华夏时报记者 帅可聪 北京报道 2025年8月20日，A股市场上演逆转行情，三大指数低开后探底回升，上证指数收涨逾1%至3766点，续 创近十年来新高。沪、深、京三市全天总成交额约2.45万亿元，为连续第6个交易日超2万亿元。 截至收盘，上证指数涨1.04%，报3766.21点；深证成指涨0.89%，报11926.74点；创业板指涨0.23%，报 2607.65点。此外，沪深300指数收涨1.14%，北证50指数涨1.16%，科创50指数大涨3.23%。 A股全天总成交额约2.45万亿元，较前一日缩量逾1900亿元，为连续第6个交易日超2万亿元，显示市场 交投氛围依旧活跃。 盘面上，31个申万一级行业板块多数收涨，仅医药生物板块微幅收跌0.07%，美容护理、石油石化、电 子板块涨幅居前，分别上涨2.42%、2.36%、2.32%，家用电器、房地产、环保板块涨幅居末，分别上涨 数据显示，自今年4月8日至8月20日，上证指数累计涨幅约21.6%，A股总市值累计增长了大约22万亿 元，最新约为101.3万亿元。 前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，这轮牛市已逐步确立，与10年前的那轮大牛市相比，启动 的原因有所 ...

市场整体表现 - 沪深主板指数全部实现日内反包并创出新高 创业板指数虽一度下跌2%但最终翻红上涨0.23% [1] - 微盘股指数上涨1.05%并创出新高 成为市场情绪的重要锚定指标 [1] - 当前成交量达到2.45万亿元 虽为缩量上涨但市场成交额已稳定在2万亿元以上水平 [3] 板块表现分析 - 白酒板块领涨市场 但板块内涨幅超过5%的个股仅有4只 整体表现相对分化 [3] - 消费电子板块表现强势 主要集中在苹果产业链相关个股 [3] - 半导体板块表现较好 涨幅前十的个股全部来自科创板 [3] - 液冷服务器、创新药、医疗器械等品种被视为主流投资方向 [4] 重大事件影响 - 国家领导人强调要有力有序有效推进雅下水电站、川藏铁路等重大项目建设 预计相关板块将获得资金关注 [1] - 军工板块在发布会后至9月3日期间预计进入真空期 板块可能呈现沉寂状态 [1][2] - 9月3日可能出现的特别军品展示将引发类似机器人上春晚的炒作效应 重点聚焦特定方向 [1] 市场趋势判断 - 市场处于牛市行情中 指数运行受到有效调控 上涨过程呈现节奏性特征 [3] - 成交量稳定在2万亿元以上 未来有望向3万亿、4万亿、5万亿元级别迈进 [3] - 当前市场对消息面反应敏感 资金推动效应明显但持续性存在不确定性 [1]

投资策略 - 牛市行情中应避免频繁换股，专注主线龙头股而非杂毛股 [1] - 判断主线见顶需观察最强领涨股的信号演变，补涨股表现具有偶然性 [1] - 工业富联作为领涨股近期再次涨停，显示板块持续性 [1] 板块分析 - 消费板块中若羽臣作为龙头股今日涨停，技术图形符合猛兽股轮廓 [2] - 上海新阳处于第二阶段初期，刚突破200日均线，技术形态完美且存在加仓机会 [3][4] - 快递副线中申通快递表现优于同行，回撤后仍保持领涨态势 [5] 技术信号 - 领涨股技术信号演变标准且退出依据明确，如持股线(TR)可作为持有依据 [3] - 极致完美的图形细节和清晰的操作位置是选股关键，如上海新阳突破年高后仍可加仓 [4] - 市场并非仅高标股有机会，堆量高标仅是少数，低位优质股同样具备潜力 [4] 行业案例 - 工业富联持续领涨PCB/光连板块，昨日涨停印证持股线策略有效性 [1] - 申通快递在快递板块中表现突出，今日涨幅显著高于同行 [5] - 中国家电行业工业设计发展仍存在较大提升空间 [6]

市场行情与投资者行为 - 上证指数站上3700点创近十年新高 A股总市值首次突破100万亿元 [3] - 专家预测未来一年沪深300指数可能升至5500点相当于上证指数5000点 [3] - 7月A股新开户数达19636万户同比增长7054%环比增长1927% [3] - 近一个月超150只基金发布"暂停大额申购"公告382只主动权益基金处于限购状态 [9] - 主动权益基金今年以来平均收益率达20%获得正收益的基金占976% [7] - 上半年末主动权益基金总份额较去年末减少19824亿份出现"保本出"现象 [7] 机构观点与策略 - 本轮行情由盈利预期改善、产业升级深化和增量资金稳步入场共同支撑呈现"稳中求进"特征 [10] - 市场处于慢牛趋势中长期向上趋势未改变本轮上涨是行情第二阶段 [10] - 被动指数产品规模/份额明显增长因投资者认可其在牛市中的上涨锐度 [8] - 公募机构经营理念从"重规模"向"重回报"转变 [9] - 建议构建股债平衡组合通过再平衡策略提升组合表现 [9] 投资者结构与行为特征 - 客户交易换手率整体提升成长型公司投资占比增加但优质权重股仍是主流 [6] - 35-60岁中年投资者为主力军年轻投资者参与度提升但占比变化不大 [6] - 部分投资者信息获取和策略选择更主动对市场动态敏感度增强 [6] - 投资者出现"既怕错过又怕做错"矛盾心态 [11] - 建议采取"核心+卫星"组合配置稳健绩优股与高弹性成长股 [11]

市场行情与低价股变化 - A股百元股、翻倍股阵营扩容，低价股数量大幅减少，股价低于3元、5元的个股数量较年初均减少超两成[3] - 2元以下的低价股仅33只，其中近四成为ST股，股价低于1元的只有*ST苏吴（600200 SH）[3] - 万得低价股指数年初至今累计上涨16 49%，7月初至今区间涨幅达11 31%[5] - 截至8月20日，股价低于3元、5元的个股较6月底分别减少30只和95只，降幅均超10%，较年初分别减少62只、210只，降幅均超两成[5] 低价股行业分布 - 不足3元的低价股超九成来自主板，扎堆房地产、建筑、化工等行业[3] - 房地产行业中多股最新股价不足2元，包括*ST金科、荣盛发展、绿地控股等[14] - 创业板有9只低价股，包括ST合纵（300477 SZ）、节能铁汉（300197 SZ）等，科创板有1只，为和辉光电-U（688538 SH）[13] 低价股翻身案例 - *ST宇顺（002289 SZ）最新股价28 33元，较年初涨幅近700%，因并购消息加持一度连收14个涨停板[3][9] - 菲林格尔（603226 SH）最新股价22 89元，较年初涨幅超200%，因"易主"消息披露后股价进入上涨通道[8][10] - 宏润建设（002062 SZ）最新股价7 29元，较6月底涨幅超五成，濮耐股份（002225 SZ）、兄弟科技（002562 SZ）等区间涨幅均超三成[7] 低价股风险与现状 - *ST苏吴年内跌幅超九成，因信披违规被证监会罚款近3000万元，面临面值退市风险[15] - 部分低价股存在被立案或遭行政处罚情况，如*ST金科、*ST高鸿等[12] - 当前市场对低价股炒作较为冷静，低价股交易需关注公司基本面，规避退市风险公司[17]

市场表现 - 大盘本周站上3700点，突破去年10月新高并创近10年高位，A股市值首次突破100万亿[4] - A股呈现结构牛、轮动牛特征，创新药、军工、反内卷、科技板块轮番上涨[7] - 选对标的数月可实现翻倍收益，选错标的即使在牛市也难以盈利[8] 投资者行为分析 - 部分投资者因恐高或追求收益最大化等待回调，但回调后仍因损失厌恶或贪婪错过上车机会[9] - 部分投资者在牛市前完成布局，但账户刚回本即止盈离场，未享受牛市回报[10][11] - 踏空焦虑源于错过机会且对未来机会缺乏把握信心，但市场机会持续轮动[12][14] 历史轮动规律 - 2024年TOP3资产为美股、黄金、A股，2023年为美股、黄金、国债，2022年为汇率、国债、原油[17] - 21-24年债券和美股占优，24-25年A股接棒，A股内部红利风格（21-24年）向成长风格（今年）切换[16] - 不同资产类别（股票、债券、商品）、地区市场（美股、港股、A股）及风格持续轮动上涨[16] 投资策略建议 - 资产配置通过股债商比例（如6:3:1）分散风险，利用资产低相关性实现再平衡与波动管理[28][30] - A股持仓占比50%的配置方案在牛市中可实现"躺赚"，下跌时其他资产补位对冲风险[30][31] - 无需择时或担心踏空，通过定期定投积累本金并稳定复利，降低情绪干扰[29][33] 大师方法论 - 巴菲特价值投资在熊市建仓，牺牲牛市末期收益换取早期回报[19] - 达利欧风险平价策略放弃单一资产高收益，追求全天候稳健回报[20] - 投资需匹配自身价值观与认知，避免盲目追逐热点导致焦虑[21][24]

A股市场近期表现及驱动因素 - A股市场实现连续突破和放量大涨 沪指上涨超过1%并突破3700点 赚钱效应大幅提升吸引场外资金加速入场 [1] - 国内利率较低且流动性充裕 政策支持及居民存款向资本市场转移共同推动市场突破 [1] - 中美利差收窄减轻人民币贬值压力 促进外资回流 [1] 美联储降息预期及美国经济背景 - 美联储9月降息概率较高 可能降息25个基点 年底或再降息1-2次 使基准利率从4.25%-4.5%降至4%以下 [2] - 非农就业数据低于预期且历史数据被下调 关税战导致美国经济增速放缓 [1] - 美国政府负债突破37万亿美元 较去年增加1万亿美元 高利率发债增加付息压力 [2] 牛市行情趋势与政策支持 - 牛市趋势自去年9月政策出台后启动 尽管经历短期调整但趋势未变 [3] - 中央政治局会议提出稳定楼市股市及活跃资本市场 证监会推动中长期资金入市 [3] - 险资、公募基金、私募基金及社保养老金等机构投资者加仓权益类资产 [3] 资金流向与市场指标 - 居民储蓄5年增加近60万亿元 低存款利率（低于1%）促使资金转向资本市场 [4] - 两市成交量多个交易日站上2万亿元 两融余额超2万亿元 A股总市值突破100万亿元创历史新高 [4] 科技革命与AI应用 - 人工智能在航天领域取得进展 "悟空AI"大模型为神舟20任务提供辅助支撑 [5] - 人形机器人成为重要产业赛道 多国参与相关会议及活动 本体公司IPO受关注 [6] 货币政策与通胀目标 - 央行提出落实适度宽松货币政策 促进物价合理回升至2%目标水平 [7] - 通过供给侧改革减少产能过剩 需求端提振消费推动物价温和上涨 [7] - 黄金白银等抗通胀资产受美元信用质疑推动 配置20%黄金类资产被视为较佳策略 [8] 消费板块发展趋势 - 新消费板块快速上涨但占比仍小 传统品牌消费品（如白酒、中药）保持品牌吸引力及增长空间 [8]

2025年的夏天，本应泾渭分明的楼市与股市，却意外地交汇碰撞，激荡起令人不安的复杂情绪。压抑、 沸腾、四散，空气中弥漫着刺鼻的焦灼，预示着一场风暴的来临，没有人敢言全身而退。 彼时，韩国股市年内涨幅已超30%，日经225指数更是突破了1989年的历史高点。全球资金流动加速， 贸易局势的缓和与美联储降息的预期，更助长了资金的冒险精神。外资7月净流入韩国股市超过30亿美 元，将中国市场视为第二大海外投资标的。国内方面，7月非银存款同比多增1.39万亿，居民存款开 始"搬家"。种种迹象表明，牛市的氛围日渐浓厚。 沪深两市在8月气势如虹，成交量连续突破2万亿大关。权重股一路高歌猛进，媒体和朋友圈充斥着"牛 市归来"的欢呼。然而，狂欢的背后，并非人人都能分享盛宴。不少投资者手中的股票纹丝不动，甚至 不涨反跌，委屈、焦虑、无奈写在他们的脸上。 数据显示，过去一年，6256只权益类基金（包括股票型、混合型）平均收益率高达34.06%，近乎99%的 产品实现盈利，一片欣欣向荣。然而，深入审视却发现，2021年买入的新基金中，仍有158只累计跌幅 超过30%。有人收益翻倍，有人却仍在原地挣扎。市场热情高涨，躁动不安的情绪也在暗 ...

市场表现与投资者体验 - A股总市值突破100万亿元 上证指数创过去十年新高[1] - 市场情绪持续升温 但投资者体感差异较大 部分投资者未跑赢指数甚至未盈利[1] - 2018年以来全市场2000余只偏股混合型基金中 仅4只基金每年跑赢中证A500指数[1] - 巴菲特2005年百万美元赌局显示 十年期内主动基金组合未能跑赢指数基金[1] 跑输指数原因分析 - 市场轮动加速且波动性加大 行业选择偏差导致收益差异[2] - 宽基指数行业结构持续优化 金融地产占比下降而新兴产业比重提升[2] - 中证A500指数通过分红机制提升整体可投资性[2] - 散户行为偏差（倒金字塔加仓/跟风炒作/追高杀跌）增加交易成本并磨损收益[2] 宽基指数配置价值 - 分散化投资降低单一行业或个股波动风险[3] - 覆盖不同市值规模与投资风格（如中证A500实现二级行业全覆盖）[4] - 均衡特性增强适应力 在成长/价值风格周期中均保持稳定表现（2017-2022年示例）[5] 宽基指数对比分析 - 沪深300传统行业权重较高 银行与非银金融占比居前[7] - 中证A500削减金融+银行+食品饮料12.51%权重 增配电力设备/医药生物/电子/计算机等新兴行业[7] - 行业分布与A股整体一致性更强 代表性更突出[7] 指数业绩表现 - 截至2025年8月18日 中证A500指数年内涨幅9.32% 超额跑赢沪深300指数（7.74%）[9] - 基日以来累计涨幅达363.05% 显著高于沪深300（293.61%）及中证800（326.30%）[10] - 即使在金融板块低配近10%情况下 仍保持相对优势[10] 中证A500ETF产品特性 - 基金规模181.82亿元 位居市场前列[13] - 管理费+托管费合计0.2% 具费率竞争优势[13] - 险资作为长线资金重点配置 前十大持有人中保险机构持有份额超18亿份（如中国人寿持有185,733.24万份 占比6.29%）[13][14] - 产品设计适合长期底仓配置 避免个股与行业选择风险[15]

市场表现与交易数据 - 8月20日上证指数最高达3767点创近十年新高 接近3800点大关 [1] - 8月18日A股市值总和首次突破100万亿元 上证指数突破3731点创近十年新高 [3] - 两市成交额保持高位 8月18日达2.76万亿元 8月20日为2.41万亿元 [1][3] - 8月13日沪深两市成交额突破2万亿元 为历史性时刻 [8] - 两融余额突破2万亿元大关 截至8月11日达20056.89亿元 较前一交易日增加167.36亿元 [8] - 8月20日超3600只个股上涨 86只个股涨停 [6] 资金流向与结构变化 - 7月居民存款减少1.1万亿元 非银存款增加2.14万亿元 显示储蓄通过证券账户转入股市 [1][9] - 公募基金发行回暖 险资加大权益配置 外资加速流入A股市场 [1][9] - 美联储9月大概率降息 全球主要央行宽松货币政策推动国际资金流入A股 [9] 行业与个股表现 - 金融板块表现亮眼 指南针股价自行情启动暴涨4倍 同花顺和财富趋势8月18日涨15%创历史新高 [7] - 东方财富市值达4500亿元 接近中信证券4700亿元市值 [7] - 汽车产业链腾龙股份6天5板 算力产业链电子城7天5板 汉钟精机4连板 机器人概念科森科技4连板 [6] 宏观经济与政策环境 - 中国经济稳步复苏 7月出口逆势增长 CPI和PPI环比数据改善 [9] - 央行通过降准降息保持流动性充裕 政策支持科技创新与高端制造领域 [9] 历史对比与市场特征 - 当前两融余额突破2万亿元与2015年峰值22666.35亿元存在差异 2015年杠杆资金导致市场剧烈波动 [10] - 当前市场严格管控场外配资 呈现"慢牛"特征 市场抗风险能力和投资者理性程度提升 [10]