报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内纯苯供需偏宽平衡局面预计持续，成本方面美伊地缘局势紧张，近期WTI、布伦特油价偏强波动，BZ2603日度区间参考5870 - 6140附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6034元/吨，环比涨10；主力结算价为6027元/吨，环比降29 [2] - 主力成交量为21732手，环比降516；主力持仓量为19243手，环比降3065 [2] - 华东市场主流价为6035元/吨，环比降15；华北市场主流价为6120元/吨，环比降80 [2] - 华南市场主流价为6150元/吨，环比持平；东北地区主流价为6066元/吨，环比降73 [2] 现货市场 - 江苏地区加氢苯主流价为6225元/吨，环比降100；山西地区主流价为6050元/吨，环比持平 [2] - 韩国纯苯离岸中间价为762美元/吨，环比降3；中国纯苯到岸价中间价为763.92美元/吨，环比降2.91 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为72.26美元/桶，环比涨0.87；日本地区石脑油CFR中间价为597.88美元/吨，环比降4.75 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为75.4%，环比涨2.4；产量当周值为44.31万吨，环比涨1.41 [2] - 港口库存期末值为30.5万吨，环比持平；生产成本为5331.4元/吨，环比涨185.4 [2] - 生产利润为647元/吨，环比涨114 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为69.96%，环比涨0.68；己内酰胺产能利用率为73.16%，环比降0.41 [2] - 苯酚产能利用率为86%，环比降2.29；苯胺产能利用率为89.04%，环比涨0.51 [2] - 己二酸产能利用率为69.1%，环比涨0.6 [2] 行业消息 - 1月30日至2月5日，石油苯开工率环比涨2.40%至75.40%，加氢苯开工率环比涨0.21%至56.47% [2] - 1月31日至2月6日，纯苯下游加权开工率环比涨0.02%至74.95% [2] - 截至2月9日，华东纯苯港口库存在29.7万吨，环比上周涨0.34% [2] - 1月30日至2月5日，国内石油苯利润环比涨114元/吨至647元/吨 [2]

**坚朗五金电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司及行业概况** * 会议涉及公司为**坚朗五金**，行业为**建筑建材（门窗五金）**[1] * 行业需求端（开竣工数据）已连续下滑近5年，但绝对量变小，**需求二阶导已见拐点**[1] * 行业供给侧（五金、防水、涂料）正进入**尾部出清阶段**，厂商数量快速减少[1][9][10] * 公司作为五金龙头，有望**率先于行业基本面走出低谷**[1] **二、 公司2025年业绩回顾与2026年展望** **1. 2025年业绩回顾** * **收入与毛利**：收入延续下降趋势，毛利率因产能利用率下降及市场竞争加剧而下滑[3] * **亏损主因**：主要受**减值影响**，同比增加约**1.5亿元**，涉及退地赔偿、参控股公司调整损失及应收款减值[3][4] * **业务结构**：国内业务中，**地产相关业务占比约38%**[4] **2. 2026年业务展望** * **国内市场**：目标是**稳住国内销售规模**，力争止跌（次频不再下降）[6] * 策略上继续降低地产相关业务占比，拓展**非地产领域**（如酒店）及**“小B”/家装业务**[5][6] * **海外市场**：目标实现**30%以上的增长**[7] * 2025年海外工程业务因“大小年”周期（2024年大年，2025年小年）增速未达预期，预计2026年会更好[6] * 已签订单储备支持增长预期[7] * **毛利率**：内部已形成共识，将通过**降本、优化产品供应模式及结构**等方式努力提升毛利率[7] **三、 行业竞争与价格策略** * **竞争格局**：行业分散但正快速出清。有数据显示，门窗五金供应商从高峰期**过万家**减少至约**两三千家**（数据待验证）[9][10] * **竞争对手动态**：与公司规模接近（几个亿至近10亿）的主要厂商正明显**收缩战线**，从低能级城市和小客户撤离，聚焦重点城市和客户[11][12] * **价格与成本传导**： * **标准件产品**：有年度价目表，并与客户约定原材料涨幅触发机制（如涨3%或5%后调价），但存在执行时间差[16][17][20] * **非标件产品**：定制化报价，售价与原材料价格实时联动，受原材料波动影响较小[18] * **成本对冲**：对标准件产品，会与大型钢厂洽谈**期货价格**以对冲部分原材料价格风险[18] * **海外价格弹性**：因存在退税等因素，海外市场定价**弹性空间更大**[19] **四、 新业务拓展：小B与零售市场** * **“六恒系统”**：2025年已跑通业务链条，但当前体量小，仅**几百万**，未来有复制和场景扩展空间[23] * **家装五金业务**：2025年体量约**1亿多元**，加上配套产品总计约**2亿多元**[24] * 客户包括大型家装门窗厂（如皇派），年采购量可达数百万至过千万，仍属“小B”或“大B”业务[24][25][26] * 未来重点开拓更小型的街边门窗公司，为其提供集成工艺和系统支持，该市场过去因交付模式不支持而未触及[26][27] **五、 海外市场运营详情** * **两种业务模式**： 1. **传统贸易模式**（如欧美、非洲）：无当地网点，以**定制化工程业务**为主，增长受“大小年”影响[30][31] 2. **本地化运营模式**（如东南亚、中东）：设子公司、备货仓、备现货，增长**更稳定**[31] * **重点市场表现**： * **越南**：最大单一海外市场，2025年订单额**3亿多元**，交付额**超过3亿元**，历史增长快（曾接近100%），人均销售额超**200万元**[32][36] * **印度**：规模**1亿多不到2亿**[32] * **产品策略转变**：过去是“一个产品标准打全球”，仅越南等与国内高度相似的市场适配性好[34][35]。目前正针对主要海外国家开发**适配性产品**，以助力未来市场开拓[35] * **盈利水平**：海外市场整体**毛利率更高**（因退税等），**费用率也更高**，综合盈利水平**略高于国内**。但不同国家差异大（如越南盈利好，新设国家可能亏损）[36][37] **六、 财务与运营优化** **1. 降杠杆与现金流** * **资产负债率下降**是降杠杆的结果[38] * **措施**： * **加强风险管控**：财务部门与销售共同参与重点客户/项目的授信过程管理[40] * **发展新业务**：“小B”业务本身欠款少，有助于改善应收款周转[41] * **清理存量应收**：设立专项指标和部门持续推进[42] * **现金流展望**：预计**2026、2027年现金流将比2024、2025年更好**。因新业务授信减少，且前期票据支付（主要在24年）的影响在25年兑付后，26年将基本消除[42][43] **2. 资产减值** * 2025年减值计提**较为充分**，其中应收款减值主要针对账龄3-5年、规模近**4亿元**的存量账款，计提比例约**70%-80%**[45][46] * 预计2026年减值规模将**快速下降**，拖累减弱。一次性减值项目（如退地赔偿）将减少，产业投资清理规模持续降低[44][45][47] **3. 人员与费用优化** * **销售人员**：2021-22年高峰期招聘的大量应届生销售，因行业下行及技能不足，**自然流失率高**，沉淀少[49][50]。直接签单人员人均效能比高峰期**略有下降**[51] * **组织调整**：正进行销售**管理层优化**，合并大区，推动管理人员转专业通道或跑单，以解决管理幅宽超编问题[52] * **支持人员**：销售支持板块人员能效下降较多，2024年底已开始优化，2026年将继续推进[53] **4. 产能利用率** * 当前产能利用率较高峰期**下降超过50%**，是导致**毛利率承压**的主因之一[55] * **应对措施**： * 将非核心工序从委外转为**完全自产**[56] * 内部整合不同产业中相同的工序，**提升生产效率**[56] * 进行生产环节的降本改善[56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色产业链整体节前或低位盘整运行 关注宏观政策和下游需求情况 [12] - 铁矿石供需持续宽松 建议空配为主 采取区间操作和卖出虚值看涨期权策略 关注宏观政策增量等因素 [13] - 煤焦市场供需矛盾一般 价格有一定支撑但缺乏上涨驱动 需谨慎操作 关注焦钢企业节后复产等情况 [14] - 铁合金节前成交冷淡 预计价格窄幅震荡 关注国内宏观政策等情况 [16] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2605收盘3077元/吨 较1月30日跌51元/吨 跌幅1.63% 现货HRB400E: Φ20上海价格3220元/吨 较1月30日跌30元/吨 跌幅0.92% [8] - 热轧卷板期货主力合约HC2605收盘3251元/吨 较1月30日跌37元/吨 跌幅1.13% 现货Q235B: 5.75*1500*C上海价格3250元/吨 较1月30日跌20元/吨 跌幅0.61% [8] - 铁矿石期货主力合约I2605收盘760.5元/吨 较1月30日跌31元/吨 跌幅3.92% 现货日照港PB粉价格762元/吨 较1月30日跌28元/吨 跌幅3.54% [8] - 焦炭期货主力合约J2605收盘1698.5元/吨 较1月30日跌23元/吨 跌幅1.34% 现货日照港准一级焦出库价1470元/吨 较1月30日持平 [8] - 焦煤期货主力合约JM2605收盘1138.5元/吨 较1月30日跌17元/吨 跌幅1.47% 现货介休中硫主焦煤出厂价1280元/吨 较1月30日跌20元/吨 跌幅1.54% [8] - 锰硅期货主力合约SM2605收盘5856元/吨 较1月30日跌16元/吨 跌幅0.27% 现货FeMn65Si17内蒙古市场价5650元/吨 较1月30日跌50元/吨 跌幅0.88% [8] - 硅铁期货主力合约SF2605收盘5624元/吨 较1月30日跌22元/吨 跌幅0.39% 现货自然块:72%FeSi内蒙古市场价5370元/吨 较1月30日涨40元/吨 涨幅0.75% [8] - 废钢Mysteel价格指数综合绝对价格指数2431.56 较1月30日涨14.73 涨幅0.61% [8] 本周黑色行情预判 整体行情 - 逻辑：247家钢厂高炉开工率79.53% 环比增0.53个百分点 同比增1.55个百分点 日均铁水产量228.58万吨 环比增0.60万吨 同比增0.14万吨 94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率48.12% 环比降7.59个百分点 同比升44.85个百分点 春节临近 现货市场放假 钢材供需双弱 节前资金离场 市场交投下降 宏观面平静 [12] - 观点：低位盘整运行 [12] 铁矿石 - 逻辑：宏观上 短期通胀预期回落、就业边际走弱 但ISM制造业PMI反弹至扩张区间 美联储短期降息预期低 利多出海 国内1月PMI回落至荣枯线以下 经济复苏呈脉冲式 内需政策需发力 供应上 外矿发运处淡季但高于近五年同期 国产矿也处淡季 供给环比收缩同比高发运 需求上 国内需求小幅回升与去年同期基本持平 但钢材价格弱 钢厂盈利低 终端需求淡季 复产积极性弱 库存上 钢厂进口矿库存加速累积 补库进入末期 港口库存累积且处近五年最高 现货价格弱 库存累积压力大 注意贸易受限库存抛售风险 [13] - 观点：宏观驱动减弱 供需矛盾积累 补库支撑消除 虽供给淡季但同比高增 价格和需求受产业链利润限制 建议空配为主 区间操作 卖出虚值看涨期权 [13] 煤焦 - 逻辑：上周煤焦期货受印尼削减生产配额传闻刺激先扬后抑 近日钢矿走势弱且处季节性淡季 抑制反弹高度 基本面看 上周国内煤矿陆续停产放假 产量下滑 煤减量预期有支撑但减产符合规律 下游已备货 无持续上涨驱动 需求端钢厂生产平稳 日均铁水产量228万吨左右 [14] - 观点：供需矛盾一般 库存压力不大 有支撑但缺乏上涨驱动 价格随市场情绪波动 谨慎操作 [14] 铁合金 - 逻辑：海外美国1月制造业PMI升至扩张区间 利好市场预期但中东局势紧张推升避险情绪 国内1月三大PMI指数下滑且在收缩区间 压制大宗商品需求 上周黑色金属盘面弱势回调 硅锰及硅铁期价跟随下行 供应上 硅锰产量及开工率小幅收缩 硅铁产量及开工率延续增加 需求上 五大钢种硅锰和硅铁周度需求量环比下降 钢厂复产意愿低 节前合金需求或弱势 库存上 锰硅库存增加 硅铁库存下降 供需宽松 库存压力难缓解 成本上 硅锰锰矿价格预计节前坚挺 硅铁成本支撑尚可 部分地区电费有变化 [16] - 观点：春节将至 市场交投清淡 补库结束 关注点转向节后需求 合金基本面无明显变化 供需双弱 库存有压力 缺乏驱动 预计节前价格随黑色盘面窄幅震荡 [16] 品种数据 成材 - 螺纹钢：产量上周191.68万吨 环比降8.15万吨 同比增7.88万吨 表观需求量上周147.64万吨 环比降28.76万吨 同比增16.09万吨 长流程周产量上周162.81万吨 环比降4.81万吨 同比降18.79万吨 短流程周产量上周28.87万吨 环比降3.34万吨 同比增26.67万吨 社会库存上周365.92万吨 环比增39.52万吨 同比降119.45万吨 钢厂库存上周153.65万吨 环比增4.52万吨 同比降66.36万吨 总库存上周519.57万吨 环比增44.04万吨 同比降185.81万吨 长流程周度库存上周125.23万吨 环比增3.15万吨 同比降70.41万吨 短流程周度库存上周28.42万吨 环比增1.37万吨 同比增4.05万吨 上海基差1月上周五62元/吨 环比增23元/吨 同比增72元/吨 5月上周五143元/吨 环比增21元/吨 同比增88元/吨 10月上周五96元/吨 环比增23元/吨 同比增96元/吨 北京基差1月上周五52元/吨 环比增23元/吨 同比增47元/吨 5月上周五133元/吨 环比增21元/吨 同比增28元/吨 10月上周五86元/吨 环比增23元/吨 同比增36元/吨 [20][23][27][28][38][42] - 热轧：产量上周309.16万吨 环比降0.05万吨 同比降14.97万吨 表观需求量上周305.54万吨 环比降5.87万吨 同比增7.11万吨 社会库存上周280.45万吨 环比增2.12万吨 同比降36.92万吨 钢厂库存上周78.75万吨 环比增1.50万吨 同比降18.20万吨 总库存上周359.20万吨 环比增3.62万吨 同比降55.12万吨 上海基差1月上周五 - 44元/吨 环比增22元/吨 同比增34元/吨 5月上周五 - 1元/吨 环比增17元/吨 同比降4元/吨 10月上周五 - 19元/吨 环比增22元/吨 同比增18元/吨 [31][35][45] 铁矿石 - 进口矿港口库存（45港）：本周17140.71万吨 环比增118.45万吨 同比增1748.18万吨 港口澳洲矿库存本周7903.27万吨 环比增104.08万吨 同比增1155.26万吨 港口巴西矿库存本周5536.43万吨 环比降47.54万吨 同比降427.29万吨 港口贸易矿库存本周11316.72万吨 环比增71.46万吨 同比增1279.52万吨 港口日均疏港量本周341.08万吨/日 环比增8.77万吨/日 同比增59.59万吨/日 港口粗粉库存本周13023.75万吨 环比增132.07万吨 同比增1128.08万吨 港口块矿库存本周2100.22万吨 环比降61.89万吨 同比增128.17万吨 港口球团库存本周398.21吨 环比降11.10吨 同比降29.33吨 港口精粉库存本周1618.53万吨 环比增59.37万吨 同比增546.11万吨 在港船舶数量本周111条 环比增5条 同比增33条 [49][54] - 247家钢厂进口矿库存/日耗：本周10316.64万吨 环比增348.05万吨 同比增821.90万吨 库销比本周36.55 环比增1.07 同比增3.36 日耗本周282.24万吨/日 环比增1.28万吨/日 同比降2.93万吨/日 铁水日产本周228.58万吨/日 环比增0.6万吨/日 同比增0.59万吨/日 [60] - 247家钢厂开工率/盈利率：高炉开工率本周79.53% 环比增0.53个百分点 同比增1.55个百分点 炼铁利用率本周85.69% 环比增0.22个百分点 同比降0.07个百分点 盈利率本周39.39% 环比持平 同比降12.13个百分点 [64] - 全球发运(19港）：全球总发运本周2535.3万吨 环比降559.3万吨 同比增200.4万吨 澳巴发全球本周1881.1万吨 环比降585.4万吨 同比降17.0万吨 非主流发运本周654.2万吨 环比增26.1万吨 同比增217.4万吨 澳洲发全球本周1242.3万吨 环比降532.0万吨 同比降46.4万吨 巴西发全球本周638.8万吨 环比降53.4万吨 同比增29.4万吨 RT发全球本周427.4万吨 环比降158.0万吨 同比增207.6万吨 BHP发全球本周369.5万吨 环比降219.8万吨 同比降177.6万吨 FMG发全球本周248.1万吨 环比降98.2万吨 同比降57.4万吨 Vale发全球本周499.6万吨 环比降10.6万吨 同比增40.0万吨 澳洲发中国本周1077.0万吨 环比降501.0万吨 同比降128.7万吨 澳洲发往中国比例本周84.60% 环比降0.12个百分点 同比降8.96个百分点 RT发中国本周374.9万吨 环比降134.6万吨 同比增164.6万吨 BHP发中国本周305.5万吨 环比降250.3万吨 同比降192.9万吨 FMG发中国本周223.3万吨 环比降56.6万吨 同比降82.2万吨 [68][73][79] 煤焦 - 焦炭：总库存（焦企+钢厂+港口）上周976.2万吨 环比增15.53万吨 同比降48.7万吨 独立焦企库存上周82.7万吨 环比降1.7万吨 同比降74.0万吨 247家钢厂库存上周692.4万吨 环比增14.2万吨 同比增1.4万吨 247家钢厂库存可用天数上周12.8天 环比增0.3天 同比降0.4天 4港口库存上周201.1万吨 环比增3.03万吨 同比增23.9万吨 独立焦企平均吨焦盈利上周 - 10元 环比增45元 同比增17元 独立焦企产能利用率上周72.2% 环比增0.3个百分点 同比降0.8个百分点 独立焦企日均焦炭产量上周63.1万吨 环比增0.3万吨 同比降1.93万吨 焦炭1月/焦煤1月上周五为1.34 环比持平 同比降0.13 焦炭5月/焦煤5月上周五为1.49 环比持平 同比降0.06 焦炭9月/焦煤9月上周五为1.45 环比持平 同比降0.06 日照港准一级焦基差1月上周五为 - 279元/吨 环比增14元/吨 同比降91元/吨 5月上周五为 - 118元/吨 环比增23元/吨 同比降60元/吨 9月上周五为 - 188元/吨 环比增18元/吨 同比降3元/吨 [93][105][109][115][119] - 焦煤：总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）上周2998.56万吨 环比增84.18万吨 同比增80.0万吨 独立焦企库存上周1302.4万吨 环比增67.6万吨 同比增334.5万吨 独立焦企库存可用天数上周15.5天 环比增0.7天 同比增4.3天 247家钢厂库存上周824.2吨 环比增9.8吨 同比增19.5吨 247家钢厂库存可用天数上周13.1天 环比增0.1天 同比增0.2天 5港口库存上周272.76万吨 环比降13.62万吨 同比降178.53万吨 314家洗煤厂库存上周334.5万吨 环比增22.9万吨 同比增21.41万吨 523家炼焦煤矿库存上周264.7万吨 环比降2.5万吨 同比降116.88万吨 523家炼焦煤矿日均精煤产量上周75.5万吨 环比降1.6万吨 同比增28.6万吨 247家钢厂高炉日均铁水产量上周228.58万吨 环比增0.6万吨 同比增0.14万吨 蒙5精煤基差1月上周五为 - 218元/吨 环比增15元/吨 同比降42元/吨 5月上周五为34元/吨 环比增17元/吨 同比增61元/吨 9月上周五为 - 45元/吨 环比增15元/吨 同比增62元/吨 焦炭5月 - 9月价差上周五为 - 70.5 环比降5.0 同比增3.0 焦炭9月 - 1月价差上周五为 - 91.0 环比降4.0 同比降48.5 焦煤5月 - 9

TMP产品市场与价格动态 - TMP价格从2025年底的8000多元/吨上涨至目前的15000元/吨 [2] - 价格上涨主因：多数厂家采用钙法工艺，副产甲酸钙价格下跌，同时原料正丁醛价格上涨，导致成本压力大，部分厂家停产或减产 [2] - 前些年TMP价格在20000-30000元/吨，近两年价格低位运行导致许多厂家无利可图并逐步退出市场 [2] - 近两年约有10万吨产能退出市场 [3] - 国外部分产能因设备老旧、检修期长（数月）而运行不稳定，且因能源与人工成本高，缺乏竞争优势 [3] 公司TMP产能与运营状况 - 公司TMP总产能为7万吨/年，其中宁夏基地5万吨/年，南通基地2万吨/年 [2] - 国内TMP总产能估计约为20万吨/年，其余厂家产能基本在2-3万吨/年 [2] - 公司目前生产情况正常，整体需求旺盛，供货紧张 [2][3] - 公司采用钠法生产工艺，副产甲酸钠 [2] - 宁夏基地的TMP原料正丁醛为自产，具有原料和能源成本（蒸汽、电）优势 [3] - 公司如有检修，一般检修时间为30-40天 [3] 产品需求与出口 - TMP主要用于光固化涂料，因其无VOCs排放更环保，下游需求有增长 [3] - 公司TMP产品有出口到国外，且价格具有竞争优势 [3] 公司其他业务与财务 - 公司化工产品还包括多元醇类、偏苯三酸酐及酯类、醋酸酯类、正异丁醛及丁辛醇等，今年以来多个产品已涨价 [3] - 宁夏基地募投项目“年产3万吨负极材料（8万吨石墨化）项目”于2025年上半年投产，产能利用率爬坡较快 [4] - 公司前期因项目建设资金需求大导致负债率较高，目前项目已基本建成投产并开始产生现金流，生产经营正常 [4] - 公司可转债目前尚未达到强制赎回条件 [3]

行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][11][93] 报告核心观点 * 钢铁行业基本面处于底部稳定阶段 钢厂处于原料备货末期与生产初期 钢企盈利面为39.4% 但吨钢仍亏损22.3元 [1][11] * 春节临近导致终端需求停滞 市场情绪降温 钢材供需结构转弱 预计短期价格趋稳或弱稳运行 [2][12] * 上游原料端 钢厂春季补库基本结束 叠加供给预期 铁矿石价格面临下行压力 焦煤基本面预计维持底部 [1][11][14] * 市场行情方面 本周中信钢铁指数下跌3.0% 跑输大盘1.7% 后半周受地产政策预期影响有所修复 [1][11] 按目录总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 1.1 钢铁行业概况&指数表现 * 基本面判断：基于钢厂铁矿进口库存继续增加及厂内库存小幅增加 判断钢厂处于原料备货阶段末期与钢材生产环节初期 [1][11] * 上游原料：钢厂春季原料补库基本结束 在BHP谈判妥协后产品有望进入市场流通的预期下 铁矿石价格下行 印尼动力煤出口暂停事件对国内焦煤基本面影响有限 预计其维持底部 [1][11] * 钢企盈利：在短流程支撑下 本周钢企价差修复 环比增加15.7元 但目前吨钢仍亏损22.3元 据Mysteel统计 钢企盈利面为39.4% 行业基本面底部稳定 [1][11] * 指数表现：受宽基ETF大额卖出冲击 中信钢铁指数本周下跌3.0% 跑输大盘1.7个百分点 后半周受地产政策预期影响迎来修复 [1][11] 1.2 细分行业基本面综述 * **钢铁**：本周京津冀热轧板卷价格震荡下行 调整幅度为-20元/吨 全国均价为3284元/吨 周环比下调15元/吨 中厚板报价3210-3340元/吨 随着春节临近 终端停工 需求停滞 市场情绪降温 供需结构转弱 预计下周价格趋稳运行 [2][12] * **双焦**：本周喷吹煤价格暂稳运行 不同产地报价在757-1040元/吨 高炉开工率79.53% 环比增加0.53个百分点 产能利用率85.69% 环比增加0.22个百分点 钢厂盈利率39.39% 环比持平 日均铁水产量228.58万吨 环比增加0.60万吨 临近春节 终端需求减弱 采购节奏放缓 [3][13] * **铁矿**：1月Mysteel 62%澳粉远期价格指数月均价为106.05美元/吨 环比上涨0.58美元/吨 涨幅0.6% 钢厂进行节前补库 港口库存较上月底大幅累库1138.3万吨 预计2月供应强于需求 铁水恢复速度偏缓 需求是价格上涨的核心制约 预计2月铁矿石均价较1月有所下移 [4][14] 二、黑色产业链景气指标更新 * 报告通过系列图表（图表3至图表12）展示了产业链毛利润、长短期流程毛利润、钢企盈利情况、五大材毛利润以及高炉、电炉、焦煤矿山、铁矿山、焦厂及钢厂的产能利用率等景气指标 [9][18][19][23][25][30][33] 三、黑色产业链价格数据更新 * 报告通过系列图表（图表13至图表27）更新了螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板、铁矿、焦炭、焦煤、废钢的现货价格、期现价格以及海运价格指数 [10][32][42][45][48][49][53][55][61] 四、黑色产业链供需数据更新 4.1 钢铁 * 报告通过系列图表（图表28至图表31）更新了长、短流程粗钢月度产量、铁钢材月度产量、CISA旬度产量以及钢材社会与厂库库存数据 [10][61][62][63] 4.2 铁矿 * 报告通过系列图表（图表32至图表35）更新了铁矿石发运量、中国日均到港量、港口库存及钢企库存数据 [10][67][68][69] 4.3 双焦 * 报告通过系列图表（图表36至图表41）更新了焦煤月度供需、蒙煤通关量、焦企与钢企日均焦炭产量、国内焦煤及焦炭库存数据 [10][70][73][78][79][80] 4.4 废钢 * 报告通过系列图表（图表42至图表45）更新了典型场景废钢回收量、到货量、消耗加工量及库存数据 [10][81][87][91]

行业产能利用率数据 - 2025年第四季度，全国计算机、通信和其他电子设备制造业单季度产能利用率为79.7%，单季度比上年同期回升0.3个百分点 [1] - 2025年全年，该行业累计产能利用率为77.8%，累计比上年同期回升0.6个百分点 [1]

行业产能利用率 - 2025年第四季度 全国化学纤维制造业单季度产能利用率为85.5% 单季度比上年同期下降0.1个百分点 [1] - 2025年全年 全国化学纤维制造业累计产能利用率为85.8% 累计比上年同期回升0.4个百分点 [1]

行业产能利用率数据总结 - 2025年第四季度 全国化学原料和化学制品制造业单季度产能利用率为74.1% 单季度比上年同期下降2.3个百分点 [1] - 2025年全年 全国化学原料和化学制品制造业累计产能利用率为73% 累计比上年同期下降3.3个百分点 [1]

行业产能利用率数据 - 2025年第四季度，全国有色金属冶炼和压延加工业单季度产能利用率为75.8%，较上年同期下降3.5个百分点 [1] - 2025年全年，该行业累计产能利用率为77.1%，较上年同期下降1.7个百分点 [1] 数据来源与报告背景 - 数据来源于国家统计局 [1] - 信息关联智研咨询发布的《2026-2032年中国有色金属行业市场发展现状及竞争格局预测报告》 [1]

2025年汽车制造业产能利用率数据总结 - 2025年第四季度，全国汽车制造业单季度产能利用率为76%，较上年同期下降1.2个百分点 [1] - 2025年全年，全国汽车制造业累计产能利用率为73.2%，较上年同期回升1个百分点 [1] 相关统计图表说明 - 提供了2019年第四季度至2025年第四季度全国汽车制造业单季度产能利用率统计图 [2] - 提供了2019年至2025年全年全国汽车制造业累计产能利用率统计图 [2] - 以上统计数据来源均为国家统计局 [2]