事件概述 - 毛戈平公司与全球最大消费品投资公司路威凯腾（L Catterton）于1月7日签订战略合作框架协议 [1] 合作框架协议内容 - 双方合作领域包括全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优化、人才引进与治理 [1] - 路威凯腾将协助公司旗下品牌拓展海外高端零售渠道 [1] - 双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金 [1] 合作方路威凯腾背景 - 路威凯腾是全球最大消费品投资公司，管理约390亿美元股权资本 [1] - 公司在全球消费品领域投资经验丰富，累计投资超过300个全球知名消费品牌 [2] - 单笔投资规模覆盖500万至50亿美元 [2] - 在全球18个办公室布局200余名投资与运营专家 [2] - 拥有打造全球美妆及个人护理品牌的丰富经验，投资组合覆盖护肤、彩妆、香氛等多个赛道 [1] - 曾投资毛戈平供应链合作伙伴莹特丽，双方自2015年以来持续合作 [2] 公司近期经营表现 - 2025年1至11月，毛戈平品牌在淘天、抖音、京东平台合计销售额同比增长32% [2] - 分平台看，淘天平台同比增长8%，抖音平台同比增长50%，京东平台同比增长70% [2] - 公司彩妆品类奠定根基，护肤品类持续发力，于2025年12月推出全新雪域凝光护肤系列 [2] 机构观点与预测 - 机构看好公司高端美妆定位的持续巩固和加强，以及线上线下渠道协同增长 [2] - 维持公司2025年至2027年归母净利润预测为12.1亿元、15.8亿元、20.4亿元 [2] - 对应每股收益（EPS）预测分别为2.46元、3.22元、4.16元 [2] - 当前股价对应2025年至2027年市盈率（PE）分别为32倍、25倍、19倍 [2] - 机构维持对公司“买入”评级 [2]

新产品发布与定价 - 公司于2026年全球新品发布会上一口气发布了四款2026年款新车型，包括2026款小鹏P7+、小鹏G7超级增程、2026款小鹏G6及2026款小鹏G9 [1] - 2026款小鹏P7+提供纯电和增程两种动力，官方指导价为18.68万至19.88万元人民币 [1] - 2026款小鹏G7作为超级增程家族首款SUV，提供纯电和增程共4个版本，官方指导价为19.58万至20.58万元人民币 [1] - 2026款小鹏G6为纯电车型，官方指导价为17.68万至18.68万元人民币 [1] - 2026款小鹏G9提供3个纯电版本，官方指导价为24.88万至27.88万元人民币 [1] 产品技术与性能 - 对于增程产品，公司采取“大电池+大油箱+超快充”策略 [1] - 2026款小鹏P7+和G7的纯电续航里程均为430公里，P7+综合续航里程为1550公里，G7综合续航里程达到1704公里，均搭载5C超充AI电池 [1] - 新车Ultra和Ultra SE版均搭载公司自研的第二代VLA（物理世界大模型） [2] - Ultra SE版搭载两颗智驾图灵AI芯片、第二代VLA和天玑AIOS 6.0；Ultra版搭载2颗智驾图灵AI芯片+1颗座舱图灵AI芯片、第二代VLA、天玑AIOS 6.0+VLM [2] - 在官方指导价基础上，选择Ultra SE版需加1.2万元人民币，选择Ultra版需加2万元人民币 [2] - 搭载第二代VLA软件的Robotaxi已通过第三方测试机构场地测试，即将开始公开道路测试 [2] - 天玑AIOS 6.0首次实现智能座舱从“被动应答”到“主动服务”的升级，计划于本月开始推送 [2] - 第二代VLA去掉了“语言转译”环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成 [3] 公司战略与高层观点 - 公司董事长兼首席执行官何小鹏表示，2026年将是高阶智能驾驶在全球市场全面竞技的元年，也是中国和美国迎来真正全自动驾驶的元年 [3] - 何小鹏认为，第二代VLA可以帮助公司渡过2026年新能源汽车市场的承压期 [3] - 公司开启“一车双能”时代，并认为增程在中国和全球都有巨大的想象空间 [4][7] - 在“一车双能”战略之后，公司将着重拓展西部、北部市场以及下沉市场 [7] - 公司计划于2026年推出4款全新SUV，它们均为全球车型 [8] 自动驾驶技术发展历程 - 何小鹏坦言，在过去三年里，团队在AI探索上花费很多钱但未取得预期价值，过程非常艰难，经历了组织转型和算法逻辑推导，甚至推倒了尚未完全交付的VLA 1.0 [2] - 2025年底，团队被第二代VLA的进展速度所震惊，认为其改变速度超过原有范式上的想象 [3] - 何小鹏用“缝合怪”形容当前端到端技术，认为其为了下限使用很多规则，限制了未来的上限，而公司目标是极力拓宽上限 [3] 财务与运营表现 - 2025年公司累计交付新车429,445台，同比增长126% [3] - 2025年在国产新势力销量TOP 10中，公司规模仅次于零跑和鸿蒙智行，增速仅低于小米汽车 [3] - 2025年公司在海外市场交付量达到45,008台，同比增长96% [5] 全球化布局 - 公司选择在增程赛道降温时释放更多增程车型，与“全球化”战略密切相关 [5] - 何小鹏发现许多海外市场补能设施完善程度不及中国，增程车能提供媲美纯电的体验并解决里程焦虑 [5] - 截至2025年12月底，公司已进入全球60个国家和地区 [5] - 公司在慕尼黑、硅谷和圣地亚哥建立了研发中心，并布局了三个海外本地化生产项目 [5] - 2025年7月，公司位于印尼的首个海外智造基地投产，采用完全散件组装模式，首款本地化生产车型为小鹏X9 [6] - 2025年12月，公司正式启动马来西亚本地化生产项目，合作伙伴EPMB披露该工厂将为公司组装G6和X9车型（含X9增程版），计划G6于2026年3月31日前投产，X9于2026年5月25日前投产 [6] - 2026款小鹏P7+已在奥地利格拉茨工厂完成试装，这是公司首个欧洲本地化生产项目 [7] - 何小鹏表示，2026年公司会把更多全球化车型带到左舵或右舵市场，下半年把自动驾驶带到全球，并相信海外增长速度会快于国内 [7] - 2026年公司的渠道和供应链管理也会重点发力全球化 [7] 行业趋势 - 乘联会数据显示，2025年11月新势力纯电动与增程的结构占比从2024年11月的57%：43%变为73%：27% [5] - 2025年1月至11月新能源批发结构中，纯电动占比61.9%，同比增加4.0个百分点；增程式占比8.6%，同比下降1.1个百分点，表明纯电是新能源汽车消费主流 [5] - 增程赛道在2025年已经明显降温 [4]

文章核心观点 - 海尔智家在2026年初通过创意视频《海尔智家的全球化：以小见大》展示了其全球化战略的广度与深度 其全球化不仅是产品销售 更是十大能力的全面全球化 并因此连续17年获得全球大型家用电器品牌零售量第一 [1][5] 全球化战略的广度 - 公司全球化覆盖范围广 品牌活动及业绩展示遍及欧洲、北美、澳新、东南亚、南亚、中东非等6大区域 [3] - 在欧洲市场 公司白电整体份额位居中企第一 欧洲暖通两大主流渠道份额TOP1 在法国市场 位居千欧元以上高端大冰箱市场第一 [3] - 在东南亚市场 公司实现了白电整体份额第一 在泰国 海尔空调份额第一 在印尼 旗下AQUA成为中资品牌第一 [3] - 公司本土化布局遍及全球200多个国家和地区 [3] 全球化战略的深度 - 公司通过亚洲杯板球赛、欧洲法网、澳网赞助、泰国新工业园等具体场景 展示了深入的本土化运营 [3] - 本土化运营体现在每个市场都有立体的创牌计划 包括捐助公益、救灾助学、体育营销等多种品牌活动 [3] 全球化的能力体现与市场认可 - 公司对全球化的理解是“销售、营销、服务、物流、采购、研发、制造”等10大能力的全球化 而非单纯的产品销售 [5] - 正在全球上市的三筒洗衣机是其全球拉通能力的一次体现 [5] - 基于对全球化的深刻实践 公司于1月8日获欧睿国际认证 连续17年摘得全球大型家用电器品牌零售量第一 [5]

公司业绩与财务预测 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为6.7亿元至6.9亿元 [1] - 净利润预计比上年同期增长14.84%至18.27% [1] 公司发展战略与业务表现 - 公司坚持全球化、打爆品的发展战略 [1] - 积极拓展产品和解决方案的行业应用 [1] - 机器人与自动驾驶、地理空间信息等相关业务领域发展较快 [1] 市场拓展与区域表现 - 在国内市场与监测业务阶段性承压的背景下，公司集中资源大力拓展海外市场 [1] - 海外区域营业收入持续快速增长 [1] - 未来海外市场仍有较大增长空间 [1]

文章核心观点 - 长城汽车在2026年CES展上展示了其从单一产品出海向以本地化能力为核心的全球化新阶段转型的整体思路，呈现了围绕智能座舱、智能驾驶、海外研发及跨品类布局的“多线并行”战略 [2] - 中国汽车产业的全球化已进入新周期，智能化落地面临全球市场差异化的复杂挑战，行业竞争从功能堆叠的同质化走向寻求与真实用户需求相关的价值突破口 [2] - 长城汽车通过展示其智能化技术体系（如Coffee OS、Coffee Pilot、ASL智能体）和灵魂S2000摩托车，旨在回应智能化落地与全球化差异的命题，并展示其综合技术实力与长期战略定力 [3] 全球化战略与本地化布局 - 2025年长城汽车海外销量突破50万辆，验证了其全球化布局的阶段性成果 [2] - 全球化进入以本地化能力为关键变量的新周期，不同市场在网络基础设施、法规体系及用户习惯上的差异使智能化落地复杂化 [2] - 公司在东南亚、南美、欧洲、中东等市场逐步开展本地生态引入工作，采取分阶段推进策略 [4] - 海外研发中心分为两类：为本地市场服务的“服务型”适应性开发团队，以及为吸引全球顶尖人才而设的前沿技术研发中心（如北美技术中心）[9] - 公司已在中东、澳洲、巴西、东南亚建立产品规划、本地验证、底盘动力标定及快速响应团队，并计划在欧洲、北美、日本加大研发投入 [9] - 在智能化领域，用户研究需要本地化，但产品规划、开发、验证倾向于集中到开发效率高的地区（如中国），以利用前瞻优势、技术人才密度和丰富用户场景 [10][11] 智能座舱生态与Coffee Global系统 - 公司以统一的Coffee OS和Coffee Pilot系统逻辑为基础，根据本地实际情况进行适配开发，包括生态接入和认证 [4] - 针对网络环境差异（如中东迪拜车载流量月费高），采用更轻量解决方案如手机互联（CarPlay/Android Auto）满足用户内容需求，不强求APP必须装在车机上 [5] - 正在推进针对海外的专属平台Coffee G（Coffee Global），作为Coffee OS的海外版，基于统一平台逻辑适配海外环境 [5] - Coffee Global的价值在于向全球输出“类手机化交互逻辑”的高自由度、强交互体验标准，并需应对支持26种语言、兼容左右舵国家习惯等挑战 [6] - 外国用户对CarPlay和Android Auto的诉求最高，因此智能化推进分阶段，必须首先满足这些基础需求，但未来需超越其架构局限，实现与辅助驾驶等功能深度融合 [7][8] 智能驾驶技术路径与演进 - 智能驾驶在全球的推进需更加稳妥，因各国道路环境、驾驶习惯及法规差异大，许多国内可用功能在海外需暂时关闭 [4][5] - 多数品牌采取“硬件预埋+功能OTA”方式逐步推进海外部署，公司思路相似但节奏相对谨慎 [5] - 2024和2025年在智能驾驶上的进步比过去十年都大，公司体验特斯拉最新版本1100公里0接管，感到震撼 [28] - 技术路径上，公司继续推进端到端VLA（视觉语言动作）模型落地，2025年蓝山车型已搭载VLA模型，2026年将有更多车型搭载 [28] - 计划将部分高阶辅助驾驶能力下放到大众化车型，例如2025年欧拉五已搭载城市高阶辅助驾驶，价格在12-13万元 [28] - 展望2027-2028年，L3甚至L4的发展速度将超出预期，行业变革正在加速 [28] - 激光雷达目前数据采集依赖较多，但从长远看可以被替代 [29] - 智能驾驶的核心是在“安全、效率、舒适”三者间找到平衡，未来差异化竞争将从“算法、算力”走向“体验感知” [29][30] - 2024年行业基本完成芯片架构和模型路径定型，2025-2026年是模型验证与工程化落地阶段，当前受端侧算力限制（如实现20帧帧率需2000T算力），现实路径是“混合式架构” [30] - 世界模型（云端）与VLA（端侧）互补，世界模型将更多承担“数据生成器”角色，解决数据稀缺问题 [25][30] ASL智能体系统与差异化竞争 - 行业交互形态趋同（多屏、语音等），公司发现真正差异化机会在于从“交互”转向“主动服务”，因为用户真实需求可能只有三四个，但因便利性而增加交互频率 [21] - 公司探索“智能体化”路径，核心是让系统自动识别并静默完成用户需求（如调座椅、空调、导航）[22] - 在CES发布的ASL 2.0智能体系统覆盖五大智能场景：智驾出行体验、车内多人空间娱乐与舒适交互、长途自驾游场景、健康管理与车内监测、买用养车全生命周期服务 [22] - “智能体化”核心是三个关键词：AIGC生成能力（实现柔性界面）、真正的自然对话、主动服务的三步分级（相识、相知、相助）[23] - 公司判断AI智能体化的变革只需2-3年就能看到市场雏形，今年才是物理AI的真正起点 [23] - 计划2026年6月正式上市首款搭载ASL 1.0智能体系统的量产车型，并通过OTA为老车型提供部分体验升级（受芯片算力限制可能存在差异）[24] - 从2026年开始的新一代车型起，“车端智能体”将成为新标配，主动服务将成为新的行业门槛 [24] - ASL 1.0（Coffee OS 3.5）本质是从0到1的系统性构建工程，关注自然语言下的“意图识别”和“主动理解”，首批搭载车型将在2026年上半年（3-4月）上市，5-6月交付用户 [32] - ASL 2.0定义为“多智能体”，目标是实现全场景、全终端的泛在智能协同，覆盖车端、手机、智能家居、可穿戴设备等 [32] - Coffee OS 3.5采用超频版8295芯片，拥有60T端侧算力；ASL 2.0阶段随着8797、8397等新平台普及，车端算力将提升到300T+级别 [33] 摩托车业务（灵魂品牌）发展与规划 - 灵魂S2000摩托车亮相CES，是“大长城”品牌体系的一部分，旨在展示公司在传统机械架构和前沿智能科技领域的综合实力 [13] - 美国是全球最具潜力的市场之一，尽管存在关税贸易摩擦，公司仍积极展示产品以获得一手用户反馈，并作为对未来市场机会的提前布局 [14] - 灵魂摩托采用与整车一致的技术架构，支持OTA全维度升级，可深入到底层逻辑（如远程对发动机、变速器标定数据进行优化）[15] - 中国品牌在摩托车OTA领域已是全球最先进，而长城灵魂在中国市场内部是做到最深、最彻底的那个 [16] - 摩托车进入美国市场的技术挑战相对较低（排放标准比中国低，安全法规相对宽松），但主要障碍在于经贸关税壁垒和品牌认知门槛 [17] - 美国摩托车市场由哈雷等百年品牌主导，拥有深厚文化传承，公司产品在便利性、舒适性上的先进性是否被当地消费者认同尚不确定 [17] - 美国年轻一代消费者可能带来新机遇，因为哈雷面临转型困境，老用户淡出，年轻用户可能不再执着于传统美式机车感觉 [18] - S2000CL作为八缸大排量旗舰摩托，通过做“减法”控制整车重量尺寸、优化质量分布和重心控制，实现了动力与操控的平衡 [19] - 未来骑行生态将从四个维度推进：车本身及改装件、骑行装备与服饰、骑行场景与活动布局、全球用户社区 [20] - 全球化推进节奏：2025年首个完成准备的是中东市场（卡塔尔、阿联酋），欧盟市场认证测试已于2024年11月完成，预计2026年4月获准入证书，将同步打开澳大利亚、东南亚、俄罗斯等市场，北美市场因认证差异和关税壁垒节奏会放缓 [34] - 公司认为从工程能力和产品质量维度，中国品牌已具备构建顶级摩托车产品的实力，但在品牌文化、全球认知及用户情感认同方面仍需长期投入 [35] Hi4技术及市场适配 - 针对美国、澳洲、中东等高可靠性、强越野性能车型需求市场，Hi4技术优势突出，实现了油电结合，发动机可为电池充电 [12] - 目前Hi4是PHEV版本，续航里程有100km、150km、200km多种选择，未来还会推出混动（HEV）版本 [12] - 针对没有充电桩、用户不愿充电且油价便宜的地区，公司将推出不依赖充电、完全以油为主的混动版本，以适配本地实际使用场景 [12]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，公司股价上涨4.04%，报90.15港元，成交额达1.72亿港元 [1] 战略合作与全球化 - 公司与全球最大消费品投资公司路威凯腾签订战略合作框架协议 [1] - 双方合作意向涵盖全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优化及人才引进与治理 [1] - 分析认为，此次合作是优势互补，有助于公司进一步迈向全球化 [1] 销售业绩与渠道表现 - 2025年1月至11月，公司品牌在淘天、抖音、京东平台合计销售额同比增长32% [1] - 分平台看，淘天平台同比增长8%，抖音平台同比增长50%，京东平台同比增长70% [1] - 抖音和京东渠道销售表现亮眼 [1] 产品与品牌战略 - 公司持续强化其高端美妆品牌定位 [1] - 彩妆品类已奠定根基，护肤品类正持续发力 [1] - 公司于2025年12月推出了全新的雪域凝光护肤系列 [1]

文章核心观点 - 国联民生证券汽车研究团队正在招聘行业分析师及实习生，旨在组建一支专业团队，以深度研究伴随并挖掘汽车行业（特别是电动化、智能化、全球化、高端化及具身智能领域）变革中的投资机会 [3][9][10] 团队背景与成就 - 团队由拥有10余年证券从业经验的汽车首席分析师崔琰领导，专注于汽车“四化”（智能化、电动化、全球化、高端化）及具身智能产业研究 [3] - 团队致力于产业趋势、行业本质和商业模式研究，与产业内专家保持深度交流 [9] - 团队曾荣获2025年证券时报最佳分析师第三名、21世纪金牌分析师第二名、水晶球第三名、金牛奖上榜、上证报第二名、Wind第二名、新浪金麒麟第三名等荣誉 [9] 招聘需求：行业分析师 - 招聘汽车与具身智能行业分析师1-2名，工作地点为上海、北京或深圳 [10] - 要求硕士及以上学历，拥有1-3年卖方/买方行业研究经验或汽车/具身智能行业从业经历（优秀者可放宽） [10] - 候选人需热爱卖方研究，主要覆盖智能化和具身智能方向，希望见证汽车电动智能变革黄金十年 [10] - 优先考虑具备汽车电动智能或具身智能相关产业背景、海外学历背景或CPA资格的候选人 [10] - 要求勤奋细致，具备独立思考、深度研究及报告撰写能力，善于沟通并能承担高强度工作 [10] 招聘需求：实习生 - 招聘2026年毕业的储备实习生，要求国内985或海外名校硕士/博士，专业不限，base上海优先 [11] - 招聘日常实习生多名，要求985或海外名校硕士（优秀者可放宽至本科），可远程实习，base上海优先 [11] - 实习生需热爱卖方研究，勤奋细致，主观能动性强，善于沟通，能承担（或适当承担）高强度的研究工作 [11] - 要求熟练运用Wind/Bloomberg/Office等软件，具备较强的数据搜集和报告撰写能力 [11] - 优先考虑拥有CPA/CFA、英语能力强、擅长Python、自媒体制作或PS技能的候选人 [11] - 要求保证长期实习（3个月及以上）且每周工作3天及以上 [11] 加入团队的收获 - 获得与优秀同事一起挖掘、伴随、见证汽车行业巨变带来的投资机会 [12] - 在新财富团队中获得快速成长和能力提升的机会 [12] - 获得成熟、系统的研究投资框架指导，以及具备含金量的工作/实习经历 [12] - 获得与产业内优秀人士深入交流以提升认知能力的机会 [12] 申请方式 - 分析师职位申请：需将简历及个人完成的深度报告发送至 cuiyan.jr@qq.com，邮件标题格式为“国联民生汽车-姓名-毕业学校-工作地点” [10] - 日常实习生申请：需将简历发送至同一邮箱，邮件标题格式为“【日常实习生】国联民生汽车-姓名-硕士/博士学校-本科学校-毕业时间”，并附上深度报告（如有） [13]

核心观点 - 中金维持毛戈平跑赢行业评级及127港元目标价 对应26/27年市盈率38/31倍 有47%上行空间 维持25-26年盈利预测 引入27年17.6亿元净利润预测 当前股价对应26/27年市盈率26/21倍 [1] 战略合作与全球化发展 - 公司与LVMH旗下全球最大消费品投资公司路威凯腾达成战略合作 将在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优化、人才引进与治理方面合作 [2] - 路威凯腾将协助公司旗下品牌拓展海外高端零售渠道 双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金 [3] - 此次合作有望推动公司集团化、全球化发展 打开长期成长空间 [3] 管理层减持计划 - 公司控股股东及管理层拟6个月内主要通过大宗交易合计减持不超过已发行总股数的3.51% 用于美妆相关产业链投资及改善个人生活等 [4] - 明确减持股份上限有利于稳定管理层解禁以来的市场预期 亦表明管理层对公司长期发展的信心 [4] 业务运营与市场进展 - 公司新品储备充足 护肤新品琉光赋活系列12月下旬启动预热并于1月1日正式推出 空气仓唇釉808新色号市场反馈良好 [5] - 品牌建设持续强化 近期推出一带一路系列纪录片、上海豫园主题走秀 推出的以马踏飞燕+山海经为灵感的限定皮影礼盒热销 [5] - 线下持续深化高端柜位覆盖 25年第四季度进驻香港海港城、杭州万象城 12月香港海港城首店经营数据攀升亮眼 出海初显成效 [5] - 公司迈向全球高端化妆品集团的中长期成长空间广阔 [2][5]

文章核心观点 - 全球化背景下高科技产业链深度交织，单边制裁或“脱钩断链”的企图往往导致“伤敌一千，自损八百”的后果，任何一方都难以全身而退[1][21] - 中国的反制措施对美国军工企业造成了实质性打击，不仅冻结资产、切断金融通道，更暴露了其在关键原材料和供应链上对中国的依赖[3][5][7] - 维护全球产业链的稳定与协调全球资源的能力，比单纯的技术壁垒或资本封锁更能使企业在复杂的地缘政治环境中立于不败之地[18][21] 美国军工企业受制裁影响 - 2025年，美国宣布价值111亿美元的对台军售合同后，中国对20家涉事美企及10名高管实施资产冻结，并切断其通过港澳的金融通道[3] - 制裁导致美国军工巨头（如洛克希德·马丁、波音）业务与融资严重受阻，在亚太地区相关投资项目有一半在政策实施一周内暂停或撤回[3][8][10] - 公司高管个人资产亦被卷入，部分人士私下主张避免与中国硬碰硬，甚至尝试通过第三方进行沟通以寻求解禁[13] 全球供应链的相互依赖 - 美国军工企业的供应链高度依赖中国，包括关键稀土材料、精密零件等[5][7] - 类似依赖关系具有普遍性：2020年美国对华为的芯片禁令反而使高通、英特尔等美国企业受损；2022年ASML限制对华出口光刻机后，其自身及欧洲上下游产业遭受市场需求下降和就业岗位减少的冲击[3][11] - 2024年全球高科技领域跨国投资项目较三年前增长12%，表明全球产业链网络仍在持续加固而非瓦解[21] “脱钩断链”的实践困境 - 美国试图通过本土制造减少依赖（如台积电亚利桑那建厂），但面临劳动力短缺、管理混乱等问题，最终仍需依赖亚洲技术团队支持，显示先进制造业离不开全球分工[15][16] - 历史案例表明单边制裁常反噬自身：2019年美国对中兴通讯的出口禁令同时损害了美国零部件供应商；2021年日本对韩国的半导体材料出口限制波及了双方企业及全球芯片市场[19] - 专家指出，“断链”并非易事，真正的风险在于破坏已深度整合的全球产业网络[1][16]

文章核心观点 - 泳池清洁机器人行业竞争格局已定，头部企业元鼎智能通过构建资金、技术、产品及渠道的全方位壁垒，实现了“断崖式领先”，行业战争预计将很快结束 [2] - 真正的品牌国际化超越了单纯的市场份额争夺，关键在于通过战略合作整合资源、创造共同价值，从而赢得广泛认同与长久尊重 [1][30] 从资金战到渠道战 - 智能硬件赛道的竞争是资金、渠道、产品和技术的全方位较量，其中资金和渠道往往更为关键 [3][4] - 行业头部企业的融资金额已达10亿人民币级别，设立了极高的资金门槛，拥有充足资金才能提升战略确定性和修炼内功 [5] - 元鼎智能在2025年4月完成了由全球泳池巨头Fluidra战略领投的近10亿元人民币融资 [5] - 元鼎智能2023年出货量逼近50万台，2025年突破百万台，跃居全球市场首位，在某些国家市占率高达70% [5] - 公司在2026年CES上发布了6款AI泳池机器人，其中两款获创新奖，技术实力得到验证 [6] - 新产品包括搭载“认知级AI”的Scuba V3 Ultra、融合太阳能与AI视觉的Scuba V5-Solar，以及配备全能基站实现全程免干预的Scuba V5-X [6] - 公司创始人指出，元鼎智能已将泳池机器人技术推动至第五代（物理清洁+水质处理），领先行业一个代际 [8] - 公司通过持续创新，构建了集泳池清洁、水质管理、智能灌溉为一体的庭院智能生态布局 [8] - 资金和技术是入场门槛，但最终能否留在牌桌上取决于渠道能力 [8] - 元鼎智能与Fluidra达成全面战略合作，涵盖全球物流、分销网络、专利技术、线下服务等 [9] - Fluidra业务遍及47个国家，拥有36家全球工厂和超过130个销售分支机构，具备广泛的欧美市场触达和服务能力 [10] - 2025年下半年，元鼎智能又与全球最大泳池设备经销商SCP达成战略合作 [11] - SCP在北美、欧洲和澳大利亚运营超过450家销售中心，服务12.5万家批发客户，具有决定性分销优势 [11] - 在SCP 2026年开年渠道商大会上，现场渠道下单金额过亿 [11] - 与全球两大泳池巨头合作，基本奠定了行业竞争格局，为公司提供了直达欧美专业渠道的高效渗透入口，并在用户洞察、线下服务、反馈收集等方面建立效率领先优势 [14] 泳池赛道的战略高地 - 行业格局已定，进入渠道为王的时代，产品迭代路径清晰，代际差机会减少，渠道能力成为关键竞争壁垒 [16] - 元鼎智能的渠道布局先发优势，早在攻克专业渠道前，已通过线上及传统零售渠道的抢先建设巩固了桥头堡 [16] - 线上方面，元鼎智能已是全球销售第一的泳池清洁机器人公司，2025年亚马逊Prime Day期间在北美、欧洲市占率位居榜首 [17] - 线上销售的领先优势为其进入线下渠道提供了品牌势能和用户基础 [17] - 公司用扎实的线上销售数据和产品实力，成为首个入驻沃尔玛的品牌，2025年Q1在沃尔玛的销售额增长超过200% [17] - 目前产品已入驻Best Buy、Home Depot、Costco、Lowe's等全球知名零售企业的1万多家门店 [17] - 要成为真正的全球化品牌，必须攻克被欧美企业长期占据的专业泳池渠道 [18] - 以美国为例，超过80%的泳池设备营收通过专业渠道分销 [18] - 欧洲市场类似，泳池设备分销商与安装商深度绑定，消费者品牌信任感主要来自渠道商推荐 [18] - 泳池设备具有高单价、高服务依赖、高生命周期成本的特点，用户对售前咨询、安装指导、售后维保有强依赖性 [20] - 通过与渠道商绑定，品牌可实现“产品、安装、维护”一体化的用户体验，构建用户“全生命周期价值闭环” [20] - 在欧美和澳洲，许多社区泳池店提供水质检测、药剂配置和日常维护服务，用户黏性非常高 [20] 啃最硬的骨头 - 获得Fluidra和SCP这类专业泳池渠道的青睐非常不易，元鼎智能依靠的是从线上到线下、从研发创新力到综合品牌力的“硬实力”验证 [21][22] - Fluidra在合作前调研了全球几乎所有泳池机器人企业，其自身拥有品牌和线下渠道优势，但在产品研发效率、线上渠道及数字营销方面需要合作伙伴弥补短板 [22] - Fluidra寻找的是战略合作伙伴，对产品与技术创新能力、国际化视野、用户需求洞察及专利合规等有严格要求 [23] - 元鼎智能从开创无线品类、攻克水下通信与智能水质管理，到通过认知级AI实现主动感知决策，每一代产品都带来了体验升级 [23] - 其全球化布局的供应链和服务网络保障了稳定交付与优质客户体验 [23] - 对于专业渠道商而言，元鼎智能的能力意味着更高的客单价、更强的客户粘性和更低的售后成本，是一个能共同做大市场的价值创造者 [23] - Fluidra最终以战略投资方式与元鼎智能合作，双方保持独立经营并给予最大诚意和支持 [23] - SCP看中元鼎智能出色的产品、研发、销售能力，以及其全球规模化增长与数字化运营能力 [25] - 元鼎智能多次登上亚马逊Best Seller榜单、独立站流量、全球超百万社交媒体粉丝及品牌认知，为合作提供了亮眼背书 [25] - 面临数字化转型压力，行业渠道亟需元鼎智能带来的用户洞察能力和线上营销运营打法，以及宝贵的“流量”和“用户数据” [25] - SCP因此放弃了合作十年以上的行业大品牌，选择与元鼎智能开始创新变革 [25] - 与两大巨头合作后，元鼎智能在渠道能力方面如虎添翼，将加速全球其他市场布局，成为全球线上线下全渠道布局的赛道变革引领企业 [26] 品牌全球化的新解法 - 中国品牌出海在高速扩张市场份额的同时，也易激发贸易保护主义情绪，固守“单边突进”旧模式将加剧摩擦 [27] - 元鼎智能与SCP、Fluidra的合作，为品牌全球化提供了资源整合而非单打独斗的新参考路径 [27] - 这种合作是一种更加温和高效的全球化解法，也为企业未来增长打开了更广阔的想象空间 [27] - 与许多出海企业追求短期营收增长、烧钱打广告不同，元鼎智能在较早期就开始坚持长期内部能力建设 [28] - 公司创始人认为行业已过靠融资烧钱拉增长的粗犷阶段，必须追求有质量的增长，在自身能力和公司效率上下功夫，践行长期主义 [28] - 元鼎智能因进入赛道较早，获得了几年战略红利期，在行业“内卷”前已完成深刻的蜕变和资源积累，目前重点聚焦内部组织和效率提升 [28] - 全球市场的未来属于能超越“零和博弈”、在相互依存中创造共同价值的参与者 [30] - 元鼎智能正从泳池机器人向庭院生态拓展，并将继续攀越高峰 [30]