报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 公司2025年第一季度营业收入8.47亿元，同比上升256.78%；归母净利润0.34亿元，同比上升163.97%；扣非归母净利润0.33亿元，同比上升172.17% [2][6] - 煤炭清洁高效利用项目稳步推进，政策驱动煤化工项目大力建设，粉煤气化技术优势显著，航天炉技术领先 [11] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为2.3亿元、3.7亿元和4.5亿元，对应2025年4月29日收盘价PE分别为38.9X、23.8X、19.8X [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025年第一季度营业收入8.47亿元，同比上升256.78%；归母净利润0.34亿元，同比上升163.97%；扣非归母净利润0.33亿元，同比上升172.17% [2][6] 公司业务进展 - 全年新签36个项目设计和咨询合同，航天炉开车运行首次突破100台，实现50个项目105台套气化装置长周期安全稳定运行，最长纪录达489天 [11] - 2024年承揽的6个EPC总承包项目、18个设计项目高效履约；3个项目完成性能考核；4个项目9套气化装置实现开车，创造气化炉最快9个月交付纪录 [11] 行业政策环境 - 我国富煤、贫油、少气，煤炭在一次能源结构中处主导地位，煤气化工艺向大型化、洁净化等方向发展 [11] - 国家及地方出台多项政策支持新疆煤化工发展，未来新疆将推进总投资8000亿元以上的煤化工项目，疆外如陕西、内蒙等地也有新增布局 [11] 公司技术优势 - 粉煤气化全流程综合能耗更低，航天炉占据粉煤气化50%以上市场，结合多种气化技术优点，高热效率可达95%，碳转化率可达99%，水冷壁可承受高温，对煤种要求低 [11] - 截至2024年，已签约71个煤化工项目，销售航天炉167台套，6.5兆帕和3,500吨级气化炉市场占有率超50%，被认定为“制造业单项冠军企业” [11] 财务预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为2.3亿元、3.7亿元和4.5亿元，对应2025年4月29日收盘价PE分别为38.9X、23.8X、19.8X [11] 财务报表及指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，以及每股收益、每股经营现金流、市盈率等基本指标数据 [16]

经营业绩 - 一季度安全生产总体平稳 主要经营指标达到预期 实现首季"运营稳、对标优、开门红" [1] - 自产煤生产连续42个月保持5000万吨水平 日均产量追平历史单季最高纪录 [1] - 北方港下水煤市场占有率保持40%以上 [1] - 发电量2964亿千瓦时 新能源发电量日均同比增长21% 光伏发电增速保持领先 [1] - 铁路、港口、航运非煤运输量同比分别增长7.8%、27.4%、486.3% 创历史单季新高 [1] - 保持利润总额月均百亿态势 [1] 投资与研发 - 一季度完成投资359.5亿元 其中风电投资同比提高5.3个百分点 [2] - 研发投入强度等指标优于上年同期 [1] - 深化推进"AI+"专项行动 完成DeepSeek大模型本地化部署 [2] 战略规划 - 2025年是深化改革和战略布局关键年 将优化使命愿景和发展战略 [2] - 推动从规模优势迈向质量跃升 实现从"大而全"到"强而优"的转变 [2] - 重点做好能源保供、高质量发展、重大项目攻关、风险防控、改革创新五方面工作 [2] 资本市场 - 发力支持控股上市公司 承诺注入优质资产 全力维护资本市场平稳运行 [1] 重大项目 - 突出抓好煤炭清洁高效利用科技项目 加快健全管理体系和工作机制 [2] - 健全重大项目月度协调机制 清单化推动年度重大项目 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性 [1] 报告的核心观点 - 动力煤因电煤需求淡季、非电需求不旺，大秦线检修提前结束、库存偏高、市场情绪弱，短期价格延续弱势，随气温升高下游迎峰度夏采购或支撑煤价上行；炼焦煤上游供给稳定、下游焦炭二轮提涨支撑价格，但受宏观经济影响市场交投一般；二级市场上，政治局会议措施及特别国债发行下市场无明确主线，上证指数围绕3300点震荡，成交额稳定，煤炭行业跑输大盘指数，建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周权益市场上涨，政治局会议提出稳定活跃资本市场措施及特别国债发行，受中美关税摩擦影响市场无明确主线，上证指数围绕3300点震荡，汽车、美容等行业涨幅居前，食品饮料、房地产行业跌幅较大，市场平均成交额1.1万亿元，单日融资买入额880亿上下，煤炭行业跑输大盘指数 [7] - 上证指数周度收涨0.56%，收报3295.06点，沪深300指数收涨0.38%，收报3786.99点，申万一级行业中煤炭小幅下跌，周收跌0.63%，收报2548.73点 [7] - 煤炭板块30家上市公司以跌为主，涨幅最大三家为郑州煤电(7.71%)、冀中能源(4.92%)、辽宁能源(4.72%)；跌幅最大三家为恒源煤电(-7.7%)、淮北矿业(-3.03%)、苏能股份(-2.33%) [7] 动力煤 - 产地动力煤价继续下探，供给侧部分煤矿月底减产，100家动力煤矿产能利用率91.1%，环比升0.9%增幅放缓，进口煤到岸价下降，港口库存虽封航解除小幅下降但仍处高位，大秦线检修提前结束或使北港库存居高难下；需求侧4月电煤需求淡季，电厂日耗震荡上行，南方电厂日耗176.4万吨，环比增5万吨，基本维持长协拉运，非电煤需求不旺，水泥行业开工率50.9%，环比降0.3%，化工行业煤炭周耗673万吨，环比降0.7%，动力煤市场供应过剩、需求疲软，短期内有压力 [11] - 价格方面，本周煤炭价格下探，因电煤需求淡季、非电需求不旺，大秦线检修提前结束、库存偏高、市场情绪弱，短期价格延续弱势窄幅震荡，随气温升高下游迎峰度夏采购或支撑煤价上行 [12] - 事件方面，4月24 - 25日中国煤炭工业协会信息化分会会议发布《煤炭行业企业数字化转型评价规范》团体标准并公布首批评价结果；国家发改委4月发布《煤炭清洁高效利用技术推广目录（2025版）》，中央财政补贴比例提至30% [12] - 产地动力煤价下跌，“晋陕蒙”动力煤坑口价下降，内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价451元/吨，周度环比降14元/吨，同比降176元/吨；山西大同动力煤（Q5500）坑口价519元/吨，周度环比降6元/吨，同比降175元/吨；陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价460元/吨，周度环比降30元/吨，同比降250元/吨，大秦线检修提前结束，港口库存高位，预计价格弱势运行 [13] - 港口动力煤价格稳中有降，秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）平仓价654元/吨，周度环比降6元/吨，同比降167元/吨，煤炭主产区产能利用率提升幅度放缓，封航解除港口库存高位走低，大秦线检修提前结束且下游需求疲软，预计价格震荡运行 [16] - 北方港口库存降低，北港日均动力煤库存量3123.39万吨，周环比降78.29万吨，较去年同期涨781.24万吨，日均调入量190.66万吨，周环比增11.79万吨，较去年同期增9.81万吨，日均调出量198.97万吨，周环比增44.07万吨，较去年同期增20.01万吨 [17] - 下游南方港口库存环比下降，长江港口日均动力煤库存量713万吨，周度环比降27万吨，较去年同期涨123万吨；广州港港口日均动力煤库存量243.68万吨，周环比降0.12万吨，较去年同期降54.87万吨 [19] - 需求侧电厂煤炭日耗小幅上升，库存小幅下降，电厂煤炭日耗量位于历史平均偏低水平，日耗煤182万吨，较上周环比增5.6万吨，较去年同期增2.8万吨，库存煤可用天数17.9天，较上周减1天，较去年同期降2.5天 [19] 炼焦煤 - 炼焦煤价格稳中有升，供给侧区域内多数炼焦煤矿产量正常，库存低位，88家样本炼焦煤矿产能利用率87.4%，周环比降0.8%，产能小幅收缩，进口煤方面澳洲峰景矿硬焦煤到岸价报204美元/吨，周环比涨2.0%，澳煤与内贸煤价差倒挂成交冷清，甘其毛都口岸蒙古焦煤出厂价格1030元/吨，周环比持平，日均通关量900车左右，环比增10.3%助于库存消化；需求侧处于春季开工旺季，钢厂盈利率57.58%，周度环比涨2.6%，同比增6.93%，盈利改善，铁水产量、高炉和焦化厂开工率维持高位，247家高炉开工率84.35%，环比增0.77%，日均铁水产量244.42万吨，环比增4.37万吨，钢铁行业铁水产量稳定，下游刚需高位，提升对炼焦煤需求，焦煤库存压力缓解，短期煤价有望稳中有升 [27] - 价格方面，炼焦煤市场价格持稳运行，焦炭首轮提涨落地，涨幅50 - 55元/吨，上游供给稳定、下游焦炭二轮提涨支撑价格，但受宏观经济及中美贸易关税影响，市场交投一般，缺乏持续上涨动力 [28] - 事件方面，河北省印发方案严禁新增钢铁产能，推进钢铁、焦化、烧结一体化布局，到2025年短流程炼钢产量占比达5%以上，煤炭消费量较2020年下降10%左右，使河北省炼焦煤市场面临需求结构调整和总量增长受限压力，也推动行业高质量发展，带来一定稳定性 [28] - 产地炼焦煤价格持稳运行，山西古交2号焦煤坑口含税价报收1080元/吨，环比持平，较去年同期降740元/吨；安徽淮北1/3焦精煤车板含税价报收1430元/吨，环比持平，较去年同期降660元/吨；贵州六盘水主焦煤车板价报收1350元/吨，环比持平，较去年同期降700元/吨；河北唐山焦精煤车板价报收1365元/吨，环比持平，较去年同期降345元/吨 [30] - CCI - 焦煤指数僵持，灵石高硫肥煤报收1130元/吨，周环比持平；济宁气煤报收950元/吨，周环比持平；柳林低硫主焦煤报收1250元/吨，周环比持平；柳林高硫主焦煤报收1150元/吨，周环比持平 [30] - 上游库存震荡下行，六大港口日均炼焦煤库存量323.33万吨，周环比降12.5万吨，较去年同期涨120.48万吨，港口库存降至2021年同期水平，预计仍处震荡下行区间 [34] - 下游库存环比下降，230家独立焦企炼焦煤库存820.06万吨，周环比降10.06万吨，同比增173万吨；247家钢厂炼焦煤库存782.69万吨，周环比降1.7万吨，同比增74.34万吨，下游进入传统旺季，高炉开工率提升，247家钢厂高炉开工率84.35%，周度环比涨0.77%，日均铁水产量244.42万吨，周度环比涨4.37万吨，铁水产量维持高位，需求有一定回暖 [34] 海运情况 - 环渤海9港锚地船舶数量减少，日均83艘，周环比减7艘，较去年同期降23艘；秦皇岛六大航线运价涨跌互现，秦皇岛 - 广州(5 - 6万DWT)日均45.35元/吨，周环比跌0.65元/吨，同比涨10.73元/吨，秦皇岛 - 上海(4 - 5万DWT)日均29.50元/吨，周环比涨0.45元/吨，同比涨8.60元/吨，秦皇岛 - 南京(2 - 3万DWT)日均38.95元/吨，周环比涨1.95元/吨，同比涨6.63元/吨，秦皇岛 - 宁波(1.5 - 2万DWT)日均46.10元/吨，周环比持平，同比涨9.10元/吨，秦皇岛 - 张家港(2 - 3万DWT)日均33.60元/吨，周环比降0.40元/吨，同比涨4.92元/吨，秦皇岛 - 上海(2 - 3万DWT)日均31.90元/吨，周环比降0.65元/吨，同比涨4.92元/吨 [38] 行业资讯 行业要闻 - 唐港股份铁路集疏港运量逆势上扬，4月初大秦铁路集中修，唐港股份铁路调度中心协调联动，本月前半月累计完成铁路集疏港运量256.7万吨，同比增23.1%，西部港区完成106.1万吨，同比增30%，东部港区完成143.1万吨，同比增18.2% [41] - 山西煤炭绿色开采技术再获突破，霍尔辛赫煤业引进覆岩离层注浆充填技术形成成套工艺，2022年启动注浆站施工项目，4个月后3501工作面成功回收“三下”压煤资源47.5万吨，消化粉煤灰43万吨，解决矿井废水30万吨 [41] - 煤矿智能化发展蓝皮书作出展望，由前言和五部分组成，聚焦煤矿智能化建设多方面，阐述现实走势和未来趋向，给出13项重点任务和详细技术路径 [41] - 国家能源局发布《中国绿色电力证书发展报告（2024）》，2024年全国绿证交易规模翻两番，交易绿证数量达4.46亿个，参与交易主体遍布全国34个省级行政区，京津冀、长三角、粤港澳等为主要市场 [42] - 全球首个矿山全域风险防控智能体“矿安智脑”项目启动，由太原理工大学牵头，联合多家单位依托智能矿山山西省实验室发起，构建全链条技术体系，为矿山安全治理提供新路径 [42] - “第二十三届太原煤炭（能源）工业技术与装备展览会”举办，以“绿色智能 引领未来”为主题，由山西省煤炭工业协会主办，汇聚企业及专家，展示各类高新技术成果和智能高端装备 [42] - 山西586处煤矿已实行采掘红线管理，《山西省煤矿采掘红线管理规定（试行）》5月1日起实施，阳泉市35处、忻州市46处正常生产建设煤矿完成相关制度编制 [42] - 陕煤运销集团登顶日照港煤炭集疏量“TOP1”，今年截至4月20日，累计在日照港煤炭集港量202万吨，同比增30%，占日照港煤炭集港量28%，疏港量110万吨，同比增44%，占日照港煤炭疏港量16% [42] - 骆铁军表示钢铁行业减产已成共识，需转化为统一行动，还就产能治理、行业自律、进出口及绿色低碳发展等重点工作分享见解，包括严控新增产能、反内卷强自律、把握出口导向、推进碳履约进程、坚持绿色低碳方向 [43] 公司公告 - 安源煤业拟将控股子公司持有的赣州金环磁选科技装备股份有限公司57.00%股份与公司煤炭业务相关资产及负债置换，以全资子公司江西煤业对现有煤炭业务相关资产及负债进行内部整合 [43] - 物产环能拟向银行等金融机构申请总额不超过180亿元的综合授信额度，包括流动资金贷款、银行票据额度、贸易融资额度等 [43] - 淮河能源拟通过发行股份及支付现金方式购买控股股东淮南矿业(集团)有限责任公司持有的淮河能源电力集团有限责任公司89.30%股权，交易价格1169412.85万元，股份对价与现金对价支付比例分别为85%、15% [43] - 新大洲A第一大股东一致行动人所持公司全部股份23203244股解除质押，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例2.77% [43] - 苏能股份非独立董事李大怀因到龄退休，申请辞去公司第三届董事会非独立董事、董事会安全健康环保委员会委员、主任委员职务 [44] - 美锦能源对447名激励对象2796.5750万股进行回购注销，减资后公司注册资本和股本均为4403466782元，回购注销事宜4月21日办理完成 [45] - 辽宁能源大股东深圳市祥隆投资合伙企业拟于公告发布之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过39660520股，约占公司总股本比例3% [45] 投资建议 - 动力煤短期价格延续弱势，随气温升高下游迎峰度夏采购或支撑煤价上行；炼焦煤上游供给稳定、下游焦炭二轮提涨支撑价格，但市场交投一般；二级市场上煤炭行业跑输大盘指数，建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [46]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性 [1] 报告的核心观点 - 动力煤因电煤需求淡季、非电需求不旺，大秦线检修提前结束、库存偏高、市场情绪弱，短期价格延续弱势，随气温升高下游迎峰度夏采购或支撑煤价上行 [6][12][46] - 炼焦煤上游供给稳定、下游焦炭二轮提涨支撑价格，但受宏观经济影响市场交投氛围一般 [3][6][46] - 二级市场上，政治局会议及特别国债发行下市场无明确主线，上证指数围绕3300点震荡，成交额稳定，煤炭行业受行业轮动影响跑输大盘指数，建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [6][7][46] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周权益市场上涨，政治局会议及特别国债发行下市场无明确主线，上证指数围绕3300点震荡，汽车、美容等行业涨幅居前，食品饮料、房地产行业跌幅较大，市场成交额稳定，煤炭行业跑输大盘指数 [7] - 上证指数周度收涨0.56%，收报3295.06点，沪深300指数收涨0.38%，收报3786.99点，申万一级煤炭行业周收跌0.63%，收报2548.73点 [7] - 煤炭板块30家上市公司以跌为主，涨幅最大三家为郑州煤电(7.71%)、冀中能源(4.92%)、辽宁能源(4.72%)，跌幅最大三家为恒源煤电(-7.7%)、淮北矿业(-3.03%)、苏能股份(-2.33%) [7] 动力煤 - 产地动力煤价下探，供给侧部分煤矿月底减产，产能利用率增幅放缓，进口煤价下降，港口库存仍处高位；需求侧电煤需求淡季，电厂日耗上行但维持长协拉运，非电需求不旺，市场供应过剩、需求疲软，短期有压力 [11] - 价格因需求淡季、库存高、市场情绪弱继续下探，短期延续弱势窄幅震荡，气温升高或支撑煤价上行 [12] - 4月24 - 25日煤炭协会会议发布数字化转型评价规范标准并公布评价结果，国家发改委发布清洁高效利用技术推广目录，中央财政补贴比例提至30% [12] - 产地“晋陕蒙”动力煤坑口价下降，内蒙古东胜（Q5200）坑口价451元/吨，周环比降14元/吨，同比降176元/吨等；港口秦皇岛山西产（Q5500）平仓价654元/吨，周环比降6元/吨，同比降167元/吨 [13][16] - 北方港口库存降低，北港日均库存3123.39万吨，周环比降78.29万吨，调入量和调出量增加；南方港口库存环比下降，长江港口日均库存713万吨，周环比降27万吨，广州港日均库存243.68万吨，周环比降0.12万吨 [17][19] - 电厂煤炭日耗小幅上升，日耗182万吨，环比增5.6万吨，库存小幅下降，可用天数降至18天左右 [19] 炼焦煤 - 炼焦煤价格稳中有升，供给侧多数煤矿产量正常，产能利用率87.4%，周环比降0.8%，进口澳煤价差倒挂成交冷清，蒙古焦煤通关量增加；需求侧钢厂盈利率上升，铁水产量、高炉和焦化厂开工率维持高位，刚需旺盛，短期煤价有望稳中有升 [27] - 价格持稳运行，焦炭首轮提涨落地，涨幅50 - 55元/吨，下游二轮提涨支撑价格，但受宏观经济和贸易关税影响，市场交投氛围一般 [28] - 河北省印发空气质量改善方案，会使炼焦煤市场面临需求结构调整和总量增长受限压力，也推动行业高质量发展，带来一定稳定性 [28] - 产地炼焦煤价格持稳，山西古交2号焦煤坑口含税价1080元/吨，环比持平，较去年同期降740元/吨等；CCI - 焦煤指数僵持 [29][30] - 上游六大港口库存震荡下行，日均库存323.33万吨，周环比降12.5万吨；下游230家独立焦企和247家钢厂炼焦煤库存环比下降，高炉开工率提升，铁水产量维持高位，需求回暖 [34] 海运情况 - 环渤海9港锚地船舶数量减少，日均83艘，周环比减7艘，较去年同期降23艘 [38] - 秦皇岛六大航线运价涨跌互现，秦皇岛 - 广州(5 - 6万DWT)日均45.35元/吨，周环比跌0.65元/吨等 [38] 行业资讯 行业要闻 - 唐港股份铁路集疏港运量逆势上扬，4月前半月累计完成256.7万吨，同比增23.1% [41] - 山西霍尔辛赫煤业绿色开采技术获突破，覆岩离层注浆充填技术成功回收“三下”压煤资源47.5万吨 [41] - 煤矿智能化发展蓝皮书聚焦多方面，给出13项重点任务和技术路径 [41] - 国家能源局发布《中国绿色电力证书发展报告（2024）》，2024年绿证交易规模翻两番，交易数量4.46亿个 [42] - 全球首个“矿安智脑”项目启动，构建矿山安全全链条技术体系 [42] - 第二十三届太原煤炭展会举办，展示各类高新技术成果和智能高端装备 [42] - 山西586处煤矿实行采掘红线管理 [42] - 陕煤运销集团日照港煤炭集疏量跃居“TOP1”，集港量202万吨，同比增30%，疏港量110万吨，同比增44% [42] - 中国钢铁工业协会副会长提出钢铁行业发展重点工作见解 [43] 公司公告 - 安源煤业进行业务整合，拟置换资产并内部整合煤炭业务 [43] - 物产环能申请不超180亿元综合授信额度 [43] - 淮河能源拟发行股份及支付现金购买控股股东电力集团89.30%股权，交易价1169412.85万元 [43] - 新大洲A第一大股东一致行动人解除23203244股质押 [43] - 苏能股份非独立董事李大怀因到龄退休辞职 [44] - 美锦能源回购注销2796.5750万股限制性股票，减资后注册资本和股本为4403466782元 [45] - 辽宁能源大股东拟减持不超39660520股，占总股本3% [45] 投资建议 - 关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [6][46]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 平均煤价下滑拖累业绩，但公司大力压降成本，随着后续精煤产量恢复性增长叠加优质增量产能释放，业绩有望逐步改善 [3] - 看好焦煤行业基本面和公司开展“智能化”新基建、“减员提效”和精煤战略产品结构优化带来的效益提升，控股股东资产注入带来的煤、焦产业的延伸与增长，以及在钢铁行业转型升级进程中的业绩弹性 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月28日，平煤股份发布2025年一季度报告，单季度营业收入54.00亿元，同比下降34.50%，环比下降22.44%；单季度归母净利润1.52亿元，同比下降79.50%，环比下降50.18%；单季度扣非后净利润1.76亿元，同比下降76.64%，环比下降39.68% [1] 点评 - 2025年一季度公司原煤产量750万吨，同比增长87万吨（+13%），环比增长103万吨（+16%）；商品煤销量632万吨，同比下降60万吨（-9%），环比下降80万吨（-11%）；商品煤单位售价763元/吨，同比下降393元/吨（-34%），环比下降270元/吨（-26%）；商品煤单位销售成本616元/吨，同比下降218元/吨（-26%），环比下降173元/吨（-22%）；一季度毛利率为19.29%，环比下降4.73pct，同比下降8.56pct [3] - 2024年10月，公司以17.48亿元竞得16.68亿吨新疆托里县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿勘查探矿权；2025年1月，以6.57亿元收购乌苏四棵树煤炭有限责任公司60%的股权，产能120万吨，布局新疆有利于增厚煤炭资源储量，提高核心竞争力和持续盈利能力 [3] - 2024年4月21日，公司拟设立全资子公司“河南卡宝瑞材料有限公司”，与顺鑫煤化工公司开展技术合作，建设6000吨/年煤基碳材料耦合工艺技术中试项目，对高质量转型发展具有重要战略意义 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为12.41、14.27、16.61亿；截至4月29日收盘价对应2025 - 2027年PE分别为16.56/14.40/12.37倍 [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|31,626|30,281|28,159|32,781|35,056| |同比(%)|-12.3%|-4.3%|-7.0%|16.4%|6.9%| |归属母公司净利润(百万元)|4,010|2,350|1,241|1,427|1,661| |同比(%)|-30.1%|-41.4%|-47.2%|15.0%|16.4%| |毛利率(%)|31.5%|26.0%|22.5%|21.7%|21.9%| |ROE(%)|15.0%|9.0%|4.8%|5.4%|6.1%| |EPS（摊薄）（元）|1.73|0.96|0.50|0.58|0.67| |P/E|6.67|10.42|16.56|14.40|12.37| |P/B|1.01|0.95|0.79|0.77|0.75| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业总收入、营业成本等多项财务数据及预测 [6]

行业转型方向 - 煤炭行业向高端化、多元化、绿色化发展 提高煤炭作为化工原料的综合利用效能[4] - 煤制油总产能居全国首位 煤制烯烃产能占全国约1/5[3] - 煤基特种燃料、煤基生物可降解材料、高强丝等产业培育取得积极进展[10] 产品创新与应用 - 煤基航天煤油首次应用于长征十二号运载火箭 具备低凝固点、低硫、低氮、低芳烃等特点[4] - 对位芳纶纤维强度是钢丝5至6倍 韧性是钢丝2至3倍 重量仅为其1/5[4] - 煤制油产品拓展至高熔点蜡、轻质白油等五大类20余种精细化工产品 吨煤价值提升7倍[6] - 煤基锂电负极材料可弥补锂电池在低温、快充等方面短板[11] 企业运营表现 - 国能宁夏煤业煤制油分公司2024年销售额达430.7亿元 同比增长5% 客户覆盖36个国家和地区[6] - 国能宁夏煤业2024年营业收入超577亿元 其中七成以上来自煤制油和化工产业[6] - 鸳鸯湖电厂通过固废资源化利用实现煤耗降低15克/千瓦时 年节约标煤24万吨 减少碳排放65万吨[7] 技术突破与自主创新 - 400万吨/年煤炭间接液化项目实现37项自主国产化任务 使我国成为少数掌握煤制油全生产链技术的国家[9] - CTL和PAO润滑油基础油成套技术突破煤基高端润滑油关键技术瓶颈 实现技术领域自主可控[11] - 产学研协作涉及中国石油大学、清华大学、天津大学等机构共同推动技术创新[11] 低碳发展举措 - 绿电制氢项目累计产氢量突破400吨 预计年减碳量达4.5万吨[9] - 300万吨/年CCUS项目可将煤制油项目排放的二氧化碳捕集后用于驱油封存 年减排规模相当于植树2700万棵[10] - 煤化工与绿电、绿氢、二氧化碳捕集利用等耦合发展形成低碳循环产业链[9] 政策与产业支持 - 宁夏科技厅组织实施自治区重点研发计划项目20余项 支持建设宁东现代煤化工中试基地等创新平台[12] - 通过东西部科技合作机制汇聚区内外科技创新资源 提升国家重点研发计划参与能力[12]

旺苍嘉川化工园区分为两个区块。区块一位于园区南部，区域依托旺苍县丰富的煤炭资源，以川能投旺 苍焦化60万吨/年焦化项目为龙头，形成了包括合众化工、天森煤化等企业的"煤——焦——化"产业集 群，年产值达20亿元。区块二位于园区北部，为新增区域，目前建设正在加速推进。 目前，在煤资源综合利用方面，园区正在积极对接四川能投集团，计划新建300万吨/年"钢焦化"联产一 体化产业基地项目，依托焦炉尾气和煤焦油延链发展下游新型煤化工产业。 园区相关负责人表示，园区建成投用后，将有效带动本地煤炭资源就地转化，推动旺苍县能源清洁低碳 高效利用，加强煤炭清洁高效利用，推进工业领域清洁低碳转型。 中化新网讯 近日，四川省旺苍嘉川化工园区推进多个项目施工建设，污水处理厂、园区管理中心、特 勤消防站、危化品专用停车场等关键基础设施项目都在有序推进，园区建设驶入快车道。 据介绍，旺苍嘉川化工园区是在原旺苍经开区煤资源综合利用功能区的基础上规划布局的化工园区。基 于旺苍化工产业基础和矿产资源禀赋，园区论证规划了煤资源综合利用、钒资源综合利用、天然气综合 利用三大产业。 "当前，园区各子项目正逐步推进实施，统筹经开区、经信、自然资源等部门 ...