作者：饶桐语 编辑：西打 房价一路下跌之后，买房更像是一种实际的消费，而非投资。抱着这样的心态，更多年轻人转头选择了"树景房"。在他们眼里，树景房不仅风景好，而且 身处低楼层，性价比高，不用付出太多溢价就能获得更好的居住体验，工作的节奏已经够卷了，年轻"牛马"很难不为这种推窗见绿的生活动心。 某种程度上，树景房的流行，也和当前市场的水温变化有关系。房地产上行的时候，房子一天一个价，没有人去在意窗外的风景是什么样子，只想着抓紧 上车。但现在，房子不好卖了，就要叠加新的滤镜，才能勾起大家买房的欲望。树景房就是颇为典型的例子——经济价值有限，情绪价值拉满。 被树击中的年轻人 95后姑娘苏娜，力排家族众议，买下了一套北京的二手房。 决策是今年上半年做的。缺点在房源简介页就能看个大概：它是步梯房，位于4楼，楼龄将近20年，硬件拿出来几乎没什么值得说道的地方，但它的挂牌 价却很是出挑，比同小区、同户型的房子贵了差不多30万。 但苏娜偏偏在一众瑕疵中发现了它独有的优势——这是一套不折不扣的"树景房"，客厅的窗户被几棵高大的银杏树撑满，次卧则和一株茂密的槐树对望， 风一吹，槐花香就飘进了屋里。 苏娜记得，自己看房的时候还是冬 ...

程序化交易新规实施 - 沪深北三大交易所《程序化交易管理实施细则》于7月7日正式实施 新规加强程序化交易监测监控 强化高频交易监管 体现"趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展"原则 [1] - 新规为高频量化划定明确红线 单个账户每秒申报撤单最高300笔 单日最高20000笔 通过技术约束引导降频降速 [1] 量化市场转型方向 - 新规倒逼量化行业从拼速度转向拼核心策略 高频交易红利期终结 中低频策略将成为主流 [1][2] - 量化策略生态将系统性重构 需在AI模型参数 选股能力 复杂策略模型等深层次领域竞争 [2] - 量化交易回归投资本源 深度策略将提升市场流动性 优化价值发现功能 [1][2] 对A股市场影响 - 新规实施首日市场表现平稳 显示此前对量化的过度恐慌情绪有所缓解 [1] - 高频策略受限后 微盘股"虚假繁荣"将价值回归 绩优股有望被重新发掘 市场资源配置功能改善 [2] - 量化作为交易工具将更规范发展 与A股市场深度融合 实现利大于弊的转型 [3] 监管动态与市场公平 - 新规通过技术优势约束防止不公平竞争 解决中小投资者在速度上的劣势问题 [1][2] - 量化监管采取动态优化路径 根据市场博弈表现持续调整 寻求最优解 [1]

市场流动性分析 - 当前市场呈现缩量特征，量化新规后部分量化资金交易频率降低，缩量上涨格局相对稳定[1] - 今日买盘力量600+显示资金流入不足，卖盘力量150+处于近期中位区，市场反弹主要受制于新增资金而非抛压[5] - 涨跌成交额比显示市场交投活跃度波动较大，近五日数据分别为7836/6847/5381/8436/8640[6] 银行板块主导市场 - 上半年银行板块对上证指数贡献达87.61点，剔除银行因素后指数基本走平[1] - 银行板块成为当前市场唯一主力资金聚集地，其他板块缺乏增量资金支持[5] - 机构认为银行板块缺乏量化资金参与，但需警惕抱团效应可能带来的估值风险[1] 热点板块轮动 - 稳定币板块今日表现最佳，11家涨停，ST板块9家涨停显示庄家抱团迹象[7] - RWA与电力板块连续两日走强，但均为二进三缺乏更高辨识度[7] - 创新药板块上周表现强势后今日调整明显，呈现典型的短线资金博弈特征[7][8] - 热点持续性较差，地产板块因故事性不足难以获得资金持续关注[7] 技术指标分析 - 今日涨停个股67家，真实涨停64家，涨5%以上213家，涨3%以上495家[6] - 多空力量对比今日为+276，较前四日的354/-482/400/-153有所改善[6] - 实体涨幅3%以上个股124家，跌3%以上171家，市场整体波动率维持低位[6] 投资策略观察 - 价值中枢策略被提出：大幅偏离价值中枢时进行反向操作可能获得非热点轮动收益[3] - 当前市场环境下突破行情多为诱多信号，建议采取逢高止盈策略[5] - 小资金因交易成本限制难以参与量化主导的1-2%波动交易，更适合观望[5]

银行板块市场表现 - A股42只上市银行股年初至今全部实现上涨 其中20家创历史新高 11只银行股在过去两年半走出翻倍行情 [1] - 银行板块强势表现归因于：银行业稳健经营 高股息回报性价比 险资等中长期资金加大配置 被动基金扩容与主动基金调仓形成多维度资金注入 [1] 行业基本面与投资逻辑 - 湘财证券研报指出2025年上半年银行板块延续稳健向上 受益于市场红利投资偏好及基本面改善预期 估值修复后投资者关注高股息策略可持续性 [1] - 经营业绩稳健 资产质量稳定 合理估值与适当分红政策构成银行股高股息投资价值基础 [1] - 中国银河证券研报认为货币政策宽松基调不变 存贷款非对称降息支撑息差企稳 结构性工具加码推动银行基本面积极因素积累 业绩拐点可期 [1] 资金面动态 - 中长期资金力量壮大 公募低配状态有望修复 ETF扩容加速利好权重股 增量资金推动银行估值重塑 [1]

高品质消费品牌TOP100评选 - 南方都市报联合广东连锁经营协会等机构历时4个多月评选"2025高品质消费品牌TOP100"，聚焦品牌影响力、创新力、社会责任等五大维度[1] - 评选覆盖九大赛道28个细分领域，近300家入围企业中颜值经济赛道占比最高达23.6%，食品康养赛道18.1%位居第二[3] - 入围品牌呈现四大趋势：健康生活驱动养生运动消费、AI推动产品服务升级、新奇体验点燃消费热情、情绪价值解锁新场景[5] 赛道分布特点 - 颜值经济赛道中，美妆个护领域功效护肤成为刚需，今年5月化妆品零售总额同比增长4.4%，618期间高端化妆品市场竞争加剧[17] - 运动户外赛道呈现细分化趋势，传统服饰品牌如报喜鸟、波司登纷纷布局，滔搏成为soar和Norrna中国独家运营商[20] - 食品康养赛道中，"新中式养生"兴起，90%的90后开始重视养生，茶饮品牌争相布局"0添加"健康产品[22] 品牌年龄结构 - 近七成候选品牌为"00后品牌"，成立时间在25年以内的有160个[8] - 成立10年以内的品牌占比近四成，其中AI服务和AI硬件领域品牌成立时间多在3年以内[10] - 50年以上历史品牌占比仅8.5%，其中海外品牌占主导，周大福等4个国货品牌在50-100年区间[10] 区域分布特征 - 上海、北京、广东、浙江、福建为品牌总部最集中的TOP5省份[12] - 上海是"全能型选手"，覆盖七大一级赛道，外资品牌占比达31%；北京在消费科技赛道占比超50%[14][15] - 深圳以智能消电为主，AI服务和硬件占比20%；厦门户外运动品牌占比近70%，包括安踏、特步等[15] AI技术应用趋势 - 87%受访企业认为AI在消费领域应用前景广阔，八成企业计划今年加大AI应用[40] - AI主要应用于智能客服、产品设计、个性化推荐等领域，个性化推荐被认为效果最佳[43] - AI家电成为高端市场核心竞争力，如海尔视觉大模型洗衣机和智能扫地机器人[37] 新兴消费现象 - "跟着演出去旅行"带动文旅消费，1元音乐节门票可拉动7-8元综合消费[25] - 潮玩经济中300元以上大娃受追捧，泡泡玛特通过本土化运营加速出海[27][28] - 低空经济赋能文旅，无人机表演、直升机游览等成为新增长点[26]

报告核心观点 - 7月市场风格或整体偏大盘风格，成长价值相对均衡，增量资金有望温和净流入，融资资金延续净流入 [1][2][3] 市场风格展望 大盘占优，成长价值均衡 - 7月市场风格可能整体偏大盘风格，成长价值相对均衡，推荐科创50、中证500、300质量、恒生医疗保健等指数 [12] 日历效应 - 近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优，巨潮大盘占优概率高，7月1 - 15日大盘成长跑赢万得全A概率最高 [13][18] 外部流动性 - 7月公布的通胀和就业数据将影响市场对美联储7月降息预期，若通胀超预期上行或就业不及预期，会使美债收益率波动 [24] 央行季度例会 - 央行二季度例会提出用好用足存量政策，加力实施增量政策，未来货币政策有发力空间，国内市场流动性有望宽松 [26] 增量资金 - 今年私募证券投资基金规模扩张，融资资金连续两月净流入且6月规模扩大，二者带动市场交易活跃度提升 [30][32] 大类资产表现复盘与大事前瞻 大类资产表现 - 全球股市普涨，美欧＞A股＞港股；美元指数走弱，人民币小幅升值；白银和工业金属价格上涨；中债国债利率下行，中美利差收窄 [36] A股复盘 - 6月市场走势呈“N”型，成长风格占优，分三个阶段：中美关系缓和普涨、地缘扰动下跌、海外不确定性消退反弹 [39] 大事前瞻 - 关注7月政治局会议和关税谈判，7月为中报业绩披露期，可能影响市场选择 [45] 流动性与资金供需 国内政策与宏观流动性 - 国内流动性方面，6月央行呵护流动性，资金面宽松，7月有望维持；外部流动性方面，美联储降息预期升温，美元指数回落 [51][55] 股市资金供需 - 6月股票市场可跟踪资金净流入，资金供给端新发偏股基金规模扩大、ETF净赎回规模收窄、融资资金净流入扩大；资金需求端重要股东净减持规模扩大、IPO发行规模回落、再融资规模持平 [62] 小结 - 7月增量资金有望温和净流入，融资资金有望延续净流入，二级市场可跟踪资金有望继续净流入 [92] 市场情绪与偏好 市场风险偏好 - 6月万得全A股权风险溢价回落，市场风险偏好上升，市场先震荡调整后反弹 [93] 宽基指数和风格交易集中度 - 6月主要宽基指数成交额和换手率多数上升，大盘成长、沪深300估值和交易集中度处于历史低位 [96] 行业交易集中度与资金偏好 - 6月通信、有色、非银、电子、军工领涨，家电、食品饮料、美容护理等领跌 [98]

充电宝召回事件与行业现状 - 罗马仕、安克创新等品牌召回超过120万台充电宝产品，罗马仕宣布停工停产 [1] - 2024年中国充电宝市场规模达10.46亿美元，占全球市场30%以上 [1] - 2020-2023年网络销售充电宝不合格率逐年攀升，分别为19.8%、25.0%、35.4%、44.4% [1] 行业"内卷"问题分析 - 行业长期存在低价竞争、供应链管理失控、监管滞后等问题，价格战成为主旋律 [2] - 企业为降低成本，削减电芯等核心部件质量，导致安全底线失守 [2] - 光伏、汽车等行业同样陷入"内卷"，价格战导致利润下滑、创新动力不足 [2] 破局方向与建议 - 监管部门需强化法律约束，惩处低价倾销，推动落后产能退出 [3] - 行业协会应制定自律规范，引导企业协作共赢，避免恶性竞争 [3] - 企业需转向技术研发与创新，通过差异化提升附加值，而非压低原材料成本 [3]

报告核心观点 - 市场情绪指标数值为 -0.9，较上周五的 -0.65 进一步下行，市场情绪进一步回落，观点偏空；模型提示大盘价值风格占优信号，大盘风格有继续走强可能，但信号切换频繁，需关注后续信号是否持续 [3] 情绪模型观点：市场情绪得分进一步下降 从分项指标出发：行业间交易波动率降低，市场情绪继续下行 - 本周各项情绪指标分数较上周边际下行，行业间交易波动率降低，资金活跃度欠缺，观点分歧加剧，短期情绪不确定性增强；科创 50 成交量占比指标提示行业涨跌趋势较弱，上攻力量不足，短期内或进一步调整；PCR 结合 VIX 指标波动，行业涨跌趋势维持平稳 [3][11] - 本周全 A 成交额水平较上周提升，但周内逐级下降，成交活跃度较弱，周四日成交额为周内最低，达 1.33 万亿人民币，日成交量 1087.90 亿股 [3][15] - 行业间交易波动率指标继续回落，穿越布林带下限，由正转负，行业成交额占比波动率低，资金活跃度低 [17] - 科创 50 相对万得全 A 成交占比较上周小幅上升，暂无风险偏好提升迹象 [18] - 本期行业涨跌趋势指标数值为 0，虽有上升但进一步提高阻力大，维持行业涨跌趋势性较弱判断；涨幅靠前行业有石油石化、银行等，跌幅靠前行业有美容护理、环保等；价格趋势较强行业有银行、交通运输等 [21] 其他择时模型观点：大盘占优，价值风格增强 建筑材料趋势上升显著，风格方面大盘价值占优 - 截至 2025/7/4，钢铁、建筑材料等行业短期趋势得分上升显著，建筑材料行业上升幅度达 90.91%；短期趋势最强的前五个行业为银行、通信、传媒、综合、有色金属 [3][29] - 当前模型提示大盘风格占优信号，20 日 RSI 接近 60 日 RSI 水平，大盘风格有继续走强可能，信号切换频繁，需关注后续信号是否持续；模型继续提示价值风格占优信号 [3][33]

高端住宅价值蜕变核心观点 - 高端住宅核心竞争力构建于四大维度：稀缺资源、空间场景、圈层服务、文化科技，实现从物质奢华到精神共鸣的价值跃升 [2] 稀缺资源塑造价值根基 - 战略性占有城市核心区位或不可复制自然景观形成竞争壁垒，如广州保利天奕独占琶洲南区三宗低密纯宅地，区域14年仅出让8宗宅地 [4] - 武汉长江天际独占武昌滨江商务区600米核心江岸线，与长江最小距离70米，形成物理与视觉双重稀缺性 [7] 空间场景重构居住体验 **平层墅院化升级** - 成都华发锦宸院320㎡户型通过LDKGB一体设计形成超级社交空间，全套房私享阳台实现"私人花园"场景 [9] - 南京金陵序225㎡户型采用弧形挑空露台（挑高6.5米），形成"空中私家庭院"与洄游式社交场域 [12] **270°全景舱设计** - 杭州杭序府260㎡户型通过曲面落地玻璃实现三面无遮挡视野，南向弧形阳台消除直角边界 [15] - 武汉新希望·D10黑珍珠310㎡户型采用U型玻璃幕墙，打造50米无遮挡观江面 [18] 圈层服务构建身份象征 - 广州琶洲樾华樾会所为96户业主提供行政酒廊、私宴厅等酒店级服务，并支持私董会等定制社交 [23] - 上海越秀外滩樾2500㎡三重会所体系分层满足高净值客群社交、圈层、自我实现需求，含高尔夫模拟厅及米其林私宴服务 [27] - 上海招商康定壹拾玖3000㎡复合会所配备数字化预约系统，提供24小时管家及健康管理 [28] 文化科技赋能产品溢价 **文化转译** - 余姚绿城臻园融合本地民居悬山顶、灰瓦元素与现代铝板幕墙工艺 [34][38] - 北京和樾望雲将三山五园历史文脉转化为多进式院落空间，提取重檐、书卷元素打造超级符号 [41][45] **艺术赋能** - 上海绿城潮鸣东方通过12米挑高"悬浮美术馆"及法国艺术家定制雕塑，构建社区艺术生态 [49] - 联动西岸美术馆打造"美术馆+聚落"，预留展陈接口实现文化资源导入 [53]

充电桩板块政策利好 - 国家四部门联合发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出到2027年底全国大功率充电设施超过10万台的目标[1][6] - 政策要求加强专项规划统筹，结合地方经济水平和电力资源分布，以即充即走场景为重点进行科学布局[6] - 鼓励公交、物流等专用充电设施建设，要求车企自建充电网络无差别开放，推广"充电+"商业模式提升服务体验[7] - 推动电网企业研究充电负荷特性，分层评估接入能力，超前进行电网建设改造[8] - 加快高压碳化硅模块等核心器件国产化，开展单枪兆瓦级充电技术研究与试点[9] - 研究建设运营补贴机制，支持地方政府专项债券用于符合条件的项目建设[10] 充电桩概念股市场反应 - 政策发布后A股充电桩概念股集体异动，奥特迅5分钟内直线涨停(涨幅9.99%至14.53元)，双杰电气、永贵电器等跟涨[2][5] - 奥特迅成交量达234719手，主力净流入9824万元占比30%，市值36.04亿元[3] - 积成电子、英可瑞、和顺电气、百利电气、盛弘股份等产业链个股同步拉升[5] 电力板块供需动态 - 全国用电负荷7月4日创历史新高达14.65亿千瓦，较6月底上升2亿千瓦，同比增长1.5亿千瓦[13] - 华东电网负荷4.22亿千瓦，空调负荷占比37%，江苏等9个省级电网负荷创新高[13] - 广东电网7月7日负荷达15974万千瓦创新高，较2024年峰值增长1.94%，广州等9个地市负荷创历史记录[14] 电力股表现及机构观点 - 华电能源、乐山电力等近10只电力股涨停[12] - 国盛证券建议重视电力板块配置，因迎峰度夏需求增长叠加业绩期催化[14] - 湘财证券看好水电、区域供需好的火电及绿电龙头三类标的[14] - 信达证券认为电力板块将迎盈利改善，煤电顶峰价值凸显[15]