下一步财政宏观调控有哪些考虑？蓝佛安表示，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未 来财政政策发力空间依然充足。 他介绍，一是我国经济长期向好的趋势没有变，这决定了财政运行的基本盘始终是坚实稳固的。二是这 些年积累了越来越多的宏观调控经验，政策工具不断丰富，逆周期、跨周期调节能力大大增强。三是随 着重点领域风险防范的制度机制进一步健全，以及存量风险逐步消化，财政应对未来挑战更有底气、更 加从容。这些都是做好财政工作的信心所在、优势所在。 其中，从国家财政实力看，一方面，收入"蛋糕"越来越大。"十四五"时期，全国一般公共预算收入预计 达到106万亿元，比"十三五"时期增加17万亿元，增长约19%。地方财政实力稳步壮大，从2024年数据 看，16个省份财政收入比2020年增长20%以上；7个省份超5000亿元，其中2个省份超1万亿元。另一方 面，支出强度前所未有。全国一般公共预算支出五年预计超过136万亿元，比"十三五"时期增加26万亿 元，增长24%。同时，结构不断优化，更多"真金白银"投向了发展大事和民生实事。 从民生导向看，国家财政账本里，分量最重、成色最足的始终是民生。"十四五"时期，全国一般公共 ...

金融总量指标表现 - 前八个月人民币贷款增加13.46万亿元 社会融资规模增量26.56万亿元 [1] - 8月末社会融资存量增速和M2增速均为8.8% 反映金融对实体经济支持力度保持高增 [2] - M1与M2增速差收窄至2.8% 为2021年6月以来最低值 显示资金活化程度提升 [1][6] 信贷结构及影响因素 - 8月末人民币贷款增速为6.8% 但还原地方专项债置换影响后实际增速约7.8% [3] - 制造业贷款显著改善 某银行1-8月新增制造业贷款占新增对公贷款53% 较2023年提升33个百分点 [3] - 8月住户贷款受暑期消费旺季和政策推动提振 消费需求进一步释放 [3] 利率及融资环境 - 8月企业新发放贷款加权平均利率为3.1% 同比低40个基点 个人住房贷款利率为3.1% 同比低25个基点 [4] - 直接融资占比稳步提升 社融和M2增速能更全面刻画金融总量情况 [4] - 财政政策与货币政策形成合力 政府债券发行节奏靠前且力度提升 [4] 货币活化及政策展望 - M1增速6% 较上月上升0.4个百分点 M2增速8.8% 与上月持平 [5] - M1增速上修受低基数 理财扩容放缓及化债政策支持等因素影响 [7] - 未来货币政策重点将从总量增长转向结构优化 通过结构性工具和财政协同增强实效 [8]

货币供应 - 8月末广义货币M2余额331.98万亿元 同比增长8.8% 涨幅与上月持平 [1] - 狭义货币M1余额111.23万亿元 同比增长6% 涨幅较上月提高0.4个百分点 [1] 信贷投放 - 前8个月人民币贷款增加13.46万亿元 其中住户贷款增加7110亿元 企事业单位贷款增加12.22万亿元 [1] - 住户贷款中短期贷款减少3725亿元 中长期贷款增加1.08万亿元 [1] - 企事业单位贷款中短期贷款增加3.82万亿元 中长期贷款增加7.38万亿元 票据融资增加8778亿元 [1] 存款结构 - 前8个月人民币存款增加20.5万亿元 其中住户存款增加9.77万亿元 非金融企业存款增加6106亿元 [1] - 财政性存款增加2.21万亿元 非银行业金融机构存款增加5.87万亿元 [1] 社会融资规模 - 8月末社会融资规模存量433.66万亿元 同比增长8.8% [2] - 对实体经济人民币贷款余额265.42万亿元 同比增长6.6% 企业债券余额33.47万亿元 同比增长3.7% [2] - 政府债券余额91.36万亿元 同比增长21.1% 非金融企业境内股票余额11.99万亿元 同比增长3.4% [2] 社融增量 - 前8个月社会融资规模增量累计26.56万亿元 比上年同期多4.66万亿元 [4] - 对实体经济人民币贷款增加12.93万亿元 同比少增4851亿元 企业债券净融资1.56万亿元 同比少2214亿元 [4] - 政府债券净融资10.27万亿元 同比多4.63万亿元 非金融企业境内股票融资2669亿元 同比多1093亿元 [4] 政策预期 - 下半年货币政策保持支持性立场 重点降低融资成本和增加信贷可获得性 [4] - 四季度初前后可能实施新一轮降息降准 全年新增信贷和社融有望恢复同比多增 [4]

核心观点 - 8月末广义货币（M2）和社会融资规模存量同比增速均保持在8.8%的较高水平，金融数据表明货币金融环境为经济持续回升向好提供了支持 [1][2][6] - 前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元，政府债券净融资规模同比增加4.63万亿元，是主要贡献因素 [2][6] - 未来货币政策重点将从总量支持转向结构优化，结构性工具已实现对重点领域的全覆盖，相关贷款增速高于全部贷款增速 [8][9] 货币供应量（M2与M1） - 8月末广义货币（M2）余额331.98万亿元，同比增长8.8% [2][7] - 8月末狭义货币（M1）余额111.23万亿元，同比增长6%，M1与M2剪刀差收窄至2.8%，为2021年6月以来最低值，显示更多资金转化为活期存款并投入经济活动 [7] 社会融资规模 - 8月末社会融资规模存量433.66万亿元，同比增长8.8% [2][6] - 前八个月社会融资规模增量累计26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元 [2][6] - 政府债券净融资是社融增长的重要支撑，前八个月规模达10.27万亿元，同比增加4.63万亿元 [6] 人民币贷款情况 - 前八个月人民币贷款增加13.46万亿元 [2] - 住户贷款增加7110亿元，其中短期贷款减少3725亿元，中长期贷款增加1.08万亿元 [2] - 企（事）业单位贷款增加12.22万亿元，其中短期贷款增加3.82万亿元，中长期贷款增加7.38万亿元，票据融资增加8778亿元 [2] - 还原地方隐性债务置换影响后，8月贷款增速估计在7.8%左右 [4] 信贷增长驱动因素 - 企业端：制造业景气度回升，特别是高技术制造业和装备制造业融资需求旺盛，某银行1-8月新增制造业贷款占新增对公贷款比重为53%，较2024年全年大幅提升33个百分点 [3] - 企业端：纺织服装、专用设备、计算机通信等行业景气度较高，投融资需求旺盛 [3] - 个人端：暑期消费旺季、“以旧换新”等政策释放消费需求，带动贷款需求上升 [3] - 个人端：多地房地产政策优化（如上海“沪六条”）后，商品住房成交量环比由负转正，居民按揭贷款咨询和签约量明显增长 [3][4] 贷款利率水平 - 8月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，分别较去年同期下降约40个和25个基点 [8] - 2020年以来政策利率累计下调9次，带动1年期和5年期以上LPR分别下降115个和130个基点 [8] 货币政策结构性导向 - 结构性货币政策工具已覆盖金融“五篇大文章”领域，截至7月末，科技贷款、绿色贷款、普惠小微贷款同比分别增长12.5%、25.5%、11.5%，均高于全部贷款增速 [8] - 未来重点在于发挥市场配置资源优势，激发金融机构内生动力，并加强货币信贷政策与财政贴息、风险补偿的协同效应 [9]

央视网消息：9月12日下午，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。财政部部长蓝佛安介绍，财政政策 作为宏观调控主要手段，具有扩大总需求和定向调结构的双重优势。"十四五"时期，财政宏观调控实现了很多新的突破。 "十四五"以来 财政政策工具更加丰富 财政部部长蓝佛安介绍，"十四五"以来，财政政策始终保持积极取向，成为推动经济平稳健康发展的重要力量。力度上更加给力，"十四五"以 来，赤字率从2.7%提高到3.8%，2025年进一步提高到4%。安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元。新增减税降费及退税缓税缓费超10万 亿元，财政政策空间进一步打开。 财政政策发力更加精准 财政政策出台时机更加灵活 此外，财政政策出台时机更加灵活，抓住时间窗口，确保早落地、早见效。 蓝佛安介绍，"十四五"以来，财政政策工具更加丰富。综合运用政府债券、税收、财政贴息、专项资金等工具，强化与其他宏观政策协同，放 大政策乘数效应。比如创造性发行使用超长期特别国债，用于"两重""两新"，支持全方位扩大内需。 不仅如此，财政政策聚焦畅通经济循环，发力更加精准。比如一次性安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务，帮助地 ...

今年以来，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策形成合力，政府债券发行节奏靠前、力度提升， 累计融资增量持续高于上年同期，对社融增速起到良好的支撑作用。 初步统计，2025年8月末社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8%，仍然保持较高增速，前八 个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元，金融对实体经济支撑有力。 值得注意的是，8月末，狭义货币（M1）同比增长6%，比上月加快0.4个百分点。M1增速上行也带动 M1-M2剪刀差继续收窄为-2.8%，是2021年6月以来最低值，更多资金转化为活期存款，有助于投入消 费、投资等经济活动。 市场权威专家表示，我国金融总量已经很大，在保持总量合理增长的同时，更需要优化结构。未来货币 政策重点要在优化结构方面下功夫。结构引导重点还在于发挥市场高效配置资源的优势，激发金融机构 内生动力。结构性货币政策工具可以继续发挥牵引带动作用，提供政策支持和激励引导，增强金融机构 支持重点领域的能力和意愿。同时也要发挥好货币信贷政策与财政贴息、风险补偿等措施的协同效应， 不断增强金融支持重点领域的实效。 社融增速保持较高水平 数据显示，今年前8 ...

今天下午，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍了"十四五"时期财政改革发展成 效。 蓝佛安：未来财政政策发力空间依然充足 蓝佛安介绍， 财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。 蓝佛安：财政部门将做好政策储备 主动靠前发力 蓝佛安表示，下一步财政部门将继续保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，加强对形势的前瞻研判，做好政策储备，主动靠前 发力，为经济社会高质量发展贡献财政力量。 蓝佛安：提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 靠前使用化债额度 蓝佛安表示，"十五五"期间，我们将继续统筹好发展和安全，加快建立健全与高质量发展相适应的政府债务管理机制，在发展中化债、在化 债中发展，为经济行稳致远提供有力支撑。 第一，在存量上做减法。继续落实好一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存 量隐性债务。 第二，在管理上做加法。严格地方政府债务限额管理，确保用得好、还得起、可持续。强化专项债"借用管还"全生命周期管理，推进隐性 债、法定债"双轨"合并管理，建立统一的长效监管 ...

财政政策空间与方向 - 财政政策统筹考虑防风险和促发展，未来发力空间依然充足，因经济长期向好趋势未变、宏观调控经验积累、重点领域风险防范机制健全 [1] - 财政部门将保持政策连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，做好政策储备并主动靠前发力 [2] - 展望“十五五”时期，财政部将更高效能加强财政宏观调控，更大力度深化财税体制改革，更高水平推进财政科学管理 [4][5] “十四五”时期财政政策力度与支出 - “十四五”以来财政赤字率从2.7%提高到今年4%，安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元，新增减税降费及退税返税超10万亿元 [3] - “十四五”时期全国一般公共预算支出预计超136万亿元，较“十三五”时期增加26万亿元，增长24% [8] - 中央财政五年来对地方转移支付近50万亿元，以最大力度下沉财力兜牢基层“三保”底线 [6] 民生领域财政投入 - “十四五”时期财政民生投入近100万亿元，其中教育支出20.5万亿元、社会保障和就业支出19.6万亿元、卫生健康支出10.6万亿元、住房保障支出4万亿元 [7] - “十四五”时期财政支出结构不断优化，更多资金投向发展大事和民生实事 [8]

财政政策力度与工具 - "十四五"以来赤字率从2.7%提高到3.8% 今年进一步提高到4% [1] - 安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元 [1] - 新增减税降费及退税缓税缓费超10万亿元 [1] 政策实施特点与创新 - 创造性发行超长期特别国债用于"两重""两新"支持扩大内需 [1] - 一次性安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务减轻地方偿债压力 [1] - 政策出台能早则早 采取"看准了就一次性给足"策略确保早落地早见效 [2] 政策协同与微观循环 - 综合运用政府债券、税收、财政贴息、专项资金等工具强化宏观政策协同 [1] - 通过支持地方置换隐性债务及发行专项债券支持土地储备和商品房收购畅通资金链条 [2] - 财政政策注重促进微观经济循环打通地方和企业资金循环堵点 [2] 未来政策空间与取向 - 财政政策统筹防风险与促发展 始终留有后手 未来发力空间依然充足 [2] - 财政部门将保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 加强形势前瞻研判 [2] - 政策根据宏观经济形势变化相机抉择 科学把握力度节奏 [1]

【大河财立方消息】9月12日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介 绍"十四五"时期财政改革发展成效。 "十四五"时期 国家财政实力大大增强 财政部部长蓝佛安介绍，"十四五"时期，国家财政实力大大增强，收入"蛋糕"越来越大，全国一般公共预算收 入预计达到106万亿元，比"十三五"时期增加17万亿元，增长约19%。支出强度前所未有，全国一般公共预算 支出五年预计超过136万亿元，比"十三五"时期增加26万亿元，增长24%，更多"真金白银"投向了发展大事和 民生实事。 未来财政政策发力空间依然充足 蓝佛安介绍，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。下一步 财政部门将继续保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，加强对形势的前瞻研判，做好政策储 备，主动靠前发力，为经济社会高质量发展贡献财政力量。 我国政府负债率处于合理区间 风险安全可控 蓝佛安介绍，截至2024年末，我国政府全口径债务总额为92.6万亿元，包括国债34.6万亿元、地方政府法定债 务47.5万亿元、地方政府隐性债务10.5万亿元，政府负债率为68.7%。同时，我国政府债务对 ...