公司业务发展情况 - 旋涂滤光片自2022年研发成功并量产，出货量稳定增长，是国内主要供应商之一，在安卓手机终端有较高市场份额 [1] - 普通红外截止滤光片2024年、2025年一季度出货量同比增长，不断创新高 [2] - 光隔离器已完成产品线搭建和布局，实现大批量出货 [3] 市场需求与展望 - 旋涂滤光片目前渗透率低，在中高端及旗舰手机领域有较大增量市场空间 [1] - 普通红外截止滤光片市场需求持续增长，智能手机出货量增长、多摄方案渗透率提升以及非智能手机领域需求增加带动其需求 [2] - 手机微棱镜市场中，潜望式镜头带来巨大增量市场空间，市场渗透率低 [3] - 人工智能和数据中心扩张使高速光模块需求增长，带动光隔离器市场需求旺盛 [3] 公司产品与产能 - 公司可提供光隔离器、WDM滤光片及Z - block组件、准直镜、非球透镜等光模块光学元器件，并立项研发光组件产品 [4] - 公司产能利用率较高，南昌生产基地建设持续推进，部分产品已根据订单扩产 [5] 公司优势与进展 - 公司在智能手机摄像头光学元件研发、技术、生产及客户资源方面有优势，手机微棱镜产品线逐步搭建，部分项目送样中 [3]

业绩表现与展望 - 2025年一季度营业收入9428.11万元，同比增长79.63% [2] - 4月单月营收超5500万元，订单和交付量保持高速增长 [1] - 预计2025年营收增长40%以上，有望实现盈亏平衡 [1] - 高功率模块和高功率芯片交付量创新高，光通信产品交付量持续提升 [1] 产品与技术 - 公司聚焦半导体激光行业，产品涵盖芯片、器件、模块及直接半导体激光器四大类 [1] - 已建成覆盖芯片设计、外延、光刻等IDM全流程工艺平台，拥有2吋、3吋、6吋量产线 [1] - 激光雷达芯片技术达行业领先水平，部分产品已获战略客户订单并进入量产阶段 [2] - 100G EML一季度发货近千万元，DFB硅光获大客户认可，预计Q3批量导入 [2] - 100G VCSEL产品性能领先，已通过验证并获头部客户认可，200G EML计划Q3验证 [2] 市场与客户 - 工业市场稳定恢复，光通信产品交付推动营收增长 [2] - 国内数据中心加速部署和AI算力需求增长，预计其他厂商采购需求将大幅提升 [2] - 光通信产品获新客户认可，潜在订单量有望增加 [2] 产能与良率 - 高功率产品产能利用率较高，良率提升后可完全满足客户需求 [3] - 用于传感类（包括车载激光雷达）的VCSEL产能利用率较低，但与高功率产品工艺有70%-80%相通 [3] - 产能可根据订单需求灵活切换，整体产能利用率较高 [3]

据披露，高通全新CPU将采用英伟达NVLink Fusion技术，实现与英伟达GPU的直接高速互联。高通技 术公司总裁兼首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙(Cristiano Amon)表示："通过将我们的定制处理器接入英伟 达机架级系统架构，我们正在把高效能、低功耗计算的愿景延伸到数据中心领域。"这一技术整合将显 著优化AI工作负载下的芯片间通信效率，解决传统架构中CPU与GPU协同计算的瓶颈问题。 值得关注的是，高通近期与沙特人工智能公司Humain签署合作协议，共同建设数据中心。这一合作既 为高通新CPU提供了早期应用场景，也暗示其市场策略或聚焦特定区域和垂直领域，避开与英特尔、 AMD的正面交锋。 长期以来，英伟达GPU在数据中心主要与英特尔(INTC.US)、AMD(AMD.US)的CPU搭配使用。而随着 英伟达去年推出基于Arm架构的"Grace"CPU并进军CPU市场，数据中心算力生态竞争日趋激烈。高通此 次入局，不仅为英伟达提供了新的硬件合作伙伴选择，更可能重塑"CPU+GPU"的算力组合模式。 芯片巨头高通(QCOM.US)宣布将重返数据中心中央处理器(CPU)赛道，推出专为数据中心设计的定制化 ...

英特尔(INTC.O)CEO：我已成功地招募到一些顶尖的芯片人才；公司拥有55%的数据中心市场份额。 ...

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括国泰海通证券、浙商通信、易方达基金等 [2] - 活动时间为2025年5月16日，地点在武汉钧恒会议室 [2] - 公司接待人员为汇绿生态董事副总经理/武汉钧恒董事长总经理彭开盛 [2] 利润率相关 - 2024年及2025年第一季度利润率提升原因：汇绿生态2025年初实现对武汉钧恒51%控股，获更多资源支持；AI、HPC、IDC等市场增长带动光模块需求；400G及800G高速率产品产出持续提升 [2][3] - 2025年后三个季度利润率受行业发展及产品结构影响 [3] 关税与工厂情况 - 公司积极应对关税影响，关税政策未对经营及业绩产生重大不利影响 [3] - 马来西亚工厂针对海外市场，集中在美国市场，目前产能不大，正提高效率并完成合规操作 [3] 产能与产品结构 - 武汉工厂已扩厂，武汉和马来西亚工厂目前月产能超100K，未来按200 - 300K/月建设 [3] - 2024年至今增量来自400G及800G产品出货，2025年二、三季度400G/800G产能持续增加，800G尤甚 [3][4] - 1.6T产品预计四季度批量出货 [4] 行业应用预测 - 目前LPO市场处于观望状态，技术不稳定使部分用户谨慎，预计下半年技术成熟、市场信心增强后有相对规模化投入，若初期部署有效，将实现批量应用和市场快速增长 [5] 产品价格趋势 - 800G产品价格下降是趋势，可通过供应链优化和成本控制解决，虽价格降但市场需求增加仍能带来丰厚回报 [6][7] 公司发展展望 - 武汉钧恒去年跻身全球光模块企业前19名，今年注重做好自身，优化产品和服务质量，驱动内生增长，巩固提升核心竞争力，期待扩大市场份额 [7]

高通新产品发布 - 公司计划推出一款针对数据中心的定制中央处理器 [1] - 新产品可与英伟达GPU及软件连接 [1] 高通合作动态 - 公司与沙特AI公司Humain签署谅解备忘录 [1] - 合作旨在开发数据中心相关技术 [1]

上周五，标普500指数五连涨，道指抹平年内跌幅；黄金创半年最惨一周。 美国失去最后一个AAA评级，穆迪下调美信用评级至Aa1，担忧政府赤字。 关税担忧拖累美国消费者信心创纪录次低，特朗普再促美联储降息，并批评沃尔玛以关税为由涨 价。 俄乌三年来首次直接谈判结束，乌称"毫无成果"，俄方称对谈判总体感到满意；特朗普：19日将 分别与普京和泽连斯基通话。 中国3月美债持仓降189亿美元，英国成美债第二大债主。 中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，建立重组股份对价分期支付机制，并新设 重组简易审核程序。 中共中央、国务院印发《党政机关厉行节约反对浪费条例》，要求工作餐不得提供高档菜肴，不 得提供香烟，不上酒；公务用车应选用国产车，优先选用新能源汽车。 中国住建部主管媒体：从目前房地产市场形势看，全面推行现房销售时机并不成熟。 环球时报：媒体称英伟达计划在上海建研究中心，"将聚焦中国客户定制化需求"；参考消息：报 道称英伟达将调整对华芯片出口。 OpenAI的全球版"星际之门"可能首站花落阿联酋，OpenAI、英伟达被爆参建5GW数据中心。 提醒：中国周一将公布4月工业产出、零售销售等数据。 ...

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] 核心观点 AIDC电力设备 - 国内外云服务商加大AI算力投入：腾讯2025年Q1资本开支274.8亿元（同比+91%），阿里单季度资本开支246.12亿元（同比+121%），Meta/微软/谷歌/亚马逊Q1资本开支同比分别增长137%/53%/43%/74%[4] - 电力设备市场空间显著：2026年数据中心供配电市场空间达730亿元，其中变压器/开关柜/UPS/HVDC/AFP分别为76/304/304/46/60亿元[4] - 国产替代机遇：算力芯片国产化推动数据中心价值链向中国企业转移，2025年或成全球AIDC建设元年[4] - 板块表现亮眼：近两周铅酸电池（+5.1%）、HVDC（+4.3%）、UPS（+4.2%）涨幅居前，中恒电气（+15.0%）、亿纬锂能（+12.8%）领涨个股[4] 电网 - 投资规模创新高：2025年国网投资首次超6500亿元，"十五五"年均投资或超7000亿[4] - 特高压建设加速：预计2025-2027年直流特高压投运4/3/5条，交流1/2/2条[54] - 虚拟电厂发展：国家发改委明确虚拟电厂发展目标，2025年商业模式有望成熟[4] - 招标数据强劲：2025年输变电设备中标金额328.8亿元（同比+17.5%），平高电气（17.3亿元）、特变电工（14.4亿元）中标额领先[60] 产业链数据 资本开支 - 国内云厂商：腾讯/阿里2025年Q1资本开支同比增速达91%/121%，BAT 2024年总资本开支超1500亿元[16] - 海外云厂商：四大云厂2025年资本开支预计超3100亿美元（同比+30%），Meta上调全年资本开支预期至640-720亿美元（同比+63%-84%）[21] 电力工程投资 - 电源工程：2024年投资11687亿元（同比+20.8%），2025年3月单月569亿元（同比-5.7%）[30] - 电网工程：2024年投资6083亿元（同比+15.3%），2025年3月单月520亿元（同比+18.4%）[30] 特高压进展 - 2024年特高压设备招标261.5亿元，2025年首批招标金额同比+37%[54] - 陇东-山东±800kV工程实现换流变分接开关国产化突破[29] 重点公司推荐 AIDC电力设备 - 变压器/开关柜：金盘科技、明阳电气、伊戈尔[4] - UPS/HVDC：中恒电气、科士达、科华数据[4] - 服务器电源：麦格米特、欧陆通[4] 电网设备 - 特高压：国电南瑞、平高电气、思源电气[4] - 配电网：许继电气、东方电子[4] - 虚拟电厂：四方股份、海兴电力[4]

小米汽车 - 小米SU7前保险杠因安装间隙调整不一致导致局部变形 经排查为极小范围问题 公司提供免费上门取送车和修复服务 修复时间约1小时 [3] 教育培训行业 - 篮球培训机构东方启明星被爆停摆跑路 北京总部临时封闭 员工转为居家办公 有家长指控机构存在预谋性诈骗行为 涉案金额巨大 部分员工遭拖欠工资数月 [5] - 福耀科技大学校长王树国批评当前科技人才教育体系束缚创新 认为博士教育可能阻碍创业成功案例 呼吁打破学科壁垒 推动教育与技术革命深度融合 [8][9] 科技与半导体 - 英伟达计划在上海建立研究中心 聚焦中国客户定制化需求 研究出口管制合规技术方案 核心设计和生产仍保留在海外 上海市政府已表达初步支持 [9] - OpenAI拟协助阿联酋建设全球最大数据中心之一 项目规模达5吉瓦 可能成为阿布扎比数据中心园区锚定租户 [16] - 跃昉科技完成超2亿元B轮融资 专注RISC-V架构SoC芯片 投资方包括珠海新质生产力投资基金和澳门大学发展基金会 [18] 汽车行业动态 - 比亚迪加速内部整合 腾势和方程豹品牌公关部回归集团 调整为二级部门 由集团品牌及公关处统一管理 [16] - 日产汽车探讨关闭日本神奈川县两家工厂 以削减过剩产能 涉及追滨工厂和湘南工厂 [17] - 长安汽车泰国罗勇工厂正式投产 总投资100亿泰铢 初期产能10万辆/年 未来将拓展至20万辆/年 计划三年内在东南亚投放12款新能源车型 [17] - 比亚迪e7中型纯电轿车上市 限时售价9.88万元起 采用海洋网家族设计语言 [21] - 蔚来新ES6/EC6上市 标配自研5nm智驾芯片 整车起售价分别为33.8万元和35.8万元 [23] 消费电子 - 苹果iPhone 17 Air曝光 重量145克 厚度5.5毫米 电池容量2800mAh [19] 零售与并购 - 美国迪克体育用品以24亿美元收购Foot Locker 后者将作为独立业务部门运营 [18] 数据与物流 - IDC预计2028年全球新生成数据量达393.9ZB 主要受生成式AI技术驱动 [27] - 1至4月中国快递业务量614.5亿件 同比增长20.9% 业务收入4669.1亿元 [27] 企业动态 - 字节跳动调整员工福利政策 多地禁止打包餐食离工区 深圳工区取消午休熄灯规定 [11][12] - 阿里巴巴一季度减持小鹏汽车308万股 减持比例8.13% 此前已多次减持 [16] - 微软就欧盟反垄断调查提出新让步 计划推出不含Teams的Office套件 并降低价格 [17]

金十数据整理：昨日今晨重要新闻汇总（5月17日） 1. 字节跳动预计2025年的收入增长约为20%。 2. 英伟达计划在上海建立研究中心。 3. 规模200亿元的鸿鹄基金二期计划近期投资入市。 4. 宁德时代公布H股发售价：厘定为每股H股263.00港元。 5. 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，首次引入私募基金"反向挂钩"安排。 6. 恒生指数将纳入美的集团和中通快递；恒生科技指数将纳入比亚迪股份，剔除阅文集团。 1. 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 2. 特朗普搁置主权财富基金计划。 3. 伦敦金属交易所（LME）拟设定仓位限制以遏制巨额持仓。 4. 美联储博斯蒂克：预计今年降息一次，美国不会陷入衰退。 5. 美国5月一年期通胀预期创1981年以来最高；消费者信心微跌至历史第二低，但结束连续4个月的大幅 下跌。 6. 特朗普：我们拥有10万亿美元的投资，目前正考虑增加至大约13万亿美元。美国已向伊朗提出核协议 提议。 7. 关税-①特朗普：将在未来两到三周内对许多国家征收新的关税。②日本或无法在7月底之前与美国达 成贸易协议。③韩 ...