报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘美豆以出口需求为主线，1200万吨出口至中国预期逐渐计价，期末库存维持3亿蒲附近，价格震荡区间小幅上移，巴西大豆种植顺利缺乏上行驱动；内盘豆粕受近月高库存压力反弹空间有限，开启美豆采购带来远月下跌驱动，成本支撑上移下跌幅度也有限；内盘菜粕受中加谈判影响，短期盘面略强不宜追多，11月后做多时机关注仓单变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间2800 - 3300，当前波动率10.3%，波动率历史百分位8.2%；菜粕月度价格区间2250 - 2750，当前波动率15.8%，波动率历史百分位20.9% [3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理：蛋白库存偏高担心粕类价格下跌，做空M2601豆粕期货锁定利润，套保比例25%，入场区间3300 - 3400 [3] - 饲料厂采购管理：采购常备库存偏低，买入M2601豆粕期货提前锁定采购成本，套保比例50%，入场区间2850 - 3000 [3] - 油厂库存管理：担心进口大豆过多、豆粕销售价过低，做空M2601豆粕期货锁定利润，套保比例50%，入场区间3100 - 3200 [3] 利多解读 - 巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格 [5] - 采购美豆背景下外盘连续走强 [5] - 进入仓单集中注销月，近月压力变相缓解 [6] 利空解读 - 近月现实供应端，全国进口大豆港口与油厂库存高位，油厂压榨量回升，豆粕延续季节性累库趋势 [6] - 巴西种植顺利，南美丰产预期压制远月盘面报价 [9] - 中美和谈采购背景下远月供应缺口修复 [9] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3021，涨27，涨幅0.9%；豆粕05收盘价2813，涨14，涨幅0.5%；豆粕09收盘价2930，涨12，涨幅0.41% [7] - 菜粕01收盘价2388，跌13，跌幅0.54%；菜粕05收盘价2342，涨7，涨幅0.3%；菜粕09收盘价2432，涨3，涨幅0.12% [7][10] - CBOT黄大豆收盘价1115，涨8，涨幅0.72%；离岸人民币收盘价7.122，涨0.0089，涨幅0.13% [10] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差208，涨13；M05 - 09价差 - 117，涨2；M09 - 01价差 - 91，跌15 [11] - RM01 - 05价差46，跌20；RM05 - 09价差 - 90，涨4；RM09 - 01价差44，涨16 [11] - 豆粕日照现货价3020，涨20，基差 - 1，跌7；菜粕福建现货价2450，基差62，涨13 [11] - 豆菜粕现货价差570，涨20；豆菜粕期货价差633，涨40 [11] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本（23%）4727.8317元/吨，日跌41.7099，周涨0.1879 [12] - 巴西大豆进口成本4062.33元/吨，日涨20.17，周涨51.03 [12] - 美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值 - 768.7531元/吨，日跌7.5516，周跌45.9406 [12] - 美湾大豆进口利润（23%） - 852.6667元/吨，日跌41.7099，周跌280.7936 [12] - 巴西大豆进口利润 - 43.7567元/吨，日跌15.4341，周涨0.2315 [12] - 加菜籽进口盘面利润497元/吨，日跌92，周跌191；现货利润765元/吨，日跌92，周跌199 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘美豆在中美谈判背景下以出口需求为主线，中方采购预期驱动美豆反弹但幅度有限，巴西大豆种植进度修复新作暂无大产量问题；内盘豆系受近月高库存压力反弹持续力不足但跌幅有限，内盘菜系关注中加关系，受补充来源供应修复预期与豆粕影响 [4] - 供需缺口下远月看多情绪仍存，巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格 [5] - 近月现实供应端全国进口大豆港口与油厂库存高位，油厂压榨量回升，豆粕延续季节性累库趋势 [6] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间2800 - 3300，当前波动率14.9%，波动率历史百分位37.1%；菜粕月度价格区间2250 - 2750，当前波动率18.4%，波动率历史百分位38.2% [3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理方面，蛋白库存偏高担心粕类价格下跌，现货敞口为多，建议卖出M2601豆粕期货锁定利润，套保比例25%，入场区间3300 - 3400 [3] - 饲料厂采购管理方面，采购常备库存偏低，现货敞口为空，建议买入M2601豆粕期货提前锁定采购成本，套保比例50%，入场区间2850 - 3000 [3] - 油厂库存管理方面，担心进口大豆过多、豆粕销售价过低，现货敞口为多，建议卖出M2601豆粕期货锁定利润，套保比例50%，入场区间3100 - 3200 [3] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价2932，跌1，跌幅0.03%；豆粕05收盘价2791，涨23，涨幅0.83%；豆粕09收盘价2906，涨26，涨幅0.9% [7] - 菜粕01收盘价2335，涨10，涨幅0.43%；菜粕05收盘价2323，涨23，涨幅1%；菜粕09收盘价2415，涨14，涨幅0.58% [7] - CBOT黄大豆收盘价1060.5，无涨跌；离岸人民币收盘价7.1203，无涨跌 [7] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差141，跌24；M05 - 09价差 - 115，跌3；M09 - 01价差 - 26，涨27 [10] - RM01 - 05价差12，跌13；RM05 - 09价差 - 92，涨9；RM09 - 01价差80，涨4 [10] - 豆粕日照现货价3020，无涨跌，基差88，涨1；菜粕福建现货价2450，无涨跌，基差125，涨14 [10] - 豆菜粕现货价差570，无涨跌；豆菜粕期货价差597，跌11 [10] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本(23%)4430.9578元/吨，日涨19.2789，周涨0.0592；巴西大豆进口成本3991.21元/吨，日跌20.09，周涨22.88 [10] - 美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值 - 720.481，日涨2.3315，周跌13.5327 [10] - 美湾大豆进口利润（23%） - 606.0478，日涨19.2789，周跌82.2596；巴西大豆进口利润 - 32.239，无涨跌，周涨5.1742 [10] - 加菜籽进口盘面利润704，日涨16，周跌88；加菜籽进口现货利润977，日涨13，周跌77 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯近期进口船货到港少且部分敏感货源卸货困难，现货流通性收紧，但中长期国产进口双增，四季度供应预期高位，下游难消化高供应，累库格局难改；苯乙烯检修装置增多供应收紧，但终端需求恢复有限，港口库存居高不下，后续去库压力或增大 [4] - 本周宏观扰动加剧，油价反弹，纯苯苯乙烯跟涨但幅度不及原油；策略上短期可逢高做缩纯苯苯乙烯价差，看到苯乙烯明显计划外减量或纯苯进口货增多后考虑做扩加工差，当前盘面受宏观扰动大，单边建议观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格预测与套保策略 - 纯苯月度价格区间预测为5200 - 5800元/吨，苯乙烯月度价格区间预测为6200 - 6800元/吨，当前波动率29.40%，历史百分位（3年）为85.8% [3] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心苯乙烯价格下跌，可做空苯乙烯期货EB2512锁定利润，套保比例25%，建议入场区间6600 - 6650元/吨；还可卖出看涨期权EB2512C6700收取权利金，套保比例50%，建议入场区间70 - 90 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入苯乙烯期货EB2512提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6350 - 6400元/吨；还可卖出看跌期权EB2512P6400收取权利金，套保比例75%，建议入场区间55 - 70 [3] 核心矛盾 - 纯苯近期进口船货到港少且部分敏感货源卸货困难，现货流通性收紧，中长期国产进口双增，四季度供应预期高位，下游难消化高供应，累库格局难改 [4] - 苯乙烯检修装置增多供应收紧，但终端需求恢复有限，港口库存居高不下，后续去库压力或增大 [4] - 本周宏观扰动加剧，油价反弹，纯苯苯乙烯跟涨但幅度不及原油，策略上短期可逢高做缩纯苯苯乙烯价差，看到苯乙烯明显计划外减量或纯苯进口货增多后考虑做扩加工差，当前盘面受宏观扰动大，单边建议观望 [4] 利多因素 - 10月上旬韩国纯苯至中国出口量为4.7万吨，明显下降，且部分纯苯进口货卸货困难，短时纯苯现货流动性收紧 [5] - 大连恒力石化年产72万吨苯乙烯装置计划11月初停车半个月 [7] - 美国对俄石油公司制裁及委内瑞拉地缘传闻推动原油盘面冲高，布油重回65美元，成本端走强 [7] 利空因素 - 截至2025年10月20日，江苏苯乙烯港口库存20.25万吨，较上周期增0.6万吨，港口高库存难去 [8] - 广西石化60万吨苯乙烯装置于10月18日附近投料生产，吉林石化60万吨新装置于10月19日附近投料 [8] 基差与价差数据 - 展示了纯苯、苯乙烯基差日度变化数据 [8] - 展示了纯苯 - 苯乙烯产业链价差数据 [9] 产业链价格数据 - 展示了布伦特原油、石脑油、乙烯、纯苯、苯乙烯等产业链相关产品价格及变化情况 [9][10] - 展示了纯苯生产毛利、苯乙烯一体化和非一体化利润、下游产品利润等数据 [9][10]

市场参与者 - 上游生产企业包括氧化铝厂，利用期货对冲铝土矿及自身产品价格波动风险以锁定销售利润 [1] - 下游消费企业包括电解铝厂，通过氧化铝期货与电解铝期货的组合操作锁定加工费以稳定利润 [1] - 国内外贸易商与期现商既进行套期保值也从事基差贸易，为市场提供流动性 [1] - 金融机构与套利资金包括期货公司资管、私募基金等，主要进行跨品种、跨月或期现套利 [1] - 个人与投机资金因市场高波动特征被吸引，成为价格发现的重要力量 [2] 交割细节 - 交割单位为300吨（15手）的整数倍，采用品牌注册与仓库或厂库双轨交割模式，自然人不能进入交割月 [3] - 质量标准需符合国标GB/T 24487-2022的AO-1或AO-2牌号，要求氧化铝含量Al₂O₃≥98.5%，并对SiO₂、Fe₂O₃、Na₂O等杂质设定严格上限 [3] - 交割结算价为最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端偏弱，聚酯产业链延续弱势，近期中美贸易战处于博弈期，双方领导人月底附近会面需关注进展，国庆节后中国进口需求放缓与美国出口增加形成剪刀差，叠加中东出口增加，供应过剩矛盾开始显现，宏观与基本面共振使基本面承压，暂无反弹驱动 [1][2] - PX方面，上上个交易日PXN246美元/吨，环比变动+5.50美元/吨，中国PX负荷恢复至偏高运行，四季度检修计划少且个别装置扩能，PXN承压，下游PTA工厂检修计划多，PX供需支撑有限 [2] - TA方面，TA主力合约现货基差 -88 元/吨，环比变动-3元/吨，PTA现货加工费106元/吨，环比变动-23元/吨，主力合约盘面加工费307元/吨，环比变动-5元/吨，新装置投产消息使加工费再度压缩，近端检修计划多累库压力不大，但新装置预计下周投产，11月后累库压力将体现，远期预期偏弱，市场现货供应充裕，成本端支撑转弱，需求端旺季不旺 [2] - 需求方面，聚酯开工率91.4%，环比-0.1%，国庆后市场平静，长丝累库，终端原料采购谨慎观望，高关税下织造加弹负荷下降，聚酯工厂库存不高，预计10月聚酯平均负荷维持在91%偏上，关注加工费修复下瓶片是否重启 [3] - PF方面，现货生产利润326元/吨，环比-18元/吨，直纺涤短负荷持稳，库存去化，短期供需面好于原料端，加工差走扩至1200以上，需求端纯涤纱及涤棉纱多维稳，销售一般，库存小幅下滑，负荷小幅抬升 [3] - PR方面，瓶片现货加工费530元/吨，环比变动-11元/吨，本周瓶片负荷持稳略提升，大厂维持减停产，库存下降，关注后期装置负荷抬升及新产能投放进展 [3] - 策略上，单边PX/PTA/PF/PR谨慎逢高做空套保，跨品种逢低做多PF加工费，跨期PX/PTA2601 - 2605反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][17][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][25][27] 上游PX和PTA开工 - 涵盖中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等图表 [28][31][35] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [36][39][40] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润等图表 [49][51][60] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物/权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱/涤棉纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱加工费、纯涤纱/涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [71][73][79] PR基本面详细数据 - 包括聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货/出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [87][89][97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前豆粕盘面交易重点是外盘美豆以中美谈判背景下出口需求为主线，未出现中国采购订单前维持底部窄幅震荡，关注10月USDA报告对前期单产调整，巴西大豆种植进度修复，内盘豆系受近月高库存压力和中美谈判影响；菜粕盘面在菜系原料到港有限下库存季节性去库，受中加谈判影响，短期跟随豆粕走势，加速做多时机关注仓单变化 [4] - 利多因素为供需缺口下远月看多情绪仍存，巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格 [5] - 利空因素为近月现实供应端大豆港口与油厂库存高位，油厂压榨量回升，豆粕季节性累库，交易所库存仓单压力回升，中美、中加谈判预期使粕类盘面走弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间为2800 - 3300，当前波动率14.5%，波动率历史百分位34.2%；菜粕月度价格区间为2250 - 2750，当前波动率20.3%，波动率历史百分位52.8% [3] 油料套保策略 |行为导向|情景分析|现货敞口|策略推荐|套保工具|买卖方向|套保比例|建议入场区间| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |贸易商库存管理|蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌|多|做空豆粕期货锁定利润，弥补生产成本|M2601|卖出|25%|3300 - 3400| |饲料厂采购管理|采购常备库存偏低，根据订单采购|空|买入豆粕期货提前锁定采购成本|M2601|买入|50%|2850 - 3000| |油厂库存管理|担心进口大豆过多，豆粕销售价过低|多|做空豆粕期货锁定利润，弥补生产成本|M2601|卖出|50%|3100 - 3200| [3] 油料期货价格 |期货品种|收盘价|今日涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆粕01|2889|-6|-0.21%| |豆粕05|2743|7|0.26%| |豆粕09|2860|7|0.25%| |菜粕01|2321|-29|-1.23%| |菜粕05|2303|-2|-0.09%| |菜粕09|2396|2|0.08%| |CBOT黄大豆|1032.75|0|0%| |离岸人民币|7.1233|0.0067|0.09%| [7][9] 豆菜粕价差 |价差类型|价格|今日涨跌| | ---- | ---- | ---- | |M01 - 05|159|0| |M05 - 09|-117|0| |M09 - 01|-42|0| |RM01 - 05|45|0| |RM05 - 09|-89|0| |RM09 - 01|44|0| |豆粕日照现货|2970|0| |豆粕日照基差|75|0| |菜粕福建现货|2480|0| |菜粕福建基差|130|-44| |豆菜粕现货价差|490|0| |豆菜粕期货价差|545|0| [10] 油料进口成本及压榨利润 |项目|价格（元/吨）|日涨跌|周涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美湾大豆进口成本(23%)|4397.7754|-59.8076|0.005| |巴西大豆进口成本|4001.68|33.35|75.73| |美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值|-715.0854|-8.1371|-1.6835| |美湾大豆进口利润（23%）|-590.0704|-59.8076|-7.1389| |巴西大豆进口利润|3.5993|8.8209|-0.9582| |加菜籽进口盘面利润|766|-26|-206| |加菜籽进口现货利润|1025|-29|-180| [11]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 纯苯港口去库速率放缓，国产开工率回落，下游开工走低，苯乙烯、CPL、苯胺、己二酸开工均有不同程度回落，PA6&锦纶长丝、MDI库存压力仍存；苯乙烯供应短期检修持续，新装置投产有冲击，下游开工回升但提货一般，港口库存压力持续，海外需求偏弱，进口压力上升 [4] 各目录总结 一、纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期 无具体内容 二、苯乙烯供应 华东苯乙烯到港量1.19万吨（-2.73），苯乙烯工厂开工率71.88%（-1.73%），其中华东苯乙烯开工率71.42%（+3.35%），山东苯乙烯开工率62.46%（-13.08%），华南苯乙烯开工率80.53%（-2.17%） [1] 三、苯乙烯下游需求 EPS开工率62.52%（+21.78%），PS开工率53.80%（-0.80%），ABS开工率73.10%（+0.60%），UPR开工率34.00%（+14.00%），丁苯橡胶开工率70.20%（-0.20%）；EPS样本企业库存34600吨（+4100），PS样本企业库存112050吨（+3350），ABS样本企业库存257000吨（+6000），丁苯橡胶样本企业库存19000吨（-1500） [1] 四、苯乙烯库存 苯乙烯华东港口库存196500吨（-5400），苯乙烯工厂库存193420吨（-443） [1] 五、纯苯供应与库存 纯苯华东港口库存9.00万吨（-0.10），纯苯开工率75.48%（-3.81%），加氢苯开工率64.53%（+1.29%） [2] 六、纯苯下游需求 己内酰胺开工率92.41%（-3.59%），酚酮开工率78.00%（+0.00%），苯胺开工率75.73%（-1.43%），己二酸开工率59.10%（-7.80%）；CPL产业链、酚酮产业链、苯胺产业链、己二酸产业链各产品开工率及库存有不同变化 [2][3] 策略 - 单边：BZ及EB逢高做空套保 [5] - 基差及跨期：EB2511 - EB2512价差逢高做反套 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期聚烯烃跟随原油下跌，PE供需格局持续宽松，供强需弱格局压制价格，但因近期扰动因素多，单边建议观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为6800 - 7200，当前波动率8.15%，当前波动率历史百分位（3年）为4.7% [3] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空L2601塑料期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7150 - 7200；卖出L2601C7200看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间30 - 50 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入L2601塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6800 - 6850；卖出L2601P6700看跌期权收取权利金降低成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间70 - 90 [3] 核心矛盾 - 基本面PE供需格局持续宽松，供给上多套装置9月底重启，10月检修量下降供应回升，10 - 11月进口量预计增加；需求处于旺季但回升节奏缓，下游订单跟进不足，企业补库意愿低，PE库存尤其是LLDPE库存高，中上游出货压力大，供强需弱压制价格 [4] 利多解读 - 下游需求处于旺季；裕龙上游裂解配件故障致一套50万吨全密度装置停车预计5天 [5] 利空解读 - 10 - 11月PE进口预计增量；埃克森美孚50万吨LDPE新装置预计近期投产；9月底装置陆续重启开工率回归；目前LLDPE库存高位，旺季去库速度缓于预期 [7][9] 聚乙烯日报表格数据 期货价格及价差 - 塑料主力基差71元/吨；L01合约6874元/吨，日度变化 - 55元/吨，周度变化 - 163元/吨等多组期货合约价格及价差数据 [10] 现货价格及区域价差 - 华北现货价6860元/吨，日度变化10元/吨，周度变化 - 150元/吨；华东7050元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 140元/吨等多组现货价格及区域价差数据 [10] 非标品标品价差 - HDPE膜 - LLDPE膜价差590元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 5元/吨等多组非标品标品价差数据 [10] 上游价格及加工利润 - 布伦特原油价格61美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化 - 1.94美元/桶；油制PE利润 - 290元/吨，日度变化289.7107元/吨，周度变化344.9014元/吨等多组上游价格及加工利润数据 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前钢材下游供强需弱状态未改变，旺季不旺，国庆节假日钢材消费缩量高于去年同比，消费量达近5年历史同期最低，铁水产量维持高位，钢材累库速度高于往年同期今日五大材需求节后回升但不及节前，产量小幅下降，库存累库放缓，供强需弱格局未改炉料端铁矿下跌，焦煤焦炭涨幅大，因二十届四中全会召开，市场对宏观政策刺激有预期，钢材小幅反弹，但基本面未改善，反弹空间有限[3] 各部分总结 价格区间预测 - 螺纹钢01合约月度价格区间为2900 - 3300，当前波动率11.60%，波动率百分位16.5%；热卷01合约月度价格区间为3100 - 3500，当前波动率11.76%，波动率百分位12.86% [3] 风险管理策略建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心钢材价格下跌时，可根据库存情况做空螺纹（RB2501）或热卷（HC2501）期货锁定利润，套保比例30%，螺纹入场区间3100 - 3150、3280 - 3350；也可卖出看涨期权（RB2601C3400）降低资金成本，套保比例20%，入场区间30 - 40 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望根据订单采购时，为防钢材价格上涨抬升成本，可买入螺纹钢（RB2601）或热卷（HC2601）期货提前锁定成本，套保比例30%，螺纹入场区间3000 - 3050，热卷入场区间3200 - 3250；也可卖出看跌期权（RB2601P2900）收取权利金降低成本，套保比例20%，入场区间35 - 45 [3] 多空因素解读 - 利多因素为10月四中全会、限产扰动 [4] - 利空因素为钢材超季节性累库、负反馈压力积蓄 [5] 价格数据 盘面价格 - 10月16日，螺纹钢01合约收盘价3049，较前一日涨15，较上周跌47；热卷01合约收盘价3219，较前一日涨7，较上周跌67等 [5] 现货价格 - 10月16日，螺纹钢中国汇总价格3212，较前一日跌1，较上周跌51；热卷上海汇总价格3280，与前一日持平，较上周跌70等 [5] 海外数据 - 10月16日，热卷中国FOB出口价470，较10月10日跌10；热卷东南亚CFR进口价483，较10月10日跌10等 [6] 月差数据 - 10月16日，螺纹01 - 05月差 - 53，较前一日涨3，较上周涨10；热卷01 - 05月差 - 14，较前一日跌7，较上周跌7等 [6] 卷螺差数据 - 10月16日，01卷螺差较上周降3；卷螺现货价差（上海）90，较前一日持平，较上周降10 [6] 比价数据 - 10月16日，01螺纹/01铁矿较上周降0.0286；01螺纹/01焦炭为1.85 [8] 季节性数据 - 包含螺纹钢01合约基差季节性（杭州中天）、热卷01基差（纵横）季节性等多种季节性数据图表 [8][11] 期限结构价差图 - 包含螺纹、热卷、焦煤、铁矿石期货期限结构价差图 [22][23] 利润数据 - 包含各钢材即期利润、滞后利润、盘面利润等数据及相关季节性图表 [31][34] 成本数据 - 包含各钢材成本数据及热卷各国家FOB价格图表 [47][49] 其他数据 - 包含热卷出口利润估算季节性、土耳其废钢 - 唐山钢坯季节性等数据图表 [50][52] - 包含上期所螺纹钢、热卷仓单库存季节性数据图表 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需两旺，但节后新能源汽车市场氛围渐变，下游补库节奏放缓，谨防价格回落风险；工业硅供需短期表现尚可，后市存在不确定性；多晶硅强预期弱现实态势延续，政策消息仍存发酵可能，后市行情或有反复 [3][5][8] - 碳酸锂上游把握冲高卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位备货或买入套保；工业硅采用区间思路，目前可考虑区间多配对待；多晶硅多单可继续谨慎持有，若追多建议买入看涨期权参与 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂11合约市场供需两旺但气氛下滑，震荡走弱，支撑位68000 - 70000，压力位75000 - 76000，上游把握冲高卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位备货或买入套保 [14] - 工业硅11合约需求端减产预期增强，但价格下方仍存支撑，区间震荡，支撑位8200 - 8300，压力位9200 - 9300，采用区间思路，目前可考虑区间多配对待 [14] - 多晶硅11合约产能调控相关政策再度传出风声，宽幅震荡，支撑位47000 - 48000，压力位52000 - 53000，多单可继续谨慎持有，若追多建议买入看涨期权参与 [14] - 近期暂无较好的套利机会 [15] 二、期现货价格变动情况 - 碳酸锂收盘价72720元，涨跌幅0.06%，成交量225238，持仓量188523，持仓量环比 - 4408，仓单数33076 [15] - 工业硅收盘价8570元，涨跌幅0.59%，成交量225068，持仓量142381，持仓量环比 - 20293，仓单数50357 [15] - 多晶硅收盘价50865元，涨跌幅3.37%，成交量276176，持仓量80114，持仓量环比 - 1274，仓单数8050 [15] - 锂电新能源产业链部分产品价格有变动，如钴酸锂涨2.78%，锰酸锂动力型跌3.03%等 [16] - 工业硅553及421现货价格日环比无涨跌 [17] - 多晶硅现货价格日环比无涨跌 [18] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 节日当周碳酸锂产量20635吨，较节前一周增加119吨，继续创出周度产量新高；除云母提锂产量略降外，其余各种提锂工艺产量均维持上扬态势 [3] - 上周碳酸锂样本总库存134801吨，近两周合计下降2024吨，但仍未从总量改变库存高位运行态势；节日前后锂盐企业库存有所累积，中间环节库存有所去化，下游库存小幅回落 [3] （二）下游情况 - 下游材料厂观望情绪渐浓，市场整体成交活跃度一般；10月1 - 12日全国乘用车厂家批发54.6万辆，同比去年下降11%，较上月同期下降15% [3] 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 - 西南11月将步入枯水期，10月底或逐步开启减产规划，但新疆大厂存有提产预期；工业硅总产量预计10月仍将维持高位，11月开始逐步回落 [5] （二）下游情况 - 需求端传统旺季表现尚可，多晶硅环节产量续增，但考虑到行业“限产控销”自律计划仍有预期，需求存在较大不确定性；周二光伏行业再度传出产能调控风声，下游去产能预期增强间接加大了市场对工业硅未来需求的担忧 [5] 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 10月多晶硅产量将超预期上行；10月10日当周全国多晶硅样本库存录得25.39万吨，周环比增1.17万吨，出现较明显的累库迹象 [8] （二）下游情况 - 终端需求颓势尽显，国家能源局公布的8月光伏新增装机量仅7.36GW，再创年内新低；下游减产已逐步推进 [8]