A股市场整体表现 - 三大股指集体下跌，沪指跌1.77%，深成指跌2.77%，创业板指跌3.01% [1] - 市场呈现普跌格局，沪深京三市约4000只个股下跌 [14] - 上午全市场成交额1.19万亿元，沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量326亿元 [14] 港股市场表现 - 恒生指数跌2.09%至25348.03点，恒生科技指数跌3.43%至5797.41点 [2][4] - 科网股普遍下跌，百度跌3.6%，阿里巴巴跌超3%，小米、美团、快手、京东均跌超2% [11][12] - 半导体芯片股走低，中芯国际跌超5%，华虹半导体跌超4% [10][26] 行业板块表现 - 银行股逆势走强，板块指数实现7连阳，农业银行股价再创历史新高，总市值突破2.6万亿元 [15][16][24] - 新能源板块全线下挫，光伏、储能、充电桩概念跌幅居前，盛弘股份、伊戈尔、科陆电子等多股跌停 [17][18] - AI硬件方向普跌，HBM、覆铜板概念集体回调，深科技跌超9%，通富微电跌7.47% [1][19][20] 债券市场表现 - 国债期货全线反弹，30年期主力合约涨0.57%，10年期主力合约涨0.10% [2][3] - 5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.01% [2][3] 商品市场表现 - 沪金主力合约涨超3%，突破1000元整数关口，续创历史新高，年内涨幅超60% [3][8] - 碳酸锂、焦炭、焦煤、沪银涨超2% [3][5] - 豆粕、烧碱、玻璃、燃油等商品跌超1% [3] 个股显著波动 - 中兴通讯A股触及跌停，港股跌超12%，成交额超148亿元 [6][10] - 高位股获资金抱团，大有能源、合肥城建斩获6天5板，澄星股份7天5板 [21] - 农业银行实现11连阳，建设银行、工商银行、交通银行跟涨约1% [16][24]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，上证指数跌1%，深证成指跌1.99%，创业板指跌2.37%，北证50指数跌1.81% [1] - 沪深京三市半日成交额为11890亿元，较上一交易日缩量340亿元 [1] - 全市场超过4100只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 光伏、储能、充电桩概念板块全线下挫，跌幅居前 [1] - AI硬件方向普遍下跌，覆铜板、液冷、HBM概念集体回调 [1] - 福建板块逆势大涨，燃气股逆势飘红 [1] - 新能源板块大幅走低，储能电池ETF跌5.07%，光伏ETF龙头跌4.96% [4] - 消费电子板块走低，消费电子ETF跌3.69% [4] 黄金及相关资产表现 - 国际金价连续5日创下历史新高 [3] - 黄金ETF表现强劲，华安基金黄金ETF涨3.22%，中银上海金ETF涨3.21% [3] - 黄金股ETF上涨，工银瑞信基金黄金股ETF基金涨1.59%，基金黄金股ETF涨1.44%，华夏基金黄金股ETF涨1.37% [3] 其他策略及板块 - 红利策略ETF微涨，建信基金沪深300红利ETF涨0.62%，红利低波ETF长城涨0.57% [3]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘上证指数跌1%，深成指跌1.99%，创业板指跌2.37%，北证50跌1.81% [1] - 沪深京三市半日成交额11890亿元，较上日缩量340亿元 [1] - 全市场超4100只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 新能源全线下挫，光伏、储能、充电桩概念跌幅居前 [1] - AI硬件方向普跌，覆铜板、液冷、HBM概念集体回调 [1] - 福建板块逆势大涨，银行、燃气股逆势飘红，农业银行创历史新高 [1] ETF及特定资产表现 - 国际金价连续5日创新高，华安基金黄金ETF涨3.22%，中银上海金ETF涨3.21% [1] - 黄金股表现亮眼，工银瑞信基金黄金股ETF基金涨1.59%，永赢基金黄金股ETF涨1.44%，华夏基金黄金股ETF涨1.37% [1] - 红利策略ETF微涨，建信基金沪深300红利ETF涨0.62%，红利低波ETF长城涨0.57% [1] - 新能源板块大幅走低，储能电池ETF跌5.07%，光伏ETF龙头跌4.96% [1] - 消费电子板块走低，消电ETF跌3.69% [1]

文章核心观点 - AI硬件能力由算力、存力、运力三位一体协同推动，运力发展将成为国产化攻坚重点 [2] - 超节点和大集群趋势推动运力市场规模迅速提升，Scale up交换芯片市场预计到2030年接近180亿美元，2022-2030年复合年增长率约为28% [1][3] - 运力硬件国产化率极低，相关公司正从产品化走向商业化，国产替代空间广阔 [5] AI硬件构成与瓶颈 - AI硬件能力取决于算力（GPU性能与数量）、存力（HBM缓存方案）和运力（节点内、节点间、数据中心间的高速通信） [2] - 随着GPU计算能力与HBM带宽提升，运力瓶颈将导致AI数据中心节点空置率高和GPU性能浪费 [2] - 运力发展将带动整体AI数据中心运行效率提升，并成为推动AI数据中心运算能力提升的重点 [2] 运力市场趋势与规模 - Scale up交换芯片已成为数据中心主力交换需求，预计到2030年全球市场规模接近180亿美元，2022-2030期间年复合增长率约为28% [1][3] - 超大规模AI集群建设带动Scale out硬件需求，跨数据中心的Scale across方案将因电力资源瓶颈而逐步采用 [1][3] - 超节点趋势通过提升单节点计算能力，大幅带动Scale up相关硬件需求 [3] 通信协议发展格局 - Scale up层面，英伟达NVlink、AMD Infinity Fabric（Ualink）与华为UB mesh是私有协议代表，博通推动的SUE与PCIe是公有协议代表 [4] - Scale out层面，英伟达Infiniband为私有协议，博通推动基于公有以太网的RoCE2，海外厂商推动超级以太网联盟 [4] - 大厂自研私有协议与第三方及中小厂推动公有协议将成为未来发展趋势 [4] 国产运力硬件进展 - 运力硬件主要涉及交换芯片和改善信号质量的数模混合芯片，国产自给率极低，博通和Marvell占据全球商用交换芯片90%以上市场份额 [5] - 数渡科技自主设计的PCIe5.0交换芯片已实现量产并正导入客户应用 [5] - 盛科通信面向大规模数据中心和云服务的Arctic系列在2023年年底已给客户送样测试 [5] - 运力硬件相关公司正走向从产品化至商业化的快车道，国产替代空间广阔 [5]

产品发布策略 - 苹果通过官网直接更新而非发布会形式推出三款搭载M5芯片的新品：14寸MacBook Pro、iPad Pro和Vision Pro [1] - 新产品在价格上与M4版本保持一致，实现“加量不加价” [1][12] M5芯片技术规格 - M5芯片采用第三代3纳米工艺制造，在AI性能、图形处理、神经网络引擎和能效方面实现重大升级 [5] - M5的峰值GPU计算性能相较于M4暴涨超过4倍，相较于M1提升6倍以上 [35] - M5的图形性能相较于M4提升45% [8][41] - M5搭载10核CPU，多线程性能比M4快15% [44][45] - M5的统一内存带宽达到153GB/s，比M4增加近30%，是M1的2倍多 [47] MacBook Pro更新 - 新款14寸MacBook Pro起售价12999元，配备16GB内存和512GB SSD [11] - 入门款MacBook Pro最高可加配至4TB硬盘 [11] - 搭载新版macOS Tahoe系统，统一液态玻璃设计风格 [10] iPad Pro更新 - 新款iPad Pro AI性能相较于M4提升3.5倍，相较于M1提升5.6倍 [13] - 配备N1无线网络芯片支持Wi-Fi 7技术，C1X蜂窝调制解调器让移动网络速度提升最高50% [13] - 存储读写速度最高提升至两倍，256GB与512GB机型标配12GB统一内存，容量提升50% [19] - 首次支持最高120Hz外接显示器，并新增自适应同步技术 [24] Vision Pro更新 - M5芯片驱动micro-OLED显示屏多渲染10%像素，刷新率提升至120Hz，视频播放时间最长可达3小时 [25] - 与专为Vision Pro打造的R1芯片协同工作，可实时处理来自12个摄像头、5个传感器与6个麦克风的输入信号 [28] - visionOS 26深度集成Apple智能，提升空间计算体验 [32] - 平台上已有超过100万款应用，其中超过3000款专为visionOS打造 [27] AI性能提升 - M5在每一个GPU核心内部集成专用神经网络加速器，实现本地AI处理能力 [34][35] - 16核神经网络引擎全面升级，与CPU、GPU加速器构成AI处理矩阵 [45] - 设备端AI工具运行速度更快，用户可直接在设备上体验AI写作和图像生成工具而无需联网 [39][40][45] 应用场景拓展 - iPad Pro可稳定运行Adobe Illustrator、SketchUp等专业应用，变为专业生产力工具 [15][20] - Vision Pro的空间计算能力被医疗科技企业Visage用于提供高质量三维医学影像 [32] - 统一内存架构提升使设备能够完全在设备端运行过去只能在云服务器上运行的庞大AI模型 [47]

公司动态 - 58集团高级副总裁、原人人车CEO李健近期成立新公司北京闪瞳智能科技有限公司，瞄准软硬结合的智能影像 [3] - 闪瞳科技成立于2025年6月25日，8月15日新增主要成员李健，法定代表人变更为李健，8月6日新增深圳分公司 [4] - 公司创始人李健生于1980年，拥有丰富互联网从业经验，曾任职于百度、58同城、微软亚洲工程院，并于2014年创立人人车 [5] 行业趋势 - 近两年来互联网大厂高管创业做AI硬件成为热潮，2023年至2025年至少有20余位大厂高管离职创业并选择AI硬件赛道 [6] - 该趋势深受资本市场关注，案例如美团技术高管孙洋和刘傅聪创办Looki瞄准多模态AI穿戴设备并获钟鼎资本等机构融资，天猫精灵创始人李勇创办Haivivi做AI玩具获中金、红杉等2亿元融资 [6]

主要股指表现 - 上证指数收盘报3912.21点，上涨1.22% [1] - 深证成指上涨1.73%，创业板指上涨2.36% [1] - 北证50指数上涨1.62%，科创50指数上涨1.4% [1] - 全天超过4300只股票上涨，但市场成交金额环比萎缩超过5000亿元 [1] 行业板块表现 - 机器人、电气设备及消费电子行业板块回升势头较强 [1] - 人工智能硬件方向出现企稳迹象 [1] - 航空、充电桩、CRO概念板块领涨市场 [1] - 光刻机、稀土、种业相关股票逆势下跌 [1] 交易所交易基金表现 - 汽车零部件板块午后拉升，汽车零部件ETF上涨4.2%，汽车零件ETF上涨3.52% [1] - 港股医疗板块走高，港股医疗ETF上涨3.86%，港股通医疗ETF上涨3.63% [1] - 锂电池板块走强，电池50ETF上涨3.65% [1] - 上证180ETF指数下跌3%，科创50ETF景顺下跌1.47% [1] - 稀有金属ETF及稀有金属ETF基金均下跌1% [1]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，沪指跌1.3%报3846.25点，深成指跌2.56%，创业板指跌3%，北证50跌2.43% [1] - 沪深京三市半日成交额15907亿元，较上日缩量654亿元 [1] - 全市场超4500只个股下跌 [1] 稀土永磁行业 - 稀土永磁板块爆发，银河磁体、新莱福20cm涨停，安泰科技、包钢股份、北矿科技等10cm涨停 [1] - 上涨驱动因素包括两大稀土巨头再提价以及商务部宣布对稀土相关物项实施出口管制 [1] 软件与科技行业 - 国产软件股盘初拉升，华大九天涨超13%，金山办公涨超7% [1] - 商务部公告附件首次改为WPS格式 [1] - 光刻机概念股普涨，新莱应材、凯特美气双双涨停，国林科技涨超13% [1] 消费电子与AI硬件行业 - 消费电子板块跌幅居前，协创数据跌超9%，蓝思科技、领益智造跌超7% [1] - CPO、液冷服务器等AI硬件板块集体走低，中富电路跌超9%，中鼎股份、中际旭创跌超6% [1]

市场整体表现 - A股三大指数大幅低开 沪指低开2.49% 深证成指低开3.88% 创业板指低开4.44% [1] - 市场下跌由中美贸易摩擦近期再度升级引发 [1] 行业板块表现 - CPO及液冷服务器概念板块跌幅居前 [1] - 人形机器人概念大幅低开 相关公司如海昌新材及三花智控跌超8% [1] - 稀土永磁板块盘初拉升 安泰科技 包钢股份及新莱福涨停 [1] 公司个股表现 - 通富微电及神州数码跌停 [1] - 硕贝德及立讯精密等多股跌超9% [1]

AI硬件投资热度与FA策略转变 - FA及投资机构如高瓴、深圳科创学院孵化基金等密集布局深圳留仙洞总部基地片区，靠近大疆办公室[1] - FA业务策略转向直接盯紧大厂背景人才，软件领域重点关注字节跳动背景团队，硬件领域重点关注大疆背景团队[3] - 部分FA要求员工每周至少会见1~2位字节或大疆管理层，并围绕大疆员工动态展开资源对接[3] 近期AI硬件融资案例 - 珞博智能完成数千万元天使+轮融资，红杉中国领投，创始人曾任小鹏机器人产品设计负责人[3] - Nothing完成2亿美元C轮融资，老虎环球领投，创始人系前一加联合创始人裴宇[4] - 萌友智能完成数千万人民币A轮融资，北京市人工智能产业投资基金领投，联合创始人曾任职微软亚洲研究院、百度等企业[4] - Looki在半年内完成三轮融资，总额超千万美元，钟鼎资本领投，创始团队来自美团智能硬件及自动驾驶部门[4] - 跃然创新完成2亿元A轮系列融资，中金资本、红杉中国种子基金等领投，创始人系天猫精灵核心创始人[5] AI玩具赛道投资逻辑与争议 - AI玩具成为投资人最集中赛道，早期项目估值达数亿元，成长阶段项目估值达十亿元级别[6] - 96家投资机构参与AI玩具赛道，包括红杉、顺为、字节跳动等一线机构[6] - 技术端语音能力成熟推动供给端发展，朱啸虎认为语音Agent已在客服、销售、玩具等场景实现商业化[6] - 部分投资人质疑产品同质化严重，峰瑞资本李丰认为当前产品缺乏消费者导向，一度决定不再关注该赛道[6] - 用户留存率出现大幅下降，星野等虚拟陪伴项目新增用户量极少，成人用户新鲜感消退速度快[7][8] - 朱啸虎将AI玩具类比日本电子宠物，强调“养成”玩法而非技术噱头，投资珞博智能仅用十几分钟[8] 下一代AI终端设备竞争格局 - OpenAI收购前苹果设计师公司，与立讯精密合作开发口袋尺寸AI设备，整合ChatGPT模型[12] - Meta推出Ray-Ban智能眼镜，配备内置显示屏，扎克伯格宣称眼镜将取代手机成为主交互设备[13][14] - 部分投资人认为眼镜是下一代计算设备，但反对观点指出技术不成熟、用户习惯差异（如中美近视率差异）等挑战[15] AI硬件投资机会分类 - 李丰提出两类机会：升级式机会（优化现有场景效率）和定义式机会（创造全新品类）[16] - 特殊群体康复辅助项目受关注，需结合医疗资源解读患儿行为数据搭建垂类模型[18] - 粉丝经济智能交互项目聚焦IP识别与音色互动，满足粉丝与偶像个性化交流需求[19][20] - 细分需求市场存在机会，如plaudAI凭借AI纪要功能三年出货量超百万台[17]