(本文来自第一财经) 中金公司在投资者互动平台表示，2025年，公司投行储备项目充裕，各项业务排名市场领先。根据 Wind和Dealogic数据，截至2025年9月30日，公司A股IPO承销金额排名第一（按上市日），且牵头保荐 了今年以来最大的A股IPO项目，头部项目优势显著；港股IPO保荐项目承销规模及数量均排名第一，中 国并购市场财务顾问排名第一，投行优势地位稳固。未来，公司投行业务将继续坚持服务国家战略，聚 焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等重点领域，巩固市场领先优势，深入把握重 点行业机会，助力实体经济提质增效。 ...

行业整体趋势 - 东南亚金融类App正从单一工具演进为数字生态的核心节点，推动普惠金融与无现金社会发展 [1] - 2025年第三季度行业整体呈现“总量增长、结构分化”特征，借贷工具、数字钱包和移动银行季度下载量位居前三，分别为1.02亿次、9806.7万次和8110.1万次 [2][3] - 理财投资类应用表现亮眼，9月份实现10.97%的环比增长，成为少数保持正增长的细分领域 [3] 细分行业表现 - 借贷工具季度下载量达10207.1万次，位居各细分行业之首，但9月份单月下载量环比下降12.06%，显示赛道进入阶段性调整期 [2][3] - 数字钱包季度下载量为9806.7万次，9月份环比下降6.97%，仍是用户基数最大的领域之一 [2][3] - 移动银行季度下载量为8110.1万次，9月份4.00%的环比降幅相对温和，用户需求更为稳定 [2][3] - 加密货币季度下载量为2187.0万次，9月份环比下降4.74% [2] 头部应用竞争格局 - 印度尼西亚数字钱包DANA以850.3万次下载量稳居榜首，ShopeePay与GoPay分别以630.3万次和594.2万次下载量占据第二、三位 [4][6] - 加密货币应用World App以551.2万次下载量排名第四，环比增长率高达81.1%，是增长最快的应用之一 [4][6] - 移动银行应用SeaBank以486.3万次下载量领跑该品类，环比增长11.6% [4][15] 数字钱包赛道 - 数字钱包在TOP50榜单中占据13个席位，前三位均被该类应用包揽 [9] - 印度尼西亚是数字钱包企业的必争之地，DANA、GoPay、OVO等本土应用通过与生活场景深度绑定构建用户生态 [9] - 部分应用通过精准市场策略实现逆势增长，如越南Zalopay通过强化QR码支付功能实现48.0%的快速增长，菲律宾MariBank PH通过高息储蓄产品实现82.6%的增长 [12] 移动银行赛道 - 移动银行应用在榜单中占据14席，成为第二大细分品类 [15] - 传统银行数字化转型成效显著，印尼BRImo、myBCA以及越南MB Bank、Techcombank等应用入围榜单 [15] - 多款传统银行应用环比增长率保持在5%-15%的稳健区间，如越南Techcombank Mobile增长15.3%，印尼wondr by BNI增长14.2% [18] 借贷工具赛道 - 借贷工具是TOP50榜单中数量最多的细分品类，共有18款应用入围，反映该地区对线上信贷服务的强烈需求 [19] - 中国金融科技出海企业表现突出，如瓴岳科技Easycash排名第10，信飞科技KrediOne排名第14，印闪科技Adapundi排名第31 [19] - 部分借贷应用展现强劲增长势头，UATAS、Solusiku和Tala的环比增长率分别达到24.2%、24.2%和21.9% [21] 地域市场分布 - 东南亚数字金融App市场呈现明显地域集中特征，印度尼西亚以30款入围应用主导市场，在数字钱包、移动银行和借贷工具三大核心品类中均占领先地位 [25] - 越南以11款入围应用位居第二，菲律宾和泰国分别有5款和2款应用入围 [25] - 榜单前五应用的下载量中，印度尼西亚占比超过74% [27]

具体而言，国际金融中心的竞争力并非仅靠金融业，而是深深植根于强大的实体经济基础。纽约的金融、科技与专业服务协同发展；伦敦的优势在于其历史 悠久的专业服务网络；新加坡则兼具强大的制造业与转口贸易；上海、北京、香港呈现出金融与制造业、IT产业、贸易服务业的多元融合特征。 国际金融中心竞争力也体现在其对高能级金融机构与专业服务机构的集聚能力。上海是中国金融业改革开放的前沿阵地，吸引大量外资银行、大型资管机构 总部集聚，北京是全球百强银行总部最集中的城市，而纽约和伦敦则汇聚了全球顶尖的投行与最多的国际银行分支。 该报告系统性地分析了2025年以来，在全球经济增长乏力、宏观政策分化与金融科技加速变革的复杂背景下，全球主要国际金融中心的发展动态、竞争格局 及未来趋势。 2025年10月16日，中国银行研究院发布《全球主要国际金融中心发展报告》。该报告系统性地分析了2025年以来，在全球经济增长乏力、宏观政策分化与金 融科技加速变革的复杂背景下，全球主要国际金融中心的发展动态、竞争格局及未来趋势。报告指出，国际金融中心竞争力变迁呈现六大显著特征，包括竞 争根基在于强大的实体经济与对外经贸基础；头部格局整体稳定但亚洲追赶势头 ...

金融“五篇大文章”总体进展 - 中国人民银行系统推进金融“五篇大文章”工作，初步建成以“1+5”制度体系为引领的政策框架体系 [2] - 截至2025年8月末，金融“五篇大文章”贷款余额达105.6万亿元，占各项贷款比重38.7%，同比增长13.2%，增速比各项贷款平均增速高6.6个百分点 [3] - 科技、绿色、普惠、养老产业、数字经济产业贷款余额同比增速分别为12.1%、23.8%、10.8%、52%、12.5%，均明显高于各项贷款平均增速 [3] 融资可得性与成本 - 普惠小微授信户数超6000万户，覆盖约三分之一经营主体，科技型中小企业获贷率接近50% [3] - 2025年8月新发放企业贷款加权平均利率约为3.1%，同比下降40个基点 [3] - 创新型中小企业获贷率提升至66%，专精特新中小企业获贷率达72.3% [5] 科技金融政策与体系 - 金融“五篇大文章”中第一篇是科技金融，政策体系概括为“1+5”制度体系 [2][4] - 出台《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》等文件，并支持济南、上海等7地建设科创金融改革试验区 [4] - 主要大中型银行均构建了突出企业科技创新能力的信用风险评估体系，超半数银行设立了科技金融专营部门 [7] 科技领域融资支持 - 截至2025年8月末，科技贷款新增额占各项贷款新增额比重为28.8%，成为信贷增长重要驱动力 [5] - 科技型中小企业贷款余额3.4万亿元，同比增长22%，连续5年保持20%以上增速 [5] - 2025年8月科技贷款加权平均利率为2.8%，同比下降0.5个百分点 [5] 科技创新金融工具 - 中国人民银行设立4000亿元科技创新再贷款，后升级为科技创新和技术改造再贷款，规模由5000亿元提升至8000亿元，利率由1.75%降至1.5% [5] - 截至2025年8月末，银行与企业签订科技创新和技术改造贷款合同金额达2.4万亿元，发放贷款余额9437亿元 [5][6] - 累计支持1.8万家科技型中小企业实现首贷，为5330个重点领域设备更新项目提供资金支持 [6] 债券市场对科技创新的支持 - 在银行间债券市场推出科创类债券产品（科创票据），并建立债券市场“科技板” [6] - 截至2025年8月末，银行间债券市场已有244家主体发行科技创新债券超6000亿元（6112.8亿元） [3][6] - 绿色债券余额2.2万亿元，累计发行4.6万亿元 [3] 金融支持消费政策体系 - 牵头出台《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，并联合出台支持养老、体育、文旅等消费重点领域政策文件 [8] - 取消个人自用汽车贷款首付比最低要求，优化调整汽车消费信贷政策 [8] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构加大对消费重点领域信贷投放 [8] 消费领域融资成效 - 截至2025年8月末，全国服务消费重点领域贷款余额2.78万亿元，同比增长5.12% [8] - 全国住户消费贷款（不含个人住房贷款）余额21.13万亿元，同比增长4.9% [9] - 2025年1至7月，汽车金融公司等发行金融债券215亿元，发行信贷资产支持证券484亿元 [9] 消费支付服务 - 推动构建银行卡、移动支付、现金等并行发展的多元化支付服务体系 [9] - 结合外籍来华人员重点消费场景，推动外卡受理改造，改善移动支付体验，助力扩大入境消费 [9]

公司战略与组织架构 - 公司成立由党委书记、董事长担任组长的"五篇大文章"工作领导小组，并分设五个专项工作专班，由相应业务条线的公司分管领导任组长，全面推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融等重点领域的创新落地 [1] 科技金融业务 - 公司辅导国家级专精特新"小巨人"企业嘉盛德材料科技股份有限公司通过新三板"绿色通道"快速转板，从湖南股交所专精特新专板到新三板用时不足一年 [2] - 公司陪伴迪亚环境于2022年挂牌区域股权市场，2023年迅速过审新三板，同年定向融资1200万元跻身创新层，目前正冲刺北交所上市 [2] - 公司深入湖南省14个地市州，在8个重点园区设立"金芙蓉"跃升行动服务站，派驻党员、骨干团队，发起"早春行动""盛夏计划"等专项服务，精准对接创新型中小企业 [3] - 公司依托金融全牌照协同优势，制定"投行+投资+研究"的一体化解决方案，并"投早、投小、投长期、投硬科技" [3] - 公司累计推荐140余家企业挂牌湖南股交所，仅2024年就完成31单，其中28家为专精特新企业 [3] 绿色金融业务 - 公司于2025年4月承销全国首单农村"两水"业务绿色乡村振兴公司债券，该债券也是湖南省首单区县级产业类债券、长沙县近三年来首只新增公司债券 [4] - 公司作为主承销商，助力湖南城际铁路有限公司于2025年非公开发行全国首单同时贴标"乡村振兴"与"低碳转型"的公司债券，并首次融合长株潭一体化概念 [5] - 2025年上半年，公司主承销低碳转型债券家数位列行业第一，乡村振兴债券家数与金额稳居行业前三 [5] - 截至2024年末，公司绿色债券投标规模超150亿元，总持仓规模近5亿元，共投资绿色债券18只 [5] - 公司主动缩减对煤炭、钢铁等过剩产能行业的投资 [5] 数字金融业务 - 公司实施"数智325"人才发展计划，覆盖全员，聚焦3类人群，打造2大赛事，开展5类培训，系统构建数字化能力 [7] - 2024年，公司40个部门的208名员工在90天赛事中产出数据分析报告25份、开发项目22个、数字化建议101条 [7] - 公司深度融合业务与科技，打造数字化支持平台，经纪业务运营监控平台实现关键业务异常管理与闭环管控，客户对账单自动处理效率提升数十倍 [7] - 截至2024年底，公司累计获发明专利2项、软件著作权79项，另有2项专利受理中 [7]

文章核心观点 - 数字金融高质量发展是政策层、学界和业界关注的焦点，其衡量标准可聚焦于提升金融业全要素生产率 [1][2] - 数字金融通过解决信息不对称、优化运营模式、改善生产关系和支撑实体经济等多重路径，提升金融业全要素生产率，从而实现高质量发展 [2][4][5] 数字金融发展现状与成就 - 中国在数字金融领域已走在世界前列，移动支付处于国际领先水平 [1] - 数字金融与新技术深度融合，催生了全新的金融业态、模式、流程、产品和功能 [1] - 在数字金融推动下，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融等方面取得突出成就 [1] 高质量发展衡量标准 - 高质量发展以创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念为指导，实现内涵式、集约式发展 [1] - 全要素生产率是衡量高质量发展的重要切入点，也是发展新质生产力的主要抓手 [1] - 对于金融业机构，全要素生产率可衡量其综合生产能力和效率，是判断数字金融是否呈现高质量发展的标准之一 [2] 数字金融对全要素生产率的影响路径 - 数字化解决了金融活动中的信息不对称问题，助力金融机构优化资产负债与成本收益管理 [2] - 数字化在缓解传统业务成本高效率低难题的同时，拓展了新业务模式，增加了客户触达和覆盖范围 [2] - 金融机构的数字化转型全面改善了其战略组织、生产经营、风控管理、渠道与营销，直接提升生产力 [4] - 数字化带来金融机构生产关系的转型，优化了其发展的生态环境，间接提升全要素生产率 [4] - 数字金融通过带动经济与产业全要素生产率提升，反过来为金融业健康发展提供外在支撑，形成良性循环 [4] 数字金融需解决的核心问题 - 数字金融的核心价值在于增强金融机构应对可持续挑战、保障生存的基础能力，而不仅是拓展业务“蓝海” [4] - 数字金融需服务于金融机构投入产出的改善，并在技术投入上从追求增量转变为存量结构优化 [4] - 数字金融需助力金融机构在服务实体经济这一根本任务上，缓解多重目标权衡的难题 [5] - 数字金融的价值应体现在夯实金融机构的数据基础、技术能力、人才储备、管理能力和风控能力等发展生态上 [5] - 数字金融应在开放条件下加快布局，助力金融国际化，并积极应对Web3金融模式等全新挑战 [5]

峰会基本信息 - 首届阿联酋国际投资峰会中国峰会将于2025年11月7日至8日在国家会展中心（上海）举办 [1] - 峰会主题为“解读全球化交织的引擎：从‘走出去’到‘走上去’” [1] - 该峰会由阿联酋AIM全球基金会发起，原称阿联酋国际投资年会，2024年正式更名为阿联酋国际投资峰会并被阿联酋内阁列为国家重大经贸活动之一 [1] 战略意义与目标 - 此次中国峰会的设立标志着阿联酋国际投资峰会首次走出阿联酋，是其全球化进程中的关键一步 [1] - 旨在推动阿中双向投资合作提质升级，助力中国企业深度参与中东及全球市场布局 [1] - 峰会将成为一个重要的战略平台，通过促进私营部门交流与知识共享，开启战略投资新门户，为全球经济稳定与韧性注入新活力 [2] 合作领域与协同效应 - 峰会将聚焦先进制造、数字金融、人工智能和绿色能源等关键领域的前沿投资机遇 [2] - 本届峰会与第八届中国国际进口博览会同期举办，实现强强联合 [2] - 全球政商领袖将汇聚上海，共同探讨各经济体如何实现从“规模扩张”到“质量跃升”的战略转型 [1] 双边经贸背景 - 2024年阿联酋与中国的双边贸易额突破千亿美元大关 [2] - 中国已成为阿联酋最大的贸易伙伴 [2] - 峰会由阿联酋外贸部主管主办，外贸部长塔尼·宰尤迪担任峰会主席，已于2024年10月正式落户中国 [3]

中瑞金融合作宏观背景 - 中瑞双边贸易额在2024年已超过627亿美元，瑞士是中国在欧洲的第三大贸易伙伴[1] - 中国是全球第二大经济体，拥有全球第二大债券和股票市场，瑞士管理着全球约四分之一的跨境资产[1] - 金融合作正成为中瑞双边关系发展的关键支点，双方在资本市场、财富管理、绿色及数字金融领域展现出极强的互补性[1] 深化资本市场互联互通 - 已有17家中国企业在瑞士证券交易所通过全球存托凭证机制上市，瑞士市场成为中国创新企业走向国际的重要平台[2] - 未来合作重点包括扩大合格境外机构投资者计划、优化投资渠道、发展衍生品业务及探索共同基金互认机制[3] - 通过建立更系统的监管沟通机制，旨在提升市场透明度和投资者信心[3] 财富管理经验互鉴 - 中国财富管理行业资产管理规模已达人民币150万亿元，位居全球第二，拥有超过630万名百万富翁[4] - 中国财富积累正以每年8%的速度持续快速增长，高净值人群对专业化、个性化服务及财富传承规划的需求攀升[4] - 瑞士在私人银行和养老金管理方面拥有逾200年经验，其三大支柱养老模式可为行业应对人口老龄化提供借鉴[5] 绿色金融与可持续投资 - 中国绿色信贷规模全球第一，为实现2030年碳达峰目标的资金需求预计将超过25万亿元[6] - 瑞士在绿色债券、责任投资和ESG标准制定方面处于领先地位，可提供多种融资模式及风险评估经验[6] - 双方可探索共同开发跨境ESG产品、开展气候金融联合研究，并建立绿色金融监管对话机制[6] 数字金融合作探索 - 中国在移动支付、金融科技应用及数字人民币研发方面领先，瑞士在区块链、数字资产和监管科技领域具有优势[7] - 双方在国际清算银行创新中心框架下已建立技术交流机制，为未来合作奠定基础[7] - 合作路径包括探索全球法人识别编码应用、发展代币化现实资产及ESG数字产品，并构建跨境数据流通机制[7]

全球稳定币格局与欧洲的应对 - 欧洲九大银行组成财团将推出以欧元计价的稳定币，旨在为美国主导的稳定币市场打造欧洲替代方案，助力欧洲在支付领域实现战略自主[2] - 欧洲央行顾问警告，若美元稳定币在欧元区被广泛用于支付、储蓄或结算，欧洲央行对货币政策的控制力将被削弱，可能令欧元区重蹈部分新兴经济体覆辙[3] - 全球稳定币体系中，发行量前十的全都是背靠美元的稳定币[4] 中国的数字人民币战略 - 数字人民币国际运营中心于上海正式运营，同时推出跨境数字支付平台、区块链服务平台以及数字资产平台[6] - 数字人民币的推出不仅是支付技术迭代，更是中国在全球数字金融格局中的主动布局，旨在避免在未来数字金融规则制定中丧失主动权[7][8] - 推动人民币在数字金融领域的国际化是一项刻不容缓的任务，国际化的主力军是央行发行的数字人民币[13] 美元霸权的形成与数字领域的延伸 - 美元的霸权地位经过长时间的制度设计与国际惯性形成，通过布雷顿森林体系和石油美元体系嵌入全球金融市场和支付体系[10] - 全球超过90%的加密交易量依赖于稳定币，而稳定币几乎清一色锚定美元，美元在数字空间依旧扮演“通用现金”的角色[11] - 货币不仅是支付工具，更是制度与规则的体现，全球数字经济以美元为基准可能导致数字资产的交易规范、跨境支付的结算标准由美欧等国制定[12] 人民币稳定币的局限性 - 人民币稳定币若模仿美元稳定币模式，可能需要用美元资产作为支撑，结果可能强化对美元资产的依赖，无法真正实现人民币独立的国际化[16] - 稳定币由私人机构发行，脱离央行直接掌控可能衍生挤兑、操纵、跨境洗钱等风险，并可能绕开现有的外汇和金融监管体系，是一个“金融安全黑洞”[17] - 人民币稳定币目前主要在香港等特定地区进行试点，更多起到辅助性工具的作用[13] 数字人民币的优势与应用场景 - 数字人民币由央行直接发行，具备法偿地位，是主权信用的数字化体现，不依赖外部资产作为锚点，尝试构建央行数字货币的新制度标准[17] - 数字人民币可实现点对点支付，适用于跨境小额贸易和零售支付场景，几秒钟完成支付，成本大幅降低，并可嵌入合约逻辑自动完成关税支付或智能合约执行[18] - 如果未来形成独立于SWIFT的数字支付网络，中国及“一带一路”沿线国家能直接使用数字人民币进行结算，为贸易增添防火墙[18][19] 数字人民币国际化面临的挑战 - 数字人民币采取“可控匿名”设计，跨境推广面临合作国家对数据收集和金融隐私的信任问题，需要形成被广泛接受的隐私与合规框架[21][22] - 数字人民币跨境支付需接入他国清算体系，与全球支付网络互联互通，目前CIPS与SWIFT相比规模和覆盖度仍有限，需解决技术与监管难题[23] - 国际资本长期持有人民币资产存在不确定性，因中国国债市场体量和流动性与美国有较大差距，且资本项目未完全可兑换，政策可预期性不足[24][26] 数字人民币的国际突破路径 - 数字人民币可在能源贸易、一带一路小额结算、区域支付走廊等战略场景中实现突破，例如部分石油、天然气用数字人民币结算可能成为“强制使用场景”[27][28] - 短期看，数字人民币更可能先成为区域性结算货币；长远看，有可能在区域贸易中高频使用，在部分国家央行外汇储备中占一席之地[28]

全球稳定币竞争格局 - 欧洲九大银行组成财团宣布将推出以欧元计价的稳定币，旨在为当前由美国主导的稳定币市场打造欧洲替代方案，助力欧洲在支付领域实现战略自主 [1] - 全球发行量前十的稳定币全部是背靠美元的稳定币，超过90%的加密交易量依赖于锚定美元的稳定币（如USDT、USDC） [2][9] - 欧洲央行顾问警告，若美元稳定币在欧元区被广泛使用，将削弱欧洲央行对货币政策的控制力，可能令欧元区重蹈部分新兴经济体美元化的覆辙 [2] 中国的数字人民币战略 - 数字人民币国际运营中心于9月25日在上海正式运营，同时推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台 [4] - 此举标志着中国在全球数字金融格局中主动布局，旨在避免在未来数字金融规则制定中丧失主动权，尤其是在支付效率、数据主权和金融监管方面 [5][6][10] - 数字人民币是主权信用的数字化体现，具备法偿地位，其战略价值在于构建独立于SWIFT的数字支付网络，为与"一带一路"沿线国家的贸易增添金融安全防火墙 [12][19][20] 美元霸权的形成与影响 - 美元的霸权地位通过布雷顿森林体系、石油美元体系等制度设计深嵌全球金融市场，目前大宗商品定价、跨国公司利润回流、全球基金配置及各国央行外汇储备均离不开美元 [8] - 在数字金融新世界，美元通过稳定币复制其现实世界的霸权，使得美元在区块链和虚拟资产领域依旧扮演"通用现金"角色 [9] - 严重依赖美元体系存在被"卡脖子"的风险，SWIFT体系和CHIPS清算网络已被频频用作金融制裁工具，中国推动数字人民币国际化是一项刻不容缓的任务 [11][12] 人民币稳定币的局限性 - 人民币稳定币若模仿美元稳定币模式，以美元资产作为支撑，则可能变成"美元的影子"，无法真正实现人民币独立的国际化，反而强化对美元资产的依赖 [14][15] - 稳定币由私人机构发行，脱离央行直接掌控可能衍生挤兑、操纵、跨境洗钱等风险，并可能绕开现有外汇和金融监管体系，被视为"金融安全黑洞" [16][17] - 国际清算银行警示稳定币可能侵蚀货币主权、缺乏透明度并增加新兴经济体资本外逃风险，因此人民币稳定币仅作为数字人民币的延伸与补充在特定地区试点 [12][18] 数字人民币国际化的挑战与机遇 - 数字人民币面临隐私与合规平衡的挑战，其"可控匿名"设计在国际层面需要形成被广泛接受的隐私与合规框架以跨越"信任门槛" [21] - 技术上的挑战包括需接入他国清算体系并与全球支付网络互联互通，目前中国的CIPS系统在规模和覆盖度上仍与SWIFT有较大差距 [21] - 根本挑战在于资产池建设和制度信任，外国投资者持有人民币国债比例有限，人民币尚未实现资本项目完全可兑换，国际资本对资金退出机制存在顾虑 [22][23][26] - 突破口可能在于能源贸易人民币结算、"一带一路"小额结算及区域支付走廊建设，短期目标成为区域性结算货币，长期争取在部分国家外汇储备中占一席之地 [26]