公司业绩表现 - 海尔英国小家电业务在黑五促销周期间，单周及11月零售销量同比增长30% [1] - Hoover品牌无绳吸尘器在黑五单周销量同比增幅高达549% [1] - 床垫清洁机品类在黑五单周销量同比增长384% [1] 增长驱动因素：产品力与创新 - 公司通过科技创新打造核心产品力，扎根本土用户需求 [1] - Hoover无绳吸尘器的吸力是市场同类产品的两倍，并搭载防缠结技术，解决了宠物毛发缠绕问题，精准匹配养宠家庭需求 [3] - 锚定用户需求、以科技升级体验的产品创新思路为销量增长奠定了基础 [3] 增长驱动因素：数字化与用户体验 - 公司坚持数字化转型以提升用户购买体验 [1] - 公司抓住欧洲电商快速发展初期的机遇，对营销、服务等环节进行全面优化 [3] - 在营销上，优化线上店铺视觉呈现，结合本地社交媒体热点打造内容，精准触达用户，提升流量转化效率 [3] - 在服务上，借助AI数字化工具打通售前咨询、售后响应全流程，提升消费体验，为复购与口碑传播奠定基础 [3] 市场战略与前景 - 公司从大家电领域的中国品牌第一，拓展至小家电板块实现快速突破 [5] - 公司在英国市场的布局正持续深化 [5] - 未来将继续深耕产品创新与数字化战略，依托本地化运营与多元化产品矩阵以延续增长 [5]

公司近期业绩与财务表现 - 2025年前三季度营收约16.84亿元，同比减少13.12% [6] - 2025年前三季度归母净利润亏损约8920.72万元，同比锐减603.07% [1][6] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流净额约-2695.75万元，同比减少185.05% [6] - 2025年上半年扣非净利润亏损约1.11亿元，上年同期亏损约4315.28万元 [11] - 2024年全年营收约32.87亿元，归母净利润约2.53亿元，分别同比减少9.32%、9.67% [11] 业务板块经营状况 - 业绩下滑主要系冲泡业务收入减少所致，2024年冲泡业务收入同比下降15.42% [7][11] - 即饮业务在2024年同比增长8%，前三季度延续增长态势 [7][11] - 第三季度业绩下降部分原因是公司主动调整冲泡产品出货节奏，延后旺季前备货以保障货龄新鲜度 [7] - 即饮业务中，Meco果茶持续增长，但兰芳园冻柠茶因销售策略调整销量同比下降较多，影响第三季度即饮收入 [7] - 新品如“原叶现泡”系列和“古方五红”暖乳茶销量占比仍然较小 [10] 战略调整与未来方向 - 修订《公司章程》，新增“保健食品生产”和“保健食品（预包装）销售”经营范围，为进入功能性食品赛道做准备 [1][4] - 分析认为此举是为后续申报“蓝帽子”批文、建设产线、设计渠道扫清法律障碍，属于中长期战略储备 [4] - 公司指出未来将加大即饮业务拓展，并认为这是其未来唯一的出路 [10] - 2025年上半年研发费用同比增长49.11%，公司表示下半年将加大新品推出力度 [11] 市场营销与品牌代言 - 2025年10月签约国乒运动员孙颖莎作为品牌形象代言人，官宣首日产品线上销售额突破2000万元 [12] - 2024年市场推广费约2.42亿元，广告费约1.05亿元 [12] - 历史数据显示，明星代言对即饮新品首月动销有20–30%拉动，但对成熟冲泡品类几乎无效 [12] - 分析认为代言带来的热度是暂时的，关键仍看产品口味与渠道匹配 [12][13] 公司治理与接班人情况 - 公司为家族企业，实控人为蒋建琪与陆家华夫妇 [17] - 创始人蒋建琪之女蒋晓莹现任公司董事及品牌创新中心总经理，属于“二代深度见习”阶段 [15][16] - 分析认为未来接班路径可能是在5年内完成交棒，或引入外部职业经理人作为过渡 [16][17] 行业竞争与市场分析 - 现制茶饮（如喜茶、蜜雪冰城）的“方便+低价”优势替代了冲泡奶茶的消费场景 [11] - 预包装奶茶（冲泡+即饮）市场规模预计小幅萎缩，但仍有150–200亿元存量，属于高集中度市场 [19] - 行业未来增量在于功能性、养生化、无糖化产品，以及掌握校园、便利店、量贩零食等核心渠道 [19] - 新茶饮行业竞争内卷，香飘飘加码即饮业务可能在模式、团队管理、促销方面面临挑战 [10]

2025年前三季度核心财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入210.19亿元，同比增长27.79%；归母净利润19.33亿元，同比增长31.34%；扣非归母净利润14.83亿元，同比增长13.82% [3] - 2025年7-9月（第三季度），公司实现营业收入81.52亿元，同比增长19.88%；归母净利润7.66亿元，同比增长27.76%；扣非归母净利润5.21亿元，同比下降2.92% [4] - 收入分地域：境内营业收入6.97亿元，同比增长21.59%；境外营业收入203.22亿元，同比增长28.01% [3][4] - 收入分渠道：线上渠道营业收入143.96亿元，同比增长25.22%；线下渠道营业收入66.23亿元，同比增长33.76% [4] 费用投入与盈利能力 - 2025年7-9月，研发费用为7.51亿元，同比增长24.72%；销售费用为18.72亿元，同比增长25.13% [4] - 2025年前三季度研发投入约19.46亿元，同比增长近38.77% [12] - 第三季度扣非净利润下滑主因是公司坚定投入研发创新及品牌建设 [4] - 销售费用率上升主要由于持续加大品牌投入以及库存增加导致仓储和租赁成本上升；财务费用率增长主要受汇兑损益及新业务平台手续费率较高影响 [16] 业务与战略发展 - 公司以Anker、eufy和soundcore三大领域品牌为核心，聚焦充电储能、智能创新、智能影音三大核心品类 [5] - 在欧洲市场实现高增速，主要得益于消费级储能产品力提升、品类拓展贡献增量及本地化渠道深耕 [14] - 公司正持续推进全球柔性供应链布局以应对关税变化，截至2025年9月，对美出口产品中约三分之二已实现海外生产 [11] - 对于产品召回事件，公司已采取对供应链系统性升级、建设电芯实验室、建立生产数据全程追溯平台等措施 [7] 产品创新与AI结合 - 公司正将AI技术融入多个关键产品线：例如智能安防系统eufy NVR S4 Max、智能开放式耳机AeroFit 2 AI Assistant、可穿戴AI录音笔soundcore Work、以及UV打印机的AI素材平台 [10] - 在创意打印领域布局UV打印机，选品逻辑基于对用户需求、技术积累和市场前景的综合研判，其技术在家居自动化领域有可复用性与协同效应 [8] - 未来研发投入将重点聚焦三大核心品类的迭代升级、新品类及前沿技术研发，并构建平台化、嵌入式研发体系 [12][13] 储能业务展望 - 储能业务增长空间受三方面驱动：需求端全球能源结构转型，用户对能源成本控制及供电稳定性需求增强，且市场渗透率仍处低位；产品端阳台储能等解决方案具有初始投入低、回收周期短、安装简化等特点；政策端多国政府出台安装简化、资金补贴等支持措施 [15] 投资者交流概况 - 本次投资者关系活动时间为2025年10月30日至12月9日，参与机构共计238家，369人次 [3] - 公司接待人员包括财务负责人杨帆、董事会秘书彭文婷、投资者关系负责人张泽宇 [3]

当前消费趋势：K型分化 - 消费市场呈现K型分化，即消费升级与消费降级同时上演[1][2] - 一端是悦己市场扩大，消费者愿为品质和情绪价值买单，如LABUBU、谷子经济火爆[2] - 另一端是结构性价格压力，消费者追求性价比最大化，品牌陷入低价同质化竞争[2] 方便面行业的新机遇 - 方便面作为高频消费品类，消费趋势从饱腹转向品质，市场存在需求空白[3][4] - 在小红书平台，泡面的灵魂吃法话题拥有25.7亿浏览量和395.8万讨论，显示消费者追求新鲜感、营养升级和情绪满足[3] - 行业巨头康师傅2025年上半年财报显示，其方便面业务毛利率提升至27.8%[5] 康师傅的产品创新策略：发现真需求，创造更优解 - 针对消费者对口感、便捷、品质的细分需求，推出相应明星产品[8][9] - **口感进化**：推出“特别特鲜泡面”，采用独家单篓水煮工艺，使面条更筋道、吸汤力更强，口感接近堂食煮面[9] - **便捷升级**：推出“PREMIUM优选杯”，采用免撒调料包技术和发泡杯材质，实现一开即泡和有效隔热，提供极致便捷选项[11] - **品质定制**：针对山姆等优质渠道推出定制款产品，如潮卤牛三宝牛肉面和白松霜鸡腿鸡汤面，用料扎实，契合品质人群需求[14] - 渠道布局上，PREMIUM优选杯率先进驻开市客、盒马等高端渠道，后扩展至万豪酒店等商旅动能渠道[16] - 市场反响积极：特别特鲜泡面新品上市7天累计销量接近100万桶；山姆渠道定制款产品大卖并获得好评[16] 康师傅的增长创新：劈开旧秩序，找到新大陆 - 推出“合麵”产品，切入外卖市场，解决其“配送贵、时间长、品控不稳定”的缺陷[17][18] - 合麵产品选用优质原料（如内蒙古河套平原小麦宽面、原切大块肉），采用“5132”单篓煮工艺体系，包装为盒装，仅需4分钟即可食用[18] - 此举重新定义了方便面的价值：从应急充饥食品转变为日常正餐之选，并有望使其生态位从“便宜饱腹”迁移至新的价值象限[18][19] - 产品创新旨在重新定义方便面价值并引导消费习惯，而非短期业绩变现[22] 康师傅的核心能力支撑：从技术创新到品控 - 公司拥有1800人专家团队和600多项专利技术，支撑其持续的产品创新[23] - **关键技术示例**： - 航天温控专利技术：提升面饼筋道口感与品质稳定[23] - FD冻干技术与RP快速成型技术：锁住蔬菜营养、重塑肉块质地[23] - 0油炸专利技术（用于鲜Q面）：将含油率降至极低，保证汤汁渗透性，实现“口感宛如现煮”[23] - 单篓煮工艺（用于合麵）：使工业化生产贴近手工面质感，形成品质溢价[23] - 高汤专利锁鲜技术（用于老母鸡汤面）：保留食材鲜味与营养[26] - 品质把控获得“工厂AIB认证”，此为全球含金量高的食品安全品质认证，康师傅是行业中首家通过认证的企业[26] 康师傅的营销创新 - **品牌联名线**：通过与热门IP联动，进入年轻人沟通语境，例如辣系列与《唐朝诡事录》、鲜Q面与国漫《非人哉》、香爆脆干脆面与小马宝莉联名[27] - **情感纽带线**：创造有温度的情感联结，例如韩式火鸡面选择杨迪代言，放大产品“爽辣”联想；老母鸡汤面打造“一平米面馆”街头活动，免费送面以安抚都市人情绪[29] 行业启示与龙头担当 - 在存量博弈、需求分化阶段，品牌新版图的建立依赖于面向真实需求的供给升级，案例如拼多多、胖东来[32] - 康师傅作为行业领导者，通过三场“战役”改变行业潮流： - **守土**：坚守方便面安全、便捷的本质，持续满足消费者真实需求[33] - **远征**：将方便面食用场景从“速食便宜”穿透至“正餐领域”，创造新的增长市场[33] - **卡位**：将先进技术与过硬品控转化为产品体验，驱动产业升级[33] - 当方便面在消费者心中的价值象限从“应急将就”转向“技术与品质”时，其市场空间将变得广阔[33] - 行业龙头应致力于做大市场蛋糕，而非仅分食现有蛋糕[34]

核心观点 - 华润置地顶序产品在行业深度调整期实现多地热销 其成功源于品牌、地段、产品、服务四大维度的合力共振 为行业提供了回归产品与服务本质的清晰方向 [1][20] 品牌维度 - 公司品牌基因是与城市共生的共建者 而非过客 其项目是城市发展的有机组成部分 自带价值锚点 [2][4] - 在深圳湾 公司20年间建造了深圳湾体育中心“春茧”、中国华润大厦“春笋”、深圳湾万象城等一系列地标 并参与片区规划运营 助力后海从滩涂成长为湾区活力中心 [2] - 在北京和上海 公司分别以低密产品回应城市舒居渴求 以及用“江域汇流”与“风貌共生”理念重构核心区域的人居场景 [4] 地段维度 - 深圳湾澐玺落位后海核心 兼具壮阔海景、红树林生态带、城市天际线 并步行可达深圳湾万象城、海岸城两大商圈 周边集聚腾讯等科创企业 [4] - 北京润园择址温榆河 临近河岸线 步行5分钟可踏入生态走廊 1.01的容积率打造低密生活范本 [4] - 上海澐启滨江占据黄浦江南延伸段 拥有270°一线江景 临近前滩商务区 士林润园落位老城厢核心 毗邻豫园、外滩及繁华商业区 [4] 产品维度 - 产品以“尊重”为核心 通过“倾听需求—定制设计—场景落地”的完整逻辑回归居住本质 [5] - 需求前置：在上海士林润园启动前 团队耗时3个月与300多位客户进行2-3小时面谈 细致记录诉求 项目最终遵循老城厢肌理 于10个组团内布局103座风貌各异的建筑 实现“一户一策”定制 [6] - 场景革新：北京润园“五独系统”（独立建筑单元、5.4米挑高地下室、300㎡庭院、独立花园入户、专属电梯）适配多代同堂等场景 是其四代墅首开热销35亿元的关键 [10] - 文脉共生：上海士林润园摒弃大拆大建 让103座新建筑与老街区共生 使住宅成为城市记忆的一部分 [12] - 生态融合：上海澐启滨江以“江域汇流”理念规划 通过25万平方米架空基座连接滨江绿带 打造700米生活轴与800米生态轴 实现从“拥有江景”到“沉浸江居”的进阶 [14] - 细节匠心：在工艺、材质与健康技术上双重打磨 例如北京润园用双重保温层、分室控温地暖 深圳湾澐玺外墙选用意大利卡拉麦里金石材并经12道打磨 并通过“好房子技术中枢系统”在静音、净水、空气、智能等多维度守护长期居住品质 [17] 服务维度 - 公司依托万象服务30余载经验 为顶序作品业主打造“全周期、高定制”的服务体系 [17] - 核心服务聚焦三大维度：“礼仕”服务以4S理念为核心 落实“15分钟响应、24小时解决”维修承诺并配备私人管家 垂直化社群运营如打造“澐动菁英汇”等高端社交平台 华润生态资源联动让业主可优先参与深圳湾万象城高端活动并享受专属权益 [19] 市场表现 - 深圳湾澐玺首开揽金130亿元 [1] - 北京润园开盘热销35亿元 [1] - 上海澐启滨江首开认购率超225% [1]

行业活动与荣誉 - 中国酒类流通协会于2025年12月4日至5日在北京举办成立30周年主题活动[2] - 公司在活动中获得两项重要荣誉[2] 酒旅融合项目 - 公司打造的“口子窖濉溪酿酒遗址”项目入选“酒旅融合目的地推介名单”[2][4] - 该项目依托全国规模最大、工艺流程最完整的濉溪长丰街明清酿酒作坊群遗址而建[10] - 遗址内信源、魁源、大同聚、祥源四大槽坊脉络清晰，蒸馏灶、老井、发酵池等设施保存完好[10] - 遗址出土酒具、建筑构件及酿酒原料等文物七百余件[10] - 其“前店后坊”格局在北方属首次发现，填补了华东酿酒考古的空白[10] - 公司创新打造“三维叙事”体验，通过地下原址封存、地表复原生产动线、空中数字交互，将静态遗址转化为可体验的文化空间[12] - 展示馆通过现代展陈与沉浸式体验，生动再现酿造场景，让游客感受“大国兼香”的酿造现场[12] 核心产品与工艺 - 公司产品“口子窖·兼8”成功入选“为生活更美好·酒业未来30产品”推介名单[2][5] - “口子窖·兼8”为品牌战略级产品，精选原产地五谷精华，严格遵循六大核心工艺精酿[13] - 产品经由百年老窖池长期发酵，历经三步循环窖藏，再由国家酿酒大师亲调而成[13] - 公司独创以“三多一高两长”为核心的“一步兼香”工艺，成就了兼8“窖香馥郁典雅，绵甜醇厚，酒体丰富，余味悠长”的典型风格[13] 品牌定位与展望 - 此次获得双项荣誉是对公司在文化遗产保护与产品创新方面所做努力的权威肯定[16] - 荣誉生动诠释了公司作为“守护者、传承者、创新者”的品牌角色[16] - 公司始终以“兼”为道，融汇古今，平衡天地，在坚守与创新中持续书写中国白酒的价值新篇[16] - 公司表示将继续深耕品质、传承文化、赋能体验[17]

核心观点 - 四川省通过科技创新与渠道拓展双轮驱动 推动39个欠发达县域的农特产品工业化、品牌化与高值化发展 成功将地域资源转化为市场竞争力并带动了县域经济增长与农户增收 [1][2][3][4][5] 产品与科技创新 - 公司以科技创新构建“护城河” 通过研发丰富产品品类并提高附加值 例如环太生物科技联合农业农村部杂粮加工重点实验室攻克技术难题 推出低升糖苦荞面等新品 [1][2] - 公司在坚守传统工艺的同时引入工业化标准与科研力量进行创新 例如森牛家食品在帮扶下研发低盐乳酸菌发酵技术 使产品更健康且风味独特 [1][4] - 通过深加工提升农产品价值与收购价格 环太生物科技采用“公司+标准化种植基地+合作社+农户”模式 近两年收购上万吨苦荞 带动收购价从每斤0.2元提升至4元左右 直接带动20个乡50个村农户增收 [3] - 企业致力于打造“大健康爆品” 例如鑫洋药业建设专用车间 推出黄精代用茶、黄精酒、灵芝压片糖果等药食同源类产品 [3] 渠道拓展与市场表现 - 公司组建全链条专业电商团队积极开拓线上渠道 例如森牛家食品电商团队有30多人 占公司90多名员工的三分之一 并积极吸纳人才、对接达人资源 [1][4] - 公司通过电商平台取得显著销售成绩 森牛家食品在抖音、天猫等7个平台累计销售突破1000万单 在泡菜类目中多次排名第一 且九成销售额来自电商 [4] - 公司参与线下展销活动搭建多元化市场桥梁 例如在经济和信息化厅组织下参加中国国际工业博览会等 [1][4] - 特定公司实现快速增长 森牛家食品在4年内从无规上工业企业发展为营收年增长1000万元的企业 并成为巴中首个外寄包裹超百万件的企业 [4] 行业与县域经济影响 - 欠发达县域工业经济增长势头强劲 今年前三季度39个欠发达县域工业增加值同比增长9.1% 增速高于全省平均水平2.7个百分点 [3] - 县域工业市场主体持续壮大 前三季度新培育规上工业企业67户 实现县域全覆盖 [3] - 政府采取多项措施支持县域产业发展 包括推动39个欠发达县域园区“应建尽建” 指导马边县、通江县成功获批省级化工园区 安排1亿元工业发展资金支持43个工业项目和26个“智改数转”项目等 [5] - “企业+村集体+农户”模式有效带动农户增收 例如昆山村蔬菜种植亩均收入最高达1万元 农户通过订单种植和就近就业实现稳定增收 [5]

公司研发与创新体系 - 公司坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系 [2] - 公司采用“开发一代、储备一代、探索一代”的创新开发模式 [2] - 公司构建了由创意专家、品类专家、平台专家和学科专家组成的核心创新团队 [2] - 公司实现了从创意研发到产品上市的无缝衔接，促成产品创新滚动迭代 [2] 公司产品与技术战略 - 公司坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展 [2] - 公司专利储备位居行业前列，成功构建了技术壁垒 [2]

文章核心观点 - 中国品牌正以科技、制造、消费的立体矩阵重塑全球市场，通过产品创新、文化融入和长期主义三大关键策略在海外市场取得成功，目标是让全球消费者为中国品牌的独特价值买单，而不再仅仅是“便宜好用” [1][18][20] 产品创新 - 全球市场对中国品牌的要求已从“性价比”转变为依靠“实实在在的创新”来吸引海外消费者 [3] - 创新需解决目标用户真实痛点，避免“自嗨”，例如老干妈最初在欧美使用玻璃瓶不适应本地习惯，后改用挤压包装使销量翻倍 [5] - 小米针对印度市场停电频繁的痛点，定制6000mAh超大电池及防尘防水设计的手机，连续五年稳居印度销量前三 [7] - 泡泡玛特将盲盒玩法带至海外，精准抓住年轻人追求刺激与收藏的心理，产品在美国苹果店经常售罄 [7] 文化融入 - 品牌故事需用当地人听得懂的语言讲述，花西子将微雕、陶瓷等非遗工艺转化为国际语言，在2024年巴黎美妆展上其“雕花口红”被赞为艺术品，并获得《Vogue》法国版积极评价 [9] - 传音手机深入融入非洲市场，开发“四卡四待”功能、配备超大音量喇叭，并根据非洲人肤色优化美颜算法，使其在非洲市场占有率超过40% [11] - 食品行业需进行产品本地化，例如王饺子在美国推出芝士汉堡口味、墨西哥辣味等产品，成功进入美国Costco超市并吸引多元消费群体 [11][13] - 成功关键在于成为用户习惯的一部分，而非改变用户习惯 [13] 长期主义 - 企业应避免追求短期爆单，需致力于长期品牌建设以在用户心中建立信任 [15] - Shein正从“快时尚”向“可持续时尚”转型，推出环保面料系列并公布碳减排路线图，以谋求在欧美市场的长期发展 [15] - 安克创新在研发上的投入常年超过营收的6%，并因对品质的坚持（如因瑕疵召回全部产品）在亚马逊获得超过40%的复购率 [15][16] - 品牌建设的本质是让用户产生信任，并愿意为品牌溢价买单 [16] 市场趋势与前景 - 2025年全球市场正在淘汰想赚快钱的玩家，同时奖励认真做产品、用心讲故事、坚持建品牌的中国企业 [18] - 中国品牌出海拥有完整供应链、快速学习能力和企业家精神等优势 [20] - 目标是让世界看到中国品牌的智慧、温度与力量，而不仅仅是“中国制造”的标签 [20]

核心观点 - 迪阿股份在钻石市场承压背景下，通过拓展黄金品类、优化渠道布局，实现业绩显著改善，前三季度收入同比增长4.0%，归母净利润同比大幅增长408.0%，盈利能力有望进一步恢复 [1] 财务业绩 - 1-3Q25公司实现收入11.56亿元，同比增长4.0%，归母净利润1.03亿元，同比增长408.0%，扣非净利润512万元，同比扭亏为盈 [1] - 分季度看，1-3Q25公司收入同比增速分别为-4.4%、+7.5%、+11.2%，呈现加速改善趋势 [1] - 1-3Q25公司综合毛利率为66.4%，同比提升0.8个百分点，剔除原材料处置影响后的核心业务毛利率为68.0%，同比提升2.3个百分点 [2] - 公司下调2025-2026年归母净利润预测52%和44%至1.36亿元和2.03亿元，并引入2027年预测为2.51亿元 [5] 渠道表现 - 1-3Q25线上自营收入2.3亿元，同比大幅增长45.8%，线下直营收入8.2亿元，同比下降5.0%，线下联营收入0.9亿元，同比增长6.3% [1] - 公司持续优化渠道，1-3Q25净关闭门店32家（新开16家，关闭48家），净关店速度较2024年同期的127家显著减缓 [3] - 截至3Q25，公司共经营341家门店，其中一二线城市188家，三四线及以下城市151家，境外2家 [3] - 渠道优化带动单店收入显著提升，1-3Q25单店收入达265万元，同比增长31% [3] 费用与运营效率 - 1-3Q25公司销售费用率和管理费用率分别为48.2%和9.5%，同比分别下降7.8个百分点和0.3个百分点，经营效率提升 [3] 产品与市场策略 - 公司聚焦“求婚”与“婚庆”两大场景，求婚场景以钻戒为核心，婚庆场景深耕传统“三金”品类，并于3Q25新推出“一生一世”黄金对戒系列及“DR千金冠”婚嫁五金系列 [4] - 公司积极布局海外市场，已在美国建立独立站，并在TikTok渠道取得成效，截至1H25，DR品牌海外市场总曝光量达6.89亿次，自然搜索量达3874万，海外社交平台粉丝数累计突破96万 [4] 估值 - 公司改用PB估值法，参考可比公司2026年Wind一致预期PB均值1.7倍，给予公司2026年1.7倍PB，目标价28.3元 [5] - 预计2025-2027年公司每股净资产分别为16.14元、16.64元、17.27元 [5]