V期到日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】129 Z0015979 | 价格及基差 | | --- | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 80045 | 80010 | +35.00 | 0.04% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 રેર | રેર | 0.00 | - | 元/吨 | | 80030 SMM 广东1#电解铜 | 80030 | 0.00 | 0.00% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 70 | 70 | 0.00 | | 元/吨 | | 79955 SMM湿法铜 | 79920 | +35.00 | 0.04% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 -35 | -35 | 0.00 | | 元/吨 | | 精废价差 1879 | 1799 | +80.00 | 4.45% | 元/吨 | | LME 0-3 -73.11 | -72.44 | -0.67 | | 美元/吨 | | 进口图号 -109 | -79 | -29.82 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：短期至少维持震荡，中长期供需矛盾提供底部支撑，单边上行需商品与金融属性共振，主力参考79000 - 81000 [1] - 铝：氧化铝短期主力合约在2850 - 3150元/吨区间震荡；电解铝短期维持震荡，主力合约参考区间20600 - 21000元/吨 [3] - 铝合金：短期现货价格坚挺，累库速率放缓，与铝价差收敛，主力合约参考运行区间20200 - 20600元/吨 [5] - 锌：短期驱动偏弱，或震荡为主，主力参考21500 - 22500 [8] - 锡：供应端偏强对锡价有支撑，延续高位震荡，运行区间参考265000 - 285000 [11] - 镍：盘面维持区间震荡，主力参考119000 - 124000 [13] - 不锈钢：短期盘面震荡调整，主力运行区间参考12800 - 13200 [15] - 碳酸锂：短期盘面预计震荡整理，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差降3.93%，进口盈亏增16.08元/吨等 [1] - 月间价差：2510 - 2511等部分合约价差有变化 [1] - 基本面数据：8月电解铜产量、进口量有降，部分库存有变化，开工率有升 [1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝多地平均价下跌 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏增242.3元/吨，沪伦比值升0.08 [3] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [3] - 基本面数据：8月氧化铝、电解铝产量微增，进口量降，开工率有变化，库存有变动 [3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，精废价差有升 [5] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [5] - 基本面数据：8月产量有增减，开工率有变化，库存有变动 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格下跌，进口盈亏增147.64元/吨 [8] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [8] - 基本面数据：8月精炼锌产量、进口量增加，开工率有变化，库存有降 [8] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格下跌，LME 0 - 3升贴水涨7.56% [11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏增8.13%，沪伦比值微变 [11] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [11] - 基本面数据：7、8月部分产量、进出口量有变化，开工率持平 [11] - 库存变化：SHEF等库存有降 [11] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，电积镍成本有降 [13] - 新能源材料价格：部分价格有变动 [13] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [13] - 供需和库存：产量增，进口量降，库存有变动 [13] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B卷价格持平，期现价差升5.56% [15] - 原料价格：部分原料价格持平或微变 [15] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [15] - 基本面数据：产量、进出口量有变化，库存有降 [15] 锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格持平，部分价差有变动 [17] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [17] - 基本面数据：8月产量、需求量、进出口量有变化，库存有变动 [17]

报告行业投资评级 - 玻璃：震荡偏弱 [2] - 纯碱：震荡偏弱 [2] - 硅锰：震荡 [4] - 硅铁：震荡 [4] 报告的核心观点 - 市场预期转弱，钢价震荡偏弱；玻璃纯碱供需矛盾仍存，玻碱震荡偏弱；双硅宏观情绪转弱，合金震荡盘整 [1][3] 各品种市场分析及策略总结 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃期货盘面震荡下行，主力2601合约跌幅2.39%，现货下游观望情绪浓厚，以节前补库为主 [1] - 供需逻辑：供应大体持稳，消费受投机性需求和下游补库影响，刚需变化有限，盘面升水带动厂库去化，但基本面压制价格，需关注宏观政策和旺季需求表现 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱期货盘面震荡下行，主力2601合约跌幅2.6%，现货下游交投情绪降温，以节前刚需补库为主 [1] - 供需逻辑：供需矛盾依旧存在，远兴二期点火后供给压力将提升，关注投机性需求有无减弱，盘面升水压制价格，需关注新产能投产进度和库存变化 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：随着会议结束宏观情绪回落，锰硅期货持续震荡盘整，昨日主力合约收于5882元/吨，较前日上涨12元/吨，现货市场震荡运行，工厂开工情绪尚可，交易情绪谨慎，6517北方市场价格5680 - 5730元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量环比回落，铁水产量微增，下游需求有韧性，企业库存增加，长期供需仍偏宽松，价格跟随板块波动，需关注产区政策和电价变化 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货主力合约收于5698元/吨，较前日上涨50元/吨，现货市场情绪一般，成交氛围有待加强，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300 - 5400元/吨，75硅铁价格报5800 - 6000元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量持平，需求有所回落，厂库环比去化，行业供需仍偏宽松，无产业政策时利润受抑制，价格跟随板块波动，需关注产区政策和电价变化 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工整体延续震荡整理格局，各品种表现不一，部分品种震荡偏弱，部分品种震荡运行，且各品种受不同因素影响，如地缘政治、供需关系、成本支撑等[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：供应压力延续，关注地缘风险，隔夜油价冲高回落收跌，供需上弱现实格局已在库存同比体现，后期面临炼厂开工见顶回落与OPEC+加速增产双重压力，震荡偏弱看待，关注地缘短期扰动[10] - **沥青**：期价3500以下震荡，沙特推动增产、中东地缘升级等因素影响下，期价在压力位下震荡，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落[11] - **高硫燃油**：期价弱势震荡，沙特推动增产、中东地缘升级等使裂解价差走弱，需求预期恶化，地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动[11] - **低硫燃油**：跟随原油震荡，3500压力位短期有效，面临供应增加、需求回落趋势，估值低，受绿色燃料替代等影响，跟随原油波动[13] - **甲醇**：港口成交小幅放量，期价震荡下滑，内地库存压力有限，港口库存压力大，近远月矛盾仍存，9 - 10月可关注低多机会，短期震荡[25] - **尿素**：供需宽松下，下游围绕价格博弈，期价短期震荡整理，供应端产量和开工率增长，需求端支撑不足，关注其他利好[25] - **乙二醇**：供需转弱预期导致市场心态承压，整体价格偏弱整理，国庆节前有采购需求，价格维持低位整理，区间震荡运行，关注4200左右支撑[17][20] - **PX**：成本支撑不足，叠加供需存在弱化预期，加工费承压，油价偏弱成本支撑不足，供需供增需减，短期内加工费预计承压运行，震荡，关注下方6600左右支撑[14] - **PTA**：新装置投产推迟，检修落地，但市场提振效果有限，盘面价格受成本拖累，装置变动对市场提振有限，加工费有修复预期，震荡，关注下方4600左右支撑情况[14] - **短纤**：库存小幅去化，加工费坚挺，上游成本支撑不足，短纤价格跟跌，但供需格局健康，库存环比去库，加工费维持坚挺，绝对值跟随原料波动，短期震荡整理[20][21] - **瓶片**：驱动有限，被动跟随，上游聚酯原料表现不佳，成本端支撑一般，价格跟随上游波动运行，震荡，绝对值跟随原料波动[22] - **PP**：现货价格低位，节前仍存补库需求，震荡回落，美降息落地宏观支撑转淡，PP至前低附近有支撑，下游有补库需求，但供给端仍偏增量，短期震荡[29][30] - **丙烯（PL）**：跟随PP波动，短期震荡回落，多数企业库存可控，下游低价成交放量，PP - PL价差震荡，波动率或边际抬升[30] - **塑料（LLDPE）**：检修下滑，节前仍有补库释放，震荡，美国降息落地宏观支撑转淡，油价震荡偏弱，塑料期价临近前低有支撑，下游有补库意愿，但基本面仍偏承压，短期震荡[28] - **纯苯**：宏观利好兑现商品情绪回落，日内下跌，石脑油下游石化产品利润改善，苯乙烯和纯苯估值中性，价格压缩驱动不足，周内窄幅波动，关注原油价格和进口量，进口到货增加或使格局重回供大于求[15][16] - **苯乙烯**：商品情绪回落，恢复下跌，近期跌后反弹，中期仍偏空，9 - 10月库存压力大，成本端纯苯累库或拖累估值，短期震荡或有小反弹，利润已至低位，可做阔利润[16][17] - **PVC**：弱现实强预期，震荡运行，宏观层面市场情绪偏暖，微观层面基本面承压，成本小幅上移，产量下滑、下游开工改善但出口预期承压，偏震荡，压力为中长期基本面，支撑为成本和市场情绪[33] - **烧碱**：现货下跌空间谨慎，盘面偏震荡，宏观层面市场情绪偏暖，微观层面基本面压力显现，现货加速下跌，但国庆节前中下游补库有支撑，现货仍偏承压但下跌空间有限，盘面或偏震荡[33] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值[36] - **基差和仓单**：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[37] - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同跨品种价差及变化值[39] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测数据内容[40][53][65] 中信期货商品指数 - 2025 - 09 - 18综合指数2224.80，变化 - 0.94%；商品20指数2489.53，变化 - 1.04%；工业品指数2246.67，变化 - 1.06%；能源指数1217.40，今日涨跌幅 - 1.27%，近5日涨跌幅 + 2.98%，近1月涨跌幅 + 0.64%，年初至今涨跌幅 - 0.86%[281][283]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 9月降息预期提振铜价，但美国“预防式”降息对铜价持续提振有限，且“类滞胀”环境抑制降息空间；基本面“弱现实+稳预期”，中长期供需矛盾提供底部支撑，铜价至少维持震荡，主力参考79500 - 82000 [1] 铝 - 氧化铝期货价格下行，市场“高供应、高库存、弱需求”，预计短期主力合约在2900 - 3200元/吨区间震荡；铝价突破21000关口后继续上行需基本面配合，本周价格围绕旺季预期与实际消费兑现程度震荡，主力参考区间20600 - 21400元/吨 [3] 铝合金 - 铸造铝合金期货价格跟随铝价走强，成本端废铝供应偏紧支撑价格，需求端订单回暖但库存累库，预计现货价格坚挺，累库速率放缓，本周主力合约参考运行区间20200 - 21000元/吨 [5] 锌 - 上游矿企投产复产使TC上行，冶炼厂复产积极性高，8月精锌产量超预期；需求端旺季表现分化，供应宽松预期压制国内锌价，LME锌价较强。沪锌上方空间难打开，短期或受宏观驱动，价格以震荡为主，主力参考21800 - 22800 [8] 锡 - 美国数据强化9月降息预期，现实锡矿供应紧张，需求疲软态势未好转，AI和光伏带动消费规模小。预计锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，运行区间参考285000 - 265000 [11] 镍 - 沪镍盘面价格中枢上移，宏观暂稳矿端扰动影响有限，成本有支撑，短期无明显供需矛盾但去库放缓，中期供给宽松制约价格，预计盘面区间调整，主力参考118000 - 124000 [13] 不锈钢 - 不锈钢盘面震荡，现货价格上调，成交不及预期。矿价坚挺，镍铁议价区间上移，钢厂采购谨慎。9月粗钢排产或增加，需求预期改善但旺季需求未放量，库存去化慢，短期盘面区间震荡，运行区间参考12600 - 13400 [15] 碳酸锂 - 碳酸锂期货价格中枢下移，供应端扰动淡化，基本面紧平衡，产量增加，需求乐观进入旺季，全环节去库。短期盘面震荡整理，价格中枢参考7 - 7.4万区间，关注7.2万附近压力位 [18] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值80755元/吨，日涨0.72%；SMM A00铝现值21020元/吨，日涨0.77%；SMM铝合金ADC12各地价格有不同涨幅；SMM 0锌锭现值22230元/吨，日涨0.23%；SMM 1锡现值271100元/吨，日涨0.37%；1电解镍各地价格有不同涨幅；304/2B不锈钢价格持平；SMM电池级碳酸锂均价72450元/吨，日跌0.55% [1][3][5][8][11][13][15][18] 月间价差 - 各品种月间价差有不同变化，如铜2509 - 2510价差为300元/吨，较前值涨270元/吨；铝2509 - 2510价差为20元/吨，较前值涨5元/吨等 [1][3][5][8][11][13][15][18] 基本面数据 - 8月电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%；8月氧化铝产量773.82万吨，环比增1.15%；8月再生铝合金锭产量61.50万吨，环比降1.60%；8月精炼锌产量62.62万吨，环比增3.88%；7月锡矿进口10278吨，环比降13.71%；中国精炼镍8月产量32200吨，环比增1.26%；中国300系不锈钢粗钢8月产量171.33万吨，环比降3.83%；8月碳酸锂产量85240吨，环比增4.55% [1][3][5][8][11][13][15][18] 库存数据 - 境内铜社会库存14.43万吨，周增2.63%；中国电解铝社会库存62.50万吨，周降0.16%；再生铝合金锭周度社会库存5.38万吨，周增33.83%；中国锌锭七地社会库存15.42万吨，周增3.56%；SHEF锡库存7773.0吨，周增2.74%；SHFE镍库存26986吨，周增2.07%；300系不锈钢社库47.81万吨，周降2.10%；碳酸锂总库存94177吨，月降3.75% [1][3][5][8][11][13][15][18]

信贷结构变化与物价关系 - 2020年以来生产性信贷规模持续抬升而终端需求信贷持续回落信贷支持更多体现在供给侧而非需求侧[2] - 与2019年相比2024年生产性信贷多增长4.8万亿元终端需求信贷少增长4.9万亿元[4][13] - 生产性信贷过度抬升加剧供需矛盾因其既是当期需求也是未来供给[4][15] 物价回暖前置条件 - 供给端有效回落是价格止跌的前置条件而生产端信贷回落又是供给端有效回落的前置条件[2][4] - 2025年7月和8月企业中长期贷款同比持续回落与上游和中游供给侧回落趋势一致表明物价回暖前置条件已显现[2][5][15] - 后续需关注供给侧有效回落能否持续以及需求端能否回升[2][5] 每周经济观察景气向上领域 - 华创宏观WEI指数截至9月7日为6.93%环比上行0.17个点4月以来同比回升分项主要是基建和耐用品消费[6][17] - 石油沥青装置开工率截至9月10日当周为34.9%同比+9%环比+6.8%水泥发运率39.9%同比高于去年同期35.3%[7][26] - 9月前5日67城商品房成交面积同比+16.6%环比8月+3%港口集装箱吞吐量四周累计同比升至10.5%[7][24][32] 每周经济观察景气向下领域 - 9月第一周乘用车零售同比-10%已连续四周回落8月全月同比+3%[8][24] - 百城土地溢价率9月第一周为4.37%近两周平均3%低于7月的6.5%[8][24] - 美国提单口径进口金额9月前9天同比-21.5%从中国进口金额同比-35%[33] 大宗商品及资产表现 - COMEX黄金上涨1.3%至3646.3美元/盎司LME铜上涨1.2%至10068美元/吨美油布油分别上涨1.3%和2.3%[7][44] - 股债夏普比率差出现十年级别大背离债券利率曲线走陡10年期国债收益率报1.8670%环比+4.1bps[8][21][65] - 新能源品种价格下跌工业硅、多晶硅、碳酸锂期货分别下跌4.8%、5.5%和3.7%[45] 政策与债务动态 - 财政部表示已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元其中8000亿元用于化债政府全口径债务总额92.6万亿元负债率68.7%[50] - 超六成融资平台实现退出意味60%以上隐性债务已清零将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额靠前使用化债额度[51] - 9月15日当周计划发行新增地方债1185亿元国债净融资2365亿元证金债净融资350亿元[49]

商品市场降温 - 商品市场经历急涨后明显降温 多个品种大幅回调 市场由情绪炒作回归基本面[1] - 唐山普方坯钢厂毛利时隔半年首次转负 9月3日平均亏损21元/吨[1][2] - 螺纹钢价格从3400元/吨回落至3100元/吨 焦炭从1850元/吨回落至1560元/吨[1][2] 黑色系期货表现 - 螺纹钢期货主力合约跌破3100元/吨 较7月30日3439元高位回落超300元/吨[2] - 唐山钢坯价格周环比下降60元至2950元/吨 显示终端需求不足[2] - 焦炭第八轮提涨未获钢厂响应 铁矿石相对坚挺形成成本上升价格下跌的挤压态势[2] 钢厂经营状况 - 唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2971元/吨 周环比上调8元/吨[2] - 钢厂亏损可能导致生产积极性下滑 供应端后续或出现收缩[2] - 北方限产即将结束 下游施工增加 供需双增[3] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂期货主力合约两周内从9万元/吨回落至71880元/吨 单日跌幅达3.10%[4] - 8月国内碳酸锂月度总产量突破8.5万吨 环比增长5% 同比增长39%[4] - 9月碳酸锂排产预计86730吨 较8月增1490吨 云母提锂产量环比下降24%[4][5] 市场供需分析 - 去库存不及预期导致锂价持续阴跌 市场对供应紧缺预期下调[4] - 炼焦煤总库存连续2周垒积 下游实际需求和投机需求均有离场迹象[3] - 吕梁市场炼焦煤线上竞拍成交不佳 临汾市场流拍率约60%[3] 行业生产调整 - 锂辉石端产量增长成为主要驱动力 非一体化锂盐企业代加工订单增加[4] - 部分柔性产线转至碳酸锂生产 江西头部矿山因矿证问题停产导致产出减量明显[4][5] - 钢材库存整体回升 热卷供应端压力增加 螺纹表需现实偏弱但9月旺季需求边际好转[3]

商品市场行情变化 - 商品市场经历急涨后明显降温 多个品种大幅回调 市场由情绪炒作回归基本面[1] - 螺纹钢期货价格从3400元/吨回落至3100元/吨 焦炭从1850元/吨回落至1560元/吨[2][4] - 碳酸锂期货价格从最高9万元/吨回落至71880元/吨 两周内下跌3.10%[7] 黑色系商品表现 - 螺纹钢主力合约跌破3100元/吨大关 较7月30日3439元高位回落超过300元/吨[4] - 焦炭市场第八轮提涨未获钢厂响应 需求端观望明显 铁矿石相对坚挺形成成本上升价格下跌挤压态势[4] - 唐山钢坯价格较上周同期下降60元至2950元/吨 显示终端需求不足[4] 钢厂盈利状况 - 唐山普方坯钢厂平均亏损21元/吨 时隔半年首次转负 钢厂生产积极性可能下滑[2][4] - 唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2971元/吨 周环比上调8元/吨 出厂价格2950元/吨[4] 碳酸锂市场供需 - 8月国内碳酸锂月度总产量突破8.5万吨大关 环比增长5% 同比大幅增长39%[8] - 锂辉石提锂产量增长显著 非一体化锂盐企业代加工订单增加 锂云母提锂产量环比下降24%[8] - 江西地区某头部矿山因矿证问题停产 产出减量明显 市场对枧下窝供应紧缺预期下调[7][8] 库存与需求表现 - 炼焦煤总库存连续2周垒积 下游实际需求和投机需求均有离场迹象 上游出货持续走弱[5] - 吕梁市场炼焦煤线上竞拍成交不佳价格下跌 临汾市场流拍率约60%[5] - 钢材库存整体回升 螺纹表需现实偏弱 但9月旺季需求边际好转[5] 未来市场展望 - 商品市场将在政策预期与基本面约束之间寻找平衡 政策层面有望释放利好信号减少供应[8] - 终端消费恢复需要时间 房地产投资低迷和制造业订单不足制约需求端改善[8] - 碳酸锂主力价格区间预计70000-77000元/吨 去库幅度或不及预期[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场现货需求偏弱，盘面大幅下跌，玻璃需求端弱、库存高、产量降不充分，纯碱夏季检修结束产量或回升、消费有走弱预期，供需失衡加剧，两者价格均震荡偏弱 [1][2] - 双硅市场情绪降温，合金偏弱震荡，硅锰和硅铁产销回升、库存去化但行业供需过剩明显，价格预计跟随板块波动，均呈震荡走势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 市场分析：玻璃盘面大幅下跌，下游采购情绪谨慎、以刚需为主；纯碱盘面低开低走，下游需求刚需补库为主、价格普遍下调 [1] - 供需与逻辑：玻璃需求端弱无改善、高库存去库压力大、天然气以外产线有利润致产量下降不充分，供需矛盾持续、价格偏弱；纯碱夏季检修结束产量将回升、下游消费平稳但下半年新增产能落地消费有走弱预期，供需失衡加剧，需亏损制约产能释放，叠加盘面升水压制价格，关注“反内卷”政策对光伏影响 [1] - 策略：玻璃和纯碱均震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 - 市场分析：硅锰期货受板块压力低开窄幅波动，主力合约收于5736元/吨、跌幅0.97%，现货市场观望情绪浓、成交平平；硅铁期货延续下跌，主力合约收于5532元/吨、跌幅0.61%，现货市场情绪一般、价格小幅下调 [3] - 供需与逻辑：硅锰产销环比回升、库存持续去化、锰矿报价下降致成本下移，但行业供需过剩明显，需亏损压制产量释放，关注锰矿成本支撑、库存和发运情况；硅铁产销回升、厂库去化但绝对库存高，行业供需过剩明显，需亏损压制产量释放，关注钢厂限产、成本支撑及产业政策对黑色板块影响 [3] - 策略：硅锰和硅铁均震荡 [4]

黄金市场 - 黄金价格隔夜小幅上涨但走势疲弱 市场可能已消化降息预期 [1] - 美联储官员认为基准利率维持在4.25%至4.50%适当 决策层对利率水平高度认同 [1] - 技术面显示日线收带长下影小阳线 4小时周期临近前期高点且有超买迹象 短线可能回调 [1] - 9月降息50个基点概率不大 快速降息可能引发市场对美国经济及美联储独立性的担忧 [1] 原油市场 - 油价隔夜表现疲弱 中线反弹可能接近结束 [3] - API原油库存下降97.4万桶 低于预期的172.5万桶 前值为下降241.7万桶 降幅收窄 [3] - API汽油库存下降206万桶 低于预期的257.5万桶 消费端疲态显现 [3] - 全球原油需求增速预计放缓至日均65万桶 低于一季度的99万桶 全年平均增速预计为74万桶 [3] - 全球原油供应增长日均160万桶 较上月预测上调近40万桶 供需矛盾激化 [3] - 技术面显示日线连续收小阴小阳线 1小时周期反弹结构完成 日内可能震荡下行 [3] 铜市场 - 铜日线连续收小阴小阳线 整体可能形成下降ABC调整 [5] - 1小时周期价格重回前期成交密集区 短线大概率还有反弹 [5] 日经225指数 - 日线收看跌K线组合 中期调整已经开始 [5] - 1小时周期下跌结构接近完成 42610一线为短期分水岭 若不能上破可能下探41460一线 [5]