇德新材 [18] - 近两周跌幅靠前个股为广康生化、天际股份、雅运股份；月初至今为科恒股份、雅运股份、兴业股份；年初至今为金力泰、泉为科技、湖南裕能 [19] 二、本周化工产品价格情况 - 最近一周价格涨幅前五产品为维生素B1（+12.82%）、脂肪醇（+8.16%）、二氯丙烷 - 白料（+8.11%）、维生素D3（+7.14%）、百草枯（+6.56%） [21] - 最近一周价格跌幅前五产品为液氯（-48.51%）、盐酸（-8.29%）、丁基橡胶（-7.79%）、苯胺（-6.05%）、氯化钙（-5.06%） [21] 三、产业新闻 - 7月1日中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出 [25] - 7月9日国家统计局发布数据，7月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比降0.4%，降幅与上月相同，同比降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点 [26] 四、公司公告 - 7月10日星湖科技预计2025年半年度净利润79,000万元到85,000万元，同比增56.07%到67.93% [29] - 7月10日东方铁塔预计2025年半年度净利润45,100万元到49,500万元，同比增63.8%到79.78% [29] - 7月10日常青股份预计2025年半年度净利润4,000万元到4,500万元，同比增106.02%到131.77% [29] - 7月10日海利得预计2025年半年度净利润28,000万元到31,000万元，同比增47.65%到63.47% [29] - 7月10日三美股份预计2025年半年度净利润94,761.90万元到104,238.10万元，同比增146.97%到171.67% [29] - 7月8日巨化股份预计2025年半年度净利润19.7亿元到21.3亿元，同比增136%到155% [29] 五、本周观点 - 国家重视整治“内卷式”竞争，基础化工部分子行业加大自律协同，建议关注制冷剂、甜味剂和有机硅领域 [28] - 制冷剂方面2025年二代制冷剂配额加速削减，三代制冷剂配额继续冻结，供给端约束不改，巨化股份和三美股份业绩预增，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160） [30] - 甜味剂方面三氯蔗糖行业集中度高、协同性好，目前集体停产，旺季需求释放价格或上涨，建议关注金禾实业（002597）；阿洛酮糖获批新食品原料，国内市场有望推开，建议关注百龙创园（605016） [30] - 有机硅行业快速扩产阶段结束，新增供给增速放缓，需求端新兴领域拉动有望增长，供需格局或改善，价格和盈利有望修复，建议关注合盛硅业（603260）、兴发集团（600141） [30]

瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 「2025.07.11」 白糖市场周报 内强外内格局凸显， 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018457 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 行情分析： 3 本周郑糖2509合约价格下跌，周度跌幅约0.4%。 国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国供应前景良好，加上巴西出口量 同比增加，供应偏松预期抑制原糖价格，不过巴基斯坦计划进口50万吨以及 以及机构调查数据显示6月下半月巴西中南部地区糖产量同比减少，为原糖带 来短期支撑。巴西船运机构Williams数据显示，截至7月9日当周，巴西港口 等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数 量为368.55万吨，此前一周为320.59万吨。国内方面，内外价格走势分化， 配额外利润窗口打开，进口压力将释放，压制糖价。需求端，夏季消费旺季， 食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费回暖，为价格带来一定支撑。 总体来说，近期国内白糖走势跟随原糖反复波动，不过国内需求回升， ...

瑞达期货研究院 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z001845 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 联系电话：059586778969 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 「2025.07.11」 生猪市场周报 价格上涨步伐放慢，出栏节奏是关键 3 行情回顾：生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28%。 行情展望：供应端，中旬规模场出栏有所增加，但当前出栏节奏仍为缓慢，散户亦有惜售情绪，且出 栏均重下降，短期供应偏紧格局犹存。三季度对应母猪产能处于增产周期，中期仍有供应压力。需求 端，高温抑制人们采购猪肉意愿，且学校放假，终端走货速度缓慢，屠宰厂开机率连续回落，不过高 于去年同期。总体来说，消费淡季，需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情 的关键因素。目前供应仍然偏紧，支持价格偏强震荡，不过中旬出栏量或有所恢复，上涨步伐或放慢， 关注出栏节奏，中期而言，需求淡季以及中期供应压力因素将掣肘价格上方空间。 策略建议：区间交易或9-1正套交易。 「 期货市场情况」 本周期货小幅上涨 图1、大连生猪期货价 ...

另外第三点我们发现尽管今天市场是出现冲高回落，但是主要调整是在哪？是在于银行板块，银行板块 是近期涨幅比较大的出现了回调的压力，但是我会发现不管是有色也好，还是券商板块也好，包括我们 看到像稀土以及医药等相关方向还在不断的发力上攻当中。所以说从这一点来看，也就代表着市场内部 的大的主力资金，还有做多的资金还在持续不断的向上做多，那么也不符合本次上涨行情结束信号。所 以综合来看的话，这只是呢有一些涨得高的品种，它们面临的短期的回调压力，而并非上涨行情结束， 它更多的是一种洗盘行为。短暂震荡消化之后，下周市场很大概率还能够继续呢展开上涨。 和讯投顾高璐明表示，首先先说观点，我认为到目前为止，市场还没有给出上涨结束的信号，今天它是 个洗盘行为，下周还能涨。因为一方面我们可以看到，尽管今天的三大指数给出了放量冲高回落，确实 表现弱了一点，但是我们会发现这里面没有出现主力资金大举出逃，因为我们可以看到，大家可以发现 今天市场放量当中主要量能是放在上午三大指数震荡上涨当中诞生的，这就预示着市场的放量主要体现 在买盘当中。下午的时候尽管三大指数出现了明显的回落，但是整体量能没有出现大幅增加，也就代表 着没有出现主力资金大举 ...

Zor Capital投资组合经理乔·法米（Joe Fahmy）在一场播客中表示，尽管市场经历短暂波动，但人工智能 （AI）热潮可能让这轮牛市再延续"几年"。 "纵观历史，牛市由革命性发明与创新推动，这些突破改变生活、提升生产力，"法米解释道，"无论是航 空、电视、互联网还是智能手机，共同点都是提升生产力。AI作为新的创新，正引领这轮牛市。" 尽管近几个月市场因特朗普政府不断调整的关税政策、地缘冲突等因素经历恐慌，但法米认为，"头条新 闻吓坏了很多人"，但这些应激性下跌并不意味着美国市场当前走弱。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 近几个月来，尽管经济学家认为美国衰退风险升高，但股市仍在牛市中狂奔，进入第三年头，且涨势可 能不会很快放缓。 "从数据看，很多机构目前仓位不足，"他说，"这就是为什么与伊朗相关的恐慌出现时……所有人都 喊'市场要崩了'，但实际上，机构会在下跌时买入。这种状态正是市场保持内在韧性的原因。" 法米对比了2020年新冠疫情初期的市场反应："2020年市场真的崩了，当时我们不确定新冠疫情会不会是 一件大事……那是市场对消息的真实反应——当机构通常支撑的技术位被跌破， ...

亚洲企业融资环境变化 - 亚洲进取型企业传统依赖银行融资 但地缘政治和贸易紧张导致银行态度更趋审慎 [1] - 印度和印度尼西亚融资增长放缓 评级机构对泰国及越南银行业持谨慎态度 [1] - 美国关税对中国需求的次级效应尚未完全显现 加剧银行业谨慎情绪 [1] 亚洲宏观经济政策限制 - 泰国和马来西亚几乎没有降息空间 制约货币政策灵活性 [3] - 印度和菲律宾因政府借款成本上升 难以实施大规模财政刺激 [3] - 企业获得公共部门扶持的机会有限 需寻求其他融资渠道 [3] 亚洲中长期增长动力 - 亚洲中小企业和中端市场企业仍具良好增长前景 [3] - 1990-2023年亚洲区内贸易额年均增长8.2% 高于区外贸易6.8%的增速 [3] - 预计2034年亚太地区中产阶级家庭数量将超10亿 支撑消费市场 [3] 供应链重构与投资机会 - 企业将通过"中国+1"战略受益于供应链重新布局 [3] - 运营良好的企业需另类信贷应对关税引发的短期不确定性 [3] 亚太私募信贷市场现状 - 亚太私募信贷市场规模过去五年增长一倍 但全球占比不足7% [4] - 加拿大养老基金CPP Investments已承诺向亚洲市场投入近50亿美元 [4] - 当前私募信贷资金主要流向大型企业 中端市场和中小企业获资有限 [4] 国际投资者机遇 - 国际投资者存在向亚洲新兴市场提供私募贷款的重大机遇 [4] - 可获得与本地或国际市场周期不相关的可预测回报 [4]

中证协稳步推动更多合规风控有效的券商取得银行理财、保险产品销售牌照 智通财经7月11日电，中证协发布《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意 见》，新规提到，将加强与相关部门单位的沟通协调，稳步推动更多合规风控有效的券商取得银行理 财、保险产品销售牌照，更好满足投资者多样化的投资需求。引导证券公司完善自营业务逆周期调节机 制，强化投资行为稳定性，更好发挥维护资本市场稳定健康运行的主力军作用。（智通财经记者 林 坚） ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 五矿发展股份有限公司 （二）每股收益：-0.01 元。 ? 业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比 上升 50%以上。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归属于母公司所 有者的净利润 10,700 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将 增加 5,624 万元，同比增加 111%。 预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损 益的净利润-1,300 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 （三）本次业绩预告数据未经注册会计师审计。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）利润总额：8,724 万元。归属于母公司所有者的净利润： -14,415 万元。 三、本期业绩预增的主要原因 极有为的宏观政策发力显效，为大宗商品市场提供了保障。受钢铁行 业供强需弱、钢材价格震荡下跌等因素影响，黑色金属流通领域企业 经营仍面临较大的风险与挑战。在此背景下，公司坚 ...

7月9日，国新办"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上，国家发展改革委副主任李春临宣 布，我国已初步建成全国统一电力市场体系。这一突破的背后，是我国电力资源配置格局的历史性重 塑。 回望来时路，全国统一电力市场体系的构想历经二十余载接续探索。2002年，国务院印发《电力体制改 革方案》，以"厂网分开"破局，重组发电与电网企业，首次叩响市场化改革的大门。2015年，中共中 央、国务院《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》重磅出台，确立"管住中间、放开两头" 的架 构，以输配电价独立核算为突破口，开启了新一轮电力体制改革的大幕。 2022年，国家发展改革委、国家能源局发布的《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》提 出，要健全多层次统一电力市场体系。2024年国家能源局统筹组织的《全国统一电力市场发展规划蓝皮 书》明确"三步走"战略，即2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升，标志着改革进入体系 化攻坚新阶段。 数年的精心布局和攻坚克难，一幅覆盖广泛、层次清晰、规则统一、运转高效的全国统一电力市场体系 画卷正徐徐展开： ——市场机制基本建立。全国统一电力市场"1+N"基本规则体 ...