本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【机构资金入场抄底，黄金强势连破阻力位】机构资金入场抄底，推动黄金价格强势上涨，接连突破阻 力位置。 现货黄金价格站上3725，降息之后宏观层面的利好因素大规模爆发，投行果断上调了金银的 目标价位。 目前期权交割临近，10月份黄金面临季节性抛售压力，亚洲地区的需求也显示出初步降温 迹象。这将如何影响黄金的短线操作和中期前景？可解锁周内宏观交易指南。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 9月降息预期提振铜价，但美国“预防式”降息对铜价持续提振有限，且“类滞胀”环境抑制降息空间；基本面“弱现实+稳预期”，中长期供需矛盾提供底部支撑，铜价至少维持震荡，主力参考79500 - 82000 [1] 铝 - 氧化铝期货价格下行，市场“高供应、高库存、弱需求”，预计短期主力合约在2900 - 3200元/吨区间震荡；铝价突破21000关口后继续上行需基本面配合，本周价格围绕旺季预期与实际消费兑现程度震荡，主力参考区间20600 - 21400元/吨 [3] 铝合金 - 铸造铝合金期货价格跟随铝价走强，成本端废铝供应偏紧支撑价格，需求端订单回暖但库存累库，预计现货价格坚挺，累库速率放缓，本周主力合约参考运行区间20200 - 21000元/吨 [5] 锌 - 上游矿企投产复产使TC上行，冶炼厂复产积极性高，8月精锌产量超预期；需求端旺季表现分化，供应宽松预期压制国内锌价，LME锌价较强。沪锌上方空间难打开，短期或受宏观驱动，价格以震荡为主，主力参考21800 - 22800 [8] 锡 - 美国数据强化9月降息预期，现实锡矿供应紧张，需求疲软态势未好转，AI和光伏带动消费规模小。预计锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，运行区间参考285000 - 265000 [11] 镍 - 沪镍盘面价格中枢上移，宏观暂稳矿端扰动影响有限，成本有支撑，短期无明显供需矛盾但去库放缓，中期供给宽松制约价格，预计盘面区间调整，主力参考118000 - 124000 [13] 不锈钢 - 不锈钢盘面震荡，现货价格上调，成交不及预期。矿价坚挺，镍铁议价区间上移，钢厂采购谨慎。9月粗钢排产或增加，需求预期改善但旺季需求未放量，库存去化慢，短期盘面区间震荡，运行区间参考12600 - 13400 [15] 碳酸锂 - 碳酸锂期货价格中枢下移，供应端扰动淡化，基本面紧平衡，产量增加，需求乐观进入旺季，全环节去库。短期盘面震荡整理，价格中枢参考7 - 7.4万区间，关注7.2万附近压力位 [18] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值80755元/吨，日涨0.72%；SMM A00铝现值21020元/吨，日涨0.77%；SMM铝合金ADC12各地价格有不同涨幅；SMM 0锌锭现值22230元/吨，日涨0.23%；SMM 1锡现值271100元/吨，日涨0.37%；1电解镍各地价格有不同涨幅；304/2B不锈钢价格持平；SMM电池级碳酸锂均价72450元/吨，日跌0.55% [1][3][5][8][11][13][15][18] 月间价差 - 各品种月间价差有不同变化，如铜2509 - 2510价差为300元/吨，较前值涨270元/吨；铝2509 - 2510价差为20元/吨，较前值涨5元/吨等 [1][3][5][8][11][13][15][18] 基本面数据 - 8月电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%；8月氧化铝产量773.82万吨，环比增1.15%；8月再生铝合金锭产量61.50万吨，环比降1.60%；8月精炼锌产量62.62万吨，环比增3.88%；7月锡矿进口10278吨，环比降13.71%；中国精炼镍8月产量32200吨，环比增1.26%；中国300系不锈钢粗钢8月产量171.33万吨，环比降3.83%；8月碳酸锂产量85240吨，环比增4.55% [1][3][5][8][11][13][15][18] 库存数据 - 境内铜社会库存14.43万吨，周增2.63%；中国电解铝社会库存62.50万吨，周降0.16%；再生铝合金锭周度社会库存5.38万吨，周增33.83%；中国锌锭七地社会库存15.42万吨，周增3.56%；SHEF锡库存7773.0吨，周增2.74%；SHFE镍库存26986吨，周增2.07%；300系不锈钢社库47.81万吨，周降2.10%；碳酸锂总库存94177吨，月降3.75% [1][3][5][8][11][13][15][18]

市场整体表现 - 上证指数收盘3860.5点 下跌0.26% 深证成指收盘13005.77点 上涨0.63% 创业板指收盘3066.18点 上涨1.52% [2][3] - 沪深两市成交额2.28万亿元 较上一交易日缩量2458亿元 [2] - 全市场超3300只个股下跌 超1900只个股上涨 [2] 板块表现 - 游戏板块领涨3.65% 主力净流入19.82亿元 星辉娱乐20%涨停 完美世界涨停 三七互娱/巨人网络/冰川网络涨超6% [5][6] - 猪肉板块上涨2.82% 主力净流入4.56亿元 得利斯/傲农生物涨停 天康生物涨超8% [5][6][7] - 小金属板块下跌2.10% 主力净流出37.90亿元 章源钨业/华锡有色跌超5% [6][8] - 贵金属板块下跌1.74% 主力净流出10.63亿元 [6] 个股表现 - 工业富联成交额115亿元 下跌3.23% [8] - 宁德时代A股盘中大涨14% 最高触及371.52元/股创历史新高 [8] - 阳光电源/荣科科技/腾景科技/华纳药厂等多股股价创新高 [8] 资金流向 - 主力资金净流入汽车/电力设备/机械设备板块 [10] - 主力资金净流出电子/通信/国防军工板块 [10] - 比亚迪获净流入8.4亿元 拓普集团获净流入7.16亿元 中大力德获净流入7亿元 [11] - 北方稀土遭抛售20.1亿元 卧龙电驱遭抛售18.3亿元 中际旭创遭抛售13.86亿元 [12] 机构观点 - 中信证券认为市场进入高位震荡期 宏观交易将成为影响市场方向的重要变量 [14] - 华泰证券建议维持较高仓位运行 择时需回归性价比与景气度 [14] - 国诚投顾预判下半月大盘或震荡回踩 [15]

投资组合服务特点 - 提供两个投资组合："Funds Macro Portfolio"和"Rose's Income Garden" [1] - 投资组合目标为风险调整后表现超越SPY指数 [1] - 采用跨行业全面配置策略 [2] 目标客群定位 - 适合缺乏时间、知识或自主管理投资组合意愿的投资者 [2] - 为希望以简单方式参与市场且偏好低波动风险的投资者设计 [2] - 提供省心且易于理解和执行的解决方案 [2] 月度股息特征 - 八月份属于股息派发最不受欢迎的月份之一 [1] - 七月份文章曾讨论过最受欢迎与最不受欢迎的股息派发月份 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或区间震荡，中长期供需矛盾提供底部支撑，关注美国8月经济基本面数据，主力参考77500 - 79000 [1] - 氧化铝预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，建议逢高布局空单 [3] - 铝短期价格高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，关注21000压力位 [3] - 铝合金后续供需双弱格局维持，盘面窄幅震荡，主力参考19600 - 20400 [4] - 锌价短期驱动偏弱，或震荡运行，主力参考21500 - 23000 [6] - 锡价短期宽幅震荡，后续关注缅甸锡矿进口情况 [9] - 镍短期盘面区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [10] - 不锈钢短期盘面区间震荡，主力运行区间参考12800 - 13500，关注政策走向及镍铁动态 [11] - 碳酸锂短期预计宽幅震荡，主力在7.5 - 8万可能有较强支撑 [12] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有跌有涨，精废价差降10.08%，洋山铜溢价升6.25% [1] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [1] - 基本面数据：7月电解铜产量增3.47%，国内主流港口铜精矿库存降10.01%等 [1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有变动，进口盈亏增135.7元/吨 [3] - 比价和盈亏：沪伦比值升0.04 [3] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [3] - 基本面数据：7月氧化铝产量增5.40%，电解铝产量增3.11%等 [3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，部分精废价差有变化 [4] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [4] - 基本面数据：7月再生铝合金锭产量增1.63%，原生铝合金锭产量增4.31%等 [4] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格降0.14%，进口盈亏增83.62元/吨 [6] - 比价和盈亏：沪伦比值升0.02 [6] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [6] - 基本面数据：7月精炼锌产量增3.03%，镀锌开工率升1.19等 [6] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡价格升0.49%，LME 0 - 3升贴水降8.99% [9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降4.35% [9] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [9] - 基本面数据：7月锡矿进口降13.71%，SMM精锡产量增15.42%等 [9] 镍产业 - 价格及基差：1金川镍等价格有降，1金川镍升贴水升2.13% [10] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本降2.81%等 [10] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价升0.07%等 [10] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [10] - 供需和库存：中国精炼镍产量降10.04%，进口量增116.90%等 [10] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格降0.38%，期现价差升3.90% [11] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价升0.05% [11] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [11] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降3.83%，进口量降12.48%等 [11] 锂产业 - 价格及其美：SMM电池级碳酸锂均价持平，锂辉石精矿CIF平均价降2.76% [12] - 月间价差：2509 - 2511等合约价差有变化 [12] - 基本面数据：7月碳酸锂产量增4.41%，需求量增2.62%等 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 铜定价回归宏观交易，弱经济预期下铜价上方承压，但市场暂未步入衰退叙事，下方空间亦难打开；中长期供需矛盾提供底部支撑，短期或以区间震荡为主，主力参考77500 - 79000 [1] 铝 - 氧化铝市场维持小幅过剩，核心驱动在于短期供应波动与中期产能过剩的持续博弈，预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，建议逢高布局空单 [3] - 电解铝在累库预期、需求走弱和宏观波动压力下，短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，重点关注21000压力位 [3] 铝合金 - 再生铝合金维持供需双弱格局，后续仍将维持，盘面窄幅震荡为主，主力参考19600 - 20400运行 [4] 锌 - 锌基本面供应端宽松、需求端偏弱，对锌价持续上冲提振不足，但低库存提供支撑，短期驱动偏弱，锌价或震荡运行，主力参考21500 - 23000 [6] 锡 - 短期锡价宽幅震荡，后续关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则锡价延续高位震荡 [8] 镍 - 宏观有所走弱，基本面变化不大，矿端持稳有支撑，精炼镍中期供给宽松制约价格上方空间，短期盘面区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [10] 不锈钢 - 不锈钢近期成本支撑走强，政策预期有改善，但基本面受制于现货需求偏弱，短期盘面区间震荡为主，主力运行区间参考12800 - 13500 [11] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂市场情绪走弱，受宏观趋弱、资金踩踏及消息面利空发酵影响，但基本面维持紧平衡，价格受短线消息扰动大，下方空间有限，主力在7.5 - 8万可能有较强支撑，短期宽幅震荡为主 [12] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78770元/吨，日跌0.42%；SMM A00铝现值20520元/吨，日跌0.34%；SMM铝合金ADC12现值20350元/吨，持平；SMM 0锌锭现值22170元/吨，日跌0.14%；SMM 1锡现值267500元/吨，日涨0.49%；1金川镍现值122100元/吨，日跌0.59%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日跌0.38%；SMM电池级碳酸锂均价现值85700元/吨，持平 [1][3][4][6][8][10][11][12] 基本面数据 - 7月电解铜产量117.43万吨，月增3.47%；7月氧化铝产量765.02万吨，月增5.40%；7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.63%；7月精炼锌产量60.28万吨，月增3.03%；7月SMM精锡产量15940吨，月增15.42%；中国精炼镍7月产量31800吨，月降10.04%；中国300系不锈钢粗钢7月产量171.33万吨，月降3.83%；7月碳酸锂产量93958吨，月增4.41% [1][3][4][6][8][10][11][12] 月间价差 - 铜2509 - 2510月间价差现值10元/吨，较前值跌10元/吨；铝2509 - 2510月间价差现值0元/吨，较前值跌25元/吨；铝合金2511 - 2512月间价差现值 - 5元/吨，较前值跌55元/吨；锌2509 - 2510月间价差现值20元/吨，较前值涨5元/吨；锡2509 - 2510月间价差现值 - 230元/吨，持平；镍2510 - 2511月间价差现值 - 240元/吨，较前值涨30元/吨；不锈钢2510 - 2511月间价差现值 - 70元/吨，持平；碳酸锂2509 - 2511月间价差现值40元/吨，较前值跌20元/吨 [1][3][4][6][8][10][11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期以区间震荡为主，主力参考78000 - 79500，中长期供需矛盾提供底部支撑，但弱经济预期下上方承压 [1] - 氧化铝预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间，市场维持小幅过剩；铝价短期在高位承压运行，主力合约参考区间20000 - 21000元/吨 [3] - 铝合金现货价格或维持相对坚挺，主力合约参考运行区间19600 - 20400元/吨 [5] - 锌价短期或震荡运行，主力参考22000 - 23000，基本面供应宽松需求偏弱，低库存提供支撑 [7][8] - 锡价若供应恢复不及预期，预计延续高位震荡 [9] - 镍价短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [10] - 不锈钢短期盘面区间震荡为主，主力运行区间参考12800 - 13500 [13] - 碳酸锂价格下方空间有限，主力短期预计维持偏强，参考8.5 - 9万区间波动 [15] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - **价格及基差**：SMM 1电解铜等价格有跌有涨，精废价差涨3.59%，进口盈亏等有变化 [1] - **月间价差**：2509 - 2510等合约价差有变动 [1] - **基本面数据**：7月电解铜产量、进口量增加，部分库存和开工率有变化 [1] 铝产业链 - **价格及价差**：SMM A00铝等价格有涨跌，氧化铝部分地区均价有降 [3] - **比价和盈亏**：进口盈亏等有变化 [3] - **月间价差**：2509 - 2510等合约价差有变动 [3] - **基本面数据**：7月氧化铝、电解铝产量增加，部分开工率和库存有变化 [3] 铝合金 - **价格及价差**：SMM铝合金ADC12等部分价格有变动，精废价差有涨跌 [5] - **月间价差**：2511 - 2512等合约价差有变动 [5] - **基本面数据**：7月再生、原生铝合金锭等产量有变化，部分开工率和库存有变动 [5] 锌 - **价格及价差**：SMM 0锌锭价格下跌，升贴水等有变化 [7] - **比价和盈亏**：进口盈亏等有变动 [7] - **月间价差**：2509 - 2510等合约价差有变动 [7] - **基本面数据**：7月精炼锌产量增加，部分开工率和库存有变化 [7] 锡 - **现货价格及基差**：SMM 1锡等价格下跌，LME 0 - 3升贴水上涨 [9] - **内外比价及进口盈亏**：进口盈亏等有变动 [9] - **月间价差**：2509 - 2510等合约价差有变动 [9] - **基本面数据(月度)**：6月锡矿进口、产量等有变化 [9] - **库存变化**：SHEF库存等有变动 [9] 镍 - **价格及基差**：SMM 1电解镍等价格有变动，部分升贴水和成本有变化 [10] - **月间价差**：2510 - 2511等合约价差有变动 [10] - **供需和库存**：中国精炼镍产量、进口量等有变化，部分库存有变动 [10] 不锈钢 - **价格及基差**：304/2B等价格有变动，原料价格部分有涨 [13] - **月间价差**：2510 - 2511等合约价差有变动 [13] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量等有变化，部分库存有变动 [13] 锂 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，部分价差有变动 [15] - **月间价差**：2509 - 2511等合约价差有变动 [15] - **基本面数据**：7月碳酸锂产量、需求量等有变化，部分库存有变动 [15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜价短期以78000 - 79500区间震荡为主，定价回归宏观交易，中长期供需矛盾提供底部支撑，关注美国8月经济基本面数据[1] - 氧化铝本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，中期建议逢高布局空单，市场维持小幅过剩，核心驱动在于供应端短期扰动与产能过剩的博弈[4] - 电解铝短期价格高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，后续重点跟踪库存变动及需求边际变化[4] - 铝合金后续供需双弱格局预计维持，盘面窄幅震荡，主力参考19600 - 20400运行，关注上游废铝供应及进口变化[6] - 锌价短期或震荡运行，主力参考22000 - 23000，供应端宽松、需求端偏弱对价格持续上冲提振不足，但低库存提供支撑[9] - 锡价若供应恢复顺利则逢高空，若恢复不及预期则延续高位震荡，当前供应紧张、需求预期偏弱[11] - 镍价短期预计以118000 - 126000区间调整为主，矿端持稳有支撑，精炼镍中期供给宽松制约价格上方空间，关注宏观预期变化[12] - 不锈钢短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考12800 - 13500，成本支撑走强、政策预期改善，但基本面受制于现货需求偏弱，关注政策走向及镍铁动态[14] - 碳酸锂短期预计维持偏强，参考8.6 - 9.2万区间波动，操作上谨慎观望，短线逢低可轻仓试多，基本面改善和市场氛围偏强提供下方支撑[17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等多种铜价有不同程度涨跌，精废价差下跌7.74%，进口盈亏增加184.22元/吨等[1] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变化[1] - 基本面数据：7月电解铜产量和进口量增加，进口铜精矿指数上升，国内主流港口铜精矿库存下降，部分开工率有变动，境内外多种库存有不同变化[1] - 宏观及基本面情况：宏观上短期交易主线是降息预期，关注8月美国通胀及就业数据，关税风险短期释放；基本面逐步进入传统旺季，现货升贴水偏强、库存去化，“矿端偏紧 + 需求端韧性”支撑价格[1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等多种铝及氧化铝价格有涨跌，进口盈亏增加57.1元/吨，沪伦比值微降[4] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变动[4] - 基本面数据：7月氧化铝和电解铝产量增加，6月电解铝进口量增加、出口量减少，部分开工率有变化，中国电解铝社会库存增加，LME库存微降[4] - 市场情况：盘面震荡回落，仓单量回升，现货南北分化，氧化铝库存累库、价格短期承压，供应端有担忧但中期产能将增长，市场小幅过剩；关税事件加剧供需矛盾，宏观有支撑，供应产能稳定、铝水比例下滑带动库存回探，需求端疲软[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等部分价格持平，部分有涨跌[6] - 月间价差：2511 - 2512等合约月间价差有变化[6] - 基本面数据：6月再生和原生铝合金锭产量增加，未锻轧铝合金锭进口量减少、出口量增加，部分开工率有变动，再生铝合金锭周度社会库存和部分日度库存量有变化[6] - 市场情况：盘面价格跟随铝价震荡回落，成交以套保策略为主，终端成交低迷，社库大幅累库；供应上废铝紧缺支撑成本，需求受淡季压制，成交清淡[6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格下跌，进口盈亏增加234.81元/吨，沪伦比值上升[9] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变动[9] - 基本面数据：7月精炼锌产量增加，6月进口量和出口量增加，部分开工率有变化，中国锌锭七地社会库存增加，LME库存下降[9] - 市场情况：上游海外矿企投复产上行，但矿端产量增速不及预期，冶炼厂复产积极性高，需求进入季节性淡季，现货升贴水低位，全球库存绝对值水平偏低，伦锌去库支撑价格[9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水大幅上升[11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏减少1228.33元/吨，沪伦比值微降[11] - 月间价差：2509 - 2510等合约月间价差有变化[11] - 基本面数据：6月锡矿进口、精锡产量和进口量减少，出口量增加，部分开工率下滑，40%锡精矿均价上升，加工费持平，库存有不同变化[11] - 市场情况：供应上锡矿紧张、加工费低位，缅甸复产推进但实际出矿预计推迟；需求上光伏抢装结束、电子消费进入淡季，需求预期偏弱，受美国PPI数据影响，锡价回落[11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨跌，LME 0 - 3升贴水上升，期货进口盈亏减少，沪伦比值持平，部分镍铁价格有变动[12] - 电积镍成本：一体化MHP等多种电积镍成本有不同变化[12] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等价格有涨跌[12] - 月间价差：2510 - 2511等合约月间价差有变动[12] - 供需和库存：中国精炼镍产品产量减少、进口量增加，SHFE和社会库存增加，保税区库存持平，LME库存减少，SHFE仓单增加[12] - 市场情况：宏观上通胀压力缓和、就业市场疲软，市场对宽松预期升温；产业上现货价格小幅上涨，矿价持稳，供应预期偏松，镍铁过剩但有成本支撑，不锈钢和新能源需求疲软，海外库存高位[12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格有涨跌，期现价差上升[14] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等多种原料价格多数持平，部分有微涨[14] - 月间价差：2510 - 2511等合约月间价差有变动[14] - 基本面数据：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量部分减少，进口量和出口量减少，净出口量减少，300系社库和冷轧社库减少，SHFE仓单微降[14] - 市场情况：盘面窄幅震荡，现货报价上调，处于淡旺季过渡阶段，成交一般；宏观上关税谈判结果使出口压力缓和；矿价持稳，镍铁价格稳中偏强，钢厂利润改善、增产动力强，需求疲软，库存去化慢[14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等多种锂产品价格上涨，基差大幅上升，与锂辉石等相关价格有变动[17] - 月间价差：2509 - 2511等合约月间价差有变化[17] - 基本面数据：7月碳酸锂产量、需求量和产能增加，进口量减少、出口量增加，开工率上升，总库存减少，下游库存增加、冶炼厂库存减少[17] - 市场情况：期货盘面维持强势，主力突破支撑位；供应端有扰动，基本面紧平衡，供应短期有库存支撑但有收缩预期，需求稳健偏乐观，进入旺季，全环节小幅去库[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期区间震荡，主力参考78000 - 79500，中长期供需矛盾提供底部支撑 [1] - 氧化铝市场维持小幅过剩，本周主力合约价格3000 - 3400宽幅震荡，中期建议逢高布局空单 [3] - 铝价短期高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，后续关注库存及需求变化 [3] - 铝合金盘面宽幅震荡，主力参考19400 - 20400，关注上游废铝供应及进口变化 [5] - 锌价短期震荡运行，主力参考22000 - 23000，库存偏低提供支撑，持续反弹或突破需特定条件 [9] - 锡价若供应恢复顺利则逢高空，不及预期则延续高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况 [12] - 镍价短期区间调整，主力参考120000 - 126000，中期供给宽松制约价格 [14] - 不锈钢盘面短期偏强震荡，主力运行区间参考13000 - 13500，关注政策及镍铁动态 [16] - 碳酸锂价格近期在偏强区间宽幅震荡，围绕8.5万附近波动，操作上观望为主，短线逢低可轻仓试多 [19] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有涨跌，精废价差降4.54%，进口盈亏升119.85元/吨等 [1] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [1] - 基本面数据：7月电解铜产量、进口量增加，国内主流港口铜精矿库存升18.79%等 [1] - 宏观方面：7月通胀数据放缓，市场预计9月降息概率提升，中美关税“休战”延期90天 [1] - 基本面：传统淡季供需双弱，库存累库，铜价下行后现货成交好转，“矿端偏紧+需求端韧性”支撑价格 [1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨跌，氧化铝部分地区价格持平 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏升128.5，沪伦比值升0.03 [3] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [3] - 基本面数据：7月氧化铝、电解铝产量增加，铝型材等开工率上升，中国电解铝社会库存升4.26%等 [3] - 氧化铝：供应端短期扰动与产能过剩博弈，市场维持小幅过剩 [3] - 铝：宏观面有支撑但存在不确定性，供应端产能稳定，需求端疲软，库存见底回探 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平 [5] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [5] - 基本面数据：7月再生、原生铝合金锭产量增加，未锻轧铝合金锭进口量降20.21%等 [5] - 市场情况：盘面跟随铝价震荡走强，成交以套保为主，终端成交低迷，主流消费地社库大幅累库 [5] - 供应：淡季废铝供应紧缺，成本支撑再生铝 [5] - 需求：传统淡季抑制需求，终端汽车订单疲软，下游采购谨慎 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格降0.22%，升贴水有变化 [9] - 比价和盈亏：进口盈亏升80.61元/吨，沪伦比值升0.03 [9] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [9] - 基本面数据：7月精炼锌产量、进口量增加，镀锌等开工率有升有降，中国锌锭七地社会库存升14.13% [9] - 市场情况：海外矿企投复产，矿端供应宽松传导至冶炼端，需求淡季，下游畏高，库存绝对值低 [9] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格降0.26%，LME 0 - 3升贴水降52% [12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降4.55%，沪伦比值降 [12] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [12] - 基本面数据：6月国内锡矿进口、精锡产量等下降，SHEF库存升1.75%等 [12] - 供应：现实锡矿供应紧张，缅甸复产出矿预计延至四季度 [12] - 需求：光伏、电子消费需求下滑，后续需求预期偏弱 [12] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格降，1金川镍升贴水升2.44% [14] - 电积镍成本：一体化MHP等生产电积镍成本下降 [14] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价升0.32%等 [14] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [14] - 供需和库存：中国精炼镍产量降10.04%，进口量升116.9%，SHFE仓单升1.17%等 [14] - 宏观方面：美国7月CPI符合预期，通胀缓和，市场对9月宽松预期升温 [14] - 产业层面：现货价格小幅涨，矿价持稳，镍铁报价上涨，不锈钢需求弱，新能源下游接受度不高 [14] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格有涨跌，期现价差升18.97% [16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等部分持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价升0.16% [16] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降3.83%，进口量降12.48%等，300系社库降1% [16] - 宏观方面：美国7月CPI符合预期，通胀缓和，市场对9月宽松预期升温 [16] - 产业层面：矿价持稳，镍铁价格偏强，铬铁价格强稳，钢厂减产力度缓和，终端需求疲软，库存去化慢 [16] 锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价升1.23%，锂辉石精矿CIF平均价升1.19%等 [19] - 月间价差：2509 - 2511等合约价差有变化 [19] - 基本面数据：7月碳酸锂产量、需求量增加，进口量降16.31%，开工率升12.24%，总库存降2.01%等 [19] - 市场情况：期货盘面宽幅震荡，基本面紧平衡，供应增速放缓，需求稳健偏乐观，上周全环节小幅去库 [19]

以太坊被纳入投资策略 - 金融市场研究机构Fundstrat将以太坊纳入其"七巨头&比特币"推荐投资策略 并称其是未来10–15年最大的宏观交易机会 [1] - 主要驱动力是华尔街正在向区块链迈进 这受到《GENIUS法案》以及美国证交会的加密项目推动 大多数稳定币和华尔街的区块链项目都建立在以太坊上 [1] 以太坊价格表现与预测 - 自今年年初以来 以太坊已上涨40.4% 表现优于比特币的27.7% [1] - Fundstrat数字资产研究主管预计 以太坊价格将在年底达到10,000美元 甚至有望高至12,000–15,000美元 [1] - 渣打银行预计以太坊将在2025年第三季度突破4,866美元历史高位 并在年底达到7,500美元(此前预测为4,000美元) [1] - 渣打银行预计 以太坊价格将在2026年达到12,000美元 2027年达到18,000美元 并在2028–2029年间达到25,000美元 [1] 市场参与度与投资建议 - 美国银行调查显示 仅有9%的基金经理持有加密货币 而持有黄金的比例为48% [2] - 建议投资者可以持有以太坊ETF 或购买"以太坊金库股" 三大主要"以太坊金库股"包括Bitmine(BMNRUS 持有超过115万枚以太坊H) Sharplink Gaming(SBETUS)以及Ethermachine(DYNXUS) [2] - 认为比特币是一个领先指标 预计股票将重回历史高位 而比特币上周已达到这一水平 [2]