公司业绩说明会基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年6月12日下午14:30 - 16:50通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员包括董事长商春利、董事会秘书郑巍、财务总监魏学兵 [1] 诉讼相关 - 公司诉陈宜平、武汉鑫友泰光电科技有限公司、肖正发侵害技术秘密案，一审判决被告赔偿原告20,241.97万元及诉讼费、保全费等，案件处于二审审理中，对公司利润影响尚不确定 [1] - 2021年11月18日，被告被判犯侵犯商业秘密罪；2022年12月30日，裁定驳回被告上诉，维持原判 [4] 业务板块营收情况及应对策略 - 2024年光伏行业供需错配、竞争加剧，光通讯板块市场需求承压、价格竞争加剧，公司光伏和光通讯板块营收同比下降 [3] - 公司通过技术进步、工艺改善提高生产效率，通过预算管理、成本控制提升盈利能力 [3] 产业优势与机遇 - 高纯合成石英砂项目转入中试阶段，有利于推进产业链建设，保障供应链安全 [2] - 公司在航空航天领域，石英玻璃纤维及复合材料应用规模将扩大，市场景气度确定 [6] 自主可控进展 - 2024年，高纯合成石英砂项目转入中试阶段；黑白石英等产品形成量产能力；大规格低羟基合成石英材料达研发指标；低膨胀合成石英产品居国内领先，牵头制订国标；无氯合成石英产品通过客户验证并批量生产 [7] 产品能力与产能 - 公司具备TFT - LCD用光掩膜基板G4.5代到G10.5代生产能力，子公司合肥光微光电科技有限公司光掩膜基板精密加工项目已建成投产，具备批量供货能力 [7] - 公司是国内少数从事合成石英玻璃研发与制造企业，在大规格合成石英玻璃材料制造技术及生产规模上国内领先 [8] 市值管理举措 - 2024年公司使用5,008.87万元回购1,688,050股公司股份，实际控制人、董事、高级管理人员增持1,045,300股，增持金额3,006.74万元 [9][10] 2025年经营目标 - 以“增强核心竞争力、推动可持续增长”为导向，以“聚焦增长、做好产品、经营客户”为核心工作思路，包括深化战略引领、加强研发投入等举措 [10]

中国经济产业变革与成长机遇 - 中国经济每一次主引擎切换都带来巨大产业变革和财富机遇，资本市场助力普通人分享发展红利 [2] - 当前国家加快发展新质生产力，人工智能引领第四轮科技革命，成长机遇显现 [2] - 嘉实基金推出锚定成长风格的嘉实成长共赢混合基金（A类024433；C类024434） [2] 移动互联网浪潮（2013-2015） - 4G网络普及推动移动互联网繁荣，用户从8.1亿增至9.6亿，市场规模从991.5亿元扩大至1750.3亿元 [3] - 中国完整制造产业链带动消费电子景气度上行，"互联网+"政策催生微信、直播等创新应用 [6] - TMT行业2013-2015年表现：电子营收增长20.19%/19.64%/14.49%，传媒净利润增长23.25%/23.71%/19.42% [7] - 嘉实基金17只主动偏股基金平均收益率97.1%，领先成长混合和成长收益混合分别达170.3%和154.1% [9] - 嘉实文体娱乐股票A（2016年成立）长期表现优异，多数年份跑赢基准 [10] 半导体新能源医药爆发（2019-2021） - 贸易摩擦后国内重视硬科技，半导体板块涨幅显著：模拟芯片设计1078.08%，半导体材料892.73% [13] - 新能源车渗透率快速提升至超50%，新能源发电量占比逼近20% [14][16] - 生物医药板块2020年表现突出：体外诊断净利润增323.1%，医疗服务增419.5% [18] - 嘉实基金65只主动型基金平均收益率120.1%，42只净值翻倍 [19] - 嘉实科技创新混合成立以来收益率172.6%，长期表现居同批产品第一 [19] - 2019-2021年嘉实成立15只ETF，布局新能源、医药、芯片等领域 [21] 自主可控与AI应用（2023至今） - 自主可控产业链成为发展重点，半导体、AI、低空经济等进入快速发展阶段 [22] - 嘉实基金2017年提出科技成长五大方向：互联网平台、半导体、新能源、AI和创新药 [22] - 嘉实科创芯片ETF规模增至248亿，软件ETF规模从14亿升至28亿 [23] - 嘉实基金近1年权益类基金绝对收益在大型公司中排名第二 [24] - 中证800成长指数当前市盈率处于近5年偏低水平，或有均值回归可能 [30] 嘉实成长共赢混合基金特征 - 采用浮动费率机制，管理费与持有时间和收益率挂钩（0.6%-1.5%） [27] - 业绩基准为中证800成长指数70%+恒生指数10%+中债指数20%，覆盖A股和港股 [28] - 行业配置以科技为主（电力设备、电子等占比46%），成长风格显著 [29] - 拟任基金经理李涛为清华微电子博士，管理嘉实信息产业股票A期间净值上涨39.1% [35] - 投资风格专注成长股，聚焦AI硬软件、高端制造、医药等板块 [38]

TMT及半导体板块表现 - TMT方向日内全线回调 半导体板块出现横盘震荡 [1] - 海光信息合并中科曙光复牌后走势未达预期 冲击市场情绪 [1] - 苹果WWDC发布会低于预期 AI终端创新乏力 部分区域新机替换需求疲弱 [1] - 中美关税谈判中美国愿取消出口限制以换取中国放松稀土出口限制 影响自主可控主题 [1] 消费电子及AI眼镜亮点 - 任天堂Switch2首发4天全球销量突破350万台 创历史最快销售记录 [1] - Ray-Ban Meta引领AI眼镜产品加速落地 今年将迎新品爆发式增长 [1] - AI眼镜通过多模态交互实现无感操作 成为端侧AI理想场景 Counterpoint预计2025-2029年智能眼镜市场CAGR超60% [1] 自主可控逻辑分析 - 国家政策多年布局积累 顶层设计重视现代化产业体系固链补链延链 [2] - 国产化替代逻辑受中国对美反制措施推动 依赖度高的商品供给缺口或带动国内企业盈利改善 [2] 关联产品及个股 - 半导体ETF（159813）及联接基金（A类012969 C类012970 I类022863） [3] - 关联个股包括中芯国际 海光信息 寒武纪-U 北方华创 韦尔股份 澜起科技 中微公司 兆易创新 长电科技 紫光国微 [3]

报告核心观点 报告对多个行业进行分析并给出投资建议，涉及医药生物、食品饮料、电子、非银金融、基础化工等行业，还对A股市场和2025年5月进出口数据进行评述，认为各行业有不同发展态势和投资机会，进出口短期或有改善但外需放缓趋势难改 [6][10][15]。 各行业报告总结 医药生物行业 - 上周医药生物板块整体上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25个百分点，PE估值28.16倍，处历史中位 [6]。 - 子板块涨幅前三为化学制药、医药商业、医疗器械，个股涨幅前五为易明医药、万邦德等 [6]。 - BioNTech和百时美施贵宝合作开发双抗BNT327，双抗赛道受跨国药企青睐，建议关注创新药及细分板块 [7]。 - 个股推荐组合为贝达药业等，关注组合为科伦药业等 [8]。 食品饮料行业 - 上周食品饮料板块下跌1.06%，跑输沪深300指数1.94个百分点，零食子板块表现较好 [10]。 - 白酒板块淡季筑底，高端酒和区域龙头值得关注，如茅台、五粮液等 [11][14]。 - 啤酒需求旺季临近，燕京啤酒U8增长快，建议关注青岛啤酒和燕京啤酒 [12][14]。 - 大众品中零食、餐饮供应链、乳制品各有机会，分别关注盐津铺子、安井食品、优然牧业等 [13][14]。 电子行业 - 博通2025Q2营收创新高，AI收入同比增长46%，预计三季度继续增长 [15][16]。 - SK海力士2025Q1 DRAM市占率超三星成第一，DRAM价格回升，存储市场回暖 [17]。 - 本周电子行业跑赢大盘，建议关注AIOT、AI驱动等领域相关公司 [18][19]。 非银金融行业 - 上周非银指数上涨2.0%，券商与保险指数同步上涨，市场股基日均成交额等指标增长 [20]。 - 券商方面，中央汇金旗下参控股券商牌照扩容，关注陆家嘴论坛政策预期 [21]。 - 保险方面，平安拟发可转债，预计预定利率下调，关注资负共振配置机遇 [22][23]。 - 投资建议关注大型券商和大型综合险企 [23]。 基础化工行业 - 印度钾肥大合同价格349美元/吨，钾肥景气有望上行，关注亚钾国际等 [24]。 - 碳纤维行业整合加速，关注光威复材等龙头企业 [25]。 - 上周基础化工指数跑赢大盘，建议关注恒力石化等不同领域企业 [26][28]。 国内进出口数据 - 2025年5月出口同比4.8%，进口同比 -3.4%，贸易差额1032.2亿美元 [29]。 - 出口增速放缓，6 - 三季度或有韧性，但外需放缓，“抢出口”难长久支撑 [29]。 - 内需方面，增量政策出台必要性强，进口降幅扩大，内需偏弱 [29][33]。 财经新闻 - 中办、国办支持深圳开展科技产业金融一体化试点等改革创新举措 [34]。 - 国家发改委主任主持座谈会，支持民企在科技创新中发挥更大作用 [34]。 - 习近平同韩国总统李在明通电话，推动中韩关系向更高水平迈进 [35]。 A股市场评述 - 行业涨跌幅前五：出版、个护用品等涨幅居前，软件开发、IT服务Ⅱ等跌幅居前 [36]。 市场数据 - 展示融资余额、逆回购、利率、股市、外汇、商品等多方面市场数据及变化 [38]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 信创产业引领自主可控与国产替代趋势，在政策和资金推动下市场加速增长，带动相关公司业绩提升，中证信创指数具备投资价值，华夏信创ETF是跟踪该指数的优质产品 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 信创引领自主可控与国产替代重大趋势 - 信创产业是基于国产芯片和操作系统的基础设施技术创新，涵盖基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全四大类别，国际环境变化推动其发展 [10] - 信创产业发展历经萌芽、起步、试点实践、规模化推广和深化落地阶段，目前已形成中科院系、中国电子系和华为系等主要派系 [13][20] - 2023年以来信创替换按“2+8+N”节奏推进，2024年特别国债有望提供需求支撑，信创市场增速有望再提速，2023年市场规模约15388亿元 [2][26][30] - 海光信息和达梦数据在信创推动下业绩高速增长，海光信息2020 - 2024年营收CAGR达73.04%，达梦数据同期营收CAGR达23.42% [2][42][45] 中证信创指数投资价值分析 - 中证信创指数选取不超过50只信创产业上市公司证券为样本，每半年调整一次，反映信创产业整体表现 [50] - 截至2025年6月5日，指数成份股市值分布较广，流动性良好，行业集中度高，主要分布在计算机和电子行业 [53][56][58] - 指数前十大权重股权重集中度适中，平均总市值921.18亿元，盈利水平良好 [60] - 指数2024 - 2027年预期营业收入和归母净利润增速较高，具备发展潜力 [61] - 以2019年1月1日至2025年6月5日为样本期，指数总收益34.61%，年化收益率4.22%，业绩优于沪深300、中证500和中证1000 [65] 基金产品 - 华夏信创ETF于2024年4月30日上市，跟踪中证信创指数，是规模最大、流动性最好的ETF产品，有2只联接基金 [4][70]

市场表现 - A股早盘全线高开上行 非银金融、汽车、电力设备、有色金属、农林牧渔等行业涨幅居前 [1] - 信创ETF(562570)早盘涨幅近0.5% 科创半导体ETF(588170)涨幅超1% [1] EDA行业分析 - EDA工具是集成电路产业链的战略基础支柱 贯穿工艺平台开发、集成电路设计和制造全流程 [1] - EDA行业具备技术、算法、人才储备、客户渠道等多重壁垒 正向AI智能化、云端化、系统集成化方向发展 [1] - 产业规模持续扩大 先进制程驱动设计成本提升加速技术迭代 [1] 国产EDA发展 - 境外EDA产品授权期限逐步到期 国产替代窗口开启 [1] - 国产EDA企业通过技术创新、生态共建和资本助力探索突围 战略合作加速示范项目落地 [1] - 国家产业政策重点支持 行业自主可控主题升温 [1] 信创ETF概况 - 信创ETF(562570)跟踪中证信息技术应用创新产业指数 聚焦国产替代和自主可控 [2] - 指数覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿科创产业 [2] - 该ETF为跟踪该指数规模最大的ETF产品 [2]

市场表现 - 沪深两市全天成交额1 42万亿 较上个交易日放量1290亿 [1] - 沪指跌0 44% 深成指跌0 86% 创业板指跌1 17% [1] - 港口航运 美容护理 创新药 稀土永磁等板块涨幅居前 [1] - 华为昇腾 军工 半导体 软件开发等板块跌幅居前 [1] 券商观点 华泰证券2025中期展望 - 全球秩序重构改变资产定价规律 关税政策 全球经济前景 地缘局势变化导致资产波动率抬升 [2] - 建议通过高赔率 低相关度应对不确定性环境 [2] - 美元趋势性走弱 非美资产或有相对表现 欧洲资产胜率更高 港股等新兴市场赔率更优 [2] - 关注AI技术革命 各国财政扩张下的大内需板块 以及军工 自主可控等 [2] 中金公司钨价展望 - 短期内供需趋紧态势延续 叠加海外下游钨制品溢价刺激 钨价已进入牛市通道 [3] - 预计钨供需缺口从2024年1 83万吨扩张至2028年1 91万吨 [3] - 2024-2028年全球钨供需缺口占原钨需求比例分别为-18 4%/-16 6%/-17 0%/-16 8%/-17 4% [3] 华西证券科技行情策略 - 中美贸易关系缓和预期推升市场风险偏好 科技板块延续反弹行情 [4] - 需以轮动思维博弈科技行情 获取收益后"见好就收"并寻找低位品种布局 [4] - 若科技行情显著回调 科创50接近2月启动前位置 资金稳市预期和产业进展或形成支撑 [4]

核心观点 - 公司作为国产科研仪器行业龙头，在国家推动自主可控及国产化替代的背景下面临重要发展机遇，2025年订单获取和收入转化有望实现较快增长 [1] - 地方政府化债进度加速有望消除公司商誉及PPP业务对业绩的负面影响，支撑业绩修复 [1] - 公司持续践行降本增效，优化运营效率，盈利能力有望进一步提升 [1] 财务表现 - 2024年实现收入36.14亿元（+13.58%），归母净利润2.07亿元（+164.11%），扣非归母净利润1.27亿元（+132.82%） [1][3] - 2024Q4营收13.08亿元（+15.84%环比+46.22%），归母净利润0.89亿元（+160.93%环比+23.74%） [4] - 2025Q1营收5.47亿元（+1.38%），归母净利润-0.21亿元（同比减亏18.77%） [1][4] - 2024年毛利率44.43%（+3.17pct），经营活动现金流净额6.88亿元（+152.34%） [8] 业务亮点 - 核心子公司谱育科技2024年营收14.5亿元（+20%），占总营收比例首次超40% [3] - 高端分析仪器收入占比持续提升，收入结构优化明显 [3] - 生命科学领域布局临床质谱、细胞分析等四大业务单元，已有3款三重四极杆液质联用仪获医疗器械注册证 [7] - 入选第八批"国家制造业单项冠军企业"，拥有质谱、色谱等领先技术平台 [10] 运营效率 - 2024年销售费用率16.67%（-4.21pct），管理费用率8.61%（-2.72pct），研发费用率11.42%（-6.05pct） [8] - 应收账款周转天数140.63天（-10.05天），存货周转天数422.34天（-69.47天） [8][9] - 2025Q1各项费用率累计下降10.91pct，运营管理效率持续提升 [9] 行业机遇 - 受益于国家推动大规模设备更新、国产替代加速及新兴产业发展 [10] - 科学仪器领域订单获取和收入转化有望随政策落实及需求释放实现较快增长 [1][5] - PPP项目对业绩拖累预计逐步减轻，地方政府化债进度加速带来潜在减值冲回机会 [5][6] 未来展望 - 预计2025-2027年营收40.66/45.38/50.39亿元（CAGR约12%），归母净利润3.20/4.39/5.89亿元（CAGR约42%） [11] - 生命科学仪器有望成为新增长曲线，临床质谱等产品已实现规模化落地 [7] - 战略聚焦高端仪器国产化，向"AI+科学仪器+机器人"生态化方向升级 [10]

科创板产业集群发展 - 科创板已形成生物医药、集成电路、新能源三大产业集群，其中生物医药领域上市公司113家，重点介入癌症、艾滋病、乙肝等治疗领域，成为全球主要上市地之一 [1] - 集成电路领域公司达119家，占A股同类上市公司50%，涵盖芯片设计、晶圆代工、封装测试全产业链 [1] - 新能源领域已有17家光伏企业和20家动力电池产业链公司，绿色经济发展势头良好 [1] 生物医药创新成果 - 科创板创新药企近期表现亮眼，在国家药监局5月29日批准的11款新药中占据5席，包括国内首款HER2双抗药物百赫安® [2] - 2024年以来科创板创新药企已有8款新药获批上市，2018年至今累计推出33款"全球新"属性的国家1类新药，占同期国产1类新药总数的14% [2] - 医疗器械领域国产化率提升，联影医疗自主研发的uMR Jupiter 5.0T全身超导磁共振成像系统获得NMPA、FDA、CE三重认证，在超高场磁共振市场占绝对领先地位 [3][7] 集成电路行业增长 - 科创板110余家集成电路公司一季度归母净利润44.79亿元，同比增长73%，芯片设计、半导体设备、晶圆制造等领域表现突出 [4] - 消费类芯片复苏明显，恒玄科技一季度营收9.95亿元（+52.25%），净利润1.91亿元（+590.22%）；AI算力拉动下，仕佳光子营收、净利润同比增速达121%、1004% [4] - 晶圆制造企业产能利用率保持饱满，中芯国际、华虹公司等实现产销两旺 [5] 技术突破与研发投入 - 天岳先进三年累计研发投入4.07亿元，实现8英寸碳化硅衬底量产并推出全球首枚12英寸产品，绑定国际知名客户 [5] - 联影医疗在5.0T磁共振、8MHu球管、100kW高压发生器等领域实现从0到1的原始创新，构建完整自主生态 [3] 企业战略合作与国际化 - 海光信息拟以0.5525:1换股比例吸收合并中科曙光，实现CPU、DCU芯片设计与高端计算技术互补 [6] - 科创板生物医药企业加速国际化，11家通过license-out授权创新药海外权益，三生国健与辉瑞达成首付款12.5亿美元、总金额最高48亿美元的交易 [7] - 联影医疗与全球40多个国家55家顶级科研机构合作，累计发表论文2100篇 [7]

信创ETF易方达(159540)市场表现 - 截至2025年6月10日收盘 信创ETF易方达(159540)换手率达34_93% 全天成交2_33亿元 市场交投活跃 [1] - 截至6月9日 信创ETF易方达(159540)最新规模达7_09亿元 最新份额达5_90亿份 均创成立以来新高 [1] - 近10天获得连续资金净流入 合计5_45亿元 [1] 海光信息与中科曙光重大资产重组 - 海光信息拟向中科曙光全体换股股东发行A股股票 吸收合并中科曙光 [1] - 海光信息换股价格为143_46元/股 中科曙光换股价格为79_26元/股 [1] - 合并完成后中科曙光将终止上市 海光信息承继其全部资产、负债及业务 [1] 行业分析与政策支持 - 天风证券指出 自主可控仍是长期逻辑 信创板块收入端稳健复苏 [1] - 国产算力与信创板块受益于政策支持及技术迭代 景气度有望持续上行 [1] 信创ETF产品信息 - 信创ETF易方达(159540)跟踪国证信息技术创新主题指数 [2] - 场外基金份额包括联接A(020403)和联接C(020404) [2] - 管理费率0_50%/年 托管费率0_10%/年 [2]