中央汇金ETF持仓 - 中央汇金及子公司合计持有股票ETF市值1.28万亿元 较去年底增加近23% [1][2] - 中央汇金持有股票ETF数量达去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别增持 [1] 上市公司整体业绩 - 全市场上市公司上半年营业收入35.01万亿元 同比增长0.16% [2] - 第二季度营收18.11万亿元 同比增长0.43% 环比增长7.15% [2] - 上半年净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 较上年全年增速提升4.76个百分点 [2] 半导体行业动态 - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示反对 [2] - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方少数股权 股票停牌 [4] - 华虹公司拟发行股份及支付现金收购华力微97.5%股权并募集配套资金 股票复牌 [5] - 东芯股份拟以2.11亿元增资上海砺算 持股比例将达35.87% [6] 重点企业财务表现 - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [8] - 华为上半年营收4270亿元 同比增长3.94% 净利润371亿元 同比下降32% [9] - 天齐锂业上半年净利润8441万元 同比扭亏为盈 [10] - 贵州茅台控股股东拟增持30-33亿元公司股票 [7] 产业政策与监管 - 电动自行车新国标正式实施 锂电池车型最大重量55公斤 铅酸蓄电池车型重量提至63公斤 [2] - 微信平台加强治理违规荐股行为 采取限制流量/禁言/封号等处置措施 [3] 企业资本运作 - 沪电股份高级管理人员拟减持不超过0.0083%股份 [11] - *ST天茂拟主动终止股票上市并启动现金选择权派发 [12] - 美年健康子公司与国富量子/京北方签署数字资产业务合作协议 [13] 重大合同与投资 - 航天宏图签署卫星及地面系统采购合同 总价款9.9亿元 [14] - 嘉元科技拟投资5亿元获取恩达通部分股权 涉及光模块行业 [15] - 迈威生物地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可 [15] 宏观政策环境 - 广发证券认为货币政策保持宽松 包括降准/降息等措施 [16] - 天风证券预计美联储9月降息几乎成定局 因通胀可控/就业市场降温 [17] 其他重要事件 - 江淮汽车报案称网上存在3000余条虚假信息 公安机关已立案调查 [15]

中央汇金ETF持仓 - 中央汇金及子公司合计持有股票ETF市值1.28万亿元 较去年底增加近23% [2][4] - 中央汇金持有股票ETF数量是去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别以上增持 [2] 半导体行业动态 - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示反对并称将对全球半导体产业链供应链稳定产生重要不利影响 [4] - 中芯国际筹划发行A股购买控股子公司中芯北方的少数股权 股票停牌 [7] - 东芯股份拟以自有资金约2.11亿元增资上海砺算 持股比例将达35.87% [8] - 华虹公司拟发行股份及支付现金购买华力微97.5%股权并募集配套资金 股票复牌 [8] - 嘉元科技拟投资5亿元获取恩达通部分股权 涉及光模块行业 [15] 上市公司业绩表现 - 全市场上市公司上半年实现营业收入35.01万亿元 同比增长0.16% 第二季度营收18.11万亿元 同比增长0.43% 环比增长7.15% [4] - 全市场上市公司上半年实现净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 增速较上年全年提升4.76个百分点 [4] - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [9] - 华为上半年营收达4270亿元 同比增长3.94% 净利润达371亿元 同比下降32% [10] - 天齐锂业上半年净利润8441万元 同比扭亏为盈 [10] 新能源汽车及锂电池 - 电动自行车新国标正式实施 锂电池电动自行车最大重量55公斤 铅酸蓄电池车型重量从55公斤提高到63公斤 [4] - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [9] 资本市场活动 - 贵州茅台控股股东拟增持30亿元—33亿元公司股票 [8] - 沪电股份高级管理人员李明贵拟减持不超过0.0083%公司股份 [11] - *ST天茂拟以股东会决议方式主动终止公司股票上市并启动现金选择权派发 [12] 科技与安全 - 微信平台加强治理违规荐股行为 对违规账号采取限制流量、固定粉丝增长、暂停营利权限、禁言、封号等梯度性处置措施 [5] - 江淮汽车报案称有人在网上捏造散布3000余条虚假信息 公安机关已立案调查 [16] 商业合作与合同 - 美年健康全资子公司与国富量子、京北方签署数字资产业务合作框架协议书 [13] - 航天宏图与客户A签署卫星及地面系统采购合同 合同总价款为9.9亿元 [14] 医药行业 - 迈威生物地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可 [16] 宏观经济与货币政策 - 广发证券认为美元走弱形成"企业结汇—人民币升值"正循环 外部逆全球化关税背景下货币政策保持宽松 包括降准、降息 [17] - 天风证券认为美国上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策非法 关税对国内基本面影响边际减弱 [18] - 天风证券认为美国通胀风险可控 就业市场降温明显 鲍威尔释放偏鸽信号 美联储9月降息几乎已成定局 [18]

中央汇金ETF持仓动态 - 中央汇金及子公司持有股票ETF市值达1.28万亿元 较去年底增长近23% [2] - 中央汇金持有股票ETF数量为去年底的1.58倍 多只宽基ETF获10亿份级别以上增持 [3] 半导体行业动态 - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示反对并称将影响全球产业链稳定 [5] - 中芯国际筹划发行A股收购子公司中芯北方少数股权 股票停牌 [8] - 华虹公司拟发行股份及支付现金收购华力微97.5%股权并募资 股票复牌 [9] - 东芯股份以自有资金2.11亿元增资上海砺算 持股比例将达35.87% [10] 上市公司业绩表现 - 全市场上市公司上半年营收35.01万亿元 同比增长0.16% 净利润3.00万亿元 同比增长2.54% [5] - 比亚迪上半年净利润155.1亿元 同比增长13.79% [12] - 华为上半年营收4270亿元 同比增长3.94% 净利润371亿元 同比下降32% [13] - 天齐锂业上半年净利润8441万元 同比扭亏为盈 [14] 资本市场操作与监管 - 贵州茅台控股股东拟增持30亿-33亿元公司股票 [11] - 沪电股份高管拟减持不超过0.0083%股份 [15] - *ST天茂拟主动终止上市并启动现金选择权派发 [16] - 微信平台加强治理违规荐股行为 采取梯度性处置措施 [6] 企业合作与投资 - 美年健康子公司与国富量子、京北方签署数字资产业务合作框架协议 [17] - 航天宏图签署9.9亿元卫星及地面系统采购合同 [18] - 嘉元科技拟投资5亿元获取恩达通股权 涉足光模块行业 [19] - 迈威生物地舒单抗注射液获巴基斯坦上市许可 [20] 行业政策与市场环境 - 电动自行车新国标实施 锂电池车型最大重量55公斤 铅酸电池车型提至63公斤 [5] - 广发证券称货币政策保持宽松 受美元走弱及信用扩张不足影响 [23] - 天风证券认为美联储9月降息几乎成定局 因通胀可控及就业市场降温 [24] 其他企业动态 - 江淮汽车报案称有人捏造3000余条虚假信息 公安机关已立案 [21]

私募仓位变化 - 截至8月15日股票私募仓位指数达74.86% 较8月8日上涨0.64个百分点 连续两周上涨 [2] - 百亿级私募仓位指数达82.29% 较8月8日大幅上涨8.16个百分点 创年内单周最大加仓幅度 [3] - 满仓百亿级私募占比达61.97% 较8月8日的37.16%显著提升 [3] 配置方向偏好 - 科技成长领域的机器人 国产算力 AI应用获重点关注 [8] - 创新药 新消费板块持续成为私募布局重点 [7][8] - 受益于反内卷政策的化工 煤炭 光伏 保险等行业获加码 [1][8] 市场驱动因素 - 市场处于趋势性上行上半场 未来将由流动性与基本面双重驱动 [1][4] - 低利率环境推动资金为寻求收益提升风险偏好 险资与固收+基金向高成长领域扩展 [5] - 家庭资产负债表从超额储蓄向增配股市转变 增量资金入市对市场形成支撑 [6] 行业逻辑判断 - 中国创新药企在全球具竞争力 当前涨幅属对过去4年下跌的修复 [8] - 反内卷政策引导下 有商业壁垒的企业将获得更大市场空间 [8] - 政策发力推动内需企稳 企业业绩触底回升 基本面向好企业值得关注 [1][4]

市场表现 - 上证指数突破3800点整数关口，再创10年新高，涨1.45%报3825.76点 [1] - 深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50指数涨8.59% [1] - 两市成交额达2.57万亿元，连续8个交易日突破2万亿元大关，打破A股历史纪录 [1] 资金推动因素 - 本轮上涨被多家券商定义为"水牛"行情，主要由流动性驱动 [3] - 五路资金入场推动：债市、楼市、外资流入、居民存款搬家、产能过剩行业资金 [3] - 2025年或有90万亿元以上存款到期，假设5%-10%寻求更高收益，潜在流出规模4.5-9万亿元 [3] - 融资余额快速上升突破2万亿元，机构仓位从偏低转为普遍净流入 [5] - 增量资金可能通过"固收+"资管产品间接入市，而非直接进入权益市场 [4] 资金结构分歧 - 广发基金投顾认为市场主力以机构和高净值投资者为主，居民风险偏好未完全修复 [4] - 摩根士丹利基金指出成交额高位主要来源于个人投资者通过ETF、行业主题基金、两融等渠道 [4] - 格上基金认为上涨由场内融资、保险资金及量化资金共同助力，场外资金热度不高 [4][8] - 博时基金指出个人投资者入市意愿增加，但场内存量资金惜售是上涨主因 [5] 结构性机会 - 市场存在分化：上证指数创新高而深证成指、恒生指数距十年高点仍远 [7] - 长线资金偏好稳健的上证指数（金融/顺周期），短期资金看好深证成指弹性（新能源/制造业） [7] - 机构转向低估值板块：港股消费、互联网（10倍估值）、证券、医疗器械、化工等 [8] - 投资主线聚焦"反内卷"和AI产业，科技成长领域（AI/半导体/机器人）及高股息领域具配置价值 [8] 流动性环境 - 货币政策持续宽松，尽管LPR三个月不变，但美联储降息预期升温可能促使中国央行进一步降息 [5] - 流动性宽松环境有望延续，有利于A股后市表现 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本轮由流动性驱动的上行趋势还在继续，成长与周期板块表现突出，增量资金持续流入与市场赚钱效应形成良性互动，投资者均存在进一步加仓动能，虽主要指数已创近年新高，但板块内部结构未呈现明显过热迹象，近期市场成交量放大可能加剧短期波动，但不影响长期向上趋势 [3] 各目录总结 宏观经济图表 国内方面国务院总理李强强调提升宏观政策实施效能，稳定市场预期，激发消费潜力，扩大有效投资，巩固房地产市场止跌回稳态势；海外方面印度总理莫迪拟进行商品及服务税改革应对特朗普关税威胁 [1] 现货市场跟踪图表 - A股三大指数高开高走，上证指数涨0.85%收于3728.03点，创业板指涨2.84%，沪深两市成交金额增加至2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关；行业板块指数涨多跌少，通信等行业涨幅居前，房地产、石油石化行业收跌；美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.08%报44911.82点 [1] - 给出国内主要股票指数日度表现，如上证综指、深证成指等在2025-08-18的涨跌幅情况 [14] 股指期货跟踪图表 - 基差方面，IH所有合约升水，IC基差水平偏低；成交持仓方面，IF、IC、IM成交量上升，期指持仓量增加 [2] - 给出股指期货持仓量和成交量数据，如IF当日持仓量150257，变化值+9502等 [18] - 给出股指期货基差数据，如IF当月合约基差-1.61，变化值-4.26等 [43] - 给出股指期货跨期价差数据，如IF次月 - 当月当日值-2.40，变化值-6.80等 [49]

券商板块表现 - 券商板块走势强劲 长城证券实现4连板 华林证券和湘财股份涨幅超6% 西部证券和天风证券跟涨 [1] - 证券ETF收涨4.75% 全天成交额达52.39亿元 量价均创年内新高 [1] 业绩表现 - 首批4家券商东方财富证券 西南证券 粤开证券和江海证券上半年净利润同比增幅均超25% [1] - 券商2025年上半年归母净利润预计同比增长61.23% [2] 并购进展 - 证监会核准西部证券成为国融证券主要股东 核准陕西投资集团成为国融证券 国融基金和首创期货实际控制人 [3] - 西部证券获准受让国融证券11.51亿股股份 占比64.5961% [3] - 国信证券购买万和证券96.08%股份获深交所审核通过 国泰海通于4月11日完成重组更名 [3] 估值与行情 - SW券商指数今年以来仅上涨10.0% 显著低于2019年69% 2020年62%和2024年90%的区间最大涨幅 [4] - 非银金融公司AH溢价率持续收窄 A股券商呈现滞涨特征 为估值修复提供空间 [4] - 券商行业PB估值处于历史底部区域 市场交投活跃度提升推动估值修复 [4] 资金动向 - A股慢牛行情由活跃资金驱动 游资活跃度创年内新高 杠杆资金持续净流入 私募发行端扩容且仓位提升 [5] - 散户参与度不高但存在畏高情绪 FOMO资金将逐步入场 居民资产搬家成为趋势力量 [5] - 外资和险资等机构资金有望加大流入 市场在流动性驱动下维持相对强势 [5] 市场展望与配置 - 市场量能扩大维持看多预期 中小盘风格在一阶段放量区间内占优 [6] - 微盘和金融风格估值偏高 质量成长和大盘除银行板块估值偏低 仍有较大上涨空间 [6] - 建议关注科技方向的消费电子 智驾 国产算力和AI软件 新消费及反内卷品种 以及商业航天和脑机接口等主题投资 [6]

市场表现 - 8月18日A股高开高走，创业板指涨3 63%，站上2600点关口，突破去年924行情高点 [1] - 创业板50指数(399673 SZ)上涨4 0%，成分股中指南针与芒果超媒涨停，同花顺上涨超15%，中际旭创上涨超10%，润泽科技上涨近9% [1] - 创业50ETF（159682）截至午间休盘上涨3 83%，成交额为1 64亿元 [2] ETF配置 - 创业50ETF（159682）跟踪创业板50指数，行业配置包括制造业、金融业、信息传输、软件和技术服务业 [2] - 截至6月30日，跟踪指数成分股包括宁德时代、东方财富、汇川技术、阳光电源等 [2] - 该ETF还配置了场外联接基金：联接A（017949）、联接C（017950） [2] 机构观点 - 东吴证券表示短期流动性驱动下市场有望维持相对强势，中期政策底、资产荒和美元降息周期三重逻辑未变，市场趋势向上具备确定性 [2] - 光大证券指出下半年市场或冲击新高，关注短期基本面改善持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇 [2]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年8月13日14:22，中证500质量成长指数(930939)强势上涨1.23% [1] - 成分股长城证券(002939)涨停10%，东吴证券(601555)上涨7.28%，金诚信(603979)上涨6.22%，康弘药业(002773)和均胜电子(600699)等个股跟涨 [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨1.24%，冲击4连涨 [1] 500质量成长ETF规模与份额 - 近1周规模增长1153.39万元，新增规模位居可比基金1/3 [1] - 近1周份额增长500.00万份，新增份额位居可比基金1/3 [1] - 该基金跟踪的中证500质量成长指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.98倍，低于指数近5年81.87%以上的时间 [1] 市场观点与策略 - 东吴证券首席策略分析师指出，在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固，预计市场运行将不会出现大幅波动 [2] - 随着国内无风险利率系统性下行，海外美元流动性外溢，增量流动性将持续入市 [2] - 华西证券表示，居民增量资金入市将成为本轮行情的重要驱动，看好下半年A股冲击2024年高点 [2] 中证500质量成长指数成分股 - 截至2025年7月31日，前十大权重股合计占比20.47% [3] - 前十大权重股包括东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)、恒玄科技(688608)、春风动力(603129)、水晶光电(002273)、天山铝业(002532)、惠泰医疗(688617)、长江证券(000783)、顺络电子(002138) [3] - 东吴证券权重2.70%，恺英网络权重2.46%，恒玄科技权重2.12%，华工科技权重2.11% [4]

市场表现 - 8月13日早盘A股三大指数集体走强，上证指数突破3674.40点创2021年12月以来新高，盘中最高至3680.47点，最终报3680.21点（涨幅0.39%），深证成指涨0.57%至11415.83点，创业板指涨1.07%至2435.17点 [1][2] - 万得全A指数上涨0.50%至5771.58点，超3100只个股上涨，成交额达3589亿元（预测全天成交1.81万亿元，缩量912亿元） [2] - 中证1000指数表现突出（+0.69%至7011.82点），沪深300指数上涨0.45%至4162.27点，中证500指数上涨0.57%至6454.79点 [2] 行业板块 - 有色金属（申万）领涨（+1.43%），通信（+1.41%）和国防军工（+1.31%）紧随其后 [2][3] - 电子（+0.92%）、房地产（+0.84%）、非银金融（+0.69%）及钢铁（+0.58%）涨幅居前 [3] - 煤炭板块表现最弱（-0.46%），纺织服饰（-0.27%）、食品饮料（-0.23%）和农林牧渔（-0.19%）跌幅居前 [3] 资金动态 - A股两融余额创10年新高，截至8月12日报20345.33亿元（融资余额20203.65亿元），8月以来融资余额增加411.73亿元 [4] - 工业气体、半导体材料和培育钻石等概念板块表现活跃 [2] 机构观点 - 光大证券认为内外利好因素叠加：海外美联储降息预期升温（因美国7月非农数据低于预期），国内政策发力支撑资产价格 [4] - 东吴证券指出流动性驱动下A股趋势稳固，无风险利率下行及美元外溢将带来增量资金，"反内卷+大基建"政策组合拳将优化供需格局，推动盈利改善 [4]