报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期政策面释放利好但企业盈利未显著改善，股指连续上涨后有调整要求；围绕美联储货币政策独立性和伊朗局势博弈，黄金陷入高位震荡等待方向选择 [32] - 中长期股指估值受企业盈利增速下降拖累，分母端支撑来自风险偏好回升，中期维持宽幅震荡；美国减税政策刺激作用显现，美联储降息空间收窄，黄金有深度调整风险 [32] 根据相关目录分别进行总结 国内外宏观经济数据 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%（前值0.7%），PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点；12月进口同比增长5.7%，出口同比增长6.6%，增速分别较上月加快3.8和0.7个百分点，工业通缩压力有所缓解 [6] 股指基本面数据 - 2025年12月末广义货币供应量M2同比增长8.5%（前值8%），M1同比增长3.8%（前值4.9%），增速连续3个月放缓，M1与M2剪刀差进一步扩大 [14] - 沪深两市融资余额上升至26731.43亿元，再创历史新高；央行本周开展9515亿7天期逆回购操作和9000亿买断式逆回购操作，实现净投放17128亿元 [16] 黄金基本面数据 - 美国12月新增非农就业5万人，失业率由4.6%降至4.4%；CPI同比上涨2.7%，涨幅与上月持平，劳动力市场缓慢恢复但通胀依然偏高 [19] 国内外黄金库存情况 - 上海黄金期货仓单和库存增长放缓，纽约COMEX黄金库存小幅下降，交割压力缓解 [29] 策略推荐 - 短期政策面利好但企业盈利未显著改善，股指连续上涨后注意回调风险；黄金因美联储货币政策独立性担忧和伊朗局势不明陷入高位震荡，短期面临方向性选择 [31] - 中长期股指受企业盈利增速下降拖累，中期宽幅震荡；美国减税政策刺激作用显现，黄金存在深度调整风险 [32] 下周关注点 - 关注中国12月固定资产投资、工业增加值和消费品零售等重要数据 [33]

市场分析 - 国内宏观政策方面，经证监会批准，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，此调整仅限于新开融资合约 [2][8] - 海外宏观数据方面，美国去年11月PPI与核心PPI同比均上涨3%，超出市场预期的2.7%，能源成本上涨是主要推手 [2][8] - 美国房地产市场方面，去年12月美国成屋销售总数年化435万户，创下2023年2月以来最高水平，房价中位数同比仅上涨0.4%至40.54万美元，创两年半最慢增速 [2][8] 现货市场表现 - A股市场方面，三大指数冲高回落，上证指数跌0.31%报收于4126.09点，创业板指涨0.82% [2][8] - 行业板块方面，计算机、通信、传媒、电子行业领涨，银行、房地产、非银金融行业跌幅居前 [2][8] - 市场成交方面，当日沪深两市成交额接近4万亿元，再创新高 [2][8] - 海外市场方面，美国三大股指全线收跌，纳斯达克指数跌1%报23471.75点 [2][8] 期货市场表现 - 基差方面，股指期货基差回落 [3][9] - 成交持仓方面，期指成交量和持仓量同步增加 [3][9] 市场策略观点 - 从历史经验看，政策降温通常有一定效果，但当前市场被视为长期慢牛，历史经验仅能作为有限参考 [3][10] - 政策调整可能引发股指呈现“厂”型走势特征，即短期增速放缓 [3][10] - 若降温过程不够顺畅，大资金可能通过自身持仓对行情形成压制，在此情况下，上证50和沪深300指数将面临相对较大的压力 [3][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周需重点关注多项国内外经济数据及报告公布，包括中国金融统计数据、美国经济数据等，这些数据将对期货市场产生影响，投资者需关注数据结果及其对不同期货价格的影响 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 本周重点关注 - 1月12 - 19日16:00，中国人民银行将公布2025年12月金融统计等报告 [2][3] - 1月13日21:30，美国劳工部将公布美国2025年12月CPI [2][8] - 1月14日10:00，国新办将举行新闻发布会介绍2025年全年及12月进出口情况 [2][12] - 1月14日21:30，美国商务部将公布美国2025年12月零售销售 [2][14] - 1月15日03:00，美联储将公布经济状况褐皮书 [2][18] - 1月15日21:30，美国劳工部将公布截至1月10日当周初请失业金人数 [2][19] 本周热点前瞻 1月12日 - 预期2025年12月社会融资规模增量为19500亿元，存量同比增长8.2%，新增人民币贷款7500亿元，广义货币（M2）同比增长7.9%，关注对期货价格影响 [3] - 中国农业农村部将公布农产品供需形势分析月报，关注对农产品期货价格影响 [4] 1月13日 - 美国农业部将公布USDA月度农作物供需报告和季度谷物库存报告，关注对农产品期货价格影响 [5][6] - 预期美国2025年12月未季调CPI年率为2.7%，未季调核心CPI年率为2.7%，核心CPI月率季调后为0.3%，CPI月率季调后为0.3%，若数据符合预期将强化市场对美联储利率预期 [8] - 预期美国2025年10月新屋销售年化总数为70.5万户 [9] 1月14日 - 美国能源信息署将公布月度短期能源展望报告，关注对原油和相关商品期货价格影响 [10] - 国家统计局将公布1月上旬流通领域重要生产资料市场价格 [11] - 预期2025年12月出口同比增长2.9%，进口同比增长0.8%，若增速低于前值将抑制商品期货和股指期货上涨，助于国债期货上涨 [12] - OPEC将公布月度原油市场报告，关注对原油和相关商品期货价格影响 [13] - 预期美国2025年12月零售销售月率为0.4%，核心零售销售月率为0.4%，若零售销售月率高于前值将抑制贵金属期货价格上涨，助于其他商品期货价格上涨 [14] - 预期美国2025年12月PPI月率为0.2%，年率为2.6%，若低于前值将轻度抑制工业品期货价格上涨 [15] - 预期美国2025年12月成屋销售年化总数为422万户 [16] - 若美国截至1月9日当周EIA原油库存继续下降，将有助于原油及相关商品期货价格上涨 [17] 1月15日 - 美联储将公布经济状况褐皮书，关注对相关期货价格影响 [18] - 预期美国截至1月10日当周初请失业金人数为21.0万人 [19] 1月16日 - 预期美国2025年12月工业产出月率为0.2% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行因元旦假期仍处低位，二级市场高收益表现优于投资级，长短端美债收益率走势分化，市场受宏观要闻及主体评级调整等因素影响 [1][2][3] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行处低位，新发2只债券，规模约0.38亿美元 [7] - 重庆浦里开发发行2.2亿人民币高级债券，为上周最大发行规模；张店国资发行4800万人民币高级无抵押债券，息票率6.9%，为上周定价最高的新发债券 [8][10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.04%，新兴市场美元债指数上涨0.03%；投资级指数周跌幅0.06%，高收益指数周涨幅0.11% [11] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.03%，投资级回报指数周涨幅0.01%，高收益回报指数周涨幅0.16% [14] 中资美元债各行业表现 | 行业 | 收益率（%） | 1周变动（bps） | 1月变动（bps） | | --- | --- | --- | --- | | 医疗保健 | 2.42 | 2.0 | 47.7 | | 必需消费 | 28.95 | 99.9 | 180.5 | | 工业 | 5.85 | 0.1 | 2.6 | | 材料 | - | 0.2 | -13.2 | | 金融 | 420.39 | 4.6M | 5.0M | | -房地产 | 1277.44 | 13.7M | 14.4M | | 科技 | 4.24 | -0.4 | 16.4 | | 非必需消费 | 4.57 | -1.1 | -6.1 | | 政府 | 3.98 | 6.5 | -9.4 | | 公用事业 | 5.57 | 1.4 | 9.5 | | 通讯 | 3.24 | -14.6 | -10.1 | | 能源 | 6.54 | -5.8 | 8.4 | [18] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行0.8bps，BBB等级周收益率上行1.9bps [20] - 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行4.1bps，DD + 至NR等级收益率上行约12.0bps，无评级名字收益率上行4.4Mbps [20][24] 上周债券市场热点事件 - 中国金茂为“23金茂MTN001”对应债务提供资产抵押，抵押物担保主债权99亿元中的34.56亿元 [24] - 花样年集团到期未偿付借款本金144.11亿元，正与相关机构和债权人协商解决方案 [25] - 上海世茂建设12月22 - 28日新增单笔逾期金额超1000万元有息债务约18.5亿元 [26] 上周主体评级调整 | 公司名称 | 调整发生日期 | 评级类型 | 目前评级 | 上次评级 | 机构 | 评级调整的原因 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 万科企业 | 12/30/2025 | 公司家族评级、评级展望 | Ca、NEG | Caa2 | 穆迪 | 债券逾期支付后流动性承压，债权人回收前景难言乐观 | | 衢州大花园集团 | 12/30/2025 | 国际长期发行人评级、评级展望 | A - 、STABLE | - | 联合国际 | 衢州市政府强力支持可能性高，战略重要性及紧密联系 | | 三亚城运集团 | 12/29/2025 | 长期信用评级、评级展望 | Ag - 、STABLE | - | 中诚信亚太 | 地方政府支持能力稳定，公司战略地位稳定 | [28] 美国国债报价 展示了30只到期年限在6个月以上美国国债的代码、到期日、现价、到期收益率和票息 [29] 宏观数据追踪 截至1月2日，1年期美国国债收益率3.4666%，较上周下行1.24bps；2年期3.4733%，较上周下行0.57bps；5年期3.7427%，较上周上行4.69bps；10年期4.1907%，较上周上行6.3bps [33] 宏观要闻 - 美联储12月会议纪要分歧严重，同意降息但官员看法不一，通胀下降或进一步降息，将购买短期国债并取消常备回购操作总额限制 [32] - 美国至12月27日当周初请失业金人数19.9万人，为11月29日当周以来新低，预期22万人，前值21.5万人，续请失业金人数前一周降至187万人 [34] - 美国针对部分跨境汇款新税收措施生效，汇款服务提供商需代收1%税款并申报缴纳 [35] - 韩国央行将对货币和流动性统计数据全面修改，M2同比增长率从8.7%降至5.2% [36] - 日本央行12月政策会议纪要暗示未来继续加息 [37] - 土耳其自2026年1月2日起对持中国普通护照公民实行免签入境政策，180天内累计停留不超90天 [38] - 法国计划自2026年9月新学年起禁止15岁以下群体使用主流社交媒体 [39] - 中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比上升，经济景气水平总体回升 [40] - 2025年前11月我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额72023.7亿元，同比增长7.1%，旅行服务进出口增长8.2% [41] - 2025年前三季度我国经常账户顺差4928亿美元，三季度顺差1987亿美元，资本和金融账户逆差5181亿美元 [42] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [43] - 截至2025年9月末我国全口径外债余额23684亿美元，较6月末下降2.8%，规模稳中有降，币种结构稳定，期限结构优化 [44] - 2026年国补方案发布，下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新，国补对象有调整，家电补贴范围缩小、比例和额度降低 [45] - 2025年全国商品房成交规模降幅较上年收窄，预计2026年政策发力，市场进入“弱复苏、缓平衡、深分化”筑底阶段 [46] - 2025年12月全国100个城市新建住宅平均价格每平方米17084元，环比上涨0.28%，同比上涨2.58%，二手住宅平均价格每平方米13016元，环比下跌0.97%，同比下跌8.36% [47] - 乘联分会秘书长崔东树称2026年车市1月开门红正增长没问题，2月压力稍大 [48]

2026年宏观经济数据发布日历 - 国内采购经理指数月度报告于每月最后一日或次月初发布 例如1月31日 3月4日发布2月数据 4月30日发布3月数据等 [1] - 国内月度外贸数据预计在每月8日至14日之间发布 例如1月14日 3月10日 4月14日等 [1] - 国内月度金融数据预计在每月11日至14日之间发布 发布时间为下午4点至7点 例如1月12日 2月13日 3月13日等 [1] - 国内月度物价数据预计在每月9日至14日之间发布 发布时间为上午9点30分 例如1月9日 2月11日 3月9日等 [1] - 国内季度经济数据预计在季度次月15日至19日之间发布 发布时间为上午10点 例如一季度数据于4月16日发布 二季度数据于7月15日发布等 [1] - 国内月度财政数据预计在每月20日至26日之间发布 例如1月26日 3月23日 4月20日等 [1] - 贷款市场报价利率每月20日或21日发布 发布时间为上午9点 例如1月20日 2月20日 3月20日等 [1] - 国内月度工业企业利润数据预计在每月27日或28日发布 发布时间为上午9点30分 例如1月27日 3月27日 4月27日等 [1] - 货币政策执行报告预计在2月 5月 8月 11月的中旬发布 [1] 2026年海外经济数据与央行会议日历 - 美国非农就业数据每月第一个周五或次周周五发布 例如1月9日 2月6日 3月6日等 [1] - 美国消费者价格指数数据每月10日至14日之间发布 发布时间为晚8点30分 例如1月13日 2月11日 3月11日等 [1] - 美国国内生产总值数据在1月 4月 7月 10月的29日或30日发布 发布时间为晚9点30分 [1] - 美国个人消费支出价格指数数据每月25日至30日之间发布 例如1月29日 2月26日 3月27日等 [1] - 美联储议息会议决议在1月 3月 5月 6月 7月 9月 11月 12月发布 决议发布时间为凌晨2点或3点 [1] - 欧洲央行议息会议决议在2月 3月 4月 6月 7月 9月 10月 12月发布 决议发布时间为晚8点15分或9点15分 [1] - 日本央行议息会议决议在1月 3月 4月 6月 7月 9月 10月 12月发布 决议发布时间为中午12点 [1] 2026年重要会议日程 - 全国两会预计于3月初召开 [1] - 中央经济工作会议预计于12月中旬召开 [1] - 研究经济的政治局会议预计于4月底 7月底 10月底 12月初召开 [1] - 中国人民银行货币政策委员会季度例会预计于3月底 6月底 9月底 12月底召开 [1] - 博鳌亚洲论坛年会预计于3月24日至27日召开 [1] - 二十国集团峰会预计于11月14日至15日召开 [1]

2026年宏观经济数据发布日历 - 国内采购经理指数月度报告于每月最后一日或次月初发布 例如1月31日 3月4日发布2月数据 4月30日发布3月数据等 [1] - 国内月度外贸数据预计在每月8日至14日之间发布 例如1月14日 3月10日 4月14日等 [1] - 国内月度金融数据预计在每月11日至14日之间发布 发布时间为下午4点至7点 例如1月12日 2月13日 3月13日等 [1] - 国内月度物价数据预计在每月9日至11日之间发布 发布时间为上午9点30分 例如1月9日 2月11日 3月9日等 [1] - 国内月度经济数据预计在每月15日至19日之间发布 发布时间为上午10点 例如1月19日 3月16日 4月16日等 [1] - 国内月度财政数据预计在每月20日至26日之间发布 例如1月26日 3月23日 4月20日等 [1] - 贷款市场报价利率每月20日左右发布 发布时间为上午9点 例如1月20日 2月20日 3月20日等 [1] - 国内月度工业企业利润数据预计在每月27日或28日发布 发布时间为上午9点30分 例如1月27日 3月27日 4月27日等 [1] - 中国人民银行货币政策执行报告按季度于每季次月中旬发布 [1] 2026年海外经济数据与政策会议日历 - 美国非农就业数据每月初发布 例如1月9日 2月6日 3月6日等 [1] - 美国消费者价格指数数据每月10日至14日之间发布 发布时间为夏令时20点30分 例如1月13日 2月11日 3月11日等 [1] - 美国国内生产总值数据按季度于1月 4月 7月 10月的月底发布 发布时间为冬令时21点30分 例如1月29日 4月30日等 [1] - 美国个人消费支出价格指数数据每月25日至30日之间发布 例如1月29日 2月26日 3月27日等 [1] - 美联储议息会议全年召开八次 会议日期分别为1月29日 3月19日 4月30日 6月18日 7月30日 9月17日 11月6日 12月10日 决议发布时间为夏令时凌晨2点或冬令时凌晨3点 [1] - 欧洲央行议息会议全年召开八次 会议日期分别为2月5日 3月19日 4月30日 6月11日 7月23日 9月10日 10月29日 12月17日 决议发布时间为夏令时20点15分或冬令时21点15分 [1] - 日本央行议息会议全年召开八次 会议日期分别为1月23日 3月19日 4月28日 6月16日 7月31日 9月18日 10月30日 12月18日 决议发布时间为中午12点 [1] 2026年重要会议日程 - 全国两会预计于3月初召开 [1] - 中央经济工作会议预计于12月中旬召开 [1] - 中共中央政治局研究经济工作的会议预计于4月底 7月底 10月底及12月初召开 [1] - 中国人民银行货币政策委员会季度例会预计于3月底 6月底 9月底及12月底召开 [1] - 博鳌亚洲论坛年会预计于3月24日至27日召开 [1] - 二十国集团峰会预计于11月14日至15日召开 [1]

2026年1月1日至1月3日重要数据与事件日程 - 文章核心观点：文章列出了一份2026年1月1日至1月3日期间，涉及全球大宗商品、农产品及宏观经济的重点数据发布与事件日程表，为相关行业的研究与交易提供时间指引 [1][2] 宏观经济与政策事件 - 2026年1月1日北京时间3:00将发布美联储会议纪要，为宏观重要事件 [1] - 2026年1月1日北京时间22:45将发布美国12月标普全球制造业PMI，为宏观重要事件 [1] - 2026年1月1日中国沪深及北交所、国内期货交易所因元旦休市 [1] 能源与化工数据 - 2026年1月1日北京时间1:00将发布美国EIA天然气库存周报，涉及油气品种 [1] - 2026年1月1日将发布中国至1月1日华东港口甲醇库存数据，涉及化工品种 [1] 黑色金属与建材数据 - 2026年1月1日将发布中国至1月1日螺纹钢周度产量、钢厂库存、社会库存及表观需求数据，涉及黑色金属品种 [1] - 2026年1月1日将发布中国至1月1日45个港口铁矿石库存数据，涉及黑色金属品种 [1] 农产品与油脂油料数据 - 2026年1月1日将发布SPPOMA马来西亚棕榈油产量报告，涉及油脂油料品种 [1] - 2026年1月2日将发布中国至1月2日菜粕、豆粕周度库存数据，为农副重要数据 [2] - 2026年1月2日将发布中国至1月2日全国主要油厂大豆压榨开机率及大豆压榨量数据，涉及油脂油料品种 [2] - 2026年1月2日将发布阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所作物报告，涉及农产品品种 [2] - 2026年1月3日北京时间4:00将发布美国USDA油籽压榨报告，涉及油脂油料品种 [2] 其他重要行业数据 - 2026年1月1日北京时间4:30将发布美国CFTC持仓报告 [1] - 2026年1月2日将发布中国至1月2日外购仔猪养殖利润及自繁自养生猪养殖利润数据，为农副重要数据 [1] - 2026年1月3日北京时间4:30将发布美国美棉On-Call周报，涉及棉花品种 [2]

外围市场与关联资产 - 隔夜美股三大股指普跌，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，纳斯达克综合指数下跌0.5%，标普500指数下跌0.35% [1][5] - 科技股普遍下跌，特斯拉跌幅超过3%，英伟达跌幅超过1%，谷歌、微软、亚马逊、Meta等科技巨头小幅下跌 [1][5] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.67%，成分股中1药网跌7.14%，叮咚买菜跌7.19%，嘉楠科技跌6.96%，新氧跌5.70%，虎牙跌5.56% [1][5] - 贵金属价格剧烈波动，现货黄金失守4390美元/盎司后日内跌幅扩大至3.18%，纽约期金失守4410美元/盎司，日内跌3.21% [1][5] - 现货白银失守72美元/盎司，日内跌9.24%，纽约期银失守72美元/盎司，日内跌6.74%，白银连续主力合约日内跌7%，现报17560.00元 [1][5] - 美国原油期货价格上涨，收于每桶58.08美元，上涨1.34美元，涨幅2.36% [2][6] 宏观经济与市场分析 - 美国11月成屋签约销售指数环比增长3.3%，超过市场预期的1%，前值为1.9% [3][7] - 美国11月成屋签约销售指数同比下降0.3%，低于市场预期的0.1%，前值为-0.4% [3][7] - 美国能源信息署宣布推迟发布每周石油状况报告，相关报告发布将至少提前1小时通知 [3][8] - 美国至12月19日当周EIA天然气库存减少1660亿立方英尺，略高于市场预期的减少1680亿立方英尺，前值为减少1670亿立方英尺 [3][8] 国际焦点与地缘政治 - 俄罗斯与乌克兰冲突持续升级，俄罗斯外长称乌克兰试图使用91架无人机袭击俄罗斯总统普京的一处官邸，所有无人机均被摧毁，俄方已确定回击目标和时间 [4][9] - 乌克兰总统泽连斯基回应称俄罗斯方面的指控是谎言 [4][9] - 美国众议员玛乔丽·泰勒·格林指责共和党和民主党应对近40万亿美元的国债、无休止的海外战争、美元贬值及美国人负担能力危机负责 [4][9]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国债期货上有压力下有支撑，预计短期内维持震荡整理，短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点参考为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为TL、T、TF、TS，日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡小幅回调，货币政策坚持适度宽松基调，明年货币政策环境偏宽松，国债期货具备较强支撑，近期走出触底反弹走势，但宏观经济数据有韧性，短期内全面降息紧迫性不强，一季度国债密集发行带来的供应端压力对国债反弹高度构成压制，国债期货继续上行面临阻力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色、黑色、化工、农产品、金融等多个行业进行分析，认为多数行业受地缘政治、供需、宏观政策等因素影响，行情以震荡为主，部分行业有阶段性反弹或调整压力，建议关注各行业具体因素变化及宏观政策走向以把握投资机会[1][2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：委内瑞拉地缘紧张推动油价反弹，但全球供应收紧有限，美国页岩油产量维持高位，地缘溢价提供阶段性反弹动力[1] - 燃料油&低硫燃料油：燃料油需求缺乏上行驱动，交易集中在供应端，高硫受地缘因素支撑但中期供应宽松，低硫受炼厂装置影响将偏弱运行[19] - 沥青：供需边际宽松，成本端受地缘冲突提振有阶段性反弹动力，但终将回归供需宽松下的价格承压格局[20] - 尿素：受出口传闻扰动，供过于求格局延续，行情区间波动[21] - 甲醇：海外装置开工下降，港口去库后或累库，短期震荡偏弱，中长期有上行驱动[22] - 纯苯：夜盘弱势震荡，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线考虑逢低介入月差正套[23] - 苯乙烯：市场供需双增但供应增量或更大，原料纯苯提振有限[24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：市场供应充裕，聚乙烯需求乏力，聚丙烯需求预期转弱，市场情绪谨慎[25] - PVC&烧碱：PVC供应压力缓解但需求低迷，或低位运行；烧碱供给压力大，下游需求增量有限，行业压缩利润[26] - PX&PTA：PX因检修供应下滑预期上涨，PTA上行驱动来自PX，下游聚酯有降负预期，关注持仓及聚酯负荷[27] - 乙二醇：价格逼近整数关口后低位震荡，春节前后下游聚酯降负，新年度装置投产预期下长线承压[28] 金属 - 贵金属：美国GDP数据公布后金银先跌后涨，地缘风险带动黄金突破，关注资金动向[2] - 铜：铜价创新高，一季度合约多配需求强，前期多单依托位上调[3] - 铝：沪铝震荡，基本面矛盾有限，短期宏观主导跟涨，多头背靠40日线持有[4] - 铸造铝合金：报价维持，库存窄幅波动，成本或上调，高位跟涨乏力[5] - 氧化铝：产能高位，供应过剩，库存上升，成本有下降空间，弱势为主[6] - 锌：多头回补，沪锌年线支撑强，消费前景不过分悲观，暂看区间震荡[7] - 铅：海外过剩传导，国内库存偏低，沪铅暂看区间震荡[8] - 锡：内外锡价走低，2026年一季度供应或转折，高锡价压抑消费，关注减仓及高位风险[9] - 工业硅：期价偏强震荡，需求承压，上方空间有限[10] - 多晶硅：价格回调，产能调整预期仍存，但短期库存高及下游减产致探涨受阻，盘面震荡[11] - 螺纹&热卷：钢价夜盘回落，螺纹表需回暖，热卷供需双降，盘面区间震荡，关注宏观政策[12] - 铁矿：盘面下跌，供应偏强，需求低位，基本面宽松，短期震荡[13] - 焦炭：价格偏强震荡，第三轮提降落地，库存下降，下游需求有韧性，价格大概率震荡[14] - 焦煤：价格宽幅震荡，煤矿减产，库存增加，下游需求有韧性，价格震荡[15] - 锰硅：价格震荡，锰矿价格抬升，需求下降，产量和库存小幅下降，建议逢低试多[16] - 硅铁：价格偏强，供应下降，需求有韧性，建议逢低试多[17] 农产品 - 大豆&豆粕：油厂开机率回升，豆粕库存增加，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，豆粕追随美豆震荡[33] - 豆油&棕榈油：棕榈油反弹，豆油冲高回落，关注基本面动向[34] - 莱粕&菜油：沿海油厂零压榨，关注澳大利亚菜籽开榨，菜系驱动不显著，期价短期震荡[35] - 豆一：盘面移仓，拍卖溢价成交支撑价格，关注基本面和政策[36] - 玉米：现货价格下降，供需错配缓解，期货03合约震荡偏弱[37] - 生猪：期现货小幅走高，春节前或有二育补栏，主力03合约期价偏弱[38] - 鸡蛋：盘面近弱远强，2月合约偏弱，4 - 5月合约或偏强，可考虑反套策略[39] - 棉花：美棉和郑棉上涨，国内商业库存同比偏低，需求持稳，郑棉震荡偏强，可关注套保[40] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，国内关注新榨季广西产量[41] - 苹果：期价震荡，需求淡季，走货偏慢，操作偏空[42] - 木材：期价低位，供应减少，需求尚可，库存低有支撑，暂时观望[43] - 纸浆：走势震荡，港口库存下降，新合约仓单压力小，盘面博弈激烈，观望或短线操作[44] 金融 - 股指：A股三大指数收涨，期指多数上涨，权益类资产风险偏好托底，关注板块轮动修复[45] - 国债：期货收盘全线上涨，长端利率上行，收益率曲线陡峭化概率增加[46] 航运 - 集运指数（欧线）：现货市场报价或下调，旺季效应可能延迟，近月合约震荡，02合约波动加剧[18]