报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业评级为中性（维持） [5] 报告的核心观点 - 尊界S800即将发布，问界M8、M9订单火热，建议继续关注华为产业链公司，尊界S800上市后有望成豪华车市场有力竞争者，带动鸿蒙智行销量及品牌向上，问界M8、M9交付爬坡将带动问界品牌销量回暖 [8][11] - 特斯拉Robotaxi测试即将启动，采用无安全员、无乘客模式，是对其自动驾驶技术进展的集中展示，也是赢得监管和公众认可的重要环节 [8][12] - Figure机器人在宝马工厂完成20小时轮班作业，在长时间工作领域取得突破，为后续工厂大规模部署奠定基础 [8][13] - 投资策略上，继续关注华为链整车及汽零，2025年有竞争力的自主品牌及智驾领先新势力企业将扩大市场份额，部分央国企有望困境反转，建议关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链公司 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 尊界S800 5月30日发布，是华为与江淮合作首款车型，有纯电和增程版，首发六大核心技术，有望带动鸿蒙智行发展；问界M8、M9订单火热，后续交付爬坡将带动问界品牌销量回暖 [8][11] - 特斯拉6月底将在美国奥斯汀启动Robotaxi测试，首批10 - 12辆车，若顺利将扩至1000辆并扩展服务范围，此次测试意义重大 [8][12] - Figure机器人在宝马工厂完成20小时轮班作业，在长时间工作领域取得突破，为后续工厂大规模部署奠定基础 [8][13] - 投资建议关注华为链整车及汽零等相关产业链公司，如上汽集团、江淮汽车等 [2][14] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为1.8%，跑赢沪深300（-0.2%），在29个一级行业中排第2位 [15] - 二级子行业中乘用车板块涨幅5.48%较大，商用车板块涨1.68%，汽车零部件、摩托车及其他、汽车销售及服务板块略有下跌 [15] - 本周汽车板块涨幅前五为万安科技、德迈仕等，跌幅前五为兆丰股份、日盈电子等 [15] - 展示了主要公司估值表，包含证券代码、简称、收盘价及不同年份的EPS、PE等数据 [22] 销量跟踪 - 5月1 - 18日全国乘用车批发销量85.8万辆，同比增长18%，较上月同期降2%，今年以来累计批发932.6万辆，同比增长12% [23] - 5月1 - 18日全国乘用车零售销量93.2万辆，同比增长12%，较上月同期增18%，今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8% [23] - 4月全国狭义乘用车批发销量219.0万辆，同比增长10.7%，环比减9.2%，1 - 4月累计批发846.8万辆，同比增长11.1% [25] - 4月全国狭义乘用车零售销量175.5万辆，同比增长14.5%，环比减9.4%，1 - 4月累计零售687.2万辆，同比增长7.9% [25] - 4月全国新能源乘用车批发销量113.3万辆，同比增长40.2%，环比增长0.3%，1 - 4月累计批发398.1万辆，同比增长42.1%，4月新能源批发渗透率51.7%，同比提升11个百分点，环比增长4.9个百分点 [29] - 4月全国新能源乘用车零售销量90.5万辆，同比增长33.9%，环比减8.7%，1 - 4月累计零售332.4万辆，同比增长35.7%，4月新能源零售渗透率51.5%，同比提升7个百分点，环比提升0.4个百分点 [31] 产业链快讯 本周新车快讯 - 小米YU7 5月22日预发布，7月上市，定位中大型SUV，有多种配置和功能，动力有单电机和双电机版，续航不同 [35] - 银河M9 5月22日首发亮相，定位大六座SUV，有内饰设计、智能座舱、驾驶辅助等亮点，或搭载新电混系统 [36] - 深蓝S09 5月22日上市，定位大型SUV，有内饰、智能驾驶、动力等特点，售价及补贴后价格有区间 [39] - 尊界S800 5月30日上市，已开启预订，有尺寸、技术、动力等信息 [40] - 2025款东风奕派eπ007上市，有9款车型，有尺寸、辅助驾驶、动力、续航等特点 [41] 本周重点公司公告 - 小鹏汽车2025年一季度收入158.1亿元，同比增长141.5%，预计二季度交付10.2 - 10.8万辆，收入175 - 187亿元 [42] - 嵘泰股份2025年员工持股计划资金不超3476.50万元，涉及股票不超179.85万股，有公司层面考核要求 [43] - 松原安全获国内知名汽车制造商X客户定点，为其D平台部分车型提供安全带产品，生命周期5年，产量约190 - 200万台，销售额约4.4亿元 [44] - 德赛西威2025年有股票期权激励计划和员工持股计划草案，分别涉及期权数量、行权价格和资金总额、股份数量等 [45][46] - 三花智控发行H股申请获香港联交所审阅，但未正式批准 [47] - 比亚迪2025年员工持股计划完成股票购买，买入1071.50万股，占总股本0.35%，成交金额39.88亿元 [48] - 广汽集团完成股份回购，累计回购3.00亿股，占总股份数2.94%，含A股和H股 [49] - 潍柴动力取得9亿元金融机构股票回购专项贷款承诺函 [51] - 银轮股份5月21日首次回购股份6.00万股，占总股本0.01% [52] - 博俊科技决定不提前赎回“博俊转债”，未来六个月内触发条件也不行使提前赎回权利 [53] 本周行业动态 - 国务院修订条例，党政机关公务用车应选国产车，优先选新能源车，此前通知要求新增及更新车辆中新能源车比例不低于30% [54] - 4月份新能源汽车、充电桩产量分别增长38.9%和43.1% [55] - 中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》团体标准，明确定义，解决行业问题，为技术和产业化奠定基础 [56] - 天津公交L4级自动驾驶车辆启动载人试运营，运营时间和路线确定，乘客可预约体验 [58] - 深蓝汽车计划2030年实现全球销量200万辆，海外占比35%，累计推30款新产品，有技术、产品等方面规划 [59] - 理想汽车三款混合动力SUV车型L6、L7、L9将于5月底在俄罗斯上市 [60] - 长城汽车推出下一代全动力智能超级平台，兼容五大动力，有性能和技术亮点，计划今年推多款旗舰车型 [61] - 比亚迪欧洲总部落户匈牙利，有核心职能和研发方向，将创造就业岗位，推动产业链升级 [62] - 小鹏汽车全系车型提前满足2026年7月实施的电池新国标 [63] - 2025年第一季全球新能源车销量达402万辆，年增39%，占第一季全球汽车销售比例18.4% [64] - 特斯拉6月底将在得州奥斯汀推出自动驾驶出租车服务，若顺利将扩大规模和服务范围 [65] - 本田调整战略，2030年电气化投资减至7万亿日元，混动车销量目标增220万辆，2027 - 2030年推13款新混动车型 [66] - 福特缩减电动车发展计划，将部分产能提供给日产 [67] - 本田与Momenta共同开发适合中国道路的新一代ADAS，2027 - 2030年全球推13款新一代混合动力车型 [69]

股价表现与交易数据 - 5月6日公司股价上涨7.05%至11.24元 换手率8.81% 成交量406.58万手 成交额44.56亿元 [1] - 主力资金净流入4.12亿元占总成交额9.25% 游资资金净流出1.59亿元占3.56% 散户资金净流出2.54亿元占5.69% [1] - 近5日融资净流入7744.32万元融券净流入2.21万元 融资余额与融券余额均增加 [1] 概念板块归属 - 公司涉及跨境支付、服务器、黑色家电、华为海思、大数据等28个概念板块 涵盖人工智能、新能源汽车、军工等多个热门领域 [1] 公募基金持仓情况 - 35家公募基金重仓该公司 南方中证500ETF持有4745.98万股为最大持仓机构但较上季度减仓 [1][3] - 国泰中证全指家电ETF增仓至875.75万股 易方达中证家电龙头ETF新进十大持仓71.23万股 [1] - 博时成渝经济圈ETF等7只基金均出现减仓行为 广发中证全指家用电器ETF减仓至211.39万股 [1] 重点基金产品详情 - 南方中证500ETF规模948.72亿元 最新净值5.6288较前日涨0.48% 近一年上涨5.13% [1] - 基金经理罗文杰管理多只基金产品 南方中证500ETF联接(LOF)A任期内收益率87.7% 南方沪深300ETF任期内收益率100.74% [1] 指数成分股持仓变动 - 南方中证500ETF前十大重仓股中 胜宏科技774.63万股、赤峰黄金2145.70万股、芯原股份473.31万股及瑞心微267.69万股为新进持仓 [3] - 江淮汽车减仓至2239.22万股 光启技术减仓至1934.50万股 东山精密减仓至1750.94万股 [3] - 永泰能源、亨通光电、三角一郎及软通动力退出该基金前十大重仓股名单 [3]

市场表现 - 创业板指上涨超过1% [1] - 沪指上涨0 09% [1] - 深成指上涨0 63% [1] 行业领涨方向 - 华为产业链表现强势 [1] - 智谱AI板块领涨 [1] - 信创概念股活跃 [1] - 算力相关板块涨幅居前 [1] 个股表现 - 沪深京三市上涨个股数量超过3900只 [1]

报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业投资评级为中性（维持） [5] 报告的核心观点 - 上海车展开幕，新技术、新车型将促进华为合作车型销量，华为产业链公司有望持续受益 [8][11] - 1季度汽车市场竞争加剧，但部分汽车整车及零部件公司受益于市场份额和智能化渗透率提升，盈利水平实现同比较快增长 [8][12] - 特斯拉1季度业绩承压，需关注其新车型、自动驾驶及机器人指引兑现情况 [8][13] - 投资策略上，关注人形机器人链汽零投资机会，有竞争力的自主品牌和新势力企业将扩大份额，部分央国企有望困境反转，建议关注相关产业链公司 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 上海车展有众多展车和首发车型，鸿蒙智行多款车型亮相，华为新技术将促进合作车型销量，华为产业链公司或受益 [8][11] - 部分汽车公司1季度业绩亮眼，如比亚迪、长安汽车等整车公司和德赛西威、瑞鹄模具等零部件公司盈利增长 [8][12] - 特斯拉1季度业绩不佳，交付量受影响，关注其新车型、自动驾驶和机器人业务进展 [8][13] - 投资关注人形机器人链汽零、有竞争力的自主品牌、新势力企业及部分央国企，推荐相关产业链公司 [3][14] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨5.0%，跑赢沪深300，在29个一级行业中排第2位 [17] - 二级子行业中汽车零部件板块涨幅6.72%较大，其他板块也呈正收益 [17] - 本周汽车板块涨幅前五和跌幅前五公司分别列出 [17] - 给出主要公司估值表，含不同年份的EPS和PE [27] 销量跟踪 - 4月1 - 20日全国乘用车批发销量99.3万辆，同比增14%，较上月同期降12%，今年累计批发727.1万辆，同比增12% [28] - 4月1 - 20日全国乘用车零售销量89.7万辆，同比增12%，较上月同期降9%，今年累计零售602.4万辆，同比增7% [28] 产业链快讯 本周新车快讯 - 极氪9X首发，定位旗舰大型SUV，三季度上市，有智能辅助驾驶和高性能动力等配置 [40] - 仰望U8L首发，为U8加长版，定位全尺寸行政豪华SUV，预计年内上市，有智能驾驶和动力配置 [41] - 领克900亮相，定位大型SUV，预售价33.00 - 43.50万，有智驾和多套动力方案 [42] - 乐道L90首发，定位大型六座SUV，三季度上市，有动力和配置特点 [44] - 深蓝S09开启预售，定位大六座中大型SUV，5月下旬交付，有智能座舱和动力配置 [45] - 新款岚图FREE亮相，定位中大型SUV，首搭华为技术，有动力和续航配置 [46] - 吉利银河战舰亮相，定位硬派SUV，2026年上市，有内饰和动力特点 [47] - 长安启源Q07上市，定位全新中大型SUV，有内饰、智能和动力配置 [48] - 比亚迪Dynasty - D王朝概念车首秀，未来量产车定位高端市场 [50] - AUDI E5 Sportback全球首发，定位B级纯电动Sportback车型，有智能和续航配置 [51] 本周重点公司公告 - 比亚迪2025年一季度营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增长，还公布利润分配及转增股本方案 [52][53] - 拓普集团2024年营收和利润增长，拟派发现金红利 [54] - 广汽集团2025年一季度营收和利润情况 [56] - 旭升集团2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [57][58] - 科博达2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [59][60] - 长安汽车2025年一季度营收和利润情况 [61] - 隆盛科技2025年一季度营收和利润增长 [62] - 长城汽车2025年一季度营收和利润下降 [65] - 宇通客车2025年一季度营收和利润情况 [66] - 江铃汽车2025年一季度营收和利润下降 [67] - 泉峰汽车2024年营收和利润情况 [68] - 国轩高科2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [69][70] - 沪光股份2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [71][72] - 华阳集团2025年一季度营收和利润增长 [73] - 瑞鹄模具2025年一季度营收和利润增长 [74] - 德赛西威2025年一季度营收和利润增长 [75] - 丰茂股份2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红转增方案 [76][77] - 伯特利2024年营收和利润增长，拟派发现金红利 [78] - 贝斯特2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [79][80] - 隆盛科技2024年营收和利润增长，拟派发现金红利 [81] - 合兴股份2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [82][83] - 文灿股份2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [84][86] - 威迈斯2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [87][88] - 克来机电2024年和2025年一季度营收和利润情况及分红方案 [89][90] - 松原安全2024年营收和利润增长，有分红转增方案 [91] - 北特科技2025年一季度营收和利润增长 [92] - 无锡振华2024年营收和利润增长，拟派发现金红利 [93] - 双环传动2024年营收和利润增长，拟派发现金红利 [94] 本周行业动态 - 华为发布乾崑智驾ADS 4及高速L3商用解决方案，有技术突破和多档位选择 [95] - 支持有条件的自由贸易试验区深化智能网联汽车道路测试 [96] - 上汽集团未来三年将推出17款全新海外车型 [98] - 阿维塔宣布2026年推中大型五座/大型六座SUV，有未来产品规划 [99] - 丰田汽车与上海市政府签署战略合作，设立研发生产公司 [100] - 上汽通用别克与Momenta合作推城区辅助驾驶，发布新品牌和多款新车 [101] - 中国新车装载智能化座舱渗透率达73%，L2级汽车市场渗透率有望突破70% [102] - 阿维塔2025年计划进入50个国家，有销量和产品目标 [103] - 智己汽车发布线控数字底盘技术，有后续搭载计划 [105] - 奇瑞发布海外品牌新战略，拓展全球化进程 [106] - 江汽集团与华为数字能源签署战略合作协议，在多领域合作 [107] - 小马智行与腾讯云达成战略合作，推动L4级自动驾驶商业化 [108] - 日产计划在中国投资100亿开发电动汽车，展出新车型 [110] - 蔚来2025年有9款新车型上市，首发5纳米智驾芯片 [111]

1 、 《 特朗普对等政策及影响的几点理解》摘要 ■ 美国总统特朗普以《国际紧急经济权力法案（IEEPA）》为依据，宣布大幅提高对进口商品的征收 标准，政策将在4月5日至5月陆续生效，涉及范围广、力度大，意图施压主要贸易伙伴。 ■ 若全面实施，美国整体贸易征收水平将大幅高于2024年的2.3%，对全球供应链构成冲击。 ■ 国内政策响应速度和力度将影响A股后市表现，重点关注货币宽松节奏和财政刺激方向。 ■ 越南（46%）、泰国（36%）、马来西亚（24%）、中国台湾（32%）等均在名单中。 ■ 若中美谈判失败落地，或将触发中国政策定力转向对冲模式（降准、降息、财政扩张）。 ■ 美国总统特朗普援引《国际紧急经济权力法案》（IEEPA），宣布从美东时间4月5日开始对全球实 施10%基准征收比例，并于4月9日起对特定国家实施更高等级的对等措施。 ■ 中美谈判可能不仅限于贸易问题，还涉及TikTok、俄乌局势、美债购买、科技转让等地缘博弈筹 码。 ■ 虽表观净利润下滑，但 扣除荣耀剥离影响后营业利润同比+63% ，显示核心业务盈利回升显著。 ■ A股华为产业链有望迎来"复苏+结构性放量"行情，推荐围绕ICT、AI、鸿蒙 ...